商 品 研 究 2025 年 9 月 25 日 棉花：关注籽棉价格 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2601 | 元/吨 | 13,555 | 0.11% | 13520 | -0.26% | | | CY2511 | 元/吨 | 19,860 | 1.02% | 19765 | -0.48% | | | ICE美棉12 | 美分/磅 | 66.14 | -0.71% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2601 | 手 | 246,879 | -78,228 | 743,924 | -9,761 | | | CY2511 | 手 | 11,258 | -1,999 | 11,781 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日 ...

商 品 研 究 2025 年 9 月 24 日 棉花：关注籽棉成交价格 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2601 CY2511 | 元/吨 元/吨 | 13,540 | -0.51% -0.08% | 13580 19765 | 0.30% | | | | | 19,660 | | | 0.53% | | | ICE美棉12 | 美分/磅 | 66.61 | 0.54% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2601 | 手 | 325,107 | -104,804 | 753,685 | 16,137 | | | CY2511 | 手 | 9,857 | -1,999 | 14,281 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前 ...

傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 2025 年 9 月 23 日 商 品 研 究 棉花：新棉上市压力令期价承压 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2601 | 元/吨 | 13,610 | -0.80% | 13575 | -0.26% | | | CY2511 | 元/吨 | 19,675 | -0.30% | 19665 | -0.05% | | | ICE美棉12 | 美分/磅 | 66.25 | -0.08% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2601 | 手 | 429,911 | 103,594 | 737,548 | 26,552 | | | CY2511 | 手 | 12,216 | -1,999 | 16,034 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场关注新棉上市情况 棉花期货价格有不同程度变动 现货交投冷清 棉纺织市场不温不火 美棉期货窄幅波动 棉花趋势强度为中性 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - CF2601昨日收盘价13885元/吨 日涨幅0.18% 夜盘收盘价13910元/吨 夜盘涨幅0.18% 昨日成交279205手 较前日增加70791手 持仓693565手 较前日减少7369手 [1] - CY2511昨日收盘价19900元/吨 日涨幅0.28% 夜盘收盘价20025元/吨 夜盘涨幅0.63% 昨日成交11551手 较前日减少1999手 持仓21140手 较前日增加1045手 [1] - ICE美棉12昨日收盘价66.82美分/磅 日涨幅0.09% [1] - 郑棉昨日仓单量4899张 较前日减少118张 有效预报2张 较前日增加2张 [1] - 棉纱昨日仓单量89张 较前日减少1张 有效预报0张 较前日增加90张 [1] - 北疆3128机采昨日价格15152元/吨 较前日增加25元 涨幅0.17% 南疆3128机采昨日价格14845元/吨 较前日增加25元 涨幅0.17% [1] - 山东昨日价格15282元/吨 较前日无变动 河北昨日价格15215元/吨 较前日增加7元 涨幅0.05% [1] - 3128B指数昨日价格15249元/吨 较前日增加1元 涨幅0.01% 国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格74.43美分/磅 较前日增加0.23% [1] - 纯棉普梳纱32支昨日价格20755元/吨 较前日增加10元 涨幅0.05% 纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21462元/吨 较前日增加4元 涨幅0.02% [1] - CF1 - 5价差较前日减少5元/吨 北疆3128机采 - CF601价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货整体交投冷清 优质皮棉现货库存少 部分新棉预售成交较好 现货销售基差多数暂稳 周末南疆絮棉籽棉收购价降温 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱市场交投不温不火 弱于往年同期 下游刚需采购 纺企实单协商 近期棉花下跌使纺企现金流略有好转 全棉坯布销售维持 走货以粗厚型织物为主 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货继续窄幅波动 市场消息面和交投均清淡 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0 