股价与交易表现 - 截至2025年12月23日收盘，公司股价报收于22.99元，较前一交易日上涨2.36% [1] - 公司当日开盘价为22.47元，最高价为23.0元，最低价为22.15元 [1] - 当日成交额达41.6亿元，换手率为3.64% [1] - 公司最新总市值为1161.64亿元 [1] 公司治理结构重大调整 - 公司拟取消监事会，并由董事会审计委员会行使监事会的职权 [1] - 此次调整涉及修订公司章程及多项议事规则和工作制度，旨在优化公司治理结构 [1] 股东大会审议事项 - 股东大会将审议开展套期保值及远期外汇交易业务 [1] - 套期保值业务预计保证金和权利金总额不超过86亿元 [1] - 远期外汇交易业务保证金上限为0.1亿美元 [1] - 股东大会将审议与新疆特变电工集团有限公司2026年度日常关联交易事项 [1] - 预计2026年度日常关联交易总额为56.40亿元，涵盖采购、销售、劳务、租赁等内容 [1]

板块整体表现 - 12月23日，电网设备板块整体上涨1.29%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 板块内个股表现分化，保变电气以10.05%的涨幅领涨，而中医学股以-8.94%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股详情 - 保变电气收盘价为11.17元，上涨10.05%，成交量为208.12万手，成交额为21.93亿元 [1] - 中能电气上涨6.73%，收于10.63元，成交额为16.21亿元 [1] - 双杰电气上涨5.43%，收于10.48元，成交额为10.48亿元 [1] - 长缆科技、炬华科技、白云电器、*ST惠程、智光电气、顺钠股份、中国西电涨幅在4.08%至5.34%之间 [1] 领跌个股详情 - 中医学股下跌8.94%，收于4.99元，成交额为14.73亿元 [2] - 崧盛股份下跌5.84%，收于32.24元 [2] - 化责线缆下跌5.66%，收于19.84元，成交额达32.02亿元 [2] - 红相股份、昇辉科技、通光线缆、中利集团、雅达股份、长城电工、殿图网联跌幅在3.74%至5.65%之间 [2] 板块资金流向 - 当日电网设备板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出，主力资金净流入5659.79万元，游资资金净流入4144.86万元，散户资金净流出9804.64万元 [2] - 保变电气获得主力资金净流入4.20亿元，主力净占比达19.14%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 中国西电获得主力资金净流入3.01亿元，主力净占比9.26% [3] - 特变电工、顺钠股份、中能电气、双杰电气、炬华科技、白云电器、长缆科技、杭电股份均获得不同程度的主力资金净流入，其中顺钠股份、双杰电气、炬华科技、白云电器、长缆科技的主力净占比均超过9% [3]

