时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 12 月 17 日） ◼ 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 基本面偏弱运行，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端均在走弱，螺纹产量持续下降并降至低位，低供应给予钢价支撑，但持续性存 疑。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，高频指标低位偏弱运行，而下游行业也未好转，需求延续季 节性弱势，则易承压钢价。总之，螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延 续弱势运行， ...

股指市场表现 - 中国上证综指于12月16日收盘下跌43.11点，跌幅1.11%，报3824.81点 [4][34] - 中国深证成指于12月16日收盘下跌197.42点，跌幅1.51%，报12914.67点 [4][34] - 中国沪深300指于12月16日收盘下跌54.50点，跌幅1.20%，报4497.55点 [4][34] - 中国创业板指于12月16日收盘下跌66.04点，跌幅2.10%，报3071.76点 [4][34] - 中国科创50指于12月16日收盘下跌25.52点，跌幅1.94%，报1293.38点 [4][35] 期货热点品种 - 文章提及的期货主力合约品种包括生猪2603 [4][35]、碳酸锂2605 [5][35]、豆粕2605 [7][38]、红枣2605 [8][39]、原油2601 [10][41]、螺纹2605 [11][42]、白银2602 [13][44]、棉花2605 [15][46]、棕榈2605 [17][48]、纯碱2605 [18][49]、焦煤2605 [20][51]、白糖2605 [22][53]、PVC2601 [24][55]、PTA2605 [25][56]、橡胶2605 [27][58]以及玻璃2601 [36]

| | | | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 | | IIC 国贸期货 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 尿素数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 期货从业号:F3054270 | | | | | 能源化工研究中心 陈一州 | | 投资咨询证号:Z0015946 | | 指标 2025/12/15 | | | 2025/12/12 | 涨跌值 | 行情评述 | | 沫煤 | | 465. 00 | 465.00 | 0. 00 | | | 成本 | 无烟小块 | 960. 00 | 960. 00 | 0.00 | | | 天然气 | | 3820.00 | 3820.00 | 0.00 | | | 河南 | | 1670.00 | 1680.00 | -10.00 | | | 河北 | | 1710.00 | 1710.00 | 0.00 | 本周工业复合肥开工率逐渐提升,但因 | | 安徽 | | 1670.00 | 1670.00 | 0.00 | 农业需求下降明显,且尿素供应持续高 | | 山东 ...

2025 年 12 月 16 日 短纤：短期低位震荡，中期有压力 20251216 瓶片：短期低位震荡，中期有压力 20251216 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@gtht.com 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2601 | 6110 | ୧୦୫୫ | 22 | PF01-02 | 12 | 14 | -2 | | PF | 短纤2602 | 6098 | 6074 | 24 | PF02-03 | 8 | -46 | ਦੇਖੋ | | | 短纤2603 | 6090 | 6120 | -30 | PF主力基差 | 167 | 181 | -14 | | | 短纤主力持仓量 | 200193 | 246957 | -46764 | 短纤华东现货价格 | 6, 265 | 6. 255 | 10 | | | 短纤主力成交量 | 213686 | 209819 | 3867 | 短纤产销率 | ...

股指市场表现 - 中国上证综指于12月12日收盘上涨16.03点，涨幅0.41%，报3889.35点 [6][40] - 中国深证成指于12月12日收盘上涨105.12点，涨幅0.80%，报13252.50点 [6][40] - 中国沪深300指数于12月12日收盘上涨28.77点，涨幅0.63%，报4580.95点 [6][40] - 中国创业板指于12月12日收盘上涨25.98点，涨幅0.82%，报3189.65点 [6][40] - 中国科创50指数于12月12日收盘上涨23.05点，涨幅1.74%，报1348.88点 [6][41] 热点期货品种列表 - 文章提及的期货主力合约品种包括：生猪2603 [6][42]、碳酸锂2605 [8][44]、豆粕2605 [10][46]、红枣2605 [12][48]、原油2601 [14][50]、螺纹2605 [16][52]、白银2602 [19][55]、棉花2601 [21][57]、棕榈2601 [23][59]、纯碱2601 [25][61]、焦煤2605 [27][63]、白糖2605 [29][65]、PVC2601 [31][67]、PTA2601 [32][68]、橡胶2605 [34][70] - 文章后续列表中还包含了玻璃2601合约 [44]

核心市场动态 - 沪锡期货主力合约价格出现显著上涨，涨幅扩大至6% [1] 期货市场表现 - 上海期货交易所的锡期货成为市场焦点，其主力合约价格在短时间内大幅攀升 [1]