处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需关注新棉收购情况，当前棉花市场各方面表现不一，期货有涨有跌，现货交投有差异，美棉产量微调等 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - CF2601昨日收盘价13860元/吨，日涨幅0.18%，夜盘收盘价13900元/吨，夜盘涨幅0.29%；CY2511昨日收盘价19845元/吨，日跌幅0.13%，夜盘收盘价19935元/吨，夜盘涨幅0.45%；ICE美棉12昨日收盘价66.76美分/磅，日涨幅0.03% [1] - 期货CF2601昨日成交208414手，较前日减少314手，持仓700934手，较前日减少2806手；CY2511昨日成交10916手，较前日减少1999手，持仓21486手，较前日增加1045手 [1] - 郑棉昨日仓单量5017张，较前日减少142张，有效预报0张，较前日无变动；棉纱昨日仓单量90张，较前日减少1张，有效预报0张，较前日增加85张 [1] - 北疆3128机采价格15127元/吨，较前日涨10元，涨幅0.07%；南疆3128机采价格14820元/吨，较前日涨10元，涨幅0.07%；山东价格15282元/吨，较前日涨8元，涨幅0.05%；河北价格15208元/吨，较前日跌8元，跌幅0.05%；3128B指数价格15248元/吨，较前日跌1元，跌幅0.01%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.26美分/磅，较前日无变动；纯棉普梳纱32支价格20745元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价21458元/吨，较前日跌2元，跌幅0.01% [1] - CF1 - 5价差40元/吨，较前日无变动；北疆3128机采 - CF601价差1270元/吨，较前日减少20元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货整体交投冷清，优质皮棉现货库存少，部分新棉预售成交较好，现货销售基差多数暂稳，2024/25南疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差在CF01 + 1200 - 1350，少量低于该价格，内地自提；2024/25北疆兵团农八师机采4129/29B杂3内部分销售基差在CF01 + 1500及以上，疆内自提 [1][2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投不温不火，弱于往年同期，下游织厂刚需采购，棉纱价格持稳为主，实单协商；全棉坯布市场变化不大，织厂在机订单持续生产，但单量同比缩减，后续订单难续，坯布价格视量协商 [1][2] - 美棉方面，上周五ICE棉花期货先跌后涨，日内窄幅震荡，美国农业部月度供需报告基本符合市场预期，25/26年度美棉产量微调，出口和期末库存维持不变；全球市场中，主要调整了25/26年度中国的棉花的期初库存、产量和消费量 [1][2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需关注棉花新作上市情况 棉花期货价格有涨有跌 现货交投冷清 纱线市场交投一般 关注下游订单边际变化[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：CF2601收盘价14045元/吨 日涨幅0.14% 夜盘涨幅0 成交量338147手 持仓量710163手；CY2511收盘价19995元/吨 日跌幅0.12% 夜盘涨幅0.13% 成交量9362手 持仓量24498手；ICE美棉12收盘价66.05美分/磅 日跌幅0.72% [1] - 仓单方面：郑棉仓单量6131张 较前日减少189张 有效预报0张；棉纱仓单量60张 较前日增加3张 有效预报6张 较前日增加54张 [1] - 现货方面：北疆3128机采棉价格15297元/吨 较前日涨20元；南疆3128机采棉价格14993元/吨 较前日涨20元；山东地区棉花价格15440元/吨 较前日跌70元；河北地区棉花价格15412元/吨 较前日跌44元；3128B指数15412元/吨 较前日跌67元；国际棉花指数M为74.16美分/磅 较前日无变化；纯棉普梳纱32支价格20780元/吨 较前日无变化；纯棉普梳纱32支到港价21766元/吨 较前日涨33元 [1] - 价差方面：CF1 - 5价差较前日减少10元；北疆3128机采 - CF601价差较前日无变化 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清 优质现货库存少 纺企刚需采购 销售基差多数暂稳 南疆喀什机采棉主流较低销售基差在CF01 + 1100 - 1200区间 北疆地方机采棉少量成交在CF01 + 1400上下 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱市场交投一般 下游新增订单不足 刚需采购为主 价格总体偏稳 部分纺企优惠促销 市场关注9月后续订单及下游边际变化 [2] - 美棉方面 昨日ICE棉花期货下跌 因市场担心美棉新作上市压力 且美元走强构成压制 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0 处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花维持震荡偏强走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价14025元/吨，日涨幅 -1.51%，夜盘收盘价14085元/吨，夜盘涨幅0.43%，昨日成交685282手，较前日变动1815手，持仓715524手，较前日变动 -39312手；CY2511昨日收盘价20020元/吨，日涨幅 -0.60%，夜盘收盘价20065元/吨，夜盘涨幅0.22%，昨日成交11403手，较前日变动 -1999手，持仓23962手，较前日变动1045手；ICE美棉12昨日收盘价66.53美分/磅 [1] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量7762张，较前日变动 -67张，有效预报249张，较前日变动0张；棉纱昨日仓单量69张，较前日变动 -5张，有效预报0张，较前日变动74张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15277元/吨，较前日变动 -210元，涨跌幅 -1.36%；南疆3128机采昨日价格14973元/吨，较前日变动 -210元，涨跌幅 -1.38%；山东昨日价格15510元/吨，较前日变动170元，涨跌幅1.11%；河北昨日价格15456元/吨，较前日变动148元，涨跌幅0.97%；3128B指数昨日价格15479元/吨，较前日变动151元，涨跌幅0.99%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格74.16美分/磅，较前日变动 -1美分，涨跌幅 -0.92%；纯棉普梳纱32支昨日价格20780元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21733元/吨，较前日变动 -85元，涨跌幅 -0.39% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动20元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货整体交投一般，基差偏维持稳定，2024/25南北疆机采 3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差在CF01 + 1150 - 1450，2024/25北疆机采 4129/29B杂3.5内较低销售基差在CF01 + 1300~1400，较多报价在CF01 + 1400及以上，同品质2023/24年度北疆机采报价在CF01 + 1050及以上 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投一般，纺企走货放缓，价格持稳，报价变化不大；全棉坯布市场旺季感受不明显，织厂订单量增加不明显，8月外销订单有所恢复但后续增量有限，内销订单改善不理想，中小厂仍有一定比例机台生产现货，织厂以出货为主，挺价意愿不强烈 [2] 美棉概况 昨日ICE棉花期货因假期休市 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注棉花新作情况和外部市场情绪影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601收盘价14,120元/吨，日涨幅0.64%，夜盘收盘价14145元/吨，夜盘涨幅0.18%，成交量330,783手，较前日增加116,564手，持仓量731,041手，较前日增加3,462手；CY2511收盘价20,165元/吨，日涨幅0.52%，夜盘收盘价20170元/吨，夜盘涨幅0.02%，成交量8,008手，较前日减少1,999手，持仓量22,276手，较前日增加1,045手；ICE美棉12收盘价67.38美分/磅，日跌幅0.91% [1] - 仓单方面，郑棉仓单量7,104张，较前日减少94张，有效预报63张，较前日无变动；棉纱仓单量63张，较前日减少1张，有效预报0张，较前日增加64张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价格15,362元/吨，较前日上涨90元/吨，涨幅0.59%；南疆3128机采棉价格15,053元/吨，较前日上涨90元/吨，涨幅0.60%；山东地区棉花价格15,239元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.03%；河北地区棉花价格15,235元/吨，较前日下跌14元/吨，跌幅0.09%；3128B指数价格15,235元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.05%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格75.51美分/磅，较前日上涨1美分/磅，涨幅0.75%；纯棉普梳纱32支价格20,740元/吨，较前日上涨20元/吨，涨幅0.10%；纯棉普梳纱32支到港价21,891元/吨，较前日下跌162元/吨，跌幅0.73% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日减少50元/吨；北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投平稳，纺企刚需采购为主，不同地区不同等级棉花有不同销售基差 [2] - 国内纯棉纱市场交投维持，成交尚可，走货以常规纱为主，部分低支纱成交增加，纺企限产，市场信心不强；全棉坯布市场交投气氛变动不大，销售平缓，棉布价格视量协商，绍兴地区贸易商谨慎拿货，织厂订单恢复有限，坯布订单延续性不强，市场大单竞争激烈 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货下跌近1%，受美元走强及其他农产品下跌影响 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月25日棉花期货价格震荡偏强，美棉受美国降息预期推动上周五小幅上涨，国内棉花现货交投局部成交尚可，纯棉纱市场交投情况尚可，纯棉坯布市场整体平稳偏弱 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价14030元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价14155元/吨，夜盘涨幅0.89%；CY2511昨日收盘价20060元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价20180元/吨；ICE美棉12昨日收盘价68美分/磅，日涨幅0.79%。