财务表现 - 2024年营业收入为12.37亿元，较2023年的10.91亿元增长13.35%，其中户外休闲家具及用品行业收入11.50亿元，占比93.01%，同比增长12.52%，其他业务收入0.86亿元，占比6.99%，同比增长25.72% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-0.14亿元，2023年为0.17亿元，同比下降182.70%，扣除非经常性损益的净利润为-0.077亿元，2023年为0.29亿元，同比下降126.64% [2] - 基本每股收益为-0.13元/股，2023年为0.15元/股，同比下降186.67%，扣非每股收益为-0.07元/股 [2] 费用变动 - 销售费用为1.55亿元，2023年为1.19亿元，同比增长30.22%，主要由于职工薪酬、仓储及处理费、差旅费增加 [3] - 管理费用为1.18亿元，较2023年的0.92亿元增长28.55%，主要是管理咨询费、折旧/摊销增加 [3] - 财务费用为-0.13亿元，2023年为-0.25亿元，同比增长45.21%，主要是利息收入减少 [3] - 研发费用为0.45亿元，与2023年的0.45亿元相比，略有下降0.51% [3] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为0.12亿元，2023年为0.64亿元，同比下降80.62%，主要原因是存货及付现费用增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.31亿元，2023年为-0.93亿元，同比下降148.73%，主要是固定资产投资及理财投资增加 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.49亿元，2023年为-0.31亿元，同比增长260.08%，主要是2023年偿还债务支付的现金金额较大 [4] 研发与人员 - 2024年研发投入金额为0.45亿元，占营业收入比例为3.65%，2023年占比为4.16% [5] - 研发人员数量从2023年的187人减少到2024年的163人，减少了12.83%，占比从12.30%下降至9.71% [6] - 多个研发项目取得进展，如高耐候姿态可调吊床椅已完成，高耐候可切换功能模块户外花园房、遮阳角度无极调控的防渗漏吊伞等项目正在进行中 [5] 行业与市场 - 户外休闲家具及用品行业企业众多，市场集中度低，产品同质化严重，价格战时有发生 [7] - 公司产品主要销往北美及欧洲市场，外销产品多以美元定价，汇率波动对公司业绩影响较大 [8] - 原材料采购以人民币结算为主，钢材、布料及铝材价格的波动会对公司经营业绩产生不利影响 [9] - 行业内知识产权侵权风险较高，公司产品可能因与其他企业产品外形、结构相似而面临知识产权诉讼风险 [10] - 美国贸易政策的变化会对公司经营业绩产生影响，公司正加快印尼生产基地建设 [11]

财务表现 - 2024年公司营业收入81.51亿元，同比下降16.84%，归母净利润0.77亿元，同比下降76.8% [1] - 2024年第四季度营业收入21.95亿元，同比下降26.27%，归母净利润0.24亿元，同比下降85.9% [1] - 2025年第一季度营业收入20.68亿元，同比增长12.06%，归母净利润0.67亿元，同比下降30.05% [1] 业务分析 - 2024年生活用纸业务收入80.42亿元，同比下降16.77%，个人护理及其他业务收入1.09亿元，同比下降21.76% [1] - 生活用纸业务毛利率30.46%，同比下降2.51个百分点，公司整体毛利率30.7%，同比下降2.45个百分点 [1][2] - 公司调整低效业务并采取稳健销售策略，导致收入下降，同时行业竞争加剧挤压盈利空间 [1] 费用结构 - 2024年销售费用率21.6%，同比下降0.91个百分点，管理费用率5.18%，同比上升0.83个百分点 [2] - 2024年第四季度销售费用率22%，同比下降5.6个百分点，管理费用率4.39%，同比上升0.74个百分点 [2] - 2025年第一季度销售费用率20.39%，同比下降0.08个百分点，管理费用率4.04%，同比下降1.63个百分点 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为87.48/93.22/98.23亿元，同比增长7.3%/6.6%/5.4% [3] - 预计2025-2027年归母净利润2.12/2.61/3.11亿元，同比增长174.4%/23.2%/19.1% [3] - 公司为高端生活用纸代表品牌，稳居行业第一梯队，长期经营优势未改 [3]

