报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长线上行趋势不变，中美摩擦助推行情，近期国际金价持续攀升，短期中美贸易摩擦扰动及美国政府持续停摆加速金价上行，不过短期风险快速积累，日内双向波动加剧 [1][3] - 铜长线看强，矿端扰动再起，资金关注度快速上升，中美贸易加剧波动，宏观层面贸易扰动被市场消化后，铜价处于宏观宽松叠加需求收缩背景，预计持续偏强运行 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期上涨，中期上涨，日内震荡偏强，长线看强 [1] - 近期纽约金站上4200美元关口，沪金站上960元关口，金价或持续强于银价，金银比值上行，短期单边可参考5日均线作为短期强弱分水岭 [3] 铜 - 短期上涨，中期上涨，日内上涨，长线看强 [1] - 昨日铜价企稳回升，夜盘主力期价在8.5万上方窄幅震荡，宏观贸易扰动消化后关注需求侧对高铜价接受度，预计持续偏强，关注节后高点技术压力和8.5万一线技术支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各有色金属品种受贸易局势、供需关系等因素影响，价格走势和投资建议不同，短期部分品种有震荡或偏强表现，中长期镍价有支撑 [3][6][9][11][14][16][17][20][23][26][29] 各品种行情资讯总结 铜 - 隔夜鲍威尔提及可能结束缩表，贸易局势反复，伦铜3M合约收跌0.21%至10576美元/吨，沪铜主力合约收至85160元/吨 [2] - LME铜库存减少450至138350吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水；国内上期所铜仓单小幅增加0.8至4.5万吨，上海地区现货升水期货90元/吨，广东地区库存增加，现货升水期货上调至40元/吨，国内铜现货进口亏损缩窄至约1700元/吨，精废价差3140元/吨，环比缩窄 [2] 铝 - 昨日铝价震荡反弹，伦铝3M合约小幅上涨0.18%至2744美元/吨，沪铝主力合约收至20885元/吨 [5] - 沪铝加权合约持仓量微降至49.0万手，期货仓单增加0.8至7.1万吨；国内三地铝锭库存环比减少，铝棒库存同样减少，铝棒加工费震荡下滑，华东电解铝现货升水期货30元/吨，外盘LME铝库存减少0.5至49.9万吨，注销仓单比例维持偏高水平，Cash/3M升水回落 [5] 铅 - 周三沪铅指数收涨0.41%至17124元/吨，单边交易总持仓8.45万手；截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨10.5至1991美元/吨，总持仓14.18万手 [8] - SMM1铅锭均价16900元/吨，再生精铅均价16850元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10000元/吨；上期所铅锭期货库存录得3.2万吨，内盘原生基差 -150元/吨，连续合约 - 连一合约价差90元/吨；LME铅锭库存录得24.66万吨，LME铅锭注销仓单录得16.34万吨；外盘cash - 3S合约基差 -44.48美元/吨，3 - 15价差 -75.8美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.21，铅锭进口盈亏为66.59元/吨；据钢联数据，国内社会库存持平至3.58万吨 [8] 锌 - 周三沪锌指数收跌0.94%至22035元/吨，单边交易总持仓21.07万手；截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期跌34至2942美元/吨，总持仓21.95万手 [10] - SMM0锌锭均价22010元/吨，上海基差 -50元/吨，天津基差 -20元/吨，广东基差 -60元/吨，沪粤价差10元/吨；上期所锌锭期货库存录得6.57万吨，内盘上海地区基差 -50元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -70元/吨；LME锌锭库存录得3.86万吨，LME锌锭注销仓单录得1.44万吨；外盘cash - 3S合约基差87.22美元/吨，3 - 15价差61.7美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.054，锌锭进口盈亏为 -3899.12元/吨；据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至16.31万吨 [10] 锡 - 2025年10月15日，沪锡主力合约收盘价281710元/吨，较前日上涨0.46%；国内上期所期货注册仓单较前日增加50吨，现为5677吨；上游云南40%锡精矿报收269700元/吨，较前日下跌300元/吨 [13] - 缅甸地区锡矿复产进度缓慢，印尼政府打击非法采矿，加剧全球锡矿供应担忧；本周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率小幅下降至29.72%；下游新能源汽车及AI服务器延续景气，但传统消费电子及家电领域需求低迷，光伏领域受产能过剩和贸易摩擦影响疲弱；“金九银十”旺季下游消费边际转好，8月国内样本企业锡焊料开工率回升至73.22%，但锡价高企抑制下游消费 [13] 镍 - 周三镍价震荡运行，下午3时沪镍主力合约报收121180元/吨，较前日 +0.29%；现货市场成交一般，各品牌升贴水震荡运行，截至10月14日，俄镍现货均价对近月合约升贴水为350元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报2400元/吨，较前日持平 [15] - 镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.2美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报57美元/湿吨；镍铁方面，冶炼厂捂货惜售，报价维持坚挺，国内高镍生铁出厂价报943元/镍点，较前日下跌3.5元/镍点；中间品方面，下游行业进入需求旺季，企业原料采购需求释放，对高价MHP的价格接受度逐步提高，导致MHP系数价格高位运行 [15] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报72,927元，较上一工作日 -0.12%，其中MMLC电池级碳酸锂报价72,600 - 73,700元，均价较上一工作日 -100元（ -0.14%），工业级碳酸锂报价71,500 - 72,000元，与前日持平；LC2601合约收盘价72,940元，较前日收盘价 +0.25%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为平水 [19] 氧化铝 - 2025年10月15日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.25%至2805元/吨，单边交易总持仓46.7万手，较前一交易日增加1万手 [22] - 基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2840元/吨，升水11合约67元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌4美元/吨至320美元/吨，进口盈亏报7元/吨，进口窗口临近关闭；期货库存方面，周三期货仓单报21.7万吨，较前一交易日增加0.6万吨；矿端，几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨 [22] 不锈钢 - 周三下午15：00不锈钢主力合约收12560元/吨，当日 -0.04%（ -5），单边持仓26.96万手，较上一交易日 +5085手 [25] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12850元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12900元/吨，较前日 -50；佛山基差90（ +5），无锡基差140（ -45）；佛山宏旺201报8800元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报945元/镍，较前日持平；保定304废钢工业料回收价报8900元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价8500元/50基吨，较前日持平；期货库存录得87148吨，较前日 -357；据钢联数据，社会库存下降至105.36万吨，环比增加7.97%，其中300系库存64.85万吨，环比增加5.09% [25] 铸造铝合金 - 周三AD2511合约上涨0.2%至20365元/吨（截止下午3点），加权合约持仓2.52万手，环比增加0.07万手，成交量0.37万手，量能缩小，仓单减少0.01至4.24万吨；AL2511合约与AD2511合约价差545元/吨，环比扩大15元/吨 [28] - 国内主流地区ADC12价格持平于20650元/吨，市场成交氛围一般，进口ADC12价格环比上涨100元/吨，下游刚需采买；库存方面，国内三地再生铝合金锭库存约4.92万吨，环比微增 [28] 各品种策略观点总结 铜 - 特朗普威胁对中国大幅加征关税具不确定性；基本面上海外铜矿减产、国内精炼铜产量减少，供需关系支撑价格，短期铜价回落幅度不大；沪铜主力运行区间参考84400 - 86500元/吨，伦铜3M运行区间参考10450 - 10750美元/吨 [3] 铝 - 中美贸易局势不确定；产业上国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性，铝锭累库压力不大，铝价下方空间预计不大；沪铝主力运行区间参考20740 - 21050元/吨，伦铝3M运行区间参考2720 - 2770美元/吨 [6] 铅 - 铅矿显性库存小幅抬升，原生铅冶炼开工维持高位，废铅库存下滑，再生铅冶炼开工虽有抬升但维持在较低水平，铅锭工厂库存累库；下游蓄企国庆放假时间少于往年，产业数据边际转好；10月10日，伦铅库存单日注销11.75万吨仓单，推动Cash - 3S月差快速抬升，伦铅结构性风险抬升，预计短期沪铅偏强运行 [9] 锌 - 放假期间国内锌冶炼企业正常生产，大部分锌下游企业维持正常生产，部分锌合金企业放假较长；伦锌注册仓单仍处绝对低位，尚存结构性风险，锌锭出口窗口开启后，内盘空头平仓，短期对沪锌提供支撑；预计短期沪锌低位震荡，风险波动加大 [11] 锡 - 短期中美贸易摩擦或带动市场风偏下行，但锡供需紧平衡，叠加旺季需求回暖，锡价短期或维持高位震荡；操作建议观望为主；国内主力合约参考运行区间270000 - 290000元/吨，海外伦锡参考运行区间34000 - 36000美元/吨 [14] 镍 - 短期中美贸易摩擦或带动市场风偏下行，但镍价前期涨幅有限，受冲击影响相对较小；产业方面，近期镍铁价格转弱，精炼镍库存压力显著，若库存延续增长，镍价或进一步下探；中长期美国宽松预期与国内反内卷政策、新一年度的RKAB审批对镍价形成支撑，下跌空间有限；短期建议观望，若镍价跌幅足够，可考虑逢低做多；短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [16][17] 碳酸锂 - 周三广期所碳酸锂仓单再减，本周仓单累计降9,593吨（ -22.5%），库存持续去化，可流通现货偏紧，升贴水走强；若消费持续旺盛与宏观氛围共振，有望打开锂价上方空间，短期偏强震荡概率较高；今日广期所碳酸锂2601合约参考运行区间71,880 - 75,280元/吨 [20] 氧化铝 - 矿价短期存支撑，但雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，进口窗口打开后可能加剧过剩局面；美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行；短期建议观望为主，静待宏观情绪共振；国内主力合约AO2601参考运行区间2600 - 3000元/吨，需关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [23] 不锈钢 - 节后社会库存显著累积，但终端消费平淡，未显现“金九银十”旺季特征，或与前期订单集中交付导致消费前置有关；现货市场青山系产品领跌，带动其他品种跟跌；受悲观预期影响，下游避险情绪浓厚，市场交投清淡，仅低价资源有少量成交；预计市场走势偏弱 [26] 铸造铝合金 - 市场情绪较为反复，铸造铝合金近月合约交割压力仍大，价格上方相对承压 [29]

