2026年1月9日早盘，能源板块走高，截至10:13，中证新能源指数强势上涨1.30%，成分股明阳智能上涨 10.03%，金风科技上涨9.99%，厦门钨业上涨9.86%，科士达，迈为股份等个股跟涨。 数据显示，截至2025年12月31日，中证新能源指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、特变电 工、隆基绿能、华友钴业、亿纬锂能（维权）、中国核电、赣锋锂业、天赐材料、三峡能源，前十大权 重股合计占比43.23%。 新能源ETF(159875)紧密跟踪中证新能源指数，是一键布局新能源龙头的便利工具。 国金证券指出，智能化方面，AI Agent上车重塑座舱体验，成为差异化竞争手段；智驾领域新一代架构 及大算力芯片加速落地，城市NOA功能向低价格带下沉，头部车企技术迭代提速。行业结构上，增换 购需求主导消费升级，高端车市场表现优于经济型车型，自主品牌份额提升空间显著。同时，燃油车在 智能化升级与HEV技术突破下迎来发展机遇期。尽管行业竞争加剧导致盈利承压，但出口放量、规模 效应及本地化产能投产有望带动车企海外盈利能力持续改善。 此外，华泰证券指出，全国统一电力市场建设加速推进，预计"十五五"期间电网投资有望达到4万 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ ICC鑫椤储能数据库2025全年共追踪到储能系统、EPC和PC项目招标数据861条，中标数据825条，备案数据13258条。其中从各市场情况来看： 招标市场： 全年总招标规模447.5GWh，同比增长113.2%。非集采项目总招标规模371.7GWh，同比增长179.9%；集采项目总招标规模75.8GWh，同比 下降1.7%。 （一）531并网节点 二季度末是电力项目传统的开工旺季，叠加"十四五"规划收官年各地冲刺指标，大量项目集中在6月开工，对应的招标会提前释放。由于2月136号文取消强 制配储，以6月1日为节点对储能项目进行了存量项目与增量项目的区分。在2025年6月1日前投产的项目机制电价参照当地燃煤基准价，为项目的收益进行兜 底。6月1日后投产的项目的机制电价则通过市场化竞价形成，充分体现市场供需关系。 总的来说，在上半年的时候大家普遍认为增量项目的收益具备不稳定性，若不参与竞价或者竞价失败，项目的收益率都会大打折扣，因此上半年招标及并网 较去年同期有较大幅度增长。 中标市场： 全年总中标规模382.6GWh， ...

全球变压器短缺危机 - 马斯克预言全球将从缺芯片转向缺变压器 这一预言正在应验 全球电力需求猛增导致变压器一器难求 [2] - 欧洲计划投资5840亿欧元扩建电网 但因变压器短缺进展缓慢 印度大型太阳能项目因缺变压器被迫闲置 [2] - 美国电力变压器和配电变压器的供应缺口较2019年分别激增116%和41% 供应跟不上需求爆发 [3] - 变压器短缺被警告将拖累美国电力基建 并大幅制约其人工智能发展速度 [3] 中国变压器产业的核心地位与市场表现 - 中国占据全球变压器产能的60% 是全球变压器危机的最大获益者 [3] - 美国此前对中国变压器加征104%关税 但如今已开始悄悄放松管制 [3] - 中国变压器龙头厂商订单爆满 新产能尚未投产即被订购一空 部分厂商订单排期已延迟到2026年后 [4] - 有欧洲客户为确保供应 宁愿支付20%溢价 中国变压器出口均价已提升至约2.08万美元/台 [4] - 2025年前8个月 中国变压器出口额飙升至297.11亿元 对亚洲出口增长65.39% 对非洲增长28.03% 对欧洲暴涨超138% [4] 变压器短缺的驱动因素 - 变压器是电网的电压调节设备 遍布电力网络 此轮短缺首要原因是欧美电力系统设备老化需大换血 [5] - 高盛报告指出欧洲大部分电网设施普遍运行了40-50年 美银数据显示美国31%输电设备和46%配电设施已超期服役 [5] - 欧盟计划十年内投入1.2万亿欧元升级电网 美国计划五年内向电力行业投入1.1万亿美元 变压器是投资重头戏 [5] - 以ChatGPT为代表的新兴AI产业耗电量巨大 加剧变压器需求 Meta一座中型数据中心就需要上百台降压变压器 [5] - 