这套玩法美国已经玩了几十年。但这次，收割循环首次被打破。 疫情期间美国超发货币，导致四十年来最严重的通胀。为应对危机，美联储将利率从近乎零快速拉升到5%以上，创下历史性加息速度。 5%的无风险收益！这就像在全球金融市场投下磁铁，理论上应该吸干所有流动性。按照剧本，新兴市场应该应声崩溃，资产价格跌至谷底。 但这次，剧本被改写了。 中国稳盘，破解美元收割陷阱 美元资本的这次收割，分明是冲着中国而来。加息配合贸易战、科技封锁，组成了对中国经济的全面围剿。 然而，中国通过内循环外循环双循环战略，稳住了阵脚。甚至借机推进经济转型升级，在先进制造、人工智能和芯片领域取得突破。 房地产泡沫实现软着陆，没有像美国预期的那样轰然崩塌。中国不但没有被迫割让资产，反而在美元高压下完成了产业升级。 美元霸权的高墙正悄然开裂，一场未曾预料的降息将改写全球金融格局。 美联储的降息决定震动了全球市场——这不是一次普通的政策调整，而是战略层面的重大转向。在未能按预期拉爆新兴市场、完成经典美元潮汐收割的情况 下，美联储被迫低头，这标志着美元霸权体系出现了一道难以弥补的裂痕。 美元潮汐，收割战略的失败 美元霸权依赖着一套成熟的"潮汐"机制：先疯 ...

就在刚刚，美国财政部公布了一份重磅数据：2025年7月，中国一口气减持257亿美元美国国债，持仓规模降至7307亿美元，创下2009年以来新低！ 与此同时，中国央行已经连续10个月增持黄金。这一减一增之间，释放出的信号再明确不过：中国正在加速推进外汇储备多元化，主动规避美债风险。 这绝对是对美国经济投下的一张重磅反对票！ 中国为何要大幅减持美债？答案显而易见：美国已经成为一个不可靠的债务国。近年来，美国滥用美元霸权，频繁将金融武器化，动不动就冻结他国外汇储 备、实施金融制裁。俄罗斯高达3000亿美元的外汇储备被冻结给全世界上了生动的一课——继续大量持有美债，无异于将金融安全置于他人掌控之下。 美国国债规模如今已突破35万亿美元，且还在飞速增长。两党政治斗争不断，债务上限危机反复上演，美国政府甚至屡次面临"关门"风险。试问，这样一个 财政管理混乱的国家发行的债券，还能算是"安全资产"吗？ 中国增持黄金的举动更是意味深长。黄金是自古以来的"硬通货"，不依赖任何国家信用，不会被冻结，也不会因某国货币政策贬值。中国连续10个月增持黄 金，正是在为可能到来的国际金融风暴准备"压舱石"。 美国的反应值得玩味。一些美国政客 ...

全球资本风云变幻：中国减持美债，黄金热潮涌动，美元霸权迎来挑战 最新公布的美国财政部国际资本流动报告（TIC）描绘了一幅引人深思的全球金融图景。尽管截至2025年7月，外国投资者持有的美国国债总量已连续三个 月刷新历史纪录，逼近9.16万亿美元大关，但在这片看似繁荣的表象之下，主要持有国却上演着截然不同的策略博弈。其中，中国大幅削减美债持有量的举 动，尤为引人注目。 中国"弃债"黄金：战略调整下的精准操作 数据显示，中国在2025年7月大幅减持了257亿美元的美国国债，其持仓规模锐减至7307亿美元，这一数字已跌至2008年12月以来的近16年半低点。这并非一 时的冲动，而是中国持续多年的战略性调整。自2022年4月中国美债持仓跌破万亿美元关口以来，减持步伐从未停歇。2022年、2023年和2024年，中国分别 减持了1732亿美元、508亿美元和573亿美元的美债。 2025年以来，中国美债持仓呈现出一种"起伏不定"的特征：年初的1月和2月出现了小幅增持，但随后的3月至5月，减持态势再度占据主导，6月虽有微弱回 暖，7月的"骤然抛售"则显得尤为关键。这种精细化的操作节奏，不仅体现了中国在外汇储备管理上的日益 ...

