报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚棕榈油期货或震荡反弹，国内豆油库存将增加，油脂消费不佳，基差报价震荡下跌 [1] - 粕类方面，美豆春播顺利，巴西供应压力大，国内大豆到港充裕，两粕维持震荡，豆粕有回调风险 [2] - 玉米方面，短期玉米价格偏稳，窄幅震荡，中长期供应收紧、需求增加将支撑价格上行 [3] - 生猪方面，现货价格小幅震荡，供需改善有限，猪价难涨难跌，关注盘面支撑 [7] - 白糖方面，全球原糖产量前景改善，国内供需趋松，预计糖价震荡偏弱 [11] - 棉花方面，下游刚需有韧性，棉价下方有支撑，但远期需求预期不强，短期国内或区间震荡 [13] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，本周价格或先跌后涨，调价幅度较小 [14] 各品种情况总结 油脂 - 豆油：江苏一级现价8100元，期价Y2509为7492元，基差590元，仓单17217张 [1] - 棕榈油：广东24度现价8600元，期价P2509为8000元，基差570元，盘面进口利润-640元，仓单0张 [1] - 菜籽油：江苏四级现价9600元，期价OI509为9073元，基差527元，仓单1012张 [1] - 价差：豆油跨期09 - 01为18元，豆棕价差2509为 - 364元，菜豆油价差1500为1500元 [1] 粕类 - 豆粕：江苏现价2940元，期价M2509为2961元，基差 - 21元，巴西7月船期盘面进口榨利180元，仓单26899张 [2] - 菜粕：江苏现价2530元，期价RM2509为2604元，基差 - 74元，加拿大7月船期盘面进口榨利 - 73元，仓单28009张 [2] - 大豆：哈尔滨大豆现价3980元，期价豆一主力合约为4119元，基差 - 139元；江苏进口大豆现价3640元，期价豆二主力合约为3565元，基差75元，仓单29218张 [2] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 - 52元，油粕比现货为2.76，豆菜粕价差现货为410元 [2] 玉米系 - 玉米：玉米2507期价2325元，锦州港平舱价基差 - 5元，蛇口散粮价2410元，南北贸易利润14元，进口利润347元，仓单217099张 [3] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507期价2663元，长春现货2690元，潍坊现货2890元，基差27元，淀粉 - 玉米盘面价差338元，山东淀粉利润 - 157元，仓单25252张 [3] 生猪 - 期货：主力合约基差970元，生猪2507期价13260元，生猪2509期价13560元，生猪7 - 9价差300元，主力合约持仓77960张，仓单450张 [7] - 现货：河南14530元，山东14700元，四川14300元，辽宁14280元，广东15390元，湖南14300元，河北14620元 [7] - 指标：样本点屠宰率 - 日为147404头，白条价格 - 周为20.60元/公斤，仔猪价格 - 周为28.00元，母猪价格 - 周为32.53元，出栏体重 - 周为129.38公斤，自繁养殖利润 - 周为48元/头，外购养殖利润 - 周为 - 16元，能繁存栏 - 月为4038万头 [7] 白糖 - 期货：白糖2601期价5674元，白糖2509期价5795元，ICE原糖主力16.91美分/磅，白糖1 - 9价差 - 121元，主力合约持仓量308545张，仓单数量31581张 [10] - 现货：南宁6155元，昆明5960元，南宁基差360元，昆明基差165元，进口巴西（配额内）4680元，进口巴西（配额外）5952元 [10] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨，销量当月值65.73万吨 [10][12] 棉花 - 期货：棉花2509期价13330元，棉花2601期价13375元，ICE美棉主力65.33美分/磅，棉花9 - 1价差 - 45元，主力合约持仓量562530张，仓单数量11209张，有效预报351张 [13] - 现货：新疆到厂价3128B为14453元，CC Index:3128B为14572元，FC Index:M:1%为13495元，3128B - 01合约基差1123元 [13] - 产业情况：商业库存383.40万吨，工业库存92.90万吨，进口量6.00万吨，保税区库存39.20万吨，纺织业存货同比3.70%，纱线库存天数21.12天，坯布库存天数32.54天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 - 1559.20元，服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，服装及衣着附件出口额116.07亿美元 [13] 鸡蛋 - 期货：鸡蛋09合约期价3722元/500KG，鸡蛋06合约期价2662元/500KG，9 - 6价差1060元 [14] - 