黄金市场走势分析 - 黄金价格在周一上涨65美金，周二从3675低点上涨30美金至3703附近，首次突破3700关口 [2] - 黄金呈现震荡上涨趋势，每个交易日存在回落做多机会，不建议追多操作 [2] - 技术面支撑位位于3685和3675，上方目标位看至3710附近，继续走高可能达到3750 [4] - 美联储预计降息25个基点，市场已提前消化预期，决议公布后可能引发黄金下跌，下方关注3620支撑位 [4][5] - 在地缘局势影响下，黄金大趋势保持多头不变 [5] 国内黄金交易策略 - 沪金（2512合约）多单建议在845全部出局，融通金多单在835出局，不建议持仓至美联储决议后 [5] - 当前阶段应以空仓观望为主，避免高位追多风险 [5] 白银市场走势分析 - 国际白银维持看涨但不追涨策略，支撑位在42附近，可做趋势多单 [6] - 周二白银最高触及43后快速回落至42.2，显示多头趋势中存在回落风险 [6] - 美联储决议前可在42支撑做短线多单，目标位43.5；决议后可能在43之上尝试做空 [6] - 关键强弱分界点为42，多空趋势关键点为40.5 [6] - 沪银（2512合约）从10178高点回落至10070，建议在10130尝试做空 [6] - 下方支撑位9900，破位后可能下看9700甚至9550 [6] 原油市场走势分析 - 原油从61.5和62.5多单持仓上涨至64.5，达到第一目标位64 [7] - 继续看涨至66附近，建议多单部分获利了结或留仓观望 [7] - 国内燃油从2700支撑上涨至2850目标位，多单已获利了结 [7] - 上方第二目标位看3000，下方支撑2750，不建议追高操作 [7]

基于汽柴油以10个工作日进行调价的规定，2025年9月份，汽柴油计划完成2次调价，其中，第一次调价于9月9日24时，油价以上涨40元/吨落地，由于上涨 幅度不足50元/吨，本月首次调价执行搁浅的局面！按照油价形成机制，2025年9月第二次调价，时间确定在9月23日24时，下周二晚，国内各地加油站将执 行调价后的水平！虽然，此次油价调整，原油变化率负值运行。但是，受国际油价逆势偏强，下周初，今年第19次调价，油价或"难降"，9月汽柴油或将呈 现"二连搁浅"的局面，具体分析如下： 据悉，目前，国际油价支撑偏强，市场看涨情绪升温，虽然，机构对于能源需求疲弱担忧尚存，但是，短期内，市场关注点集中在地缘局势以及美联储降息 方面！ 在地缘局势方面，中东局势微妙，虽然，冲突升级担忧不大，但是，俄乌冲突不断发酵！尤其是，波兰要求北约军队驻扎，地缘局势升级风险加大，且，西 方对俄罗斯原油出口持续制裁，市场对于供应偏紧的担忧增加！在美联储降息方面，本周，美联储或将开启降息的节奏，首次降息基点或将在25，受此影 响，美元指数偏弱，提振以美元计价原油需求的积极性，对于国际油价存在支撑！ 因此，受本轮周期内，原油市场以震荡偏强为主，倘 ...

上个交易日黄金在低位震荡中走出了破位大涨空间，这波力度主要源自地缘局势不稳定，黄金避险升温，以及美元走弱，美债收益率降低等因 素，总体来说，黄金还是避险需求强烈，坚决看多头趋势不变，同时在本周需要关注周三，周四美联储利率决议的影响。周一山海给出的3640 的多单，但没有坚持到最后，拿到最大的利润有点可惜。周二继续做回落趋势多单即可。白银在趋势力度下，再次来到42.6附近，按照趋势力 度同样不猜顶，但也谨慎追多，下方支撑在42，继续走高的话，这波力度可能要去43.2附近。在美联储利率决议之前，黄金，白银继续看趋势 力度的表现。 力度，周三，周四要注意市场强弱变化。周一黄金此3625开始上涨到3690，全盘有65美金空间，主力度表现在美盘，周二维持看涨原则，也是 回落做多的策略，技术面支撑在3665，也就是说，日内回落到3665支撑附近就可以做多看涨，再看二次上涨空间，当然目标在3690附近，如果 破位的话，上方就看3710。另外，如果今天意外跌破3665，那么尊重市场走势，H4周期布林收口，也有可能进入高位震荡，再看3620的低位支 撑效果。 山海：地缘增加黄金避险情绪，等待美联储降息行情！ 日内行情，先下结论 ...

