公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价上涨2.01%，报15.74元/股，总市值达732.21亿元，成交额为1.78亿元，换手率为0.28% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出607.56万元，特大单买卖占比分别为5.93%和6.87%，大单买卖占比分别为15.26%和17.73% [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨110.60%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨8.63%、22.68%和37.55% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务涉及原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，所属概念板块包括有色铝、电池箔、社保重仓、MSCI中国、大盘等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.78万户，较上期减少23.85%，人均流通股为109,224股，较上期增加31.32% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股1.31亿股，相比上期增加1854.47万股 [3] - 公司A股上市后累计派现74.80亿元，近三年累计派现43.81亿元 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2]

公司股价表现与市场关注点 - 新金路是近期四川板块中的牛股，自10月底以来公司股价已翻倍[2] - 公司被资本市场看好的核心原因是其拥有锡、钨矿资源[2] 子公司增资扩股引入战略投资者 - 新金路子公司广西有色栗木矿业有限公司通过增资扩股引入多家战略投资者，增资完成后新金路持股比例降至60.8919%[3] - 标的公司全部股东权益账面价值为1.38亿元，评估值为3.7亿元，增值率达164.66%[3] - 战略投资者之一上海胤胜资产管理有限公司的持股比例将达到4.9925%[5] - 胤胜资产的第一大股东是天山铝业实际控制人之一曾超懿[4] 战略投资者背景 - 除胤胜资产外，其他新引入的战略投资者普遍成立于本月，且注册资本不高，有的不到100万元[4] - 胤胜资产是天山铝业实际控制人的关联方[4] - 天山铝业是一家专注铝产业链的公司，拥有自备电厂和铝土矿资源，目前市值达717.8亿元，今年前三季度营业收入为223.21亿元，净利润33.4亿元[4] - 本月初，天山铝业公告其实际控制人曾超懿计划减持不超过2294.93万股，占总股本的0.5%，按公告日收盘价13.49元/股测算，减持金额约3.11亿元，原因为自身资金需求[4] 子公司核心资产与项目进展 - 新金路子公司栗木矿业被投资者看好的主因是其项目含有锡、钨、钽、铌的混合原矿[6] - 栗木矿业计划建设60万吨/年采矿改造工程项目及150万吨/年选矿项目[6] - 公司以"破产和解"方式取得栗木矿业股权后，投入大量资源推动其复工复产，已完成井下清淤、道路修建、巷道排水等工作[7] - 栗木矿业已取得相关安全设施设计审查意见书，并正在顺利推进探矿增储工作[7] 行业与金属价格背景 - 锡和钨是近期表现强势的小金属[7] - 截至2025年12月29日，沪锡主连报334590元/吨，伦锡约4.39万美元/吨，均创近三年半新高[7] - 钨价年内涨幅超过200%[7] 公司融资与投资者关系 - 新金路表示，栗木矿业正在同步推进以增资扩股方式的股权融资，后续将继续拓展多元化融资渠道[6] - 本月初，新金路迎来了包括北京康曼德资本管理有限公司在内的超十家基金公司的调研，重点谈及了栗木矿业[7]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价报8.11元/股，上涨2.01%，总市值113.84亿元，成交额1.06亿元，换手率0.94% [1] - 当日主力资金净流入1259.58万元，其中特大单净买入949.89万元，大单净买入309.69万元 [1] - 公司股价今年以来上涨18.74%，近5个交易日、20日、60日分别上涨2.92%、4.78%、8.28% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为精铝、电子铝箔、腐蚀箔、化成箔等电子元器件原料及铝制品的生产销售 [1] - 主营业务收入构成为：合金产品39.49%，高纯铝18.16%，电极箔14.49%，电子铝箔9.34%，铝制品9.05%，其他(补充)5.30%，其他4.17% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入59.57亿元，同比增长8.22%，但归母净利润为5.31亿元，同比减少39.20% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为6.34万户，较上期增加4.23%，人均流通股为22125股，较上期减少4.06% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1220.48万股，较上期减少28.40万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股771.05万股，较上期减少6.66万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）为新进第九大流通股东，持股535.85万股，而华夏中证1000ETF（159845）与广发中证1000ETF（560010）已退出十大流通股东之列 [3] 公司历史与市场分类 - 公司成立于1996年2月13日，于1996年2月15日上市 [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，所属概念板块包括石墨烯、喀什规划区、破净股、新疆振兴、中盘等 [1] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派现18.28亿元，近三年累计派现10.17亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价上涨2.01%，报15.25元/股，总市值达709.41亿元 [1] - 当日成交额为1.65亿元，换手率为0.26% [1] - 主力资金净流入417.94万元，其中特大单净买入924.16万元，大单净卖出506.22万元 [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨104.04%，近5日、20日、60日分别上涨7.32%、19.42%、37.97% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34%；实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] - 公司A股上市后累计派现74.80亿元，近三年累计派现43.