国际金价走势 - COMEX黄金期货价格站上3600美元/盎司历史关口 连续第7个交易日上涨 [1] - 国际现货黄金突破3545美元/盎司 继突破3500美元后续创新高 [1] - COMEX白银盘中最高触及41.99美元/盎司 创2012年以来最高水平 [1] 国内贵金属市场表现 - 沪银2510主力合约报收9824元/千克 涨幅达2.33% 刷新上市以来新高 [1] - 沪金2510主力合约报收814.88元/克 涨幅1.31% 达历史次高水平 [1] - A股黄金概念股持续走强 西部黄金连续3日涨停 市值达241.51亿元 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期推动美元走弱 提升黄金吸引力 [1] - 黄金ETF及各国央行持续增持提供长期支撑 [1] - 市场提前消化9月美联储议息会议降息预期 [2] 机构预期与目标价 - 摩根士丹利将黄金年底目标价看高至3800美元/盎司 [2] - 瑞士银行上调2026年上半年国际金价目标至3700美元/盎司 [2] - 多家机构预测贵金属结束4个月横盘后开启新一轮上涨行情 [2]

受此影响，9月2日上午，现货黄金价格直线拉升，一度突破3500美元/盎司，创下历史新高，年内累计 涨幅超33%。白银现货价格亦持续拉升，突破40美元/盎司大关，创2011年以来新高。美元指数则持续 走弱并再度跌破98。 另外，关于下一任美联储主席的遴选，美国财长贝森特在最新的讲话中透露，美联储主席的"几位"候选 人还是填补央行理事会两个空缺席位的人选。他和美国总统特朗普已经"详细讨论了候选人应是什么样 的人以及他们的资格"。 关注我，更多股市资讯告诉你！ 9月3日，欢迎来到股市早观点，我们来看看今天有哪些消息热点？ 美联储降息预期飙升。华尔街交易员正大举押注美联储将在9月议息会议上降息25个基点。截至北京时 间9月2日上午，芝加哥商品交易所的美联储观察(FedWatch)工具显示，美联储9月降息25个基点的概率 已升至89.6%。 ...

黄金股表现 - 黄金资源股价上涨超过6% [1] - 哈莫尼黄金股价上涨超过5% [1] - 金罗斯黄金股价上涨超过1% [1] 贵金属价格走势 - 现货黄金价格创历史新高 最高触及3508.7美元/盎司 [1] - 白银现货价格突破40美元大关 创14年来新高 [1] 市场驱动因素 - 美国降息预期推动贵金属价格上涨 [1] - 美元疲软支撑黄金价格走强 [1]

市场整体表现 - A股主要指数普遍下跌 上证指数跌0.45% 深证成指跌2.14% 创业板指跌2.85% 北证50逆势涨0.4% [1] - 沪深京三市全天成交额29124亿元 较上一日放量1348亿元 全市场超4000只个股下跌 [1] - 算力硬件板块跌幅居前 包括CPO 半导体 铜缆高速连接等 银行 贵金属 peek材料 电力 工业母机板块涨幅居前 [1] 银行板块 - 银行板块逆市走强 42家A股上市银行上半年营业收入超2.9万亿元 同比增长超过1% 归母净利润1.1万亿元 同比增长0.8% [3] - 工行 建行 农行 中行上半年净利润均超过千亿元 六大商业银行不良贷款率保持在低位 [4] - 上市银行整体营业收入和归母净利润同比增速由一季度的-1.7%和-1.2%升至上半年的1.0%和0.8% 双双由负转正 [4] - 银行股经营模式和投资逻辑从"顺周期"转向"弱周期" 经济偏平淡期间高股息持续具有吸引力 [4] 贵金属板块 - 贵金属板块上涨0.91% 黄金期货现货盘中双双突破3500美元/盎司关口 创历史新高 [5] - 国内沪金主连突破809元/克 周大福 老凤祥零售金饰报价分别为1037元/克和1036元/克 均较前一日上涨约1% [5] - 美联储9月维持利率不变概率下降至10.3% 降息25个基点概率升高至89.7% 10月维持利率不变概率仅为5% [5] - 现货白银突破并站上40美元/盎司整数关口 刷新2011年9月21日以来纪录 [6]

市场整体表现 - A股三大股指集体回调 沪指跌至3844.84点(-0.79%) 深证成指跌2.21% 创业板指跌2.9%至2870.72点 [1] - 创业板指盘中最低触及2868.69点 振幅达3.76% 成交量2.08亿手 成交额5291.63亿元 [2] - 沪深两市半日成交额1.9万亿元 较前一交易日增加805亿元 [2] - 市场呈现普跌格局 861只个股上涨 4485只个股下跌 涨停个股44只 [3] 金融板块表现 - 券商板块午前突然拉升 太平洋涨停 国盛金控涨5.82% 长城证券涨超4% [3] - 银行股普涨 招商银行涨近3% 建设银行涨1.44% 中信银行涨1.80% 中国银行涨1.45% 工商银行涨1.63% 邮储银行涨1.31% [3][4] - 农业银行涨0.99% 交通银行涨1.39% [4] 消费板块表现 - 贵州茅台股价一度重回1500元 现报1488.07元/股(涨0.81%) 总市值1.86万亿元 [4][7] - 酒类板块表现强势 金徽酒涨2.92% 会稽山涨1.80% 泸州老窖涨1.26% [6][7] - 