中国L3级自动驾驶准入的核心特征与监管逻辑 - 2025年12月，中国L3级自动驾驶进入密集的“牌照发放季”，长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S率先获得工信部准入许可，小鹏、理想也在广州、北京获得测试牌照 [2] - 此次准入并非无限制的技术“毕业证书”，而是开启了“限定城市+限定道路+限定速度+指定运营主体”的现实实验，旨在以最小可控风险测试技术、责任与商业模式的闭环 [2] - 具体限制包括：长安深蓝SL03被限定在重庆内环快速路等指定路段，最高时速**50公里/小时**，用于交通拥堵场景；北汽极狐阿尔法S被限定于北京部分高速公路，时速不超过**80公里/小时**，且车辆均不直接卖给个人，由指定运营公司进行车队化运营 [4] - 这标志着中国对L3级“有条件自动驾驶”监管逻辑的首次完整落地，选择了一条与德国（依赖车企责任）、美国（允许激进测试）都不同的独特中间路径 [2] 历时三年的渐进式政策演进过程 - 政策实验起点可追溯至2022年11月，工信部发布准入试点征求意见稿，首次在制度层面提出对L3/L4车辆实施准入管理 [3] - 2023年7月，比亚迪在深圳拿下全国首张高快速路L3测试牌照，同年12月迎来首波获牌潮，广汽埃安、宝马、智己、奔驰、长安系、华为系等多元主体在多地获得资质，形成“南（深圳、重庆）北（北京）同步突破”的试点格局 [3] - 2024年至2025年11月为测试范围扩张期，极越汽车以“纯视觉方案”获牌，打破了“激光雷达=L3标配”的行业认知；2024年6月，工信部公布首批9家车企准入试点名单，从“单一测试”转向“准入+上路”双线推进 [3] - 2025年9月，八部门方案首次写入“有条件批准L3级车型生产准入”，最终为12月的产品准入许可铺平道路 [3] 核心诉求：在可控环境下建立责任框架与商业模式闭环 - 政策的核心诉求并非激进的技术推广，而是要在最大限度控制风险的前提下，建立一个真实世界的“压力测试场” [5] - 许可的核心是责任的重新划分，L3的本质是“责任主体转移”，系统主导驾驶时驾驶员是“安全监督员”，责任的重新划分必须走在技术普及之前 [5] - 相关部门认可的不仅是一家车企的技术，更是一套包含技术方案、运营体系、安全监管、数据回传在内的完整闭环商业模式，具备了初步试运行的资格 [6] - 测试将延伸到基础设施的协同，验证L3车辆与道路标识、通信网络、交通管理平台的协同效果 [5] 产业链影响：从“硬件军备竞赛”转向“场景定义硬件” - 行业竞争此前陷入“军备竞赛”怪圈，如激光雷达从1颗卷到3颗，算力从几百TOPS卷到上千TOPS [7] - 此次获批车型方案呈现“场景定义硬件”特征：深蓝SL03针对低速拥堵场景，更需优秀预测算法和舒适控车策略；极狐阿尔法S面向高速公路，要求不同的感知距离与稳定性 [7] - 这向产业链传递强烈信号：未来L3方案的竞争力将不在于硬件参数的无限堆砌，而在于针对特定场景的“恰到好处”的工程化能力与成本控制能力 [7] - 技术路线出现分野：一派强调“硬件冗余保障安全”，如极狐阿尔法S（L3版）搭载包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，算力达**400TOPS**；另一派则走“精简硬件”路线，通过“无激光雷达”或算法优化控制成本 [8] - 上游芯片与算法公司需从提供通用算力平台，转向与车企深度绑定，开发更贴合特定场景、能耗比更优的专用计算方案 [8] - 传感器厂商需根据场景精度、成本目标和车规可靠性进行精准匹配，传统Tier1供应商需转型具备软硬件协同设计和本土化服务能力 [8] 商业模式探索：从“卖车”到“运营服务”的缓冲设计 - 当前“车企+运营公司”模式是一种商业缓冲设计，避免了将责任未清的功能直接抛给海量C端用户的风险，通过B端运营在可控范围内探索服务定价、用户接受度和运维成本 [9] - 这实质上是将Robotaxi的商业模式进行降维和限定场景改编后的商业化试水，运营数据可反哺算法，并测算出“自动驾驶服务”的真实单位经济成本（每公里成本），为未来向C端收费提供定价依据 [9] - 