| | | 甲醇产业日报 2025-10-14 地区集中卸货导致库存明显增加，10 月甲醇进口预期依然充足，港口库存仍有上升可能。需求方面，青海 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2274 | -68 甲醇1-5价差(日,元/吨) | -26 | -14 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 1051360 | 59418 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -146230 | -30507 | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 11282 | 0 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2230 | -60 内蒙古(日,元/吨) | 2082.5 | 12.5 8 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 147.5 | -72.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -44 | | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，虽有装置检修但也有重启及提负运行，整体产量预期环比增长；10月丁二烯供应仍显充裕；假期期间部分轮胎企业检修致产能利用率下滑，随着检修企业开工恢复，本周国内轮胎企业产能利用率预计明显走高；br2512合约短线预计在10600 - 11250区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价10780元/吨，环比-140；持仓量29075，环比-2938；10 - 11价差-110元/吨，环比-20 [2] - 丁二烯橡胶仓单数量总计3070吨，环比200 [2] - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11150元/吨、11100元/吨、11200元/吨，环比分别-50、-100、-100 [2] - 合成橡胶基差370元/吨，环比90 [2] 现货市场 - 布伦特原油63.32美元/桶，环比0.59；WTI原油59.49美元/桶，环比0.59；东北亚乙烯价格785美元/吨，环比0；石脑油CFR日本566.75美元/吨，环比-10；丁二烯CFR中国中间价1020美元/吨，环比0 [2] - 山东市场丁二烯主流价8600元/吨，环比50 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.54万吨/周，环比0.01；产能利用率67.37%，环比0.72 [2] - 丁二烯港口库存期末值27750吨，环比0；山东地炼常减压开工率50.43%，环比-3.06 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.57万吨，环比0.65；当周产能利用率66.41%，环比-3.31 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-544元/吨，环比114 [2] - 顺丁橡胶社会库存期末值3.23万吨，环比-0.14；厂商库存期末值26600吨，环比0；贸易商库存期末值5700吨，环比0 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率55.26%，环比-18.32；全钢胎开工率50.87%，环比-14.85 [2] - 全钢胎当月产量1303万条，环比28；半钢胎当月产量5806万条，环比109 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值39.87天，环比0.36；半钢轮胎库存天数期末值45.7天，环比-0.23 [2] 行业消息 - 截至10月9日，中国半钢胎样本企业产能利用率42.15%，环比上周期-17.50个百分点，同比-36.62个百分点；全钢胎样本企业产能利用率41.53%，环比上周期-13.83个百分点，同比-0.78个百分点，部分企业假期停工检修拖拽整体产能利用率 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售约10.5万辆，环比8月上涨15%，比上年同期增长约82%；1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 2025年9月顺丁橡胶产量及产能利用率略微下滑，产能利用率69.91%，较上期减少0.49个百分点，较去年同期增长12.16个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期L2601预计震荡走势，技术上关注6891附近低位支撑与7034附近五日线压力；本周受齐鲁石化等装置检修影响，PE产量、产能利用率预计环比下降；10月新增停车装置偏少且新产能有望落地，中长期看PE供应或将大幅提升；下游棚膜需求渐入年内高位，但农膜订单、开工表现不及往年；近期美国对华关税言论软化，国际油价小幅反弹，受中美贸易争端影响市场情绪偏弱，日内工业品以跌为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为6918，环比-65；1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为6918，环比-65；5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为6949，环比-80；9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为6997，环比-74 [2] - 成交量(日,手)为266284，环比-13738；持仓量(日,手)为577097，环比12312；1 - 5价差为-31，环比15 [2] - 