新起点：承前启后的战略布局 - 中央经济工作会议总结2025年经济工作，指出经济社会发展主要目标将顺利完成，“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局 [2] - 会议指出中国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力 [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，会议对做好明年经济工作部署了“八个坚持”重点任务，海外人士从中观察中国经济发展方向与重点 [4] 国际预期与内在韧性 - 世界银行、国际货币基金组织、经合组织、亚洲开发银行分别将2025年中国经济增速预期上调0.4、0.2、0.1和0.1个百分点 [3] - 会议指出必须充分挖掘经济潜能，坚持政策支持和改革创新并举，做到既“放得活”又“管得好”，坚持投资于物和投资于人紧密结合，以苦练内功应对外部挑战 [3] - 面对外部不确定性，中国经济政策始终将扩大内需作为稳定经济的关键手段，通过实施有针对性的财政措施扩大消费、提高居民收入、稳定投资活动，培育强大国内市场 [3] 新动能：创新驱动与产业升级 - 会议强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，并提出制定一体推进教育科技人才发展方案、建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心等具体部署 [5] - 高端和技术驱动型产业正成为中国培育新动能、推动新质生产力发展的关键力量，以科技创新作为经济转型的关键引擎，不断优化产业结构，提升国际竞争力 [5] - 德国拜耳在华设立首个创新中心，阿斯利康第六个全球战略研发中心、美敦力在华首个数字化医疗创新基地等国际医药企业巨头的核心创新功能纷纷落户中国，显示中国经济澎湃的新动能及其强大“磁场效应” [5] 新动能：绿色转型与市场潜力 - 会议提出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，具体举措包括深入推进重点行业节能降碳改造、制定能源强国建设规划纲要、加快新型能源体系建设 [6] - 会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在明年8项重点任务之首，并提出深入实施提振消费专项行动、扩大优质商品和服务供给、推动投资止跌回稳等具体部署 [6] - 中国拥有人口规模带来的巨大市场潜力、科技创新带来的技术优势，能够保持健康且持续增长的国内需求，在世界经济面临的不确定性中保持发展定力 [6] 新机遇：高水平对外开放 - 在中央经济工作会议部署的8项重点任务中，“坚持对外开放”受到海外人士高度关注，会议提出有序扩大服务领域自主开放、优化自由贸易试验区布局范围、鼓励支持服务出口、推动商签更多区域和双边贸易投资协定等具体举措 [9] - 中国金融、汽车、教育、医疗、数字服务等多个行业的市场准入持续扩大，自由贸易试验区和海南自由贸易港成为制度创新和国际联接的重要枢纽，知识产权保护体系不断完善 [9] - 作为全球第二大消费市场、第一大网络零售市场和第二大进口市场，中国持续扩大开放、激发内需市场活力，为各国企业带来更多增长机遇 [9] 全球合作与未来贡献 - 中国已建成全球最大的可再生能源体系，同100多个国家和地区开展绿色能源合作，过去5年向世界提供的风电光伏产品累计为其他国家减少约41亿吨碳排放 [10] - 中国高速发展的智能物流和跨境电商平台，让非洲商品更快更有效地触达中国消费者，例如一些肯尼亚咖啡品牌已经利用中国数字平台进入中国多个省份 [10] - 中国在智能制造、电子商务物流和绿色技术领域将带来巨大发展机遇，“碳中和”推进将加速对节能解决方案的需求，对人工智能和数字基础设施的投资将促进自动化和智能供应链的突破 [10]

中央经济工作会议核心观点 - 会议为“十五五”规划开局之年锚定航向，旨在为中国经济把脉定向，并为世界经济提供稳定预期、创新动能和机遇清单 [1] - 国际社会认为中国经济展现出强大韧性与巨大潜能，将继续担当全球经济增长的重要引擎，为世界注入确定性 [1][3] 经济形势与政策基调 - 2025年中国经济顶压前行，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力 [2] - 近期多家国际机构上调2025年中国经济增速预期：世界银行上调0.4个百分点，国际货币基金组织上调0.2个百分点，经合组织和亚洲开发银行各上调0.1个百分点 [3] - 会议强调必须充分挖掘经济潜能，坚持政策支持与改革创新并举，做到既“放得活”又“管得好”，坚持投资于物和投资于人紧密结合，以苦练内功应对外部挑战 [3] - 政策将扩大内需作为稳定经济的关键手段，通过实施有针对性的财政措施来扩大消费、提高居民收入、稳定投资活动，以培育强大国内市场 [3] 产业发展新动能 - 会议强调坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，具体部署包括制定一体推进教育科技人才发展方案，建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [7] - 创新动能的内涵已超越传统高技术产业，升级为从人才培养、科技创新到产业应用的系统性政策组合，将更深层次重塑整体竞争力 [7] - 高端和技术驱动型产业正成为培育新动能、推动新质生产力发展的关键力量，公司正以科技创新作为经济转型的关键引擎，不断优化产业结构并向全球价值链高端跃升 [7] - 跨国企业核心创新功能纷纷落户中国，例如拜耳在华设立首个创新中心，阿斯利康设立第六个全球战略研发中心，美敦力设立在华首个数字化医疗创新基地 [6] 绿色转型与可持续发展 - 会议提出坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，具体举措包括深入推进重点行业节能降碳改造、制定能源强国建设规划纲要、加快新型能源体系建设 [8] - 公司已建成全球最大的可再生能源体系，同100多个国家和地区开展绿色能源合作，过去5年向世界提供的风电光伏产品累计为其他国家减少约41亿吨碳排放 [12] - 绿色转型为全球应对气候变化挑战提供了可操作、可借鉴的中国方案与关键驱动力 [8] 内需市场与消费潜力 - 会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”摆在明年8项重点任务之首，并提出深入实施提振消费专项行动、扩大优质商品和服务供给、推动投资止跌回稳等具体部署 [9] - 公司拥有由人口规模带来的巨大市场潜力，以及科技创新带来的技术优势，能够保持健康且持续增长的国内需求 [9] - 作为全球第二大消费市场、第一大网络零售市场和第二大进口市场，公司持续扩大开放、激发内需市场活力，为各国企业带来增长机遇 [12] - 内需已成为经济最重要的稳定器和增长源，强大国内市场有助于应对外部需求下滑的压力和全球经济周期的波动 [9] 对外开放与合作机遇 - 在明年8项重点任务中，“坚持对外开放”受到高度关注，会议部署了有序扩大服务领域自主开放、优化自由贸易试验区布局范围、鼓励支持服务出口、推动商签更多区域和双边贸易投资协定等具体举措 [11] - 金融、汽车、教育、医疗、数字服务等多个行业的市场准入持续扩大，自由贸易试验区和海南自由贸易港成为制度创新和国际联接的重要枢纽，知识产权保护体系不断完善 [11] - 海南自由贸易港将于12月18日正式启动全岛封关运作，这是扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措 [10] - 在进博会、服贸会、链博会等展会带动下，各国商品和服务更便捷进入中国消费市场，例如智利车厘子、马来西亚榴莲、非洲咖啡通过中国数字平台触达消费者 [12] - 公司高速发展的智能物流和跨境电商平台，让非洲商品更快更有效地触达中国消费者 [12] 长期愿景与全球贡献 - 国际人士认为，“十五五”规划开局之年将是经济发展新的历史起点，经济将更加注重创新，培育更多新兴产业发展壮大，实现更高附加值、更可持续的增长 [4] - 公司的战略规划将过去的发展经验与未来的发展目标紧密结合，展现出清晰的长期发展愿景 [4] - 公司正从“世界工厂”加速迈向“全球创新实验室与绿色引擎”，在智能制造、电子商务物流和绿色技术领域将带来巨大发展机遇 [12][13] - 对全球经济最重要的贡献之一，将是推动变革性的数字技术基础设施和绿色技术发展 [12] - 展望未来，世界将见证一个更加数字化、更可持续、与世界深度联通的中国，为全球经济长远发展持续作出贡献 [13]

