报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 原油收盘价529.90，周度涨幅13.69%；甲醇收盘价2389.00，周度涨幅5.52%；PTA收盘价4782.00，周度涨幅2.79%；生猪收盘价13790.00，周度涨幅2.45%；铝收盘价20440.00，周度涨幅1.84%；乙二醇收盘价4334.00，周度涨幅1.71%；玉米收盘价2378.00，周度涨幅1.62%；PVC收盘价4859.00，周度涨幅1.44%；黄金收盘价794.36，周度涨幅1.42%；豆粕收盘价3041.00，周度涨幅1.03%；棕榈油收盘价8140.00，周度涨幅0.37%；焦炭收盘价1349.50，周度跌幅0.07%；螺纹钢收盘价2969.00，周度跌幅0.20%；铁矿石收盘价703.00，周度跌幅0.64%；白银收盘价8791.00，周度跌幅0.67%；铜收盘价78010.00，周度跌幅1.17%；玻璃收盘价976.00，周度跌幅2.11% [3] A股 - 沪深300收盘价3864.18，周度跌幅0.25%；中证500收盘价5740.24，周度跌幅0.38%；上证50收盘价2676.43，周度跌幅0.46% [3] 海外股市 - 恒生指数收盘价23892.56，周度涨幅0.42%；日经225收盘价37834.25，周度涨幅0.25%；富时100收盘价8850.63；标普500收盘价5976.97，周度跌幅0.39%；纳斯达克指数收盘价19406.83，周度跌幅0.63%；法国CAC40收盘价7684.68，周度跌幅1.54% [3] 债券 - 中国国债2年期收盘价1.43，周度跌幅1.13%；中国国债5年期收盘价1.52，周度跌幅1.15%；中国国债10年期收盘价1.65，周度跌幅1.61% [3] 外汇 - 欧元兑美元收盘价1.16，周度涨幅1.37%；美元中间价收盘价7.18，周度跌幅0.10%；美元指数收盘价98.15，周度跌幅1.07% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为中美代表伦敦会谈缓和贸易压力提振市场风险偏好、美国通胀数据低于预期及就业数据低迷使美联储降息预期升温、A股日均成交额环比上周放量1717亿元、调样后上证50与中证500指数呈盈利增长与估值回落双重利好；利空逻辑为受以色列空袭伊朗影响市场避险情绪升温、跟踪沪深300指数的ETF份额周度减少15亿份、5月CPI和PPI同比双降且M2增速回落、后续中美关税落地不确定性仍存投资者观望情绪浓厚 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多2家、看空0家、震荡5家；利多逻辑为CPI和PPI同比负值且内需较疲软强化货币宽松预期、中美贸易风险缓和但外需扰动仍存使避险情绪支撑债市、6月政府债到期规模有所增加；利空逻辑为货币工具的效应或不及财政工具且连续降息概率较低、债市波动率回落利多因素已部分定价进一步上涨空间受限、税期以及存单到期量大等因素或抑制短债表现 [4] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多4家、看空1家、震荡3家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘溢价飙升、OPEC+环比增产规模低于市场预期、若伊朗封锁霍尔木兹海峡油价或将飙升至100美元上方、原油隐含波动率大涨反映市场对伊朗问题冲突扩大的押注；利空逻辑为OPEC已明确释放持续性增产信号、伊朗可能的减量不影响全球原油过剩格局、EIA数据显示美国页岩油在油价企稳后持续回暖、美方表示仍打算举行美伊会谈 [5] 农产品板块 鸡蛋 - 采集8家机构观点，看多2家、看空3家、震荡3家；利多逻辑为随着现货价格持续下跌养殖端淘鸡节奏环比增加、随蛋价不断探底市场入冷库现象增多、7月后将迎来需求旺季08和09合约有望反弹、蛋鸡养殖处于亏损阶段养殖单位补栏积极性不高；利空逻辑为高温天气促使业者积极出货供应压力较大、受梅雨季影响终端需求较为平淡、市场情绪较为悲观贸易商及中下游囤货意愿较差、前期天量补栏导致新开产量持续高位 [5] 有色板块 铜 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为铜精矿供应扰动加剧TC跌至-44.75美元/吨、全球显性库存持续下降、若硫酸价格支撑变弱将进一步抬升冶炼厂减产预期、废铜供应偏紧精废价差缩窄、国内社库进一步下降总量偏低；利空逻辑为美国拟加征白电关税拖累精铜消费预期、中东局势紧张及特朗普关税政策波动抑制风险偏好、冶炼厂短期产量仍高硫酸利润暂缓减产压力、国内需求淡季特征显现下游对高价接受度差 [6] 化工板块 甲醇 