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手)为417937，环比3411；卖单量:聚乙烯(日,手)为491357，环比8140；净买单量:聚乙烯(日,手)为-73420，环比-4729 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北(日,元/吨)为7060.87，环比-28.7；LLDPE(7042)均价:华东(日,元/吨)为7240.71，环比-15；基差为77.87 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区(日,美元/桶)为61.47，环比-1.11；CFR:中间价:石脑油:日本地区(日,美元/吨)为566.75，环比-10 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价(日,美元/吨)为781，环比0；乙烯:CFR东北亚:中间价(日,美元/吨)为786，环比0 [2] 产业情况 - 开工率:PE:石化:全国(日,%)为83.95，环比1.85 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜(周,%)为52.89，环比0.52；开工率:聚乙烯(PE):管材(周,%)为31.67，环比-0.5；开工率:聚乙烯(PE):农膜(周,%)为35.61，环比2.75 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯(日,%)为8.03，环比0.37；历史波动率:40日:聚乙烯(日,%)为7.24，环比0.21 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为10.68，环比0.35；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为10.68，环比0.34 [2] 行业消息 - 10月3日至9日，我国聚乙烯产量总计66.42万吨，较上周增加3.04%；聚乙烯生产企业产能利用率83.95%，较上周期增加1.86个百分点 [2] - 9月26日至10月9日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.24%，其中农膜开工率较前期+2.75% [2] - 截至10月9日，中国聚乙烯生产企业库存在48.86万吨，环比上期+27.67%；截至9月30日，聚乙烯社会库存在38.27万吨，环比-16.50% [2] - 10月4日至10日，油制LLDPE成本环比-2.37%至7414元/吨，油制利润环比+172.86元/吨至-221元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.30%至6564元/吨，煤制利润环比+14.29元/吨至570.29元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周（20250929 - 0930）烧碱期货价格窄幅整理，周涨幅 0.12%，现货价格维持稳定，后市需关注下游氧化铝厂备货情况及国庆节后企业库存数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约价格：本周烧碱期货价格窄幅震荡，主力合约烧碱 2601（SH601）周度上涨 3 元/吨，收盘至 2531 元/吨，涨幅 0.12%，最高价 2536 元/吨，最低价 2486 元/吨，持仓 8.39 万手，较上周减少 24858 手，成交量较上周减少 111.2 万手至 50.4 万手 [2] - 品种行情：本周烧碱大部分价格下行，近月合约表现稍强，主力合约 SH601 持仓量继续减少 [2] - 关联行情：本周烧碱 01 合约看涨期权成交少于看跌期权，成交量较大的看涨期权行权价格多集中在 2680 - 3040 点区间，看跌期权集中在 2240 - 2640 点区间 [5] 现货市场 - 现货行情：山东地区 32%离子膜液碱价格维持 800 元/吨，江苏地区液碱价格维持 940 元/吨 [7] - 基差数据：本周烧碱期货价格窄幅调整，现货价格维稳，基差小幅走扩，一方面期货价格震荡整理，另一方面现货价格维持稳定，局部地区小幅调整 [8] 影响因素 - 最新资讯：山东液碱市场稳中趋弱，供需临近假期前波动相对有限，主力下游采购价调整至 740 元/吨 [9] - 技术分析：本周烧碱主力合约 SH601 合约日线窄幅调整，成交量较上周大幅减少，目前处于下行通道内 [10] 行情展望 本周烧碱期货价格震荡整理，节前最后一个交易日价格走强，主力合约持仓量减少，整体持仓维持跌破 10 万手，需求方面主力下游液碱接货量有所收窄，整体需求一般，企业为去库在价格方面有所松动，部分区域价格承压下行，主力下游氧化铝利润收缩，非铝需求也不及预期，整体呈现弱现实格局，后市需关注下游氧化铝新增产能投产前备货需求能否兑现以及国庆节后整体企业库存变化带来的影响 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 库存高企供应过剩格局下镍价预计保持低位震荡，不锈钢因累库、成本支撑弱和需求不振预计价格偏弱运行 [1][3] 镍品种市场分析 期货 2025年10月13日沪镍主力合约2511开于122190元/吨，收于121410元/吨，较前一交易日收盘变化 -1.68%，成交量为149002（-10068）手，持仓量为74700（-3140）手；受美国总统言论影响，市场担忧中美关税摩擦升级，沪镍主力合约低开低走，LME库存达2022年10月17日以来最高值 [1] 镍矿 镍矿市场交投范围尚可价格维稳，国内1.3%镍矿报价CIF44无成交，菲律宾三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿招标结果未落地，下游镍铁价格走跌铁厂采购谨慎，国内北方部分工厂开始“冬储”，印尼镍矿供应宽松，10月（二期）内贸基准价预计涨0.06 - 0.11美元，主流升水维持 +26 [1] 现货 金川集团上海市场销售价123600元/吨，较上一交易日跌1300元/吨，现货交投尚可，各品牌精炼镍升贴水微调，前一交易日沪镍仓单量为25272（44）吨，LME镍库存为242094（4716）吨 [2] 镍品种策略 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [3] 不锈钢品种市场分析 期货 2025年10月13日不锈钢主力合约2512开于12800元/吨，收于12655元/吨，成交量为209989（+134394）手，持仓量为176416（-4171）手；受美国总统言论影响，金属期货整体走势弱，不锈钢低开低走 [3] 现货 期货盘面下挫叠加需求弱，市场信心受挫交投清淡，无锡市场不锈钢价格13150（+0）元/吨，佛山市场13100（-50）元/吨，304/2B升贴水为480至780元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -2.50元/镍点至951.0元/镍点 [3] 不锈钢品种策略 单边操作中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA预计短期内现货价格跟随成本端震荡关注装置变动及下游产销情况；MEG预计短期市场偏弱运行关注外围以及装置变化 [6][8] - 短期商品市场受宏观面影响大关注成本端盘面反弹需关注上方阻力位 [12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA上周五隔夜原油暴跌周一超跌修复昨日期货低开震荡最终跌幅不大，现货市场商谈氛围一般，基差走弱，11月成交商谈氛围好转 [7] - MEG周一价格重心低位调整，市场商谈尚可，早盘低开后小幅修复，午后现货基差小幅走弱，美金外盘重心回落下行 [8] 每日提示 - PTA基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空；MEG基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空 [7][8] - PTA部分装置检修降幅叠加新装置投产推迟供需预期改善；MEG本周主港到货偏多预计下周初港口库存回升，10月供需格局转向累库且远月有持续累库压力 [6][8] 今日关注 - 关注PTA装置变动及下游产销情况；关注MEG外围以及装置变化 [6][8] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯负荷、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、港口库存变化、港口率消比、供需差等数据 [14] - 价格数据展示了2025年10月10日 - 10月13日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货及期货价格、基差、加工费、利润等变动情况 [15] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA基差，MEG月间价差、基差，现货价差，库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG利润，聚酯纤维短纤、长丝生产毛利等数据的历史走势 [16][30][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和铁矿石供需边际逐步转弱，螺矿盘面承压明显 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 期货：本周螺纹 01 合约在多头主力减仓驱动下维持窄幅整理走势，截止周五收于 3103 元/吨，环比上周下跌 11 元，周跌幅 0.35% [5] - 现货：本周螺纹主流地区价格普遍小幅下调，整体成交略微转弱，截止周五全国螺纹平均报价下调 25 元至 3263 元/吨 [5] - 基本面：供给上全国 247 家钢厂高炉开工率 84.27%，环比减少 0.02%，螺纹周产量环比减少 3.62 万吨至 203.4 万吨；需求上本周建材成交量和螺纹表观消费量下滑，螺纹表需环比减少 95.06 万吨至 146.01 万吨；库存上本周螺纹总库存环比增加 57.39 万吨至 659.64 万吨；基差上截止周五上海地区螺纹升水螺纹 01 合约 147 元，环比上周走扩 1 元 [5][6][8] - 综合研判：国庆期间螺纹表需下滑、库存累库幅度超同期，供需边际转弱，关注交割仓单及外资持仓对盘面的压力 [8] 铁矿石 - 期货：本周铁矿 01 合约在多头主力增仓驱动下维持偏强整理，截止周五以 795.0 元/吨收盘，环比上周上涨 5.0 元/吨，周涨幅 0.63% [8] - 现货：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格维稳，整体成交一般 [8] - 基本面：供给上截止 6 日澳巴铁矿发运总量 2825.9 万吨，环比减少 38.1 万吨，45 港到港总量 2608.7 万吨，环比增加 248.2 万吨；需求上目前 45 港日均疏港量 327.0 万吨，环比减少 9.4 万吨；库存上截止 9 日 45 港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存 14024.50 万吨，环比增加 24.22 万吨；基差上截止周五青岛港纽曼粉升水连铁 01 合约 35 元，环比上周收缩 3 元 [8][9] - 综合研判：短期进口矿发运量回落，预计到港量回升，港口库存有压力，需求端日均铁水量下滑、钢厂日耗回升，铁矿供需边际转弱对盘面有压力 [9]

