特朗普考虑加入以色列对伊朗的空袭，伊朗或在霍尔木兹海峡布雷，SC原油周三领涨期市！地缘冲突 仍在主导市场情绪，原油后市该如何布局？ 相关链接 期货热点追踪 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面关注陆家嘴论坛政策信号与中东局势，IH与IF采取中性策略，IC与IM布局跨期价差套利或逢低配置远期合约[2] - 原油关注以伊冲突，WTI主力关注78美元/桶附近压力[3] - 黄金短期关注以伊冲突进展，长期关注全球经济等因素[4] - 白银关注36美元/盎司关键支撑，关注中东局势与美联储降息节奏[5] - 化工品中PTA短期跟随成本端震荡，乙二醇短期窄幅偏多震荡，PVC期价低位震荡，PP、塑料基本面弱势警惕情绪回落，纯碱短期底部区间震荡，玻璃短期偏弱震荡，橡胶关注下游开工情况[6][7][8][9][10][11][12][13][14][16] - 农产品中玉米主力短期区间震荡，花生短期区间震荡，棉花短期区间偏强运行，生猪关注能否突破压力位，鸡蛋建议暂时观望，豆二短线震荡偏强，豆粕短线区间震荡，豆油短线震荡偏强[18][20][21][22][23][25][26][27] - 金属中铜关注岛形下沿颈线有效性，铝激进者可轻仓试多，氧化铝呈弱势调整趋势，铸造铝合金维持区间震荡，碳酸锂稳健者观望激进者区间操作，工业硅底部震荡，多晶硅偏弱震荡[28][30][31][32][33][34][35] - 黑色中不锈钢低位宽幅震荡观望，螺纹钢和热卷轻仓逢低偏多，铁矿石短期震荡，煤炭主力合约震荡[36][37][38][40][41] 各行业总结 宏观 - 美联储降息预期升温，美元走弱利好新兴市场，国内经济稳中有进，流动性充裕支撑市场[2] 原油 - 高度关注以伊冲突，夏季旺季与美库存下滑支撑油价，但冲突升级或降级影响大，WTI主力关注78美元/桶压力[3] 黄金 - 地缘冲突影响金价，截至6月17日早盘交投于3380 - 3400美元/盎司，多空博弈，短期关注以伊冲突，长期关注全球经济等[4] 白银 - 截至6月17日亚盘交投于36.1 - 36.5美元/盎司，中东局势与金银比等影响，关注36美元/盎司支撑[5] 化工 PTA - 华东现货价5020元/吨，成本端原油支撑但上方空间有限，6月装置检修与重启并行，供需矛盾主导价格，短期跟随成本端震荡[6] 乙二醇 - 华东现货价4470元/吨，供应受地缘影响部分装置停车但总体开工上升，库存减少，需求端负荷下降，短期窄幅偏多震荡[7] PVC - 华东5型现货主流价4750元/吨，供应开工率环比减少，需求无明显好转，库存减少，基本面弱势期价低位震荡[8] PP - 各地区现货价格上涨，供应产能利用率上升产量增加，需求下游开工下降，库存去库，基本面弱势期价或震荡，警惕情绪回落[9][10] 塑料 - 各地区现货价格上涨，供应产能利用率增加，需求下游开工率下降，库存趋势由涨转跌，基本面弱势期价或震荡，警惕情绪回落[11] 纯碱 - 各区域现货价格持平，供应开工率和产量增加，库存厂家增加社会下降，需求一般，盘面短期底部区间震荡[12] 玻璃 - 各区域现货价格持平，供应开工率微升产量微降，库存减少但梅雨季压力大，需求偏弱，盘面短期偏弱震荡[13][14] 橡胶 - 关注原油价格带动的波动率，基本面供大于求，国内和东南亚产区开割，下游开工有所回升，关注下游开工情况[16] 甲醇 - 现货价格上行，期货主力合约收盘价下降，港口库存增加，供应西北高位，部分装置停工，需求端部分回升部分疲软，短期期价震荡偏强[17] 农产品 玉米 - 各地区现货价格有差异，外盘报告利多支撑有限，国内供应或趋紧，需求乏力，小麦托底收购利好，主力短期区间震荡[18] 花生 - 各地区现货价格不同，油脂市场支撑情绪，但自身基本面无持续上涨动力，短期区间震荡[20] 棉花 - 现货价格指数与到厂价有数据，外盘报告偏多，国内供应预计宽松，阶段性进口少库存低，下游淡季，短期区间偏强运行[21] 生猪 - 现货价格上涨，供应结构导致猪源减少，需求弱，涨幅有限，关注能否突破压力位[22] 鸡蛋 - 