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为中东地缘局势升级加剧市场对进口缩量的担忧、伊朗天然气供应不稳定装置亏损可能降低开工率、港口可流通货源偏紧基差走强、周度MTO装置平均开工负荷85.85%较上周上升1.3个百分点；利空逻辑为内地煤头甲醇开工率高位、短期到港压力仍存港口累库预期尚未完全消除、6月后内地面临高供应和累库压力、若伊朗局势缓和或装置未减产进口预期可能修正 [6] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多5家、看空0家、震荡2家；利多逻辑为伊以冲突升级地缘政治风险推升避险需求、特朗普施压美联储降息实际利率下行预期强化、美国CPI和PPI数据低于预期通胀回落支持降息逻辑、SPDR黄金ETF持仓周增6.28吨显示长线资金流入；利空逻辑为CFTC黄金非商业净多头寸周减424张短期投机资金获利了结、若中东局势可控三季度风险偏好回升或压制金价、中美贸易谈判积极信号可能阶段性削弱避险情绪、历史高点附近存在技术性压力需警惕回调风险 [7] 黑色板块 螺纹钢 - 采集8家机构观点，看多1家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为本周螺纹钢总库存558.08万吨环比去库12.4万吨、伊以冲突下原油暴涨带动整体商品市场氛围、本周螺纹总产量208万吨环比-5.0%、铁水产量见顶后维持高位原料需求有较强韧性没有出现明显负反馈；利空逻辑为螺纹钢表观需求连续两周下降、高温和雨水天气影响建筑钢材终端需求将进入淡季、钢材利润有所回升加大了减产的难度、钢材出口高频数据高位滑落 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，国内现货进口维系亏损 市场关注伊以冲突进展，其影响市场风险偏好 5月国内经济数据“冷热不均”，库存有增有减，淡季下游采购谨慎，需求订单放缓 多空博弈均衡，维系短期震荡格局判断，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强 现货升水转贴水，加工费有调整 国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，棒锭库存走势分化，铝合金关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌，库存有增有减，升贴水有变化 镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增，一级镍供应降但库存增 短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月16日平水铜价格、升贴水等有变化，废铜价格持平，精废价差缩小，下游产品价格不变，库存有增有减，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铅：2025年6月16日铅价格多数下降，铅精矿到厂价下降，加工费不变，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铝：2025年6月16日无锡和南海铝报价下降，现货升水增加，原材料部分价格下降，下游加工费有调整，库存有增有减，活跃合约进口盈亏减少[5] - 镍：2025年6月16日金川镍价格下降，镍矿部分价格微涨，新能源产品价格下降，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[5] - 锌：2025年6月16日主力结算价下降，LmeS3持平，沪伦比下降，现货和合金价格下降，库存有增有减，活跃合约进口盈亏从负转正[6] - 锡：2025年6月16日主力结算价微涨，LmeS3下降，沪伦比上升，现货和精矿价格下降，库存减少，活跃合约进口盈亏从负转正[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，反映不同年份的价格变化[7][8][10] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，体现不同年份的价差情况[15][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，呈现不同年份的库存变化[22][24][26] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，反映不同年份的库存情况[29][31][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，体现不同年份的库存变化[35][37][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，反映不同年份的冶炼利润情况[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[49] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[49] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合[50]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行趋势研判，涉及宏观金融、农产品、有色金属、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、经济数据、供需关系、政策变动等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注相关进展及数据变化，部分品种给出操作建议 