外资机构对中国资产的整体看法 - 对中国资产后市保持乐观，认为四季度的市场调整属于健康调整，呈现横盘调整态势说明市场内在强度可观 [1] - 截至11月10日，上证指数和恒生指数年内分别上涨19.9%和32.86% [1] A股市场观点与策略 - A股市场仍以流动性驱动为主，本轮行情的核心驱动力来自估值抬升，当前估值分位已处于过去数年的较高水平 [2] - 市场波动率或进一步放大，但在赚钱效应出现明确负反馈之前，市场整体风险仍相对可控 [2] - 当前市场结构显示资金正在寻找新方向，资金开始向锂电池、电力设备等泛科技成长方向轮动 [3] - 对于核心持仓，若基本面持续向好则倾向于继续持有，对AI板块最核心部分会继续保留，非核心部分可考虑适当获利了结，属于结构性微调 [3] - A股和港股受益于“中国式供应链纵深+自主可控”的长期结构红利，在AI、集成电路、生物医药、高端装备四条主线中已形成经济闭环 [3] - 配置策略上适度提升人民币计价资产权重，以分红或现金流类资产和中高端制造龙头为双支点，维持杠铃结构持仓 [4] - 市场风格切换与板块轮动明显加快，短期择时难度上升，应回归基本面立足中长期视角配置 [5] - 后市重点关注电力设备、非银金融、上游煤炭化工等拥挤度相对较低的板块 [5] 港股市场观点与优势 - 港股可能处于更为有利的位置，拥有包括互联网龙头和创新药企业在内的众多稀缺标的 [2] - 港股在承接全球流入中国资产的资金方面更为便利 [2] - 剔除金融板块后，港股上市公司盈利早于A股见底回升，年内优质中国企业持续赴港上市提升吸引力 [2] - 在南向资金与外资共同涌入推动下，AH溢价率持续收窄，对港股中长期表现形成有力支撑 [2] 黄金资产观点与策略 - 近期黄金价格回落主要源于获利了结压力及库存紧张局面缓解，并非长期多头逻辑反转 [5] - 中期来看，美联储进入降息周期、美元大势趋弱与全球央行购金需求共同压低黄金实际持有成本 [5] - 维持黄金核心配置，并把握价格回调机会适时补仓 [6] - 长期看美元信用风险未消退，美联储降息周期可能为金价提供支持，可采取定投策略控制风险 [6] - 黄金具备长期配置价值，逢回调可适度加大配置力度，美联储重启降息周期提供重要支撑 [6] - 9月以来北美地区黄金ETF已呈现连续净流入，反映配置需求升温 [6] - 瑞银财富管理建议逢低买入黄金，因其是良好对冲工具且投资者配置依然偏低，维持未来12个月金价目标在4200美元/盎司 [7]

核心观点 - 报告提出“均衡底仓+杠铃策略”的资产配置思路，杠铃两端为红利资产和科技成长/高端制造板块 [20] - 央行已连续第12个月增持黄金，在美元信用弱化及全球避险情绪升温驱动下，黄金正获得趋势性增配，近期金价回调或提供布局时机 [19] - 权益市场周期板块表现强势，电力设备、煤炭等行业领涨；债券市场利率上行，信用利差走阔；稳健类产品建议继续持有短债基金，并可考虑配置固收+基金以提高收益 [4][8][9][30] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数多数收涨，上证指数涨幅最大，上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.65%，科创50上涨0.01%，万得全A上涨0.63%，而北证50下跌3.79% [4] - 近1月、近3月和今年以来，表现领先的指数分别为上证指数（近1月2.96%）、创业板指（近3月37.46%，今年以来49.80%） [5] - 申万31个行业涨跌互现，周期板块继续上攻，电力设备（4.98%）、煤炭（4.52%）、石油石化（4.47%）、钢铁（4.39%）和基础化工（3.54%）涨幅居前，美容护理（-3.10%）、计算机（-2.54%）、医药生物（-2.40%）等行业跌幅居前 [4] 债券市场 - 上周央行公开市场操作净回笼，资金面维持平衡，长短端利率均有所上行，10年期国债利率上行1.88BP至1.814%，1年期国债利率上行2.19BP至1.405% [8][10] - 期限利差(10Y-1Y)小幅收窄，长短端信用利差均有所走阔 [8][9] 基金市场 - 受权益市场影响，偏股基金指数上周上涨0.06%，二级债基指数上涨0.12% [15] - 