报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 十一前后或再次迎来地缘博弈关键窗口期，在俄乌、伊核两条主线均有反应，无直接军事冲突前提下，伊核制裁恢复、委内出口受限对两国实际出口总量难有持续性影响，更多是短期扰动及出口流向变化；俄乌紧张局势若进一步发酵，俄罗斯原油及成品油出口或因能源基础设施受损而进一步减量，油价短期上行风险仍存，原油系期货保值空单应与看涨期权结合操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 油市近期表现 - 本周地缘风险升温引领原油系品种上行，近两个交易日布伦特涨3.8%、WTI涨4%，截至周四上午收盘内盘SC涨3.6%、FU涨4.6%、LU涨2.7%、BU涨1.9%，对外部地缘波动更敏感的原油、燃料油期货涨幅居前 [1] 俄乌局势影响 - 近期特朗普言论支持乌克兰，要求欧盟停购俄罗斯能源，8月俄罗斯炼厂遇袭受影响产能约120万桶/天，占比17％，9月以来全国炼厂加工量494万桶/天，较8月降15万桶/天，最新周度数据显示开工率仍环比下降 [1] - 乌克兰袭击范围扩大至俄罗斯油泵站、港口等运输环节，昨日俄罗斯黑海CPC Sheskharis两个港口因无人机警报暂停装船，两港口石油出口量超200万桶/天，在全球海运石油贸易中占比约5% [1] - 受影响俄罗斯车用燃料短缺问题蔓延，约40%民营加油站因利率成本高、供应紧缺短暂关停，俄罗斯讨论延期汽油出口禁令并可能拓展至贸易商出口的柴油 [2] - 近期原油出口平稳，但8月以来炼厂及港口遇袭致俄罗斯炼油产品发运下降，我国华东地区俄罗斯M100到岸价升水较8月初走阔20美元/吨至55美元/吨，若出口禁令扩展，市场对俄罗斯燃料出口减量预期将强化，强现实因素支撑高硫燃料油，十一前后俄乌博弈进展及供应受影响程度是市场重要上行风险 [2] 伊朗核谈影响 - 本周伊朗与英法德及欧盟在纽约联合国大会期间会谈，避免9月27日截止日前联合国对伊朗“快速恢复制裁”机制启动，若启动意味着2015年版本伊核协议进一步瓦解，制裁内容包括武器禁运等多方面，并为欧盟及英国对伊朗银行、航运及能源制裁提供法律基础 [5] - 去年下半年以来欧美对伊朗石油出口制裁持续加码，但二季度以来伊朗原油出口总体稳定在180万桶/天高位，考虑疫情后伊朗石油出口向亚太地区集中特点，认为本轮快速恢复制裁对原油出口持续性影响有限，主要风险是伊核问题悬而未决引发区域军事冲突可能性 [5] 委内瑞拉出口影响 - 近日雪佛龙特许经营许可受限细节披露，7月末其在委内瑞拉特许经营许可含禁止向委政府支付现金约束，目前仅能出口24万桶/天项目产能的一半，8月及9月实际出口量约为6万桶/天、10.2万桶/天 [6] - 美国流向出口受限意味着更多货物可流向中国等亚太国家，5月以来委内瑞拉原油产量稳定在106万桶/天左右高位，国内稀释沥青贴水自年中高点4美元/桶走阔至6美元/桶，沥青加工原料紧张程度有所弱化 [6]

美国债务上限危机与影响 - 2023年1月19日美国联邦债务总额触及31.4万亿美元法定上限，触发债务上限危机[2] - 美国国会于2023年6月3日通过财政责任法案，将债务上限暂停至2025年1月1日，新增数万亿美元额度[2] - 债务问题导致穆迪在2023年将美国信用展望从稳定降至负面，标普此前已进行降级[3] 中国持有美债的动态变化 - 中国作为美债第二大外国持有者，2023年初持有量约为8000亿美元，占外国总持有量的10%以上[4] - 从2023年起中国开始减持美债，2023年上半年持有量从8000亿美元降至7700亿美元，年底进一步降至7500亿美元[6] - 2024年3月至2025年3月期间中国累计减持4000亿美元美债，2025年7月持有量创2008年以来新低[6] 中国减持美债的原因与策略调整 - 减持原因包括中国贸易顺差收窄、出口放缓导致美元储备需求变化，以及地缘政治风险上升[6] - 中国外汇管理局调整外汇储备配置，增持黄金和欧元债券以实现资产多元化[6] - 贸易战升级后中国更倾向于分散投资风险，减少对美债的单一依赖[6] 美国对中国减持的反应与市场影响 - 美国财长耶伦在2023年债务危机期间公开喊话，希望中国稳定美债市场[7] - 2025年外国投资者总持有美债量升至9.13万亿美元新高，日本以1.1万亿美元成为最大持有国[7] - 分析师认为中国持续减持可能导致美债收益率升至5%以上，影响美联储降息计划[14] 美军在台海地区的军事活动 - 