大消费个股逆势上涨 百济神州-U涨9.84% 百利天恒涨近5% [4] 科技板块表现 - 光模块(CPO)板块领跌7.04% 光通信跌6.25% 光芯片跌5.82% 数字货币跌5.44% [8] - 德科立跌13.50% 锐捷网络跌12.27% 剑桥科技跌停 太辰光跌9.88% 天孚通信跌9.03% 新易盛跌8.46% [9] - 中际旭创跌5.99% 总市值4242亿元 [9] 贵金属板块表现 - 黄金珠宝板块大涨2.53% 曼卡龙涨16% 莱绅通灵与西部黄金涨停 [9] - 黄金期货现货突破3500美元关口 创历史新高 年内累计上涨超33% [10] - 现货白银突破40美元/盎司 刷新2011年9月以来纪录 [12] - 湖南白银大涨6.48% 豫光金铅 潮宏基 萃华珠宝 明牌珠宝涨幅均超3% [9][10]

贵金属价格表现 - 国际黄金现货日内最多时涨逾1% 接近3500美元高点 [1] - 白银现货突破40美元大关 创2011年以来新高 日内涨幅超过2% 北京时间17:00报40.754美元 [1] - 2024年国际金价累计上涨约27% 银价累计上涨约20% 今年黄金上涨32% 白银上涨40% 白银涨幅已超过黄金 [5] 白银价格驱动因素 - 美联储降息预期和光伏需求爆发共同驱动白银价格走高 [1] - 工业领域需求占全球白银消费结构59% 其中光伏需求约1.98亿盎司 占总需求约17% [3] - 白银是太阳能电池板等清洁能源技术主要工业原料 全球绿色能源转型趋势助工业需求持续向好 [3] 美联储政策影响 - 9月17日联邦基金利率调降25bp概率升至87.2% [3] - 美联储主席鲍威尔8月22日杰克逊霍尔年会发言"转鸽"后 金银开启新一轮上涨 [3] - 7月美国核心PCE物价指数录得2.9% 未超出市场预期 [3] 技术面与市场预期 - 白银突破40美元关键阻力位后 上方目标直指2011年高点49.8美元 [1][4] - 贵金属牛市末端白银会出现补涨 当前白银处于补涨阶段而未到疯涨阶段 [4][5] - 金银比虽有所回落但仍处于高位 与历史牛市终结时大幅回落情形不同 [5] 关键监测时点 - 需关注9月17日美联储议息会议 中东局势演变 三季度光伏装机量实际完成情况 [4] - 美国8月非农就业数据将于9月5日出炉 CPI数据将于9月11日出炉 [4] - 若美国8月非农数据超预期强劲 可能引发部分多头集中获利了结并放大价格震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银反弹，杰克逊霍尔会议上鲍威尔被认为是较为鸽派的姿态，增强9月降息预期；美国7月通胀数据反弹，美俄谈判令地缘风险降温，金银一度承压；7月非农数据不及预期且前值大幅下修；美联储内部观点分裂，特朗普影响市场对美联储的预期；贸易谈判有进展但整体贸易环境恶化；大而美法案落地推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金长期驱动仍提供支撑，当下金银整体或在降息预期升温下呈现偏强走势 [5] 期货市场 - 沪金2510现价779.92，涨0.74，涨幅0.09%，持仓量180151，成交量226253，现货升贴水-4.58 [2] - 沪金2512现价782.32，涨0.84，涨幅0.11%，持仓量140282，成交量52290，现货升贴水-6.98 [2] - 沪银2510现价9348.00，跌46.00，跌幅0.49%，持仓量322774，成交量631045，现货升贴水16.00 [2] - 沪银2512现价9371.00，跌43.00，跌幅0.46%，持仓量240493，成交量145892，现货升贴水-7.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价775.34，涨3.71，涨幅0.48% [2] - 伦敦金前日收盘价774.20，跌2.57，跌幅-0.33%，美元/盎司价格3365.605 [2] - 上海白银T+D前日收盘价9364.00，涨182.00，涨幅1.98% [2] - 伦敦银前日收盘价38.56，跌0.33，跌幅-0.85% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.40，前值2.30 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值23，前值20 [2] - 黄金/白银（现货）现值82.80，前值84.04 [2] - 上海金/伦敦金现值7.17，前值7.12 [2] - 上海银/伦敦银现值7.55，前值7.34 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值37,515千克，前值37,455千克，增加60.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1,113,641千克，前值1,109,123千克，增加4,518.