公司融资与股东回报计划 - 公司拟以每股6.85元的价格向实际控制人、董事长刘杨发行不超过4379.56万股股票，募集资金总额不超过3亿元，全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 [1] - 本次发行股份数量占发行前公司总股本的9.51%，未超过总股本的30%，认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让 [1] - 公司发布2025年至2027年股东回报规划，承诺每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的10%，并可根据情况进行中期分红 [1] - 实际控制人全额认购本次发行股票，被认为展示了其对未来发展的信心，有助于提升控股比例、维护控制权稳定并向市场传递积极信号 [1] 公司经营与财务状况 - 公司主营业务涵盖水处理、环境综合治理及工程建造等板块 [2] - 今年前三季度，公司实现营业收入7.21亿元，同比增长2.99%，归属于上市公司股东的净利润为8460.05万元，同比增长13.84% [2] - 环保行业具有项目投资规模大、回收周期长的特点，充足的流动资金是保障项目运营和市场拓展的重要基础 [2] - 本次定向发行股票符合资本市场政策导向，旨在帮助公司把握绿色转型机遇，增强核心竞争力和可持续发展能力 [3] 行业前景与政策环境 - 近年来，中国环保产业持续获得政策支持，绿色发展战略为环保企业提供了广阔的市场空间，水处理、环境综合治理等领域市场需求持续释放 [2] - 前瞻产业研究院预测，到2030年，中国环保产业营业收入有望达到3.9万亿元 [3]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 中央经济工作会议推动全面绿色转型，是行业发展的核心政策背景 [1] - 新能源汽车方面，四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池产业链方面，工信部推动电池行业“反内卷”，产业链盈利有望修复 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，多晶硅产能整合收购平台正式落地，光伏供给侧改革仍在推进过程中 [1] - 风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，上游材料涨价推动下游集成等环节涨价 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [1] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨1.19%，涨幅高于上证综指（下跌0.34%）[10] - 板块内部分化明显：发电设备上涨5.64%，核电板块上涨3.21%，风电板块上涨1.92%，锂电池指数上涨0.43%，新能源汽车指数上涨0.22%，工控自动化下跌0.08%，光伏板块下跌0.59% [2][13] - 在申万一级行业中，电力设备板块本周涨幅为1.19%，在31个行业中排名第5位 [11][12] - 个股方面，涨幅居前的有迈为股份（46.21%）、通光线缆（45.26%）、红相股份（36.36%）；跌幅居前的有天际股份（-10.91%）、龙蟠科技（-9.08%）[13] 锂电市场价格观察 - 主要锂电池材料价格涨跌互现，部分品种出现上涨 [14] - 正极材料：NCM523价格为15万元/吨，环比上涨1.35%；NCM811价格为16.7万元/吨，环比上涨0.60% [14] - 磷酸铁锂（动力型）价格为3.91万元/吨，环比持平 [14] - 碳酸锂：电池级价格为9.6万元/吨，环比上涨1.59%；工业级价格为9.4万元/吨，环比上涨1.62% [14] - 负极材料（中端人造、高端动力）及隔膜（基膜）价格环比持平 [14] - 电解液：动力三元、磷酸铁锂电解液价格环比持平；六氟磷酸锂（国产）价格为18万元/吨，环比持平 [14] 光伏市场价格观察 - **硅料**：价格持稳，致密料均价52元/kg，颗粒硅均价50元/kg，环比均无变化 [15][21] - **硅片**：价格在连续下跌后出现止跌迹象，呈现“弱稳”格局 [16] - N型单晶-182mm/130μm硅片价格为1.18元/片，环比持平 [21] - N型单晶-210mm/130μm硅片价格为1.50元/片，环比持平 [21] - **电池片**： - 中国TOPCon电池片-182mm价格为0.280元/W，环比下跌1.80% [21] - 中国TOPCon电池片-210mm价格为0.280元/W，环比下跌1.80% [21] - 由于白银价格上涨，电池片成本压力持续攀升，已危及厂家现金成本，预期价格短期内应能持稳并酝酿上涨 [17] - **组件**： - 中国集中式项目TOPCon组件价格为0.685元/W，环比持平 [21] - 中国分布式项目TOPCon组件价格为0.700元/W，环比持平 [21] - 近期部分集采项目已释出对700W+高功率组件的需求，带动210N组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价来到0.72-0.75元/W [19] - HJT组件（715-720W）价格范围在0.71-0.76元/W，更高功率（720-740W）组件价格最高达到0.83-0.84元/W [19] - **光伏辅材**： - EVA粒子价格10，200元/吨，环比持平；胶膜价格（透明EVA、白色EVA）环比下跌约4% [24][25] - 边框铝材价格上涨1.91%至21，981元/吨 [24][25] - 光伏玻璃价格下跌，3.2mm镀膜玻璃价格18.5元/平米，环比下跌2.63%；2.0mm镀膜玻璃价格11.5元/平米，环比下跌4.17% [24][25] - 受白银价格上涨影响，银浆价格普遍上涨4.5%以上，主栅正面银浆价格达12，967元/kg [25] 行业动态 - **新能源汽车**：11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，渗透率达53.2% [2][26] - **动力电池**： - 德加能源宣布电池系列产品涨价15% [2][26] - 11月国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，其中三元电池装车量18.2GWh（同比增长33.7%），磷酸铁锂电池装车量75.3GWh（同比增长40.7%）[2][26] - 卫蓝新能源正式启动A股IPO进程 [2][26] - **光伏风电**： - 中央经济工作会议提出2026年加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [2][26] - “多晶硅产能整合收购平台”正式落地 [2][26] - 江苏1，422MW海上风电项目公示 [2][26] - **储能**：11月EPC/PC（含直流侧设备）和储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，容量规模环比增长65% [2][26] - **核聚变**：核聚变中心与核工业西南物理研究院签订ITER第一壁批量制造合同 [2][26] 公司动态 - **天顺风能**：拟定增募资不超过19.5亿元，用于长风新能源装备制造基地扩建等项目 [2][28] - **格林美**：拟4亿元收购河南循环科技产业集团16.38%股权 [2][28] - **天际股份**：“3万吨六氟磷酸锂等项目”募投项目延期至2026年12月 [2][28] - **天宜新材**：子公司天启颐阳和新毅阳临时停产 [2][28] - **鹏辉能源**：筹划发行H股并在香港联交所上市 [2][28] - **南都电源**：正在筹划控制权变更相关事宜，可能导致控股股东及实际控制人发生变更 [2][28] - **宁德时代**：拟注册发行不超过100亿元债券 [2][28] - **天赐材料**：“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”进行第二次延期，完工时间调整至2026年7月31日 [2][28] - **隆基绿能**：拟推2025年员工持股计划，业绩考核目标为2026年归母净利润为正数；2027年归母净利润不低于30亿元；2028年归母净利润不低于60亿元 [2][28] 投资建议与关注方向 - **新能源汽车与动力电池**：关注产业链盈利修复机会及固态电池产业化进展 [1] - **光伏**：建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向 [1] - **风电**：建议关注风机、海上风电方向 [1] - **储能**：建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - **氢能**：建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] - **核聚变**：建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [1]

文章核心观点 - 中通客车推出全新纯电动客车H11E，旨在通过高效节能、极致舒适、全域安全和智慧运营等综合优势，满足中长途旅游、城际通勤及高端班车场景需求，为运营者提供降本增效的解决方案，并重新定义纯电旅团客车的价值标杆 [1][17] 产品定位与市场背景 - 旅游客运市场正持续加快绿色化、智能化转型步伐 [1] - H11E是中通客车H系家族的纯电升级产品，专为中长途旅游、城际通勤及高端班车场景量身打造 [1] - 该车型延续H系“舒适+节能”核心基因，并通过场景化创新打破行业边界 [1] 动力与能效表现 - H11E搭载头部品牌电池，提供145-452千瓦时多梯度电量选择，覆盖250-350公里（进取版）、400-500公里（领先版）及600公里（畅行版）的续航里程 [3] - 5种电量配置兼顾公交板块，实现“一车多用”的全域适配能力 [4] - 配备行业领先的双枪双充系统，以382度电配置为例，双桩充电可将时长从90分钟压缩至50分钟以内，大幅提升车辆周转率 [6] - 搭载SmartHeat 6.0智能温控系统，精准控制电机与电池温度，整车平均电耗降低8.6% [6] - 应用低风阻造型与轻量化技术，进一步筑牢节能优势 [6] 座舱设计与舒适性 - 以“移动休憩空间”为设计理念，内饰与舒适性全面升级 [7] - 外观提供云熙白、玉露青、流光金等潮流配色 [7] - 内饰采用“云间墨白”、“秋风睿金”等雅致色彩搭配，提供多款座椅配色方案 [7] - 采用一体成型超长地板与U型货道优化设计，营造整洁大气的座舱氛围 [7] - 驾驶员座椅采用超纤打孔工艺与人性化包裹设计，可选通风加热功能，搭配精准调校的底盘系统，有效缓解长途驾驶疲劳 [9] - 乘客座椅通过人机工程学设计强化颈部支撑，配备可调节头枕与动车级随行窗帘 [9] - 整车气密性全面提升，保压值最高超210帕，配合全域降噪技术，80公里每小时行驶时车内噪音比同级别竞品低3.4分贝 [9] 安全防护体系 - H11E构建了“主动+被动+电器”三位一体全方位安全防护体系 [10] - 主动安全方面，研发了智能驻车界定及安全带可视化等技术 [11] - 智能驻车系统通过独特算法深度集成到集中控制平台，能在坡道起步、人员下车等场景实现自动驻车 [11] - 安全带可视系统通过智能显示屏，将位置提醒精确到每个座位 [11] - 被动安全方面，车身骨架采用高强钢设计，座椅骨架强度提升3.88倍 [13] - 灯光系统升级后远光亮度大幅提升，配合优化后的雨刮刮扫面积与扩容后视镜，大幅降低视野盲区 [13] - 电器安全方面，搭载第二代数字化智能配电系统，实现电池全域智能管控，配合全车高压喷淋密封检测，确保极端环境下运行稳定 [13] 智慧运营与服务体系 - H11E深度融入中通智慧赋能解决方案，搭载车联网大数据平台实现“发车前-行驶中-收车后”全流程闭环管理 [15] - 发车前完成车辆健康检测，提前预警故障隐患 [15] - 行驶中实时监控车速、电耗等参数，通过大数据分析提供优化驾驶建议 [15] - 收车后生成运营报告，为维护保养提供科学依据 [15] - 搭配“中通优服 U・Serve”提供的无忧服务，让运营者全程无顾虑 [15] 行业动态（来自相关文章标题） - 11月重卡影响力榜单出炉，解放/重汽领跑，徐工晋级前五 [21] - 市场监管总局出台关于汽车价格的“红线”政策 [21] - 解放2026年会展示228辆展车，释放行业龙头发展信号 [21] - 11月新能源重卡销售2.8万辆，渗透率突破35%，徐工/解放/三一销量均超4000辆争夺冠军 [21]

宏观经济政策基调 - 2025年中央经济工作会议对经济稳增长的描述从2024年的“保持经济稳定增长”转变为“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长” 表明政策可能更注重经济质量改善 淡化对具体增速数值的硬性要求 [1] - 财政政策定调为“继续实施更加积极的财政政策” 并“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量” 预计2026年财政赤字率将维持高位 新发特别国债和地方专项债规模不会较2025年明显下降 [2] - 货币政策定调为“继续实施适度宽松的货币政策” 并明确提到“灵活高效运用降准降息等多种政策工具” 参考2025年降准50BP、降息10BP 预计2026年可能降准25-50BP 降息10BP左右 [2] - 货币政策的重要考量包括“促进经济稳定增长、物价合理回升” 表明央行在2026年可能会更加关注通缩风险并出台针对性解决方案 [2] 年度工作任务部署 - 2025年会议的工作任务从2024年的九大任务调整为八大任务 但基本内容框架未变 主要涉及内需、创新、改革、开放、协调发展、绿色转型、民生、化解风险等领域 [3] - 工作任务调整中将区域协调发展与城乡融合合并为一个任务 同时将化解风险任务从2024年的第五位调整至2025年的第八位 表明重点领域风险化解取得积极进展 迫切性有所下降 [3] 产业发展与政策支持 - 会议提及“实施新一轮重点产业链高质量发展行动” 预计创新和科技领域的产业将获得国家的重点支持 [4] - 会议提及“制定服务业扩能提质行动方案” 预计服务业将迎来政策利好 这对于解决就业和提振消费至关重要 [4] - 会议提及“制定能源强国建设规划纲要” 将新能源体系建设纳入其中 凸显国家对新能源的重视 意味着后续或有政策支持 [6] 市场改革与建设 - 改革方面提及“制定全国统一大市场建设条例” 意味着统一大市场建设将有章可循 后续进程有可能加快 [5] - 统一大市场建设有助于深入整治“内卷式”竞争 解决当前国内工业产能利用率偏低所反映的供强需弱矛盾 [5]

