| | | | | 前复权 つ ⊙ ① DXYZ Destiny Tech100 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 40.980 | 41.090 | 37.960 + +0.960 +2.59% | | 收盘价 12/12 16:00 美克 | | | | | 37.960 | 39.880 + 1.920 +5.06% | | 雷前价 12/15 04:16 美奈 | | | | | 32.538 | 三 7 24 华 × 9 目 ♥ 自选 | | 快捷交易 | | | | | 28.262 | 最高价 40.980 开盘价 40.470 | | 成交量 757.72万 | | | | | 23.986 | 最低价 36.000 | 昨收价 37.000 | 成交额 2.95亿 | | | | | | 平均价 38.965 | 市空室 M 21.40 | 总市值 5.48亿 (--) | | | 19.711- | | 19.711 | 振 幅 13.46% | 市盈率(静) 23.69 | 总股本 1442.8万 | | | ...

走进中联重科智能物流装备产业园项目施工现场，一幅热火朝天的图景跃然眼前：吊机长臂凌空挥舞， 拖车、铲车往来穿梭，百余名建设者干劲十足，正全力推进钢结构主体施工。 中新网安徽新闻12月15日电 （陶志尧 柴胜松 丁刘彬）岁末将至，冲刺正酣。在马鞍山郑蒲港新区，处 处涌动着争分夺秒、全力冲刺的奋进热潮。 作为一家集贴片电阻设计研发、生产、销售于一体的高新技术企业，富捷电子自2020年落户郑蒲港新区 以来，持续推动技术改造与智能化升级。公司制造办公室总监魏效振表示，通过打造智能工厂，企业已 基本实现全流程自动化、智能化生产，产品质量与生产效率大幅提升，产能效益提高近10%。 "今年年产值预计可达3亿元。"魏效振说，面对市场需求变化，企业正计划进一步扩充设备、加大研发 投入，特别是在汽车车规、AI算力等高端产品线上持续发力，以创新驱动提升核心竞争力，为未来发 展蓄积新动能。 郑蒲港新区相关负责人表示，将继续保持"拼、抢、实"的状态，进一步强化要素保障，优化调度服务， 紧盯在库项目抓进度、促投产，同时围绕主导产业精准谋划招引一批新项目、好项目，持续掀起项目建 设热潮，确保今年圆满收官、明年顺利开局。（完） "我们通过增 ...

最近一段时间，无论是在硅谷还是国内， 太空数据中心 都是热议的焦点之一。 而马斯克，更是凭一己之力扛起宣传大旗，—连几条推文无不与此相关。 先是确认SpaceX未来将在太空部署数据中心： 一水 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 太空，成为了AI基建新的必争之地。 后又在谷歌宣布太空数据中心计划时留下"Interesting"这样的评论，明确肯定了谷歌的眼光。 同时在接受公开采访时表示： 地球只接收到太阳能量的20亿分之一，如果想要产生相比地球来说多几个数量级的能量，你必须进入太空。 未来4~5年内，在太空部署和运行大规模AI系统的成本可能比在地球上运行同类系统更具成本效益。 …… 显而易见，敢想敢拼的马斯克，正在将太空数据中心作为AI基建的下一块试验田。 不止是他。 包括亚马逊贝佐斯、谷歌前CEO施密特等也在纷纷谈论和布局。 所以这太空数据中心究竟为何物？又为何吸引一众硅谷大佬的目光？ 来听他们是怎么说、怎么做的—— 马斯克带头，硅谷刮起了"太空数据中心风" 关于硅谷最近刮起的"太空数据中心风"，The Information是这样吐槽的： 每隔一段时间，科技界的知名人物就会开始如此积极地炒作同 ...

15日早盘，沪指盘中窄幅震荡，创业板指、科创50指数等走势疲弱。 截至午间收盘，沪指跌0.11%报3884.93点，上证50指数涨0.26%，深证成指跌0.71%，创业板指、科创50 指数均跌超1%，沪深北三市合计成交11985亿元。 盘面上看，保险板块强势拉升，食品饮料、零售、酿酒、钢铁、煤炭等板块上扬，商业航天、军贸概念 等活跃；半导体、传媒、医药等板块疲弱。 （文章来源：证券时报网） 中信建投证券表示，从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，投资者情绪趋于谨慎，而 近期，多项关键事件与数据相继公布，整体基调符合或略好于市场预期。牛市底层逻辑仍在，主要由结 构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎 来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，主题上以商业 航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅；港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创 新药。 ...