| Millio | > 国技期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年09月15日 | | 黄金 | ★☆★ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ★☆★ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | ★特朗普:当所有北约国家都停止购买俄罗斯石油时,我将准备对俄罗斯实施重大制裁。敦促美上诉法院批 准解雇美联储理事库克。 ★巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）高级官员塔希尔 · 努努发表声明称，哈马斯已暂停与以色列关于加沙 地带停火与被扣押人员交换的谈判。 今日贵金属震荡。地缘方面，上周以色列空袭卡塔尔首都，目标直指哈马斯高级领导人，中东地缘局势依然 紧张。美国总统特朗普重申对俄罗斯实施制裁的意愿,并敦促其他国家跟进,这一表态表明俄乌停战协议的 新行渐远。数据方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回 升,环 ...

地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普表示印度提出对美国商品关税降至零但已太晚 此前美国对印度实施50%关税 [1] - 特朗普将就全球关税案裁决向美国最高法院提起上诉 警告若败诉将造成前所未见的震荡 [1] - 美国财政部长贝森特计划从周五开始对美联储主席候选人进行密集面试 过程将持续到下周 [1] 黄金市场表现 - COMEX黄金期货12月合约涨2.42%至3601.00美元/盎司 刷新历史新高至3616.9美元 [2] - 国际现货黄金上涨1.72%至3536.03美元/盎司 创历史新高 早盘逼近3550美元 [4] - 今年以来金价累计上涨约35% 涨幅达900美元每盎司 [4] - 黄金自3311美元止跌上涨以来已大涨近250美元 [5] - 市场高度关注本周五美国非农就业数据 因其将影响美联储月中利率决议的降息幅度和路径 [5] 技术分析与市场观点 - 黄金多头预期目标位在3650区域 关键起涨点抬升至3470-3475区域 [7] - 日线级别关键顶底转换位在3450区域 日内小级别在3500-3508区域 [7] - 亚洲盘从下跌转变为上涨或冲高回落 欧洲盘震荡 美盘维持晚上9点开始反弹的规律 [7] - 黄金日内波动加剧 昨日最大调整幅度近40美元（3508跌至3470区域） [9] - 当前需关注3540/3560/3585-3590区域阻力 下方支撑在3470-3475区域 [9] 白银及衍生品市场 - 国际白银创14年新高 多头打开上涨空间 指标历史新高50美元 [9] - 白银目前处于反趋势压力边缘 阻力位在41.2和41.8区域 支撑位在40大关 [11] - 沪金银和融通金因国内溢价及交易时间不连续 操作难度大 建议参考国际金银关键位参与 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对原油、贵金属、铜、铝等多个行业的市场情况进行分析，给出各行业的走势判断、投资策略及关注要点，如原油中期供需宽松但短期对地缘利多敏感，建议关注SC11月合约逢高做空机会；贵金属有望刷新历史高点，建议多头持有等 各行业总结 能源化工 - 原油：中期供需偏向宽松，短期基金净多持仓低位令油价对地缘利多敏感，建议关注SC11月合约逢高做空机会并配合虚值买权保护 [1] - 燃料油&低硫燃料油：新加坡船燃销量和中国保税船燃加注需求同比下降，国内炼厂生产积极性低迷，供应同比降19%，LU承压下行，FU受地缘溢价支撑相对偏强 [21] - 沥青：厂库和社会库均下降，期货逆势收涨，预计短期震荡偏强，可关注做多BU与SC10合约的裂解价差 [22] - 液化石油气：9月CP持稳，国际市场底部支撑良好，进口成本和国内需求带来支撑，短期盘面近强远弱 [23] - 尿素：日产小幅下降但同比偏高，部分复合肥企业限产，农业备肥慢，企业库存上升，关注印度开标前后市场情绪变化 [24] - 