市场表现 - 恒指收升62点至24969点，涨幅0.25%，但受制于两万五关口，全日成交额2154.21亿元，北水净流入94.5亿元 [3][4] - 蓝筹股表现分化：85只蓝筹中55只上涨，中芯国际(00981)涨5%至51.15元领涨，快手(01024)跌9.3%至71.6元拖累科指 [4] - 海外市场普涨：道指涨1.10%至44458.61点，纳指涨1.39%至21681.90点，日经225指数涨2.15%至42718.17点 [2] 宏观与行业动态 - 香港IPO市场领跑全球：2025年前7个月集资1270亿元，同比增超6倍，处理中上市申请超210宗 [7] - 香港出口承压：九仓主席吴天海预计下半年出口形势恶化，上半年物流业务盈利仅增11%至1.37亿元，香港码头吞吐量降3% [8] - 内地服务业贷款贴息政策出台：对8类消费领域提供1%年贴息，单户最高贴息贷款100万元，中央财政承担90% [10] 上市公司动态 - 康基医疗(09997)获创始人及TPG、卡塔尔主权基金QIA等财团私有化，每股注销价9.25元较停牌前溢价9.9% [12] - 毛戈平(01318)预计中期净利润增35%-37%至6.65亿-6.75亿元人民币，高端品牌认可度提升驱动增长 [13] - 朗廷(01270)中期可分派收入跌17.65%至2800万元，香港酒店可出租客房收入平均降1.5%，下半年展望持平 [14] - 康健国际医疗(03886)预计中期扭亏为盈，净利润910万-1430万元，主要因投资物业公平值亏损减少 [15]

原油投资观点 - 原油2510短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素压制，原油震荡偏弱 [1] - 原油（SC）日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为偏强运行 [5] 原油行情驱动核心逻辑 - 近期宏观层面多空分歧，特朗普升级关税战，同时布局美联储“鸽派”官员，市场预计9月美联储降息25个基点概率达91.5% [5] - OPEC+产油国扩大原油产量，供应压力回升，需求端短期处于旺季，供需结构尚佳，但需求驱动有见顶回落风险 [5] - 利多因素消化，OPEC+产油国产量增长压制，周二夜盘原油期货2510合约震荡偏弱，期价收低0.37%至490.8元/桶，预计周三维持震荡企稳走势 [5] 行情计算规则 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

【环球时报驻美国特约记者 卓然 环球时报记者 陈子帅 环球时报特约记者 陈欣 甄翔】编者的话："美国总统特朗普在要求英特尔CEO陈立武辞职 后，与其进行了关键性会谈。"多家国际媒体11日关注到特朗普与英特尔之间关系的变化。上周特朗普发帖，以"利益冲突"为由，要求陈立武"立 即辞职"，但11日他夸赞了陈立武。美媒认为美国总统试图罢免一家上市公司首席执行官一事相当"罕见"，这给当前困难重重的英特尔注入了不确 定性。美国《华尔街日报》称，特朗普与英特尔CEO的纷争不仅关乎政治，也给美国芯片制造业带来考验。这场充满戏剧性的事件将业绩不振的 英特尔置于舆论漩涡，也折射出美国社会对尖端芯片制造业不断萎缩的焦虑。 8月11日，美国总统特朗普在社交平台发帖称，已与英特尔首席执行官陈立武会面，"这次会面非常有趣。他的成功和崛起令人惊叹。"陈立武将与 内阁成员深入交流，并就美国政府如何与英特尔合作以应对其亏损的芯片制造业务提出建议方案。 英特尔也在一份声明中说，"今日早些时候，陈先生与特朗普总统会面，就英特尔致力于加强美国技术和制造业领导地位进行了坦诚和建设性的讨 论。" 英特尔衰落与美国制造 《华尔街日报》称，英特尔曾经是全球 ...

