上市公司2026年度套期保值计划 - 佛燃能源为2026年度商品及外汇套期保值业务设定的合约价值上限不超过120亿元人民币，保证金上限为41.7亿元人民币 [1] - 新奥股份2026年度大宗商品套保计划预计动用的保证金和权利金上限为47亿美元 [1] - 隆基股份2026年度套保业务的保证金最高额度限制在15亿元人民币以内 [1] - 三一重工全资子公司三一汽车制造有限公司2026年预计动用的交易保证金和权利金上限不超过8亿元人民币，任一交易日持有的最高合约价值控制在20亿元人民币以内 [1] 2025年实体行业套保活动概况 - 2025年1月至11月，累计有1782家实体行业A股上市公司发布过套期保值相关公告，较2024年全年增加279家，增幅为18.6% [3] - 汇率风险是上市公司最主要的对冲需求，共有1311家公司发布了相关公告，其次为利率风险（517家）和商品价格风险（481家） [3] - 电子、基础化工、电力设备、机械设备和医药生物行业是套保公司数量最多的领域 [3] - 在具体商品品种上，铜是套保活跃度最高的品种 [3] 保险资金参与期货市场情况 - 截至目前，已有超过30家国内保险机构进入期货市场，主要通过国债期货和股指期货等工具管理风险 [3] - 2025年前11个月，保险资金在期货市场新开账户数量同比增长166%，有效账户增量达到历史新高 [3] - 一系列支持保险资金参与金融衍生品交易的制度文件已相继落地，为保险机构规范运用期货工具提供了制度保障 [3]

随着大宗商品价格波动加剧，A股上市公司对风险管理的意识不断提升，参与期货套期保值的数量大幅增 长。 券商中国记者发现，近日佛燃能源、新奥股份、隆基股份、三一重工等多家上市公司陆续发布拟开展套期保值 的公告，并且套保额度都不小。数据显示，今年前11个月累计共有1782家上市公司发布了套期保值相关公告， 较去年全年增加279家。 此外，保险资金也在加速布局期货市场，积极运用国债期货、股指期货等工具开展套期保值，有效管理利率风 险与权益市场波动。 大额套保公告频现 越来越多的上市公司将衍生品套期保值作为公司稳健经营的重要手段。 券商中国记者发现，包括佛燃能源、新奥股份、隆基股份、三一重工在内的多家行业龙头企业，近期均审议通 过了高额度的套期保值业务计划。 12月10日，佛燃能源公告，其2026年度商品及外汇套期保值业务的最高合约价值不超过120亿元人民币，保证 金上限达41.7亿元。交易品种包括天然气、油品、化工产品、有色金属等商品。 同一天，新奥股份也通过了《关于2026 年度大宗商品套期保值额度预计的议案》，预计动用的交易保证金和 权利金上限为47亿美元，该额度在授权期限内可循环使用，交易的商品主要包括BREN ...

公司2026年度融资与授信计划 - 公司计划向包括44家银行及大华银行、花旗银行等在内的多家银行申请不超过等值20亿美元的综合授信额度，用于日常经营及低风险业务 [2][3] - 公司香港子公司计划向30家银行申请总额不超过4.5亿美元的综合授信额度，授信期限不超过三年，并由公司及全资子公司联怡(香港)有限公司提供连带责任保证担保 [7] - 公司部分控股子公司计划向银行等金融机构申请总额不超过人民币388,880万元的综合授信额度，并由公司提供担保 [8] - 公司全资子公司上海怡亚通供应链有限公司计划向18家银行申请总额不超过人民币366,500万元的综合授信额度，并由公司提供担保 [10] - 公司全资子公司上海怡亚通供应链有限公司计划向中银保险申请总额不超过人民币6,000万元的关税保证保险额度，并由公司提供担保 [12] - 公司控股子公司深圳市怡亚通物流有限公司计划向银行申请总额不超过人民币24,000万元的综合授信额度，并由公司提供担保 [13] - 公司多个其他全资及控股子公司计划向特定银行或金融机构申请总额从人民币500万元至18,200万元不等的综合授信额度 [14][15][17][19][20][21][22][23][24] 公司2026年度衍生品及商品套期保值交易计划 - 公司及控股子公司计划向48家银行及多家交易所申请不超过等值80亿美元的外汇衍生品及大宗商品套保交易额度，用于管理汇率、利率及大宗商品价格波动风险 [4][5][39][41] - 公司香港子公司计划向总计79家银行及多家境外机构申请不超过等值80亿美元的外汇衍生品交易、低风险业务及大宗商品期货交易额度 [6][42][43] - 公司衍生品及商品套期保值业务任意时点的在手合约保证金和权利金上限不超过3亿美元，最高合约价值不超过45亿美元，原则上累计交易总额不超过160亿美元 [41] 公司对外担保情况 - 公司计划为部分参股公司提供总额不超过人民币398,144.96万元的担保额度，担保期限不超过四年 [9][30] - 截至公告日，公司及控股子公司对合并报表范围内主体的合同签署担保金额为人民币2,270,340.00万元，占最近一期经审计净资产的245.85% [35] - 截至公告日，公司及控股子公司对合并报表范围外主体的合同签署担保金额为人民币202,977.42万元，占最近一期经审计净资产的21.98% [35] - 被担保的参股公司中有10家公司的资产负债率超过70% [29] 公司治理与会议安排 - 公司第七届董事会第五十三次会议全票通过了关于2026年授信、套保、担保及修订管理制度等共计24项议案 [2][25] - 公司计划于2025年12月30日召开2025年第十四次临时股东会，审议相关议案 [26]