债券型基金方面，中长期纯债基金指数下跌0.03%，短期纯债基金指数上涨0.02% [15] - 今年以来，偏股基金指数累计上涨32.56%，二级债基指数累计上涨5.53% [16] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - **碳达峰碳中和行动**：国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，建议关注新能源等相关板块机会，具体基金包括工银生态环境A(001245)、嘉实新能源新材料A(003984)和华夏新能源龙头A(013395) [16][18] - **机器人产业发展**：CRIC2025大会将于上海举行，主题为“构建开放协同的智能机器人发展生态”，建议关注机器人及人工智能应用方向，具体基金包括华夏智造升级A(016075)、嘉实制造升级A(018240)和鹏华碳中和主题A(016530) [18][19] - **央行增持黄金**：截至2025年10月底，中国央行已连续12个月增持黄金，外汇储备规模为33433亿美元，黄金储备规模为7409万盎司，建议关注黄金相关基金，如华安黄金ETF联接A(000216)、嘉实黄金(160719)和工银黄金ETF联接A(008142) [19][20] 资产配置策略 - **红利资产**：在低利率环境下优质高股息资产稀缺性凸显，新“国九条”政策支持上市公司分红，红利板块具备防御属性，建议关注安信红利精选(018381) [20][24] - **均衡风格**：均衡配置可降低单一行业波动影响，在不同市场环境中保持稳定，建议关注安信优势增长A(001287)和华夏智胜先锋(501219) [20][24] - **科技成长与高端制造**：新质生产力和科技创新受政策重点支持，全球人工智能发展趋势明确，国产替代紧迫性高，建议关注嘉实港股互联网核心资产(011924)和华安制造先锋(006154) [21][22][24] - **国防军工**：地缘冲突背景下国防军工战略价值凸显，2024年国防预算同比增长7.2%，配置性价比显现，华安制造先锋(006154)重仓国防军工行业占比32.7% [22][24] 稳健类产品配置策略 市场分析 - **央行操作**：上周央行公开市场操作净回笼资金15722亿元，资金面整体维持平衡 [25] - **出口数据**：10月出口（美元计价）同比下降1.1%，前值为增长8.3%，进口同比上涨1.0%，前值为增长7.4% [25] - **CPI数据**：10月CPI同比上涨0.2%，为年内首次转正，环比上涨0.2%；PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点 [26] - **可转债风险**：可转债等权价格中位数在1300附近波动，需关注其波动风险 [26] 重点关注产品 - **核心策略**：建议继续持有短债基金，但需降低收益预期，可关注诺德短债A(005350)和国泰利安中短债A(016947) [30][31] - **卫星策略**：为提高整体收益可考虑配置固收+基金，但需注意风险匹配，可关注安信新价值A(003026)和南方荣光A(002015) [30][31][33]

活动概述 - 五矿证券在成都举办以"保障金融权益、助力美好生活"为主题的ETF大讲堂活动 [1] - 活动特邀公司总部资深投资顾问与上交所创新产品部资深讲师进行系统讲解 [1] - 讲解内容涵盖ETF产品介绍、策略解析、期权基础及指数投资等热点 [1] ETF产品核心优势 - ETF本质是一篮子证券组合 最大优势在于风险分散 能有效规避个股暴雷冲击 [2] - ETF管理费普遍低于主动型基金 长期持有能显著增厚复利收益 [4] - ETF交易机制灵活 支持T+0或T+1 且免征印花税 提供更高资金使用效率 [4] - ETF品种丰富 覆盖宽基、行业、跨境等多种类型 能够满足不同投资者的配置需求 [4] 投资者配置建议 - 对入门投资者而言 ETF是解决选股难的利器 建议配置比例可高达70%—80% [4] - 进阶投资者可通过30%—40%的ETF仓位 在稳健基础上增强收益弹性 [4] 当前市场观点与投资主线 - 当前A股仍处于慢牛格局 