行业投资评级 - 报告对环保行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 - 中央经济工作会议强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，我国推动碳中和的决心和力度不变，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇 [1][5] - 尤其重视可再生能源之一的垃圾焚烧、碳监测&检测设备以及循环利用下的生物航煤、垃圾分类、再生塑料等方向 [5][15] - 环保行业步入成熟阶段，分红提升逻辑兑现，股息投资策略愈发有效 [5] - 氢能试点项目落地，关注绿色氢氨醇产业链发展机遇 [5] - 生物柴油领域，可持续航空燃料价格坚挺，废弃油脂原料企业受益 [19][28] 根据相关目录分别进行总结 一、会议强调双碳&绿色转型，看好固废、循环再生 - 中央经济工作会议提出六项具体任务，包括节能降碳改造、建设新型能源体系、加强碳市场建设、实施固废综合治理等 [13] - 以碳达峰碳中和为牵引，将加快推进四方面举措：实施碳排放双控制度、加快能源绿色低碳转型、加快产业结构绿色低碳转型、加快生产生活方式绿色低碳转型 [15][16][18] - 产业结构转型方面，目前我国绿色低碳产业规模约**11万亿元**，未来5年有翻一番乃至更大的增长空间，“十五五”时期力争建成**100个左右**国家级零碳园区 [18] - 生产生活方式转型方面，力争到**2030年**，大宗固废年利用量达到**45亿吨**左右 [15][18] 二、生物柴油：SAF价格略有下降但UCO价格坚挺，关注UCO资源龙头 - **2025年12月**，餐厨废油价格为**1065美元/吨**，相比年初上涨**8.1%**；可持续航空燃料中国FOB价格为**2300美元/吨**，相比年初上涨**29.6%**，但较此前高点下降**9.8%** [19] - **2025年1-10月**，UCO平均月度出口量为**22.04万吨**，出口总量**220.4万吨**，同比减少**6.1%**；平均出口单价为**7652.98元/吨**，同比上涨**20.3%** [22] - **2025年10月**单月，UCO出口量**30.81万吨**，同比增长**37.7%**，环比增长**22.9%**；平均单价**8061.9元/吨**，同比增长**25.8%**，环比增长**2.35%**，呈现量价齐升 [23] - 拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者，建议关注朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境、军信股份等 [28] - 朗坤科技餐厨废弃物处理运营规模为**3911吨/日**，并布局生物柴油一体化；山高环能运营规模为**5660吨/日** [29] 三、双碳领域政策及事件跟踪 （三）碳交易市场：本周成交量805.28万吨，最新成交价58.03元/吨 - **2025年12月8日至12月12日**当周，全国碳市场碳排放配额总成交量**805.28万吨**，总成交额**4.79亿元** [32] - **2025年12月12日**收盘价为**58.03元/吨**，较**12月5日**下跌**3.38%** [32] - 截至**2025年12月12日**，全国碳市场累计成交量**8.33亿吨**，累计成交额**554.53亿元** [34] 四、本期政策回顾 - 本周重要政策包括：国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作；生态环境部就多项标准公开征求意见；中央经济工作会议重申“双碳”引领；工信部、央行联合印发通知，明确用好绿色金融政策支持绿色工厂建设 [38][40] 五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 （一）个股公告动态跟踪 - 武汉天源控股子公司签署两个电网侧储能项目投资协议，总投资**6亿元** [41] - 重庆水务下属公司以**3.82亿元**收购关联方三个污水处理厂二期扩建工程相关资产 [43] - 中再资环旗下10家子公司中标总金额**2.05亿元**的绿色回收项目 [43] - 维尔利拟在新加坡设合资公司，注册资本**100万新币**，持股**70%**，并获不超过**900万美元**的股权认购权 [43] - 兴源环境向控股股东发行股票募资不超过**4.97亿元**的申请获受理 [43] - 节能国祯股东安徽生态增持计划实施完毕，合计增持**2724.16万股**，金额约**2.52亿元** [43] （二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游 - 截至**2025年12月12日**，环保指数相对沪深300指数涨幅低**21.07**个百分点，但近三年涨幅为**44.90%**，位于各板块靠前位置 [44] - 当前环保样本股PE-TTM为**21.22倍**，板块估值居于**2019年**以来的较低水平 [44] - **2021年下半年**以来，环保指数跑赢沪深300指数**29.25**个百分点 [44] - **2025年12月8日至12月12日**当周，细分板块中监测及科研仪器涨幅最大为**2.14%**，水处理跌幅最大为**-2.98%** [49] - 当周个股涨幅前五名为：赛恩斯 (**21.52%**)、美埃科技 (**16.20%**)、兴源环境 (**11.95%**)、军信股份 (**9.58%**)、金圆股份 (**9.47%**) [49]

论坛概况与主旨 - 第四届中欧绿色金融论坛以“科技驱动、金融赋能：探索绿色转型创新路径”为主题，汇聚政府、金融机构、企业、智库及学术界嘉宾，旨在推动绿色金融高质量发展[1] - 论坛主办方中欧国际工商学院承诺于2050年实现全院范围碳中和，并致力于作为中国内地首家提倡企业社会责任的商学院，推动跨界协作以提供可落地的绿色转型路径[1] - 上海市科学技术委员会官员强调，科技创新与金融需协同发力、深度融合，方能驱动绿色转型，未来需探索科技、金融与绿色产业深度融合的创新之路[1] 绿色金融的风险管理与数据应用 - 行业专家以商业银行气候风险管理为案例，指出需关注慢性物理风险、急性物理风险及转型风险，并探讨如何通过数智技术赋能绿色金融[2] - 绿色金融领域的数据复杂度快速增长，未来有望通过宏观感知情景条件化深度模型结合可解释机制，预测不同情景下的信贷风险[2] 中国绿色金融的发展趋势与工具创新 - 中国绿色金融规模稳居全球前列，当前政策导向已从单纯支持“绿的”转向支持“正在变绿的”[2] - 行业正通过转型债券与贷款、可持续发展挂钩贷款、绿色供应链金融、绿色担保资金池等金融工具，从降低资本成本、激励相容、风险分散三方面驱动绿色升级[2]

高层动态与政策导向 - 国务院总理李强同新开发银行、世界银行、国际货币基金组织等主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，主题为“共商全球治理，共谋全球发展” [1] - 全国金融系统工作会议强调要深入学习贯彻中央经济工作会议精神，坚持防风险、强监管、促高质量发展工作主线，有力有序有效做好2026年金融重点工作 [2] - 国际货币基金组织上海中心正式开业运营，中国人民银行行长潘功胜、上海市市长龚正及国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃出席仪式 [3] - 中国人民银行党委、国家金融监督管理总局党委分别召开会议，传达学习中央经济工作会议精神并研究部署贯彻落实举措 [24][25][26] 上海国际金融中心建设 - 上海召开金融服务企业“走出去”交流推进会，总结《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》印发以来的工作成效 [4] - 上海加快“五个中心”建设研讨会发布15个典型实践案例，金融领域案例包括打造上海国际再保险登记交易中心、开展临港离岸贸易金融服务综合改革试点、科创板增设科创成长层 [5] - 2025年并购金融大会在沪举行，发布“中国并购综合指数（2025）”，浦发银行、太保集团、国泰海通证券作为核心发起机构发起成立“并购联盟” [6] - 上海金融法院与多家机构签署五份备忘录，加强金融司法与金融监管在防范化解金融风险方面的协同 [8] 金融市场创新与产品发行 - 上海清算所支持国泰海通金融控股有限公司完成全球首单非银金融机构上海自贸区离岸债券发行，发行规模5亿元、票面利率1.8% [11] - 广连高速持有型不动产资产支持专项计划在上交所成功发行，发行规模达150亿元，盘活底层资产估值超400亿元，为目前单笔发行规模最大的机构间REITs [12][13] - “国金资管-新疆国信持有型不动产资产支持专项计划”在上交所成功设立，发行规模54.6亿元，为全国首单火电行业持有型不动产ABS [15][16] - 