政策导向与核心目标 - 国务院常务会议提出对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，旨在通过财政金融联动降低居民信贷成本和服务业融资成本，激发消费潜力和市场活力[1][2] - 政策聚焦个人消费（如购车、家电焕新、文旅）和服务业经营主体（如餐饮、家政、托育），通过贴息减轻居民支出压力并支持企业扩大经营规模[3][4] - 政策方向与下半年提振消费专项行动一致，强调扩大商品消费（以旧换新）、培育服务消费新增长点（家政、文旅等）、在民生改善中扩大消费需求[4] 消费市场现状与潜力 - 截至2024年底全国个人不含住房贷款的消费性贷款余额达21万亿元，占住户部门贷款余额25.4%，消费贷每增长1个百分点可拉动新增信贷超2000亿元[5] - 当前个人一般消费贷额度为20万—100万元，还款周期通常1—3年，政策可能通过拉长期限、降低利率进一步释放消费潜力[5] - 服务消费支出比例持续提升，未来政策将围绕家政、养老、文旅等民生领域优化供给和消费环境[4] 金融机构应对策略 - 银行业需精准对接需求：针对个人消费端设计贴息产品（明确利率、额度、期限），简化线上申请流程；针对服务业中小微企业定向提供贷款支持并明确贴息细则[6] - 交通银行等机构计划切入文旅、体育等新兴服务消费场景，通过主题营销和便捷融资产品提升消费意愿，重点挖掘年轻客群及新市民需求[6] - 银行需加强贷后跟踪和资金用途审核，配合财政部门建立全流程台账以确保贴息资金透明高效使用[6] 政策预期与行业影响 - 下半年促消费政策或加码，包括上调耐用消费品以旧换新资金额度、全国发放消费券、扩大服务消费财政贴息范围等[4] - 政策将推动消费基础设施升级和服务能力提升，助力经济结构长期转型，同时对冲外需波动[2]

核心观点 - 2025世界人工智能大会（WAIC）展示AI技术突破与全球合作愿景，聚焦算力集群、人形机器人等前沿领域，推动产业智能化升级[11][23][24] - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，但生产指数（50.5%）仍处扩张区间，大型企业（50.3%）和新动能行业保持韧性[19][22] - 1-6月规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%（较5月改善4.8个百分点），装备制造业利润同比增长9.6%[14][17][18] 资讯要闻 政策动态 - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调"持续发力、适时加力"的宏观政策基调，重点包括提振消费（培育服务消费新增长点）、反内卷式竞争治理及统一大市场建设[9][10] 行业事件 - 2025WAIC规模创新高：展览面积突破7万平方米，覆盖AWS、Google、华为等300+企业，展示昇腾NPU集群（算力300 PFlops）等核心技术[11][23] - 国务院总理提出AI发展三大方向：普及普惠（智能平权）、创新合作（联合技术攻关）、共同治理（全球框架构建）[12][13] 市场表现 指数与行业 - 主要指数分化：科创100周涨0.5%（年初至今+22%），沪深300周跌1.8%[25][26][28] - 申万行业涨幅前三：医药生物（+2.9%）、通信（+2.5%）、传媒（+1.1%）[28] - 热点板块：光模块（CPO）周涨7.96%，创新药涨5.3%；稀土永磁跌5.62%[32] 产业数据 制造业 - 6月装备制造业利润同比+9.6%，其中汽车行业利润增长96.8%，电气机械/仪器仪表分别增长18.7%/12.3%[17][18] - 7月PMI结构：生产指数50.5%（环比-0.5pct），新订单指数49.4%（环比-0.8pct），原材料库存指数47.7%[22] 投资建议 - **新质生产力**：聚焦人工智能（算力集群/ASIC芯片）、人形机器人（关节模组技术）、创新药、低空经济等[3][23][24] - **消费复苏**：关注汽车（6月行业利润+96.8%）、家电、新消费场景[3][18] - **防御配置**：高股息资产、黄金（地缘避险需求）[3][33]

中共中央政治局7月30日召开会议，提出纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化， 依法依规治理企业无序竞争。同时提出深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务 消费新的增长点。 二是规范企业行为。在供过于求背景下，企业为保存市场份额或击垮对手，会采取价格战、虚假宣传、 侵犯商业秘密等违反公平竞争的市场行为，需规范企业行为，使其经营符合公司法和公平竞争的原则与 要求。 在规范企业行为过程中，还需加强政府监管，尤其是有力有效的市场监管，确保企业行为在法治轨道内 运行；同时发挥行业协会作用，通过行业协会约束行业内企业行为，确保其合法合规经营。 如何有力提振消费？ 如何破除内卷？ 内卷式竞争体现为低价无效无序竞争，不利于行业健康可持续和高质量发展。而反内卷关键在于构建公 平的竞争环境，其中全国统一大市场建设至关重要。 通过全国统一大市场建设，推动形成公平竞争格局，打破地方保护和市场壁垒，保证商品和要素在全国 更大范围内顺畅流通交换，实现资源要素的优化配置。 同时，这也有利于通过市场倒逼机制，形成优胜劣汰的竞争环境，促使低效无效产能退出，让优质高效 产能更好发展，形成对优秀企业的正向激励和导向 ...

