科创板公司动态 - 近200家公司发布回购增持计划 金额近180亿元 [1] - 370余家公司推出2024年分红方案 合计分红近390亿元 [1] 投资者权益保护措施 - 对违法违规退市的科创板企业和实控人进行立体化追责 [1] - 与司法机关建立纠纷多元化解等保障机制 [1] - 与仲裁机构协作开展证券仲裁试点 [1] 政策推进方向 - 持续抓好"科创板八条"落实落地 [1] - 进一步发挥科创板"试验田"作用 [1] - 深化资本市场投融资综合改革 支持科技创新和新质生产力发展 [1]

·鸿蒙电脑正式发布国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破 【国内要闻】 ·国家统计局5月19日发布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，全国服务业生产 指数同比增长6.0%，社会消费品零售总额同比增长5.1%。1至4月份，全国固定资产投资（不含农户） 同比增长4.0%；社会消费品零售总额161845亿元，同比增长4.7%。 【重点关注】 ·4月份国民经济顶住压力稳定增长 ·国家统计局：下阶段中美大幅降低关税有利于双方贸易增长 ·5月19日24时起国内汽、柴油价格每吨分别降低230元和220元 ·九部门发文加快推进科技服务业高质量发展 ·首次应用鸿蒙操作系统的个人电脑今天下午（5月19日）在成都正式发布，这标志着国产操作系统在个 人电脑领域实现重要突破。 【国际要闻】 ·当地时间5月19日，根据欧盟文件，欧盟当天同意启动1500亿欧元的武器贷款计划。据欧盟外交官当天 稍早时消息，欧盟27个成员国驻欧盟大使原则上同意"欧洲安全行动"（SAFE）条例。 ·国家统计局5月19日发布数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%（按可 比口径计算）；其中，住宅投资2117 ...

文章核心观点 证监会召开民营科技企业座谈会，明确支持民营企业发展态度，民营企业家提出资本市场领域诉求，吴清对民营企业家寄予期望 [1][3][4] 分组1：监管动态 - 4月3日消息，证监会近日召开深化资本市场投融资综合改革民营科技企业座谈会，吴清主持，李超参加 [1] - 3月2日，证监会等五部委联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，李超表示将维护资本市场稳定，支持民营企业股债融资 [1] - 多个中央部委相继召开会议讨论支持民营企业发展举措 [2] - 今年政府工作报告表态支持民营企业与民营经济发展，落实促进政策，保护合法权益，推进清欠工作 [3] 分组2：监管支持态度 - 坚持“两个毫不动摇”，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，推进新一轮资本市场改革开放 [1] - 尊重市场规律，提升资本市场包容性、适应性，增强规则透明度、可预期性，完善多层次市场服务体系，支持优质民营企业做强做优做大 [1] 分组3：民营企业家诉求 - 改革优化股票发行上市、再融资和并购重组等制度，增强制度包容性、适应性，提升投融资便利度和效率 [3] - 完善科技企业发现培育、识别筛选和IPO支持机制，增强对未盈利科技型企业发行上市包容度，完善信息披露制度规则 [3] - 支持境外已上市科技企业回归，优化上市公司结构，丰富优质投资标的 [3] - 加大推动中长期资金入市力度，培育壮大长期投资力量，为民营企业提供中长期资金支持 [3] - 给予企业无本续贷贷款展期等信贷支持 [3] - 在债券融资中获得与同评级国企相同的票面利率待遇 [3] 分组4：监管期望 - 吴清希望民营企业家坚定信心，发挥示范带头作用，利用资本市场转型升级、做优做强，回报投资者，推动经济高质量发展和中国式现代化 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 政府工作报告凸显资本市场重要性，深化改革推动中长期资金入市，活跃度有望提升支撑券商业绩和估值修复，并购重组提速优化行业格局提升盈利能力，建议关注头部券商和有并购重组预期的券商，维持行业“增持”评级 [7][31] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（3.3 - 3.7）上证指数、深证成指、沪深 300 指数、创业板指分别上涨 1.6%、2.2%、1.4%、1.6%，申万非银金融指数上涨 1.2%，跑输沪深 300 指数 0.1pct，券商指数上涨 0.7%，跑输沪深 300 指数 0.7pct，券商指数 PB 为 1.43x，近十年估值分位数为 37% [3] - 上周涨幅最大的五家券商为国泰君安（+5.9%）、信达证券（+3.5%）、华西证券（+3%）、华创云信（+2.9%）、首创证券（+2.7%） [3] - 跌幅最大的五家券商为光大证券（-0.9%）、天风证券（-0.9%）、西部证券（-1.1%）、国联证券（-1.8%）、中国银河（-2.2%） [4] 行业周数据 经纪业务 - 上周（3.3 - 3.7）沪深两市日均股票成交额为 15064 亿元，环比下降 9.1%，春节后四周增长后连续两周下降，但 1.5 万亿交易额仍处年初以来较高水平 [5][15] - 上周（3.3 - 3.7）股票型、混合型、债券型新发份额分别为 70 亿份、44 亿份、64 亿份，环比分别为 -71%、+588%、-64%，整体在 2 月最后一周发行高峰后环比回落，混合型基金因低基数大幅增长 [5][19] 投行业务 - 上周（3.3 - 3.7）6 家公司股权融资 96 亿元，其中 IPO 3 家融资 17 亿元，再融资 3 家（均为定增）融资 79 亿元 [5][23] 资本中介业务 - 截至上周五（3.7），两市融资融券余额为 19110 亿元（环比 +0.7%），春节后一个月内持续增长创近两年新高，融资余额 18992 亿元（环比 +0.6%），融券余额 117 亿元（环比 +5.9%），融资规模创 2021 年以来新高，融券规模环比小幅回升但总体仍处低位，融券余额占比 0.61%，两融余额占 A 股总流通市值比例为 2.57%，占比较稳定 [6][23] - 股票质押数量为 3178 亿股（环比 -0.3%），质押股数占总股本 3.94%，质押总市值 2.83 万亿（环比 +2.1%） [6][23] 投资建议 - 关注受益于行业集中度提升的头部券商，以及具备并购重组预期的券商，维持行业“增持”评级 [7][31]

