报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场情况不同，蛋白粕预计区间震荡，油脂震荡偏强，白糖看空，棉花高位震荡，鸡蛋短期易涨难跌，生猪关注低位反弹可能 [3][5][9][12][15][18][21] 各品种总结 蛋白粕 - 重要资讯：周四美豆微幅上涨，国内豆粕盘面小幅反弹，现货弱稳，上周豆粕、大豆累库，折豆粕库存高位，下游库存天数上升 0.36 天至 8.87 天，上周压榨大豆 243 万吨，本周预计 240 万吨；美豆产区未来两周降雨少，优良率下滑，巴西升贴水反弹，USDA 调低美豆种植面积和产量 108 万吨 [3] - 交易策略：大豆进口成本弱稳，关注企稳表现，国内豆粕 9 月或去库支撑榨利，关注美豆格局、巴西种植交易及提货水平，预计区间震荡，建议低位逢低试多，高位注意榨利和供应压力 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 8 月棕榈油出口增加，产量全月预计下降 2.65%；巴西 9 月大豆出口量料为 675 万吨；本周国际棕榈油 CNF 报价下跌，我国进口成本回落；周四国内三大油脂震荡，外资减仓，现货基差低位稳定 [7][8] - 交易策略：油脂因前期估值高受商品情绪影响下跌，基本面有支撑，棕榈油若需求和产量正常，产地库存或稳定，四季度因印尼 B50 政策有上涨预期，在库存未累积和需求无负反馈前震荡偏强 [9] 白糖 - 重要资讯：周四郑糖期货价格下跌，郑糖 1 月合约收盘价 5533 元/吨，跌 0.52%；现货报价下调；截至 8 月底，广西产销率提高，云南产销率降低 [11] - 交易策略：国内 7 月后进口供应增加，新榨季广西增产预期，糖价估值高，维持看空，向下空间看外盘，8 - 10 月巴西生产提速原糖或下跌，国内糖价可能创新低，反之走势纠结 [12] 棉花 - 重要资讯：周四郑棉期货价格震荡，郑棉 1 月合约收盘价 14010 元/吨，涨 0.14%；现货价格指数下跌；预计全球 2025/26 年度棉花产量和期末库存下调；截至 8 月 31 日当周，美国棉花优良率 51%，较前一周下调 3 个百分点 [14] - 交易策略：基本面下游消费一般，但即将进入旺季且国内库存低，有转好可能；盘面短线冲高回落，需时间消化，短期棉价高位震荡 [15] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨 0.07 元至 3.22 元/斤，供应稳定，走货正常，今日蛋价或有稳有涨 [17] - 交易策略：随着低价和亏损，淘鸡增多，供应改善，需求因节前备货增加，现货有涨价苗头，盘面各合约反弹，短期易涨难跌，中期产能去化有限，留意需求透支和持仓下降后的上方压力 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价有跌有涨，需求支撑有限，下游收购积极性一般，养殖端走货阻力大，今日部分区域或降价走量，部分低价区观望，个别地区因中元节或微涨 [20] - 交易策略：前期现货反弹预期落空，近月升水挤出，当前盘面估值对后市期待不高；9 月供应偏弱，但需求等情绪有潜在支撑，关注盘面低位反弹可能，观望为主，留意下方支撑，远月反套思路 [21]