但波动加大 [6] - 建议投资者关注科技成长、能源转型及战略资源等主线 [6] - 具体方向包括AI、固态电池、储能、核能等 [6] ETF筛选要点 - 选ETF一看规模与流动性 二看跟踪误差 三看管理费 [7] - 规模大、成交活跃的ETF交易摩擦成本更低 跟踪误差也更小 [7] ETF投资策略 - 长期持有可选宽基或高股息ETF作为底仓 [9] - 定投策略有助于克服追涨杀跌的错误心理 [9] - 核心—卫星配置能在控制回撤的同时捕捉轮动机会 [9] - 网格交易等工具可在震荡市中自动执行低吸高抛 提升资金效率 [9] ETF期权应用 - ETF期权具有对冲风险、增强收益和杠杆操作的多重功能 [9] - 在市场震荡时 通过卖出虚值认购期权可获取权利金 增强持仓收益 [9] - 期权交易设有五有一无的准入门槛 参与者需具备相应资产实力与风险认知 [9]

全球宏观环境与资产配置策略 - 美联储开启降息周期推动美元流动性外溢 新兴市场将直接受益[1] - 在美元走弱周期中 新兴市场表现通常优于发达市场[1] - 建议采取均衡偏进取的配置策略 围绕科技成长与高端制造、资源品、防御性布局三条主线展开[3] 新兴市场权益资产机会 - 全球资金从美国向估值更低、增长更快的新兴市场转移 亚洲市场表现值得期待[1] - 港股市场估值处于历史中游水平且对外资流动敏感度较高 补涨动能充足[1] - A股市场在反内卷政策托底和十五五规划预期双重驱动下 科技成长与高端制造板块有望持续受益[1] - 前三季度南向资金净流入超1.2万亿元创历史纪录 外资增配中国资产的趋势已经明确[1] 科技成长板块投资机会 - AI资本开支重启推动美股科技股盈利上修[2] - A股的AI算力、半导体、创新药等板块与全球产业趋势形成共振[2] - 在降息周期中 科技成长资产通常领跑 在政策加持下景气度将持续提升[2] - 重点关注A股和港股中的AI算力、半导体、机器人及创新药出海等领域[3] 资源品长期配置价值 - 黄金长期上行的根基稳固 美联储降息周期推动实际利率下行 全球央行购金趋势未改 地缘因素和美元信用体系面临挑战[2] - 金价突破4000美元/盎司后获利盘抛压加重 短期内面临技术性回调压力[2] - 有色金属受益于供给约束和全球库存周期见底 供需矛盾突出的铜、铝、稀土等品种具备较好配置价值[2] - 美联储降息周期下实际利率承压 叠加地缘因素与供给瓶颈 黄金与有色金属具备战略配置价值[3] 防御性资产配置 - 在优质投资标的稀缺背景下 高股息资产如公用事业、红利板块能够吸引长期资金[3] - 可左侧布局处于低位的消费板块 静待政策催化[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月主要宽基指数均上涨，成长风格优势明显，创业板指、科创50涨幅居前，上证50指数表现偏弱 [3] - 行业板块中，中信成长指数、中信局期指数实现正收益，中信消费指数、中信金融指数下跌2%-3% [3] - 基金策略上，景气成长、趋势成长风格基金占优，平均涨幅超7%，深度价值风格基金落后 [3] - 行业主题基金中，科技、新能源、制造主题获正收益，医药及消费主题基金整体负收益 [3] - 基金风格上，成长风格好于价值风格，大中盘风格好于小盘风格 [3] - 短期市场上涨斜率或放缓并震荡，科技成长投资机会持续但短期波动高，可关注分散轮动基金；重视反内卷政策对化工、钢铁等行业的催化；关注价值红利股风格高低切换 [10] 各类市场指数及基金业绩表现回顾 市场指数表现 - 9月主要宽基指数上涨，全球流动性改善、政策与产业布局预期增强，成长风格优势明显，创业板指、科创50涨幅居前，上证50指数表现偏弱 [3] 行业板块表现 - 中信成长指数、中信局期指数月度正收益，中信消费指数、中信金融指数下跌2%-3% [3] 基金策略表现 - 景气成长、趋势成长风格基金占优，平均涨幅超7%，深度价值风格基金落后 [3] 行业主题基金表现 - 科技、新能源、制造主题基金获正收益，医药及消费主题基金整体负收益 [3] 基金风格表现 - 成长风格好于价值风格，大中盘风格好于小盘风格 [3] 业绩前十基金 - 最近一个月全市场业绩前十基金如诺安高端制造A月涨跌幅31.08%，YTD涨跌幅58.60%等 [6] - 