业界畅想的“软件订阅服务”（FSD式）在中国市场面临挑战，包括高昂的预埋技术成本、消费者“买车后为何还要按月付费”的心理鸿沟，以及责任界定模糊会削弱付费意愿 [10] - 短期内，L3的商业价值更可能体现在提升整车溢价和品牌高度上，成为高端车型的“科技标签”，正如行业观点所指“豪华车型若没有L3，消费者就没有什么购买欲望” [10] - 真正大规模的“服务化”收入，有待于L3场景大幅拓宽、法律责任彻底厘清以及消费者心智的根本转变 [10] 战略意图：政府主导的全要素协同试验与产业竞争 - 中国的推进路径特别之处在于：政府主导规则设计，选择典型城市和场景，联动车企、供应链、运营方、地方政府、基础设施部门，进行小范围、全要素的协同试验 [11] - 终极目标可能不仅是让几款车达到L3，更是要借L3这个“抓手”设定准入门槛，倒逼国产芯片、传感器、操作系统、算法公司进入前装供应链，并在真实复杂场景中磨练成熟，形成不依赖海外的完整技术体系 [11] - 中国复杂的道路环境与交通行为，通过大规模实地测试积累的数据和经验，未来有望输出关于安全标准、测试规范、责任认定、基础设施接口的“中国方案” [11] - L3的限定场景测试可以同步验证车路协同、高精度地图动态更新、智慧交通管理平台等联动效果，为未来“车路云一体化”自动驾驶路线积累实证经验 [11] 行业展望：长期系统性挑战的起点 - L3牌照的集中亮相并非冲刺的终点，而是一场更需耐力、更考验系统思维的长跑的起点 [12] - 对于车企，拿到牌照后的挑战才真正开始：如何将限定场景的L3稳步、安全、经济地扩展到更广场景；如何在与运营商、政府、供应链的复杂协同中找准自身定位；如何从车辆制造商平滑过渡为“移动服务”的提供者 [12]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.63%，纳指涨0.23%，标普500指数跌0.24% [1] - 特斯拉股价涨超3%创上市以来新高，Meta涨超1% [1] - 加密货币概念、计算机硬件板块涨幅居前，Hut 8涨近4%，戴尔科技涨超2% [1] - 油气、能源板块跌幅居前，英国石油跌超4%，埃克森美孚、雪佛龙跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.34%，中概股涨跌不一，知乎涨超3%，拼多多跌超1% [1] 大宗商品与欧洲股市 - 国际油价大幅下挫，美油主力合约跌2.99%报55.12美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.86%报58.83美元/桶 [1] - 国际金价走低，现货黄金跌0.06%报4302.24美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.08%报4331.9美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.68%，法国CAC40指数跌0.23%，英国富时100指数跌0.68% [1] 商业航天与太空经济 - 我国成功发射资源三号04星，长征系列运载火箭完成第617次飞行 [2] - 航天科技集团提出将培育商业航天等新质生产力作为发展重点，加快培育太空资源开发等未来产业 [2] - 卫星互联网成为全球科技竞争新高地，未来太空经济将涉及卫星通信、导航、遥感等多个方面 [2] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%至28%之间 [2] - 星地通信产业正从概念验证向规模化应用转折，未来十年将形成天地一体的新型通信格局 [2] - 相关概念股包括航宇微、银邦股份、天银机电等 [2] 自动驾驶商业化进程 - 特斯拉已开始在无安全员的情况下测试自动驾驶出租车 [3] - 小鹏汽车在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照并启动常态化测试 [3] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业的L3级自动驾驶汽车产品准入申请，标志着L3级自动驾驶迈入商业化应用关键一步 [3] - 政策推动智能网联汽车准入试点，支持探索以数据为纽带的新型商业模式 [3] - 据预测，在中性预期下，“车路云一体化”在2025年将为全产业链带来7259亿元人民币产值增量，到2030年将达25825亿元，年复合增长率28.8% [3] - 智能化路侧基础设施和云控平台为高增速板块，2025年至2030年复合增长率预计分别为79.7%和56.8% [3] - 相关概念股包括东土科技、四维图新、万集科技等 [3] 存储芯片供需与前景 - SK海力士内部分析文件警告DRAM供应短缺状况将持续至2028年，比多数主流投行预测的2027年更为严峻 [4] - 瑞银预计DRAM短缺将持续至2027年第一季度，其中DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速 [4] - NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [4] - 存储价格持续上涨，叠加AI等新兴应用需求旺盛，A股存储产业链公司将受益于景气度提升 [4] - 海外存储原厂盈利需求急迫，且AI高景气促使产能转向高阶产品，叠加传统备货旺季，产业链企业业绩有望明显改善 [5] - 存储行业回升由产能受限和超预期需求推动，多家云厂商对企业级NAND的大额追加订单正将供给从消费市场转向企业市场 [5] - 相关概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等 [5] 上市公司股东减持 - 宁波色母：公司董事、副总经理毛春光，董事周必红及董事会秘书陈建国计划合计减持不超1.29%公司股份 [6] - 和远气体：持股5.001%的股东长江成长资本计划减持211.76万股，占公司总股本1% [6] - 德科立：公司董事、副总经理、核心技术人员周建华计划减持不超过10万股，减持比例不超过0.0632% [6] - 华塑股份：股东安徽皖投工业投资有限公司（持股9.59%）和建信金融资产投资有限公司（持股5.11%）拟分别减持不超过公司总股本的1% [6] - 孚能科技：股东江西立达、北京立达、共青城立达、深圳立达（合计持股3.7511%）计划合计减持不超过2444.21万股，占公司总股本比例不超过2% [6]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 核心观点 - 2026年汽车行业展望：稳内需主基调明确，出口贡献确定性增长亮点 [2] - 2026年行业动能将切换至“出口引领”与“内需升级”的双轮驱动 [12] 2025年市场回顾与年末特征 - 11月乘用车批发量同比增长1.2%、环比增长2.6%至304万台，但上险量仅203万台，延续10月以来的同环比双降趋势 [2] - 11月行业库存水平因车企被动加库存行为进一步上行 [2] - 2025年国内乘用车市场呈现“前高后稳、四季度承压”的特征，主要受“两新”补贴政策逆周期刺激影响 [3] - 年底未出现预期的购置税优惠退坡前抢购潮，因2025年补贴额度提前用尽且2026年新政未出，部分消费者持币待购 [3] 2026年内需市场展望 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导”作为明年首要经济任务，预计将出台更积极政策刺激汽车消费 [4] - 预计2026年“两新”补贴政策将延续，但施政原则从“大水漫灌”转向“精准滴灌”，引导产业升级 [4] - 报废更新补贴可能扩大覆盖范围，单车补贴金额或从固定金额调整为价格系数差异化机制 [4] - 汽车置换补贴额度可能下降，但汽车补贴的财政预算大盘可能相对充裕 [4] - 2026年购置税补贴减免的车型技术标准将提高，以引导高质量发展 [5] - 2025年底补贴额度耗尽有望加速2026年新政策落地进程 [5] - 由于2026年春节较晚（2月17日），拉长了年初出台新消费政策的时间窗口，配合车企春节展销，被压抑的消费需求可能集中释放 [3] - 预计2025年全年乘用车销量有望同比增长10%，首次突破3000万台 [12] - 考虑到高基数及政策调整，2026年国内销量增长面临挑战，但总量有望展现韧性，预计在3000万台中枢保持平稳 [12] 出口市场展望 - 