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指方面，地缘冲突加剧，可结合期权工具对冲不确定性 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 黄金短期或重返震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银短期进入震荡走势 [1] - 铜价走高后存在回调风险 [1] - 铝价维持偏强运行，氧化铝期货贴水明显，盘面价值受产量提升施压 [1] - 镍价短期弱势震荡，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡，中长期供给压力仍存，建议短线操作 [1] - 锡价短期高位震荡 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油短期偏多看待，菜油或回补利空预期差 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势 [1] - 巴西2025/26年度糖产量料创纪录增长，关注原油对制糖比影响 [1] - 玉米短期走势偏震荡 [1] - 豆粕月底USDA种植面积报告发布前盘面偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡，下方空间有限，建议观望 [1] - 生猪期货整体呈现稳中有动态势 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势和夏季消费旺季影响，走势震荡 [1] - 沥青成本端拖累，库存回归常态，需求缓慢回暖 [1] - 沪胶期现价差回归，成本支撑走弱，库存大幅下降 [1] - BR橡胶基本面弱势，价格恐难延续上涨 [1] - PTA现货基差强势，PXN预计压缩 [1] - 乙二醇延续去库，聚酯减产冲击市场 [1] 黑色系 - 焦煤、焦炭价格承压，可继续做空配 [1] - 玻璃供需双弱，价格偏弱 [1] - 纯碱价格承压 [1] 其他 - 原木主力合约资金博弈激烈，建议观望 [1] - 集运欧线旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

黄金价格波动 - 因伊朗释放缓和意愿，市场风险偏好改善，现货黄金从3452美元/盎司暴跌至3400美元/盎司下方 [1] - 伊朗对核谈判持开放态度导致黄金避险需求降温，加上交易员获利了结，进一步打压金价 [1] - 黄金昨日先涨后跌，日线形成光头光脚阴包阳，趋势由极强转为震荡 [5] - 当前黄金支撑位在3376美元/盎司，阻力位在3415美元/盎司 [5] 美联储货币政策预期 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，关注主席鲍威尔是否暗示未来降息 [3] - 经济不确定性高，包括关税政策与地缘紧张局势，可能导致美联储进一步推迟降息 [3] - 市场对通胀与增长的判断尚不明确，投资者对美联储政策路径持观望态度 [3] 黄金交易策略 - 建议在3376美元/盎司附近做多，防守位3368美元/盎司，目标3410-3415美元/盎司 [7] - 若二次反抽3415美元/盎司不破，可尝试进场空单，防守位3425美元/盎司，目标3400-3390美元/盎司 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受中东地缘政治风险缓和的积极信号提振，全球市场风险偏好有所修复，主要股指呈现技术性反弹；国内资金面仍维持谨慎观望态势，两市成交持稳，预计大盘股指数短期将延续缩量震荡修复格局，结构性机会或集中于政策驱动及估值回升主线 [3] 各目录总结 宏观经济图表 涉及美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][10][11] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：2025年6月16日，上证综指3388.73点，涨0.35%；深证成指10163.55点，涨0.41%；创业板指2057.32点，涨0.66%；沪深300指数3873.80点，涨0.25%；上证50指数2685.01点，涨0.00%；中证500指数5767.81点，涨0.48%；中证1000指数6147.46点，涨0.68% [12] - 