市场开盘表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.29%，创业板指跌0.58% [1] - 充电桩板块表现活跃，稀土永磁、培育钻石、人形机器人等板块跌幅居前 [1] 兴业证券后市观点 - 景气和产业趋势仍是市场核心，应对思路以我为主 [1] - 短期结合景气布局内需品种，包括农业、小金属、贵金属、饮料乳品、券商保险等 [1] - 当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控及"十五五"规划受益品种 [1] - 关注创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种 [1] 申万宏源后市观点 - 短期中美贸易摩擦扰动下，风险偏好驱动资产和顺周期资产可能调整，对冲类资产可能脉冲式占优 [2] - 短期关注银行、稀土、军工、农业 [2] - 四季度科技行情还有新高，海外算力、半导体、机器人还有机会 [2] - "反内卷"是结构牛向全面牛转化的关键结构，中期看好光伏和化工 [2] - 继续中期看好港股，港股可能受益于全球宽松和新经济产业趋势发酵 [2] 东方证券后市观点 - 短期市场经历外部利空扰动后有所修复，股指继续反弹概率较高 [3] - 沪综指有望向四千点稳步前行 [3] - 大科技依然是配置主流 [3]

国债市场表现 - 国庆假期后国债市场宽幅震荡 10月15日主力合约普遍小幅走低 TL跌0.14% T跌0.06% TF跌0.03% TS接近平收 [1] 宏观经济数据 - 9月出口同比增长8.3% 较上月提升3.9个百分点 受益于低基数效应和外需韧性 [2] - 出口结构分化显著 对美国出口下降27.0% 对欧盟和东盟出口分别增长14.2%和15.6% 对非洲出口大幅增长56.4% [2] - 9月CPI同比下降0.3% 环比上升0.1% 食品价格同比下降4.4%是主要拖累 核心CPI同比上涨1.0%创年内新高 [2] - 9月PPI同比下降2.3% 降幅较上月收窄0.6个百分点 环比持平 工业品价格修复动能趋缓 [3] 市场流动性状况 - 市场资金面均衡偏松 DR001运行于1.31%附近 DR007运行于1.43%附近 非银资金利差处于低位 [4] - 国有及股份制银行1年期同业存单发行利率运行于1.66%~1.67% [4] - 央行通过逆回购操作累计净投放4000亿元中长期流动性 短期内资金面预计维持均衡偏松 [4] 市场驱动因素 - 中美贸易摩擦反复影响市场预期 但市场对争端升级的预期弱化 主流观点偏向乐观 [5] - 假日消费数据温和增长 外需韧性犹存 国内通胀低位运行及资金面偏松对债市形成支撑 [5]

金价表现 - 国际金价延续涨势，伦敦金现报4192.84美元/盎司，日内上涨1.24%，盘中最高触及4218.13美元/盎司，创历史新高 [1] - COMEX黄金期货突破4200美元/盎司关口，报4207.4美元/盎司，日内上涨1.06%，盘中最高触及4235.8美元/盎司，同样创下历史新高 [3] - 伦敦金现当日开盘价为4141.987美元/盎司，振幅为1.88% [2] - COMEX黄金期货当日开盘价为4160.1美元/盎司，振幅为1.89%，持仓量为37.45万手，增仓562手 [4] 上涨驱动因素 - 市场对美联储降息预期持续乐观，投资者对10月降息25个基点的预期接近100% [5] - 中美贸易摩擦带来不确定性，双方采取关税及反制措施，引发投资者恐慌情绪 [5] - 全球政治经济不稳定性事件频发，包括美国联邦政府停摆、法国日本政局波动、地区冲突等，冲击国际秩序并支撑金价 [5] 后市展望与配置策略 - 短期来看，投机资金入场推动金价加速上涨，技术指标显示黄金处于严重超买区间，预计价格波动幅度可能增加 [6] - 中长期来看，央行持续购金、全球货币泛滥及去美元化趋势将继续支撑金价中枢上行 [6] - 短期关键时间节点为本月末，需关注APEC中美元首会晤、美联储议息会议及美国政府停摆走势 [7] - 投资策略上，建议将黄金作为资产组合的基本配置，但鉴于当前金价屡创新高，不建议追高，可采取逢回调加仓或定投策略 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期内股指预计偏强震荡，需警惕关税政策反复；国债受弱经济利好与利率风险压制；黄金、白银短期震荡；铜价有望偏强运行；氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡等有色金属及相关产品受中美贸易不确定性、政策变动等因素影响，短期震荡或承压；多晶硅、锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、油脂、棉花、白糖、玉米等产品价格受供需、政策、市场情绪等因素影响呈现不同走势；能源化工产品如原油、燃料油、沥青、橡胶、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PF、PVC、LPG等受OPEC增产、需求变化、检修情况等因素影响价格波动；集运欧线存在低位反弹可能 [1] 各品种总结 宏观金融 - 短期内股指预计偏强震荡，需关注本月底韩国APEC会议期间中美领导人会晤，警惕关税政策反复；国债受弱经济利好与央行利率风险提示影响，上涨空间受限；金价短期震荡；银价冲高回落，短期震荡，需警惕伦敦实物紧张缓解后的波动 [1] 有色金属 - 铜：全球贸易摩擦压制铜价，但铜矿供应扰动和宏观流动性好转，有望偏强运行 [1] - 氧化铝：产量及库存双增，基本面偏弱，但价格逼近成本线，下行空间有限 [1] - 锌：中美贸易不确定性和避险情绪使锌价短期承压，若出口窗口开启对内盘有支撑 [1] - 镍：受宏观主导短期震荡，高库存压制仍存，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：期货短期震荡，关注钢厂实际生产情况 [1] - 锡：中长期建议逢低做多，关注印尼镍矿配额审批进展 [1] 工业硅与新能源 - 多晶硅：10月排产超预期增加，产能中长期有去化预期，供增需减，反内卷政策未落地 [1] - 锂：新能源车旺季将至，储能需求旺盛，供给增加但整体需求偏大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷：产业驱动不清晰，估值偏低，方向性交易不建议参与 [1] - 铁矿石：短期基本面不乐观，供给恢复需求或走弱，库存较高 [1] - 焦煤、焦炭：期现价格探底未结束，暂时观望 [1] 农产品 - 棕榈油：印尼B50计划对近月合约利空，远月合约有支撑，MPOB9月报告预计减产去库 [1] - 豆油：中国限制稀土出口、美豆结转库存下调预期等支撑价格 [1] - 菜系产品：ICE菜籽上涨有支撑，但未见新驱动，建议观望 [1] - 棉花：短期区间宽幅震荡，远期新棉上市或有压力 [1] - 白糖：原糖触底反弹但上方空间有限，国内进口放量，维持逢高做空思路 [1] - 玉米：新季玉米卖压下，01合约震荡筑底 [1] - 纸浆：建议11 - 1反套 [1] - 原木：建议观望 [1] - 生猪：出栏增加，体重无降重，下游承接有限，盘面维持偏弱 [1] 能源化工 - 燃料油、沥青：受OPEC增产、需求淡季、美国关税威胁等因素影响，价格看跌或震荡 [1] - 沪胶、BR橡胶：受美国关税、产区天气、市场氛围等因素影响，价格震荡 [1] - PTA：国内产量回落，PX短流程利润受支持 [1] - 乙二醇：港口库存低位，进口预计不滑，聚酯旺季结束后预计偏弱 [1] - 短纤：工厂装置回归，仓单交货意愿走弱 [1] - 苯乙烯：出口情绪稍缓，内需不足，有反内卷及成本端支撑 [1] - PF：价格震荡偏强 [1] - PVC：盘面震荡偏弱 [1] - 烧碱：短期看空，中期看多 [1] - LPG：上行动力受压制，基本面偏弱 [1] 集运 - 集运欧线价格已跌至低位，存在反弹可能，逐步换月，运价接近成本线，预期止跌企稳 [1]

核心观点 - 市场近期波动主要由中美贸易摩擦升级（“Tariff 2.0”）引发，导致风险资产下跌而避险资产上涨 [4] - 铜市陷入宽幅震荡格局，供应端紧张与需求端受贸易战打压的预期形成拉锯 [5][6] - 黄金、白银、铜等硬资产价格狂飙的核心驱动是全球投资者对美元作为“价值储藏”功能的信任危机 [6][8][9] 关税摩擦对大类资产的影响 - 在10月的“Tariff 2.0”中，10年期美债收益率下降19个基点，比特币下跌7.3%，富时中国A50指数下跌，铜价下跌3.7%，纳指下跌3.6%，标普500指数下跌2.7% [5] - 同期避险资产黄金逆势上涨1.1% [5] - 贸易战言论迅速打压市场信心，LME铜价在上周五大幅回落，完全抹去此前数周涨幅 [5] 美元的信任危机与硬资产表现 - 黄金年初至今不到10个月涨幅达50%，远超2024年全年27%的涨幅，多次刷新历史新高 [6] - 伦敦银价近一个月单月涨幅超20%，1个月租赁利率高达33%，市场出现“有价无市”状态 [6] - 铜价因供应扰动和长期消费增长叙事优良，成为资金配置青睐的品种，相对其他大宗商品抗冲击性更优 [6][7] - 