11月乘用车出口同比增长48.7%至62.4万台，单月销量再创历史新高 [8] - 预计出口强劲增长趋势有望在2026年延续并存在超预期可能 [8] - 中国汽车出海正经历从整车出口到“散件组装+海外全工艺设厂”的双核增长阶段 [8] - 11月新能源乘用车出口同比增长275%至接近30万台，占乘用车整体出口比重达47% [8] - 自6月以来，乘用车月度出口连续保持20%以上同比增长，11月增速提升至近50% [9] - 预计2025年乘用车出口同比增长21%至600万台规模 [12] - 预计2026年出口有望同比保持20%快速增长，达到720万台水平 [12] 智能化发展趋势 - L2辅助驾驶强标落地将加速ADAS基础功能下沉到10万元级别车型，推动“全民智驾” [10] - L3/L4高阶自动驾驶在限定区域试点提速，Robotaxi等新业态进入商业化验证关键期 [10] - 人形机器人开始与智驾系统、智能座舱形成技术与生态协同，成为车企新增长点 [10] - 智能网联驱动的结构性创新将成为行业增长新引擎，推动产业迈向“软件定义、场景驱动、生态重构”的新时代 [10] 行业竞争与整治趋势 - 中央政府将综合整治汽车产业“内卷式”竞争，引导企业从无序价格竞争转向技术、品质和服务比拼 [11] - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，明确禁止低于成本倾销等行为 [11] - 行业正经历从“野蛮生长”到“精耕细作”的转型，政策驱动的产能出清与市场自律规范有望促进行业供需再平衡 [11]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 1、据知情人士透露，SpaceX高管已启动华尔街投行甄选程序为公司首次公开募股(IPO)提供顾问服务。 知情人士表示，多家投行定于本周进行首轮提案，这一过程被称为"竞标角逐"(bake - off)，是这家火箭 制造商朝着可能成为"重磅IPO"迈出的最具体步骤。此前报道称，SpaceX已于周五告知员工，公司正筹 备明年可能进行的公开上市。首席财务官布雷特·约翰逊在发给员工的信息中称:"我们的设想是若公司能 出色执行计划且市场条件配合，此次公开上市有望筹集巨额资金。"约翰逊同时写道，IPO 是否成行、 具体何时推进，目前仍"存在高度不确定性"。 点评：随着太空资源竞争日益激烈，卫星互联网已成为全球科技竞争的新高地。未来太空经济将会成为 一个新的产业领域，涉及到卫星通信、卫星导航、卫星遥感、太空旅游等多个方面。星地通信产业预计 到2030年将突破2000-4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间。星地通信产业正站在从"概念验 证"向"规模化应用"的关键转折点，随着技术成熟、成本下降和应用场景拓展，未来十年将形成"天地一 体、万物互联"的新型通信格局，成为推动数字经济高质量 ...

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部 署2026年经济工作。在部署的8项重点任务中，有6项与汽车业息息相关。 1 坚持内需主导，建设强大国内市场 深入实施提振消费专项行动 扩大优质商品和服务供给 优化 " 两新 " 政策实施 清理消费领域不合理限制措施 解读 "国补"无疑是今年汽车消费的最大推手，让地方政府、车企和经销商实现联动；"地补"、"厂补"齐 上阵，进一步引爆汽车消费热潮。数据显示，1～11月，我国汽车销售3112.7万辆，同比增长11.4％；其中 新能源汽车销售1478万辆，同比增长31.2％，全年有望再创新高。 2026年，"两新"政策将进一步升级优化，给市场吃下"定心丸"；限行限购等消费障碍也有望迎来新解，带 来增量。 2 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 实施新一轮重点产业链高质量发展行动 深化拓展 " 人工智能＋ " ，完善人工智能治理 解读 今年前三季度，我国具备组合驾驶辅助功能(L2)的乘用车新车销量同比增长21.2％，渗透率达到 64％。智驾功能已成为新车型的卖点和消费者选购的重要考量。 我国具备发展"人工智能＋"产业链的市 ...