报告行业投资评级 - 焦炭投资评级为宽幅震荡，焦煤投资评级为宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 报告对2025年12月12日焦煤焦炭基本面数据进行跟踪，包括期货价格、现货价格、基差和价差等信息，还提及中央经济工作会议举行，焦炭和焦煤趋势强度均为0 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2601收盘价934元/吨，跌29元/吨，跌幅3.0%；J2601收盘价1491.5元/吨，跌35.5元/吨，跌幅2.3% [1] - 期货成交和持仓方面，JM2601昨日成交212855手，持仓199252手，持仓变动-20740手；J2601昨日成交18180手，持仓25407手，持仓变动-631手 [1] - 现货价格方面，临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价、吕梁低硫主焦等价格大多持平，蒙5仓单成本降5元/吨 [1] - 基差和价差方面，基差JM2601山西、蒙5等有变动，价差JM2601 - JM2605、J2601 - J2605均有正向变动 [1] 宏观及行业新闻 - 中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，习近平等出席会议 [2] 趋势强度 - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [4]

市场动态 - 沪银期货主力合约价格出现显著上涨，涨幅扩大至4% [1]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 12 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |P2605|8592|8585|8710|8582|8642|50|0.58%|512933|355564|24066| |P2601|8618|8618|8716|8596|8656|38|0.44%|180995|143530|-21841| |Y2605|7996|8036|8050|8014|8036|40|0.50%|234281|586387|24594| |Y2601|8210|8262|8272|8242|8268|58|0.71%|101511|203342|-10246| |O1605|9143|9170|9358|616|9306|163|1.78%|210806|165058|6058| |O1601|9382|9451|9658|9451|9599|217|2.31%|203904|75900|-14228| [7] - 华东三级菜油基差价格：12 月 OI2601+290，12 - 1 月 OI2601+280，2 - 3 月 OI2601+210 - 华东一级菜油基差价格：12 月 OI2601+440，12 - 1 月 OI2601+420，2 - 3 月 OI2601+360 - 华东市场一级豆油基差价格：现货 01+140 - 150，1 月 05+350，1 - 2 月 01+170，2 - 5 月 05+300，4 - 6 月 05+200，4 - 7 月 05+230 - 东莞贸易商棕榈油报价上调 0 - 20 元/吨：广州益海 18 度 01+80；东莞中粮 18 度 01+80；东莞各厂 24 度 01 - 30；广东国标 24 度 01+10；东莞各厂 52 度 01 - 200；东莞各厂 33 度 01+20 [7] 操作建议 - 油脂板块日内波动较大，关注 2601 合约交割预期，暂以反弹看待 [8] - 豆油 05 窄幅震荡，受进口大豆成本支撑，预计 7900 - 8100 区间震荡，下有底，但库存较高，上方空间受限，因开机率较高，豆油去库节奏比较慢 [8] - 棕榈油市场缺乏明显方向，产地进入减产期，期价获得支撑 [8] - 加拿大和澳洲油菜籽产量超预期基本被市场消化，但中国迟迟未明确放开进口，菜油相关小作文多，市场对供应收紧的担忧犹存，技术面超跌之后，短期内以反弹走势看待，关注上方 9500 附近压力位 [8] 行业要闻 - 12 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油产量环比增加 6.87%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加 7.24%，出油率（OER）环比下降 0.07% [9] - 马来西亚 12 月 1 - 10 日棕榈油出口量为 390442 吨，较 11 月 1 - 10 日出口的 459320 吨减少 15.0%，其中对中国出口 4.9 万吨，较上月同期的 7.9 万吨减少 2.98 万吨 [9] 数据概览 - 展示了华东三级菜油、华东四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差，美元兑人民币汇率、美元兑林吉特汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片中期有压力，建议多TA空PF、多TA空PR持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2601合约昨日价格6128，前日6124；2602合约昨日6122，前日6114；2603合约昨日6120，前日6174；主力持仓量昨日177279，前日180226；主力成交量昨日200605，前日192046；华东现货价格昨日和前日均为6260；产销率昨日和前日均为55% [1] - 瓶片2601合约昨日价格5562，前日5558；2602合约昨日5668，前日5668；2603合约昨日5660，前日5662；主力持仓量昨日34919，前日32915；主力成交量昨日53981，前日91081；华东现货价格昨日和前日均为5670；华南现货价格昨日5740，前日5720 [1] 现货消息 - 短纤今日期货冲高回落，工厂报价维稳，半光1.4D主流报价6400 - 6500区间，贸易商及期现商低位优惠缩小，成交回落，主流商谈重心6150 - 6400区间，平均产销55% [2] - 瓶片上游原料期货弱势下跌，工厂报价多稳，局部上调20 - 50元，市场成交尚可，12 - 2月订单多成交在5680 - 5710元/吨出厂不等 [2] 趋势强度 短纤和瓶片趋势强度均为 - 1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]