2023年美军飞机穿越台海至少十几次，P-8A反潜巡逻机是主要执行机型[9] - 2024年4月17日P-8A在中美元首会晤后一天穿越台海，美军称为例行操作[10] - 2025年军事活动更加密集，7月17日两架美军飞机进入台海，8月6日发生中美军机接近事件[10] 美国对华战略的双轨制特点 - 美国在经济上需要中国支持美债市场，在战略上加强对华军事围堵[11] - 美军在台海活动兼具展示军事存在和收集解放军情报的双重目的[12] - 2025财年美国军费超过9000亿美元，同时债务利息占GDP比例超过3%[14] 美债与军事动态的长期影响 - 美国债务利息负担加重，2025年占GDP 3%以上，军费开支持续增长[14] - 中国减持美债趋势可能推动全球投资者调整资产配置，减少对美债的依赖[16] - 台海地区军事对峙常态化增加意外冲突风险，影响地区稳定[15]

化工日报 | 2025-09-25 地缘升温，PTA跟随成本减仓反弹 市场要闻与数据 1、隔夜原油反弹较明显，亚盘时间偏强震荡。乌克兰对两处俄罗斯石油配送设施发动袭击，特朗普对俄罗斯态度 变强硬，威胁若不愿达成停火协议，将准备大幅加征关税，地缘风险升温，隔夜原油在关键支撑位附近短暂调整 后再度反弹。 2、终端订单有所好转，节前备货及原料价格反弹下长丝产销好转，江浙涤丝昨日产销部分放量，至下午3点半附 近平均产销估算在7-8成 市场分析 成本端，近期油价震荡运行，关注俄乌动态。隔夜原油反弹较明显，亚盘时间偏强震荡。乌克兰对两处俄罗斯石 油配送设施发动袭击，特朗普对俄罗斯态度变强硬，威胁若不愿达成停火协议，将准备大幅加征关税，地缘风险 升温，隔夜原油在关键支撑位附近短暂调整后再度反弹。 PX方面，上上个交易日PXN206美元/吨(环比变动-6.88美元/吨）。近期PX四季度供需面转弱，PXN走弱。中国PX 负荷陆续恢复至偏高负荷运行，同时短期内海外开工将进一步走高。由于综合生产效益较好，国内部分PX装置四 季度检修推迟至明年，以及个别装置四季度扩能，PX供应较预期继续增加。而下游PTA工厂在效益大幅压缩后， 新装 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7 - 8月经济增速边际放缓压力显现，但政策端逆周期调节发力，股票市场保持强势，商品市场震荡，海外9月美联储议息会议重启降息周期，后续关注美国PCE数据和当周初请失业金人数[2] - 人民币汇率近期与美元指数联动性增强，本周大概率在7.09 - 7.15区间内震荡运行[4] - 股指短期预计震荡为主，国债可尝试抄底，集运短期可低多[6][7][9] - 贵金属中长线或偏多，短线有调整压力，建议轻仓过节；铜供给端偏紧推升铜价；铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强；锌重心缓慢下移；镍和不锈钢盘面窄幅震荡；锡震荡为主；碳酸锂国庆前震荡整理；工业硅和多晶硅临近假期多空暂退；铅高位震荡[12][14][18][19][22][24][26] - 螺纹钢和热卷反复拉锯，铁矿石节前震荡运行，焦煤焦炭不建议作为黑色空配，硅铁和硅锰可试多[28][31][33][34] - 原油短期难摆脱弱反弹后回落节奏，LPG偏弱震荡，PTA - PX情绪回暖小幅反弹，MEG - 瓶片区间震荡，甲醇卖看跌持有，PP关注装置开工情况，PE震荡格局为主，纯苯苯乙烯苯乙烯降负减产增多，低硫燃料油跟随成本波动，沥青震荡偏弱，橡胶和20号胶短期偏多中长期中性，玻璃纯碱烧碱供应扰动再起，纸浆跌不动了，原木低波震荡，丙烯小幅反弹[39][41][44][47][49][52][55][59][60][62][66][69][71][73][74][75][79] - 生猪逢高沽空，油料关注阿根廷政策，油脂弱势震荡，豆一关注反弹力度，玉米和淀粉窄幅震荡，棉花稳中偏弱，白糖短期反弹，鸡蛋谨慎观望或逢高沽空，苹果保持强势，红枣或存下行压力[81][84][86][88][89][91][93][94][96] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观关注美国经济数据，7 - 8月经济态势复杂，政策发力，海外9月美联储重启降息周期[1][2] - 人民币汇率关注当周初请失业金人数，本周大概率在7.09 - 7.15区间震荡[3][4] - 股指短期震荡，国债可尝试抄底，集运短期低多[6][7][9] 大宗商品 有色 - 