全球推动绿色低碳 光伏、风电等绿能电站的变压器需求量远超传统火电站 同等规模光伏电站需求是火电站的1.8倍 [6] - 国际能源行业分析机构预测 2031年全球变压器市场规模将冲至1030亿美元 较2021年的586亿美元接近翻番 [6] 全球产业竞争格局与中国产业实力 - 面对市场红利 全球电力巨头纷纷下场扩产或整合 西门子能源宣布斥资20亿欧元扩产 日立能源计划到2027年投60亿美元扩产并招聘1.5万名员工 [7] - 中国已组建强大的变压器产业梯队 2021年成立的中国电气装备集团整合了中国西电、保变电气、山东电工等老牌企业 打造最强国家队 [7] - 民营企业实力强劲 新疆特变电工变压器、电抗器年产量达4.20亿kVA 位居全球前列 江苏华鹏电力是唯一入选北美变压器十大品牌的中国企业 在新能源变压器领域出口量全球第一 [8] - 中国掌控了从原料到整机的全产业链 核心材料取向硅钢产量遥遥领先 2024年中国取向硅钢产量达303.25万吨 是日本的五倍、美国的八倍 [8] - 宝钢集团建成了全球唯一的0.18mm和0.20mm厚度硅钢片专用生产线 能将材料角度误差控制在4.5度以内 性能登顶 [9] 中国电力与变压器产业的发展历程与成就 - 上世纪80年代 中国在500千伏超高压直流领域处于无技术、无设备、无经验的三无阶段 核心设备依赖进口 [10] - 1986年 朱英浩团队研发的国产500千伏变压器在葛洲坝电厂一次调试成功 而同期订购的日本设备运行不到10分钟即被击穿报废 成为中国高端变压器国产化的历史拐点 [11][12] - 为实施西电东送工程 中国攻克特高压技术难题 解决了特高压变压器的绝缘和减重问题 将变压器重量从7000吨大幅减至500吨 [13][14] - 2025年 中国特高压直流线路总里程突破4万公里 西电东送从构想变为现实 [14] - 中国电力实现跨越式发展 2025年7月单月发电量突破万亿千瓦时 相当于日本全年用电量 被外媒称为人类历史上第一个电力帝国 [15] - 中国是全球唯一实现全民通电的国家 电力供应的普遍、稳定和廉价在国外仍是“不可能三角” [16] - 中国发电量全球第一 用电量占世界总用电量的三分之一 并在水电、特高压、光伏、风电、核电及可控核聚变等多个电力领域位居世界领先地位 [16][17][18] 电力作为国家战略与产业竞争基石的重要性 - 电力是经济的血液 深刻影响国家工业化进程 欧洲外迁企业中有1/4首选中国 核心原因之一就是低廉的电力成本 [18] - 钢铁、机械、化工等支柱产业的电力成本可高达30%以上 电力稳定与成本关乎企业命脉 [18] - 新能源汽车、光伏、航空航天等中国领先的新兴产业 以及最前沿的人工智能产业 无不与电力优势息息相关 [18][19] - 马斯克指出中国将在人工智能竞赛中取胜 因为中国的发电量远远超过美国 电力是产业竞争制胜关键和大国博弈胜负手 [19] - 经过76年发展 中国电力从跟跑、并跑到领跑 以自主创新改写了世界能源格局 [19]

智通财经1月7日讯（记者 肖良华）北美缺电、欧洲电网老化，中国变压器海外卖疯了？7日，智通财经 记者采访多家业内上市公司获悉，近来变压器海外市场景气度较高，不过并没有"供不应求"这么夸张。 智通财经记者以投资者身份致电，思源电气（002028.SZ）证券部工作人员表示，变压器海外业务有序 增长，其中，中东、欧洲和南美市场增速更好。伊戈尔（002922.SZ）证券部工作人员同样表示，2025 年，公司数据中心变压器相关订单增速很快，当前订单饱满，产品价格没有上涨。 变压器需求旺盛 当前，中国变压器产品正在海外四处"攻城略地"。2025年前11个月，中国变压器出口额飙升至439.95亿 元，同比增长47%。 冯俊淇表示，欧洲电网改造，人工智能、新能源等新产业共同带动了变压器的需求。 高盛2025年9月报告指出，欧洲大部分电网设施普遍运行了40-50年。美银数据也显示，美国31%输电设 备和46%配电设施已经超期服役。 人工智能、AI等新产业的快速崛起加剧了变压器需求。有数据显示，ChatGPT大模型训练三天的电力消 耗，足够3000辆特斯拉汽车累计行驶32万公里，而Meta新建的一座中型数据中心就需要上百台降压变 ...