还包括沪深两市成交金额和融资余额图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [12] 股指期货跟踪图表 - 持仓量和成交量：IF成交量增加，持仓量下降，当日值236613手，变化值 -13714手；IH成交量减少，持仓量下降，当日值83009手，变化值 -5088手；IC成交量减少，持仓量下降，当日值217903手，变化值 -2937手；IM成交量减少，持仓量下降，当日值324241手，变化值 -12803手 [15] - 基差：本周五当月合约交割，IF、IH、IC基差回升 [2] - 跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季等不同期限的IF、IH、IC、IM合约跨期价差有相应变化 [40][42] - 还包括各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [15][35][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货和期权、商品期货和期权多个品种进行分析并给出投资建议，如股指期货延续调整、国债期货长债偏强、部分商品期货有震荡或偏弱运行态势等[1][2] 根据相关目录分别进行总结 金融期货和期权 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内延续调整，中期区间震荡，沪深 300 指数运行区间[3800,3950]，参考策略为持有卖出 MO2506 - P - 5800 虚值看跌期权，IM2506 逢高短空[1] - 核心逻辑包括海外中美初步达成贸易协议但中东冲突使全球金融市场风险偏好下降影响 A 股；国内 5 月基本面数据偏弱，金融数据喜忧参半；市场风格高低频繁切换，缺乏持续上涨主线机会[1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内短债窄幅波动，长债偏强，中期偏强，参考策略为 T2509 或 TL2509 多单持有[2] - 核心逻辑为海外中美初步达成贸易协议但中东冲突推升全球避险情绪助力国内债市；资金方面税期临近流动性边际收敛但央行开展 4000 亿元买断式逆回购操作利多长债；基本面 5 月金融数据未超预期，物价水平不佳强化宽松预期[3] 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 - 铜 - 日内运行区间 78000 - 79100，中期运行区间 60000 - 90000，参考策略为震荡操作思路[4] - 核心逻辑包括宏观上以色列对伊朗发动袭击使全球金融市场风险偏好下降；供给上卡莫阿 - 卡库拉铜矿产量计划下调，云南铜业一季度阴极铜生产量同比增长 48.15%；需求上电线电缆行业开工率有升有降，精铜杆企业开工率超预期下滑；库存上 LME 铜库存下降，上期所铜仓单增加、库存下降[4][5] - 展望后市，中美关税谈判结果是左右铜价走势的关键因素，若下调关税，铜价上行动能将削弱[5] 金属及新能源材料板块 - 工业硅 - 日内偏弱运行，区间 7300 - 7400，中期承压运行，区间 7000 - 8500，参考策略为卖出 SI2507 - C - 9000，期货做空[6] - 核心逻辑为 5 月我国工业硅产量同比下降 24.59%，多晶硅产量同比下降 45.71%，供需双降，截至 5 月 29 日社会库存为 58.9 万吨，处于高位[6][7] 金属及新能源材料板块 - 多晶硅 - 日内偏弱运行，区间 3.30 万 - 3.40 万，中期低位运行，区间 3.0 万 - 4.0 万，参考策略为卖出 PS2507 - C - 45000 持有[8] - 核心逻辑为 5 月我国多晶硅产量同比下降 45.71%，硅片产量同比下降 5.65%，截至 5 月 29 日社会库存为 27 万吨，供应过剩明显[8][9][10] 金属及新能源材料板块 - 碳酸锂 - 日内偏弱运行，区间 6.2 - 6.5 万，中期成本支撑减弱，价格稳步下行，区间 5.9 万 - 6.5 万，参考策略为卖出 LC2507 - C - 83000 持有[11] - 核心逻辑为 6 月 13 日碳酸锂现货价格低位运行利空期货价格；2025 年 5 月我国电池级碳酸锂产量同比增加 29%，供应压力大；截至 5 月 30 日总库存处于年内高位利空价格[11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观情绪反复，需关注关税相关进展及国内外经济数据变化，不同品种受宏观因素、供需关系、政策等影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 