财务表现 - 2024年营业收入达64.55亿元，同比增长95.70%，主要受益于旅游批发收入增长136.43%至47.93亿元、旅游零售收入增长59.83%至7.46亿元及整合营销服务收入增长11.61%至8.70亿元 [2] - 归属于上市公司股东的净利润达1.06亿元，同比增长228.18%，扣非净利润达1.05亿元，同比增长1053.47%，反映核心业务盈利能力显著提升 [3] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.108元/股，同比增长227.27% [4] - 经营活动现金流量净额达3.47亿元，同比增长104.45%，显示业务运营良好 [5] 费用结构 - 销售费用增长103.29%至5.48亿元，主要因业务扩张导致人员薪酬及推广费用增加 [4] - 管理费用增长19.40%至1.27亿元，财务费用下降44.11%至867.92万元，主要因利息支出减少 [4] 现金流动态 - 投资活动现金流量净额由负转正至192.64万元，上年为-8835.37万元，现金流入同比减少39.39%，流出减少73.30% [5] - 筹资活动现金流量净额为-2.87亿元，上年为-1.46亿元，现金流入减少36.18%，流出减少3.34% [5] 业务构成 - 旅游批发业务占比最高达74.26%，增速最快为136.43%，旅游零售业务占比11.55%，整合营销服务占比13.48% [2] 高管薪酬 - 13名董事、监事及高管合计领取薪酬331.74万元，董事长兼总经理冯滨税前报酬72万元，与业绩挂钩 [13]

投资项目终止 - 公司原计划在连云港徐圩新区投资13 8亿元建设年产80万吨建筑用化学功能性新材料项目 包括专用型聚醚和聚羧酸系高性能减水剂生产线 [1] - 因宏观环境变化等因素 公司决定终止该项目 并与徐圩新区管委会协商一致 [1] - 项目地块面积13 71万平方米 已通过挂牌出让取得国有建设用地使用权 但未开展实质性建设 土地使用权将被收回 [1] - 徐圩新区管委会将退还公司土地出让金和投资款合计4576 40万元 [1] - 公司表示项目终止不会对现有业务及经营发展产生重大影响 [1] 经营状况 - 公司2024年高性能减水剂营业收入为18 60亿元 同比下降8 76% [1] - 高性能减水剂合成设计产能78 9万吨 产能利用率仅为37 0% [2] 行业竞争 - 聚羧酸系减水剂市场发展势头良好 同行业公司纷纷扩大产能 导致市场供应能力增长 [2] - 市场竞争加剧可能带来盈利能力下降和应收账款增加等风险 或导致公司经营业绩下滑 [2]

家电行业"第一"之争 - 美的集团和格力电器在2024年报中均宣称自己是"家用空调第一"，但引用的数据维度不同 [2][3] - 美的集团引用的是包含美的、COLMO、华凌、小天鹅的"美的系"品牌数据，格力电器引用的是格力单品牌数据 [3] - 美的集团家用空调线下份额35 9%，线上份额33 2%，均排名第一 格力电器家用空调线上零售额份额25 40%，排名第一 [3][4] - 奥维云网数据显示，2024年美的空调线下市占率32 67%，格力31 53% 线上格力25 4%，美的24 98%，美的+华凌合计33 2% [4] 公司财务表现 - 美的集团2024年营业收入4090 84亿元，同比增长9 5% 归母净利润385 39亿元，同比增长14 3% [4] - 格力电器2024年营业收入1891 64亿元，同比下滑7 26% 归母净利润321 85亿元，同比增长10 91% [4] - 美的智能家居业务营收2695 32亿元，同比增长9 41% 格力消费电器营收1485 6亿元，同比下滑4 29% [8] - 美的在消费电器方面的营收约是格力的1 8倍，两者差距扩大至1209 72亿元 [8] 行业竞争格局 - 家电行业争"第一"现象普遍，如石头科技与追觅科技关于"全球首创"的争议 [9][10] - TCL通过叠加子品牌方式宣称多个品类世界第一和中国第一，如TCL系电视出货量全球第一 [11] - 海信宣传"激光电视 世界第一"，其2023年全球出货量2611万台，含子品牌数据 [11] - 2024年国内空调市场零售额2071亿元，同比下滑2 2% 彩电市场零售量3086万台，同比微降1 8% [12] 历史数据对比 - 2020年美的暖通空调营收1212 15亿元，同比增长1 34% 格力空调业务营收1178 82亿元，同比下滑14 99% [6] - 2020年后两家公司在空调业务上持续存在营收差距 [7]

