文章核心观点 - 2025年中国资本市场在“稳中求进、提质增效”的基调下，市场韧性增强，A股总市值稳步跨越百万亿元大关，实现了量与质的提升[1] - 资本市场正通过以“1+N”政策体系为核心的投融资综合改革谋变，资金向“新”迁徙，市场信心持续回归[1] - 展望2026年，资本市场被赋予助力建设现代化产业体系、引领发展新质生产力的重要使命，投融资综合改革将向纵深推进[1][3] 制度筑基：投融资综合施策 - 投资端改革率先发力，出台一系列硬举措以破解“长钱不足、长钱不长”问题，包括要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股，要求公募基金未来3年持有A股流通市值每年至少增长10%，并对主要机构投资者全面建立三年以上长周期考核[2] - 制度变革激活市场，截至10月底，公募基金资产净值规模达36.96万亿元，单月增长2182.74亿元[2]；截至三季度末，险资持有股票和证券投资基金合计规模环比同比明显提升，北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增长12.91%，且已连续三个季度增长[2] - 融资端创新提升包容性，科创板设立科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板启用支持优质未盈利创新企业的第三套上市标准，各板块错位发展、功能互补的格局愈发清晰[2] - 国产GPU领军者摩尔线程、沐曦股份等登陆科创板，宇树科技、长鑫科技等前沿科技公司完成IPO辅导，借助资本市场平台扎根生长[3] 价值重塑：资金向“新”迁徙 - 一级市场IPO向“新”印记清晰，截至12月17日，年内104家A股新上市公司中逾九成涉及战略性新兴产业，信息技术、新材料、高端装备制造等领域企业居多，登陆科创板、创业板、北交所的企业数量合计占比近七成[4] - 二级市场资金配置聚焦新质生产力，自2024年“924”行情以来，政策与市场叙事高度集中于科技创新、高端制造、能源转型等成长领域，这些板块在2025年领涨并创造显著超额收益[4] - 各类资金持续提升对新质生产力资产的认可度，股票型公募基金三季度权益持仓占比提高至89%，并超配电子、医药、电力设备等板块[5]；融资资金主要增持电子、电力设备、通信、机械设备、有色、计算机等成长板块[5]；北向资金三季度主要加仓科技方向，前五大加仓行业为电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信[5] - 资本向“新”集聚仍是2026年趋势，需要构建更适配科技创新与产业创新深度融合的投融资综合服务体系，完善覆盖企业全生命周期的多层次市场服务体系，引导资本投早、投小、投硬科技[5][6] 信心汇聚：激发“活”的潜力 - 市场参与各方信心回暖，数据直观反映市场温度攀升，今年前11个月，上交所个人投资者新开户2474.67万户，同比增长8%，总量已接近2024年全年水平[7]；机构投资者新开9.34万户，同比激增35%，且已远超2024年全年总量[7] - 市场活跃度提升，截至12月17日，今年A股有56个交易日成交额达2万亿元以上，其中4个交易日超过3万亿元[7] - 两融规模从2024年低点的1.37万亿元稳步上升至2025年12月的2.5万亿元，杠杆率处于合理水平[7] - 提振信心与加强投资者保护是改革重点，包括引导投资机构注重长期价值投资，依法加大对财务造假、欺诈发行等行为的打击力度，完善投资者赔偿机制等[7][8]