行业投资评级 - 银行行业评级为超配（维持）[1] - 证券行业评级为标配（维持）[1] - 保险行业评级为超配（维持）[4] 核心观点 - 政府工作报告首次提出"稳住楼市股市"并强调深化资本市场改革 推动中长期资金入市 加强稳市机制建设[5] - 拟发行5000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充资本 以增强银行稳健性和信贷投放能力[10] - 保险资金及各类养老金自去年9月至今在A股市场净买入约2900亿元 支持市场企稳向好[11] 行情回顾 - 截至2025年3月6日近两周 银行指数下跌0.63% 证券指数上涨1.49% 保险指数上涨1.22% 同期沪深300指数上涨0.70%[10][14] - 银行板块在申万31个行业中排名第28位 非银板块排名第17位[10][14] - 子板块中齐鲁银行上涨5.23% 首创证券上涨11.72% 新华保险上涨1.94%表现最佳[10][14] 估值情况 - 银行板块PB为0.57 其中国有行 股份行 城商行和农商行PB分别为0.60 0.50 0.56 0.52[24] - 招商银行PB为1.08 成都银行PB为0.98 杭州银行PB为0.85 为估值最高银行股[24] - 证券板块PB估值为1.56 处于近5年57.59%分位点 估值较低具修复空间[27] - 保险股PEV水平分别为新华保险0.51 中国太保0.52 中国平安0.63 中国人寿0.73[29] 市场指标 - 1年期MLF利率为2.0% 1年期和5年期LPR分别为3.10%和3.60%[32] - 银行间拆借利率1天 7天和14天分别为1.94% 1.98%和2.04%[32] - 同业存单发行利率1个月 3个月和6个月分别为2.09% 2.14%和2.08% 较前周分别变动-1.17bp +4.28bps和-0.55bp[32] - A股日均成交额19587.78亿元 环比下降22.43%[35] - 两融余额19018.52亿元 环比上升1.72% 其中融资余额18903.72亿元 融券余额114.80亿元[35] - 10年期国债收益率1.71% 环比下降0.05个百分点[38] 政策动态 - 政府工作报告提出实施适度宽松货币政策 适时降准降息 保持流动性充裕[41] - 人民银行行长表示金融机构平均存款准备金率6.6%还有下行空间 将择机降准降息[42] - 财政部宣布发行5000亿元特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本[44] - 证监会主席表示将增强资本市场制度包容性 推动社保 保险 理财等中长期资金入市[5] 投资建议 - 银行板块关注成都银行 宁波银行 杭州银行 常熟银行 招商银行 农业银行 中国银行 工商银行和中信银行[12] - 证券板块关注浙商证券 国联证券 方正证券 中国银河 中信证券 华泰证券和国泰君安[12] - 保险板块关注中国太保 中国平安 中国人寿和新华保险[12]