国内因素对股指驱动力不强，基本面偏弱，政策面真空，海外因素主导短期波动，预计无明显利好时股指向上突破可能性低，操作建议观望 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨，国债短期震荡，中长期上涨逻辑坚实 [1] 有色金属 - 银价短期偏弱震荡，铜价走高后有回调风险，铝价偏强运行，氧化铝期货贴水，锌价受库存影响，镍价短期弱势震荡、中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期弱势震荡、中长期供给压力仍存，锡价短期高位震荡，工业硅供给边际改善、需求低位、库存压力大 [1] - 多晶硅矿端价格下降、下游库存高采购不积极，螺纹钢和热卷处于旺季向淡季切换期、成本松动且供需宽松，铁矿石铁水见顶预期、6月供给有增量 [1] - 锰硅短期供需平衡但仓单压力重，硅铁供需双弱价格偏弱，玻璃检修恢复但供给过剩担忧再起、终端需求弱，纯碱价格承压 [1] - 焦煤焦炭现货走弱，盘面反弹修复贴水，焦煤可继续做空配，焦炭同步下跌 [1] 农产品 - 棕榈油若有超预期数据午盘开盘或有跳开行情，菜油中加谈判预期受阻、警惕盘面反弹，国内棉价预计震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑、糖产量料增长，玉米短期预期偏震荡，豆粕整体维持震荡，纸浆需求清淡、下方空间有限 [1] - 原木供应宽松、需求清淡，生猪期货整体仍呈现稳，原油和燃料油受中美谈判、地缘局势、夏季消费旺季等因素影响 [1] 能源化工 - 沥青成本端拖累、库存回归常态、需求缓慢回暖，苯乙烯基差走弱，PE价格震荡偏强，PVC供应压力上升、盘面震荡偏弱 [1] - LPG供给增加、需求未见增量，可关注6月中旬至月底逢高反套机会，集运欧线强预期弱现实，旺季合约可轻仓试多、关注套利机会 [1] - 顺丁橡胶高库存弱需求延续，预计价格震荡下行，PTA紧张局面缓解，乙二醇预计继续下行，短纤工厂有检修计划 [1]

本周三（6月11日）欧市盘中，COMEX黄金价格小幅上涨，截至目前报3356.60美元/盎司，涨幅 0.35%，今日开盘于3344.30美元/盎司，最高上探3364.80美元/盎司，最低触及3335.40美元/盎司。 【要闻速递】 美国总统特朗普所实施的关税暂时被联邦上诉法院允许维持生效，贸易不确定性在短期内有所缓解。 "法院的暂缓裁定提升了市场对贸易局势的短期信心，激励投资者转向风险资产，削弱了避险货币日元 的需求。" 日元在全球贸易乐观情绪主导的市场环境中，连续第二日维持疲软走势。截至亚洲交易时段，美元/日 元交投在145.00附近，接近前一交易日触及的两周低点。 随着亚洲大国和美国贸易关系取得积极进展，市场风险偏好持续改善，削弱了日元作为避险货币的吸引 力。 与此同时，亚洲大国和美国双方在伦敦达成初步贸易框架。美国商务部长霍华德·卢特尼克指出，该框 架是缓解全球贸易紧张的第一步。 避险情绪的缓解使美元短线获得部分买盘支撑，帮助美元/日元维持涨势。不过，日本国内经济数据改 善，以及通胀扩散迹象不断增强，令市场对日本央行年内再次加息的预期逐步升温，部分对冲了日元持 续贬值的压力。 【COMEX黄金行情解析】 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油预计价格震荡运行 [3] - 尿素行情或有反弹，关注出口动态 [4] - 铜震荡偏强，关注关税预期影响下的库存变化 [9] - 碳酸锂有反弹趋势，可空单适量止盈离场，反弹做空布局 [10] - 沥青近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [12] - PP低位震荡 [14] - 塑料近期低位震荡 [15] - PVC近期低位震荡 [17] - 豆油期货行情预计震荡偏弱 [18] - 豆粕期货将维持震荡偏强运行 [20] - 焦煤整体仍偏空为主 [21] 各品种总结 原油 - 供给端：欧佩克+7月增产41.1万桶/日，沙特希望未来加速增产并下调7月售价，但OPEC+产量增长不及预期，加拿大野火致35万桶日产量停产，美伊核协议谈判陷入僵局，美国钻井数量下降，产量预期下降，供给压力缓解 [3] - 需求端：中美经贸磋商、非农数据好于预期使市场风险偏好回升，美国进入出行旺季，但成品油需求与库存数据不佳，全球贸易战悲观预期未扭转 [3] 尿素 - 供给端：山西天泽及安徽临泉临检，日产下降，但多口径日产均在20万吨左右，限制盘面上方空间 [4] - 需求端：盘面价格下降，市场情绪冷淡，农需不温不火，复合肥工厂灵活排产，库存同比偏高，小麦收割结束后农需或增加，但支撑力度有限 [4] 铜 - 供给端：精铜矿港口库存大幅去化，供应趋紧，冶炼厂亏损加深面临减产风险，钢铁关税使其他地区铜库存去化，供应紧缺加深 [9] - 需求端：进入淡季，表观消费量减少，PMI等指标回升，但下游开工率环比下降，需求制约铜价上涨 [9] - 支撑因素：库存偏低，关税政策预期带动全球铜贸易流转 [9] 碳酸锂 - 供给端：云母及盐湖原料制锂环比增加，六月产量预期向上，基本面过剩 [10] - 需求端：下游采购意愿转好但拿货谨慎，低库存随用随采，对锂价支撑不足 [10] 沥青 - 供给端：上周开工率环比回升3.6个百分点至31.3%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增6.5万吨，同比增37万吨 [12] - 需求端：下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比降0.4个百分点至25.6%，受资金制约，华南出货顺畅，全国出货量环比增14.31% [12] PP - 供给端：检修装置重启，企业开工率涨至85.5%，标品拉丝生产比例降至28%，端午石化累库，库存处近年同期偏高，埃克森惠州装置投产放量 [13][14] - 需求端：下游开工率环比回落0.28个百分点至50.01%，塑编开工略有减少，新增订单有限，美国加征关税不利出口，丙烷进口受限 [13] 塑料 - 供给端：检修装置重启，开工率升至85.5%，新增产能量产，5月下旬新增检修装置近期重启，端午石化累库，库存处近年同期偏高 [15] - 需求端：下游开工率环比降0.16个百分点至39.14%，农膜进入淡季，订单稳定，包装膜订单略有回升，美国加征关税不利出口，乙烷进口受限 [15] PVC - 供给端：开工率环比增2个百分点至78.19%，仍处近年同期偏高水平 [16] - 需求端：下游开工略有回落，采购谨慎，印度反倾销及雨季限制出口，社会库存仍偏高，房地产改善需时间，需求未实质改善前压力大 [16][17] 豆油 - 国际：截至6月8日当周，美国大豆优良率68%，种植率90%，出苗率75% [18] - 国内：6月6日，主要油厂进口大豆库存674.1万吨，豆粕库存39万吨，大豆压榨量升至高位，累库加快，需求疲软 [18] 豆粕 - 国际：美国大豆播种接近尾声，天气良好，未来降雨利于生长 [19] - 国内：油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存累积，6月6日，油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，大豆库存610.29万吨，豆粕库存38.25万吨 [19][20] 焦煤 - 供给端：蒙煤税收未证实，通关数量维持高位，6月安全检查或收紧供应，但总库存维持高位，除独立焦企外库存同比偏高 [21] - 需求端：华北钢厂招标焦炭提降三轮，焦企利润负值，库存高位，钢厂高炉检修，铁水产量回落，夏季钢材需求减少，对焦煤需求支撑减弱 [21] 期市综述 - 6月10日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，铝合金涨超4%，苯乙烯涨超2%，不锈钢、沪锌等跌超1% [6] - 资金流向：沪铜2507、不锈钢2508、中证1000 2506资金流入，沪深300 2506、中证500 2506、沪银2508资金流出 [6]

全球金融市场风险事件 - 全球金融市场处于罕见的三重风险等待模式 投资者紧盯中美贸易会谈结果 美国5月CPI数据以及美债拍卖三大关键事件 这些事件将决定短期市场走向并可能主导未来一个月全球资产定价和风险偏好 [1] - 若美债拍卖需求疲软 10年期美债收益率突破4.5%可能性大增 这可能成为引发全球风险资产大规模抛售的导火索 [1] 中美贸易会谈影响 - 需关注中美贸易会谈会否有超预期利好 如果仅是符合预期 市场可能走利好预期兑现逻辑 [1] 美国CPI数据重要性 - 5月CPI数据将于本周三美国时间20:30出炉 在当前市场环境下美联储更关注通胀而非经济增长放缓风险 这使得CPI数据比非农就业数据更具指标意义 [1] - 市场普遍预期CPI将会反弹 若仅是小幅走高属于意料之中 但若出现明显跳升将给投资者敲响警钟 甚至可能导致市场重新评估美联储降息时间表 [1] - CPI数据已成为全球市场风向标 其波动将直接影响各类资产风险溢价 在当前全球市场高度敏感背景下 CPI任何超预期变动都可能引发剧烈市场波动 [1] 美债拍卖市场影响 - 本周四和周五美国将分别举行10年期和30年期国债拍卖 这被市场视为金融稳定关键指标 市场对长期美债需求变得异常敏感 [2] - 若10年期美债拍卖表现不佳 10年期收益率可能突破4.5%关键阈值 进而触发系统性风险资产抛售 相反如果拍卖结果令人满意则有望缓解市场对美债悲观情绪并为风险资产提供支撑 [2] - 美债拍卖结果不仅是债券市场自身问题 而是关乎全球金融稳定晴雨表 在中美贸易谈判和CPI数据公布的同一周 美债拍卖表现将成为判断市场风险偏好决定性因素 [2] 全球资产类别表现 - 在三大风险事件接踵而至背景下 全球各大资产类别都呈现出不安和躁动状态 A股市场观望情绪浓厚 美股期货波动加剧 黄金作为避险资产吸引力再度上升 美元指数在多空因素交织下震荡不定 [2]