公司营收与利润情况 - 2024 年度公司实现营业收入 4.19 亿元，归母净利润 5,597 万元；2025 年第一季度实现营业收入 1.16 亿元，归母净利润 1,619 万元 [2][3] - 2024 年度营业收入较上年同期下降 3.66%，2025 年第一季度营业收入较上年同期增加 12.43% [3] 产品销量情况 - 2024 年特种工程塑料原料销量保持稳定，光引发剂销量增加近 30%，化妆品原料销量增加 1 倍，医农中间体销量增加超 40% [3] - 2025 年第一季度各大类产品销量较上年同期增加超 30%，1 季度 DFBP 销量较上年同期增加 30%左右 [3][5] 产能与毛利率情况 - 目前 HAP 和 DFBP 产能利用率稳定提升，运行稳定 [6] - 随着产能利用率提升，2025 年 1 季度产品毛利率有所回升 [6] 产品市场与发展战略 - 公司产品 DFBP 竞争预计有利于下游细分市场拓展 [5] - 公司 HAP 产品应用于中高端面霜、面膜类产品，已有新品类和新品牌使用；HDO 产品可作化妆品原料，与 HAP 目标客户群体相同 [7] - 公司会加大市场开拓力度，提升产能利用率，坚持在特种工程塑料和化妆品原料领域开拓产品寻求新增长点 [7]

业绩表现 - 2025年一季度营收130.04亿元，同比下降25.45% [1][2] - 一季度净利润4.9亿元，同比下降69.87% [1][2] - 一季度扣非净利润3.43亿元，同比下降74.64% [1][2] - 经营活动现金流净额亏损7.41亿元，同比恶化584.24% [2] - 2024年全年营收687.15亿元，同比增长10.31%，但归母净利润55.49亿元仅微增0.22% [3] 财务指标 - 基本每股收益0.43元/股，同比下降70.14% [2] - 加权平均净资产收益率2.39%，同比下降6.19个百分点 [2] - 研发投入5.8亿元，同比下降1.53%，但研发费用率提升至4.46% [2] 业绩趋势 - 净利润连续四个季度同比下滑：2024年Q2(-22.31%)、Q3(-41.02%)、Q4(-0.44%)、2025年Q1(-69.87%) [5][6] - 扣非净利润连续四个季度同比下滑：2024年Q2(-26.86%)、Q3(-52.72%)、Q4(-20.39%)、2025年Q1(-74.64%) [6] 市场反应 - 股价自2024年10月8日累计下跌超23%，当前市值931.2亿元 [7] 行业竞争 - 非洲智能手机市场份额：传音51%（第一）、三星19%、小米10% [9] - 竞争对手realme在非洲市场增长率高达89% [9] - 小米、OPPO、realme等品牌加速渗透新兴市场 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，形式为网上 [2] - 时间是2025年4月28日15:00 - 17:00，地点在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 [2] - 上市公司接待人员包括董事长杨秀彪、总经理肖文艺、独立董事任世驰、董事会秘书史强、副总经理姚辉军、总会计师余万春 [2] 营收与业务规划 - 2025年度销售收入基本目标为118亿元，奋斗目标力争125亿元，国际贸易环境复杂，公司将跟踪评估并积极应对 [2] - 新能源车用压缩机业务支持威乐公司发展，威乐处成长期，目前主要为国内客户，前五大客户占比超95% [3] 订单与市场展望 - 二季度订单在预期范围内 [3] - 2025年中国全封闭活塞压缩机需求或同比下降约1%，外销市场预计出口量同比增幅约1% [3] 股东回报 - 公司注重股东回报，加大现金分红力度，拟用1.5亿 - 3亿元回购股份，将尽快制定方案并履行程序和披露信息 [3] 公司优势与竞争 - 作为全封闭活塞压缩机行业龙头，在行业地位、技术研发、客户资源和品牌等方面有核心优势，将提升综合竞争力应对竞争 [4] 工厂情况 - 墨西哥工厂一期、二期分别于2023年10月、2024年10月建成投入使用，至2025年3月完成产能爬坡，总产能400万台/年，聚焦北美辐射南美作用逐步显现 [5] 原材料影响 - 原材料价格波动对公司利润有一定影响，公司通过与大宗材料厂家构建战略合作关系降低影响 [6]