黄金白银中长线偏多，短线调整压力大，建议轻仓过节[10][12] - 铜供给端偏紧推升铜价[13][14] - 铝震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强[15][16][17] - 锌重心缓慢下移[18][19] - 镍和不锈钢盘面窄幅震荡[19] - 锡震荡为主[21][22] - 碳酸锂国庆前在70000 - 75000元/吨区间震荡整理[22][23] - 工业硅和多晶硅临近假期多空暂退[24][25] - 铅高位震荡[26][27] 黑色 - 螺纹钢和热卷反复拉锯，基本面偏弱制约反弹空间[28] - 铁矿石节前震荡运行，矛盾不大[30][31] - 焦煤焦炭不建议作为黑色空配，关注节后终端需求和政策[32][33] - 硅铁和硅锰成本支撑，下方空间有限，可试多[34][35] 能化 - 原油短期弱反弹后回落，基本面压力与地缘风险博弈[37][39] - LPG偏弱震荡，供需变化不大[40][41] - PTA - PX情绪回暖小幅反弹，结构性矛盾有望缓解[42][43][44] - MEG - 瓶片区间震荡，向下空间有限[46][47] - 甲醇卖看跌持有，港口矛盾难解[48][49] - PP关注装置开工情况，下行空间有限[50][52] - PE震荡格局为主，供给和需求端均有压力[54][55] - 纯苯苯乙烯苯乙烯降负减产增多，基本面偏弱[56][59] - 低硫燃料油跟随成本波动，供需疲软[60] - 沥青震荡偏弱，旺季无超预期表现[61][62] - 橡胶和20号胶短期偏多中长期中性，关注库存和需求[63][66] - 玻璃纯碱烧碱供应扰动再起，纯碱供强需弱，玻璃近端供强需弱，烧碱供需矛盾有限[68][71][73] - 纸浆跌不动了，可逢低做多[74] - 原木低波震荡，可区间网格和备兑看跌操作[75][77] - 丙烯小幅反弹，关注下游补库情况[78][79] 农产品 - 生猪逢高沽空，供应量高位[80][81] - 油料关注阿根廷政策，外盘美豆底部震荡，内盘豆系受库存和政策影响[82][83] - 油脂弱势震荡，关注产地信息和政策[84][85] - 豆一关注反弹力度，东北供应宽松，南方有韧性[86][87] - 玉米和淀粉窄幅震荡，新粮上市盘面弱势[88] - 棉花稳中偏弱，关注新棉上市时间和下游利润[89][90] - 白糖短期反弹，上方压力犹存[91][92] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空，产能偏宽松[93] - 苹果保持强势，可能继续创新高[94] - 红枣或存下行压力，关注产区降雨[95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、有色金属、黑色金属、农产品、能化产品、金融期货等多个行业进行分析，认为各行业走势分化，部分受地缘政治、季节性需求、政策等因素影响，多数行业以震荡行情为主，投资者需关注市场动态和相关因素变化以把握投资机会和规避风险 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价延续反弹，短期地缘风险主导，看涨期权对空头头寸有保护价值 [2] - 贵金属：隔夜震荡回落，中期偏强趋势未改但短期波动加剧，建议观望 [3] - 铜：隔夜伦铜创今年新高，印尼自由港产量下调，技术上有突破潜力，但需关注资金配置兴趣和宏观经济指标 [4] - 铝：隔夜受铜价带动偏强震荡，9月消费不及预期，沪铝在3月高点有阻力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，税率政策调整或使其更具韧性 [6] - 氧化铝：运行产能创新高，库存上升，供应过剩，价格弱势运行，支撑看向2800元 [7] - 锌：内外盘走势劈叉，出口量预计有限，国内消费旺季不旺，沪锌增仓下行，支撑在2.15万元/吨 [8] - 铅：再生铅复产预期走强，下游备库临近尾声，基本面供需双弱，价格在1.7 - 1.73万元/吨盘整 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，宏观利好出尽，成本上涨动力不足，镍价将下行；不锈钢节前备货需求显现，成本有支撑 [10] - 锡：隔夜震荡，市场有供应题材，但需关注消费情况，短线观望 [11] - 碳酸锂：短期偏强震荡，库存下降，产业链抛货完成，降息和反内卷影响价格 [12] - 多晶硅：期货盘面走强，供应有累库压力，政策产能出清推进，若无新利好，短期区间震荡 [13] - 工业硅：期货盘面走强，开工率有变化，需求增量释放不足，库存增加，预计震荡 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求有韧性、产量高、库存累积，整体区间震荡 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应发运回落、到港反弹，需求高铁水支撑，预计高位震荡 [16] - 焦炭：日内偏强震荡，第一轮提涨部分落地，库存累增，价格相对坚挺 [17] - 焦煤：日内偏强震荡，蒙煤假期暂停通关，库存抬升，价格相对坚挺 [18] - 硅锰：日内震荡上行，需求铁水产量增加，产量和库存情况较好，建议逢低做多 [19] - 硅铁：日内震荡上行，需求尚可，供应恢复，表内库存去化，建议逢低做多 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕夜盘冲高回落，豆粕行情观望，长期谨慎看多 [37] - 豆油&棕榈油：关注政策对美豆价格的指引，国内豆类或去库，棕榈油需求预期转好，中期区间运行 [38] - 莱粕&莱油：菜粕短期承压，加籽期价承压，莱油粕比或受提振，莱系期价短期承压 [39] - 豆一：国产大豆减仓，价格回升，关注国产收购和进口大豆情况 [40] - 玉米：夜盘冲高回落，新粮上市或使期货底部偏弱运行 [41] - 生猪：盘面低位反弹，基本面偏弱，关注二育入场和产能去化，期价偏空 [42] - 鸡蛋：期货偏弱调整，近月关注空头资金离场，远月可择机布局多单 [43] - 棉花：美棉区间震荡，国内新棉收购将开始，旺季需求弱，短期郑棉观望 [44] - 白糖：美糖震荡，巴西产糖量或维持高位，国内关注广西甘蔗长势 [45] - 苹果：期价震荡，早熟果需求好，但新季度库存或高于预期，期价短期下行 [46] - 木材：期价震荡，国内供应或维持低位，旺季需求弱，价格上涨动力不足 [47] - 纸浆：期货低位震荡，库存同比偏高，供给宽松，需求一般，观望或区间操作 [48] 金融期货 - 股指：昨日大盘反弹，期指收涨，A股短期高位震荡偏强，可增配科技成长和周期风格，把握恒生科技指数机会 [48] - 国债：期货全线收跌，资金面偏紧，关注央行MLF操作，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油盘中上行消息面持续利好，临近假期市场提前备货，调油商挺价心态不减，高硫基本面略好于低硫，燃油短期偏强震荡运行，FU2601在2870 - 2920区间运行，LU2511在3420 - 3450区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 高硫燃料油近期有来自中国的部分原料需求，支撑主要来自船燃市场和炼厂原料需求；含硫0.5%船用燃油市场库存充足，低硫燃料油供应难释放；新加坡高硫燃料油基差38元/吨，低硫燃料油基差10元/吨，现货升水期货；9月17日当周新加坡燃料油库存2315.9万桶，增加12万桶；价格在20日线上方，20日线偏平；高硫主力持仓空翻多，低硫主力持仓多单增加；行情预期为短期偏强震荡 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从前值2758涨至2850，涨幅3.34%；LU主力合约期货价从前值3345涨至3397，涨幅1.55%；FU基差从前值127降至38，降幅70.06%；LU基差从前值55降至10，降幅82.26% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从前值477涨至481，涨幅0.84%；舟山低硫燃油从前值495涨至500，涨幅1.01%；新加坡高硫燃油从前值393.54涨至395.38，涨幅0.47%；新加坡低硫燃油从前值466.50降至465.50，降幅0.21%；中东高硫燃油从前值369.34涨至371.33，涨幅0.54%；新加坡柴油从前值639.31降至634.96，降幅0.68% [6] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素为需求端乐观仍待验证、上游原油价格偏弱，行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 高硫燃料油近期有来自中国的部分原料需求，支撑主要来自船燃市场和炼厂原料需求；含硫0.5%船用燃油市场库存充足，低硫燃料油供应难释放 [3] 价差数据 - 未提及具体价差数据相关分析内容 库存数据 - 7月9日至9月17日期间，新加坡燃料油库存有增有减，9月17日当周库存为2315.9万桶，较上一周增加12万桶 [8]