中国减持美国国债规模与趋势 - 2025年7月单月抛售257亿美元美国国债 持仓量降至7307亿美元 创2009年以来新低 较1.3万亿美元峰值减少超40% [2] - 减持进程自2022年4月跌破万亿美元后持续加速 2022年减持1732亿美元 2023年减持508亿美元 2024年减持573亿美元 [2] - 采用渐进式减持策略 避免短期大量抛售引发美债价格暴跌和全球金融市场动荡 [8][13] 全球主要国家美债持仓分化 - 日本在2025年7月增持38亿美元美国国债 [2] - 英国同期大幅增持413亿美元 创历史新高 与中国减持形成鲜明对比 [2] - 2025年7月海外官方机构对美国长短期证券和银行资金净流出205亿美元 主权国家开始撤离美元资产 [12] 减持美债的战略动因 - 美国联邦政府债务规模突破34万亿美元 利息支出飙升 财政赤字居高不下 [6] - 特朗普政府"大美丽法案"预计未来十年增加2万亿美元负债 削弱美债吸引力 [3] - 美元指数自特朗普上任以来下跌超10% 国际社会对美元信用信心动摇 [3] 黄金储备结构性增长 - 中国人民银行连续10个月增持黄金 截至2025年8月末储备量达7402万盎司 [3] - 黄金作为非主权信用储备资产 有效对冲美元单一货币风险和单边制裁影响 [3] - 2025年二季度全球官方黄金储备增加166吨 处于历史高位 2022-2024年全球央行年度购金量连续三年超1000吨 [9] 人民币汇率双向波动特征 - 2025年人民币兑美元升值约3% 从7.3回落至7.1 [5] - 同期人民币兑欧元贬值约10% 从7.5跌破8.4创历史新低 [5] - 汇率变化助推中国对欧出口增长 2025年中欧贸易额增长6.9% 中美贸易额下降14% [5] 外汇储备结构优化进程 - 截至2025年8月末中国官方储备资产中黄金占比7.3% 较全球平均水平15%仍有提升空间 [11] - 人民币国际化进程加速 逐步摆脱对美元生态的过度依赖 [9] - 减持美债是涵盖多领域的系统工程 涉及对国际经济和地缘政治环境的应对 [11] 美国政策态度转变 - 特朗普政府从威胁对稀土加征200%关税 转变为释放"希望延长关税暂停期"信号 [6] - 美财政部长耶伦承认人民币汇率"并未针对美国" 但强调人民币兑欧元处于历史低点 [5][11] - 美国国债市场信心日益依赖海外资金注入 主要债权国持续减持将动摇市场基础 [6]

美国国债规模与结构 - 美国国债总额突破37万亿美元 相当于2024年全国GDP的1.27倍[1] - 人均债务负担接近11万美元[1] - 净利息支出达8820亿美元 首次超过军费开支 占政府支出13%[6] 债务增长趋势 - 2017至2022年债务从20万亿增至30万亿美元 五年增长10万亿[4] - 从34万亿到37万亿仅用19个月 增速显著加快[4] - 2025年将有9.3万亿美元国债集中到期 日均需偿还250亿美元[6] 信用评级变化 - 穆迪2025年5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1[6] - 美国在三大国际评级机构中全部失去AAA评级[8] - 市场信心跌至冰点[8] 印钞潜在风险 - 增发37万亿美元货币将导致货币供应量短时间内翻倍[9] - 可能引发恶性通胀 面包牛奶价格数周内翻倍 汽油突破10美元/加仑[13] - 家庭储蓄一年内缩水50% 失业率可能突破8%[13] 历史通胀案例 - 1923年德国马克对美元汇率从4.2:1暴跌至4.2万亿:1[11] - 2018年委内瑞拉通胀率突破100万%[11] - 1946年匈牙利因恶性通胀爆发大规模罢工[13] 全球去美元化趋势 - 美元在全球外汇储备占比降至57.8% 创1995年以来新低[15] - 中国累计减持美债2813亿美元 持仓降至7307亿美元为2009年最低[15] - 日本2025年7月仅增持38亿美元 增持节奏明显放缓[17] 替代货币发展 - 人民币跨境支付系统覆盖189个地区 2025年上半年处理金额90.19万亿元[18] - 金砖国家本币结算占比从2020年18%升至45%[18] - 阿布扎比银行完成3.2亿元人民币原油结算[18] 政策应对困境 - 《财政责任法案》将债务上限问题推迟至2026年 未解决根本问题[20] - 《大而美法案》未来十年新增3.4万亿美元赤字[20] - 企业税从21%提至25%的提议遭共和党强烈反对[22] 货币政策矛盾 - 美联储2025年9月下调联邦基金利率25个基点至4%-4.25%[22] - 8月CPI同比上涨2.9% 通胀压力持续存在[22] - 每月缩减950亿美元资产负债表 降息与缩表同时进行加剧市场不确定性[22] 经济影响预警 - IMF警告滥发货币可能导致全球经济增速降至3%以下[20] - 贸易增长预期可能被腰斩[20] - 美国若信用破产将被逐出国际经济体系[18]

