产品研发与市场表现 - 公司2024年底成功推出新一代支持端侧AI和多项物联网无线连接技术的芯片产品，凭借卓越性能迅速赢得客户青睐并进入规模量产阶段 [1] - 2025年二季度新产品销售额已达人民币千万元规模，端侧AI新品推广取得阶段性成果 [1] - TL721X系列芯片以1mA超低功耗成为业界领先的低功耗端侧AI多协议物联网无线SoC芯片 [1] - TL751X系列通过高性能多核设计（CPU/NPU/DSP）提供强大AI运算能力，支持BLE/Zigbee/Thread/Matter等主流物联网协议 [1] 技术优势与行业地位 - TL7系列芯片是国内最早通过最新BLE6 0蓝牙协议认证的产品 [2] - 配套TL-EdgeAI开发平台支持谷歌LiteRT/TVM/PyTorch等主流端侧AI模型，客户可在数小时内完成AI模型植入 [2] - 开发平台为全球功耗最低的智能物联网连接协议平台之一，特别适合电池供电智能产品 [2] - 芯片实现可自主学习、对接大模型功能，突破传统无线通讯芯片单一传输局限 [2] 客户支持与未来规划 - 公司将推出基于TL721X的认证模块，帮助客户缩短开发周期并加速产品上市时间 [2] - 战略布局多系列芯片产品线及配套模块，应对AIOT产品多元化发展趋势 [1]

科创芯片指数表现 - 科创芯片指数盘中冲高回落，成交额突破160亿元，交投保持活跃 [1] - 科创芯片ETF基金（588290）截至发稿涨0.35%，近1年累计涨幅近50% [1] 资本市场服务科技创新成果 - 市值超千亿的A股上市公司中，科技企业占比从10年前的12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应 [1] - 新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9% [1] - 科创板、创业板近5年分红回购超过7300亿元，龙头上市公司经营业绩和市值同步高增长 [1] 电子科技行业长期成长机遇 - AIOT板块受益于智能化趋势，算力芯片和光器件需求旺盛，上游供应链国产替代预期强烈 [2] - 消费电子周期有望筑底反弹，CIS、射频、存储、模拟芯片和功率板块均展现出复苏迹象 [2] 电子半导体行业复苏预期 - 电子半导体行业预计2025年将迎来全面复苏，产业竞争格局加速出清修复，盈利周期和公司利润持续改善 [2] - AIOTSoC芯片、模拟芯片、驱动芯片等领域值得关注，半导体关键材料国产替代逻辑强化 [2] - 电子材料平台型龙头企业和碳化硅产业链具发展潜力 [2]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，给予公司2025年动态6倍PS，目标价3.20美元（-40%） [5] 报告的核心观点 - 中美关税争端对公司会产生阶段性的不确定性，预计公司2025 - 2027年营收分别为3.25/3.61/4.10亿美元，同比增长8.81%/11.12%/13.45%；每股收入分别为0.53/0.59/0.67美元 [5] - 2025年一季度业绩体现了公司AIOT平台的规模效应优势，商业模式得到市场认可 [5] - 公司业务具有高客户粘性特征，开发者平台有利于公司扩大其IoT连接标准的全球扩张，巩固高粘性特征 [5] - 2025年4月公司发布四大核心引擎，构成涂鸦的平台AI能力，为AI产品大规模落地奠定坚实基础 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万美元）|208.17|229.99|298.62|324.93|361.06|409.64| |(+/-)%|-31.1%|10.5%|29.8%|8.8%|11.1%|13.5%| |毛利润（百万美元）|89.42|106.66|141.43|151.30|169.25|193.11| |归母净利润（百万美元）|-146.18|-60.32|5.00|49.12|71.86|96.24| |(+/-)%|16.67%|/|58.74%、108.28%、882.99%|/|46.29%|33.92%| |PE|-7.56|-21.91|205.83|30.04|20.53|15.33| |P/B|1.15|1.36|1.02|1.40|1.31|1.20|[3] 交易数据 - 52周内股价区间（美元）：1.28 - 3.99 - 当前股本（百万股）：609.72 - 当前市值（百万美元）：1585 [4] 可比公司PS估值表 |证券简称|证券代码|股价（美元）|市值（亿美元）|收入（亿美元） - 2024|收入（亿美元） - 2025E|收入（亿美元） - 2026E|PS（倍） - 2024|PS（倍） - 2025E|PS（倍） - 