新华社北京7月31日电（记者申铖）31日召开的国务院常务会议，部署实施个人消费贷款贴息政策 与服务业经营主体贷款贴息政策。 "这两项贷款贴息政策，分别从供需两端发力提振消费。"何代欣说，其中，对服务业经营主体贷款 进行贴息，有助于为相关经营主体提供更多支持，扩大优质服务供给，进一步促进服务消费。 会议称，要抓好贴息政策组织实施，加强部门协同，简化办理手续，推动政策尽快落地，同时严格 监管提高资金使用效益，确保财政资金用好用到位。 何代欣表示，实施两项贷款贴息政策，涉及财政、金融、商务等多个部门，相关部门和地区应加强 协调，尽快确定政策细则和实施路线，将惠企利民的好政策落到实处。 扫一扫在手机打开当前页 "从消费品以旧换新政策，到此次会议部署的两项贷款贴息政策，体现了宏观政策多措并举着力促 消费。"中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣说。 会议指出，对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，有利于通过财政金融联动的方式，降 低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本，更好激发消费潜力、提升市场活力。 ...

政策支持与资金下达 - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金，全年累计下达3000亿元 [4] - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [4] - 发改委将督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底 [4] 人工智能+行动 - 国务院常务会议研究审议了《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 [7] - 人工智能已具备解决现实场景中复杂问题的能力，对产业降本增效、提升全要素生产率作用凸显 [7] - 发改委将推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成创新与应用良性循环 [7] - 将着力优化人工智能创新生态，加大政策支持力度，夯实算力、算法、数据等基础 [7] 市场秩序整治 - 中央财经委会议和中央政治局会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争 [8] - 价格法修正草案进一步明确了低价倾销等不正当价格行为的认定标准 [8] - 将重点治理为排挤竞争对手或独占市场，低于成本价倾销的行为 [8] - 发改委将选取"内卷式"竞争问题突出的行业领域开展成本调查，督促企业规范价格行为 [9] 国内大循环建设 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，明确这是推动经济行稳致远的战略之举 [5] - 要围绕稳定就业、提振消费、扩大有效投资等方面抓好工作落实 [5]

政策支持 - 贵州省人民政府办公厅发布《贵州省提振消费专项行动实施方案》[1] - 加强投资支撑消费 利用中央预算内投资和超长期特别国债等资金[1] - 依法依规支持教育医疗 技能培训 养老托育 文旅体育等领域项目[1] 资金监管与兑付 - 强化财政资金监管 督促落实各类奖补资金兑付[1] REITs发行支持 - 支持符合条件的消费 文化 旅游等领域项目发行基础设施不动产投资信托基金（REITs）[1]

贵州省提振消费专项行动实施方案 生育养育保障措施 - 落实国家育儿补贴政策并制定本省促进生育措施 [1] - 保障灵活就业人员、农民工、新就业形态从业者等群体的生育保险权益 [1] - 开展公立医疗卫生机构托育服务试点并探索"1＋N"婴幼儿照护模式 [1] - 鼓励有条件的企业提供职工托育服务 [1] 儿科医疗服务优化 - 实施儿科服务年行动支持儿科基建和设备更新 [1] - 优化分级诊疗体系推动综合医院在儿童疾病高发期开放夜间儿科门（急）诊 [1]

