公司业务澄清 - 金隅集团明确表示公司未开展机器人相关业务 [1] - 金隅集团明确表示公司未开展算力相关业务 [1]

公司重大合同公告 - 罗曼股份控股子公司上海武桐树高新技术有限公司签订重大合同 [1] - 武桐高新与客户签订《算力设备采购合同》，合同金额约2.92亿元人民币 [1] - 武桐高新与天津茂元设备租赁有限公司、招商局智融供应链服务有限公司签订《买卖合同》，合同金额合计约1.56亿元人民币（不含质保金） [1] 业务与市场动态 - 公司通过子公司切入算力设备与服务市场，业务范围涵盖算力设备销售与算力服务提供 [1] - 合同涉及为招商局智融供应链服务有限公司的相关业务提供算力服务项目 [1] - 两项合同总金额合计约4.48亿元人民币，显示公司在算力相关领域获得实质性业务进展 [1]

公司业务进展 - 平治信息在互动平台表示，截至目前公司累计签订的算力业务相关订单金额已超过24亿元人民币 [1] - 相关项目算力服务器已完成交付部署 [1]

公司战略与研发重点 - 公司当前最重要的研究课题是通信技术，包括无线电、光通信、核心网和数据通信 [1][4] - 公司人工智能研究的地位重要，但当前最重要的是CT [1][4] - 公司主要研究未来3—5年大模型、大数据、大算力在工农业和科技产业上的应用 [1][3] 人工智能应用方向 - 公司聚焦于利用大模型解决生产与消费中的实际问题，例如乘用车自动驾驶模型和手机上的小艺对话模型 [3] - 公司研究高炉炼铁应用，通过大模型优化控制，可提高高炉效率1% [3] - 公司认为人工智能要真正产生价值需要全社会协作，没有网络的算力是信息孤岛 [4] 对算力与网络的看法 - 公司认为未来将是算力过剩的时代，而非算力不足 [4] - 公司认为建设数千个、数百个大模型都是正确的探索 [4] - 公司强调先进的网络对于将AI感知与控制数据传到数千公里外至关重要 [4] 对量子计算的观点 - 公司认为量子科学迟早会突破，量子用于计算机一定能实现 [5] - 公司表示量子计算机研究是人类的命题，公司自身无法承担量子研究问题 [5] - 公司表示若量子计算机问世，可能会选择购买 [5]