现货价格上涨，供应老鸡淘汰，需求疲软，期价估值偏低，建议暂时观望[23] 豆二 - 各产地进口成本价有数据，美生物燃油突破提振，巴西大豆上市利好出口，短线震荡偏强[24][25] 豆粕 - 各地区现货价格有数据，宏观关税政策反复，国际关注天气，国内供给压力凸显，需求采购积极性下滑，短线区间震荡[26] 豆油 - 各地区现货价格有数据，国际美生物燃油带动，国内油厂开工和压榨高位，需求淡季，累库压力升高，短线震荡偏强[27] 金属 沪铜 - 现货价格上涨，中东局势与国内政策影响，铜价测试岛形下沿颈线，关注有效性[28] 沪铝 - 现货价格下跌，宏观美联储议息与中东风险，供应产能稳定，需求淡季，库存低，激进者可轻仓试多[29][30] 氧化铝 - 现货价格下跌，供应产能增加产量攀升，需求采购节奏放缓，库存铝土矿增加，价格面临压力，呈现弱势调整趋势[31] 铸造铝合金 - 现货价格持平，成本端废铝支撑，供给产能扩张，需求新能源汽车下半年淡季，库存高位，维持区间震荡[32] 碳酸锂 - 现货价格下跌，成本端锂矿企稳，供给开工率高位，需求疲态，短期内区间震荡，稳健者观望激进者区间操作[33] 工业硅 - 现货价格不变，供应各地区复产，需求按需采购，基本面宽松，底部震荡[34] 多晶硅 - 现货价格不变，供应产量边际提升，需求疲软，短期内偏弱震荡，关注前期低点支撑[35] 黑色 不锈钢 - 现货价格下降，技术面转向低位震荡，基本面成本支撑减弱，供应压力仍在，需求疲软，低位宽幅震荡观望[36] 螺纹钢 - 现货价格持平，盘面转向震荡，基本面宏观情绪修复，成本中枢动态运行，需求淡季，库存偏低，轻仓逢低偏多[37] 热卷 - 现货价格下降，技术面转向企稳，基本面原料企稳，成本中枢动态运行，表需回升，库存偏低，轻仓逢低偏多[38] 铁矿石 - 现货指数与价格有数据，供应发运量维持高位，需求高炉开工微降铁水产量上升，库存增加但累库幅度收窄，技术面指标向好，短期震荡，关注港口库存与钢厂复产[39][40] 煤炭 - 现货价格指数有数据，焦煤进口通关量回落产量下降库存高位，需求电力增加冶金疲软，焦炭库存情况类似，主力合约震荡，关注钢厂库存与政策[41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA受以色列袭击伊朗致油价上涨拉动价格上行，但自身前期检修装置重启及新装置投产使供需格局转弱，预计短期内现货价格随成本端震荡，基差短期偏强后续或回落，需关注伊以局势发展[6] - MEG上周船只入库顺利，预计下周初港口库存回升，短期价格跟走成本端，后续关注地缘冲突变化，6月处于去库通道，但供应端后续将逐步转向宽松，价格反弹后需关注长停装置复产进度[8] 各目录要点总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点** - 基本面：昨日期货震荡收涨，现货商谈氛围尚可，基差快速走强，个别聚酯工厂递盘，主流供应商出货，不同月份货有成交[7] - 基差：现货5030，09合约基差238，盘面贴水，偏多[7] - 库存：工厂库存4.03天，环比增加0.01天，偏空[7] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[7] - 主力持仓：净空，空减，偏空[6] - 预期：受油价上涨拉动价格上行，但供需格局转弱，预计短期现货价格随成本端震荡，基差短期偏强后续或回落，关注伊以局势发展[6] - **MEG每日观点** - 基本面：周二价格重心震荡上行，市场商谈一般，夜盘高开调整，基差平稳，受阿曼湾货船遇袭消息影响，盘面震荡抬升，美金外盘重心走强，个别供应商补货[9] - 基差：现货4485，09合约基差70，盘面贴水，偏多[9] - 库存：华东地区合计库存55.38万吨，环比减少4.32万吨，偏多[9] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[9] - 主力持仓：主力净空，空减，偏空[9] - 预期：预计下周初港口库存回升，短期价格跟走成本端，6月去库但供应后续转向宽松，关注地缘冲突及长停装置复产进度[8] - **影响因素总结** - 