2026年度对外担保额度预计 - 公司董事会于2025年12月11日通过议案，计划为部分参股公司2026年度融资提供总额不超过人民币398,144.96万元的担保额度，担保期限均不超过四年 [1][2] - 上述担保事项尚需提交公司股东会审议通过后方可生效 [2] - 董事会认为该担保是满足参股公司正常生产经营需求，有利于拓展其融资渠道，促进其稳健发展，符合公司整体利益 [3] 累计对外担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司之间（合并报表范围内）合同签署的担保金额为人民币2,270,340.00万元，占公司最近一期经审计合并报表归属于母公司净资产923,470.23万元的245.85% [5] - 截至公告日，公司及控股子公司为合并报表范围外主体提供担保的合同签署金额为人民币202,977.42万元，占最近一期经审计净资产的21.98% [5] - 截至公告日，公司及参股公司未发生逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [6] 2026年度衍生品及商品套期保值交易额度预计 - 公司计划自2026年1月1日至2026年12月31日，与48家银行及多家交易所等机构申请不超过等值80亿美元的外汇衍生品及大宗商品套保交易额度 [9][11] - 公司香港子公司计划向79家银行及多家机构申请不超过80亿美元（或等值其他货币）的外汇衍生品交易、低风险业务及大宗商品期货交易额度 [12] - 公司衍生品及商品套期保值业务任意时点的在手合约保证金和权利金上限不超过3亿美元，最高合约价值不超过45亿美元，原则上交易总额不超过160亿美元 [9] 套期保值交易目的与品种 - 交易目的是以风险中性套保为原则，利用金融衍生品工具最大程度规避汇率波动、利率波动和大宗商品市场波动带来的风险 [9][11] - 交易品种包括外汇即期、远期、掉期、期权、利率掉期、货币掉期等外汇衍生品，以及黄金、贵金属、有色金属、白糖、粮油、化工等大宗商品 [9][11] 近期担保事项进展 - 公司近期就下属12家子公司向银行申请授信事宜签订了担保文件，为子公司融资提供连带责任保证 [33] - 此次签署的担保是基于2024年12月董事会及股东大会审议通过的议案，该议案批准为部分控股子公司2025年度申请总额不超过人民币415,250万元的综合授信额度提供担保 [32] - 具体担保情况包括为山西怡亚通馨德供应链管理有限公司提供最高额2,950万元担保，为浙江京诚网络科技有限公司提供最高额4,000万元担保等 [33][34]