最近一个月行业主题业绩前十基金如诺安研究优选A月涨跌幅36.32%，YTD涨跌幅80.32%等 [6] - 今年以来全市场业绩前十基金如恒越优势精选YTD涨跌幅121.69%等 [8] - 今年以来行业主题业绩前十基金如永赢科技智选A YTD涨跌幅187.86%等 [8] 10月权益基金组合构建 市场短期判断 - 短期市场上涨斜率或放缓并震荡，增量资金正反馈等核心逻辑未变，但风险溢价在中位数附近，局部估值相对高位，需净利润增速提升支撑，宏观高频数据略偏弱，中美谈判等预期扰动因素多 [10] 基金组合构建思路 - 科技成长投资机会持续，但短期科技股波动高，可关注投资分散且注重轮动的基金产品 [10] - 重视反内卷政策对化工、钢铁、煤炭、部分能源金属等行业的催化，这些行业底部确立，性价比提升 [10] - 关注价值红利类行业风格高低切换，红利板块股息率有吸引力，市场震荡时资金或向低位板块扩散 [10] 基金组合推荐 - 积极型基金组合包含国泰金盛回报A等多只基金 [11] - 稳健型基金组合包含招商品质发现A等多只基金 [11] 基金组合穿透分布 - 积极型基金组合穿透板块分布为金融6.22、周期20.21、科技34.12、制造15.94、医药9.27、消费14.24 [15] - 稳健型基金组合穿透板块分布为金融8.96、周期28.28、科技21.46、制造17.79、消费16.22、医药7.28 [16][17]

核心观点 - 报告认为市场正处于“抢跑2026年景气展望”的行情演进阶段，并维持“牛市两段论”的中期判断 [1][2] - 2025年的科技结构牛市被视为牛市1.0阶段，预计2026年春季可能出现阶段性高点，但并非全年高点，更全面的牛市2.0行情有望在2026年国内加码宽松时启动 [2][8] - 短期市场缺乏明确的占优结构，呈现震荡格局，科技成长板块因长期性价比不足而高位震荡，涨价周期板块短期虽有催化但中期逻辑存在断点 [2][5][6] 短期市场结构特征 - 近期上证综指窄幅震荡，科技成长板块宽幅震荡格局延续，市场缺乏能够带领指数突破的占优结构 [1][2][5] - 科技成长板块长期性价比不足，已进入类似2013年底创业板、2018年初食品饮料、2021年初新能源的低性价比区域，在此区域挣估值钱的难度显著增加，需要产业催化累积或业绩持续高增验证才能延续有效上涨 [2][5] - 科技成长板块处于高位震荡阶段，等待产业趋势催化累积，历史经验表明长期低性价比区域不意味着马上出现大波段调整，高位区域可能以季度为单位持续 [2][5] - 9月初以来“高切低”行情演绎，其中相对有弹性的方向是中期PPI同比转正交易，该方向短期有涨价催化，且市场预期2026年年中PPI将由负转正，使涨价周期成为短期进攻性较强的方向 [2][6] - 但周期板块中期展望存在逻辑断点，价格不下降是稳定预期，但价格反弹的持续性存疑，PPI转正后进一步上行空间尚不明确，因此周期和价值板块对总体指数的带动作用有限 [2][6] - 在累积一定涨幅后，涨价周期板块的短期性价比也已降低，短期高位区域不远 [2][6] 中期市场判断 - 中期市场判断维持“牛市两段论”，2025年的科技结构牛是牛市1.0阶段 [2][7] - 预计2026年春季可能成为阶段性高点，届时A股市场可能面临三大挑战：1）需求侧关键验证期到来，若需求弱则供需拐点可能推迟；2）科技板块处于长期低性价比区域，对业绩扰动和流动性冲击敏感度提高，可能出现有效休整波段；3）新增结构亮点可能还需等待，国内科技产业趋势决定性催化及反内卷效果验证需要时间，新主线不易完美接力 [2][7] - 2026年春季的阶段性高点大概率不是2026年全年高点，更不是本轮全面牛市的高点，牛市仍有纵深，全面牛市演绎的条件将随时间越来越充分 [2][8] - A股至少还有三部分中期收益有待实现：1）基本面周期性改善的收益；2）居民资产配置向权益迁移带来的估值重估收益；3）中国全球影响力提升、话语权提升确认带来的景气与估值重估共振收益 [2][8] - 随着供给出清，预计2026年年中A股“政策底、市场底、经济底”依次出现的框架有效性将回归，2026年国内加码宽松的时刻可能就是牛市2.0行情启动的时刻 [2][8] 板块轮动与景气方向 - 