当前，自动驾驶发展进入深水区，干线物流因其场景相对规范、市场规模巨大，被公认为可能是最快实 现商业化的"黄金赛道"。 12月12日，旨在加速干线物流自动驾驶商业化落地的干线物流自动驾驶商业化路径研讨会暨四川省港投 集团干线物流自动驾驶"挑战赛"招募发布会在清华大学举办。该活动由四川省港航投资集团有限责任公 司（以下简称四川港投集团）、西部科学城智能网联汽车创新中心（以下简称西部智联）、清华大学智 能绿色车辆与交通全国重点实验室共同主办。 中国公路学会理事长翁孟勇会上表示，发展干线物流自动驾驶是解决行业结构性痛点的必由之路。目 前，在试验区、封闭场地开展试验的意义已经有限，应当在相对开放的场景中推动自动驾驶实践落地。 为深化战略布局与合作，四川港投经济技术研究有限公司与西部智联在会上签署战略合作协议，双方在 干线物流自动驾驶领域建立起紧密的生态合作伙伴关系。 清华大学车辆与运载学院教授、智能绿色车辆与交通全国重点实验室主任、西部科学城智能网联汽车创 新中心首席科学家李克强表示，交通系统智能化成为趋势，高速公路干线物流自动驾驶是技术进步和真 实需求共同驱动的成果，能带来巨大经济和社会效应。他认为，自动驾驶不是孤立 ...

01 干线物流自动驾驶大势所趋 发展干线物流自动驾驶是解决行业结构性痛点的必由之路。中国公路学会理事长、交通运输部原党组副书记、副部长翁孟勇表示，虽然公路运输在货运 总量中占比高达73.6%，但行业面临运输效率低、依靠超载超限和1300万货运司机的艰辛来维持低成本的困境，且劳动力老龄化问题日益严峻。 在翁孟勇看来，"目前，在试验区、封闭场地做实验，意义已经有限，应当在相对开放的场景中推动自动驾驶实践落地。这一步必须迈出去。" 清华大学车辆与运载学院教授、智能绿色车辆与交通全国重点实验室主任、西部科学城智能网联汽车创新中心首席科学家李克强也表示交通系统智能化 将成为趋势，高速公路干线物流自动驾驶是技术进步和真实需求（如效率、安全、成本）共同驱动的成果，能带来巨大经济和社会效应。他强调自动驾驶不 是孤立的技术，必须在国家统一架构和标准下，坚持车路云一体化的协同发展路线，才能真正打通应用中的痛点。 当前，自动驾驶行业正步入深水区，干线物流因其场景相对规范、市场规模巨大，被公认为最快实现商业化落地的黄金赛道。12月12日，一场 旨在加速干线物流自动驾驶商业化落地的会议——干线物流自动驾驶商业化路径研讨会暨四川省港投集 ...