活动背景与目的 - 上期所在湖南长沙主办“期货公司提升服务实体经济能力专班”活动 旨在提升期货从业人员专业服务能力 并展示实体企业运用衍生工具从“传统套保”向“精细化管理”升级的实践 [1] - 活动通过深入当地龙头企业调研 聚焦在贵金属价格处于历史高位的背景下 产业链企业如何管理风险与锁定利润的核心问题 [1] - 湖南省有色产业协会与期货业协会连续三年举办有色金属产品套期保值业务培训竞赛 以提升行业风险管理与套期保值实操能力 [1] 湖南省矿产资源集团业务概况 - 集团是湖南当地有色金属和黑色金属“链主”企业 旗下拥有湖南黄金、湖南白银两家上市公司 具备从找矿勘探到采矿、选矿、冶炼、精炼及交付的完整产业链 [2] - 集团每年自产金4～5吨 外购金50～60吨 [2] - 生产流转涉及三类公司：上游矿山公司（如辰州矿业、黄金洞矿业）负责采矿选矿 产出精矿粉 中游冶炼端（湖南中南黄金冶炼有限公司）进行处理 下游精炼端（湖南黄金珠宝实业有限公司）进行精炼与交割 [2] 产业链利润分配与业务动态 - 在金价持续上涨过程中 主要利润集聚在矿山端 冶炼端主要赚取加工费 精炼端主要赚取市场价差 [3] - 湖南黄金珠宝公司拥有100吨/年的黄金提纯加工生产线 其“辰州牌”99.99%标准金锭是上海黄金交易所和上期所的交割认证品牌 [3] - 公司主要营收来自回收金的精炼加工 主要利润来源是回收金价格与上海黄金交易所基准价的差价 近两年回收金市场火热 价差空间大 业务量明显增加 [3] - 金价飙升带动投资需求 公司加大对投资金条业务的布局 采用自主零售和委托银行代销模式 今年5月与长沙银行签署贵金属代销协议 [3] - 今年11月初黄金税改后 非投资性黄金产品成本上升 但交易所场内会员的投资金条成本优惠仍在 11月公司门店投资金条销量环比增长200%以上 黄金饰品销售则表现疲软 [4] 套期保值实践与演进 - 集团参与黄金、白银、铅、锌品种的套保业务已有十几年历史 贵金属业务最早通过上海黄金交易所TD合约开展 [4] - 集团采用分段式套保管理：矿端公司主要在上期所进行保值 冶炼端和精炼端公司主要在上海黄金交易所交易 先用现货把控风险 再用期货对冲无法覆盖的风险敞口 [5] - 在金价大幅上涨背景下 矿山端利润表现较好 集团在套保审批额度内决定实际参与比例 通过年初制定生产与利润计划 针对不同市场价位测算并确定现货销售策略 并辅以期货套保 [5] - 临近年末评估显示 尽管矿山端按比例开展了卖出套保 但期现综合核算后集团仍获得较好效益 每克黄金价格高于交易所全年均价 [5] - 为应对套保浮亏压力 集团优化套保方式 开始尝试运用现货、期货及期权进行组合类套保 [5] 期权工具的创新应用 - 场内黄金期权能更好地满足企业套保需求 集团尝试过备兑期权策略 例如在市场价格800元/克时 在1000元/克的位置卖出看涨期权 [6] - 若未行权 集团可收取权利金 若在1000元/克行权 则自动转化为期货空头头寸 此举降低了套保交易成本并能获得一定收益 [6] - 期权具有非线性特点 企业可通过组合期权形成量身定做的组合套保策略 助力稳健经营 [6] 行业趋势与意义 - 随着实体企业对风险管理认识的深化和金融工具的丰富 运用期货、期权等衍生品进行精细化、组合式风险管理 正成为产业企业应对价格波动、保障经营安全的必修课 [6] - 期货经营机构提升专业服务能力 精准对接产业复杂需求 对推动金融更好服务实体经济具有重要意义 [6]