下一年景气方向在2025年四季度提前轮动的行情不断演进，主要方向包括：涨价周期交易PPI转正预期；储能和光伏交易景气拐点提前出现以及2026年供给出清提供的中期基本面支撑 [2][10] - 板块轮动预计将继续，短期休整过的海外和国内AI产业链、人形机器人、创新药和国防军工后续可能也有轮动上涨机会 [2][10] - 科技内部的“高切低”行情也在演绎，有弹性的方向是中期有2026年供给出清、短期有景气提前验证的光伏和储能板块 [10] - 电力设备板块长期性价比也迫近低位，而涨价周期板块短期性价比不足 [10] - 继续看好海外AI算力beta向上，国内AI不断进步，人形机器人产业突破临近，创新药2026年仍有看点，国防军工可能未来两年都是订单释放期，这些方向在岁末年初还有轮动上涨机会 [10] - 港股相对A股有超额收益的两个阶段：1）产业趋势发酵阶段，港股龙头代表性更强；2）中国资产总体占优且结构主线清晰的阶段，继续看好四季度反弹波段中恒生科技的高弹性占优 [11] 行业数据跟踪 - 根据赚钱效应扩散指标，截至2025年11月7日，公用事业、煤炭、石油石化、钢铁、电力设备、环保等行业赚钱效应继续扩散，其强势股占比按个数计算分别达到89%、85%、80%、80%、78%、75% [16] - 而有色金属、汽车、电子、科创板、计算机等行业赚钱效应出现全面收缩，其强势股占比按个数计算分别为70%、48%、45%、42%、33% [16] - 重点ETF跟踪数据显示，华泰柏瑞中证光伏产业ETF最新份额为140.47亿份，近一周净值上涨8.7%，今年以来上涨42.6%；国泰中证煤炭ETF最新份额为105.97亿份，近一周净值上涨4.8%，今年以来上涨9.7% [18]

市场整体表现 - A股三大指数小幅下跌，沪指跌0.25%报3997点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51% [1] - 全市场成交额2.02万亿元，较前一交易日缩量557亿元 [1] - 超3100只个股下跌 [1] 领涨板块及驱动因素 - 有机硅板块走高，东岳硅材、合盛硅业涨停，多股涨幅超10%，主要受光伏行业“反内卷”背景下头部企业筹划组建联合体淘汰落后产能，以及《硅多晶单位产品能源消耗限额》国家标准即将实施强制淘汰不达标产能的消息推动 [3][5] - 氟化工板块爆发，永太科技、多氟多等多股涨停，主要因六氟磷酸锂现货价格在突破11万元/吨后一周内迫近12万元/吨，市场呈现供不应求局面 [3][6][7] - 磷化工、化肥板块持续活跃，天际股份等多股涨停 [3] - 锂矿板块走强，盛鑫锂能涨停 [3] - 电池板块走高，华盛锂电涨超19%，安达科技涨超16%，东吴证券研报指出10月电池排产进一步提升10%，储能需求超预期且价格已上涨1~3分/wh [8][9] 领跌板块及驱动因素 - 机器人执行器、减速器板块走低，拓普集团领跌 [3] - 财税数字化板块走弱，神州信息跌逾8% [3] - ChatGPT、信创、数字货币及汽车零部件等板块跌幅居前 [3] - 消费电子板块下跌，统联精密跌超5%，工业富联、捷邦科技等跟跌 [10] - 汽车零部件板块下跌，C大明、标榜股份跌停，恒帅股份跌超12%，主要因海关数据显示2025年9月汽车零部件产品进口金额环比下降11.9%，同比下降21.1% [11][12] - 移动支付板块走弱，广和通跌超4%，消息面上蚂蚁集团宣布升级组织架构，原数字医疗健康事业部升级为健康事业群 [13][14] 行业热力图表现 - 化学制品板块领涨，涨幅达2.69% [4] - 电池板块上涨1.55%，光伏设备板块上涨1.36% [4] - 证券II板块上涨0.90%，电网设备板块上涨0.64% [4] - 消费电子板块领跌，跌幅为3.06%，元件板块下跌2.47%，软件开发板块下跌2.19% [4] 个股异动 - 乾照光电涨停，报收14.56元，公司回应称其砷化镓太阳能电池外延片及芯片已批量应用于商业航天领域，出货量稳居国内市场第一 [16] 后市展望 - 申万宏源指出2026年春季可能是阶段性高点但非全年高点，全面牛市演绎的条件将越来越充分 [19] - 随着供给出清，2026年中A股“政策底、市场底、经济底”依次出现的框架有效性回归，国内加码宽松时刻可能是新一轮行情启动时刻 [19] - 2026年PPI回升可能由负转正，科技成长是明年好于今年的方向 [19]