现货：鸡蛋产区价格3.05元/斤，基差170元/500KG [14] - 指标：蛋鸡苗价格4.15元/羽，淘汰鸡价格5.12元/斤，蛋料比2.53，养殖利润 - 15.96元/羽 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期豆粕外盘成本易涨难跌、国内压力逐步增大，多空交织；油脂预期震荡为主；白糖后市价格走弱可能性偏大；棉花短线预计延续震荡走势；鸡蛋现货震荡承压，未来1 - 2个月预期悲观；生猪近期期现货往下空间相对受限，长期仍以反弹抛空为主 [2][5][9][12][16][18][21] 各品种总结 大豆/粕类 - **重要资讯**：周三美豆回落，因种植进度偏好且南美收割恢复正常；国内豆粕期货震荡偏强，9月后买船成本或上升的担忧提振盘面，下游补库亦有所支撑；周三国内豆粕现货稳定，华东低价报2850元/吨，豆粕成交8.41万吨，提货18.66万吨，油厂开机率62.69%；后续豆粕、大豆预计仍然维持累库局面，预计油厂库存压力延迟到6月中下旬或7月显现；美豆产区未来一周南部降雨较多，中部及北部降雨小幅恢复，天气暂无明显问题；巴西升贴水弱稳，国内大豆到港成本小幅下行；巴西后期卖压或逐步下降，下半年升贴水或逐步上升；上周局部天气扰动驱使美豆反弹，主要在于25/26年度美豆面积下降，单产的扰动使得总产量容易下调，美豆如果没有宏观走弱的驱动，新年度可能是震荡筑底的过程 [2][3] - **交易策略**：09等远月豆粕目前成本区间为2850 - 3000元/吨，近期跌至成本下沿后迅速修复；建议09合约在成本区间低位时关注外盘可能的天气刺激，高位时关注国内压力及利多是否被充分交易的可能 [5] 油脂 - **重要资讯**：2025年5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量增加60.17%，前10日产量环比增加约22.31%，前15日增加8.5%，前20日增加约3.72%，前25日增加0.73%；5月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量为293991吨，较上月同期出口的323160吨减少9%，前15日预计增加6.63%，前20日预计增加1.55% - 5.25%，前25日预计增加11.6%；印尼已将6月份的毛棕榈油参考价格下调至每吨856.38美元，5月份为每吨924.46美元，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，低于上个月的每吨74美元；近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将明显减少；预期6月份菜油进口量20万吨，7月份18万吨；马棕4月大幅累库，产量大幅增加，5月预计继续小幅累库，不过印尼、印度、中国棕榈油库存均较低，导致棕榈油有一定支撑；中期来看若棕榈油产量仍保持快速恢复，油脂价格仍然承压；美豆油方面因提交的规则或低于市场预期大幅下跌；国内现货基差震荡小幅回落 [7][8] - **交易策略**：利空方面，原油中枢下行将明显抑制油脂估值，目前棕榈油产量恢复明显，美国生柴政策可能低于预期；利多方面，印尼及印度棕榈油、加拿大菜籽库存仍偏低，产地报价存一定支撑；预期油脂震荡为主 [9] 白糖 - **重点资讯**：周三郑州白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报5795元/吨，较前一交易日下跌46元/吨，或0.79%；广西制糖集团报价6110 - 6170元/吨，报价涨跌不一；云南制糖集团报价5890 - 5930元/吨，较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间6360 - 6400元/吨，较上个交易日下调0 - 10元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2509）基差315元/吨；巴西5月前四周出口糖157.23万吨，日均出口量为9.82万吨，较上年5月全月的日均出口量13.36万吨减少26%，上年5月全月出口量为280.75万吨 [11] - **交易策略**：原糖5月合约在交割前大幅下跌，叠加巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构开始走弱，或意味着国际市场供应最紧张的阶段已经过去；国内方面，虽然当前产销情况良好，但随着盘面价格下跌，价格更具竞争力的基差糖流入市场，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应将陆续增加，后市糖价走弱的可能性偏大 [12] 棉花 - **重点资讯**：周三郑州棉花期货价格小幅反弹，郑棉9月合约收盘价报13330元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，或0.15%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价14320元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约（CF2509）基差990元/吨；截至2025年5月25日，美国棉花种植率为52%，较之前一周提升12个百分点，仍慢于正常水平，当周美国棉花现蕾率为3%，较去年同期及五年平均水平低1个百分点 [14] - **交易策略**：从基本面来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大，供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际略有好转；但从整体商品市场来看，情绪偏空，文华商品指数再次跌至前低附近，不利于棉价；预计短线棉价延续震荡走势 [15][16] 鸡蛋 - **现货资讯**：全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于2.99元/斤，黑山维持2.7元/斤不变，馆陶落0.04元至2.58元/斤，供应较为充足，养殖单位多积极出货，贸易商采购积极性下降，市场整体消化一般，业者多谨慎观望，今日蛋价或走稳，少数地区或偏弱运行 [17] - **交易策略**：新开产等供应持续增多，小蛋价格明显贴水大蛋，市场信心不佳导致备货持续度较差，库存反复积累，现货在震荡中承压，且未来1 - 2个月预期仍较悲观，维持盘面06、07等近月反弹抛空思路，月间反套，持仓过大时关注09等远月下方支撑 [18] 生猪 - **现货资讯**：昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.03元至14.68元/公斤，四川均价落0.01元至14.41元/公斤，养殖端挺价心态减弱，市场收猪积极性降低，今日北方猪价或稳定偏弱；南方市场成交尚可，猪价或稳定为主 [20] - **交易策略**：短期现货表现偏弱，但市场未来进一步累库的窗口期仍未完全关闭，短期转为恐慌性去库的概率较小，这就决定了近期期现货往下的空间相对受限；在长期供压积累出的背景下，建议不做多，但近期亦无追空必要，后期仍以反弹抛空思路为主，等待更好的价位 [21]

报告行业投资评级 - 豆一：未明确标注评级 [1] - 豆粕：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：未明确标注评级 [1] - 棕榈油：未明确标注评级 [1] - 菜粕：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：未明确标注评级 [1] - 生猪：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受供应、需求、天气等因素影响，走势分化，部分品种震荡，部分品种有明确的多空趋势，投资者需关注各品种的关键影响因素及市场变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆盘面价格再度走弱，黑龙江调节储备大豆少量投放且全部成交，国产与进口大豆价差缩小，国产大豆价格弱于进口大豆 [2] - 5 - 7月国内进口大豆供应充裕，中期美盘大豆价格受天气影响预计震荡偏强，国产大豆中期进入种植生长期，天气是价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 截至5月25日，大豆种植进度76%，出苗率50%，均高于上期值、去年同期和五年均值 [3] - 国内豆粕现货企稳走平，成交平淡，5月国际大豆到港增多，通关快，供应宽松，油厂开机率和压榨量加大，需求谨慎，库存升高，基差走弱，行情或继续震荡下行 [3] 豆油&棕榈油 - 今日棕榈油表现强于豆油，期货端增仓反弹，中期海外大豆受天气驱动，国内油箱期货盘面跟随美盘大豆波动 [4] - 5 - 7月国内大豆现货面临大量到港压力，5 - 6月24度棕榈油到港环比增加，海外棕榈油二、三季度增产，预计豆棕油维持区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕期货日内冲高回落，收盘小幅上涨，国内菜系延续粕强油弱格局，库存虽高于历史同期，但实际压力不如预期高 [6] - 即将迎来消费旺季，需求驱动下库存将下降，加拿大菜籽旧作供给紧张，新作面临天气窗口，期价有向上驱动力，国内菜系策略延续看多，菜粕仍将强于菜油 [6] 玉米 - 北港库存首次降至400万吨以下，南港累库，南北港价格倒挂，东北玉米现货横盘，山东现货供应稳定，深加工企业早间剩余车辆数747车，收购价走弱 [7] - 国内粮权转移后，5月流通粮源放量，深加工企业承接力减弱，开工率下降、利润回升、库存不少，新季小麦与玉米价差缩小，部分地区小麦替代优势明显，行情震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪期价偏弱震荡，远月合约创新低，端午备货需求增加但供应同步放大，现货价格稳定 [8] - 中长期生猪供应将恢复，数量上产能和新生仔猪数量增加，出栏量有望上升，重量上前期压栏及二育生猪出栏加重供给压力，关注现货价格回落对盘面的压制 