2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |Samsara|IOT.N|45.50|259.04|9.37|12.49|15.34|27.63|21|17| |Cloudflare|NET.N|158.04|547.78|16.70|20.98|26.60|32.81|26|21| |Agora|API.O|3.59|3.36|1.33|1.40|1.57|2.52|2|2| |金山云|KC.O|13.07|36.82|10.83|13.19|15.60|3.40|3|2| |平均|/|/|/|/|/|/|/|13|10| |涂鸦智能|TUYA.N|2.42|15.85|2.99|3.25|3.61|5.31|5|4|[6] 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万美元）|903|948|1,019|1,119| |货币资金（百万美元）|653|701|772|868| |应收账款（百万美元）|31|34|37|41| |预付及其他流动资产（百万美元）|218|212|210|210| |非流动资产（百万美元）|201|200|200|200| |资产总计（百万美元）|1,104|1,148|1,219|1,319| |流动负债（百万美元）|94|89|88|92| |非流动负债（百万美元）|2|2|2|2| |负债合计（百万美元）|96|91|91|94| |归属母公司股东权益（百万美元）|1,007|1,057|1,128|1,225| |经营活动现金流（百万美元）|80|38|60|87| |净利润（百万美元）|5|49|72|96| |营业收入（百万美元）|299|325|361|410| |营业成本（百万美元）|157|174|192|217| |毛利（百万美元）|141|151|169|193| |销售费用（百万美元）|37|32|32|33| |管理费用（百万美元）|68|42|36|29| |研发费用（百万美元）|95|81|79|82| |营业利润（百万美元）|-59|-5|21|50| |成长能力(%) - 营业收入增长|29.8%|8.8%|11.1%|13.5%| |成长能力(%) - 营业利润增长|49.5%|92.1%|554.8%|134.4%| |成长能力(%) - 归母净利润增长|108.3%|883.0%|46.3%|33.9%| |获利能力（%） - 毛利率|47.4%|46.6%|46.9%|47.1%| |获利能力（%） - 净利率|1.7%|15.1%|19.9%|23.5%| |获利能力（%） - ROE|0.5%|4.6%|6.4%|7.9%| |偿债能力 - 资产负债率(%)|8.7%|8.0%|7.4%|7.2%| |偿债能力 - 流动比率|9.57|10.63|11.53|12.16| |偿债能力 - 速动比率|7.26|8.25|9.16|9.88| |营运能力 - 总资产周转天数|1,308.14|1,247.43|1,180.10|1,115.33| |营运能力 - 应收账款周转天数|34.04|36.31|35.60|34.31| |营运能力 - 存货周转天数|64.93|42.71|30.69|25.36| |每股指标（元） - 每股收益|0.01|0.08|0.12|0.16| |每股指标（元） - 每股经营现金流|0.14|0.06|0.10|0.14| |每股指标（元） - 每股营业收入|0.52|0.53|0.59|0.67| |每股指标（元） - 每股净资产|1.75|1.73|1.85|2.01| |估值比率 - P/S|3.44|4.54|4.09|3.60| |估值比率 - P/E|205.83|30.04|20.53|15.33| |估值比率 - EV/EBITDA|-9.74|51.89|17.14|8.74|[8][9]

科创板资产重组动态 - "科创板八条"政策出台后，科创板上市公司披露重大资产重组方案数量达到105家 [1] - 今年以来，科创板上市公司披露重大资产重组方案数量达到44家 [1] - 科创芯片ETF基金（588290）近1年涨幅近65%，海光信息持仓占比为9.15% [1] - 科创信息ETF(588260)近一年涨幅超48%，海光信息持仓占比9.37% [1] 海光信息与中科曙光合并案 - 海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，并向特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 6月10日开盘，中科曙光复牌一字涨停，封单金额超168亿元，海光信息涨超5% [1] 电子科技行业展望 - 电子科技行业在行业需求缓慢复苏和国内技术持续进步的背景下，长期成长机遇显著 [2] - AIOT板块受益于智能物联网的广泛应用 [2] - AI创新驱动板块中，算力芯片和光器件领域的技术突破将带来新增长点 [2] - 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件及材料产业市场潜力巨大 [2] - 消费电子周期有望筑底反弹，CIS、射频、存储、模拟芯片及功率板块将迎来新一轮发展机遇 [2] 电子半导体行业复苏预期 - 电子半导体行业预计2025年迎来全面复苏，产业竞争格局加速优化 [2] - AIOT SoC芯片、模拟芯片、驱动芯片等领域值得关注 [2] - 半导体关键材料国产替代逻辑强化，电子材料平台型龙头企业和碳化硅产业链具潜力 [2]