交易信息 - 公司开展套期保值交易预计任一时点保证金和权利金不超过86亿元，最高合约价值不超过798亿元[8] - 公司开展套期保值业务期限为股东大会审议通过之日起12个月内[13] - 公司开展远期外汇交易未来12个月内预计动用保证金和权利金上限为0.1亿美元，最高合约价值不超过50亿美元[18] - 公司开展远期外汇交易业务期限为股东大会审议通过之日起12个月内[21] 会议信息 - 2025年第六次临时股东大会现场会议于2025年12月29日13:00召开[5] - 2025年第六次临时股东大会现场会议地点为新疆维吾尔自治区昌吉市北京南路189号公司国际会议中心[5] 交易品种及工具 - 公司开展套期保值交易的原材料品种有铜、铝、铅等，产品品种有电解铝、氧化铝等[11] - 公司开展套期保值交易的工具包括期货、期权、现货远期等[11] - 公司开展远期外汇交易的品种包括外汇远期结售汇业务、远期外汇买卖业务等[20] - 公司开展远期外汇交易的对手方为经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有外汇业务经营资格的金融机构[20] 关联交易 - 2025年1 - 9月与特变集团关联交易实际发生额27.10亿元，预计2026年关联交易金额上限为56.40亿元[30][31] - 2025年向特变集团购买产品预计金额上限30.00亿元，1 - 9月实际发生16.38亿元；2026年预计不超过31.20亿元[30][31] - 2025年接受特变集团劳务预计金额上限25.00亿元，1 - 9月实际发生8.25亿元；2026年预计不超过15.00亿元[30][31] - 2025年接受特变集团运输等服务预计金额上限3.50亿元，1 - 9月实际发生1.67亿元；2026年预计不超过3.00亿元[30][31] - 2025年向特变集团销售商品等预计金额上限2.50亿元，1 - 9月实际发生0.45亿元；2026年预计为2.50亿元[30][31] - 2025年其他（租赁）预计金额上限0.80亿元，1 - 9月实际发生0.35亿元；2026年预计为0.90亿元[30][31] - 2026年度公司拟从特变集团采购或委托加工产品预计金额不超过35.00亿元[45] - 2026年度公司接受特变集团工程劳务预计金额不超过15.00亿元[49] - 2026年度公司接受特变集团大宗物资采购、运输、装卸等服务预计金额不超过3.00亿元[50] - 2026年度公司向特变集团销售产品预计金额不超过2.50亿元[51] - 2026年度公司向特变集团提供租赁等服务预计金额不超过0.90亿元[52] 公司及子公司数据 - 新疆特变电工集团有限公司注册资本7500万元，张新直接持有40.08%股权[32][33] - 湖南省国创电力有限公司2025年9月30日资产总额189088.00万元，负债总额160501.56万元[34] - 新疆特变电工集团有限公司2025年9月30日资产负债率49.32%，2024年为52.96%[35] - 内蒙古特变电工能源装备有限公司注册资本30000万元，由新疆特变电工集团有限公司100%持股[36] - 内蒙古能源装备公司2025年9月30日资产总额185,164.70，负债总额143,276.53，净资产41,888.16，资产负债率77.38%；2024年12月31日资产总额125,911.97，负债总额88,557.37，净资产37,354.60，资产负债率70.33%[38] - 内蒙古能源装备公司2025年1 - 9月营业收入103,204.09，净利润4,533.57；2024年1 - 12月营业收入115,791.59，净利润5,448.38[38] - 新疆能源装备公司成立于2023年5月23日，注册资本5,000万元，内蒙古能源装备公司持有其100%股权[39] - 中丝路建设公司成立于2000年2月15日，注册资本30,000万元，新疆特变电工集团有限公司持有其100%股权[40] - 中丝路建设公司2025年9月30日资产总额161,412.12万元，负债总额103,946.62万元，净资产57,465.49万元，资产负债率64.40%；2024年12月31日资产总额175,368.41万元，负债总额124,538.75万元，净资产50,829.66万元，资产负债率71.02%[41] - 中丝路建设公司2025年1 - 9月营业收入115,458.38万元，净利润6,635.84万元；2024年1 - 12月营业收入154,539.70万元，净利润5,701.02万元[41] - 截至2025年9月30日，新疆特变电工集团有限公司持有公司11.50%的股权[42] 公司策略 - 公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[58] - 公司2025年第十二次临时董事会会议审议通过修订《公司章程》议案[60] - 公司2025年第十二次临时董事会会议审议通过修订《股东大会议事规则》议案[61] - 公司2025年第十二次临时董事会会议审议通过修订《董事会议事规则》议案[63] - 公司2025年第十二次临时董事会会议审议通过修订《独立董事工作制度》议案[65]