政策与市场动态 - 相关部门发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》 提出到2030年多项量化发展目标 包括“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 支撑新能源发电量占比达到30%左右 接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 支撑充电基础设施超过4000万台 [1] - 政策旨在解决新能源高比例接入带来的系统稳定性挑战并优化资源配置效率 对电网投资总量、主配微网协同、新技术应用等领域提出明确指引 [1] - 在用电量持续增长背景下 预计“十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元 [1] 市场表现与反应 - 1月7日A股电网设备板块开盘后持续拉升 全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅2.3% 绿电ETF（562550）涨幅0.54% [1] - 电网设备ETF持仓股中宝胜股份、伊戈尔、中国西电、远东股份等涨停 保变电气、威腾电气、四方股份、智光电气、特变电工等股跟涨 [1] 相关投资产品分析 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 该指数在智能电网和特高压领域权重占比极高 分别高达89%和65% 均为全市场最高 [2] - 绿电ETF（562550）跟踪中证绿色电力指数 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本 [2] - 该指数不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业 同时也纳入了火电、核电等能源转型样本 兼顾新能源与旧能源 [2] 行业投资机会 - 建议关注特高压、电网数智化、互联互济等环节 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：电力设备行业，涵盖变压器、高压开关、配网设备等细分领域[1] * **公司**： * **外资品牌**：伊顿、GE、ABB[1][3] * **国内出海企业**：思源电气、江苏华鹏、金盘科技、四方股份、特变电工、东方电子、华明装备、三星医疗[1][6][8][11][12] * **国内电网设备企业**：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、四方股份、东方电子[13][14] 核心观点与论据 海外市场（北美）需求高景气，存在显著供需缺口 * 中国对北美电力设备出口激增：2025年前11个月，中国变压器出口额579亿元，同比增长36%；其中对北美出口增长154%，对美国出口增长173%[1][2] * 高压开关及控制装置出口额389亿美元，同比增长33%，北美是重要增长来源[1][2] * 美国市场存在显著供需缺口：中高压变压器需求超过供应30%，配变和中低压变压器需求超过供应10%；330千伏及以上主变缺货最为严重[1][4] * 外资品牌在北美市场表现强劲：伊顿数据中心新增订单同比增长70%，收入同比增长40%；GE电气设备板块订单同比增长100%，未完成订单同比增长38%；ABB在美国地区订单同比增长23%[1][3] 海外市场（北美）价格与利润率远高于国内 * 美国变压器价格约为中国国内的3-4倍[1][5] * 例如，138千伏主变市价约260万美元，急需交付时可溢价20%至300多万美元；500千伏主变允许设备商自主定价[5] * 利润率可观：35千伏配电毛利率达50%以上，10千伏配电毛利率45%，净利润可达20%[1][5] 沙特阿拉伯电力投资计划庞大，带来市场机遇 * 沙特计划在2024-2030年累计投资约9,300亿元人民币用于发输配环节[3][7] * 2025年前三季度投资约1,400亿元人民币，同比增长86%[7] * 每年新增约27GW新能源装机，到2030年总装机容量预计达100-130GW[3][7] * 沙特要求到2030年本土化率达75%，推动国内企业考虑在当地建厂[8] 国内电网投资趋势：“十五五”期间特高压建设提速，配网投资后期可能加速 * “十五五”期间，中国国内整体电网投资预计年均复合增速为5%，主网投资增速快于配网[13] * “十五五”期间特高压建设将提速：预计直流特高压线路约16条，交流线路约20条[13] * “十五五”后半期配网投资可能提速，因农配网智能终端覆盖率不到15%，需加强相关设备投资[14] 国内配网设备价格回升，盈利性出现拐点 * 国内配网设备价格回升：10千伏变压器价格提升5.5%，一二次融合环网箱价格提升10.2%[13] * 毛利率从区域联合招标前25%的水平下降至15%后，已回升至19%-20%[13][14] 其他重要内容 国内企业在北美市场的具体机会与展望 * 思源电气预计2025年和2026年净利润增速均约40%[1][6] * 金盘科技预计2026年净利润增速25%左右，并计划扩展产品线至35千伏油变和110千伏及以上主变[1][6] * 建议关注四方股份、金盘科技SST项目在北美测试进展[6] 国内企业在沙特市场的具体进展与订单 * **特变电工**：2025年8月中标沙特1,200台高压超高压变压器招标中的570台及108台电抗器，总金额约24亿美元；计划在沙特建厂[11] * **华明装备**：寻求与沙特合作伙伴建立关系；估计沙特高压超高压变压器需求量约7,000台；2025年8月招标的1,200台变压器中，分接开关部分价值约4亿美元，预计每年可为华明装备带来约2亿元人民币收入，助其净利润增速从2026年的15%提升至2027年的20%以上[9] * **三星医疗**：在沙特配电订单实现显著增长[12] 主要相关企业业绩与估值预测 * **平高电气**：预计2026年净利润增速约20%，估值17倍；在手订单充足，包括1,000千伏组合电器39个间隔[13] * **许继电气**：预计2026年净利润增速15%左右，估值19倍；其换流阀与控保收入有望翻倍[13] * **中国西电**：预计2026年净利润增速15%左右，估值33倍；近期中标藏东南到粤港澳直流特高压项目[13] * **国电南瑞**：预计2026年净利润增速10%，估值20倍；在手订单充足，有望从明年开始贡献业绩[13] * **三星医疗**：国内配电业务占总收入37%；预计下半年业绩开始修复，估值17倍[14] * **东方电子**：国内配电收入占总收入25%；2025年净利润增速约15%，估值17倍多[14] * **四方股份**：2025年净利润增速16%，估值26倍；区域联采打破区域门槛，有望提升份额[14] 三星医疗的海外业务拓展策略 * 海外配电订单在欧洲、沙特和拉美地区显著增长[12] * 计划通过扩展国家覆盖范围（如欧洲覆盖希腊和匈牙利，拉美覆盖巴西）和产品线来推动增长[12] * 将利用现有海外电表渠道拓展其他国家，并加快开关柜业务在海外市场落地[12] 特变电工的全球市场表现 * 在亚洲其他地区拥有仅次于中东的业务体量和订单量[11] * 在欧洲和非洲市场也呈现快速增长趋势[11]

超导行业市场表现 - 超导指数在1月7日盘中上涨2% [1] - 行业成分股呈现普涨态势 [1] 相关公司股价表现 - 宝胜股份涨幅最大，达到8.71% [1] - 西部超导上涨5.59% [1] - 百利电气上涨4.32% [1] - 特变电工上涨4.04% [1] - 金杯电工上涨2.77% [1]

为填补杨晓东辞职所带来的职位空缺，南新建被委任为总经理并被提名为执行董事。同时，经董事会会 议审议批准，黄汉杰被任命为董事会战略委员会主席，杨晓东为战略委员会成员，自2026年1月5日起生 效。 新特能源（01799）发布公告，因工作调整，自2026年1月5日起，杨晓东辞任公司总经理职务，辞任后 仍担任董事职务，但由执行董事调任为非执行董事，除此之外，杨晓东将在公司控股股东特变电工 （600089）中担任管理职务。 为配合相关调整，呼维军已辞任执行董事及董事会薪酬与考核委员会委员，但仍担任公司附属公司新特 硅基新材料有限公司董事兼总经理。 ...

为配合相关调整，呼维军已辞任执行董事及董事会薪酬与考核委员会委员，但仍担任公司附属公司新特 硅基新材料有限公司董事兼总经理。 为填补杨晓东辞职所带来的职位空缺，南新建被委任为总经理并被提名为执行董事。同时，经董事会会 议审议批准，黄汉杰被任命为董事会战略委员会主席，杨晓东为战略委员会成员，自2026年1月5日起生 效。 新特能源(01799)发布公告，因工作调整，自2026年1月5日起，杨晓东辞任公司总经理职务，辞任后仍 担任董事职务，但由执行董事调任为非执行董事，除此之外，杨晓东将在公司控股股东特变电工 （600089）中担任管理职务。 ...