文章核心观点 - 公司创始人任正非在与ICPC（国际大学生程序设计竞赛）社区交流时，阐述了对青年发展、人工智能战略及教育变革的核心看法，强调青年是时代的希望，AI发展的重点在于实际应用，并认为网络技术正在推动教育模式发生根本性转变 [3][5][12] 对青年发展的看法与鼓励 - 鼓励有能力的青年优先“摸高”探索前沿真理，而非过早追求商业化，从高向低发展更容易 [3] - 认为当前中国青年创业能力强，不羡慕Meta给予个别青年上亿美元签约金的现象，因为国内已有大量优秀的小团队创业公司，预计未来三到五年或五至十年中国将取得巨大进步 [3] - 以小鹏机器人为例，赞赏其敢闯敢试、展现真实技术的劲头 [3] - 建议青年追随时代潮流，不要过于在乎金钱、青春牺牲或指标，应选择适合自己的道路努力进取，即使不成功也是宝贵的财富积累 [5][16][17] 对人工智能（AI）的战略与观点 - 明确AI发展的重点在于“应用”而非“发明”，认为AI应用能强大一个国家，而发明仅成就一家IT公司 [3][4] - 通过具体数据说明AI应用价值：洗煤精度提高0.1%，乘以中国40亿吨年产量，价值惊人；高炉炼铁效率提升1%，节省的燃料难以计数 [4] - 公司AI研究聚焦未来3-5年，致力于将大模型应用于工业与医疗等实际场景，例如：通过数据预测高炉铁水硅含量以提升效率1%；实现矿山无人化操作以保障安全；在瑞金医院病理模型、中山医科大学眼科远程诊断等医疗领域应用 [4][10][11] - 认为未来将是算力过剩而非不足，支持探索建立数百数千个大模型，但提醒需注意需求可能非线性 [5] - 强调公司定位是“技术公司”而非“科学公司”，专注于应用科学技术，将理论创新留给学术界 [5] - 指出AI发展需因地制宜，例如印尼应将AI用于港口自动化，中国则应解决城市安全、水泥生产无人化及450公里时速高铁的5G-R调度等实际问题 [4] - 认为AI价值的实现需要全社会协作，特别是先进的通信网络（CT），没有网络的算力是信息孤岛 [18] 对教育变革与人才培养的看法 - 认为网络技术正推动教育从“物理集中”模式转向“逻辑分散”模式，使得边远地区学生也能接受世界名校课程，促进了社会整体进步与人才涌现 [5][12][13] - 强调学校与企业属性不同：学校应专注于“0-1”的探索性创新和人才培养，即使失败也能积累人才；企业则负责将理论转化为工业现实和商业价值 [13][14] - 以公司内部年轻人才为例，提到一名22岁员工提出了全球领先的气象模型，另有22岁俄罗斯女孩发明了可能改变AI芯片架构的新余数算法，表明中国也能出现原创性成果 [14][15] - 支持通过IOI等组织帮助落后地区提升IT水平，强调“授人以渔”的重要性 [11] 公司自身定位与研究重点 - 公司研究着眼于未来3-5年，聚焦于大模型、大数据、大算力在工农业和科技产业的实际应用 [4][10] - 重申公司是“技术公司”，使命是应用科学技术解决生产和消费中的实际问题 [5] - 在当前阶段，认为通信技术（CT）如无线电、光通信、核心网等比AI更重要，因为AI需要先进的网络来传输数据以实现其价值 [18]

公司资本运作与股东动态 - 公司于12月4日订立配售协议，以每股5.5港元的价格配售34,181,818股新股，相当于增发后总股本的2.95%，配售价较协议前最后五个交易日平均收市价折让约5.53% [1] - 配售引入了招银系基金CMBI SPC及早期股东顶昇有限公司，其中CMBI SPC认购19,636,363股，完成后持股比例为1.7% [1][2] - 顶昇有限公司的实际拥有人与公司前身创始股东有关联，其参与配售被视为对公司的信任，但后续因关联交易问题终止认购，双方将另行商讨 [1] - 此次配售所得款项总额约为1.08亿港元，其中约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [2] - 认购人承诺股份锁定期为6个月，且配售价与公司6月份债转股价格一致 [2] 公司战略转型与业务布局 - 公司正从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”进行战略转型升级，全面切入AI智算赛道 [2] - 公司于10月以9.77亿港元完成对天顿数据的收购，天顿数据是中国第一梯队智算建设运营商 [3] - 天顿数据已积累近200家企业客户，包括大型云服务商与头部AI公司，其2025年下半年AI算力云服务合约新增管理超12000 GPU的算力规模 [3] - 天顿数据自主研发的“量子湃”算力云服务调度平台已上线，服务于教育科研、AI生物制药、AIGC及自动驾驶等多行业客户 [4] - 天顿数据与公司现有产城开发能力协同，可将闲置厂房、土地资源转化为智算中心，打造“算力+能源+空间”的一体化服务体系 [4] 公司财务优化与债务处理 - 公司于5月以98.33%的高票通过率完成4.4亿美元的债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业 [3] - 完成债转股后，公司有息负债率从45%降至7%，资产负债率从2024年末的99%骤降至2025年上半年的48% [3] - 财务优化为公司留下了充裕的现金流，以支持新业务发展 [4] 收购标的业绩与增长前景 - 天顿数据2022年至2024年收入从0.5亿元人民币增长至2.3亿元人民币，复合年增长率高达114.5% [4] - 天顿数据在2025年第一季度在手订单规模已超百亿元人民币 [4] - 以AI相关标的平均市销率（PS）20倍计算，天顿数据2025年估值被认为有巨大的上涨空间 [5] 市场认可与估值展望 - 2025年以来，公司在二级市场获得价值投资者持续抢筹 [2] - 公司获得多家券商投行看好，例如东北证券认为其借助新业务与原有资源协同，有望打造多元化收入结构并重塑估值 [5] - 公司于12月3日荣获第十届智通财经上市公司评选“最具价值人工智能公司”奖 [5] - “算力+产城”的创新模式有望重构公司估值逻辑 [4]