隔夜油价继续小幅反弹，但整体的下降形态并未受到破坏，中期依旧面临很大的下行压力，中东地缘风险已经出现转机，对油价可能形成新的压力。 特朗普向阿拉伯领导人承诺不会允许以色列吞并约旦河西岸，中东特使威特科夫介绍了特朗普提出的中东和加沙和平21点计划，有望在未来几天宣布在加沙 问题上取得某种突破。中东的地缘风险已经取得很大进展，对该地区的原油生产和外运不会产生太大的影响。 黄金方面： 隔夜黄金价格小幅回落，属于基本面与技术面的共振，短线回调是对前期过大乖离率的调整，但也带动前期获利盘的平仓。 美联储鸽派代表古尔斯比警告称，美联储不应贸然展开连续降息，就业市场的急剧放缓并不意味着经济衰退迫在眉睫，美国中西部的许多企业仍担心通胀尚 未得到控制。 他今年拥有对货币政策的投票权，其立场的转变可能预示着美联储在货币政策上有了新的抉择，后期降息次数及幅度上可能存在变数。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，降息是肯定的事件，美联储可能要避免市场产生衰退式降息的忧虑，所以在预期管理上有了新的变化。 技术面：黄金日线收看跌刺透形态，结构上完整，中线调整可能开始。1小时周期下跌动能未走弱，短线大概率还有新低，可关注3750一线的压 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-09-25 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施，俄罗斯称如有需要延长成品油出口禁令等。 另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期西方国家及乌克兰主要目标 仍是通过各种方式来打击俄罗斯的石油出口。在地缘风险增强的背景下，原油期货价格阶段性走强。 本周三夜盘国内外原油期货价格呈现震荡偏强的走势。其中，国内原油期货 2511 合约小幅收涨 1.53% 至 489.7 元/桶，预计本周四国内原油期价或维持震荡偏强的走势。 | 品种 | 短期 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 9 月 24 日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货震荡整理、黄金和白银期货再创上市新高、原油和燃料油期货震荡偏强、豆粕期货偏弱震荡等[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出 IF2512、IH2512、IC2512、IM2512 阻力位和支撑位 [2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 偏弱宽幅震荡，给出相应支撑位和阻力位 [2] - 黄金期货主力合约 AU2512 和白银期货主力合约 AG2512 偏强震荡，将再创上市新高，给出支撑位和阻力位 [2][3] - 铜、氧化铝、热卷、铁矿石、玻璃、纯碱期货主力合约震荡整理，给出支撑位和阻力位 [3][4][6] - 铝、工业硅、多晶硅、螺纹钢、PVC、豆粕期货主力合约偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [3][4][6] - 碳酸锂期货主力合约 LC2511 宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [3] - 焦煤、PTA 期货主力合约偏强震荡，给出支撑位和阻力位 [4][6] - 原油、燃料油期货主力合约震荡偏强，给出支撑位和阻力位 [4][6] 宏观资讯和交易提示 - 王毅会见美国国会众议员代表团，双方就中美关系交流，此访或助力中美关系发展 [7] - 工信部部长表示“十五五”时期实施培育新兴产业行动，开辟新赛道 [7] - 8 月全社会用电量达 10154 亿千瓦时，同比增长 5%，制造业用电量同比增长 5.5% [7] - 央行行长会见桥水基金创始人，双方交流国际经济形势及金融市场动态 [8] - 截至 8 月末，全国普惠型涉农贷款余额 13.82 万亿元，较年初增长 7.45%，新发放平均利率同比下降 0.61 个百分点 [8] - 