股价表现 - 9月29日盘中上涨2.04%至11.48元/股 成交额3.00亿元 换手率0.64% 总市值534.04亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨49.64% 近5个交易日涨3.89% 近20日涨15.03% 近60日涨34.43% [1] - 主力资金净流出2384.74万元 特大单净卖出1723.85万元 大单净卖出660.88万元 [1] 资金流向 - 特大单买入743.40万元占比2.48% 卖出2467.25万元占比8.22% [1] - 大单买入4752.63万元占比15.83% 卖出5413.51万元占比18.03% [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期增加4.44% [2] - 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股1.13亿股 较上期减少1008.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现65.62亿元 [3] - 近三年累计派现34.63亿元 [3] 业务构成 - 销售自产铝锭占比65.26% 氧化铝销售占比24.20% [1] - 铝箔及铝箔坯料销售占比6.89% 高纯铝销售占比2.10% [1] - 其他业务收入占比1.55% [1] 行业属性 - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [1] - 概念板块包括锂电池 钠电池 电池箔 有色铝 新疆振兴等 [1] 公司基本信息 - 注册地址上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [1] - 成立日期1997年11月3日 上市日期2010年12月31日 [1] - 主营业务涵盖原铝 铝深加工产品 预焙阳极 高纯铝 氧化铝的生产销售 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 基于氧化铝项目成本优势及产业链一体化布局 预计2025-2027年归母净利润为8.01/12.08/13.15亿元 对应PE为14/9/8倍 低于可比公司平均水平 [8][9][125] 核心观点 - 铝电子材料产业链一体化布局完备 覆盖能源-电解铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔环节 具备原材料质量稳定性与成本控制优势 [8][19][86] - 新建240万吨氧化铝项目位于广西防城港 临近深水港口 进口铝土矿运输成本显著低于内陆产能 预计2026年上半年投产 达产后可增厚归母净利润6.2亿元 [8][79][86] - 电解铝行业供需格局趋紧 国内产能逼近4553.8万吨天花板 新能源与电力领域需求增长对冲地产下滑 铝价易涨难跌 [8][72][78] - 参股天池能源14.22%股权 权益煤炭产能1052万吨 自备电厂电力自给率约50% 煤炭价格在政策支撑下有望筑底企稳 投资收益下探空间有限 [8][19][37] 财务数据预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为77.77/127.57/144.25亿元 同比增长6.2%/64.0%/13.1% [2][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.01/12.08/13.15亿元 同比增长-33.4%/50.9%/8.8% [2][8] - 预计毛利率从2024年10.8%提升至2026-2027年13.8% ROE从2024年10.9%提升至2027年9.9% [2][8] - 2025年6月30日资产负债率为39.05% 每股净资产7.92元 流通市值108.23亿元 [3] 氧化铝项目分析 - 项目总投资67.8亿元 资本金占比30% 建设周期24个月 截至2025年6月工程进度达30% [79][80] - 采用进口铝土矿生产 物流成本占原料成本8.7%-26.3% 较内陆产能具备显著运输成本优势 [8][82] - 目标市场为西南地区电解铝厂 该区域氧化铝年需求约2850万吨 现有产能2580万吨 存在供应缺口 [84] - 按含税价格3000元/吨测算 达产后年营业收入63.7亿元 利润总额9.3亿元 税后投资内部收益率14.7% [86] 产业链布局 - 电解铝产能18万吨 用于自产高纯铝及合金制品 高纯铝产能7.8万吨 电子铝箔产能3万吨 电极箔产能2500万平方米 [19][86] - 2024年高纯铝产量7.95万吨（+21.05%） 电子铝箔产量2.66万吨（+27.18%） 电极箔产量2081.64万平方米（-7.60%） [32] - 通过边角料回收及能源自给降低生产成本 高纯铝生产电耗较行业平均低20% [86][99] - 2024年电子新材料营收占比42.53% 毛利占比53.40% 合金制品营收占比38.43% 毛利占比24.62% [32] 行业供需分析 - 氧化铝短期供给宽松 2025年新增产能820万吨 但政策提高新增产能门槛 中长期供给增速有望放缓 [47][51] - 中国铝土矿进口依存度达77.6% 其中76.1%来自几内亚 当地矿业政策变动增加供应不确定性 [58][66] - 电解铝运行产能4400万吨 开工率98.1% 再生铝受废铝供应制约 海外新增产能释放受电力瓶颈限制 [72][74] - 交通用铝需求预计从2024年1245万吨增至2026年1463万吨 电力电子用铝从1171万吨增至1215万吨 [78]