利多：以色列袭击伊朗，油价大幅上涨拉动PTA价格上行[10] - 利空：PTA前期检修装置重启及新装置投产致供需格局转弱；乙二醇供应端后续将逐步转向宽松[11] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位[12] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、聚酯需求、出口、总需求、期末库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[13] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、总产量、新增产能、总供应、聚酯产能、聚酯需求、总消费、港口库存、库存变化、供需缺口等数据[14] - **价格数据**：呈现了2025年6月13日 - 2025年6月16日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价格，TA、EG期货价格及基差，PTA加工费，MEG不同制法内盘利润，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等数据变动情况[15] - **图表数据** - 瓶片相关：展示了PET瓶片市场价、生产毛利、产能利用率、开工率、库存等数据随时间的变化情况[17][20][24][25] - 价差相关：展示了TA不同合约间价差、MEG不同合约间价差、TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据随时间的变化情况[27][33][40] - 基差相关：展示了PTA、MEG基差数据随时间的变化情况[30][37] - 库存相关：展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等库存数据随时间的变化情况[43][45][53] - 开工率相关：展示了聚酯上游精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇，下游聚酯工厂、江浙织机等开工率数据随时间的变化情况[54][58] - 利润相关：展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利等数据随时间的变化情况[62][65][68]

重要消息 2025陆家嘴论坛今日（6月18日）开幕，若干重大金融政策将发布； 华为、中芯国际进台湾实体名单，外交部回应； 国家外汇管理局：5月份外资增持境内股票较上月进一步增加。 重要的消息有哪些 6月18日，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"的2025陆家嘴论坛将正式开幕。日前举行的 上海市政府新闻发布会透露，2025陆家嘴论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。记者还获 悉，2025陆家嘴论坛期间，上海与香港将签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》。 6月17日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，有报道称，台湾当局迫于美国的压力，已将华 为和中芯国际（SMIC）列入台湾版的实体名单。中方对此有何回应？郭嘉昆表示，中方一贯反对美方将科技 和经贸问题政治化，泛化国家安全概念，滥用出口管制和长臂管辖，对中国进行恶意封锁打压，民进党当 局"跪美媚美"，只会害台毁台。 外交部发言人郭嘉昆表示，中方正组织撤离在伊朗和以色列的中国公民，目前已有部分中国公民安全撤离至周 边国。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，5月份，境内外汇供求总体平衡，外汇市场运行平稳。一是跨 境资金 ...