财务表现 - 2024年营业收入15,455,386,401元，同比下降15.06%，其中玻璃行业营收占比89%同比下降6.33%，电子玻璃与显示行业占比9.11%同比下降10.47%，太阳能及其他行业占比3.83%同比下降73.66% [2] - 净利润266,772,318元同比下降83.89%，扣非净利润120,793,126元同比下降92.14%，主要受产品价格下跌、成本上升及资产减值影响 [3] - 基本每股收益0.09元同比下降83.33%，扣非每股收益0.04元，股东回报能力显著减弱 [4] 费用结构 - 销售费用289,402,862元同比下降6.31%，员工工资占比75.2%体现人员配置优化 [5] - 管理费用791,021,833元同比下降8.59%，但对比营收降幅显示管理效率仍需提升 [6] - 财务费用183,964,983元同比上升15.83%，主要因借款利息增加导致偿债压力上升 [7] 研发投入 - 研发费用611,497,261元同比下降17.29%，占营收比重从4.15%降至3.96% [8][11] - 研发人员1,744人同比减少7.18%，30岁以下人员减少10.1%，本科及以上学历人员占比提升至58.8% [10] - 已完成玻璃电磁辐射屏蔽、BIPV玻璃性能测试等项目，但后续创新可能受投入减少制约 [11] 现金流动态 - 经营活动现金流净额1,756,923,649元同比下降36.34%，反映销售回款能力减弱 [12] - 投资活动现金流净额-2,283,592,545元同比改善46.31%，主要因固定资产购置减少 [13] - 筹资活动现金流净额834,412,074元（2023年为-56,073,109元），债务偿还压力缓解 [14] 业务风险 - 光伏玻璃受供需失衡及国际贸易壁垒冲击，太阳能业务营收暴跌73.66% [2][15] - 电子玻璃面临技术迭代风险，建筑玻璃市场竞争加剧导致运营压力上升 [15] - 海外营收占比7.76%，汇率波动可能影响业绩表现 [16] 高管薪酬 - 董事长零薪酬，执行副总裁何金薪酬4,004,700元，财务总监王文心薪酬3,001,800元，未披露总经理及副总经理数据 [17]

业绩概览 - 2024年营业收入64,575.35万元，同比下降22.75%，主要因污染隔离系统业务收入下降48.10%至15,937.17万元，可再生资源利用业务收入下降60.52%至1,260.64万元，工程项目进度滞后导致收入确认延迟 [2] - 归母净利润1,309.50万元，同比下降36.12%，扣非净利润710.09万元，同比下降54.35%，主因收入下滑、回款不及预期导致信用减值损失增加，非经常性损益中的投资性收益573.33万元拉大扣非净利润降幅 [2] - 基本每股收益0.13元/股（同比下降38.10%），扣非每股收益0.07元/股，反映核心业务盈利能力减弱 [3] 费用控制 - 销售费用1,753.20万元（同比下降27.25%），管理费用5,717.98万元（同比下降16.06%），人力资源费从994.92万元降至737.15万元，业务招待费从552.59万元降至350.28万元，体现严控成本 [4] - 财务费用18.57万元（同比增加108.14%），主因理财活动增加导致利息收入减少；研发费用3,336.98万元（同比略降），持续投入生活垃圾填埋场技术等项目 [5] 现金流表现 - 经营活动现金流净额-5,711.49万元（同比下降144.48%），因销售回款减少且采购支付增加 [6][7] - 投资活动现金流净额3,405.44万元（同比增加122.95%），理财投资回收增加；筹资活动现金流净额-1,089.55万元（同比下降315.95%），因支付现金股利 [8][9] 行业与业务风险 - 环保行业政策变动可能影响订单获取与实施，如标准提高或补贴变化 [10] - 市场竞争加剧可能导致客户流失，原材料（土工膜等）价格受原油波动影响盈利 [11][14] - 应收款项回收风险上升，经济复苏期业务拓展存在不确定性 [12][13] 高管薪酬 - 董事长葛芳税前报酬57.83万元，总经理王广庆63.21万元，副总经理薪酬区间48.89万-59.78万元，财务总监毛庆艳8.1万元，薪酬与职责挂钩 [15][16][17][18]