消费能力保障支持行动 - 实施新一轮居民增收行动方案确保居民收入增长与经济增长基本同步推进"六六就业稳岗计划"开展技能培训提供创业担保贷款及补贴[2] - 健全清理拖欠企业账款长效机制加快清偿企业账款严格执行农民工工资银行代发制度加强支付监管和欠薪整治[2] - 落实国家育儿补贴政策开展公立医疗卫生机构托育服务试点支持儿科基建和设备更新[3] - 2025年城乡居民基本医疗保险财政补助标准人均提高30元逐步提高城乡居民基本养老保险待遇及退休人员养老金[3] - 优化教育资源供给推动义务教育优质均衡发展改善乡镇寄宿制学校办学条件支持课后服务和学生资助政策[4] 文旅体商融合行动 - 实施旅游提质发展"四大行动"打造"多彩贵州"文旅新品牌推动西江苗寨中国天眼等创建国家5A级旅游景区[5] - 创新"非遗+"模式推出"贵州好物"必购伴手礼鼓励开展科普研学团队建设活动持续办好"村晚""村T"等文化活动[5] - 发展"五色体育"办好山地越野马拉松自行车足球等赛事开发低空跳伞滑翔伞等极限运动项目[6] - 支持开展大型演唱会和本土小型音乐节活动鼓励编创民族歌舞红色话剧等演艺作品利用VRAR技术打造新型演艺产品[7] - 鼓励发展文创剧场展览等业态打造夜间消费场景和商业融合消费场景利用溶洞空间传统村落等打造沉浸体验式消费新场景[8] 促进服务供给行动 - 举办全省餐饮美食大赛打造贵州酸汤贵州牛肉粉等"黔菜"品牌招引国内外知名餐饮品牌来黔开设首店[10] - 加快配齐购物餐饮家政等社区居民服务网点设立社区养老机构提供就近助餐助洁等服务[10] - 规范职业技能兴趣素养等社会化培训预付式消费探索发放社会培训教育消费券支持非遗手工艺文化传承培训[10] - 推进标准化养老机构提质改造支持民办老年教育发展鼓励增加优质托育早教课程提升从业者素质[11] - 实施"人工智能+消费"促进行动培育"AI+文旅"场景发展平台经济和数字贸易培育网络货运直播带货等平台[12] 重点消费品升级行动 - 扎实开展汽车报废置换更新家电家居数码产品以旧换新优化补贴申领流程支持报废汽车家电回收拆解项目建设[13] - 推进二手车交易一站式服务支持汽车改装房车露营等汽车后市场发展加快充电桩换电站等配套建设[13] - 2025年推动城中村改造6268户城市危旧房改造10022套调整土地增值税预征率收购存量商品房用作保障性住房[14] 优化消费环境行动 - 依法保障劳动者休息休假权益鼓励带薪年休假与小长假连休探索中小学春秋假制度[15] - 完善县乡村三级物流配送体系培育骨干农产品批发市场提升乡村旅游重点村镇基础设施配套[15] - 重点支持打造酱酒特色食品中医药民宿赛事文创等自主品牌健全特色产品标准体系[15] - 完善消费维权制度常态化开展多部门联合监督检查加强网络消费权益保护健全售后保障机制[16] 政策支持 - 用好中央预算内投资超长期特别国债等资金支持教育医疗养老托育文旅体育等领域项目[17] - 发挥贵州省金融促消费联盟作用发展供应链金融及定制化服务推动政府性融资担保机构与银行机构合作[17] - 研究出台国有物业价格动态评估调整机制研究优化峰谷分时电价对符合条件的服务业企业和项目给予支持[18] - 优化健康养老托育家政等服务领域市场准入条件支持依法依规开办会议展览演出和赛事等[18]

消费品以旧换新政策资金安排 - 第三批690亿元超长期特别国债资金已下达 将于10月份下达第四批690亿元资金 完成今年3000亿元资金下达计划[1] - 今年1月和4月已分两批预拨超长期特别国债资金1620亿元支持消费品以旧换新[2] - 超长期特别国债资金规模从去年1500亿元增加到今年3000亿元[2] 政策实施效果数据 - 1-6月社会消费品零售总额同比增长50% 其中以旧换新相关消费品零售额改善明显[3] - 上半年限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增速307% 文化办公用品类254% 通讯器材类241% 家具类229%[3] - 截至上半年以旧换新共带动销售额超29万亿元 约4亿人次享受补贴优惠[3] 消费市场发展态势 - 上半年的消费态势在下半年会得以持续 消费要持续健康发展必须提高居民收入水平和改善消费环境[3] - 外部不确定性明显增大背景下 提振消费是政府首要任务 以旧换新政策在提振消费中扮演重要角色[2] - 政府工作报告提出实施提振消费专项行动 制定提升消费能力 增加优质供给 改善消费环境专项措施[2] 后续政策支持方向 - 着力推动增强消费能力 加快落实稳就业稳经济举措 培育服务消费新增长点[4] - 聚焦文化旅游 体育赛事等服务消费以及养老 医疗 托育等生活服务[4] - 持续优化消费功能 积极培育国货潮品 发展人工智能家庭消费 完善充电桩 商贸物流体系等消费基础设施[4]

扩大内需政策部署 - 全方位扩大内需被列为下半年经济工作的重中之重，中央政治局会议强调要有效释放内需潜力 [1] - 政策明确提出深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时培育服务消费新增长点 [1] - 通过保障改善民生扩大消费需求，高质量推动"两重"建设并激发民间投资活力 [1] 消费提振策略 - 扩大内需的核心在于让居民"敢消费、能消费、愿消费"，把潜在需求转化为持续拉动内循环的动力 [2] - 提升消费能力和意愿需增收减负，通过稳就业、稳企业等政策改善收入结构并缓解家庭支出压力 [2] - 需解决消费"内卷"问题，通过供给侧改革提供更高品质消费选择，发展服务消费、绿色消费等新兴领域 [2] 服务消费发展 - 央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，政策将聚焦扩大物美价廉的服务供给 [3] - 需优化服务消费环境和创造消费场景，服务消费是消费升级扩容的重要着力点 [3] 有效投资方向 - 投资领域正从注重量向注重质转变，重点围绕新型基础设施、新型城镇化等重大工程 [3] - 发挥政府投资撬动作用引导社会资本参与国家重大项目，形成投资良性循环 [3] - 城市更新改造是扩大有效投资的重要突破口，可扩大政府主导的公共投资 [3]