行业核心驱动因素 - 全球半导体行业进入复苏快车道，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，全年预计增长15.4%至7280亿美元 [3] - 半导体设备作为产业先行指标迎来爆发，SEMI预测2025年全球设备出货金额近1000亿美元，2026年将飙升至1381亿美元，连续三年增长，核心驱动力是AI与HBM带来的高性能需求 [3] - AI算力爆发、存储周期上行、国产替代提速形成“三重buff”叠加，半导体设备行业正站在业绩兑现的风口上 [2] 全球市场动态与扩产 - 海外存储大厂开启“扩产竞赛”，三星、SK海力士、美光三大存储原厂2025年资本开支同比增幅超80% [5] - SK海力士全年资本开支上调至203亿美元，重点布局HBM3E与3D DRAM [5] - 技术升级驱动设备需求“量价齐升”，泛林半导体测算，NAND堆叠层数从1yy层提升至5xx层，相关设备市场规模将增长1.8倍 [8] 国内市场与国产替代 - 中国大陆是全球最大单一半导体设备市场，2025年上半年市场规模达216.2亿美元，占全球33.2% [8] - 国内存储厂商扩产提速，长鑫存储完成IPO辅导，此前估值达1400亿元，长江存储三期项目注册资本207.2亿元，表明产能扩充加速 [8] - 国家集成电路产业投资基金三期注册资本3440亿元，重点支持设备和材料，深圳等地方政府出台专项政策支持国产设备 [8] - 核心设备国产化率仍处低位，替代空间巨大，例如光刻机国产化率不足1%，量测设备不足5%，刻蚀、薄膜沉积设备仅10-30% [11][12] 存储周期与设备需求 - AI大模型是存储需求的“超级发动机”，美光数据显示，AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8倍，NAND容量是3倍，单台AI服务器存储需求高达2TB [9] - HBM已成为高端AI芯片标配，2024-2030年全球HBM收入CAGR达33%，未来在DRAM市场的份额有望突破50% [9] - 存储行业进入“量价齐升”超级周期，需求端受AI服务器、数据中心、消费电子复苏三重拉动，供给端海外原厂将产能向高毛利的HBM和Server DRAM倾斜 [9] - 国内存储芯片长期存在15-20%的贸易逆差，扩产紧迫性高，一条12英寸存储产线的设备投资超50亿美元，前道设备占比80%以上，设备采购规模有望超百亿美元 [9][11] 投资主线与公司机会 - **核心设备主线**：刻蚀、光刻、薄膜沉积设备是核心，合计占晶圆制造设备价值量超60% [14] - 刻蚀设备领域，中微公司累计装机超4500腔，北方华创ICP/CCP刻蚀全系列布局 [16] - 薄膜沉积设备领域，拓荆科技PECVD/ALD设备国内市占第一，微导纳米High-k ALD设备产业化，盛美上海电镀设备全球市占率8.2%位列第三 [16] - **平台化龙头主线**：北方华创作为平台型龙头，涵盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等前道核心工艺，控股芯源微完善涂胶显影短板，2025年前三季度营收同比增长33% [17] - **细分赛道机会**：量测设备等领域国产化率低、增长快 - 中科飞测缺陷检测设备累计交付超700台，HBM量测设备优势显著 [18] - 精测电子14nm先进制程明场缺陷检测设备已交付 [18] - 芯源微临时键合机获多家客户订单，步入放量阶段 [18] 行业长期展望 - 半导体设备行业将是“技术迭代+国产替代”双轮驱动，AI和存储技术持续变革催生新设备需求 [13] - 国产设备从成熟制程向先进制程、从单点突破向平台化发展，逐步实现全面替代，成长空间巨大 [13] - 随着2026年全球设备市场突破1300亿美元大关，行业将迈入“量价齐升+份额提升”的黄金增长期 [19]