文章核心观点 - 全球正面临严重的变压器短缺危机，这由电网老旧化更新、AI与数据中心等新产业崛起以及绿色能源转型等多重需求驱动，而中国凭借占据全球60%的产能和完整的产业链，成为这场危机中的主要受益者和全球供应链的关键角色 [5][9][13] - 中国变压器及电力产业经历了从技术依赖到自主创新的跨越式发展，如今已在发电量、特高压技术、新能源装机等多个维度成为全球领先的“电力帝国”，这为国家经济安全和产业竞争力奠定了坚实基础 [15][21][24][25] 全球变压器短缺危机现状 - 变压器全球性短缺，欧洲电网扩建因变压器短缺进展缓慢，印度太阳能项目因缺变压器闲置，美国电力变压器和配电变压器供应缺口较2019年分别激增116%和41% [5] - 国际能源机构预测，全球变压器市场规模将从2021年的586亿美元增长至2031年的1030亿美元，几乎翻倍 [11] - 全球电力巨头纷纷扩产以应对短缺，如西门子能源斥资20亿欧元，日立能源计划投资600亿美元并招聘1.5万名员工，特斯拉也宣布将自主生产变压器 [11] 中国变压器产业的机遇与表现 - 中国占据全球变压器产能的60%，是全球变压器短缺的最大获益者，尽管美国曾加征104%关税，但已开始悄悄放松管制 [5] - 中国变压器厂商订单爆满，排期已延迟到2026年后，欧洲客户甚至愿支付20%溢价以确保供应，出口均价提升至约2.08万美元/台 [7] - 2025年前8个月，中国变压器出口额达297.11亿元，对亚洲出口增长65.39%，对非洲增长28.03%，对欧洲出口暴涨超138% [7] 变压器短缺的核心原因 - 需求侧驱动因素一：欧美电网设施严重老化，欧洲大部分电网运行了40-50年，美国31%输电设备和46%配电设施超期服役，引发大规模升级投资，欧盟计划十年投资1.2万亿欧元，美国计划五年投入电力行业1.1万亿美元 [9] - 需求侧驱动因素二：AI等新产业耗电巨大，例如ChatGPT训练三天耗电可供3000辆特斯拉行驶32万公里，一座中型数据中心需要上百台变压器 [9] - 需求侧驱动因素三：绿色能源转型，光伏、风电等绿能电站所需变压器数量远超传统火电，同等规模光伏电站需求是火电站的1.8倍 [9] 中国变压器产业的竞争力与产业链 - 产业梯队完整，形成“国家队”与民企的豪华阵容，包括整合而成的中国电气装备集团（含中国西电、保变电气等），以及民企如新疆特变电工（变压器年产量4.20亿kVA）、江苏华鹏电力（新能源电力变压器出口量全球第一）、佛山伊戈尔电气（光伏升压变压器全球领先） [12][13] - 掌控全产业链，尤其在核心材料取向硅钢上全球领先，2024年中国产量达303.25万吨，是日本的五倍、美国的八倍，宝钢集团更拥有全球唯一的0.18mm/0.20mm超薄硅钢片专用生产线 [13] 中国电力产业的发展历程与成就 - 高端变压器国产化实现历史性突破，以1980年代葛洲坝工程为拐点，从依赖进口到自主研发成功，并替代了进口故障设备 [15][17] - 为满足“西电东送”远距离输电需求，攻克特高压技术难题，例如解决绝缘材料问题将变压器重量从7000吨减至500吨，至2025年中国特高压直流线路总里程已突破4万公里 [17][19] - 中国电力系统实现质的飞跃，从1949年人均年用电9度，发展到2025年7月单月发电量突破1万亿千瓦时（相当于日本全年用电量），并成为全球唯一实现全民通电的国家 [21][22][23] 中国电力产业的全球领先地位 - 发电量与用电量全球第一，中国年度发电量全球第一，用电量占世界总用电量的三分之一 [23] - 在各类发电技术及电网建设上全面领先：拥有全球装机量最大的三峡水电站及在建的更大规模水电工程；特高压工程达45项，建成全球最庞大特高压网络；光伏装机量超第2至31位国家总和；风电总装机量连续15年世界第一；核电总装机超1.25亿千瓦位居世界第一；可控核聚变实验创造世界纪录 [24] 电力作为国家战略与产业竞争基石 - 电力是经济的血液，影响工业化进程，低廉稳定的电力成本是吸引制造业（如欧洲1/4外迁企业首选中国）和支撑钢铁、化工等耗电产业的关键 [25][26] - 电力是前沿产业竞争的制胜关键，AI产业的发展高度依赖算力背后的电力支撑，中国的发电量优势被视作其在人工智能竞赛中的关键优势 [26]