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货日内创新低，现货报价大部稳定，当前蛋价接近饲料成本或略有亏损，养殖端未大量淘汰，淘汰日龄缓慢下降但仍处高位 [9] - 端午过后供应压力主导，叠加梅雨季鸡蛋不易储存，蛋价季节性偏弱，后期蛋价将下行，需观测养殖亏损后老鸡淘汰情况，盘面延续逢高空思路 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期、现报价5 - 6月预计延续偏弱表现 [1] - 豆粕建议91正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂节前偏空思路 [1] - 鸡蛋价格维持偏弱预期，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响 [1][2] - 生猪近期行情延续区间调整，6月猪价或呈偏弱表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力2507合约减仓调整，期价震荡尾盘反弹收小阳线；东北价格基本稳定，华北偏强后上涨放缓，销区稳定；产区余粮减少贸易商挺价，销区刚需补库，港口报价暂稳；技术上7月合约受长期均线压制，现货中小麦替代增加及新麦上市，预计5 - 6月期现报价偏弱 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆上涨，国内菜粕增仓上涨豆粕跟随；端午临近终端提货量增加，两粕需求向好，豆粕累库不及预期，菜粕库存下降；供应压力推迟到6月中旬兑现，颗粒粕库存或回落 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油微幅收高，马棕油5月1 - 25日出口量环比增7.3% - 11.6%，产量环比增0.73%；中国和马来西亚签署协议，欧盟代表团将访问；原油价格平稳等待OPEC + 会议结果；国内菜籽油增仓上涨，豆油和棕榈油震荡调整，棕榈油进口利润倒挂买船预期减少，关注菜籽和大豆采买及国储菜籽油双向销售结果 [1] - 鸡蛋：周二期货下跌，主力2507合约下行，2509合约突破震荡区间；现货价格部分上涨；基本面看8月前新增供给量延续增加，2025年长江中下游强梅雨天气，季节性需求对蛋价利空高于往年，淘汰未超预期增加前维持偏弱预期 [1][2] - 生猪：周二9月合约震荡调整，周初期价上行，现货周末上涨提振期货；目前山东外三元标猪出栏均价15.65元/公斤；市场需求量平稳，头部企业供应缩减价格反弹，预计近期区间调整，6月猪价或因供应增加下行 [2] 市场信息 - 中储粮网5月30日组织菜籽油购销双向竞价专场，交易菜籽油18263吨 [3] - 今年印度大豆种植面积可能减少，玉米和甘蔗或取代大豆 [3] - 市场传言国储大豆6月15号前不拍卖，黑龙江国储预计下月拍卖，总量200来万吨 [3] - 5月23日三大油脂商业库存185万吨，周环比降1万吨，月环比升8万吨，同比升10万吨 [3] - 5月20 - 27日豆粕成交总量有波动，其中27日成交总量8.69万吨，较前一交易日减2.77万吨，现货成交6.49万吨 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及基差图表 [6][8][9][13][15][19][21][27] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [31] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获相关称号，所在团队有多项荣誉 [31] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队有多项荣誉 [31]

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报告行业投资评级 - 苹果投资评级为中性 [3] - 红枣投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果减产预期随套袋阶段减弱但天气仍有扰动，短期价格震荡；红枣绝对价格处于低位且处于生长关键期，资金关注度高，短期受端午节备货影响价格偏震荡运行，需关注24产季过度透支和天气变化对新季生长的影响 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7572元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.13%；现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日持平，现货基差AP10 + 628，较前一日降10；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日持平，现货基差AP10 + 2028，较前一日降10 [1] - 近期苹果库内货源交易不温不火，主流行情稳定，农忙包装慢，多以前期包装货源发运；西部产区客商货源交易稳定，山东产区性价比货源找货尚可，大果及好果走货一般；销区市场走货尚可，中转库无积压；陕西洛川产区库内70起步果农统货4.2 - 4.5元/斤，70起步半商品4.5 - 5.0元/斤；山东栖霞产区果农三级2.5 - 3元/斤，果农80以上统货3 - 3.5元/斤，80一二级条纹4.0 - 4.5元/斤，80一二级片红3.8 - 4.0元/斤 [1] 苹果市场分析 - 昨日苹果期价微幅收涨，产区走货放缓，副产区基本清库，时令水果上市影响苹果下游走货；上周晚富士产区出库略缓，西部客商货源集中，看货客户减少，大企业自行发货多，少量持货商抗价惜售；山东交易减少，客商按需补货，性价比高的货源成交尚可，大果走货不快，果农惜售情绪松动；上周销区到车量稳定，市场走货一般，性价比高的货源走货尚可；当前苹果剩余库存处于五年低位，去库压力不大；周内主产区晚富士价格整体稳定，好货价格偏硬；现阶段消暑类水果替代作用增强，苹果终端走货放缓；本周端午节备货进行，库内货源交易或维持稳定；新季苹果进入套袋阶段，周内西部降雨缓解旱情，需关注后期套袋情况及天气影响 [2] 苹果策略 - 以震荡思路对待苹果价格 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2509合约收盘9000元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.22%；现货方面，河北一级灰枣现货价格8.30元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ09 - 700，较前一日降20 [4] - 新疆灰枣主产区枣树生长正常，已进入花期，枣农积极田园管理，为避免高温干旱影响坐果，摸芽时适当保存新枝条；周末河北崔尔庄市场停车区到货20余车，成品成交尚可；广东如意坊市场到货7车，特级10.50 - 11.50元/公斤，一级8.80 - 9.50元/公斤，二级7.80 - 8.00元/公斤，客商按需采购成交1 - 2车 [5][6] 红枣市场分析 - 红枣期货昨日收涨，端午备货结束，市场成交氛围清淡，销区货源持续供应；期现货价格处于历史低位，上周疆内货源向内地转移，销区市场到货环比增加，端午节备货结束交易氛围减弱，样本点库存小幅增加；新疆主产区枣树进入初花期，因2024产季红枣产量大，枣树存在过度透支问题，新季生长潜在隐患增加，开花坐果阶段生长情况带来行情机会概率变大，需关注高温干旱天气影响 [7] 红枣策略 - 持续关注红枣24产季过度透支和天气变化对新季生长影响带来的行情机会，短期价格偏震荡运行 [8]

农产品日报 | 2025-05-27 现货价格稳中下调，豆粕维持震荡 大豆观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2950元/吨，较前日变动-2元/吨，幅度-0.07%；菜粕2509合约2566元/吨，较前日 变动+10元/吨，幅度+0.39%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09+10， 较前日变动-8；江苏地区豆粕现货2870元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09-80，较前日变动-18；广东地区 豆粕现货价格2900元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M09-50，较前日变动+2。福建地区菜粕现货价格2550 元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09-16，较前日变动+0。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，5月18日至5月24日期间，预计巴西大豆出口量为348.4万吨，上周 为318.01万吨；豆粕出口量为69.22万吨，上周为33.68万吨。 市场分析 整体来看，当下处于巴西大豆的集中到港期，未来几月千万吨级的到港给到国内较大供应压力，目前油厂开机率 也已经明显回升，豆粕库存同步持续增加。在卖压的影响下巴 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 大豆/粕类市场供应偏宽松，国内油厂开机率增加但累库压力大；白糖预计震荡偏弱；油脂短期震荡运行；玉米现货预计短期稳定，期货支撑较强；生猪现货有压力；花生10花生短期偏强但反弹空间有限；鸡蛋供应充足，建议前期空单获利平仓观望；苹果短期内可能略有偏弱，2510合约继续向下空间不大；棉花美棉大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响震荡 [3][5][11][20][29][34][38][49][54][59] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数涨0.33%至302.2美金/短吨 [2] - 相关资讯：巴西大豆丰产但南里奥格兰州单产低，全球油菜籽产量恢复前景小，巴西启动禽流感观察期，国内油厂开机率和库存有变化 [2] - 逻辑分析：巴西、阿根廷大豆供应偏宽松，美豆新作种植顺利，国内油厂开机率增加但累库压力大 [3][5] - 交易策略：单边少量布局多单，套利M11 - 1正套、MRM价差扩大，期权卖出宽跨式策略 [6] 白糖 - 外盘情况：休市 [7] - 重要资讯：2025/26年度全球食糖产量和需求增长，供应过剩增加，国内现货价格有调整 [8] - 逻辑分析：巴西即将迎来压榨高峰，国内郑糖走势受原糖影响预计震荡偏弱 [11] - 交易策略：单边震荡偏弱看待，套利观望，期权卖出宽跨式期权或虚值比例价差期权 [12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油休市，BMD马棕油主力价格变动-0.26%至3819林吉特/吨 [16] - 相关资讯：马来西亚棕榈油产量和出口量有变化，巴西大豆和玉米产量预计增加，欧盟油菜籽单产预测下调，乌克兰油菜籽价格上涨 [17][18] - 逻辑分析：5月马棕增产累库，国内豆油累库速度或放缓，菜油供大于求但下跌空间有限 [20] - 交易策略：单边油脂震荡运行，棕榈油可逢高试空，套利YP 09逢低试扩、OI 91逢低做多，期权观望 [21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘休市，上一交易日主力合约回落0.3%至459.5美分/蒲 [25] - 重要资讯：美国玉米主产州天气情况，巴西玉米收割和装运情况，国内玉米价格稳定 [26][28] - 逻辑分析：美玉米报告稳定，国内玉米供应偏少，现货稳定，期货支撑较强 [29] - 交易策略：单边07玉米440美分/蒲附近有支撑可尝试多单，套利玉米和淀粉套利震荡操作、买玉米空07玉米持有，期权有现货可逢高累沽 [30][31] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体偏弱，仔猪母猪价格有变化，农产品批发价格指数和猪肉价格上升 [33][34] - 逻辑分析：养殖端出栏积极性高，短期供应端压力仍在 [34] - 交易策略：单边震荡运行，套利LH79反套，期权卖出宽跨式策略 [35] 花生 - 重要资讯：各地花生报价，油厂到货和成交情况，花生油和花生粕价格及库存情况 [36][37] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季种植面积预计增加，10花生短期偏强但反弹空间有限 [38] - 交易策略：单边10花生观望，套利观望，期权观望 [39][40][41] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区鸡蛋价格变化，在产蛋鸡存栏量、蛋鸡苗出苗量、淘鸡出栏量、鸡蛋销量、库存和盈利情况 [44][45][46] - 交易逻辑：鸡蛋供应充足，目前蛋价有稳定迹象 [49] - 交易策略：建议前期空单获利平仓观望 [49] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量减少，进出口量有变化，产地行情和价格情况，存储商利润增加 [50][51][53] - 交易逻辑：陕西降雨缓解干旱，市场或修复悲观预期，消费淡季走货放缓，但库存低支撑价格，2510合约向下空间不大 [54] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权观望 [55] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：休市 [56] - 重要资讯：美棉主产区干旱指数情况，ICE棉花期货合约ON - CALL数据，国产棉现货交投和基差情况 [57][58][59] - 交易逻辑：供应端商业库存下降，新棉生长受天气影响有限，需求端进入淡季，市场以宏观因素主导 [59] - 交易策略：单边美棉震荡略偏强，郑棉震荡，套利观望，期权观望 [60][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油盘面下跌空间受限，有重新向上震荡上扬机会，国内大连棕榈油期货维持弱势震荡；豆油基本面变差，现货将继续弱于期货运行，基差报价有望震荡下跌 [1] - 粕类方面，两粕预计维持震荡结构，美豆单边不具备上涨趋势，豆粕回升至2950元/吨，关注上方压力 [2] - 生猪方面，现货价格企稳反弹，09合约跟随现货有反弹，行情不存在大幅下挫基础，但上行驱动不强，关注盘面在13500附近支撑 [4][5] - 玉米方面，短期市场维持窄幅震荡，关注小麦上市及政策端投放情况，中长期供应收紧叠加需求增加将支撑玉米上行 [7] - 白糖方面，预计原糖和国内糖价均震荡偏弱，国内市场关注未来进口节奏 [10] - 棉花方面，短期国内棉价或区间震荡，关注产业下游需求变动 [12] - 鸡蛋方面，本周全国鸡蛋价格或先跌后涨，调价幅度较小 [13] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 江苏一级豆油现价8120元，较5月23日跌20元，跌幅0.61%；Y2509期价7530元，跌40元，跌幅0.53%；基差590元，跌10元，跌幅1.67% [1] - 