基于"液冷模组及连接头的市场空间巨大"这一研判，蓝思科技开始规划液冷相关业务，聚焦AI服务器机 柜和液冷方向，并批量招募面向海外大客户的服务器品质工程师、散热器开发工程师、液冷项目经理等 关键技术岗位。 此后，"液冷"这个概念成为蓝思科技投资者关注的焦点之一，并多次在该公司召开的投资者交流活动中 出现。此次蓝思科技收购裴美高公司，无疑是其迈出了进军液冷领域的重要一步。 在资本追捧热潮下，当前的液冷概念股究竟是泡沫炒作还是长线战略投资的开端？展望明 年，液冷市场的空间具体有多大？ 2025年12月11日，总市值高达1500亿元的"果链"龙头蓝思科技（300433.SZ）发布公告称，拟购买PMG International Co.,LTD.（下称"裴美高公司"）100%股权，公司借此将快速获得国内外特定客户服务器机 柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力。 经济观察报记者发现，除了蓝思科技，近一个月以来，包括中石科技（300684.SZ）、奕东电子 （301123.SZ）、春秋电子（603890.SH）等多家公司，均纷纷出手布局液冷领域。 二级市场上，液冷概念股今年以来备受市场资金追捧。万得数 ...

港股芯片产业链市场表现 - 12月15日早盘，港股芯片产业链普遍回调，华虹半导体股价大跌逾**6%**，英诺赛科、鸿腾精密、峰岹科技股价跌逾**5%**，小米集团-W股价跌超**2%**，中芯国际股价跌超**1%** [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格下跌**2.35%**，实时成交额超**2350.57万元**，盘中出现溢价，显示资金逢跌买入，截至发稿已获实时净申购**400万份** [1][2] 相关个股及ETF具体数据 - 华虹半导体（代码1347）跌幅**-6.12%**，成交额**10.34亿**，10日涨跌幅为**9.88%**，20日涨跌幅为**12.96%** [2] - 英诺赛科（代码2577）跌幅**-5.51%**，成交额**1.38亿**，10日涨跌幅为**5.53%**，20日涨跌幅为**1.53%** [2] - 鸿腾精密（代码6088）跌幅**-5.36%**，成交额**6303.58万**，10日涨跌幅为**6.43%**，20日涨跌幅为**2.51%** [2] - 峰岹科技（代码1304）跌幅**-5.05%**，成交额**732.58万**，10日涨跌幅为**-9.14%**，20日涨跌幅为**-13.39%** [2] - 小米集团-W（代码1810）跌幅**-2.42%**，成交额**15.30亿**，10日涨跌幅为**4.02%**，20日涨跌幅为**0.10%** [2] - 港股信息技术ETF（159131）当日价格为**0.914**，均价为**0.917**，IOPV（基金份额参考净值）为**0.9120**，溢折率为**0.22%**，总成交量为**25.64万手** [2] AI算力行业前景与国产芯片机遇 - 智能算力需求旺盛，全球和我国AI算力市场保持高景气度，根据IDC数据，**2024-2028年**，全球和我国AI服务器市场规模**CAGR**（年复合增长率）预计分别为**15.5%**和**30.6%** [2] - 全球领先CSP（云服务提供商）厂商资本开支持续高速增长，为全球AI算力产业发展提供强力支撑，推动产业持续强劲增长 [2] - 我国AI算力芯片的自主可控已成为确定性发展趋势，在“政策积极推动+下游需求强劲增长+替代空间大”多重因素推动下，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇，未来将持续高速发展 [2] 港股芯片产业链ETF产品特征 - 港股信息技术ETF（159131）是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，支持**T+0**交易，标的指数由“**70%硬件+30%软件**”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 该ETF涵盖**42只**港股硬科技公司，前三大权重股分别为：中芯国际权重**20.48%**，小米集团-W权重**9.53%**，华虹半导体权重**5.80%** [3] - 该指数产品不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，旨在更易捕捉港股AI硬科技行情 [3]

