报告行业投资评级 - PVC 趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - PVC 不宜追空，低位震荡 [1] - PVC 市场高产量、高库存结构短期难改变，考虑烧碱利润下滑，氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端在检修旺季或有减产力度 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01 合约期货价格 4456，华东现货价格 4420，基差 -36，1 - 5 月差 -311 [2] 现货消息 - 国内 PVC 盘中价格震荡下跌，因房产市场需求预期偏弱、大宗价格预期偏空、现货供应充足，加重市场短期看弱预期，但现货受成本支撑表现坚挺，实盘成交重心降幅有限，华东地区电石法五型现汇库提在 4400 - 4500 元/吨，乙烯法在 4500 - 4650 元/吨 [2] 市场状况分析 - PVC 期货跌至历史低位，绝对估值处于低位，部分装置因亏损有减产预期，短期不宜追空 [2] - 冬季是氯碱企业检修淡季，新增检修规模有限，03 合约之前期货合约面临高开工、弱需求格局，大规模减产预期或在 03 合约之后 [2] - PVC 仓单处于高位，未来多头接货压力大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加、现货偏强、国内库存开始减少、轮胎开工率高位，预期市场下方有支撑，可逢低做多 [4] 根据相关目录总结 每日提示 未提及 基本面数据 - 供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 23年全乳胶不可用于交割，11月20日现货价格下跌 [8] - 交易所库存仓单季节性注销 [14] - 青岛地区库存近期有所回升 [17] - 进口数量回落 [20] - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口走低 [32] 多空因素及主要风险点 - 利多因素：下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素：供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 基差 - 现货14850，基差 -400，偏空 [4] - 基差11月20日走强 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场“强现实，强预期”，操作上以逢低多为主 [1][2] - 工业硅和多晶硅受政策及消息面影响期价波动大，操作上建议观望 [8][13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 0.32%，报 98980 元/吨，盘中创年内新高，总持仓超一百万手 [1] - 核心逻辑：行情核心驱动为需求预期，动力电池与储能需求旺盛，近期更多体现资金面驱动 [1] - 技术面分析：整体持仓量下滑，主力 2601 合约多头控盘，下午减仓致价格回调，5 分钟级别预计短期震荡，2 小时级别偏强，多空分水位 87220 元/吨 [1] - 策略建议：“强现实，强预期”背景下，操作以逢低多为主，期价回调勿逆势交易 [2] 工业硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 3.35%，报 9075 元/吨 [8] - 核心逻辑：有机硅联合挺价消息扰动消退，商品普跌拖累，基本面供需双弱且库存偏高，短期行情承压 [8] - 技术面分析：整体持仓量回落，主力 2601 合约减仓下行，多头控盘，5 分钟级别短期偏弱，2 小时级别偏强，多空分水位 8945 元/吨 [8] - 策略建议：受政策及消息面影响期价波动大，操作建议观望，日内可参考波段赢家指标 [8] - 关注点：有机硅联合减排 30%方案 12 月 1 日执行，若顺利对工业硅是利空，冬季扰动因素增多 [8] 多晶硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 3.98%，报 52450 元/吨 [10] - 核心逻辑：昨日受工业硅带动上涨，今日情绪扰动消退，商品普跌致震荡下跌，基本面供需双弱，11 月产量预计 12.7 万吨，库存小幅上涨 [10][13] - 技术面分析：整体持仓量小幅增加，主力 2601 合约早盘多头离场，午盘后空头控盘，尾盘持仓下降，5 分钟级别偏弱，2 小时级别偏强，多空分水位 52210 元/吨 [13] - 策略建议：受政策及消息面影响期价波动大，2 小时级别在震荡区间，操作建议观望，日内可参考波段赢家指标 