白银市场近期表现 - 白银价格在12月出现显著上涨，单日涨幅一度达到4%，行情高点触及66.5，创下历史性涨幅[3] - 从年线角度看，当前涨幅可与1979年的上涨行情相提并论，而1980年后白银经历了长期下跌[3] - 与黄金相比，白银表现更为强劲，在白银上涨4%时，黄金仅上涨约1%并出现收缩[3] 金银价格关系分析 - 金银比已回归至约65的正常范围，表明白银此轮上涨具有补涨性质[5] - 黄金价格今年已多次刷新历史纪录，其上涨并非常态化，因此与白银的走势不可直接比较[5] - 黄金的回调或下跌可能对白银产生一定影响，但程度有限[5] 宏观经济数据与政策影响 - 最新的非农就业数据表现疲软，而失业率数据利好，这被视为推动宽松货币政策的因素之一[6] - 即将公布的CPI数据是下一个关键观测点，在降息周期中，就业与通胀数据都将成为市场推动力[6] - 数据存在一段混乱期，因政府停摆前后数据统计受到影响，预计后期将恢复正常[6] 白银技术走势分析 - 行情在非农数据公布后先跌后涨，最低回踩至4271附近，经过多小时吸筹后，由三根阳烛拉涨至4334，该位置存在压制[6] - 小时图显示价格形成三角形收敛形态，下方关键支撑在4280-4285区域，上方阻力在4142附近（连接4353与4350形成）[6] - 日线图收出带长上下影线的小阴烛（螺旋桨形态），且周五与周一为极长上影线的小阳柱，组合形成“熊猫烧香”的看涨形态，但前高阻力明显[8] 关键价位与交易策略 - 小时图三角形下轨与布林带中轨（约4310）构成激进支撑，结合成交量密集区实体部分在4301，使得4301-4310成为临时的多空分水岭[8] - 市场多空轮转强度不高，交易需保持谨慎[8] - 若价格向上突破，则可能向前期高点发起冲击[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 非农就业报告整体偏弱使美联储明年3月降息概率抬升，沪银主力合约突破15000元/千克创历史新高；美国劳动力市场降温态势持续，通胀风险缓解，但美联储内部对担忧通胀还是就业市场存在分歧，FOMC官员继续降息意愿不高；关税局势趋缓、核心通胀接近目标区间为后续做铺垫，若后续非农数据强于预期，美联储内部基调或转鹰；短期市场已充分定价联储降息，白银近期脉冲式上行加剧短线回调风险，金银比短期有望企稳反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价979.720元/克，环比涨8.3；沪银主力合约收盘价15512元/千克，环比涨846 [1] - 沪金主力合约持仓量197,105.00手，环比涨899.00；沪银主力合约持仓量18,292.00手，环比涨938.00 [1] - 沪金主力合约成交量275,889.00手，环比降18015.00；沪银主力合约成交量1,627,068.00手，环比涨55692.00 [1] - 沪金仓单数量91722千克，环比涨420；沪银仓单数量911,924千克，环比涨21209 [1] 现货市场 - 上金所黄金现货价972.71元/克，环比涨7.82；华通一号白银现货价15,190.00元/千克，环比涨318.00 [1] 基差情况 - 沪金主力合约基差-7.01元/克，环比降0.48；沪银主力合约基差-322.00元/克，环比降528.00 [1] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1051.68吨，环比持平；SLV白银ETF持仓16,018.29吨，环比降42.31 [1] - 黄金CFTC非商业净持仓204588.00张，环比降5751.00；白银CFTC非商业净持仓32,188.00张，环比降1828.00 [1] - 黄金季度总供应量1313.07吨，环比涨86.24；白银年度总供应量32,056.00吨，环比涨482.00 [1] - 黄金季度总需求量1257.90吨，环比涨174.15；白银年度总需求量35,716.00吨，环比降491.00 [1] 宏观数据 - 美元指数98.22，环比降0.06；10年美债实际收益率1.92，环比降0.01 [1] - VIX波动率指数16.48，环比降0.01；标普500/黄金价格比1.57，环比降0.02；金银比68.66，环比降1.02；CBOE黄金波动率指标20.18，环比涨1.09 [1] 行业消息 - 美国11月非农就业人口增6.4万高于预期，但失业率升至4.6%创2021年9月以来新高，10月非农就业大幅减少10.5万远超预期，8月和9月合计下修3.3万，11月平均时薪同比增3.5%为2021年5月以来最低增速 [1] - 美国10月零售销售环比持平略低于预期，受汽车销售下降1.6%拖累，核心零售销售环比增0.5%略超预期 [1] - 美国12月标普全球制造业PMI初值降至51.8创5个月新低，服务业PMI初值从54.1降至52.9，综合PMI初值降至53创6个月新低 [1] - 美国财政部长贝森特对美国经济前景乐观，预计2025年全年GDP增速达3.5%，特朗普将于明年1月初公布美联储主席人选 [1] 重点关注 - 12月17日21:30美国零售销售同比(%)；12月18日21:30美国核心CPI环比(%) [1]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 2025年12月17日，国内商品期货收盘，多数上涨。铂、钯主力合约涨停，碳酸锂涨超7%，沪银涨逾 5%，多晶硅涨超4%，沥青涨逾3%，BR橡胶涨超2%，甲醇、工业硅等涨超1%，纯碱、乙二醇等小幅上 涨；苯乙烯、原油等跌逾1%，红枣、白糖等小幅下跌。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 2025年12月17日，国内商品期货收盘，多数上涨。铂、钯主力合约涨停，碳酸锂涨超7%，沪银涨逾 5%，多晶硅涨超4%，沥青涨逾3%，BR橡胶涨超2%，甲醇、工业硅等涨超1%，纯碱、乙二醇等小幅上 涨；苯乙烯、原油等跌逾1%，红枣、白糖等小幅下跌。 | 序号 | 言的各称 | 最新 | 北北 | 采价 | 卖价 | 瑞福网 | 21 - 21 | 英国 | 成交量 | 不得 | 持仓量 | 日贈仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 碳酸锂2605 M | 108620 | 52 | 108620 ...