中国建成规模最大且高质量教育体系，学前一年免费政策惠及 1200 多万儿童，高等教育毛入学率达 60.8% [8] - 美联储主席称股市估值高估，但非金融稳定风险高企时，未暗示 10 月是否降息 [8] - 经合组织预计 2025 年全球经济增速为 3.2%，较 6 月上调 0.3 个百分点，2026 年维持在 2.9% [9] - 多位美联储官员支持采用通胀目标范围替代现行 2%精确目标，市场预期美联储或有结构性变革 [9] - 美联储内部对货币政策路径分歧加大，理事鲍曼支持年内三次降息，古尔斯比主张谨慎降息 [9] - 美国第二季度经常账户赤字环比减少 1885 亿美元，降至 2513 亿美元 [9] - 美国计划调整 H - 1B 签证申请流程，9 月 24 日公布规则 [10] - 美国 9 月制造业、服务业、综合 PMI 初值低于预期或创三个月新低 [10] - 欧元区 9 月制造业 PMI 初值重回荣枯线之下，服务业 PMI 初值超预期，德国服务业 PMI 创新高，法国制造业和服务业下滑 [11] - 阿根廷取消农产品出口预扣税至 10 月 31 日，推动出口增加美元供给 [11] 商品期货相关信息 - 上金所调整国庆节期间黄金白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例 [11] - 9 月 23 日国际油价强势上扬，美油和布伦特原油主力合约收涨，美国 API 原油库存减少支撑油价，伊拉克计划重启原油出口 [12] - 9 月 23 日国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金和白银期货上涨，受美联储降息预期等因素推动 [12] - 9 月 23 日伦敦基本金属多数上涨，美元指数回落支撑大宗商品 [12] - 9 月 23 日在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，人民币对美元中间价调升 [13] - 9 月 23 日纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 23 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约分别呈现不同走势，短线有不同表现，预期 9 月大概率宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出相应支撑位和阻力位 [13][14][15][18] 国债期货 - 十年期国债期货主力合约 T2512 9 月 23 日偏弱震荡下行，短线下行压力增大，预期 9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [34][37] - 三十年期国债期货主力合约 TL2512 9 月 23 日偏弱震荡下行，中短线、短线下行压力增大，预期 9 月 24 日偏弱宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [40][42] 黄金期货 - 黄金期货主力合约 AU2512 9 月 23 日和夜盘震荡上行，创下上市以来新高，均线呈多头排列，上涨趋势明显，预期 9 月震荡偏强，9 月 24 日偏强震荡，将再创上市新高，给出支撑位和阻力位 [44][45][48] 白银期货 - 白银期货主力合约 AG2512 9 月 23 日和夜盘震荡上行，创下上市以来新高，均线呈多头排列，上涨趋势明显，预期 9 月震荡偏强，9 月 24 日偏强震荡，将再创上市新高，给出支撑位和阻力位 [49][50][51] 铜期货 - 铜期货主力合约 CU2511 9 月 23 日小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [58] 铝期货 - 铝期货主力合约 AL2511 9 月 23 日小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大，预期 9 月宽幅震荡，9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [62] 氧化铝期货 - 氧化铝期货主力合约 AO2601 9 月 23 日偏弱震荡下行，中短线、短线继续下行压力明显增大，预期 9 月偏弱宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [69][70] 