甲醇：秋季检修收尾，供应提升，企业累库，现实偏弱，但下游开工预期提升，市场预期偏强 [25] - 纯苯：价格延续弱势，国内供应增长，需求偏弱，港口小幅累库，三季度有改善预期，关注下游节奏 [26] - 苯乙烯：走势偏弱，原油和纯苯难提供支撑，需求弱稳，供应高位，库存累库，基本面疲弱 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯生产企业库存压力可控，但下游接受能力下降限制上行空间；聚乙烯下游需求有支撑；聚丙烯供应压力增加，基本面驱动力度不足 [28] - PVC&烧碱：PVC走弱，供给压力高，需求疲软，期价或震荡偏弱；烧碱价格坚挺，预计难大跌大涨，或宽幅震荡 [29] - PX&PTA：夜盘PX带动PTA震荡，需求向好，但现实改善有限，关注装置动态、油价和聚酯提负节奏 [30] - 乙二醇：夜盘回落，国内负荷提升，港口库存回升，预期区间震荡，关注政策和旺季需求节奏 [31] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，价格随成本波动，旺季需求回升有提振，可考虑偏多配置；瓶片产能过剩，关注石化政策 [32] - 工业硅：期货小幅收涨，9月供应过剩矛盾或凸显，关注8300元/吨支撑有效性，跌破可轻仓布局空单 [12] - 多晶硅：期货大幅上涨，受行业重组计划和自律限产预期推动，关注前期政策预期阻力位5.3万/吨 [13] 金属 - 铜：内外铜价震荡收跌，短线冲击8万整数关、扩大涨势概率加大，建议短线多单依托MA5日均线持有，关注2510合约执行价8.2万买入看涨期权权利金涨势 [3] - 铝：沪铝震荡，下游开工回升，库存或偏低，但累库拐点未明，短期维持震荡，上方21000元区域有阻力 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，税率政策调整增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [5] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，弱势运行，跌破高成本产能成本后暂不看深跌，关注6月低点支撑 [6] - 锌：SMM锌社库走高，锌价承压，但9月炼厂检修增加，沪锌在2.2万整数关有支撑，中线反弹空配，等待2.3 - 2.35万元/吨区间空头机会 [7] - 镍及不锈钢：沪镍大幅反弹，受美联储降息预期和印尼政局影响，短期震荡看待 [9] - 锡：内外锡价阳线交投，LME新加坡仓库去库，国内有精矿紧缺题材，关注社库与资金变动，低位短多依托27.1万持有 [10] - 碳酸锂：期价弱势震荡，库存微降，矿端报价回调，市场交易焦点在930期限预期，短期偏多思路并做好风控 [11] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价下挫，螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回落、库存累积，市场回归基本面，负反馈预期升温，短期承压，关注建材需求环比改善力度 [14] - 铁矿：盘面震荡，基差低位，全球发运创新高，国内到港量反弹，预计铁水产量下滑，预计高位震荡 [15] - 焦炭：日内价格尾盘反弹，焦化第一轮提降部分落地，库存微降，价格受政策预期影响大，短期承压 [16] - 焦煤：日内价格下行后反弹，炼焦煤矿产量微增，库存环比下降，价格受政策预期影响大，短期承压 [17] - 硅锰：日内价格震荡下尾盘反弹，需求端铁水产量高，产量增加，库存未累增，锰矿价格下调空间小，观察前低支撑力度 [18] - 硅铁：日内价格震荡下尾盘反弹，铁水产量小幅下行，供应回升，库存去化，需求整体尚可 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕增仓震荡上行，全球油脂走强或带动大豆压榨量提升，国内四季度供应充足，明年一季度或有缺口，行情短期震荡，中长期谨慎看多 [36] - 豆油&棕榈油：隔夜反弹，短期回调释放利空，美豆供应有压力需求有期待，国内大豆近月供应宽松，远月受中美贸易影响，棕榈油四季度减产，可择机逢低买入 [37] - 菜籽&菜油：外盘加拿大菜籽期货休市，全球菜籽供给将宽松，预计加拿大产量恢复，国内菜系供需紧平衡，期货短期或企稳 [38] - 豆一：国产豆主力合约空头减仓价格反弹，政策端拍卖成交率回升，9月下旬新豆将上市，关注新季开称表现 [39] - 玉米：大连玉米期货减仓上行，新季玉米或增产，贸易商有预期，山东现货供应减少，前期空单可止盈，后续或底部偏弱运行 [40] - 生猪：盘面高开低走，猪粮比价低于6:1，9月出栏量或增加，需求有支撑，肥标价差走扩，关注二次育肥，猪价有下行压力 [41] - 鸡蛋：盘面增仓，秋季开学鸡蛋现货未明显上涨，老鸡淘汰情绪增强，8月鸡苗补栏量低，年底新开产数量或下降，可考虑布局远月多单 [42] - 棉花：美棉震荡偏弱，签约数据尚可，中美展开谈判，巴西收获慢但丰产，郑棉震荡，回调买入为主 [43] - 白糖：美糖震荡，巴西产糖量或维持高位，国内糖浆进口量低，国产糖销售快，25/26榨季广西产量有不确定性，预计糖价震荡 [44] - 苹果：期价高位震荡，早熟苹果价格高，市场看涨热情增加，但供应端利多不足，短期或上涨，中长期观望 [45] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，进口或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，观望 [46] - 纸浆：期货小幅上涨，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路对待 [47] 其他 - 集运指数（欧线）：现货市场运价下行，特朗普关税政策撤回可能性小，胡塞武装袭击使复航预期下降，但盘面反馈钝化，预计事件支撑短暂，关注航司十一黄金周空班计划 [20] - 股指：大盘强势震荡，期指各主力合约收涨，地产政策落地，市场风险偏好维持高位，建议增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [48] - 国债：期货收盘全线上涨，资金面短端品种下行，“股债跷跷板”效应减弱，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [49]

黄金市场分析 - 现货黄金价格在9月1日欧盘时段上涨逾1%至3489美元 刷新4月22日以来高点 逼近3500美元历史关口[2] - 8月月线以大阳线收官 几乎吞没此前四个月上影线 周线与月线双双刷新历史最高收盘纪录[2][3] - 技术面显示黄金日线处于收敛三角末端 月线高位震荡格局在持续四个交易月后迎来向上突破[3] - 关键阻力位3420-30区域被突破后 金价接连攻克3440和3452关口 当前关键支撑位在3440区域[5] - 若突破3500美元大关 后续需关注3530和3580两个关键位置[5] - 短线操作建议以回调做多为主 上方阻力关注3490-3500一线 下方支撑关注3460-3450一线[5] 黄金驱动因素 - 上涨主要受美联储降息预期持续升温推动[2] - 美联储主席鲍威尔释放降息信号 特朗普挑战美联储独立性 国际地缘局势紧张共同构成多重利好因素[3] - 市场重点关注9月5日发布的美国8月非农就业报告 该报告可能直接决定美联储是否在9月启动降息周期[2] 白银市场表现 - 白银价格突破40美元大关 创下2011年以来14年新高[3] 原油市场分析 - 布伦特原油微跌至67.36美元/桶 美国WTI原油报63.88美元/桶[6] - 俄乌冲突加剧导致俄罗斯港口周度原油出货量降至四周低点272万桶/日[6] - 技术面显示日线K线连续收阴后形成窄幅区间底部 中期主观趋势向下[7] - 短线1H走势保持65.70-63.00区间震荡格局 MACD指标预示空头动能逐步增强[7] - 短线操作建议以回踩低多为主 上方阻力关注66.0-67.0一线 下方支撑关注63.0-62.0一线[7] 原油市场驱动因素 - 地缘局势和俄罗斯出口下滑提供支撑 但美国创纪录产量与亚洲国家经济疲软加大下行风险[6] - 9月OPEC+会议和美国就业数据将成为打破僵局的关键催化剂[6]