中国减持美国国债 - 2025年7月中国减持257亿美元美国国债 持仓规模降至7307亿美元 创2009年以来新低[1] - 2025年以来中国第四次减持美债 年内呈现"增减持交替、减持为主"态势 1月增持18亿美元 2月增持235亿美元 3月至5月分别减持189亿美元、82亿美元、9亿美元 6月小幅增持1亿美元[2] - 中国减持美债趋势已延续多年 2022年4月持仓跌破1万亿美元 2022年、2023年、2024年分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元[2] 美元指数表现与市场观点 - 美元指数自特朗普新任期开始以来持续下跌 累计跌幅超过10%[2][4] - 市场认为美国关税政策引发恐慌 财政状况受国际社会担忧 美债尤其是长债存在被抛售现象[3] - 美联储政治化深度被低估 2026年鲍威尔任期结束后货币政策转向压力可能加剧 美元中长期弱势将更明显[4] 美国财政状况担忧 - 美国联邦政府债务已攀升至37万亿美元 每年债务利息支出超过1万亿美元[3] - 特朗普"大美丽法案"将在未来10年使美国联邦政府负债额外增加2万亿美元[3] - 财政赤字扩大使货币政策受财政捆绑风险愈发明显 美联储过度货币化赤字可能大幅削弱美元信用[3] 中国增持黄金储备 - 中国央行连续10个月增持黄金 8月末黄金储备达7402万盎司 较7月末增加6万盎司[7] - 黄金作为非主权信用储备资产能有效对冲美元单一货币风险 优化外汇储备结构[7] - 当前中国官方国际储备资产中黄金占比为7.3% 明显低于15%左右的全球平均水平[7] 黄金配置战略价值 - 央行增持黄金有助于增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件[8] - 全球央行购金热潮印证黄金战略价值 2025年二季度全球官方黄金储备增加166吨 处于历史高位[8] - 2022年至2024年全球央行年度购金量连续三年超过1000吨 95%受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加[8] 国际资本流动格局 - 2025年7月美债前三大海外债主中 日本和英国选择增持 中国减持动作尤为突出[3] - 降息将引发美债利率下行 市场对美元资产信心动摇 部分国家和投资者加速"去美元化"[3] - 中国黄金储备仍远低于发达经济体规模 持续增持对国际黄金市场价格推动作用不显著[7]

中经记者 秦玉芳 广州报道 近期，国际金价连续多日站稳3600美元/盎司上方。金价持续走强，带动含"金"理财市场迅速回暖，产 品平均收益表现突出，新发数量与规模也显著提升。据中国理财网数据显示，7月以来已有8只黄金主题 理财产品上线。 业内人士分析指出，理财机构及投资者对挂钩黄金资产的关注度持续提高，投资者通过跨市场配置提升 资产分散性，把握黄金价格上行红利，有助于提升组合收益。 黄金理财产品收益表现良好 年初至今，伦敦现货黄金累计涨幅已接近40%。 普益标准研究员屈颖认为，本轮金价上涨的逻辑主要体现在几个方面：一是宏观货币环境的有力支撑， 市场普遍预期美联储年内开启降息周期，实际利率水平有望回落，为黄金提供了坚实价格支撑；二是新 兴市场的黄金储备支撑，近年来新兴市场央行持续加大黄金储备配置，使黄金在国际货币体系中的战略 储备功能愈加凸显，形成长期、稳定的买盘力量；三是地缘政治风险效应，当前全球局部冲突频发，大 国博弈持续演化，避险情绪不断升温，进一步抬升了黄金的配置价值。 随着金价的持续攀升，挂钩黄金的理财产品整体收益表现良好，提前触发止盈的案例增多，产品的市场 关注度显著上升。 屈颖表示，截至2025年9 ...