公安部交通管理科学研究所原副所长、二级研究员潘汉中认为，要丰富运输各阶段的安全保障系统，强 调跨区域协同平台的重要性，明确自动驾驶车道，并考虑气候因素和隧道等挑战。 据悉，为加速推动干线自动驾驶的规模化应用，四川省港航投资集团有限责任公司开启干线物流自动驾 驶"挑战赛"(实证行动)，为期十二个月，面向全国顶尖自动驾驶技术企业招募并组成总规模达50台的验 证车队。 中新网北京12月13日电 (陶思阅)干线物流自动驾驶商业化路径研讨会12日在清华大学举办。干线物流因 其场景相对规范、市场规模大，与会者认为这是实现自动驾驶商业化落地的优选。 中国公路学会理事长、交通运输部原党组副书记、副部长翁孟勇认为，虽然公路运输在货运总量中占比 超七成，但行业面临运输效率低、劳动力老龄化等问题。此背景下，他认为，自动驾驶应当在试验场外 相对开放的场景加速落地。 四川港投陆港枢纽发展集团有限责任公司党委书记、董事长余曲波结合正在推进的"川西高原阿坝州(马 尔康)至成都(都江堰)零碳道路运输试点项目"，分享高原地区实现自动驾驶商业化，主要面临环境适配 性挑战、国道交通情况复杂、商业回报周期长、标准与监管体系不健全等制约。 "推动干线 ...

国家战略与宏观规划 - 中央明确将发展未来产业作为抢占全球科技和产业竞争制高点的关键抓手，并在“十五五”规划中前瞻布局量子科技、氢能、核聚变能、生物制造、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等重点方向 [1] - 2025年中央经济工作会议强调坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，深化“人工智能+”行动，推动科技创新与产业创新深度融合 [1] - 中央提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [2] 北京未来产业总体布局 - 北京将前瞻布局6G、具身智能等未来产业赛道，力争在“十五五”末建成全球数字经济标杆城市、新兴产业高地和未来产业引领地 [2] - 北京在2024年被《未来产业之城发展指数报告》评为全国综合排名首位城市，已构建覆盖未来信息、健康、制造、能源、材料与空间六大方向的“1+20+N”政策框架 [2] - 北京已形成“2+N”空间布局，海淀区聚焦通用人工智能、量子信息，经开区打造自动驾驶示范区和商业航天基地，石景山落地全国首个元宇宙综合体，大兴、房山、昌平等区围绕氢能、新型储能和合成生物等领域集聚 [3] - 北京于2025年4月提出在海淀区、昌平区启动创建市级未来产业先导区，构建创新链、产业链、资金链与人才链深度融合的生态 [3] 人工智能产业 - 北京“十五五”规划意见稿首次将“人工智能+”行动提升至战略高度，旨在以人工智能引领科研范式变革并全方位赋能千行百业 [7] - 2025年上半年，北京人工智能核心产业规模达2152.2亿元，同比增长25.3%，全年规模有望超过4500亿元 [7] - 北京拥有超过2500家人工智能企业、备案大模型183款，均居全国首位 [11] - 北京智能算力总规模达4.2万P，预计2025年底将突破4.5万P，并依托京津冀蒙算力供给廊道形成国内最丰富的绿色算力资源 [11] 人形机器人产业 - 2025年是中国人形机器人走向实用化、商业化的关键年份，国家地方共建人形机器人创新中心预测2025年销量有望突破1万台，同比增长125%，市场规模预计达82.39亿元，占全球约一半 [14] - 摩根士丹利预测，到2050年人形机器人市场将超过5万亿美元，年复合增速有望超过50% [14] - 北京拥有机器人专精特新“小巨人”企业57家，获批手术机器人注册证33个，集聚30家人形机器人整机单位，均位居全国首位 [15] - 到2027年，北京将力争突破百余项关键技术，推动万台具身机器人规模化落地，打造千亿级产业集群 [15] - 2025年北京人形机器人融资事件达37起、金额达70.12亿元，投资金额占全国比重上升至31.5% [16] 自动驾驶产业 - 