港股芯片产业链市场表现 - 12月15日早盘，港股芯片产业链普遍回调，华虹半导体股价大跌逾6%，英诺赛科、鸿腾精密、峰岹科技股价跌逾5%，小米集团-W股价跌超2%，中芯国际股价跌超1% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现跌2.35%，实时成交额超2350万元 [1] - 该ETF盘中溢价明显，显示资金逢跌买入，截至发稿已获实时净申购400万份 [1] 港股信息技术ETF（159131）产品特征 - 该ETF是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，可以T+0交易 [3] - 标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司 [3] - 指数成份股中，中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [3] - 该指数不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3] AI算力行业前景 - 智能算力需求旺盛，全球和我国AI算力市场保持高景气度 [2] - 根据IDC数据，2024-2028年，全球AI服务器市场规模CAGR为15.5%，我国AI服务器市场规模CAGR为30.6% [2] - 全球领先CSP厂商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑 [2] - 我国AI算力芯片的自主可控已经成为确定性的未来发展趋势，在政策推动、下游需求强劲增长及替代空间大等多重因素推动下，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇 [2]

港股芯片产业链市场表现 - 12月15日早盘，港股芯片产业链普遍回调，华虹半导体股价大跌逾6%，英诺赛科、鸿腾精密、峰岹科技股价跌逾5%，小米集团-W股价跌超2%，中芯国际股价跌超1% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现跌2.35%，实时成交额超2350万元 [1] - 该ETF盘中溢价明显，显示资金逢跌买入，截至发稿已获实时净申购400万份 [1] 港股信息技术ETF（159131）产品特征 - 该ETF是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，可以T+0交易 [3] - 标的指数（中证港股通信息技术综合指数）由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件” [3] - 指数涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3] - 截至2025年11月30日，前三大成份股权重分别为：中芯国际（20.48%）、小米集团-W（9.53%）、华虹半导体（5.80%） [3] AI算力行业前景 - 智能算力需求旺盛，全球和我国AI算力市场保持高景气度 [2] - 根据IDC数据，2024-2028年，全球AI服务器市场规模复合年增长率（CAGR）预计为15.5%，我国AI服务器市场规模CAGR预计为30.6% [2] - 全球领先云服务提供商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑 [2] - 国产算力方面，我国AI算力芯片的自主可控已成为确定性的未来发展趋势，在政策推动、下游需求强劲增长及替代空间大等多重因素推动下，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇 [2]

核心观点 - 报告维持计算机行业“强于大市”评级，坚定看好我国人工智能产业的未来发展，认为随着国产AI算力产业链成熟和国产大模型持续迭代，大模型在千行百业的应用落地将加快，大模型和智能驾驶等主题将在二级市场获得更好的投资机会 [4][5] 行业回顾与展望 - **基本面**：2025年前三季度，计算机行业上市公司营业总收入合计9393.4亿元，同比增长9.4%；归母净利润合计233.0亿元，同比大幅增长35.8%；扣非归母净利润合计143.2亿元，同比大幅增长41.3% [11] - **子行业表现**：计算机设备子行业营收同比增长13.7%，归母净利润同比增长14.6%；软件开发子行业营收同比增长1.4%，归母净利润减亏86.3%；IT服务子行业营收同比增长11.3%，归母净利润增长27.4% [11] - **市场行情**：年初至2025年11月28日，申万计算机指数上涨18.54%，跑赢沪深300指数3.50个百分点，在31个申万一级行业中排名第10位 [18] - **基金持仓**：2025年三季度，计算机行业的基金重仓持股比例为1.24%，环比微降0.02个百分点，在31个申万一级行业中排名第11位 [20] - **行业估值**：截至2025年11月28日，计算机行业市盈率（TTM，剔除负值）为54.2倍，处于历史68%分位，在31个申万一级行业中排名第3位 [23] - **政策与展望**：国家层面高度重视人工智能发展，随着国产AI算力产业链成熟和国产大模型持续迭代升级，大模型在我国千行百业的应用落地将加快 [25][26] 算法及应用 - **全球竞争格局**：2025年下半年以来，全球大模型领域竞争加剧，海外闭源模型性能角逐提速；当前全球前十的前沿模型以谷歌、Anthropic、OpenAI、xAI的闭源模型为主；开源国产大模型如Kimi K2 Thinking、MiniMax-M2性能持续处于全球第一梯队 [27][30] - **技术迭代方向**：跨模态与智能体正在成为大模型市场竞争焦点；多模态大模型加速迭代，应用场景向图像、语音、视频、代码等拓展；智能体（AI Agent）通过任务分解、自主决策、工具调用与环境交互，显著拓宽模型任务边界 [32][34] - **生态构建**：以谷歌、阿里为代表的全球领先大模型厂商致力于搭建“芯模云端”的全栈AI生态，以构筑更高的商业壁垒、释放更大的商业势能 [36][40][41] - **应用落地趋势**：根据OpenAI万亿Token消耗Top 30客户名单，头部AI产品赛道开始收敛，主要集中于AI编程工具、企业级服务以及生产力工具三个赛道 [42][43] - **重点关注赛道**：报告建议关注编程、企服、办公三个AI应用赛道 [4][42] - **AI+编程**：全球AI编程工具流量持续增长，Cursor母公司Anysphere投后估值达293亿美元；国内AI编程使用频率（31%）相较全球整体（82%）仍有较大提升空间 [45][47] - **AI+企服**：Agent的自主执行与跨系统编排能力攻克企服场景痛点；国内企服公司AI相关收入及订单快速增长，商业化落地进程加快 [53][59][60] - **AI+办公**：大语言模型适配传统办公文字类场景，多模态能力助力传统办公软件进化为生产力工具；AI+办公产品形态从单点应用向集成化平台演进 [61][62] 算力 - **市场高景气度**：大模型的迭代升级与应用落地将拉动全球AI算力市场持续高景气；IDC预计，2024-2028年全球AI服务器市场规模CAGR为15.5%，中国AI服务器市场规模CAGR为30.6% [67] - **全球资本开支支撑**：2025年第三季度，微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开支合计1125亿美元，同比增长76.9%，为全球AI算力产业发展提供强力支撑 [70] - **芯片市场格局**：GPU芯片是AI算力芯片市场主流，英伟达占据主导地位，其2026财年第三季度数据中心业务收入512亿美元，同比增长66%；ASIC芯片市场规模也在高速增长，预计2023-2028年CAGR高达53% [72][73][75] - **国产算力发展机遇**：AI算力芯片的自主可控已成为确定性发展趋势；在政策推动、下游需求强劲增长、替代空间大等多重因素推动下，国产AI算力芯片产业链迎来发展机遇 [4][84] - **国产芯片进展**：以华为昇腾910B为代表的国产AI算力芯片在性能上已可对标英伟达H20；2024年，中国本土人工智能芯片品牌的出货量市场份额约30%，未来有超过两倍的出货量替代空间；国产AI算力芯片已呈现百花齐放态势，并逐步取得规模化落地 [85][88][89][90] 智能驾驶 - **全球产业蓬勃发展**：特斯拉FSD已更新至v14.2.1版本，累计行驶里程数已超过67亿英里；小鹏汽车发布第二代VLA、小鹏Robotaxi等，并将城市NOA功能引入15万价位的MONA M03车型；华为发布乾崑智驾ADS4，其解决方案在我国城市NOA新车销量中市场份额第一 [4] - **NOA成为主流方案**：具备城市NOA功能的L2++预计将成为智能驾驶未来的主流方案；我国高速NOA和城市NOA智驾功能的装配率呈现上升态势 [4] - **市场前景广阔**：亿欧智库数据显示，我国NOA的市场规模未来将高速增长，2030年有望超3000亿元；随着NOA功能普及，我国智能驾驶产业的商业化将提速，相关产业链厂商将深度受益 [4] 投资建议与个股 - **整体建议**：报告认为大模型和智能驾驶等主题将在二级市场获得更好的投资机会，维持对计算机行业“强于大市”的评级 [5] - **个股推荐**： - **AI算力**：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码；建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息 [5] - **AI算法及应用**：推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺；建议关注合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术、迈富时、百融云-W [5] - **智能驾驶**：强烈推荐中科创达，推荐德赛西威 [5]