半导体产业指数表现 - 中证半导体产业指数(931865)上涨0.18%，成分股拓荆科技上涨3.02%，兴森科技上涨2.78%，深科达上涨2.20%，安集科技上涨1.51%，联动科技上涨1.09% [3] - 半导体产业ETF(159582)上涨0.14%，冲击3连涨，最新价报1.38元，盘中换手2.98%，成交569.03万元 [3] - 半导体产业ETF近1年日均成交1752.79万元 [3] 行业动态与市场分析 - 英伟达一季度数据中心营收同比增长73%，AI推理市场需求高度增长，token生成量激增10倍 [3] - 美对华H20禁令致英伟达一季度计提大量费用损失，BIS要求头部EDA软件厂商停止对华提供服务，Synopsys、Cadence已确认收到通知 [3] - 电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [3] 半导体产业ETF概况 - 半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本 [4] - 近3月规模增长3085.08万元，新增规模位居可比基金1/2，近半年份额增长3000.00万份，新增份额位居可比基金1/2 [4] - 近21个交易日内合计"吸金"4266.62万元，近1年净值上涨33.93%，指数股票型基金排名246/2839，居于前8.67% [4] 半导体产业ETF收益与风险指标 - 成立以来最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为9.32%，历史持有1年盈利概率为100.00% [4] - 成立以来超越基准年化收益为1.52%，近1年夏普比率为1.11，今年以来相对基准回撤0.48% [4][5] - 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低，近1年跟踪误差为0.055%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] 中证半导体产业指数成分股 - 前十大权重股分别为北方华创(15.51%)、中微公司(12.80%)、中芯国际(11.67%)、海光信息、韦尔股份(7.42%)、南大光电(3.80%)、华海清科(4.30%)、拓荆科技(3.94%)、长川科技(3.30%)、安集科技(2.81%)，合计占比75.47% [5] - 北方华创涨0.02%，中微公司跌0.25%，中芯国际涨0.18%，韦尔股份涨0.76%，华海清科跌0.26%，拓荆科技涨3.02%，南大光电跌0.29%，长川科技涨0.84%，安集科技涨1.51% [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，下调目标价至 3.20 美元，维持“优于大市”评级 [8] 报告的核心观点 - 25 年一季度表现亮眼，公司平台模式具高粘性特征，关税因素带来不确定性 [3] - AIOT 平台规模效应优势显现，业务获市场认可，IoT 标准链接扩张巩固高粘性特征，公司全面拥抱人工智能 [8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52 周内股价区间为 1.28 - 3.99 美元，当前股本 609.72 百万股，当前市值 1585 百万美元 [4] 财务摘要 - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 3.25/3.61/4.10 亿美元，同比增长 8.81%/11.12%/13.45%；每股收入分别为 0.53/0.59/0.67 美元 [8] 2025 年一季度业绩 - 实现营收 7470 万美元，同比增长 21.1%，其中 IoT PaaS 业务 5370 万美元，同比增长 17.9%；SaaS 业务 1000 万美元，同比增长 15.5%；智能解决方案 1100 万美元，同比增长 47.1% [8] - 毛利率 48.5%，同比提升 0.7 个百分点；净利润 1100 万美元，2024 年同期为 -350 万美元；现金及现金等价物为 