尽管黄金一直也在刷新纪录，但白银今年的表现总体优于黄金。事实上，早在此前数月，白银的年内表 现已经远超黄金。从今年6月初起，白银价格就像坐上了火箭，一路高歌猛进，直接突破每盎司38美 元，创下13年新高。今年7月10日，伦敦银现以28.07%的年内涨幅首次超越伦敦金现26.64%的同期涨 幅，此后差距持续拉大。截至12月10日18时25分，白银价格年内累计涨幅已超111%，大幅跑赢黄金 59.81%的涨幅，成为贵金属市场当之无愧的"涨幅王"。在期货方面，白银期货波动率则明显上升，今年 10月份以来，已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势。 除此之外，作为衡量黄金和白银"身价"相对高低指标的金银比（一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比 值），此前最高曾一度飙升至105倍左右，12月12日，现货黄金与现货白银之间的金银比则为65.19，创 下了2016年12月15日以来的新低。数据显示，白银相对黄金更具吸引力。 本周以来，白银价格则处于震荡阶段。 多重因素支撑银价 近期，国际白银市场迎来历史性行情，中银国际相关人士分析，现货价格在年内涨幅已超过100%的基 础上，于12月9日强势突破每盎司60美元整数关口，创下历史新 ...

早晨浏览新闻时，发现国际金价再次攀升，纽约黄金期货价格达到了每盎司4328美元，国内的金店也不甘落后，足金首饰的标价从1300元至1350元不等，周 大福和六福珠宝的售价为1348元一克，老凤祥稍显便宜，为1345元一克，菜百首饰的价格更为亲民，足金999的价格仅为1302元一克。 常州金店和扬州金店也提供了各自特色的贵金属价格，常州金店的黄金和铂金价格分别为每克1300元和598元，扬州金店以更低的价格吸引顾客，黄金和铂 金的价格分别为每克1220元和500元。 黄金市场的走势确实难以捉摸，上周还有观点认为价格已到顶点，国际金价便突破了4000美元大关，传统的估值方法似乎都失效了，金银比、金油比等旧指 标不再准确，华尔街不断推出新策略，一边炒作AI股票，一边大量购入黄金进行对冲，使得金价波动加剧。 全球最大的两只黄金ETF今年已经悄然买入了277吨黄金，总持仓量接近1530吨，这些金条被安全地存放在保险库中，让人不禁猜测，这是真的看好金价上 涨，还是担心股市崩溃后无处藏身，对于普通消费者来说，购买金饰时需要关注回收价，购买时每克可能多花几百元，未来若想出售，可别让差价吃亏。 与回收市场相比，价格犹如过山车般 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年12月16日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 1、基本面：非农数据前夕，银价反弹；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收 盘全线上涨；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.174%；美 元指数跌0.12%报98.28，离岸人民币对美元升值报7.0434；COMEX白银期货涨3.42% 报64.13美元/盎司；中性 6、预期：市场等待非农数据，或影响美联储1月是否降息，美联储主席候选人或有 变动，银价反弹。沪银溢价收敛至300元/克，沪银情绪降温。高位银价将继续震 荡，关注今日非农数据。 2、基差：白银期货14795，现货14884，基差 ...