美元指数自特朗普上任已跌超10% 这是中国2025年以来第四次减持美债。从美债持仓变动来看，中国减持趋势已延续多年。自2022年4月持仓跌破1万亿美元后，减持步伐 持续，2022年、2023年、2024年分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元。 2025年以来，中国减持美债力度有所加大，年内各月持仓呈"增减持交替、减持为主"态势，1月增持18亿美元、2月增持235亿美元，3月 至5月分别减持189亿美元、82亿美元、9亿美元，6月小幅增持1亿美元，7月则大幅减持257亿美元，持仓规模再创新低。 值得注意的是，7月美债前三大海外债主中，日本、英国选择增持，中国的减持动作尤为突出。 据第一财经报道，中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，美国关税政策引发市场恐慌，且美国财政状况也受到国际社会广泛 担忧，美债尤其是长债存在被抛售的现象，同时欧洲长债被抛售也对美债市场有所波及。 每日经济新闻消息，近日，美国财政部公布的2025年7月国际资本流动报告显示，中国当月减持257亿美元（约合人民币1829亿元）美国 国债，持仓规模降至7307亿美元，创2009年以来新低。 与此同时，中国央行已经连续10个月增 ...

当地时间9月19日，国际贵金属期货普遍收涨， 现货黄金收涨1.12%，报3684.65美元/盎司，年内涨超40%；现货白银收涨2.97%，报43.03美元/盎司。 COMEX黄金期货收涨1.12%，报3719.4美元/盎司，年内涨超40%；COMEX白银期货收涨2.96%，报43.365美元/盎司。 | ( W | | 伦敦金现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | 3684.650 | 昨结 | 3643.810 | 开盘 | 3643.733 | | | +40.840 +1.12% | 总量(kg) | 0.00 | 现事 | | 0 | | 最高价 3685.770 | 博 合 | 0 | Ar | | 0 | | 3631.938 最低价 | 增 10 | 0 | | | 0 | | 分时 hH | нк | 后K | 月K | 甲子 | | | 音加 | | | | 盘口 | | | 3685.770 | | | MAR% 卖1 | 3685.810 | 0 | | | | | ने ...

中国减持美债与增持黄金趋势 - 中国2025年7月大幅减持257亿美元美国国债 持仓规模降至7307亿美元 创2009年以来新低 [1][2] - 2025年以来中国美债持仓呈"增减持交替、减持为主"态势 1月增持18亿美元 2月增持235亿美元 3-5月分别减持189亿/82亿/9亿美元 6月小幅增持1亿美元 [2] - 中国减持美债趋势已延续多年 2022年持仓跌破1万亿美元后 2022-2024年分别减持1732亿/508亿/573亿美元 [2] 美元信用与美债市场风险 - 美元指数自特朗普新任期以来已下跌超过10% [2][3] - 美国联邦政府债务攀升至37万亿美元 年利息支出超1万亿美元 "大美丽法案"将使未来10年负债额外增加2万亿美元 [3] - 美联储政治化程度被市场低估 2026年鲍威尔任期结束后货币政策转向压力可能加剧 [3] 全球央行黄金配置动向 - 中国央行连续10个月增持黄金 8月末黄金储备达7402万盎司 较7月增加6万盎司 [5] - 中国黄金储备占比仅7.3% 明显低于15%的全球平均水平 仍有较大提升空间 [6] - 全球官方黄金储备二季度增加166吨 2022-2024年年度购金量连续三年超1000吨 95%受访央行预计未来12个月全球黄金储备将增加 [6] 资产配置战略调整动因 - 减持美债主因包括特朗普对外加税政策引发市场恐慌 对内减税和扩大支出导致财政状况恶化 以及美联储独立性受质疑削弱美元信用 [2][3] - 增持黄金可有效对冲美元单一货币风险 优化外汇储备结构 黄金作为非主权信用资产不受单边制裁影响 且具有高流动性特质 [5] - 央行增持黄金有助于增强主权货币信用 为人民币国际化创造有利条件 [5][6]