中美关税协议 - 中美暂停对彼此商品额外加征的24%惩罚性关税90天 但保留原有10%基础关税[6][7] - 中国同意暂停或取消部分对美国非关税反制措施[6] - 协议经日内瓦 伦敦 斯德哥尔摩多轮谈判达成 特朗普在8月11日到期前签署行政令延长[7] 美国对印度贸易措施 - 美国对印度价值900亿美元药品 纺织品 珠宝加征50%重税[3] - 美国财长称印度国际话语权不足 拒绝对印度关税让步[6] - 印度采取反制措施包括派官员访莫斯科 拒购美国战机 推动国内反美商品浪潮[4] 行业关税影响 - 美国原计划对华芯片征收100%关税 但6天后达成协议将实际税率降至10%[3] - 苹果 英伟达等美国公司获得对华关税特别豁免[3] - 美国以35%乳制品关税威胁巴西干涉其承认巴勒斯坦国[3] 美国国内政治动态 - 特朗普援引《哥伦比亚特区自治法》接管华盛顿特区警察局管理权并派遣1000名国民警卫队士兵进驻[9] - 措施针对8月3日社保局职员遭抢劫事件 指责民主党市长治理不力[9] - 联邦与地方就自治权产生政治冲突[12]

特朗普大豆采购诉求背景 - 特朗普在社交平台发文希望中国大幅增加对美国大豆采购量 [1] - 其诉求源于美国大豆因关税政策失去中国市场份额 导致农业州选民压力加剧 [4] - 巴西凭借零关税优势取代美国成为中国主要大豆供应国 [4] 美国大豆贸易困境 - 美国大豆因关税战失去最大买家中国 巴西抢占市场份额 [4] - 农业州选票关系到中期选举 特朗普急需解决大豆滞销问题 [4] - 关税政策反噬美国农场主利益 巴西与中国建立金砖粮仓供应链 [4][8] 中国供应链战略选择 - 中国优先采购巴西大豆因免税优势降低成本 亚马逊流域增产潜力超美国 [6] - 通过金砖国家本币结算体系推进去美元化 强化与巴西贸易合作 [8] - 巴西提供十年种植协议稳定供应 美国政策反复性构成供应链风险 [8] 中美贸易关系演变 - 中美在芯片、生物技术领域加速脱钩 但美国或因通胀回调部分商品关税 [14] - 郑州商品交易所可能取代纽约期货交易所掌握大豆定价权 [15] - 美国农业州可能因破产潮改变政治立场 影响贸易政策走向 [15]

【纠错】 【责任编辑:张樵苏】 彭博社报道认为，最新的关税冲击将是苹果公司迄今面临的最大考验。即便苹果加快多元化布局， 进一步调整供应链，推动供应商降价，一旦关税按计划实施，苹果仍将承受成本和利润率压力，将不得 不考虑调整产品在美售价。 报道说，苹果公司曾在欧洲和日本等地通过涨价应对税收政策、汇率波动和通胀冲击。苹果公司理 论上可以推迟到9月推出新一代手机时再调整价格，但这将使产品涨价而非硬件升级成为焦点。 彭博社认为，苹果公司难以全面实现在美国制造产品，这需要至少5年时间才能启动生产，且会使 苹果设备成本翻倍，极大推高苹果产品价格，对公司和消费者来说都是灾难性的。 新华社旧金山4月6日电（记者吴晓凌）美国媒体6日报道，美国推出的"对等关税"可能导致苹果公 司在美国销售的主要产品涨价。 ...

