白糖 - 截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加169.7万吨，增幅27.69% [2] - 同期印度已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加 [2] - 广西新糖现货报价53005400元/吨，多数下调10元/吨 [2] - 云南制糖集团新糖报价51705280元/吨，下调1020元/吨 [2] - 加工糖厂主流报价区间为56605900元/吨，个别下调10元/吨 [2] - 原糖继续延续区间行情，短期无新的方向，未来继续关注泰国印度压榨进度 [2] - 国内现货价格继续下调，成交一般 [2] - 期货价格经历本轮调整后，绝对价格已经偏低，但市场情绪仍悲观，需静待现货市场回暖提振情绪 [2] - 期货方面中期仍为空头思路，但短期避免低位追空，谨防反弹 [2] 棉花 - ICE美棉上涨0.57%，报收63.46美分/磅 [3] - 郑棉主力合约CF601环比下降0.39%，报收13925元/吨 [3] - 郑棉主力合约持仓环比增加17680手至73.13万手 [3] - 棉花3128B现货价格指数14715元/吨，较前一日持平 [3] - 宏观层面仍有扰动，美联储理事沃勒称应该降息，但节奏应有所放缓 [3] - 美元指数与美棉价格涨幅收敛 [3] - 美棉出口数据更新恢复至11月中旬，出口签约当周值环比略有下降，整体驱动有限 [3] - 郑棉期价重心略有回落，市场情绪稍有降温，近期驱动因素较多，市场关注点频繁切换 [3] - 基本面来看，当前郑棉仍处于供应压力高峰期，短期棉花消费量表现尚可，但年前补库需求的持续性存疑 [3] - 下方支撑在于当前情绪、近期政策、有韧性的需求、偏高的出疆运费等 [3] - 上方压力在于10年新高的棉花产量、棉价上升后的套保压力、以及棉价上行后纺纱开机能否持续等 [3] - 短期若无新增超预期消息，郑棉上方空间有限，下方空间同样不大，短期以震荡对待 [3] - 中长期来看，棉价上方空间或大于下方空间，等待时间换空间 [3]