配售交易核心信息 - 公司于12月4日公告，以每股5.5港元的价格配售34,181,818股新股，相当于增发后总股本的2.95% [1] - 配售价格较认购协议日期前最后五个连续交易日平均收市价折让约5.53%，具有“小配售、大机构、低折让”的特点 [1] - 配售引进了招银系基金及顶昇有限公司，其中顶昇为早期股东，原持股比例为3.53% [1] - 公司次日补充公告，因存在关联交易，顶昇的认购未能使用一般授权，双方协商终止认购，将进一步商讨 [1] - 参与配售的CMBI SPC是招商局旗下、由招银国际管理的投资组合，旨在捕捉高效能计算、AI云端服务等增长机遇 [2] - CMBI SPC认购了19,636,363股，完成后持股比例为1.7% [2] - 认购人承诺6个月锁定期，配售价与公司6月份的债转股价格一致 [2] - 此次配售所得款项总额约为1.08亿港元 [2] 战略转型与业务布局 - 公司正从“物理空间建造者”向“数字生态运营商”进行战略转型升级 [2] - 公司加速转型AI新业务，一方面出清境外美元债轻装上阵，另一方面通过收购切入AI智算赛道 [2] - 公司今年主要完成三件大事：提升优质资产运营效能；优化财务；加速布局AI赛道 [3] - 在10月份，公司以9.77亿港元完成了对天顿数据的收购，天顿数据是中国第一梯队智算建设运营商 [3] - 天顿数据已积累近200家企业客户，包括大型云服务商与头部AI公司 [3] - 仅2025年下半年，天顿数据的AI算力云服务合约就新增管理超12000 GPU的AI算力规模 [3] - 天顿数据将为公司打造核心增长曲线，其收入从2022年的0.5亿元增至2024年的2.3亿元，复合增速高达114.5% [4] - 天顿数据2025年仅第一季度在手订单规模就超百亿元 [4] - 天顿数据自主研发的量子湃算力云服务调度平台已正式上线，服务于教育科研、AI生物制药、AIGC、自动驾驶等多行业 [4] - 天顿数据与公司优势互补，其AI智算模式与公司产城开发能力结合，可将闲置厂房、土地资源转化为智算中心，催生“算力+能源+空间”一体化服务体系 [4] - 此次配售所得款项约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [2] 财务状况优化 - 公司在5月份以98.33%的高票通过率完成4.4亿美元的债转股方案，成为首家几乎全部出清境外美元债的内房股企业 [3] - 完成债转股后，公司有息负债率从45%降至7% [3] - 公司资产负债率从2024年末的99%骤降至2025年上半年的48% [3] 市场认可与估值前景 - 2025年以来，公司在二级市场获得价值投资者持续抢筹 [2] - 公司获得多家券商投行看好，例如东北证券发布研报称其有望打造多元化收入结构并重塑估值 [5] - 在12月3日，公司荣获第十届智通财经上市公司评选“最具价值人工智能公司”奖 [5] - 目前公司估值不高，以天顿数据来看，若按AI相关标的平均PS为20倍计算，其2025年估值还有巨大的上涨空间 [5] - 结合优质土地资源的协同，公司估值有望上升至更高的台阶 [5]