报告基本信息 - 研究品种为豆一，成文日期是2025年10月9日，报告周期为日报，研究员是漆建华 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年10月9日大商所豆一期货主力合约（A2511）全天震荡偏强运行，开盘价3930元/吨，最高价3984元/吨，最低价3930元/吨，收盘价3975元/吨，较昨日涨跌46元/吨，涨跌幅1.17%，成交105525手，持仓137560手，日增仓951手 [2] 品种价格 | 合约名称 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨幅% | 成交量(手) | 持仓量(手) | 日增仓(手) | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A2511 | 3975 | 46 | 1.17% | 105525 | 137560 | 951 | 1.38% | | A2601 | 3973 | 70 | 1.79% | 56116 | 136282 | 8816 | 1.66% | | A2603 | 3970 | 67 | 1.72% | 5614 | 34333 | 168 | 1.51% | | A2605 | 4000 | 65 | 1.65% | 1681 | 8740 | 45 | 1.50% | [3] 现货市场 - 2025年10月9日豆一基差 -15元/吨，基差走弱，注册仓单合计7290手，与前一交易日持平 [5] 影响因素 重要事件 - 据Wind数据，2025年10月9日国产大豆平均报价3971元/吨，较前一观察日微涨0.05%，近期国产大豆现货价格整体稳中有降 [8] - 港口大豆库存660.94万吨，较前一观察日上涨1.01%，近期随着进口到船减少，港口大豆库存整体有所降低 [9] 产业资讯 - 据Wind数据，2025年10月9日进口大豆近月到岸完税价整体稳中有升，美湾大豆近月到岸完税价报4568.05元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3975.71元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3792.05元/吨，近期企业压榨利润跌势趋缓、有所回升上涨 [10] 行情展望 - 目前国产大豆价格整体稳中有降，进口大豆价格企稳回升，港口库存有所降低，企业压榨利润企稳回升，期货盘面上豆一期货主力合约（A2511）价格全天走势偏强，短期来看，在大豆现货价格整体稳中有升氛围下，豆一期货主力合约（A2511）价格或继续以震荡偏强走势为主 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月10日尿素期货低开低走跌破1600元/吨关键整数关口，持仓量大幅上涨市场情绪萎靡；假期内天气影响下游需求，现货市场疲软需求乏力，价格下滑拖累期货价格；预计节后工厂逐渐复产，天气转好后终端拿货将有改善，需关注现货恢复情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 昨日期货盘面大幅下挫，现货市场交投情绪无好转，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1500 - 1550元/吨，河南个别成交价更低，河北报价偏高端 [1][5] - 假期上游工厂多发检修，日产略有下滑但仍超19万吨，全国多发降雨影响华北玉米收割及小麦播种，尿素需求降低农时推迟 [1] - 国庆假期下游工厂放假，复合肥工厂开工负荷同比大幅下降，消化厂内成品库存，受降雨影响终端疲软，预计节后复产，天气转好终端拿货改善 [1] - 假期内上游工厂库存环比上周增加17%左右，天气影响下游需求致现货疲软，价格下滑拖累期货，今日期货价格跌破1600元/吨，持仓量大幅上涨，市场情绪萎靡，关注现货恢复情况 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1612元/吨开盘，低开低走收于1597元/吨，涨跌幅 -1.36%，持仓量338864手（+28175手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头+10163手，空头+18454手，方正中期净多单+5510手、中泰期货净多单 -1283手，国泰君安净空单+2370手，中信期货净空单+6215手 [2] 现货 - 昨日期货盘面大幅下挫，现货市场交投情绪无好转，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1500 - 1550元/吨，河南个别成交价更低，河北报价偏高端 [1][5] 仓单 - 2025年10月10日，尿素仓单数量7017张，环比上个交易日持平 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下降，期货收盘价下降，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差 -57元/吨（ -18元/吨） [9] 供应数据 - 2025年10月10日，全国尿素日产量19.94万吨，较昨日持平，开工率84.25% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受供应扰动和宏观利好影响, 沪镍期货价格预计仍将维持震荡偏强格局,但需警惕需求端疲软对上行空间的限制 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 当日市场总体表现:2025年10月9日国庆中秋长假后首个交易日,内盘基本金属迎来全面上涨行情,沪镍主力2511合约日内表现强势,开盘后一路震荡上行,日线呈大阳线,报收124480元/吨 [2] - 期货行情数据:沪镍2511合约收盘价124480点,涨跌2900点,涨幅2.39%,成交量130864,振幅1.31%,持仓量86038,日增仓9898;沪镍2512合约收盘价124660点,涨跌2940点,涨幅2.75%,成交量56031,振幅2.42%,持仓量72658,日增仓10333 [5] - 现货市场数据:10月9日电解镍现货均价123600元/吨,金川镍现货均价124825元/吨,进口镍现货均价122800元/吨,成交均价均较昨日上涨1150元/吨 [6] 影响因素分析 - 供应端:节后市场受供应端不确定性影响较大,如印尼镍矿出口配额政策反复、再生镍原料供应紧张等推动价格上行,但国内外新增精炼镍产能稳步释放,供应压力较大;截至2025年10月9日,LME镍库存为236892吨,较前一交易日增加4260吨,沪镍期货库存(仓单)为24817吨,较前一交易日减少240吨,高库存状态未改变 [6] - 需求端:尽管价格上行,但下游不锈钢、新能源等需求端尚未明显放量,市场交投热度总体偏温和 [6]