关税对行业的影响 - 美国商界警告特朗普政府的"对等关税"将导致价格上涨，企业正在寻求豁免途径 [3] - 美国供应管理协会首席执行官表示企业已接受关税存在的事实，并调整短期和长期策略 [6] - 美国全国零售联合会和全国餐饮协会认为关税将转嫁给消费者，导致价格上涨、招聘减少、资本支出减少和创新放缓 [6] - 专业工具制造商史丹利百得等已实施价格上涨，沃尔玛首席执行官也警告更高关税将推高价格 [6] - 关税对零售价的滞后效应预计将在2025年下半年及2026年显现，全球贸易前景受负面影响 [7] 供应链与谈判进展 - 美国财长预计10月底前基本完成与未达成贸易协议国家和地区的谈判，如墨西哥 [4] - 美墨同意在未来90天维持现行关税税率不变，并谈判新贸易协议 [4] - 道岳法律咨询专家指出美墨供应链复杂，对墨苛刻将伤害当地美企 [4] - 美加谈判因加拿大立场强硬而棘手，美墨谈判更多涉及"如何谈"的问题 [11] 餐饮行业受冲击 - 新关税措施可能导致餐厅被迫提价，因食品供应链关键贸易伙伴（如加拿大、巴西、欧盟）受影响 [8] - 美国餐饮协会评估对墨加食品饮料征收30%关税将使行业损失151.6亿美元 [10] - 麦当劳低收入顾客到店次数出现"两位数"下降，消费者转向更便宜选项或在家用餐 [9][10] - 美国咖啡行业因巴西咖啡豆关税升至50%面临进货成本飙升 [10] - 快餐店客流量第二季度同比下滑2.3%，餐饮协会呼吁将食品饮料排除在关税谈判外 [10]

对于原油期货价格持续走弱的原因，宝城期货能化高级研究员陈栋表示， 主要是OPEC+产油国9月继续 增产，叠加"关税战"升级，在供应预期回升及宏观情绪转弱的背景下，国内外原油期货市场空头力量占 据主导地位。 最新数据显示，2025年上半年，我国汽油表观消费量为7286万吨，同比下降6.24%。恒泰期货总经理助 理顾劲涛认为， 受多重因素影响，下半年国内汽油消费大概率会继续下降，全年预计同比下降4%以 上。 隆众资讯成品油分析师刘炳娟认为，本轮调价周期内国际原油价格先涨后跌， 导致测算的成品油调价 幅度在50元/吨以内，本轮调价搁浅已成定局。 在本轮计价周期内，国际原油价格短暂冲高后持续回调。 美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至8月5日当周，WTI原油投机性净多头持仓减少10242 手，至23127手。 今年以来，国内成品油价已经历十五轮调整，呈现"六涨六跌三搁浅"格局，涨跌互抵后，国内汽、柴油 价格每吨较去年底分别下调225元、215元。若本轮调整搁浅，则为连续第二轮搁浅，2025年调价格局将 变为"六涨六跌四搁浅"。 今日（8月12日）24时，国内成品油新一轮调价窗口将开启。机构普遍预测，国内成品油价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期内外盘原油期货价格因供应回升和宏观情绪转弱震荡走弱 但油价已消化利空影响 预计后期震荡企稳 需警惕需求见顶回落风险 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 原油期货价格走势 国内原油期货 2509 合约自 535 元/桶一线跌至 490 元/桶附近 累计下跌超 8% [2] 宏观层面 宏观呈多空分歧局面 特朗普要求对进口半导体加征 100%关税 美联储“鸽派”力量增强 9 月降息 25 个基点概率升至 91.5% [3] 基本面 8 月初 OPEC+决定 9 月增产 54.7 万桶/日 4 - 8 月累计增产 191.9 万桶/日 需求面临季节性转弱风险 北半球夏季用油需求达峰值 未来上升空间有限 8 月 1 日当周美国炼厂开工率 96.9% 预计 8 月下旬后见顶回落 原油库存去化节奏将放缓 [4] 国际原油期货市场持仓 8 月以来国际油价震荡回落 市场做多力量减弱 8 月 5 日当周 WTI 原油期货非商业净多持仓量较前一周减少 14194 手 较 7 月均值降幅 22.57% 布伦特原油期货基金净多持仓量较前一周减少 19559 张 较 7 月均值增长 4.7% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2510短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，多空分歧下原油震荡企稳 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2510短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏强，参考观点为偏强运行，核心逻辑是多空分歧出现，原油震荡企稳 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏强、中期震荡，参考观点偏强运行，核心逻辑是宏观层面多空分歧，特朗普升级关税战又布局“鸽派”官员，市场预计9月美联储降息25个基点概率达91.5%，OPEC+产油国扩大产量供应压力回升，需求端短期旺季供需结构尚佳但需求驱动有见顶回落风险，本周一夜盘国内原油期货2510合约涨0.33%至491.7元/桶，预计本周二维持震荡企稳走势 [5]