公司算力规模披露 - 公司在投资者互动平台披露其算力总规模约为1.5万 PFLOPS [1]

配售交易核心信息 - 公司于12月4日公告，以每股5.5港元的价格配售34,181,818股新股，相当于增发后总股本的2.95% [1] - 配售价格较认购协议日期前最后五个连续交易日平均收市价折让约5.53%，具有“小配售、大机构、低折让”的特点 [1] - 配售引进了招银系基金及顶昇有限公司，其中顶昇为早期股东，原持股比例为3.53% [1] - 公司次日补充公告，因存在关联交易，顶昇的认购未能使用一般授权，双方协商终止认购，将进一步商讨 [1] - 参与配售的CMBI SPC是招商局旗下、由招银国际管理的投资组合，旨在捕捉高效能计算、AI云端服务等增长机遇 [2] - CMBI SPC认购了19,636,363股，完成后持股比例为1.7% [2] - 认购人承诺6个月锁定期，配售价与公司6月份的债转股价格一致 [2] - 此次配售所得款项总额约为1.08亿港元 [2] 战略转型与业务布局 - 公司正从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”进行战略转型升级 [2] - 公司加速转型AI新业务，一方面出清境外美元债轻装上阵，另一方面通过收购切入AI智算赛道 [2] - 公司今年主要完成三件大事：提升优质资产运营效能；优化财务；加速布局AI赛道 [3] - 在10月份，公司以9.77亿港元完成了对天顿数据的收购，天顿数据是中国第一梯队智算建设运营商 [3] - 天顿数据已积累近200家企业客户，包括大型云服务商与头部AI公司 [3] - 仅2025年下半年，天顿数据的AI算力云服务合约就新增管理超12000 GPU的AI算力规模 [3] - 天顿数据将为公司打造核心增长曲线，其收入从2022年的0.5亿元增至2024年的2.3亿元，复合增速高达114.5% [4] - 天顿数据2025年仅第一季度在手订单规模就超百亿元 [4] - 天顿数据自主研发的量子湃算力云服务调度平台已正式上线，服务于教育科研、AI生物制药、AIGC、自动驾驶等多行业 [4] - 天顿数据与公司优势互补，其AI智算模式与公司产城开发能力结合，可将闲置厂房、土地资源转化为智算中心，催生“算力+能源+空间”一体化服务体系 [4] - 此次配售所得款项约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [2] 财务状况优化 - 公司在5月份以98.33%的高票通过率完成4.4亿美元的债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业 [3] - 完成债转股后，公司有息负债率从45%降至7% [3] - 公司资产负债率从2024年末的99%骤降至2025年上半年的48% [3] 市场认可与估值前景 - 2025年以来，公司在二级市场获得价值投资者持续抢筹 [2] - 公司获得多家券商投行看好，例如东北证券发布研报称其有望打造多元化收入结构并重塑估值 [5] - 在12月3日，公司荣获第十届智通财经上市公司评选“最具价值人工智能公司”奖 [5] - 目前公司估值不高，以天顿数据来看，若按AI相关标的平均PS为20倍计算，其2025年估值还有巨大的上涨空间 [5] - 结合优质土地资源的协同，公司估值有望上升至更高的台阶 [5]