股价与交易表现 - 9月24日股价上涨1.01% 成交额达2.91亿元 [1] - 当日融资买入1636.90万元 融资偿还8643.96万元 融资净流出7007.07万元 [1] - 融资余额5.85亿元 占流通市值比例仅1.15% 处于近一年20%分位低位水平 [1] 融资融券状况 - 融资融券总余额6.03亿元 其中融券余额1760.61万元 [1] - 融券余量160.64万股 融券卖出1.26万股 融券偿还3.01万股 [1] - 融券余额超过近一年90%分位水平 处于高位 [1] 股东结构变化 - 股东户数达4.97万户 较上期增长4.44% [2] - 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.13亿股 较上期减持1008.40万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] - 铝锭销售占比65.26% 氧化铝销售占比24.20% 铝箔及坯料占比6.89% [1] 分红与资本回报 - A股上市后累计派现65.62亿元 [3] - 近三年累计派现34.63亿元 [3] 公司基本信息 - 成立于1997年11月3日 2010年12月31日上市 [1] - 主营业务涵盖原铝 铝深加工产品 预焙阳极 高纯铝 氧化铝的生产销售 [1] - 注册地址位于上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [1]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中股价下跌2.08%至10.82元/股 成交金额1.07亿元 换手率0.24% 总市值503.33亿元 [1] - 主力资金净流出408.62万元 特大单买入占比4.77% 大单卖出占比22.68% [1] - 年初至今股价上涨41.03% 近5日下跌5.09% 近20日上涨5.46% 近60日上涨25.23% [1] 股东结构与资金动向 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期增加4.44% 人均流通股83,175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.13亿股 较上期减少1,008.40万股 位列第七大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] 分红与股东回报 - A股上市后累计派现65.62亿元 近三年累计派现34.63亿元 [3] 主营业务构成 - 铝锭销售占比65.26% 氧化铝销售占比24.20% 铝箔及坯料销售占比6.89% 高纯铝销售占比2.10% [1] 行业分类与概念板块 - 属于有色金属-工业金属-铝行业 概念板块涵盖钠电池 锂电池 电池箔 有色铝 新疆振兴等 [1]

公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.33%至7.90元/股，成交额达2.11亿元，换手率1.94%，总市值110.89亿元[1] 公司业务构成 - 主营业务为精铝、电子铝箔、腐蚀箔、化成箔等电子元器件原料的生产销售，铝及铝制品生产销售[1] - 收入构成：合金产品39.49%、高纯铝18.16%、电极箔14.49%、电子铝箔9.34%、铝制品9.05%、其他补充5.30%、其他4.17%[1] 基金持仓情况 - 华安中证1000指数增强A（015148）二季度持有4.14万股，占基金净值比例0.37%，位列第九大重仓股[2] - 该基金最新规模5737.64万元，今年以来收益24.86%，近一年收益63.95%，成立以来收益7.19%[2] - 9月19日该持仓浮盈约1.66万元[2] 基金经理信息 - 基金经理马韬累计任职时间7年250天，现任基金资产总规模1.3亿元[3] - 任职期间最佳基金回报8.44%，最差基金回报1.71%[3]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价上涨2.03%至11.06元/股 总市值514.50亿元 成交额1.45亿元 换手率0.32% [1] - 主力资金净流入445.29万元 特大单买入875.00万元占比6.04% 大单买入3746.84万元占比25.85% [1] - 年内股价累计上涨44.16% 近5日下跌3.66% 近20日上涨13.67% 近60日上涨29.51% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入153.28亿元 同比增长11.19% 归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] - 主营业务收入构成为：自产铝锭销售65.26% 氧化铝销售24.20% 铝箔及坯料销售6.89% 高纯铝销售2.10% [1] 股东结构与分红情况 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期增加4.44% 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - A股上市后累计派现65.62亿元 近三年累计派现34.63亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股1.13亿股 较上期减少1008.40万股 [3] 公司基础信息与行业属性 - 公司成立于1997年11月3日 2010年12月31日上市 总部位于上海市浦东新区 [1] - 主营业务涵盖原铝、铝深加工产品、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产销售 [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 概念板块包括钠电池、电池箔、锂电池、有色铝、新疆振兴等 [1]