Well, in contrast to the gold market, the silver market is obviously much smaller. Um, but silver has also had an extraordinary run, pushing through $60 an ounce for the first time uh last week. A historic rally.Right now, it's trading around 63 $64. Um, what do you what is your take on what's driven silver higher. >> Yeah, in terms of traded value, it's about 15% of the size or the value of of the gold market.you're on a sort of weekly trade, but it's it's it's actually grown into a very very significant i ...

贵金属期货日报 2025/12/15 | | 项目类别 数据指标 最新 最新 | 环比 数据指标 | | 环比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） 970.660 12.5↑ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | | 14793 | | -99.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) 203,038.00 -836.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | | 7,206.00 | | -196.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 439,719.00 +147983.00↑ 主力合约成交量:沪银 | | 2,357,087.00 | | +630503.00↑ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) 91302 0↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | | 820,921 | | 36893↑ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 0.00 0.00↑ 华通一号白银现货价 | | 14,638.00 | | -83.00↓ | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) -970.66 -96 ...

"此外，白银现货的紧张也导致期现结构的变化。"顾佳男表示，10月前后，伦敦现货白银较期货一度出 现高升水，显示现货极端紧张。 12月10日，COMEX白银期货和沪银均创历史新高！COMEX白银期货价格最高突破62美元／盎司；截 至当日收盘，沪银期货主力合约报收于14373元／千克，涨幅达5.44%。 随着贵金属价格的上涨，港股市场上相关个股多数走强。截至发稿，灵宝黄金涨9.36%、中国白银集团 涨7.46%、珠峰黄金涨3.78%、赤峰黄金涨1.32%。 海通期货研究所总经理助理顾佳男表示，近日白银价格在黄金高位盘整的状态下大幅飙升，金银比已降 至70附近，接近2023年的低点，但当前全球经济增长势头远不及2022—2023年，仅用经济增长这一因素 无法完全解释金银比的下降。 "白银价格大幅上涨的主要原因是需求端的结构性变化。"顾佳男分析称，今年以来，白银需求端出现了 两个极为重要的变化。一是美国年初加征关税，并把白银列入关键矿物，导致很多贸易商从年初开始大 幅从海外进口白银至美国。白银隐含租赁利率在10月一度飙升超过35%，尽管近期仍维持在6%左右， 但已远超短期融资成本，这表明现货市场出借意愿极低，库存紧张 ...

地缘政治局势 - 泰国军队于当地时间13日16时09分对柬埔寨两处军事目标实施空袭，成功摧毁一处弹药库和一处防空通信系统[2][3] - 此轮泰柬冲突已造成15名泰国士兵死亡、超过270名士兵受伤，7名平民死亡，民众转移超26万人[3] - 俄罗斯对乌克兰敖德萨州发动大规模空袭，导致该州大部分地区断水断暖，部分地区停电，已知有2人受伤，共有20个变电站遭到破坏[5][6] 美联储人事与政策预期 - 特朗普表示，美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人[7][8] - 特朗普希望联邦基金利率一年后降至“1%甚至更低”，以帮助美国财政部降低美国国债的高额融资成本[8] - 特朗普称下任美联储主席应在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全按照他的意见行事[8] 白银市场动态 - 周五晚间白银价格从高位快速回落，现货白银价格一度跌超4%，COMEX白银期货价格收跌3.88%[10] - 价格回调主因是连续上涨后资金获利平仓，以及CME清算所将COMEX白银期货保证金上调约10%，抬升持仓成本并加速去杠杆[12] - 2025年全球用银量预计约3.5万吨，而全年白银供应总量约2.9万吨，预估供需缺口超过6000吨[13] - 白银下游需求中约60%来自工业需求，光伏、新能源汽车、数据中心是未来需求增长的主要引擎[13] 金银比分析 - 近期由于白银涨势强于黄金，金银比从高位回落至不足70，创下近4年多来的新低[14] - 金银比下降通常反映经济处于上升周期，当前金银比已低于正常的70~95运行区间，存在套利空间[14] - 可将70附近视为金银比观察中枢，若继续下行，则白银有望冲击新高；若快速修复，则通常对应去杠杆与市场风险偏好回落[15]