公司声明与数据澄清 - 塔斯汀官方声明称，第三方监测机构“极海品牌监测”发布的关于其“90天关了907家店”的数据严重失实 [3] - 公司公布准确运营数据：截至2025年11月底，塔斯汀在营门店数为11124家 [3] - 公司公布2025年1月至11月的闭店数为67家，迁址店数为238家，远低于网络传闻数据 [3] - 塔斯汀表示，第三方平台在发布数据前未与品牌进行任何沟通和核实，并保留追究法律责任的权利 [3] 公司背景与市场传闻 - 网络平台曾传播“中国汉堡”品牌塔斯汀“90天关了907家店”的消息，引发舆论关注 [1] - 塔斯汀品牌诞生于2012年，隶属于福州塔斯汀餐饮管理有限公司，是一个主营中国汉堡的餐饮连锁品牌 [3]

上市表现与市场热度 - 公司于12月5日登陆科创板，开盘价650元，较114.28元的发行价暴涨468.78% [1] - 盘中最高触及688元，涨幅达502%，市值一度超过2700亿元，按开盘价计算中一签（500股）浮盈超28万元 [1] - 截至发稿，股价报590.59元/股，涨幅416.79%，成交额125亿元，换手率70.4%，市值2776亿元 [1][2] - 此次IPO募资约80亿元，成为今年科创板最大IPO项目 [3][5] 机构认购与发行情况 - 初步询价阶段吸引267家网下投资者提交有效报价，管理7555个配售对象，有效申购股数达704.06亿股，网下申购倍数高达1572倍 [3][5] - 参与机构包括86家公募基金、124家私募基金、30家券商及13家保险机构，其中南方基金动用404只产品申报，易方达基金动用389只产品 [5] - 网上发行初步中签率为0.02423369%，发行价114.28元/股创下今年新股发行价最高纪录 [5] - 公司从提交申请到上市仅用时158天，跑出“科创板加速度” [3][5] 早期投资与股东回报 - 作为最早的投资方之一，沛县乾曜的初始投资获得了超过6262倍的账面增值 [3][7] - 公司自2020年创立后迅速成为一级市场焦点，累计融资超百亿元，上市前股东多达86位 [7] - 成立不到100天便完成两轮融资，估值超过10亿美元，刷新当时“最快晋升独角兽企业”的行业纪录 [7] - 后续融资吸引了深创投、红杉中国、纪源资本、字节跳动、国盛资本等数十家顶级机构投资 [7] 财务与经营状况 - 公司目前仍处于亏损状态，2024年营收4.38亿元，净亏损16.18亿元，市销率高达122倍 [3][9] - 营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度已实现7.85亿元营收 [9] - 2022年至2024年净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元，2025年前三季度亏损7.24亿元，第三季度单季亏损4.53亿元 [9] - 研发投入巨大，2022年至2024年研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年上半年为5.57亿元，长期超过营业收入 [9] - 公司预计最早2027年实现合并报表盈利 [3][9] 技术定位与产品战略 - 公司是国内唯一能在功能上对标英伟达的公司，基于自研MUSA架构，在单芯片上实现AI计算、图形渲染、物理仿真和视频编解码的技术突破 [3][11] - 产品定位为“全功能GPU”，致力于打造覆盖云侧和端侧的全场景计算平台 [3][13] - MUSA架构具备与国际主流GPU生态的兼容性，使开发者能以较低成本利用现有代码资源 [11] - 公司计划保持全功能GPU芯片每年一代的迭代速度 [3] 募投项目与行业前景 - 此次IPO募投三大项目：AI训推一体芯片项目、新一代自主可控图形芯片项目、AI SoC芯片项目，分别布局智算集群、3D渲染与仿真、端侧AI需求 [13] - 据预测，2029年全球GPU市场规模将达3.62万亿元，其中中国市场预计达1.36万亿元，全球占比将从2024年的15.6%提升至37.8%，年复合增长率高达51.1% [14]