10.24 亿美元 [8] 客户与平台数据 - 截止 2025 年一季度，总客户数 2800 家，其中 IoT PaaS 平台业务线约 2000 家，Premium 用户 287 家，贡献整体 IoT PaaS 业务线 88.7%的收入 [8] - DBNER 指标为 118%，平台开发者累计达 141.7 万人 [8] 人工智能进展 - 2025 年 4 月全球开发者大会发布四大核心引擎，构成平台 AI 能力，为 AI 产品大规模落地奠定基础 [8] 可比公司 PS 估值 - 可比公司 2025 年平均 PS 为 13 倍，涂鸦智能采用国泰海通盈利预测，2025 年 PS 为 5 倍 [9] 财务报表数据 - 资产负债表显示 2024 - 2027E 年资产、负债、股东权益等项目变化 [10] - 现金流量表显示 2024 - 2027E 年经营、投资、筹资活动现金流情况 [10] - 利润表显示 2024 - 2027E 年营业收入、成本、利润等项目变化 [10] - 主要财务比率显示 2024 - 2027E 年成长、获利、偿债、营运能力指标变化 [10]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [4] - 行业需求缓慢复苏，价格有所回暖，海外压力下自主可控力度加大，可逢低缓慢布局 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 小米成为全球第四家发布自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业，玄戒O1芯片引领国产芯片新高度 [10] - 华为发布两款鸿蒙电脑，MateBook Pro售价7999元起，MateBook Fold售价23999元起 [10] - 台积电酝酿晶圆代工涨价10%，美国厂4nm代工价可能涨三成 [10] - 特朗普威胁对非美iPhone征收25%关税，苹果多家供应商股价下跌 [11] - 2025年Q1全球可穿戴腕带设备市场增长13%，出货量达4660万台，小米跃居榜首 [11] - TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，打造半导体显示“最强大脑” [11] - OpenAI官宣以近65亿美元收购前苹果首席设计官团队创办的AI设备初创公司，预计今年夏季完成 [12][13] - 深交所将深化创业板改革支持算力芯片产业发展 [13] - Navitas获英伟达800V HVDC大单，股价暴涨164% [13] - 谷歌携手Xreal推出Android XR智能眼镜Project Aura，标志着AR产业跨入“安卓时刻” [14] 上市公告重要公告 - 伟测科技32.50万股限售股将于2025年5月28日上市流通 [16] - 韦尔股份2025年5月23日完成0.2亿份股票期权授予登记，授予3361人，行权价139.29元/份 [16] - 安克创新2025年5月26日部分预留授予限制性股票上市流通，6人符合归属条件，数量12.7423万股，授予价27.71元/股 [16] - 菲沃泰2025年5月21日授予465.8312万份股票期权，占股本1.39% [16] - 中京电子2025年5月23日首次回购68万股，占总股本0.11%，成交金额0.05亿元 [16] - 聚飞光电2025年5月22日首次回购83.74万股，占总股本0.0595%，成交金额0.05亿元 [16] - 蓝思科技拟回购5 - 10亿元股份，预计回购0.14 - 0.29亿股，占总股本0.29% - 0.57% [16] - 希荻微拟以3000万美元增资香港希荻微，持股比例不变 [16] - 传音控股子公司拟7000万元增资钛氪能源，另一股东等比例增资3000万元，持股比例不变 [16] - 臻镭科技子公司获221.25万元政府补助，占上年度净利润12.40% [16] 行情回顾 - 本周沪深300指数下跌0.18%，申万电子指数下跌2.17%，行业跑输沪深300指数1.99个百分点，涨跌幅排申万一级行业第28位，PE(TTM)48.80倍 [4][17] - 截止5月23日，申万电子二级子板块多数下跌，半导体(-2.10%)、电子元器件(-2.23%)等；海外台湾电子指数下跌1.48%，费城半导体指数下跌4.47% [19] - 本周半导体细分板块大多下跌，品牌消费电子（-1.13%）、消费电子零部件及组装（-3.46%）等 [22] - 本周电子行业各子版块部分个股有涨跌，如昌乐德周涨25.43%，总为智能周跌20.73%等 [26] - 本周主要美股科技股大多下跌，谷歌收涨1.37% [27] 行业数据追踪 - 存储芯片价格自2023年下半年小幅度反弹，2024年9月起DRAM现货价格略有承压，部分细分产品2025年2月中旬开始回升，NAND