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.78万户，较上期减少23.85%；人均流通股为109,224股，较上期增加31.32% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股1.31亿股，较上期增加1854.47万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [1] - 公司所属概念板块包括电池箔、有色铝、社保重仓、MSCI中国、大盘等 [1]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中股价上涨2.00%，报14.78元/股，总市值687.55亿元 [1] - 当日成交额3.64亿元，换手率0.60% [1] - 主力资金净流出390.10万元，特大单买卖占比分别为10.70%和10.40%，大单买卖占比分别为24.30%和25.68% [1] - 公司今年以来股价上涨97.75%，近5日、20日、60日分别上涨8.36%、16.10%、38.74% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涉及原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，所属概念板块包括有色铝、电池箔、大盘、MSCI中国、社保重仓等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为3.78万，较上期减少23.85% [2] - 截至9月30日，人均流通股为109224股，较上期增加31.32% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1.31亿股，相比上期增加1854.47万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现74.80亿元 [3] - 近三年，公司累计派现43.81亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价上涨2.08%，报14.70元/股，总市值683.83亿元，成交额2.00亿元，换手率0.33% [1] - 当日主力资金净流入60.35万元，特大单买卖金额分别为1605.94万元和1493.35万元，大单买卖金额分别为4041.23万元和4093.47万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨96.68%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨11.62%、15.29%和35.45% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涉及原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，所属概念板块包括有色铝、电池箔、MSCI中国、大盘、社保重仓等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.78万户，较上期减少23.85%，人均流通股109,224股，较上期增加31.32% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股1.31亿股，相比上期增加1854.47万股 [3] - 公司A股上市后累计派现74.80亿元，近三年累计派现43.81亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入223.21亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润33.40亿元，同比增长8.31% [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日，天山铝业股价上涨5.01%，报收14.24元/股 [1] - 当日成交额为5.39亿元，换手率为0.94% [1] - 公司总市值达到662.43亿元 [1] 公司基本情况 - 天山铝业集团股份有限公司位于上海市浦东新区，成立于1997年11月3日，于2010年12月31日上市 [1] - 公司主营业务涉及原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：销售自产铝锭65.26%，销售氧化铝24.20%，销售铝箔及铝箔坯料6.89%，销售高纯铝2.10%，其他(补充)1.55% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商优质成长混合(LOF)（161706）三季度重仓持有天山铝业683.65万股，占基金净值比例为3.49%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月19日因天山铝业股价上涨浮盈约464.88万元 [2] - 招商优质成长混合(LOF)最新规模为22.73亿元，今年以来收益为16.02%，近一年收益为16.34%，成立以来收益为1446.57% [2] 基金经理信息 - 招商优质成长混合(LOF)的基金经理为吴潇 [3] - 吴潇累计任职时间为8年358天，现任基金资产总规模为120.5亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为145.29%，最差基金回报为-13.26% [3]