市场行情表现 - 今日A股市场走势分化，科技股回调而红利板块逆势上涨，呈现跷跷板效应 [1] - 截至14:29，科创板50指数下跌1.1%，中证红利低波动指数上涨0.1% [1] 指数构成与特征 - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，硬科技龙头效应显著，半导体行业占比超过65% [1] - 中证红利低波动指数聚焦分红水平高且波动率低的股票，银行板块占比近50% [1] 机构观点与市场展望 - 浙商证券认为2026年权益市场将继续形成低波红利与科技成长交织的结构化行情 [1] - 产业政策支持A股市场剑指科技成长，但中美关系波动可能导致市场风格阶段性切换至红利板块 [1] 投资工具与策略 - 科创板50ETF（588080）与红利低波动ETF（563020）分别跟踪以上指数 [1] - 利用相关ETF可构建攻守兼备的配置策略，以把握结构化行情中的机遇 [1]

市场整体表现 - 市场早盘低开回升，三大指数盘中一度翻红，中证A500指数下跌0.11% [1] - 截至上午收盘，场内跟踪中证A500指数的ETF小幅下跌 [1] 板块表现 - 化工板块持续走强，海南板块反复活跃，有机硅板块集体爆发，锂电概念股快速拉升 [1] - 机器人板块内多股下挫 [1] 中证A500 ETF交易情况 - 有11只中证A500相关ETF成交额超1亿元，其中3只超29亿元 [1] - A500ETF基金、中证A500ETF、A500ETF华泰柏瑞早盘成交额分别为35.43亿元、31.83亿元、29.87亿元 [1] - A500ETF基金现价1.181元，下跌0.08%，成交金额35.43亿元 [2] - 中证A500ETF现价1.188元，下跌0.17%，成交金额31.83亿元 [2] - A500ETF华泰柏瑞现价1.254元，下跌0.16%，成交金额29.87亿元 [2] 券商配置观点 - 券商预计A股当前市场风格将比三季度更为均衡 [1] - 配置建议关注以科技成长与高端制造为代表的新动能产业，其产业趋势明确，是景气度的核心来源 [1] - 配置建议均衡配置，关注受益于“反内卷”政策见效及内需修复的顺周期板块，把握其供给侧优化和结构性需求增长带来的估值修复潜力 [1]

市场表现 - 截至11月7日9:37，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌0.72%，创业板指下跌1.07% [1] - 海南自贸概念板块走强，海马汽车封涨停走出6天5板，海南发展涨停，康芝药业、欣龙控股、凯撒旅业、海峡股份、罗牛山涨幅靠前 [1][3] - 重庆本地股延续强势，重庆建工、渝开发双双2连板，渝三峡A、重庆路桥等跟涨 [1] - 存储芯片、半导体等板块出现回调 [1] 热门板块驱动因素 - 海南板块走高主要受高层在海南自由贸易港建设工作汇报会议中发声推动，旨在高标准建设自由贸易港，促进海南高质量发展，打造具有海南特色和优势的现代化产业体系，推动主导产业优化升级 [3] 机构观点：市场走势 - 华金证券认为导致A股调整的因素可能逐步消减，市场情绪指标未调整充分但行业轮动基本完成，风险偏好可能上升，流动性维持宽松，短期调整可能结束，继续慢牛走势 [4] - 东莞证券认为四季度经济或在外需韧性和政策指引下回落中有所企稳，A股当前市场风格预计将比三季度更为均衡 [5] - 中原证券认为美联储降息影响或已被提前消化，在科技成长板块高估值背景下市场波动预计将加大，市场仍将延续结构性震荡行情 [6] 机构观点：行业配置 - 华金证券短期建议逢低配置政策和产业趋势向上的通信、电子、传媒、机械设备、计算机、有色金属、化工等行业，以及受益于十五五规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费、军工等行业 [4] - 东莞证券建议关注以科技成长与高端制造为代表的新动能产业，并均衡配置部分出现边际改善的顺周期板块 [5] - 中原证券建议将低波资产作为基本配置，若科技板块调整后性价比提升可适时增配，并重点关注券商、保险、银行、医药等品种 [6]