广东24度棕榈油现价8520元，较5月23日跌80元，跌幅0.93%；P2509期价7920元，跌34元，跌幅0.43%；基差600元，跌46元，跌幅7.12% [1] - 江苏四级菜籽油现价9610元，较5月26日持平；01509期价9026元，跌40元，跌幅0.44%；基差584元，涨40元，涨幅7.35% [1] - 豆油09 - 01跨期价差22元，较5月23日跌14元，跌幅38.89%；棕榈油09 - 01跨期价差8元，持平；菜籽油09 - 01跨期价差198元，涨10元，涨幅5.32% [1] 粕类产业 - 江苏豆粕现价2940元，较前值跌20元，跌幅0.68%；M2509期价2950元，跌2元，跌幅0.07%；基差 - 10元，涨8元，涨幅225% [2] - 江苏菜粕现价2510元，较前值涨10元，涨幅0.40%；RM2509期价2566元，涨10元，涨幅0.39%；基差 - 56元，持平 [2] - 哈尔滨大豆现价3980元，持平；豆一主力合约期价4144元，跌28元，跌幅0.67%；基差 - 164元，涨28元，涨幅14.58% [2] - 豆粕09 - 01跨期价差 - 52元，较前值跌1元，跌幅1.96%；菜粕09 - 01跨期价差234元，涨15元，涨幅6.85% [2] 生猪产业 - 主力合约基本价830元/吨，较前值涨65元，涨幅8.50%；生猪2507合约价13260元，涨55元，涨幅0.42%；生猪2509合约价13600元，涨85元，涨幅0.63% [4] - 河南生猪现货价14430元，较前值涨150元；山东14550元，涨150元；四川14150元，涨150元；辽宁14330元，涨550元；广东15390元，涨50元；湖南14300元，涨150元；河北14500元，涨100元 [4] - 样本点屠宰量 - 日为146186头，较前值涨2021头，涨幅1.42%；白条价格 - 周为0元/公斤，跌20.71元，跌幅100% [4] 玉米系产业 - 玉米2507合约价2318元，较前值跌9元，跌幅0.39%；锦州港平舱价2320元，持平；基差2元，涨9元，涨幅128.57% [7] - 玉米淀粉2507合约价2653元，较前值跌10元，跌幅0.38%；长春现货价2690元，持平；潍坊现货价2890元，持平；基差37元，涨10元，涨幅37.04% [7] 白糖产业 - 白糖2601合约价涨0.11%；白糖2509合约价2835元，涨2元，涨幅0.03%；ICE原糖主力价17.31美分/磅，跌0.07美分，跌幅0.40% [10] - 南宁现货价6155元，持平；昆明5970元，跌5元，跌幅0.08%；南宁基差320元，跌2元，跌幅0.62%；昆明星差135元，跌7元，跌幅4.93% [10] - 食糖全国产量累计值1110.72万吨，较前值涨115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，涨149.81万吨，涨幅26.07% [10] 棉花产业 - 棉花2509合约价13385元，较前值跌25元，跌幅0.19%；棉花2601合约价13435元，跌25元，跌幅0.19%；ICE美棉主力价66.06美分/磅，涨0.39美分，涨幅0.59% [12] - 新疆到厂价3128B为14504元，较前值跌10元，跌幅0.07%；CC Index: 3128B为14606元，跌2元，跌幅0.01%；FC Index:M: 1%为13495元，涨88元，涨幅0.66% [12] - 商业库存383.40万吨，较前值降31.86万吨，降幅7.7%；工业库存92.90万吨，降2.52万吨，降幅2.6%；进口量6.00万吨，降1.00万吨，降幅14.3% [12] 鸡蛋产业 - 鸡蛋09合约价3766元/500KG，较前值涨4元，涨幅0.11%；鸡蛋06合约价2762元/500KG，涨6元，涨幅0.22%；鸡蛋产区价格3.00元/斤，跌0.01元，跌幅0.19% [13] - 蛋鸡苗价格4.15元/羽，持平；淘汰鸡价格5.12元/斤，跌0.10元，跌幅1.92%；蛋料比2.53，涨0.02，涨幅0.80% [13] - 养殖利润 - 15.96元/羽，较前值涨1.26元，涨幅7.32% [13]

| 油脂产业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 壬泽辉 | Z0019938 | 2025年5月26日 | | | | | | | | | | | 原田 | 5月23日 | 5月22日 | 涨跌幅 | 旅鉄 | | | | | | | | | 8170 | 8120 | 50 | 0.62% | 江苏一级 | 现价 | Y2509 | 7570 | 7586 | -0.21% | 期价 | -16 | | 墓差 | Y2509 | 600 | ୧୧ | 12.36% | 534 | 现货墓差报价 | 09 + 300 | 09+280 | 20 | 江苏5月 | - | | 15802 | 8.22% | 仓单 | 14602 | 1200 | 棕櫚油 | | | | | | | | 5月23日 | 5月22日 | 张庆 | 张跌幅 | 8600 | 0.58% | 广东24度 | 85 ...