北京高级别自动驾驶示范区已拓展至600平方公里，覆盖近1500个智能网联路口，各类智能网联车辆测试验证里程超过3800万公里 [19] - 北京部署超千套车载单元，并建设低时延、高可靠的专网，为协同感知、实时云控等应用提供支撑 [19] - 2017年以来，北京自动驾驶相关企业年均新增超过20家，小微企业占比超过六成，截至2025年9月已累计拥有400余家企业，形成覆盖“车、路、云、网、图、测、运”全链条的产业生态 [21] - 北京在示范区3.0阶段全面深化“车路云一体化”建设，并联合18家企业开展多链路协同验证，为全国商业化落地提供“北京方案” [23]

公司财务与经营表现 - 公司收入从2022年的3110万元人民币增长至2024年的4.1亿元人民币，复合年增长率达263.1% [3] - 公司毛利率从2022年的-19.3%显著提升至2024年的24.7% [3] - 公司经调整后的净亏损从1.59亿元人民币收窄至1.27亿元人民币，呈持续收窄趋势 [3] - 公司估值达90亿元人民币，正处于港交所IPO进程中 [1][3] 业务模式与战略定位 - 公司专注于商用车自动驾驶领域，业务模式已验证可行性 [3] - 公司搭建了三大业务线：面向封闭场景的无人驾驶矿卡及物流车解决方案、面向智能交通及智慧城市的V2X产品及解决方案、面向商用车的智能感知设备 [4] - 公司是中国唯一一家在封闭环境、开放道路及车路云全场景实现商业化的自动驾驶产品公司 [10] - 公司定位为硬科技产品公司，核心竞争力在于高效实现产品指数级成长并获得可持续毛利，商业模式是通过整体解决方案帮助客户实现“强安增效、节支降耗” [16] 市场策略与商业化进展 - 公司采取“大小并举”核心策略，一方面以强混编技术解决无人与有人车辆协同作业痛点，另一方面与中小型客户共建全矿山无人化应用示范 [14] - 截至2025年上半年，公司已向客户交付414辆（套）自动驾驶矿卡，并收到647辆（套）的指示性订单 [14] - 2024年，公司自动驾驶业务收入占比超六成，已成为现阶段的“现金奶牛”，而在2021年，公司九成以上收入还来自V2X业务 [10] - 公司专注于产品销售，不参与车辆运营 [15] 行业背景与竞争格局 - 商用车自动驾驶落地路线分为两类：针对某个场景垂直深挖，或对不同场景进行多元布局，公司瞄准后者 [4] - 中国车路协同标准C-V2X后发制胜，致使美国于2021年放弃自己的标准并采用中国标准 [6] - 继中国7个国家级车联网先导区建设后，新的20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市正在掀起新一波推广高潮 [6] - 商用车有300多个品类，各细分市场自动化需求迫切，但市场接受度与落地时间存在极大不确定性 [6] 细分市场（矿山自动驾驶）分析 - 中国自动驾驶矿卡市场2023年总出货量约为800辆，预计到2030年将增加至超过13,000辆 [15] - 按每辆250万元的平均价格计算，预计2030年自动驾驶矿卡市场总体量将达到325亿元人民币 [15] - 露天矿运输市场（包括无人和有人运输）的体量则庞大得多，总体能达到每年1200亿元人民币 [15] - 行业普遍认为，随着政策与市场需求驱动，无人矿卡渗透率将迅速提升，例如西北某矿区提出2027年达到80%矿卡无人化的目标，若按此目标，全国无人矿卡穿透率将提高到每年25,000辆，市场规模达到625亿元人民币 [16] 公司发展理念与愿景 - 公司采用动态迭代方法应对产业挑战，技术上专注核心技术“一根针捅破天”，商业模式上用多款产品形成多重穿透能力以平抑风险，即“成于专注，败于单一” [6] - 公司理解市场动态，把握企业发展节奏是关键，市场到来存在“比你想的要迟，比你想的要快”的特点 [16] - 公司愿景是以自动驾驶核心技术寻找高增长、高毛利的蓝海市场，用多个场景来降低市场的不确定性，需要能攻可守、进退自如的战略定力与战术柔性 [19] - 公司致力于从创业者“想做”的，过渡到客户“想要”的，最终达到客户“需要”的产品，在耐心耕耘和动态规划中准备迎接市场爆发 [19]