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值38,563,780，前值38,563,812，减少32.15 [2] - COMEX白银库存现值508,783,339，前值508,486,930，增加296409 [2] 相关市场 - 美元指数现值98.4262，前值97.7244，增加0.72% [2] - 标准普尔指数现值6439.32，前值6466.91，减少0.43% [2] - 美债收益现值4.28，前值4.26，增加0.47% [2] - 布伦特原油现值68.2，前值67.26，增加0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1581，前值7.1712，减少-0.18% [2] 衍生品市场 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银)现值33486，前值33005，增加481 [2] - CFTC投机者净持仓(金)现值32895，前值34346，减少-1451 [2] 宏观消息 - 特朗普与韩国总统李在明会晤，不介意重新谈判与韩国贸易协议，考虑从韩国订购舰船 [2] - 特朗普政府计划对印度产品征收50%关税，针对2025年8月27日美国东部夏令时间凌晨12:01或之后进入消费市场或从仓库提取消费产品的印度产品 [2] - 美国将铜和钾盐等矿物列入2025年关键矿物清单，草案清单发布至《联邦公报》征求公众意见 [2] - 美国7月份新建住宅折合年率销量下降0.6%至65.2万套，超出市场预期的63万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌5.9%至40.38万美元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪金沪银主力合约小幅收涨，盘中窄幅震荡；特朗普施压美联储官员或支撑黄金避险需求；钢铝关税风险外溢使贵金属市场承压回调；市场关注俄乌停火预期和杰克逊霍尔会议降息预期交易，若鲍威尔释放鹰派信号将对金价施压；短期若无地缘重大进展，贵金属市场延续区间震荡，中期降息为金价提供底部支撑；美乌谈判进展影响金价，操作上黄金短期观望，白银关注短期反弹机会，沪金2510合约关注770 - 800元/克区间，沪银2510合约关注9000 - 9200元/千克区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价775.12元/克，环比涨2.44；沪银主力合约收盘价9162元/千克，环比涨120 [3] - 沪金主力合约持仓量183215手，环比降8259；沪银主力合约持仓量307098手，环比降11580 [3] - 沪金主力前20名净持仓162201手，环比增1447；沪银主力前20名净持仓116447手，环比增2105 [3] - 黄金仓单数量36642千克，环比增60；白银仓单数量1115055千克，环比降25144 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价773.25元/克，环比涨4.55；上海有色网白银现货价9143元/千克，环比涨117 [3] - 沪金主力合约基差 - 1.87元/克，环比涨2.11；沪银主力合约基差 - 19元/千克，环比降3 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓962.21吨，环比降3.15；白银ETF持仓15339.66吨，环比降16.94 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓229485张，环比降7565；白银CTFC非商业净持仓44268张，环比降6390 [3] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.17%，环比降0.53；黄金40日历史波动率10.6%，环比增0.12 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率16.54%，环比降0.82；黄金平值看跌期权隐含波动率16.55%，环比降0.81 [3] 行业消息 - 美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，官员对通胀和就业风险及关税对通胀影响存在分歧，多数认为通胀上升风险高于就业下行风险 [3] - 特朗普喊话美联储理事库克辞职，此前FHFA局长指控库克抵押贷款欺诈并呼吁调查 [3] - CRFB预测未来十年美国联邦预算赤字达22.7万亿美元，比CBO1月预测高近1万亿美元 [3] - 欧洲央行行长拉加德称本季度欧元区经济增长或放缓，全球贸易形势仍不明朗 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪市金价周二盘中震荡下行，银价呈现较强韧性，此前美印关税和俄乌局势升温支撑金价反弹，但美俄谈判计划提振俄乌停火乐观预期，使得避险买盘需求阶段性下行，贵金属市场整体承压回调 [2] - 意外疲弱的就业报告后，通胀数据将成为评估美联储政策调整需求的关键要素，当前市场预计7月CPI将进一步显示关税推高价格的迹象，核心CPI或环比上涨0.3%，同比增速回升至3.0%，整体通胀或仅微升0.2%，消费者疲态渐显，普遍提价难度增加 [2] - 市场对于美联储9月降息的押注仍处于高位，实际利率中期下压的格局潜在利多金价，若今晚公布的7月美国CPI验证关税对于通胀传导明显，美联储降息窗口或进一步打开，对金价造成施压 [2] - 中期来看，关税落地加剧通胀反弹风险、美联储宽松政策预期、美元信用受损、央行购金需求韧性等因素仍提供较强支撑，看多逻辑未有明显松动，推动金价中枢上移 [2] - 操作上，短线建议观望，中长期维持逢低布局思路，注意风险控制，沪金2510合约关注区间770 - 800元/克，沪银2510合约关注区间9000 - 9200元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价776.04元/克，环比-3.44；沪银主力合约收盘价9187元/千克，环比-23 [2] - 沪金主力合约持仓量204736手，环比-6908；沪银主力合约持仓量349123手，环比-9578 [2] - 沪金主力前20名净持仓165867手，环比-6005；沪银主力前20名净持仓117755手，环比-649 [2] - 黄金仓单数量36045千克，环比0；白银仓单数量1151209千克，环比-753 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价774元/克，环比-4.5；上海有色网白银现货价9134元/千克，环比-50 [2] - 沪金主力合约基差-2.04元/克，环比-1.06；沪银主力合约基差-53元/千克，环比-27 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓964.22吨，环比4.58；白银ETF持仓15058.6吨，环比67.8 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓237050张，环比13454；白银CTFC非商业净持仓50658张，环比-8749 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银年供给量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.88%，环比0.17；黄金40日历史波动率11.12%，环比0.29 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率19.97%，环比1.29；黄金平值看跌期权隐含波动率19.97%，环比1.28 [2] 行业消息 - 中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，美国自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留剩余10%的关税 [2] - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望于今年秋季宣布美联储主席人选 [2] - 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率不变概率14.1%，降息25个基点概率85.9%；10月维持利率不变概率5.2%，累计降息25个基点概率39.9%，累计降息50个基点概率55.1% [2]

美联储政策动态 - 7月维持利率不变概率高达96.9% 9月降息预期攀升至62.6% [1] - 美联储内部分裂为三大阵营：鸽派主张立即降息25基点 鹰派坚持维持4.25%利率6-12个月 中间派建议年底前降息两次 [4] - 联邦公开市场委员会以9:2投票结果维持利率不变 两位理事反对主张降息 为30多年来首次 [7] 市场反应与预测 - 特朗普要求降息300基点言论导致美元指数暴跌25点 黄金暴涨20美元 鲍威尔被解雇概率从16%飙升至26% [3] - 30年期美债收益率突破5% 利率每上升1%美国政府年利息支出增加3600亿美元 [6] - 9月降息概率从会前65%骤降至49.6% 美债收益率攀升 [7] 经济数据表现 - 6月核心CPI同比上涨2.9% 远超2%目标值 服装价格上涨0.4% 家具上涨1% 家电暴涨1.9% [4] - 二季度美国GDP环比折年率3.0% 扣除关税抢进口和库存变动后实际增长率仅为1.14% 创2022年9月以来最低 [8] 行业与公司动态 - 英伟达H20人工智能芯片获对华出口许可 股价暴涨4% 市值突破4.1万亿美元 [6] - 全球最大白银ETF单日增仓347.58吨 创15个月最大增幅 但中国黄金市场出现跳水行情 足金零售价单日下跌6元/克 [7] 国际贸易形势 - 特朗普政府对印尼产品征收19%关税 墨西哥总统强烈反驳 欧盟表示将采取反制措施 [6] - 近九成企业表示将在三个月内将关税成本转嫁给消费者 [4]