Flash合约价格2025年1月有所回升 [29] - TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳 [35]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [4] - 行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 小米成为全球第四家发布自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业，玄戒O1芯片引领国产芯片新高度 [10] - 华为发布两款鸿蒙电脑，MateBook Pro售价7999元起，MateBook Fold售价23999元起 [10] - 台积电酝酿晶圆代工涨价10%，美国厂酝酿调涨4nm代工价可能涨三成 [10] - 特朗普威胁对非美iPhone征收25%关税，苹果公司多家供应商股价下跌 [11] - 2025年Q1全球可穿戴腕带设备市场增长13%，出货量达4660万台，小米跃居榜首 [11] - TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，打造半导体显示“最强大脑” [11] - OpenAI官宣以接近65亿美元收购由其CEO与前苹果首席设计官联合创办的AI设备初创公司 [12][13] - 深交所将深化创业板改革支持算力芯片产业发展 [13] - 纳微半导体获英伟达800V HVDC大单，股价暴涨164% [13] - 谷歌携手Xreal推出Android XR智能眼镜Project Aura，标志着AR产业正式跨入“安卓时刻” [14] 上市公告重要公告 - 伟测科技32.50万股限售股于2025年5月28日上市流通 [16] - 韦尔股份完成0.2亿份股票期权授予登记，授予人数3361人，行权价格139.29元/份 [16] - 安克创新12.7423万股预留授予部分限制性股票于2025年5月26日上市流通，符合归属条件的激励对象6人，授予价格27.71元/股 [16] - 菲沃泰于2025年5月21日授予465.8312万份股票期权，占公司股本总额1.39% [16] - 中京电子于2025年5月23日首次回购68万股，占总股本0.11%，成交总金额0.05亿元 [16] - 聚飞光电于2025年5月22日首次回购83.74万股，占总股本0.0595%，成交总金额0.05亿元 [16] - 蓝思科技拟回购资金不低于5亿元且不超过10亿元，预计回购股份数量约0.14 - 0.29亿股，占总股本0.29% - 0.57% [16] - 希荻微拟以3000万美元向香港希荻微增资，增资后投资总额增至1.2亿美元，持股比例不变 [16] - 传音控股子公司拟以7000万元向其控股子公司增资，另一股东等比例增资3000万元，持股比例不变 [16] - 臻镭科技子公司收到221.25万元政府补助，占最近一个会计年度经审计净利润的12.40% [16] 行情回顾 - 本周沪深300指数下跌0.18%，申万电子指数下跌2.17%，行业整体跑输沪深300指数1.99个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第28位，PE(TTM)48.80倍 [4][17] - 截止5月23日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-2.10%)、电子元器件(-2.23%)、光学光电子(-1.44%)、消费电子(-3.18%)、电子化学品(-1.03%)、其他电子(-2.30%)；海外方面，台湾电子指数下跌1.48%，费城半导体指数下跌4.47% [19] - 本周半导体细分板块大多下跌，如品牌消费电子（-1.13%）、消费电子零部件及组装（-3.46%）等 [22] - 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股有昌乐德（+25.43%）、国科微（+16.47%）等涨幅居前，芯海科技（-10.92%）、飘捷科技（-10.13%）等跌幅居前 [26] - 本周主要美股科技股大多下跌，谷歌实现收涨（+1.37%） [27] 行业数据追踪 - 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，DRAM现货价格自2024年9月起略有承压，部分细分产品价格自2025年2月中旬开始回升，NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月有所回升 [29] - TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳 [35]

投资者关系活动概况 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 16 日，地点是全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员包括通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理等 5 人 [3] 业绩情况 2024 年业绩下滑情况 - 营业收入 19.58 亿元，同比下降 19.28%，归属于上市公司股东的净利润 -1.08 亿元，同比下降 1692.44%，基本每股收益同比下降 2500.00% [5] - 业绩下滑原因包括 IC 增值分销和物联网模块及系统解决方案业务业绩波动、投资收益影响、资产减值损失增加 [5] 2025 年业绩恢复情况 - 物联网模块及系统解决方案研发投入和海外业务布局取得回报，业绩同比增幅较大 [6][15] - 电子元器件行业回暖，IC 分销业务业绩逐步恢复并趋于稳定，整体业绩逐步恢复 [6][15] 业务发展战略 物联网及智能硬件领域 - 愿景是“让万物互联更简单”，积极研发和推广解决方案，让客户一站式获得物联网技术产品 [7][8] - 智能硬件领域是重要目标市场，多个产品线有大批量出货，重点关注 AIOT 等领域应用研发和市场拓展 [8] 市场份额与竞争地位 - 2024 年第二季度蜂窝物联网模组出货量份额进入世界前 5，市场份额 5.2% [10] - 在智能三表领域与国内主流三表客户紧密合作，在智能照明领域聚焦智能酒店细分市场，进入亚朵、锦江等酒店集团 [10] 国内外市场销售 - 2024 年在新加坡、韩国成立公司，拓展东南亚、欧洲、中东等国际市场，2025 年一季度海外客户业绩同比增幅较大 [11] 业务拓展计划 - IC 增值分销业务随着市场回暖业绩逐步恢复，制定市场拓展计划，参加行业展会等提升品牌知名度和市场占有率，加强与现有客户合作 [13] - 积极投入汽车电子相关技术开发，代理芯片在多家车企和 Tier1 厂商合作 [14] 其他问题回复 存货问题 - 2024 年持续消化库存，已按会计准则充分计提跌价损失，2025 年行业回暖带来消化库存机会 [4] 股份回购问题 - 请关注公司公告 [9] 与华为合作问题 - 与华为海思在星闪、5G redcap、NB - IOT、Cat.1 等通讯技术及应用上有合作 [16] 研发情况 - 2024 年研发费用 9355 万元，销售收入 19.58 亿元，研发占比 4.78% [17] - 主要研发纯国产化的车规电机控制等多种技术 [17] - 参与部分芯片研发公司投资，未直接进行芯片自主研发 [17]

产品技术 - AISP 防抖技术具备电子和数字防抖算法，可应对图像抖动；暂未实现快速对焦毫秒级焦点锁定 [2] - AISP 技术能在复杂场景稳定输出高质量图像，引入智能曝光控制等算法提升图像质量 [3] - 基于 RISC - V 架构研发 V0、V1、V2 等几款 CPU 内核，面向不同应用领域 [4] - Victory 3 CPU 内核仍在研发中，暂不应用于公司芯片 [7] 研发规划 - 规划和评估研发 DDR5、LPDDR5；用更先进工艺完善 DDR4 和 LPDDR4 产品线 [2][5] - 计算、存储和模拟与互联芯片均有新产品在研，将陆续推向市场 [7] - 研发的 C200 芯片适合智能眼镜产品 [5] 业务业绩 - 第一季度计算芯片销售收入 27,010.64 万元，同比增长 12.41%；存储芯片销售收入 66,255.47 万元，同比增长 3.44%；模拟与互联芯片销售收入 11,926.93 万元，同比增长 12.3% [4] - 第一季度毛利率同比下降约 1%，属正常波动 [5] 市场与销售 - 不同产品线有不同销售队伍，会按需参加展会并拜访客户 [4] - 存储和模拟互联芯片主要应用于行业市场，一季度行业温和复苏，总体营收增长，但新增股权激励费用影响净利润 [6] 盈利增长点 - 计算产品线新产品上量，向中高端进军；存储产品线采用更高工艺制程产品投放市场 [5] - 各产品线推出新产品并推广，汽车、工业医疗等行业复苏及 AI 发展带来增长动能 [5][8] 应用领域 - 芯片应用于工业、酒店服务、扫地机器人等领域，重视机器人市场机会并跟进需求 [5][6] - 计算和模拟芯片应用于家电领域 [7] - 2025 年预计汽车、工业等行业复苏及 AIOT 领域推广推动业绩增长 [4][6] 其他方面 - 作为 IC 设计公司，产品委托加工，无产能利用率问题 [7] - 通过核心技术自主研发等措施管控产品成本 [7] - 新工艺存储产品成本有提升，DRAM 产品品类丰富，有高品质等优势 [7] - 暂无与国内院校合作研发及具体并购计划；3D DRAM 研发结合云端及边缘端算力芯片需求，有研发和供应链优势 [7][8]