公司股价表现 - 9月18日股价下跌5.06%至10.88元/股 成交额5.80亿元 换手率1.27% 总市值506.13亿元[1] 主营业务构成 - 铝锭销售占比65.26% 氧化铝销售占比24.20% 铝箔及铝箔坯料销售占比6.89% 高纯铝销售占比2.10% 其他业务占比1.55%[1] 基金持仓情况 - 浙商之江凤凰ETF（512190）二季度持有28.73万股 占基金净值比例4.07% 位列第七大重仓股[2] - 该基金当日浮亏约16.66万元 最新规模5866.2万元[2] - 基金今年以来收益29.36% 近一年收益56.51% 成立以来收益140.58%[2] 基金经理信息 - 基金经理周文超累计任职4年147天 管理基金总规模2.59亿元[3] - 任职期间最佳基金回报54.63% 最差基金回报0.52%[3]

股价表现 - 9月18日股价下跌5.06%至10.88元/股 成交金额达5.78亿元 换手率1.27% 总市值506.13亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市浦东新区 成立于1997年11月3日 于2010年12月31日上市 [1] - 主营业务涵盖原铝 铝深加工产品及材料 预焙阳极 高纯铝 氧化铝的生产和销售 [1] - 收入构成：销售自产铝锭占比65.26% 氧化铝24.20% 铝箔及铝箔坯料6.89% 高纯铝2.10% 其他1.55% [1] 基金持仓情况 - 博时鑫泰混合A(004175)二季度持有3.28万股 占基金净值比例0.63% 为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模320.26万元 今年以来亏损0.35% 近一年收益3.27% 成立以来收益100.61% [2] - 根据测算 当日该基金持仓浮亏约1.9万元 [2]

股价表现 - 9月15日盘中上涨2%至11.71元/股 成交额5.20亿元 换手率1.09% 总市值544.74亿元 [1] - 主力资金净流入483.12万元 特大单净买入188.14万元 大单净买入300万元 [1] - 年内累计涨幅52.63% 近5/20/60日分别上涨11.74%/18.88%/42.63% [1] 资金流向 - 特大单买入占比3.35%(1742.29万元) 卖出占比2.99%(1554.15万元) [1] - 大单买入占比23.27%(1.21亿元) 卖出占比22.70%(1.18亿元) [1] 主营业务结构 - 铝锭销售占比65.26% 氧化铝销售占比24.20% 铝箔及坯料销售占比6.89% [1] - 高纯铝销售占比2.10% 其他业务占比1.55% [1] - 涉及电池箔/钠电池/锂电池/有色铝/新疆振兴等概念板块 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 同期归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] 股东结构 - 股东户数4.97万户 较上期增加4.44% [2] - 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.13亿股(第七大股东) 较上期减持1008.40万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现65.62亿元 [3] - 近三年累计派现34.63亿元 [3] 公司基本信息 - 成立于1997年11月3日 2010年12月31日上市 [1] - 注册地址为上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [1] - 申万行业分类为有色金属-工业金属-铝 [1]

股价表现 - 9月11日盘中上涨2.02%至10.63元/股 成交8691.54万元 换手率0.20% 总市值494.50亿元 [1] - 今年以来股价上涨38.56% 近5个交易日上涨3.10% 近20日上涨9.81% 近60日上涨30.11% [1] - 主力资金净流入261.46万元 特大单买入542.37万元占比6.24% 卖出647.62万元占比7.45% 大单买入2411.31万元占比27.74% 卖出2044.60万元占比23.52% [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期增加4.44% [2] - 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股1.13亿股 较上期减少1008.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 2025年1-6月归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] - A股上市后累计派现65.62亿元 近三年累计派现34.63亿元 [3] 公司业务 - 主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 收入构成：销售自产铝锭65.26% 销售氧化铝24.20% 销售铝箔及铝箔坯料6.89% 销售高纯铝2.10% 其他1.55% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 概念板块包括电池箔、锂电池、有色铝、钠电池、新疆振兴等 [1] 公司基本信息 - 注册地址上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [1] - 成立日期1997年11月3日 上市日期2010年12月31日 [1]