公司与特变集团2026年度关联交易 - 公司与控股股东新疆特变电工集团有限公司签署了多项为期一年的框架协议，涵盖产品采购、销售、工程服务、物资运输及租赁等日常关联交易，协议经股东大会审议通过后生效 [8] - 2026年公司预计向特变集团采购或委托加工变压器油箱、铁芯、铜件、塔筒、支架等产品，交易金额不超过35.00亿元，主要因输变电市场需求扩大及新能源电站项目建设需要 [10] - 2026年公司预计接受特变集团提供的土建、安装、装修等工程劳务服务，交易金额不超过15.00亿元，将通过公开招标等市场化方式确定 [16] - 2026年公司预计接受特变集团提供的大宗物资采购运输及装卸服务，交易金额不超过3.00亿元 [19] - 2026年公司预计向特变集团销售变压器、电线电缆、开关柜等产品及提供零星工程劳务，交易金额不超过2.50亿元 [22] - 2026年公司预计向特变集团提供厂房、设备、办公楼、宿舍等租赁服务，交易金额不超过0.90亿元 [25][26] - 关联交易定价遵循市场化原则，变压器油箱价格按“钢材单价+加工费”结算，钢材单价参考鞍钢价格或“我的钢铁网”市场价格，铜件价格按“铜材成本+加工费”结算，铜材成本参考长江或上海现货铜价，其他产品及服务主要按招标价或市场价格协商确定 [11][12][13][17][20][23][27] - 关联交易旨在满足公司正常生产经营及项目建设所需，通过协同实现优势互补与资源优化配置，定价公允且不影响公司业务独立性 [29] 公司套期保值业务 - 为降低原材料及产品价格波动风险，公司计划开展套期保值业务，预计任一时点交易保证金和权利金不超过86亿元，持有的最高合约价值不超过798亿元 [36] - 套期保值品种涵盖生产经营所需的主要原材料（如铜、铝、工业硅、多晶硅、钢材等）及产品（如电解铝、氧化铝、多晶硅等），工具包括期货、期权、现货远期及场外衍生品等 [36][37] - 套期保值交易场所包括上海期货交易所、广州期货交易所、伦敦金属交易所(LME)及伦敦金银市场协会(LBMA)等，在境外交易所交易主要因部分境外项目以LME和LBMA价格为基准 [38] - 套期保值业务期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [38] 公司远期外汇交易业务 - 为控制汇率波动风险，公司计划开展远期外汇交易业务，预计未来12个月内动用的交易保证金和权利金上限为0.1亿美元，任一交易日持有的最高合约价值不超过50亿美元 [42] - 交易币种主要为美元、欧元等与实际业务相关的币种，品种包括外汇远期、掉期、期权及利率互换等 [42][44] - 交易对手为具有外汇业务经营资格的金融机构，业务期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [45][46] 公司委托理财业务 - 为提高阶段性沉淀资金使用效率，公司计划使用不超过20亿元购买银行及券商理财产品，使用不超过10亿元购买国债逆回购等其他类理财产品，额度在12个月内滚动使用 [60] - 委托理财资金来源于公司及下属子公司的阶段性沉淀资金，不涉及募集资金 [61] - 理财业务已获董事会审议通过，无需提交股东大会，公司将主要选择中等风险以下的安全性高、流动性好的产品 [56][62][65] 关联方基本情况 - 内蒙古特变电工能源装备有限公司成立于2021年，注册资本30,000万元，主营风机塔筒等金属制品研发制造，是高新技术企业，由新疆特变电工集团有限公司全资持有 [1][2][3] - 新疆特变电工能源装备有限公司成立于2023年，注册资本5,000万元，是内蒙古能源装备公司的全资子公司，负责服务新疆区域客户的风电塔筒产品供应 [4] - 中丝路建设投资集团有限公司成立于2000年，注册资本30,000万元，主营房建、市政等工程，由新疆特变电工集团有限公司全资持有 [5] - 截至2025年9月30日，新疆特变电工集团有限公司持有公司11.50%的股权，为公司的关联法人 [6]

董事会决议与公司治理 - 公司第十届董事会于2025年12月12日以通讯表决方式召开2025年第十一次临时会议，应参会董事10名，实际收到有效表决票10份，会议程序合法有效 [2] - 董事会审议通过补选陈奇军先生为公司第十届董事会非独立董事候选人，陈奇军现任控股股东特变电工股份有限公司监事会主席、首席风控合规官，未持有公司股票，与公司其他董监高及主要股东无关联关系 [3][12] - 董事会全票（同意10票，反对0票，弃权0票，同意票占有效表决权100%）通过了关于2026年度开展套期保值及远期外汇业务的议案及相关可行性分析报告，以及关于召开2025年第七次临时股东会的议案 [5][6][7][8][9][10] 募集资金管理 - 公司于2023年向不特定对象发行可转换公司债券，共计发行1,375万张，每张面值100元，募集资金总额为人民币13.75亿元，扣除发行费用后募集资金净额为13.59亿元 [14] - 公司于2025年11月修订了《公司募集资金使用管理办法》，以规范募集资金的管理和使用 [15][16] - 公司已办理完毕在交通银行广西壮族自治区分行营业部开设的一个募集资金专项账户的销户手续，该账户余额为0元且不再使用，相应的三方监管协议终止 [19] 2025年第七次临时股东会安排 - 公司定于2025年12月29日11点00分在乌鲁木齐市喀什东路18号公司文化馆二楼会议室召开2025年第七次临时股东会，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [23] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为股东会召开当日的9:15-15:00 [22][23] - 本次股东会将审议补选非独立董事及2026年度开展套期保值及远期外汇业务两项议案，两项议案均需对中小投资者单独计票 [24] 2026年度套期保值业务规划 - 公司开展套期保值业务旨在锁定原材料采购成本和产品销售价格，以降低氧化铝、铝价格波动风险，服务于主业经营，不以投机为目的 [39][40] - 2026年套期保值业务涉及氧化铝和铝，预计买入氧化铝套期保值数量不超过36万吨，买入铝不超过10万吨，预计卖出氧化铝不超过240万吨，卖出铝不超过18万吨 [41] - 公司预计2026年度任一交易日保证金占用最高额度不超过18.05亿元，任一交易日持有的最高合约价值不超过150.42亿元，资金来源于自有资金或银行授信 [42][43] - 业务工具包括期货、期权及其组合，交易场所为境内上海期货交易所、郑州商品交易所及境外伦敦金属交易所等合法运营的场所 [44][45][46] - 业务期限自相关股东会决议通过之日起不超过12个月 [47] 2026年度远期外汇业务规划 - 公司开展远期外汇业务旨在降低国际业务中的汇率波动风险，涉及外汇即/远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换等 [54] - 2026年度公司新增进出口合同收付汇规模、外币融资新增敞口预计不超过70,000万美元、2000万欧元或其他等值外币，未来12个月内任一交易日持有的最高合约价值亦不超过此额度 [57] - 业务资金为自有资金，交易对手仅限于具有相关业务资格的金融机构，业务期限自相关股东会决议通过之日起不超过12个月 [58][59]