硬资产上涨的核心在于市场对美联储公信力及美元“价值锚”地位的担忧 [8][9] 铜矿供应面临的挑战 - Teck Resources将2025年产量目标从21–23万吨下调至17–19万吨，其QB项目和HVC矿山超支40亿美元且严重延迟 [10] - Freeport-McMoRan的印尼Grasberg矿因洪水停产并宣布不可抗力 [10] - 全球超过25%的铜供应（约640万吨产能）受ESG问题阻碍，主要困于环保审批、社区冲突等“软性障碍” [10] - 从国家分布看，秘鲁受影响的产能占比最高达31%（约180万吨/年），其次为美国（12%，约80万吨）和智利（11%，约70万吨） [10] 国内铜市场动态 - 预计10月国内电解铜产量在114万吨左右，因冶炼厂在长单谈判前控制四季度产量爬升 [12] - 月度进口预期下调至28-29万吨，加之节后出口盈利，四季度国内电解铜去库表现或优于预期 [12] - 下游企业接货心理价位上移，其默认点价区间将对铜价形成支撑 [12] 硫酸市场对冶炼利润的影响 - 国内处于冶炼检修高峰期，产酸数量偏低，数家冶炼厂在节后调涨出厂酸价 [13] - 硫磺价格持续高位，且海外价格高于国内，支撑硫酸价格 [13] - 只要硫磺价格不跌且国内炼厂检修持续，硫酸高价格将成为补贴冶炼厂利润的重要板块 [14] 市场展望与操作策略 - 本次中美贸易摩擦升级被视为战术性试探，双方预计将在两三周后于韩国会面 [15] - 在此期间，对风险资产仍建议逢低买入操作 [15] - 对于铜而言，逢低买入是推荐操作，保值需求的企业可在价格上涨过程中把握节奏逢高按需保值 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受MPOB数据偏空影响价格承压 进入季节性减产周期 印尼生柴政策支撑需求 国内刚需为主 库存下降 短期震荡运行 [35] - 豆油全球大豆供应较宽松 美豆收获 巴西大豆种植良好 国内库存增加仍处高位 需求疲弱 短期震荡运行 需关注中美关系 [35] - 菜油加拿大菜籽收割供应压力增加 国内产量下降 库存持续去化 短期震荡运行 需关注中加关系和菜籽供应 [36] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月10日MPOB公布9月供需报告 产量和库存高于市场预期 出口改善 报告影响偏空 棕榈油价格回落 印尼B50政策消息发酵 市场担忧未来棕榈油供应收紧 [4] - 美豆持续收获 受中美贸易摩擦影响 中国未采购美豆转向南美大豆 美豆供应压力增加 美国政府停摆 关键信息暂停发布 市场缺乏指引 政府对农民补贴政策推迟 巴西2025/2026年度大豆种植率高于去年同期 未来几个月赤道中东太平洋地区可能转为拉尼娜现象 [5] 基本面观察 供应 - 9月马来棕榈油产量184.12万吨 环比减少0.73% 2025年9月27日 - 10月10日 国内新增9条买船 [7] - 截至10月10日 油厂大豆实际压榨量128.93万吨 开机率35.99% 豆油产量24.49万吨 环比减少8.86万吨 [7] - 截至10月10日 沿海油厂菜油产量0.82万吨 环比下降0.25万吨 [7] 需求 - 截至10月10日 本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量850吨 [8] - 10月3日 - 10日 国内豆油成交量4.53万吨 日均成交量1.51万吨 [8] - 截至10月10日 沿海油厂菜油提货量2.24万吨 环比节前增加0.72万吨 [8] 库存 - 截至10月10日 全国重点地区棕榈油商业库存54.76万吨 环比上周减少0.46万吨 降幅0.83% [9] - 截至10月10日 全国重点地区豆油商业库存126.51万吨 环比增加1.64万吨 [9] - 菜油库存56.9万吨 环比减少1.77万吨 降幅3.02% [9] 成本利润 - 截至10月10日 马来西亚24度棕榈油FOB为1127.5美元/吨 到岸价为1140美元/吨 较节前增长41美元/吨 进口成本价为9714元/吨 11月船期对盘利润为 - 142元/吨 12月船期对盘利润为 - 124元/吨 [10] 现货价格 - 截止10月10日 张家港四级豆油现货价格8580元/吨 环比节前上涨230元/吨 [12] - 广东24度棕榈油现货价格9460元/吨 环比节前增长400元/吨 [12] - 