上海清算所、中国外汇交易中心和中债资信联合推出首个科技创新CDS指数产品“CFETS-SHCH-CBR科创CDS指数”，以25个科技属性较强的中高信用等级科创债发行人为参考实体 [17] 金融机构业务动态 - 上海银行与上海市老年基金会达成战略合作，发布“美好生活工作室”服务体系及八大公益助老行动，并启动“美好生活服务联盟”与“公益助老志愿者联盟” [10] - 人民银行上海市分行等五部门联合印发《关于开展“沪科积分贷”专项业务的通知》，鼓励在沪金融机构将“沪科积分”作为企业创新能力评价的重要依据发放贷款 [12] - 交通银行上海市分行在“随申办”平台成功协助企业完成市场首笔三方赔款转让线上签约，成为业内首家在该平台落地此项业务的银行 [18] - 建行上海市分行举办2025年“龙跃浦江，数创未来”人工智能+创新应用大赛总决赛暨生态合作大会，31家“人工智能+”创新应用生态合作伙伴单位参会 [19] 绿色金融与特色金融 - 农行上海市分行成功为上海新凤蜜露果蔬专业合作社投放全行首笔生物多样性贷款1000万元，贷款资金主要用于有机农产品采购 [20] - 上海市首笔用于支持企业“绿色转型”的贷款贴息在虹口区成功落地，由交通银行虹口支行发放，总额达1.08亿元，用于支持中远海运能源运输股份有限公司对MR型原油轮进行节能环保改造 [21] - 交通银行上海市分行联合上海市民政部门创新推出线上普惠养老金融产品“养老e贷”，并在宝山区成功落地上海市首笔线上普惠养老循环批次贷业务，为宝山区金悦养老院提供200万元授信支持 [22] 金融监管与市场规则 - 国家金融监督管理总局发布《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》，共五章49条，明确了商业银行托管业务的概念和开展业务的基本原则 [27] - 上海期货交易所调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，自2025年12月12日收盘结算时起，白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17% [9] 市场数据与统计 - 截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09% [28] - 11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%；前十一个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [29] - 11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%；本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%；人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4% [29] - 11月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.71万亿元 [30]

文章核心观点 - 多方代表在第七届联合国环境大会上积极评价中国在推动全球可持续发展、绿色转型、支持发展中国家及生物多样性保护等方面的关键作用和显著贡献 [1][2][3] 中国在环境治理与绿色转型方面的成果 - 中国在改善空气质量、治理污染、推动能源转型等方面取得显著成果，其国家自主贡献目标体现了持续且坚定的气候行动 [1] - 在过去二十多年里，中国空气质量得到显著改善，这源于其较早认识到清洁空气、能源安全、就业和经济韧性之间的协同效益并持续投入 [1] - 中国在保持经济较快增长的同时，有效减少了碳排放，表明经济发展与生态保护能够相互促进、协同推进 [2] 中国对发展中国家可持续发展的支持 - 许多发展中国家的可再生能源项目离不开中国支持，中国在太阳能领域的装备制造、关键矿产开发和技术创新为非洲绿色转型提供了重要推动力 [2] - 中国帮助非洲国家应对荒漠化、水资源短缺等环境挑战，并推动家庭和小型企业使用可再生能源 [2] - 坦桑尼亚等国从中国的太阳能、地热等技术中获益良多，中国在清洁能源和生物多样性保护方面开展的青年培训也提升了当地能力建设 [2] - 中国长期支持非洲国家生态系统保护，在湿地保护、知识共享和培训方面的努力对提升非洲国家的生态治理能力意义重大 [3] - 塞拉利昂在土地退化治理和抗旱项目中也得到了中方的支持 [3] 中国在全球生物多样性保护中的角色 - 作为《生物多样性公约》第十五次缔约方大会主席国，中国在推动“昆明—蒙特利尔全球生物多样性框架”的达成方面发挥了关键作用，为保护区建设、生态系统修复等全球目标奠定了基础 [3]