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种期货给出操作建议，包括股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、有色、新能源、能源化工、农产品等品种，涵盖震荡、偏空、逢低买入等不同策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 国内股指韧性强降波等待企稳，短期有回调及反弹，下方风险有限，推荐观望，若深度下挫可布局看跌期权牛市价差[2] - 10年期国债活跃券利率下行遇阻，债市行情或延续窄幅震荡，期债震荡走弱，TL2512波动区间115.9 - 116.7，建议区间操作[2] 贵金属板块 - 金价回调在4000美元（925元）附近企稳，建议逢低买入，可卖出虚值看跌期权；白银跟随黄金波动，下方支撑在49美元（11800元）附近，建议逢低轻仓试多[2] 集运指数（欧线）板块 - EC主力震荡下跌，短期震荡，偏空操作[2] 黑色板块 - 钢材表需低位有修复预期，影响卷螺差走扩，螺纹和热卷分别关注3000和3200支撑[2] - 铁矿发运回升、到港下降，港存微降，铁水回升，震荡运行，单边观望，区间参考750 - 800[2] - 焦煤产地煤价涨跌互现，蒙煤价格回落，钢厂减产利空补库需求，偏空看待，区间参考1100 - 1200[2] - 焦炭震荡偏空看待，区间参考1600 - 1700[2] 有色板块 - 铜市场观望情绪浓厚，震荡运行，主力参考85500 - 87500[2] - 铝价减仓回调，现货交投活跃提升，主力运行区间2700 - 2900及21200 - 21800，若继续减仓短期仍有下行空间[2] - 铝合金盘面跟随铝价调整，废铝供应持续偏紧，主力参考20400 - 21000运行[2] - 锌供应减量预期给予支撑，现货成交改善，主力参考22200 - 22800，多单继续持有[2] - 锡供给侧延续紧张及英伟达季度指引超预期，偏强运行[2] - 镍盘面止跌小幅向上调整，宏观施压基本面改善不足，主力参考113000 - 118000[2] - 不锈钢盘面维持低位震荡调整，原料持续承压需求不足，主力参考12300 - 12600[2] - 工业硅因有机硅提价大幅增仓上涨，逢高试空或套保，9500元/吨一线止损[2] 新能源板块 - 多晶硅期货跟随原材料价格震荡上涨，价格震荡区间50000 - 58000[2] - 碳酸锂资金情绪亢奋盘面继续拉涨，后续波动可能放大，观望为主[2] 能源化工板块 - PX调油需求炒作反复，短期高位震荡对待[2] - PTA中期供需预期偏弱，反弹空间受限，短期高位震荡为主，TA1 - 5滚动反套对待[2] - 短纤供需预期偏弱，加工费逐步压缩，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主[2] - 瓶片11月供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动[2] - 乙醇短期刚需支撑尚可，但供应仍较高，叠加港口累库，MEG低位震荡，EG2601行权价不低于4100的虚值看涨期权卖方持有，EG1 - 5逢高反套[2] - 纯苯供需偏宽松，反弹空间或有限，BZ2603短期观望[2] - 苯乙烯有港口去库和出口预期等利好，但上方空间有限，短期EB01或震荡整理[2] - LLDPE价格变动不大，成交略弱，观望[2] - PP意外检修偏多，往下空间不大，空单止盈[2] - 甲醇港口继续走弱，成交一般，关注05合约MTO缩小机会[2] - 烧碱供需仍存压力，预计偏弱运行，偏空对待[2] - PVC供大于求矛盾未改善，盘面趋弱震荡运行，继续偏空思路[2] - 纯碱供需大格局趋弱，盘面大幅走弱，反弹空思路[2] - 玻璃弱现实弱预期，盘面承压继续回调，偏弱对待[2] - 天然橡胶海外原料坚挺，胶价走强，观望[2] - 合成橡胶供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压，BR2601中期维持逢高空思路，关注10800附近压力[2] 农产品板块 - 粕类国内豆粕供应宽松，成本端缺乏实质利好，M01关注3000附近支撑[2] - 生猪惜售情绪渐起，现货有企稳迹象，3 - 7反套持有[2] - 玉米到货量尚可，盘面窄幅震荡，2100 - 2200区间震荡[2] - 油脂跟随关联油品提振上涨，P主力短期或冲击8900[2] - 白糖增产前景施压，原糖保持弱势，震荡偏弱[2] - 棉花全球丰产格局，国内下游交投平淡，震荡偏弱[2] - 鸡蛋去产能较为缓慢，供应仍偏宽松，2512合约空单逐步逢低止盈离场[2] - 苹果库存果少量交易，好果需求尚可，短期或在9500上下波动[2] - 红枣产区价格松动，盘面低位震荡，短期关注9000附近支撑[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线整理，关注调整后逢低短多机会及巴西大豆种植天气情况 [1] - 菜粕短线回落整理，关注调整后看多机会，做空谨慎，关注中加贸易后续进展 [1] - 