文章核心观点 - 中国换位导线行业市场规模在2022年至2024年间从42亿元快速增长至82亿元，预计2025年将超过100亿元，增长动力主要来自电力基础设施建设、老旧电网改造、“双碳”目标下的新能源产业扩张以及传统工业和轨道交通的升级改造 [1][8] - 行业增长受到上游原材料（特别是铜材）供应稳定、下游电力变压器及新能源等领域需求旺盛的双重驱动，同时行业竞争格局呈现头部企业主导高端市场、中小企业聚焦细分领域的特点 [6][7][9] - 未来行业发展趋势明确，将向生产智能化与绿色化、产品高性能化以及市场需求持续增长（包括国际市场拓展）的方向演进 [10][11][12][13] 换位导线行业相关概述 - 换位导线是由多根漆包铜扁线按特定方式换位并包绕绝缘纸带制成，相比普通扁线具有降低损耗、提高散热性、增强机械强度、节省空间和简化工艺等优点，广泛应用于大型电力变压器绕组 [3] - 市场主要产品类型包括用于油浸式变压器的纸绝缘缩醛漆包换位导线、用于高电压大容量变压器低压绕组的无纸捆绑型缩醛漆包换位导线，以及可简化制造工艺的阶梯状纸绝缘组合缩醛漆包换位导线 [4] 换位导线行业产业链 - **上游**：核心原材料为电解铜（含铜量大于99.95%），其质量直接影响产品性能，2024年中国铜材产量恢复至2350.3万吨，同比增长6.01%，2025年1-10月产量达2012.4万吨，同比增长5.90%，为行业提供了充足的原料供应 [6] - **中游**：换位导线的生产制造环节 [6] - **下游**：应用领域广泛，主要包括：1) **输变电领域**，用于大型电力变压器（尤其是特高压装备）绕组以降低损耗、提升性能；2) **轨道交通领域**，用于牵引变压器的线圈；3) **新能源领域**，用于新能源汽车电机、超导磁体等高端装备 [6] 换位导线行业发展现状 - **市场规模**：行业市场规模快速增长，从2022年的42亿元增长至2024年的82亿元，预计2025年将超过100亿元 [1][8] - **增长驱动因素**：1) 电力基础设施建设和老旧电网改造拉动需求；2) “双碳”目标下风电、光伏等新能源产业成为核心新引擎；3) 传统工业和轨道交通领域升级改造提供额外动力 [1][8] - **下游关联市场**：电力变压器行业市场规模从2015年的2302亿元增长至2024年的3409亿元，年复合增长率为4.5%，其向大容量、高电压方向发展进一步推升了对换位导线的需求 [7] 换位导线行业竞争格局 - **头部企业**：如宏远股份、金杯电工等，凭借技术积累、产能规模和稳定客户资源，主导特高压、新能源等高端核心市场 [9] - **中小企业**：规模较小、研发能力有限，多聚焦于中低压配电、小型工业电机等对性能要求较低的细分领域或特定区域市场 [9] - **国际企业**：少数国际知名企业凭借技术壁垒和品牌优势，在中国高端市场占据一定份额 [9] - **代表企业业绩**： - **宏远股份**：2024年换位导线营业收入达16.34亿元，同比增长47.9% [9] - **金杯电工**：2025年上半年电磁线产品（包含换位导线）营业收入达37.46亿元，同比增长29.67% [10] 换位导线行业发展趋势 - **生产向智能化与绿色化转型**：自动化设备与数字化控制系统将普及，通过物联网实现实时质量监控与柔性生产，同时优化工艺以减少能耗和废料，头部企业可能通过供应链垂直整合来稳定原材料供应并降低碳排放 [10][11] - **产品向高性能升级**：随着特高压电网和新能源装机容量增长，市场对换位导线的耐高温性能、绝缘可靠性和长期运行稳定性提出更高要求，将推动企业加大研发投入，促进高性能产品发展 [12] - **市场需求持续增长**：在国家政策支持和技术突破的推动下，行业市场需求将继续保持上升趋势，应用场景不断拓展，同时企业积极开拓国际市场将为行业带来新增量 [13]

公司与政府合作 - 湖南省政府与特变电工股份有限公司在长沙举行工作会谈 旨在共筑能源安全屏障 共推产业集群升级 共同打造全球领先的特高压装备产业高地 [1] - 湖南省委副书记 省长毛伟明表示 湖南与公司在高质量发展道路上始终同频共振 双方在保障能源安全 产业转型升级 人才培养引进等领域合作成果丰硕 [1] - 湖南省政府希望特变电工一如既往将湖南作为重要战略布局区域 并在“十五五”期间加大在湘投入和产业布局 [1] 公司战略与业务发展 - 特变电工被期望深度参与湖南重大能源项目 协同攻关关键核心技术 [1] - 双方计划共促产教融合育人 共同做大做优做强电工装备产业集群 [1] - 合作目标是为加快建设能源强国贡献更大力量 [1]

股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.10%，报22.34元/股，成交额12.42亿元，换手率1.11%，总市值1128.79亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入4556.31万元，特大单买入1.77亿元（占比14.28%），大单买入3.29亿元（占比26.51%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨78.86%，近60日上涨36.39%，但近5个交易日下跌4.00% [1] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为11月5日 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务涉及输变电业务、新能源业务及能源业务 [1] - 主营业务收入构成：电气设备产品27.64%，煤炭产品18.27%，电线电缆产品16.22%，新能源产品及工程13.06%，发电业务7.16%，铝电子新材料等6.90%，输变电成套工程4.82%，其他业务合计5.92% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入729.18亿元，同比增长0.88%；归母净利润54.84亿元，同比增长27.62% [2] - 公司A股上市后累计派现151.18亿元，近三年累计派现65.91亿元 [3] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括变压器、超超临界发电、虚拟电厂、新疆振兴、风能等 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为35.41万户，较上期增加10.92%；人均流通股14268股，较上期减少9.84% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股1.16亿股，较上期减少1.07亿股；华泰柏瑞沪深300ETF为第四大股东，持股8600.80万股，较上期减少390.53万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为特变电工股份有限公司，位于新疆维吾尔自治区昌吉市，成立于1993年2月26日，于1997年6月18日上市 [1]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司2025年第十次临时董事会会议、2025年第四次临时股东大会会议审议通过了《公司申请统一注册发 行多品种非金融企业债务融资工具（DFI）的议案》，同意公司向中国银行间市场交易商协会（以下简 称"交易商协会"）申请统一注册并发行多品种非金融企业债务融资工具（DFI）。具体内容详见《特变 电工股份有限公司关于申请统一注册发行多品种非金融企业债务融资工具（DFI）的公告》（公告编 号：临2025-069）、《特变电工股份有限公司2025年第四次临时股东大会决议公告》（公告编号：临 2025-074）。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 依据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔2008〕第 1号）和交易商协会相关自律规则，交易商协会决定接受公司债务融资工具注册。 《接受注册通知书》中明确：公司债务融资工具注册自《接受注册通知书》落款之日（2025年12月17 日）起2年内有效；公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券、短期融资 ...