美国生物燃料政策对豆油市场的影响 - 特朗普政府提议2025-2027年大幅提高生物燃料掺混要求（RVO），2025年目标定为56.1亿加仑生物基柴油，较2024年33.5亿加仑增长67% [4] - 政策通过降低进口原料的RINS信用值（削减50%）以鼓励使用美国本土原料如豆油、玉米油和牛油，减少进口废食用油和菜籽油份额 [4] - 该政策直接触发CBOT豆油价格上涨，6月13日夜盘美豆油因需求激增预期获9万手多单封停涨停板 [4] - 若提案落地，美豆油需求预计从当前600万吨/年上升至2025-2027年的740-760万吨/年（增量约150万吨） [5] - RVO提高将抬高RINS市场需求（RIN-D4隔夜飙升11%至114美分），改善生物燃料生产商利润预期并刺激原料需求 [5] 美国生物柴油投料结构变化 - 2025-2027年美国生物柴油投料中豆油占比显著提升，预计从2024年600万吨增至2027年754万吨 [6] - 同期菜油投料量从218万吨降至135万吨，UCO从335万吨增至404万吨，牛油从325万吨大幅增至834万吨 [6] - 玉米油投料量增长明显，从196万吨增至484万吨，显示政策对多种本土原料的拉动作用 [6] 对大豆及植物油市场的连锁影响 - 历史类似需求井喷期（2022-2023年）美豆油价格从30美分/磅升至87美分/磅，本轮或推动价格向60美分/磅迈进 [7] - 需求增长将传导至大豆压榨领域，美豆压榨需求可能提升至27亿蒲式耳（对应750万吨大豆，约2.8亿蒲） [7] - 2025/26年度美豆期末库存或降至1.8亿蒲式耳，支撑美豆价格修复至1140美分/蒲式耳成本线 [7] - 全球植物油市场将受波及，棕榈油和大豆进口成本上升可能引发系统性价格上行风险 [7] 地缘冲突对商品价格的历史影响 - 1973年石油危机原油价格上涨400%，后部分回落（11→13美元），因OPEC限产政策延续供应紧张 [7] - 1990年海湾战争原油价格上涨141%后完全回落，因供应快速恢复及IEA干预 [7] - 2022年俄乌冲突天然气价格上涨300%后部分回落（仍高于战前），因欧洲供应链重构不可逆 [7] - 价格能否维持高位取决于供应恢复能力，关键通道封锁可能引发"价格台阶"效应 [14] 当前中东地缘局势评估 - 短期冲突可控但长期高危，以色列行动暴露美国中东政策矛盾，代理人战争频率可能上升 [9] - 未来冲突演化路径关键线索：霍尔木兹海峡是否封锁、美国是否参战、以色列预备役变化、伊朗政权稳定性 [9] - 终局路径概率：代理人战争常态化（50%+）、外交冻结冲突（20%-30%）、核扩散与冷战（低概率） [10] - 当前商品价格不大可能因中东地缘事件实现"台阶式固化上涨"，因西方国家滞胀风险放大 [17]

黄金市场行情 - 国际现货黄金隔夜冲高回落 亚洲交易时段进一步走低 6月16日开盘3433美元 最高3452.50美元 最低3382.53美元 收盘3383.62美元 全天波幅69.97美元 下跌49.73美元 跌幅1.45% [1] - 日K线呈现长阴线形态 金价在触及近两月高位后出现回落 目前以伊冲突暂未持续扩大 市场焦点转向美联储货币政策会议 [1] - 短期在等待利率会议结果过程中 黄金市场可能维持相对平静 晚间美国将公布零售数据 成为观察美国经济状况的重要节点 [1] 技术分析 - 金价上周强势突破近几周震荡区间 整体有望继续维持强势 但短期在突破3365美元后仍缺少回踩确认过程 昨日回落可视为正常回踩 [2] - 下方5周均线3365美元是当前重要支撑 10周均线3315美元决定金价涨势能否持续 日K线显示金价受阻于3455美元压制后转跌 吞噬前一日全部涨幅 [2] - 下方暂时受10日均线支撑 上方3400美元整数及3420美元是主要压力 突破方可回升 否则将延续调整测试3365美元及3350美元支撑区域 [2] - 日内金价走势以3400-3365美元区间震荡看待 向上突破需关注3415-3420美元阻力 短线向下属于回踩确认过程 关注3365美元及3350美元多头机会 [2]

全球政治不稳定性 - 全球政治不稳定性持续上升 中美双方就落实两国元首通话共识达成框架 [1] - 美国洛杉矶骚乱导致"央地关系"紧张 特朗普派遣国民警卫队实施镇压 [1] - 以色列与伊朗爆发武装冲突 以空军空袭伊朗境内数十个核计划相关目标 伊朗宣布反击 [1] 原油市场动态 - 原油价格大幅上涨 本周领涨全球资产 [1] 石油ETF投资价值 - 石油ETF投资标的涵盖石油与天然气产业链多个领域 包括开采 设备制造 运输 销售 炼制加工等 [1] - 石油ETF相关企业在全球石油产业链中占据重要地位 具备较强抗风险能力和市场竞争力 [1] - 石油ETF为投资者提供便捷高效投资工具 可帮助把握石油产业长期投资机会 [1] 投资建议 - 建议关注石油ETF（561360）以应对未来石油市场潜在变化 [1] - 无股票账户投资者可通过石油ETF联接基金（020406）把握证券板块投资机会 [1]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年6月17日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 2、基差：现货4437，09合约基差63，盘面贴水 偏多 3、库存：华东地区合计库存55.38万吨，环比减少4.32万吨 偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 偏空 5、主力持仓：主力净空 空减 偏空 PTA： 6、预期：以色列袭击伊朗，油价大幅上涨拉动PTA价格上行，但PTA自身前期检修装置陆续重启，叠加新装置投产，供需格局转 弱，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，基差方面，短期内现货市场货源偏紧，现货基差偏强运行，伴随供应回归后续有 回落预期。关注伊以局势发展。 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线建议投资者密切关注中东地缘局势变化对避险情绪的影响，周内聚焦美联储6月FOMC会议对通胀、经济与利率前景的表述 [5] - 伦敦金短线震荡偏强，阻力上移至3450，强阻力3500区域，支撑3400，强支撑3300；伦敦银上周整体震荡调整，但下方买盘亦强劲，短线支撑在36、35.5，强支撑34.8 - 35区域，上方空间打开至40区域，甚至45可能，仍将短线回调视为中长期做多机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场金跌银震，中东地缘局势的波动是短期影响金价主因，COMEX黄金2508合约收报3404.3美元/盎司，-1.4%；美白银2507合约收报于36.37美元/盎司，+0.04%；SHFE黄金2508主力合约收报792.3元/克，-0.08%；SHFE白银2508合约收8858元/千克，+0.45% [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储6月维持利率不变的概率为99.8%，降息25个基点的概率为0.2%；7月维持利率不变的概率为87.5%，累计降息25个基点的概率为12.5%，累计降息50个基点的概率为0%；9月维持利率不变的概率35.3%，累计降息25个基点的概率为57.2%，累计降息50个基点的概率为7.5%，累计降息75个基点的概率为0% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加1.44吨至941.93吨；iShares白银ETF持仓增加39.58吨至14714.94吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减15.1吨至1194.3吨；截止6月6日当周的SGX白银库存周减28.2吨至1319.3吨 [3] 本周关注 - 本周数据方面总体清淡，适当关注周二晚美零售销售数据，重点聚焦于周四凌晨的美联储6月FOMC会议 [4] - 事件方面，周二日本央行将公布利率决议；周四02:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；02:03，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；周四19:00，英国央行将公布利率决议 [4] 价格表现 - SHFE黄金主连792.3元/克，-0.26%；SGX黄金TD 787.93元/克，-0.37%；CME黄金主力3404.3美元/盎司，-1.4%；SHFE白银主连8858元/千克，+0.76%；SGX白银TD 8835元/千克，+0.48%；CME白银主力36.37美元/盎司，0%；SHFE - TD黄金4.37元/克，+24.86%；SHFE - TD白银23元/千克，-104.08%；CME金银比93.6019，-1.4% [6] 库存持仓 - SHFE金库存18177千克，0%；CME金库存1175.6157吨，+0.02%；SHFE金持仓176263手，-0.05%；SPDR金持仓941.93吨，+0.15%；SHFE银库存1194.931吨，-1.25%；CME银库存15474.3189吨，-0.19%；SGX银库存1319.325吨，-2.09%；SHFE银持仓412329手，-0.31%；SLV银持仓14714.942049吨，+0.27% [15][17] 股债商汇总 - 美元指数98.124，-0.02%；美元兑人民币7.1826，-0.09%；道琼斯工业指数42515.09点，+0.75%；WTI原油现货71.77美元/桶，-1.66%；LmeS铜03 9695美元/吨，+0.49%；10Y美债收益率4.46%，+1.13%；10Y美实际利率2.16%，+1.41%；10 - 2Y美债息差0.49%，+8.89% [23]