海南自贸港封关时间 - 全岛封关运作正式启动时间确定为2025年12月18日 [1][3] - 封关时间经党中央批准 具有重要象征意义 展示中国扩大高水平开放的决心和信心 [3] - 选择12月18日是为纪念1978年同日十一届三中全会开启改革开放伟大征程 [3] 封关准备工作 - 距离封关尚有几个月时间 将抓紧开展后续准备工作 [3] - 重点工作包括帮助经营主体充分了解封关政策 [3] - 同时将开展相关业务测试以确保顺利实施 [3]

国家发改委治理低价无序竞争 - 国家发改委将选取"内卷式"竞争突出行业开展成本调查 督促企业规范价格行为 [1] - 加快推进价格法修订 加强政策宣贯和提示提醒 [1] 李嘉诚家族推售大湾区房产 - 长江实业集中推售大湾区4个楼盘共400套房源 总价最低40万元起 [2] - 惠州泷珀花园单价8000多元 较2020年均价下跌超30% [2] - 香港买家跨城至广州增城、东莞探盘寻找降价机会 [2][4] 英伟达H20芯片安全风险 - 国家网信办就H20算力芯片漏洞后门风险约谈英伟达 [4] 中国长安汽车集团战略规划 - 中国长安汽车集团56天内完成重组挂牌 目标进入全球汽车品牌前十 [5] - 2030年战略目标：整车产销500万辆 新能源车销量占比超60% 海外销量占比超30% [5] 苹果公司中国市场表现 - 2025财年第三财季总营收940.4亿美元（同比+10%） 大中华区营收153.69亿美元（同比+4%） [6] - iPhone 16 Pro系列因大幅降价成为"618"最畅销机型 国补政策对销售产生积极影响 [6] 中国中免业绩与海南自贸港机遇 - 上半年营收281.51亿元（同比-9.96%） 归母净利润26亿元（同比-20.81%） [6][7] - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动 公司将推进"免税+有税"双轮驱动 [7] 万科获深铁集团资金支持 - 深铁集团年内累计向万科提供借款超226亿元 最新一笔8.69亿元借款于7月30日落地 [7] 大疆与影石影像设备竞争 - 大疆发布首款全景相机Osmo 360 8K（2999元起） 官网显示缺货 [8] - 影石推出消费级无人机品牌"影翎Antigravity" 计划8月发布全球首款全景无人机 [8]

海南自贸港政策与旅游 - 海南自贸港全岛封关运作时间正式确定为2025年12月18日启动 [1] - 封关运作将实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度，旨在扩大开放而非封闭 [1] - 封关后，除部分货物进入内地需查验外，大多数货物及所有人员、物品等进出管理维持现状，对旅游、出差无额外影响 [1] 入境旅游与城市消费 - 2024年上半年上海接待入境游客超过415.8万人次，同比增长37.6%，其中外国人约312.1万人次，同比增长53.3% [2] - 入境游增长得益于免签政策升级、支付出行便利化提升及独特城市景观 [2] 国际品牌在华扩张与门店更新 - 蒂芙尼深圳首店（万象城旗舰店）完成大规模外立面改造，改造面积达450平方米 [3][5] - Apple计划于8月16日在深圳前海壹方城开设其在深圳的第三家直营店 [6] - 瑞典户外品牌HAGLOFS全球旗舰店即将亮相上海淮海路，并计划登陆北京、南京、天津 [9][11] - 潮流品牌wiggle wiggle华南首店在广州天环广场开业，品牌深受90、00后女性喜爱 [8] - 源自冲浪灵感的时尚品牌CHENYIJIANG中国首店在上海建国路开业 [12][14] - 湖南广电旗下小芒电商全球旗舰店在上海环球港开业，面积约300平方米，商品品项超2000个，其2024年全年GMV超过160亿元，同比增长55% [15][17] 零售业态创新与布局 - 星巴克在广深地区及广西、海南部分城市推出免费“自习室”服务，提供电源插座，旨在打造“第三空间”体验 [18][21] - 荟品仓·城市奥莱在上海闵行区开业，总购物空间达15588平方米，入驻超300个品牌，采用无导购自助购物模式 [22] - 武商集团旗下会员制商店WS江豚会员店将于7月29日开业，首店营业面积超10000平方米，提供付费会员服务 [23][25] 企业并购与战略动向 - 据媒体报道，京东拟收购香港佳宝超市，传闻交易金额约40亿港元收购约七成股权，但京东称信息存在较大偏差，实际金额待官方公布 [26][27][28] 奢侈品与免税行业动态 - LVMH集团2025年上半年营收398.1亿欧元，同比下滑4%，营业利润90.12亿欧元，同比下滑15% [29] - 亚洲（除日本）贡献LVMH集团28%营收，中国需求现回暖迹象，美国市场占比25% [30] - DFS正经历全球战略收缩，关闭悉尼、奥克兰等多地门店，退出大洋洲市场，并关闭香港尖东门店 [31][32] 品牌出海与跨界业务 - 连锁精品咖啡品牌M Stand海外首店在日本京都正式开幕，推出京都限定产品 [34] - 全球首家特斯拉超级充电站餐厅在美国洛杉矶开业，配备80个V4充电桩和Optimus人形机器人服务生，并计划2026年春节前后在上海开设门店，定价或为美国的70% [34][35]

投资评级与目标价 - 报告给予中国中免（01880 HK）"买进"评级，目标价68港元[1][6] - 当前H股股价57 9港元（2025 07 28），潜在上涨空间17 6%[2][6] - 近期评级历史显示2025年两次"买进"评级（2025-05-07、2025-01-17）[2] 业绩表现与预测 - 2025H1营收281 5亿（同比-10%），归母净利润26亿（同比-26%）[6] - Q2单季营收114亿（同比-8 5%），净利润6 6亿（同比-32 2%）[6] - 下调2025-2027年净利润预测至45 2亿 51 4亿 56 7亿（原预测52 6亿 60亿 67亿）[8] - 2025-2027年EPS预测分别为2 19元 2 49元 2 74元，对应H股PE 24倍 21倍 19倍[7][8] 业务动态与市场分析 - 海南离岛免税Q2销售额降幅收窄：4-6月销售额同比降幅分别为7% 1% 5%，客单价同比提升21% 26% 29%[8] - 机场免税店收入持续修复，跨境航班恢复至2019年同期80%以上[8] - 海南市占率提升近1个百分点，三亚国际免税城开通离境退税，年内将新增市内免税店[8] - 海南自贸港2025年12月封关预期将长期利好业务发展[8] 财务数据摘要 - 2024年营收564 7亿（同比-16 4%），净利润42 7亿（同比-36 4%）[7][11] - 存货周转率H1提升10%，Q2毛利率承压因折扣加大及机场租金增加[8] - 2025E经营性现金流89亿，投资性现金流-18 4亿[12][13] - 2025E总资产842 2亿，负债率24 6%（2024年为20 1%）[12] 估值与股东结构 - H股市值902亿港元，总股本2068 86百万股[2] - 主要股东中国旅游集团持股50 3%，每股净值27 54元，P/B 2 1倍[2][7] - 2025E股息率1 78%，2027E提升至2 24%[7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡回落、白银突破上行等，还分析各品种基本面和行业新闻[2][4]。 各品种总结 贵金属 - 黄金震荡回落，趋势强度 -1；白银突破上行，趋势强度 0 [2][7][8] - 沪金 2510 收盘价 777.32，日涨幅 -0.18%；沪银 2510 收盘价 9392，日涨幅 0.06% [6] 有色金属 - 铜国内库存减少限制价格下跌，趋势强度 0 [2][10] - 锌高位震荡，趋势强度 -1 [2][13] - 铅缺乏驱动价格震荡，趋势强度 0 [2][16] - 锡佤邦洪灾扰动价格，趋势强度 -1 [2][19] - 铝高位震荡，氧化铝多空博弈激烈，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度 0，氧化铝趋势强度 -1，铝合金趋势强度 0 [2][24] - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性；不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为 0 [2][27] 能源化工 - 碳酸锂周五夜盘商品价格下跌，关注悲观情绪传导，趋势强度 -1 [2][32] - 工业硅和多晶硅情绪回落，工业硅关注大幅下跌风险，趋势强度均为 -1 [2][35] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度 0 [2][38] - 螺纹钢和热轧卷板板块行情共振，偏强震荡，趋势强度均为 1 [2][40] - 硅铁能耗碳排信息扰动，走势偏强；锰硅行业恶性内卷信息扰动，走势偏强，趋势强度均为 1 [2][45] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0 [2][52] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][56] - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA 供应压力逐步凸显，基差反套；MEG 趋势转弱，趋势强度均为 -1 [2][60] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][69] - 合成橡胶短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货续缓，震荡反复，趋势强度 0 [2][76] - LLDPE 偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][90] - PP 现货小涨，成交清淡，趋势强度 -1 [2][94] - 烧碱关注交割压力，趋势强度 -1 [2][97] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [2][102] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][106] - 甲醇短期回调，中期震荡，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素短期高位回调，趋势强度 -1 [2][115] - 苯乙烯胀库压力大，偏空配置，趋势强度 -1 [2][118] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][121] - LPG 化工需求高位，价格相对抗跌，趋势强度 0 [2][124] - 丙烯供需短期偏弱 [2][125] - PVC 短期偏弱，趋势强度 -1 [2][133] - 燃料油继续下跌，弱势回归；低硫燃料油小幅下探，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 -1 [2][139] 农产品 - 棕榈油短期上涨到位，警惕情绪回落；豆油区间震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为 0 [2][161] - 豆粕隔夜美豆微跌，连粕调整震荡；豆一调整震荡，趋势强度均为 0 [2][172] - 玉米关注现货，趋势强度 0 [2][175] - 白糖区间整理，趋势强度 0 [2][180] - 棉花注意短期市场情绪变化的影响，趋势强度 0 [2][185] - 鸡蛋现货驱动减弱，趋势强度 0 [2][191] - 生猪强现实弱预期，结构切换至趋势反套，趋势强度 0 [2][193] - 花生下方有支撑，趋势强度 0 [2][198] 其他 - 集运指数（欧线）逢高布空 10，10 - 12 反套持有，趋势强度 -1 [2][140] - 短纤和瓶片情绪回落，区间震荡波动放大，趋势强度均为 0 [2][151] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度 0 [2][155] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度 -1 [2][158]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周大消费板块全线收涨，各细分板块有不同涨幅和领涨领跌个股 [8] - 电动自行车新国标 9 月 1 日起在生产环节实施，12 月 1 日起在销售环节实施，利好头部企业 [8] - 2025 年 12 月 18 日海南全岛封关启动，免税、旅游等板块有望受益 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周大消费板块全线收涨，美容护理、商贸零售等板块周涨跌幅分别为 +5.42%、+2.65%等 [8] - 各板块有领涨和领跌个股，如食品饮料领涨个股 ST 西发（+9.89%），领跌个股皇氏集团（-9.67%） [8] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 