市场整体表现 - 创业板指数大幅上涨2.29% 全天高开高走 [1][3] - 沪指稳步上升但涨幅相对温和 [3] - 总成交额较前一日缩减超过500亿元 显示资金态度谨慎 [3] - 超过3200只个股上涨 市场情绪整体回暖 [3] 黄金行业 - 中金黄金 湖南黄金 西部黄金等龙头企业集体涨停 [3] - 行业强势表现受国际金价突破3480美元直接推动 [3] - 价格波动反映全球货币政策 地缘局势及长期通胀预期等多重因素 [3] 创新药行业 - 迈威生物实现20%涨幅涨停 立方制药 百花医药等十余只个股封板 [3] - 板块结束长期低迷态势 可能反映市场对政策或基本面预期转变 [3] - 后续需观察业绩兑现与政策支持力度以确认行业拐点 [3] 科技行业（光模块） - CPO细分领域持续走强 中际旭创 天孚通信 新易盛等龙头公司股价创历史新高 [3] - 行业增长由AI及算力需求爆发驱动 业绩进入兑现期 [3] - 具备硬逻辑支撑的板块趋势值得长期跟踪 [3] 弱势板块 - 保险 证券 军工等权重板块表现疲软 [4] - 券商股集体回调 中国卫星 中国卫通跌幅居前 [4] - 这些板块与大盘情绪及政策关联度高 短期调整属正常波动 [4]

国内油价调整 - 国内汽柴油价格每吨分别下调180元和175元 自2025年8月26日24时起执行 [2] - 92号汽油零售价下调0.14元/升 95号汽油下调0.15元/升 0号柴油下调0.15元/升 [3] - 私家车加满50L油箱成本减少约7元 物流车辆每百公里燃油费用减少约6元 [4] 年度调价格局 - 年内经历17轮调整 呈现"六涨七跌四搁浅"格局 [3] - 汽柴油标准品较年初累计下跌405元/吨和390元/吨 [3][4] - 当前全国车柴价格区间6.8-7元/升 92号汽油零售限价7.2-7.3元/升 [4] 国际油价波动因素 - 计价周期内参考原油均价65.07美元/桶 变化率-3.90% [3] - 欧佩克+计划9月增产54.7万桶/日 EIA预测2025年美国石油产量达1341万桶/日创纪录 [5] - IEA预计明年全球石油供应过剩 修正2025年供应增量至190万桶/日（原预期130万桶/日） [5] 库存与地缘因素 - 美国8月15日当周商业原油库存减少600万桶至4.207亿桶 降幅超市场预期 [6] - 俄乌和谈进展不顺 美国称若两周内未达成协议将加大对俄制裁 [5] - 委内瑞拉已探明石油储量3030亿桶居全球首位 2025年7月产量91.4万桶/日 [7] 下轮调价预期 - 新一轮计价周期变化率预计正向开端 幅度约2.7% 对应上调130元/吨 [8] - 9月9日24时调价窗口期 预计汽柴油上调概率较大 幅度或达140元/吨 [8] - 美联储9月可能降息 美国传统燃油消费旺季持续支撑油价 [2][5]

黄金市场分析 - 黄金价格在亚洲早盘升至近两周高位3,386美元，主要受美国对美联储独立性干预担忧及市场对9月降息预期推动 [2] - 市场押注美联储9月降息25个基点的概率为84.3%，显著高于一个月前的61.9%，强化黄金作为无息资产的吸引力 [2] - 技术面显示日线级别强阳，4小时级别可能突破布林上轨，上涨趋势或测试3410附近阻力位 [4] 黄金技术走势 - 中期看跌观点基于月线连续4根上影线，预期最终目标回至3000-2950区域 [3] - 短期关键支撑位抬升至3365-3350区域，压力位关注3400-3410及日线三角上边缘 [6] - 日内操作建议回踩低多为主，上方阻力关注3395-3405，下方支撑关注3360-3350 [6] 原油市场动态 - 布伦特原油期货下跌0.23%至68.64美元/桶，WTI下跌0.54%至64.46美元/桶，但此前触及两周高点并突破100日均线 [7] - 供应担忧及潜在制裁风险支撑油价，地缘局势恶化可能维持强势运行 [7] - 技术面日线呈现圆弧底形态，短期关注65美元压力带，4小时级别可能出现调整 [8] 原油交易策略 - 操作建议反弹高空为主，上方阻力关注65.0-66.0，下方支撑关注63.0-62.0 [8] - 多空分水岭位于64美元，跌破可能加速探底，本周预计大跌启动空头行情 [8] - 早盘64.6直接做空，周初美盘分时图大阳线起涨低点成为关键位置 [8]