公司债务融资工具注册获准 - 公司向中国银行间市场交易商协会申请的统一注册发行多品种非金融企业债务融资工具（DFI）已获得接受注册通知书[1] - 该注册申请已通过公司2025年第十次临时董事会会议及2025年第四次临时股东大会会议审议[1] - 交易商协会依据中国人民银行相关管理办法及自律规则，决定接受公司债务融资工具注册[1] 注册有效期与发行安排 - 公司债务融资工具注册自2025年12月17日起2年内有效[2] - 在注册有效期内，公司可分期发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品，也可定向发行相关产品[2] - 每期发行时需确定当期主承销商、发行产品、发行规模、发行期限等要素[2] 后续执行与义务 - 公司将根据《接受注册通知书》要求，并按照交易商协会相关注册发行规则、工作规程及信息披露规则等规定执行[2] - 公司将履行相应的信息披露义务[2]

核心交易概述 - 新特能源非全资附属公司内蒙古能源将合伙企业79.92%的财产份额转让予管理人 对应认缴金额为人民币13.37亿元 [1] - 该合伙企业将收购康平新能源及内蒙古能源持有的荣晟电力及新园新能源各99.99%的股权 实现目标资产证券化 [1] - 发行的资产支持证券总规模预计为人民币13.37亿元 所得款项将用于收购目标股权、置换银行贷款及支付相关费用 [2] 资产证券化(类REITs)方案 - 母公司特变电工以能源基础设施为底层资产 在上交所申请注册储架发行资产支持证券(类REITs) 申请储架额度人民币30亿元 [1] - 特变电工类REITs已获得上交所无异议函 新疆新能源拟以其持有的两个新能源发电项目作为首批次发行的底层资产 [1] - 通过发行资产支持证券将所得款项注入合伙企业 资产支持证券持有人将享有目标资产所产生的经济收益 [2] 交易目的与影响 - 发行首期资产支持专项计划旨在优化集团的资产负债结构 盘活存量资产 提升资产周转效率 [2] - 该举措有助于拓宽融资渠道 提升资金使用效率 保障集团的健康长远可持续发展 [2]

交易核心结构 - 新特能源非全资附属公司内蒙古能源将其持有的新疆风至新能源发电合伙企业79.92%财产份额转让予管理人 对应认缴金额为人民币13.37亿元 [1] - 后续康平新能源及内蒙古能源将分别向该合伙企业转让荣晟电力及新园新能源的99.99%股权 转让代价将基于独立评估结果公平磋商确定 [1] - 发行的资产支持证券总规模预计为人民币13.37亿元 所得款项将注入合伙企业用于收购目标股权、置换银行贷款及支付相关费用 [2] 资产证券化方案 - 母公司特变电工以其附属公司持有的能源基础设施为底层资产 在上海证券交易所申请注册储架发行资产支持证券（类REITs） 申请储架额度为人民币30亿元 [1] - 特变电工的类REITs已获得上海证券交易所无异议函 可发行多期产品供合资格专业投资者认购及交易 [1] - 新疆新能源拟以其持有的两个新能源发电项目作为特变电工类REITs首批次发行的底层资产 [1] - 资产支持证券持有人将享有目标资产所产生的经济收益 [2] 交易目的与影响 - 发行首期资产支持专项计划旨在优化集团的资产负债结构 盘活存量资产 提升资产周转效率 [2] - 该交易有助于拓宽集团融资渠道 提升资金使用效率 保障集团的健康长远可持续发展 [2]