公司风险管理策略 - 公司始终坚持汇率中性原则 以管理风险为目的开展金融衍生交易 [2] - 公司针对汇率波动影响 以真实贸易为背景逐步开展套期保值业务 [2] - 公司通过套期保值业务降低风险敞口 固化收入与成本 以规避汇率波动风险 [2]

公司公告核心内容 - 立华股份计划在2026年度开展商品期货和期权套期保值业务 以应对饲料原料及生猪价格波动风险 [1] - 该业务预计保证金及权利金最高占用额不超过3亿元 任一交易日持有合约价值上限为30亿元 [1] - 该议案已获公司第四届董事会第九次会议审议通过 无需提交股东大会 [1][2] 套期保值业务具体安排 - 交易目的为规避玉米、豆粕等饲料原料及生猪价格波动风险 锁定养殖成本及利润 [2] - 交易品种为玉米、豆粕、生猪等商品期货及期权合约 [2] - 资金规模为保证金及权利金最高3亿元 为自有资金且可循环使用 合约价值上限为任一交易日最高30亿元 [2] - 交易期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [2] 业务背景与实施逻辑 - 公司为国内黄羽肉鸡养殖龙头企业 同时从事生猪养殖业务 玉米、豆粕等饲料原料占生产成本比重较高 [2] - 公司采用“本部集中采购+区域辅助”模式 原料价格波动直接影响养殖成本控制 [2] - 2025年以来 国内生猪价格周期性波动加剧 饲料原料价格受国际粮价及国内供需影响呈现震荡走势 公司经营面临双重价格风险 [2] - 公司计划利用期货、期权等工具建立对冲头寸 例如通过买入玉米、豆粕期货锁定饲料采购成本 或卖出生猪期货提前锁定销售价格 以平滑利润波动 [3] - 所有交易将严格匹配生产经营规模 不存在投机性操作 [3] 风险控制与财务处理 - 公司已建立多维度风险防控机制 识别了基差风险、资金风险、技术风险及政策风险四大核心风险点 [4] - 控制措施包括实施“头寸规模与经营匹配”原则 严格执行《期货管理制度》 操作指令需经总经理审批 [4] - 设置资金使用上限以确保不影响日常经营现金流 并通过期货与期权组合策略降低单一工具风险敞口 [4] - 财务处理方面 公司将依据《企业会计准则第24号——套期会计》等规定进行核算 确保信息披露真实准确 [4] 市场影响与业务规模 - 此次套期保值业务额度占公司最近一期经审计净资产的比例约5.2% 以2024年末净资产57.7亿元测算 [5] - 分析人士指出 对于养殖企业而言 通过衍生品工具对冲价格风险已成行业共识 [5] - 此举有助于稳定公司长期盈利能力 尤其在生猪周期下行阶段可缓冲业绩波动 [5]

公司套期保值业务计划 - 公司计划在2026年1月1日至12月31日期间开展期货、期权及外汇套期保值业务 [1] - 商品期货、期权套期保值业务预计动用保证金上限为30亿元人民币，最高合约价值为200亿元人民币，资金来源于公司自有资金 [1] - 外汇套期保值业务将使用银行授信，授信余额不超过10亿美元（约合70.8亿元人民币），无需动用保证金 [1] 业务目的与进展 - 开展相关业务旨在规避原材料价格、汇率波动等风险 [1] - 相关议案已获得公司董事会审议通过，尚需提交股东大会审议 [1]