工业硅期货 - 工业硅期货主力合约 SI2511 9 月 23 日小幅震荡下行，短线继续下行压力轻度增大，预期 9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [73] 多晶硅期货 - 多晶硅期货主力合约 PS2511 9 月 23 日震荡下行，短线继续下行压力增大，预期 9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [75] 碳酸锂期货 - 碳酸锂期货主力合约 LC2511 9 月 23 日小幅震荡上行，短线止跌反弹，预期 9 月偏弱宽幅震荡，9 月 24 日宽幅震荡，给出支撑位和阻力位 [77] 螺纹钢期货 - 螺纹钢期货主力合约 RB2601 9 月 23 日震荡下行，短线下行压力增大，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [83] 热卷期货 - 热卷期货主力合约 HC2601 9 月 23 日震荡下行，短线下行压力增大，预期 9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [88] 铁矿石期货 - 铁矿石期货主力合约 I2601 9 月 23 日震荡下行，短线上行动能减弱，下行压力增大，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [91] 焦煤期货 - 焦煤期货主力合约 JM2601 9 月 23 日震荡整理，短线止跌企稳，无力反弹，预期 9 月震荡偏强，9 月 24 日偏强震荡，给出支撑位和阻力位 [95][96] 玻璃期货 - 玻璃期货主力合约 FG601 9 月 23 日震荡下行，短线继续下行压力增大，预期 9 月宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [100] 纯碱期货 - 纯碱期货主力合约 SA601 9 月 23 日震荡下行，短线继续下行压力增大，预期 9 月宽幅震荡，9 月 24 日震荡整理，给出支撑位和阻力位 [104] 原油期货 - 原油期货主力合约 SC2511 9 月 23 日偏弱震荡下行，短线继续下行压力明显增大，预期 9 月宽幅震荡，9 月 24 日震荡偏强，给出支撑位和阻力位 [107] 燃料油期货 - 燃料油期货主力合约 FU2601 9 月 23 日偏弱震荡，短线继续下行压力增大，预期 9 月 24 日震荡偏强，给出支撑位和阻力位 [112][113] PTA 期货 - PTA 期货主力合约 TA601 9 月 23 日震荡下行，中短线、短线继续下行压力增大，预期 9 月 24 日偏强震荡，给出支撑位和阻力位 [113] PVC 期货 - PVC 期货主力合约 V2601 9 月 23 日震荡下行，短线继续下行压力增大，预期 9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [116] 豆粕期货 - 豆粕期货主力合约 M2601 9 月 23 日偏弱震荡下行，中线、中短线、短线下行压力明显增大，预期 9 月 24 日偏弱震荡，给出支撑位和阻力位 [118]

原油期货价格表现 - 9月24日国内原油期货主力合约开盘报479.2元/桶，盘中高位震荡，最高触及485.3元，最低探至478.5元，涨幅达1.87%附近 [1] - 当前原油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构观点：短期与中期展望 - 冠通期货观点：地缘风险未进一步升级，欧盟制裁方案出台，但后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲软引发原油需求担忧，同时OPEC+加速增产，库尔德地区原油出口有望恢复，综合因素导致原油供需转弱，建议交易策略以逢高做空为主 [1] - 铜冠金源期货观点：短期油价受供给过剩逻辑与地缘冲突交替影响，区间博弈加剧，长期逻辑看当前油价不足以迫使美国页岩油让出市场份额，沙特需更低油价实现战略目标，供给过剩预期下长空趋势明确，但短期地缘风波扰动基本面逻辑，维持震荡观点 [1] 供给端动态 - 伊拉克已初步批准恢复从其半自治的库尔德斯坦地区通过土耳其管道出口石油的计划，预计每日增加至少23万桶原油供应量 [2] - 9月份乌克兰无人机袭击扰乱了俄罗斯原油出口，加剧产量削减风险，市场预期将对欧洲某国实施更多制裁 [2]