爱美客将配合整治行动打击假冒医美产品 [19][20] - 多省份将实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目 [20] - 明确海南自由贸易港全岛封关时的货物税收政策，“零关税”商品范围扩大 [20][21] - 7 月全国高温，非传统热销区域空调销额同比暴涨 378.4%，但 8 月家用空调排产同比减少 [22] - 修订发布《家用和类似用途电器的安全使用年限和再生利用通则》，2026 年 1 月 1 日实施 [21] - 2025 年 1 - 6 月全国网上零售额增长 8.5%，部分品类增长较快 [21] - 北京暑期至国庆将发放 1000 万元观影补贴 [22] - 市场监管部门约谈外卖平台，平台已执行三项整改 [22] 公司公告 - 贝泰妮股东拟减持不超过 2%股份 [23] - 安琪酵母拟 5.06 亿元收购呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司 55%股权 [23] - 可靠股份特定股东拟合计减持不超 2.63%公司股份 [23] - 萃华珠宝为控股孙公司提供连带责任担保 [23] - 大连圣亚筹划发行股票可能变更控制权，股票停牌 [23] - 大连圣亚部分股份被司法冻结续冻 [23] - 劲仔食品拟 5000 万元 - 1 亿元回购股份 [23] - 贵州茅台与茅台集团拟共同出资 10 亿元成立研究院公司 [24] - 安孚科技 2025 年上半年营收和净利润同比增长 [25] - 燕京啤酒 2024 年度利润分配，拟分配现金股利 5.36 亿元 [25] - 良品铺子控股股东涉及股份转让纠纷诉讼 [25] - 口子窖股东拟减持不超过 1000 万股 [25] - 跨境通第一大股东部分股份司法拍卖成交 [25]

海南自贸港封关的核心观点 - 海南自由贸易港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动，标志着海南自贸港建设进入新阶段[1] - 封关后海南全岛将转变为"境内关外"特殊区域，采用"一线放开、二线管住、岛内自由"模式[3] - 政策红利包括"零关税"商品税目比例提升至74%、加工增值超30%货物免关税销往内地等[5] - 封关将显著降低企业运营成本，促进贸易自由化与便利化，使其成为中国新时代对外开放的重要门户[5] 封关对经济的影响 - 贸易便利化程度大幅改善，"零关税"可大幅优化商品流通成本，进出口和转口贸易有望大幅增长[4] - 免签政策放宽将促进境内外人员流动，离岛免税购物额度提升将有效促进当地消费[4] - 利用"零关税"和加工增值免税政策优势，可发展外向型加工制造业[4] - 要素流动自由化提升经济活力，包括资本自由划转、人才个税上限优惠、数据负面清单管理等[3] 资本市场投资机会 短期机会 - 封关前政策预期和基础设施建设将推动相关个股上涨[8] - 7月24日海南自贸区板块单日涨超9%，多只个股涨停[1][3] - 旅游零售等优质标的有投资优势[8] 中长期机会 - 免税零售行业受益于离岛免税购物额度提升[7] - 航空物流中的港口、物流企业将直接受益于"零关税"和通关便利化[8] - 金融服务受益于跨境资金流动，包括离岸人民币结算、跨境保险等[7][8] - 科技医药等新兴产业有望集聚发展[7][8] 重点关注领域 - 免税零售：离岛免税消费将提振商贸零售行业[7] - 航空物流：港口和物流企业直接受益[8] - 金融服务：跨境投融资简化，离岸人民币结算潜力巨大[3][7] - 科技医药：税收和制度优惠将长期利好生物医药、人工智能、高端制造等领域[7][8]

海南自贸港封关政策及资本市场反应 - 海南自由贸易港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动 [1] - 资本市场反应迅速，同花顺海南自贸区板块单日涨幅达9.11%，板块指数增长至1504.21点 [1] - 次日指数冲高至1533.24点后回落至1447.47点 [1] 海南上市公司品牌价值表现 - 海南共有9家上市公司进入中国上市公司品牌价值TOP 3000名单 [2] - 海南橡胶以95.60亿元品牌价值位列榜首，超过第二名至第四名企业品牌价值总和 [3][5] - 海南上市公司品牌价值合计约255亿元，在全国省级行政区中排名第30位 [7] - 农业领域合计品牌价值最高，超过140亿元 [5] - 装备、有色金属和运输行业品牌价值分别为49.61亿元、36.50亿元和18.96亿元 [3][5] 行业分布及龙头企业分析 - 海南橡胶是中国唯一涵盖天然橡胶全产业链的上市公司，全球最大天然橡胶跨国企业集团 [5] - 农业领域其他上榜企业包括京粮控股（36.86亿元）和罗牛山（10.05亿元） [3] - 装备行业代表企业钧达股份（29.67亿元）和金盘科技（19.94亿元） [3] - 有色金属行业广晟有色（19.09亿元）和中钨高新（17.41亿元） [3] 海南自贸港政策对上市公司影响 - 封关运作将实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的特殊监管政策 [7] - 本地上市公司处于政策优势区域，但需提升竞争力解决人才缺乏问题 [7] - 建议依托特殊资源禀赋加强农业资源整合，培育链主级别上市公司 [1][5] - 零关税政策可助力海南成为国际农产品供应链中心 [7] 海南经济发展背景 - 2024年海南地区生产总值达7935.7亿元，全国排名第28位 [6]

龙湖天街杭州萧山项目 - 龙湖集团与萧山经开区国控集团联合打造首个商业综合体项目，首次将天街品牌引入萧山 [1] - 项目商业体量达9.7万平方米，预计2029年开业，采用品牌授权开发运营模式 [1] 领展房产基金高管变动 - 行政总裁王国龙将于2026年6月底前退任，董事会启动继任者甄选程序 [1] - 王国龙任职16年，退任后将协助公司过渡，同时卸任执行董事职务 [1] 北京电影消费促进活动 - 暑期国庆惠民观影活动覆盖270余家影院，总惠民金额超1000万元 [1] - 活动包含限时特惠、购票立减等四大措施，政府与市场主体联合投入 [1] 海南自贸港封关政策影响 - 中国中免A股涨停价达70.84元/股，港股单日涨幅超19%，创2024年10月以来新高 [1] - 海南自贸区概念股集体爆发，康芝药业等多股涨停，封关时间确定为2025年12月18日 [1] 世联行人事变动 - 董事薛文因个人原因辞职，原定任期至2025年12月，未持有公司股份 [2] 泰禾大厦资产处置 - 上海泰禾大厦以6.597亿元成交，评估价9.424亿元，折合地上单价36098元/平方米 [3] - 买家为上海舜晟建设集团，物业位于内环核心区，毗邻上海火车站及地铁枢纽 [3]

海南自贸港封关政策 - 海南自贸港将于2025年12月18日正式封关 封关后海南岛全岛将成为海关监管特殊区域 实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的政策制度 [2][3] - "一线放开"指海南与境外之间实施自由便利进出举措 "二线管住"指海南与内地之间实施精准管理 "岛内自由"指岛内要素可相对自由流通 [3] - 研报分析指出 封关后机场、旅游、零售等行业将迎来重要发展机遇 [3] 海航控股股价表现 - 7月24日海航控股股价涨停 收于1.63元/股 市值超700亿元 但次日转跌1.84% [2][4] - 公司表示已为自贸港建设做系列准备 包括航空发动机维修项目投入、基础设施建设和航线网络打造 [2] - 公司计划通过打造"国内快线+国际中转"复合型航线网络和拓展航空辅业来增加盈利点 [4] 公司业务布局 - 已新开和恢复海口至香港、新加坡、伦敦、悉尼等国际航线 重点增频海口至北京、广州等国内优势航线 [4] - 旗下已有成熟企业开展飞机维修、发动机维修、飞机喷涂等航空辅业业务 计划为全球航司提供配套服务 [4] - 拟以7.99亿元收购天羽飞训100%股权 该公司2024年对海航控股及其关联方销售收入占比达82.49% [5][6] 财务业绩表现 - 2020年亏损超640亿元 2021年扭亏后2022年再亏超200亿元 2023年盈利3.11亿元 2024年亏损9.21亿元 [5] - 2025年一季度净利润2.72亿元 同比下滑60.34% 预计上半年净利润4500万至6500万元 但扣非后仍亏损4000万至6000万元 [5] - 2024年末资产负债率达98.91% 货币资金和金融资产合计119.09亿元 低于有息负债619.14亿元 [6] 税收优惠政策 - 公司有望享受自贸港特殊税收优惠 包括企业与个人所得税优惠、飞机购置零关税、部分航材零关税等 [5] - 这些政策有利于降低公司运营成本 [5]