报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周工业复合肥开工率逐渐提升，但农业需求下降明显，且尿素供应持续高位，检修企业偏少，尿素流向偏少，导致企业库存上涨，工厂被迫承压下调报价，少数主力低报的企业收单好转，但面对偏弱的需求形势，暂时对行情支撑乏力，部分地区下游工厂接到限产通知，市场对未来短期需求仍持担忧情绪，谨慎减少对尿素的补仓，虽然尿素出口不断推进，但国内供需宽松形势尚未扭转，近期行情仍有下行趋势，利多以宏观及成本端为主，利空为国内需求偏弱，整体震荡看待[1] 各指标情况总结 成本 - 沫煤价格465.00元，无烟小块价格960.00元，天然气价格3820.00元，较2025年12月12日均无涨跌[1] 价格 - 河南、山东、山西价格分别为1670.00元、1690.00元、1520.00元，较2025年12月12日分别下跌10.00元、10.00元、10.00元；河北、安徽价格分别为1710.00元、1670.00元，较2025年12月12日无涨跌；中国FOB价格395.00元，较2025年12月12日无涨跌；中东FOB价格344.00元，较2025年12月12日下跌6.00元；东南亚CFR价格407.50元，巴西CFR价格397.50元，较2025年12月12日分别下跌7.50元、7.50元[1] 库存 - 工厂库存123.42，港口库存12.30，下游样本库存23900.00，较2025年12月12日均无涨跌[1] 供给 - 日产199030.00，开工率82.31，煤炭开工率89.61，气头开工率55.23，较2025年12月12日均无涨跌；待发订单6.94，较2025年12月12日无涨跌[1] 需求 - 复合肥开工率40.62，三聚氰胺开工率61.86，甲醛开工率42.47，较2025年12月12日均无涨跌[1] 利润 - 固定床利润 -247.00，水煤浆利润139.00，天然气利润 -238.00，较2025年12月12日均无涨跌；液氨价格2200.00元，较2025年12月12日下跌60.00元；复合肥价格2620.00元，较2025年12月12日无涨跌；三聚氰胺价格5180.00元，较2025年12月12日下跌20.00元；曲疃价格2105.00元，较2025年12月12日上涨5.00元[1] 期货 - 结算价1630.00元，较2025年12月12日无涨跌；基差41.00，较2025年12月12日下跌24.00；成交量128649.00，较2025年12月12日增加28598.00；持仓量97760.00，较2025年12月12日减少20998.00；仓单量11245.00，较2025年12月12日减少51.00[1]