南通四级菜油现货价格10370元/吨 环比节前上涨110元/吨 [12] 各油脂具体情况 棕榈油 - 9月受降雨影响 马来棕榈油产量184.12万吨 环比下降0.73% 但产量仍较高 10月1 - 10日单产、出油率和产量环比上月同期均增加 [14] - 9月库存236.10万吨 环比增长7.2% 同比处于高位 [15] - 8月出口量142.76万吨 环比增加7.69% 国内消费量33.35万吨 环比下降33.21% [17] - 8月印度进口棕榈油99.05万吨 环比增加13.48万吨 增幅15.76% 处于年内高位 [20] - 8月国内棕榈油进口量34万吨 环比上月增加16万吨 进口量大幅增加 截至10月10日 全国重点地区棕榈油商业库存54.76万吨 环比上周减少0.46万吨 降幅0.83% [22] - 8月棕榈油需求量为37.41万吨 环比增加16.63万吨 [24] - 截至10月10日 24度棕榈油进口利润 - 169元/吨 [27] 豆油 - 截至10月10日 油厂开机率下降至35.99% 豆油产量24.49万吨 环比减少8.86万吨 [29] - 截至10月10日 全国重点地区豆油商业库存126.51万吨 环比增加1.64万吨 库存仍有压力 [30] - 8月豆油出口量3.25万吨 环比减少0.18万吨 [31] 菜油 - 截至10月10日 沿海油厂菜油产量为0.57万吨 环比减少0.25万吨 同比低位 假期油菜籽开工率下降至3.73% 油菜籽压榨量降至1.4万吨 菜油库存56.9万吨 环比减少1.77万吨 库存加速去化 [33]

行业展会活动 - 固态电池行业年会暨展会CINE2025将于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举办，展商规模超过200家，预计参会企业2000家以上，专业观众20000人以上 [1][2] - 展会同期将举办2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼及SSBA固态电池产业联盟理事会 [2] - 首批参展及赞助商名单包括茹天科技、金钠科技、海四达钠星、融捷能源等超过50家企业 [2][11][12] 中美贸易摩擦与关税政策 - 美国宣布自2025年11月1日起对中国加征100%关税，叠加现有40.9%关税，储能电池总关税将超过140.9%，2026年1月1日起进一步升至158.4% [3][4] - 2025年中美贸易关系多次波折，4月双方互征关税从34%逐步升级至125%，5月通过谈判取消91%关税并暂停24%关税90天 [4][5][6][7] - 美国市场通过“大而美”法案及IRA补贴政策，未来不会轻易为中国储能企业敞开大门 [7] 储能行业市场影响 - 2025年上半年美国IRA补贴叠加关税延期引发“抢装潮”，但三季度订单增量放缓，RE+2025展会未能为中国企业带来批量订单 [7] - 特斯拉与LG新能源签署43亿美元长期协议，LG将在2027年至2030年独家为特斯拉Megapack供应磷酸铁锂电池，挤压中国电芯企业合作空间 [8] - 中国企业积极开拓澳大利亚、欧洲、中东及拉丁美洲等市场，目前对外公布的美国储能订单占比不到2% [9] 行业发展趋势 - 贸易摩擦倒逼中国储能产业加速技术升级与全球化布局，以转嫁单一市场风险 [9] - 行业从早期被动应对贸易摩擦转向主动塑造，展现出越来越成熟的战略定力 [8]

据澎湃新闻，10月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，美国贸易代表格里尔 表示，对中国商品加征100%关税无论是在11月1日还是更早生效，都取决于中国的做法。他还表示， 中国官员对最新的稀土出口限制发表了相互矛盾的声明。外交部对此有何回应？ "这个问题建议你向中方的主管部门了解。"林剑说。 "倒是美方一边要谈，一边威胁恐吓，加征高额关税，出台新的限制措施，这不是与中方打交道的正确 之道。我们敦促美方尽快纠正错误的做法，在平等、尊重、互惠的基础上，通过对话协商解决有关问 题。" 路透社记者追问，是否有任何外国政府或大使馆联系过相关部门，要求澄清这些新的出口限制到底是什 么？ 林剑表示，中方的主管部门已经就稀土出口管制的政策阐明了立场，中国依法对相关的物项实施出口管 制，目的是更好地维护地区与世界的和平与稳定，履行防扩散等国际义务，这也符合国际惯例。中方的 立场一以贯之，清清楚楚。 ...