棕榈油偏弱整理，追多谨慎反弹对待，注意仓位管理 [1] - 豆油短期偏多震荡，关注巴西天气情况 [1] - 菜油短期偏多，基本面偏强，做空需谨慎 [1] - 棉花谨慎看多，短期偏弱震荡可区间操作，中长期关注逢低回调低吸机会 [1] - 红枣反弹承压，大方向维持偏空态度，短期保持观望 [1] - 生猪警惕反弹，旺季合约不过分追空，关注滚动操作机会，远月合约温和看涨，关注 3 - 5 反套机会 [1] 各品种总结 豆粕 - 价格情况：主力日收盘 3022 元/吨，较前一日跌 19 元/吨，跌幅 0.62%；全国均价 3091.71 元/吨，较前一日跌 21.15 元/吨，跌幅 0.68% [2] - 库存情况：截至 2025 年 11 月 14 日，全国港口大豆库存 992.6 万吨，环比上周减少 40.80 万吨；125 家油厂大豆库存 747.71 万吨，较上周减少 14.24 万吨，豆粕库存 99.29 万吨，较上周减少 0.57 万吨 [3] - 市场情况：巴西未来十五天降雨预计略低于正常水平，现货油厂销售压力下降，存在挺价心理；中美会晤美豆进口关税问题未解决，贸易成本叠加巴西种植升水可能，市场看多情绪炒作；美农 11 月报告显示美豆期末库存环比回落，但与 8 月预估一致 [1][3] 菜粕 - 价格情况：主力日收盘 2419 元/吨，较前一日跌 12 元/吨，跌幅 0.49%；全国均价 2500.53 元/吨，较前一日跌 37.89 元/吨，跌幅 1.49% [4] - 库存情况：截至 11 月 14 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 0 万吨，菜粕库存 0.2 万吨，环比上周减少 0.3 万吨；未执行合同为 0.2 万吨，环比上周减少 0.3 万吨 [6] - 市场情况：全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割基本结束，加方寻求与中方会晤；国内菜粕去库，但气温下降，水产养殖旺季结束，需求进入季节性淡季 [6] 棕榈油 - 库存情况：截至 2025 年 11 月 14 日，全国重点地区棕榈油商业库存 65.32 万吨，环比上周增加 5.59 万吨，增幅 9.36% [7] - 出口情况：Amspec 数据显示，马来西亚 2025 年 11 月 1 - 15 日棕油产品出口量为 702692 吨，较 10 月同期减少 10.03%；SGS 数据显示，11 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 334295 吨，较上月同期减少 44.86%；ITS 数据显示，11 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 728995 吨，较上月同期减少 15.50% [7] - 市场情况：阶段性进入供需转弱状态，11 月马棕榈油累库预期大，但印度进口预期以及美生柴端乐观情绪升温，价格反弹 [1][7] 棉花 - 价格情况：国内期货主力合约 CF2601 为 13485 元/吨，较前值涨 90 元/吨，涨幅 0.67%；美棉主连 64.39 美分/磅，较前值涨 0.33 美分/磅，涨幅 0.63%；CCIndex (3218B) 为 14779 元/吨，较前值跌 10 元/吨，跌幅 0.07% [8] - 国际市场：美棉收获中，11 月中下旬美国主要棉区降水增加；印度新棉日上市量 1.2 万 - 1.6 万吨，11 月棉区降水预计减少；巴基斯坦新棉上市量 68.8 万吨，同比增长 3%；巴西 2025 年度棉花加工进度近 7 成，非主产区开始播种 2026 年度新棉 [9] - 国内市场：新棉采摘基本完成，公检量超 309 万吨，交售临近尾声，销售进度维持偏快增长；10 月进口棉资源总量 22.3 万吨，环比几乎持平；全国商业库存环比上升至 328.24 万吨；下游棉花现货交投变化不大，棉布春夏订单略有增加；10 月纺织服装出口 222.6 亿美元，同比下降 12.6% [10] 红枣 - 价格情况：期货主力合约 CJ2601 为 9290 元/吨，较前值跌 35 元/吨，跌幅 0.38%；阿克苏地区主流收购价格 5.3 - 6.3 元/公斤；阿拉尔地区主流收购价 5.5 - 6 元/公斤 [12] - 库存情况：36 家样本点物理库存在 9840 吨，较上周增加 299 吨，同比增加 4140 吨 [12] - 市场情况：处于新旧产季切换期，新枣下树，预计新季产量 50 万 - 60 万吨，过剩格局维持；下游需求到货走货未显著好转，客商对旧货采购积极，对新季原料采购积极性减弱 [12] 生猪 - 价格情况：期货主力合约 Ih2601 为 11560 元/吨，较前值涨 25 元/吨，涨幅 0.22%；全国外三元生猪现货价格 11750 元/吨，较前值涨 10 元/吨，涨幅 0.09% [14] - 存栏出栏情况：全国样本企业生猪存栏量为 3844.62 ，较前值增加 5.61 ，增幅 0.15%；出栏量 1196.53 万头，较前值增加 126.77 万头，增幅 11.85%；能繁母猪存栏量 4035 ，较前值减少 3 ，减幅 0.07% [14] - 市场情况：短期供给压力不突出，社会有压栏后置情绪，二育维持零星进场；中期，10 月新生仔猪数量环比增加；长期，9 月能繁母猪存栏环比减少，但 10 月产能去化或不明显；下游屠宰环比维持增量，关注后市腌腊行情 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花期价维持震荡走势，ICE棉花期货整体维持弱势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13485元/吨，日涨幅0.67%，夜盘收盘价13500元/吨，夜盘涨幅0.11%，成交量300328手，较前日增加65926手，持仓932869手，较前日减少8891手；CY2601昨日收盘价19795元/吨，日涨幅0.58%，夜盘收盘价19820元/吨，夜盘涨幅0.13%，成交量15613手，较前日减少1999手，持仓20982手，较前日增加1045手；ICE美棉3昨日收盘价63.94美分/磅，日跌幅0.78% [1] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量3486张，较前日减少900张，有效预报1150张，较前日增加222张；棉纱昨日仓单量28张，较前日无变动，有效预报0张，较前日增加28张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉昨日价格14396元/吨，较前日上涨42元/吨，涨幅0.29%；南疆3128机采棉昨日价格14383元/吨，较前日上涨90元/吨，涨幅0.63%；山东地区棉花昨日价格14831元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.03%；河北地区棉花昨日价格14786元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.07%；3128B指数昨日价格14779元/吨，较前日下跌10元/吨，跌幅0.07%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格72.25美分/磅，较前日上涨0.46%；纯棉普梳纱32支昨日价格20590元/吨，较前日上涨50元/吨，涨幅0.24%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21095元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.02% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日变动5元/吨；北疆3128机采 - CF601价差较前日减少50元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投变动不大，以点价成交为主，纺企维持刚需采购，主流基差多数持稳，部分棉商小幅调降现货销售基差20 - 30元/吨，低基差数量少于11月初，2025/26南北疆机采3130/30B杂3.5内主流销售基差多在CF01 + 1100及以上，少量在1000 - 1100区间，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格稳中偏弱，产品分化明显，气流纺价格重心略有下移，部分精梳纱价格坚挺，本周厂商心态转弱，一方面棉价压力明显，另一方面下游新增订单逐渐减少，多数厂商顺价出货，价格略显松动 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货小幅下跌，整体维持弱势，市场在美国农业部公布出口销售数据前保持相对谨慎 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对豆粕、豆油、棕榈油三个品种进行分析，认为短期和中期均呈震荡态势，日内观点参考为震荡偏弱 [6]。 各品种核心逻辑总结 豆粕 - 日内和中期观点震荡偏弱，因市场提前消化利好、美豆出口数据弱，国内基本面供应宽松，成本驱动切换至产业链压力使期价转弱 [5] - 影响因素包括进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [6] 豆油 - 日内和中期观点震荡偏弱，受美豆成本支撑、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素影响 [6] 棕榈油 - 日内和中期观点震荡偏弱，短期走势依赖外部市场和主产国生物柴油政策预期，自身供应宽松和需求疲软构成压力，后续需关注马来西亚产量与出口数据、美国生物柴油政策落地情况和全球植物油贸易流向变化 [7] - 影响因素有生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存以及替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约短期和日内观点为偏弱，中期观点为震荡，预计本周四维持震荡偏弱走势 [1][5] - 合成胶期货2601合约短期和日内观点为偏弱，中期观点为震荡，预计本周四维持偏弱走势 [1][6] 根据相关目录分别总结 沪胶 - 核心逻辑为国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据偏乐观，胶市多空分歧，本周三夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价略微收低 [5] 合成胶 - 核心逻辑为近期宏观情绪尚可，但本周三夜盘国内外原油期货小幅回落，削弱合成胶期货反弹动力，下游汽车产销数据偏乐观，市场从“预期驱动”转向“现实主导”，本周三夜盘合成胶期货震荡企稳，期价略微反弹 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 红枣期货抄底需谨慎，震荡筑底是主基调，短多对待 [2][4] - 股指期货行情有止跌回升的可能 [7] - 黄金预计将要震荡一段时间 [12] - 铁矿按宽幅震荡思路看待，高抛低吸 [13] - 玻璃震荡偏空看待 [17] - 甲醇把握短空长多的机会 [20] - 纸浆期货盘面近期呈震荡偏空走势 [24] 根据相关目录分别总结 红枣期货 - 11月19日红枣期货2601合约结算价收于9332元/吨，当前市场不具备明确重仓抄底条件 [3] - 旧季库存同比增幅超120%，新枣集中下树进度达6 - 8成，供需压力未缓解；消费端旺季未启，需求缺乏实质支撑 [4] - 期现价差收敛，期货对现货贴水，仓单注册量偏低，旧枣贴水交割规则限制跌幅，盘面下跌空间收窄 [4] - 合约跌破万点后进入震荡区间，趋势反转需足够震荡筑底时间 [4] 股指期货 - 沪指以带上影线的小阳线报收，北京提振扩大消费迎政策利好，9月中国减持5亿美元美债 [7] - A股三大指数早盘低开震荡，科创板指数相对弱势震荡回落，今日是指数行情 [8] 黄金 - 黄金经过反弹接近重要阻力，此阶段震荡加大，预计震荡一段时间 [12] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵；需求端终端除出口外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱 [13][14] - 技术面今日收十字星，按宽幅震荡思路看待，高抛低吸 [13] 玻璃 - 技术面破位下行，未有企稳信号，震荡偏空看待 [17] - 日融变动不大，去库延续性不强，主要驱动在于政策端刺激及反内卷政策对供给侧的出清 [18] 甲醇 - 截至2025年11月19日，中国甲醇港口库存总量147.93万吨，较上一期减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [20] - 国产补充匮乏以及进口货倒流支撑下，华东社会库提货良好，整体下游刚需稳定 [20] 纸浆 - 10月份进口量环比下降，国内港口库存去库，但供应端市场货源仍充裕 [24] - 下游文化纸零星出版招标开启，市场信心有所提振，但社会面需求端表现平淡，纸企毛利润下行 [24]

产品核心定位 - 新浪财经APP的期货社区功能旨在汇聚民间智慧、过滤市场噪音，帮助投资者在复杂的期货市场中精准捕捉有效情报并洞察先机 [1] 社区生态与信息共享 - 社区由产业客户、私募交易员、资深散户等市场实战派构成，形成独特的“知识共生圈”，沉淀大量来自市场一线的宝贵经验和信息 [3] - 用户分享包含库存周期、港口排队情况、下游开工率等源自产业链的“灰色情报”，提供传统研报之外极具价值的决策参考 [3] - 社区与模拟交易赛事联动，新手可围观高手的实时持仓变动，有价值的策略分享会被大量用户收藏并后续验证 [3] 实时互动与情绪感知 - “行情弹幕”功能在重要行情爆发时提供瞬时情绪窗口，弹幕内容如“多头止损”、“关键阻力位已破”等能为决策提供风险提示或机会捕捉 [4] - 用户通过表情包解读持仓报告或将K线波动编成打油诗，使枯燥的盯盘过程变得生动有趣，增加互动体验 [4] 专业内容与用户解构融合 - 平台编辑团队每日对海量资讯和数十家主流期货公司研报进行“脱水”处理，提炼核心结论和具体的“交易实战点”，提升阅读效率 [5] - 社区形成理性的“研报辩论”文化，产业客户贴出一线数据参与讨论，用实际经验验证或挑战理论观点，形成“民间版研报”使信息更立体 [5] 用户成长与交易生态 - 采用UGC模式，资深专家与市场新手平等分享观点、交流经验，改变传统单向信息灌输模式 [6] - 社区帮助投资者告别孤独的交易之路，盈亏都有人共鸣，有效缓解期货交易带来的孤独感 [6]