公司业务与定价模式 - 公司主要产品包括铝合金、铝制品和高纯铝 [1] - 上述产品采用“铝价+加工费”的定价模式 [1] - 铝价上涨对相关产品的销售价格有正面影响 [1] 公司产能规划 - 公司目前暂无扩产计划 [1]

董事会决议与公司治理 - 公司第十届董事会于2025年12月12日以通讯表决方式召开2025年第十一次临时会议，应参会董事10名，实际收到有效表决票10份，会议程序合法有效 [2] - 董事会审议通过补选陈奇军先生为公司第十届董事会非独立董事候选人，陈奇军现任控股股东特变电工股份有限公司监事会主席、首席风控合规官，未持有公司股票，与公司其他董监高及主要股东无关联关系 [3][12] - 董事会全票（同意10票，反对0票，弃权0票，同意票占有效表决权100%）通过了关于2026年度开展套期保值及远期外汇业务的议案及相关可行性分析报告，以及关于召开2025年第七次临时股东会的议案 [5][6][7][8][9][10] 募集资金管理 - 公司于2023年向不特定对象发行可转换公司债券，共计发行1,375万张，每张面值100元，募集资金总额为人民币13.75亿元，扣除发行费用后募集资金净额为13.59亿元 [14] - 公司于2025年11月修订了《公司募集资金使用管理办法》，以规范募集资金的管理和使用 [15][16] - 公司已办理完毕在交通银行广西壮族自治区分行营业部开设的一个募集资金专项账户的销户手续，该账户余额为0元且不再使用，相应的三方监管协议终止 [19] 2025年第七次临时股东会安排 - 公司定于2025年12月29日11点00分在乌鲁木齐市喀什东路18号公司文化馆二楼会议室召开2025年第七次临时股东会，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [23] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为股东会召开当日的9:15-15:00 [22][23] - 本次股东会将审议补选非独立董事及2026年度开展套期保值及远期外汇业务两项议案，两项议案均需对中小投资者单独计票 [24] 2026年度套期保值业务规划 - 公司开展套期保值业务旨在锁定原材料采购成本和产品销售价格，以降低氧化铝、铝价格波动风险，服务于主业经营，不以投机为目的 [39][40] - 2026年套期保值业务涉及氧化铝和铝，预计买入氧化铝套期保值数量不超过36万吨，买入铝不超过10万吨，预计卖出氧化铝不超过240万吨，卖出铝不超过18万吨 [41] - 公司预计2026年度任一交易日保证金占用最高额度不超过18.05亿元，任一交易日持有的最高合约价值不超过150.42亿元，资金来源于自有资金或银行授信 [42][43] - 业务工具包括期货、期权及其组合，交易场所为境内上海期货交易所、郑州商品交易所及境外伦敦金属交易所等合法运营的场所 [44][45][46] - 业务期限自相关股东会决议通过之日起不超过12个月 [47] 2026年度远期外汇业务规划 - 公司开展远期外汇业务旨在降低国际业务中的汇率波动风险，涉及外汇即/远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换等 [54] - 2026年度公司新增进出口合同收付汇规模、外币融资新增敞口预计不超过70,000万美元、2000万欧元或其他等值外币，未来12个月内任一交易日持有的最高合约价值亦不超过此额度 [57] - 业务资金为自有资金，交易对手仅限于具有相关业务资格的金融机构，业务期限自相关股东会决议通过之日起不超过12个月 [58][59]

收购交易概述 - 中国铝业控股子公司云南铝业拟以总交易对价22.67亿元收购云南冶金持有的三家标的公司股权，交易分两期支付[1] - 收购完成后，云铝股份对云铝涌鑫、云铝润鑫、云铝泓鑫的持股比例将分别达到96.0766%、97.4560%及100%[1] - 此次收购有利于提升云铝股份和中国铝业的归母净利润及投资回报，并实现铝资产专业化归集，提高权益电解铝产能[1] 标的公司基本面与估值 - 三家标的公司业绩表现不一：云铝涌鑫2024年扣非净利润为6.08亿元，同比略有增长；云铝润鑫2024年扣非净利润大幅下滑72.3%至1.04亿元；云铝泓鑫亏损0.03亿元[1] - 采用收益法估值，云铝涌鑫估值为53.08亿元，云铝润鑫估值为29.3亿元；云铝泓鑫因亏损采用资产基础法估值为0.94亿元[2][4] - 云铝涌鑫估值对应的PE为8.73倍，PB为1.89倍；云铝润鑫PE为28.2倍，PB为1.9倍；云铝泓鑫PB为1.07倍[4] - 云铝涌鑫资产负债率仅为13.5%，扣非ROE高达21.64%；云铝润鑫负债率为27%，2024年扣非ROE为6.74%[5] 收购的财务影响 - 此次收购合计产生商誉10.99亿元，占收购代价的48.5%[4] - 收购完成后，在完全并表下，云铝股份资产净值将增加12.55亿元，商誉增加10.99亿元，分别占其净资产的3.4%和3%[5] - 云铝股份扣非股东净利润将增加7.15亿元，占其2024年度净利润的14.02%[5] - 中国铝业持有云铝股份29.1%股权，收购事项将影响中国铝业的财务报表及业绩[5][6] 战略意义与业务协同 - 收购基本解决了中国铝业旗下公司的同业竞争问题，使云铝股份能够更加聚焦铝产品扩张[6][7] - 中国铝业通过云铝股份巩固其在氧化铝、精细氧化铝、电解铝、高纯铝及金属镓产能的全球龙头地位[7] - 中国铝业2025年前三季度收入增长1.57%，净利率为6.16%，相较于2022年度提升了4.72个百分点[7] - 公司2025年前三季度主要产品产量：冶金级氧化铝1304万吨，精细氧化铝327万吨，原铝（含合金）600万吨，煤炭985万吨[7] 市场表现与机构观点 - 中国铝业股价连续七个月上涨，从3.98港元升至10.48港元，涨幅超过1.6倍[1][9] - 公司自2021年以来累计分红达92亿元，分红比例为21%，目前股息率为2.7%[8][9] - 港股通持股比例从年初的12.4%上升至11月26日的28.99%；中信证券资产管理持股比例为11.04%[8] - 高盛预测中国铝业2025年经常性净利润为133亿元，2026年为140亿元；太平洋证券预测其2025-2027年归母净利润分别为146.35亿元、161.07亿元和177.2亿元[8][9]