CF2601昨日成交214219手，较前日增加16126手，持仓727579手，较前日减少6325手；CY2511昨日成交5396手，较前日减少1999手，持仓21958手，较前日增加1045手。郑棉昨日仓单量7198张，较前日减少137张，有效预报63张，较前日减少125张；棉纱昨日仓单量64张，较前日减少5张，有效预报0张，较前日增加69张 [1] - 现货方面，北疆3128机采价格15272元/吨，与前日持平；南疆3128机采价格14963元/吨，与前日持平；山东价格15243元/吨，较前日上涨35元，涨幅0.23%；河北价格15249元/吨，较前日上涨45元，涨幅0.30%；3128B指数价格15243元/吨，较前日上涨33元，涨幅0.22%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格74.95美分/磅，较前日下跌0.24%；纯棉普梳纱32支价格20720元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.10%；纯棉普梳纱32支到港价22053元/吨，较前日上涨18元，涨幅0.08% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日价差变动 - 10元/吨；北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投局部成交尚可，南疆棉多在内地交投，内地库棉花现货销售基差暂稳，出货一般，纺企多刚需采购。2024/25南北疆机采3129/29 - 30B杂3.5内主流销售基差在CF09 + 1400 - 1550，内地自提；2024/25北疆地方机采4129/29B杂3.5内主流销售基差报价在CF01 + 1300及以上，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投情况尚可，纺企库存继续去化，内地纺企现金流亏损在500元/吨左右，当前限产情况仍无改善。纯棉坯布市场整体平稳偏弱，市场好转有限，下游询价、成交情况一般，织厂库存压力缓慢下降 [2] 美棉概况 - 上周五ICE棉花期货小幅上涨，受美国降息预期推动 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花期价窄幅波动等待新的驱动，基本面数据有一定变动，现货交投偏淡，棉纺织市场表现一般，美棉价格受美元和出口数据影响窄幅波动 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价14030元/吨，日涨幅 -0.18%，夜盘收盘价14045元/吨，夜盘涨幅0.11%，成交量198093手，较前日减少180332手，持仓733904手，较前日减少4203手；CY2511昨日收盘价20060元/吨，日涨幅 -0.02%，夜盘收盘价20110元/吨，夜盘涨幅0.25%，成交量5701手，较前日减少1999手，持仓22074手，较前日增加1045手；ICE美棉12昨日收盘价67.47美分/磅，日涨幅 -0.09% [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量7335张，较前日减少120张，有效预报188张，较前日减少61张；棉纱昨日仓单量69张，较前日无变动，有效预报0张，较前日增加69张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15272元/吨，较前日减少20元，跌幅 -0.13%；南疆3128机采昨日价格14963元/吨，较前日减少20元，跌幅 -0.13%；山东昨日价格15208元/吨，较前日减少30元，跌幅 -0.20%；河北昨日价格15204元/吨，较前日减少13元，跌幅 -0.09%；3128B指数昨日价格15210元/吨，较前日减少30元，跌幅 -0.20%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格75.13美分/磅，较前日增加0.05美分，涨幅0.07%；纯棉普梳纱32支昨日价格20700元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格22035元/吨，较前日减少10元，跌幅 -0.05% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF509较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投依旧偏淡，纺企刚需采购为主，内地库棉花报盘相对多，现货基差持稳，2024/25南疆手摘和机采棉有不同销售基差区间 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投整体一般，纺企顺价走货，当前走货以常规品种为主，C40S价格综合涨幅在200 - 300元/吨左右且近两日涨幅放缓，全棉坯布市场交投气氛未能持续好转，实际订单增加不明显，织厂订单恢复不如以往，机台未完全开齐，整体开机恢复有限 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货继续窄幅波动，美元走强对期价构成一定压力，美棉周度出口销售数据一般，截至8.14日当周，25/26年度美棉净销售10.54万包 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，代表中性 [4]