核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为56分，处于“中性”，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][10] - 今日热点主题为光伏、能源金属、创新药，各主题有对应行业动态及相关标的 [7] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为56分，处于“中性”，历史市场情绪趋势变化可参考图表1 [6] - 随着市场情绪好转及政策面支持，市场进入上涨态势，近一个月行情显示情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [10] 热点主题追踪 光伏主题 - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，相关标的有石英股份、爱旭股份 [7] 能源金属主题 - 刚果金自2025年6月21日起将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [7] 创新药主题 - 国家医保局、国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发等，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [7] 资金流向 主力资金 - 前一交易日净流入前十的证券有沃尔核材、协鑫能科等，净流入额分别为119369.13万元、52418.61万元等 [11] - 前一交易日净流出前十的证券有中际旭创、好上好等，净流出额分别为 -56351.46万元、 -49377.86万元等 [13] - 前一日净流入前十的行业有SW计算机、SW传媒等，净流入额分别为206464万元、66278万元等 [17] 融资资金 - 前一交易日净买入前十的证券有四方精创、东山精密等，净买入额分别为22486.16万元、20555.19万元等 [13] - 前一日净买入前十的行业有SW建筑材料、SW轻工制造等，净买入额分别为7245万元、6796万元等 [20] 融券资金 - 前一交易日净卖出前十的证券有五粮液、太平洋等，净卖出额分别为913.70万元、572.73万元等 [14] - 融券净卖出表明投资者对市场或特定股票持悲观态度，存在高风险 [23] 市场情绪指标说明 - 华鑫市场情绪温度指标从指数涨跌幅、成交量等6大维度搭建，属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，出现趋势时可能钝化 [23] - 市场情绪综合评分分为过冷（0 - 19）、较冷（20 - 39）、中性（40 - 59）、较热（60 - 79）、过热（80 - 100） [23] 不同市场情绪下策略建议 - 过冷时是找价值投资机会时期，但需注意风险控制 - 较冷时谨慎操作，关注基本面良好股票，避免追高 - 中性时根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性 - 较热时可适度增加投资，但警惕市场过热风险 - 过热时考虑适时减仓，避免在市场高点买入，关注市场泡沫风险 [22]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为79分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [6][10] 热点主题追踪 - 光伏主题：国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，相关标的有石英股份、爱旭股份 [7] - 能源金属主题：刚果金自2025年6月21日起将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [7] - 创新药主题：国家医保局和国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发，相关标的有恒瑞医药、贝达药业 [7] 资金流向 个股资金流向 - 主力净流入前十个股：宁德时代（131,721.57万元）、立讯精密（73,991.82万元）等 [11] - 融资净买入前十个股：中际旭创（23,853.46万元）、新易盛（22,418.64万元）等 [13] - 主力净流出前十个股：御银股份（-78,250.29万元）、山子高科（-48,236.18万元）等 [13] - 融券净卖出前十个股：宏达股份（2,808.08万元）、宁德时代（794.37万元）等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业：SW电子（535,641万元）、SW通信（148,620万元）等 [16] - 主力资金前一日净流出前十行业：SW机械设备（-221,447万元）、SW传媒（-130,937万元）等 [16] - 融资前一日净买入前十行业：SW电力设备（64,247万元）、SW计算机（53,763万元）等 [18] - 融券前一日净卖出前十行业：SW基础化工（3,125万元）、SW电子（1,925万元）等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观 - 四大指数多强空弱，关注中小盘期指逢低多配、大盘期指区间波段机会 [2] 原油 - WTI 主力关注 65 美元/桶附近支撑位置 [3] 黄金 - 现货黄金或测试 3295 - 3306 美元/盎司阻力区，关注美国 6 月非农就业、PMI 数据及“大而美”法案影响 [6] 白银 - 美联储下半年或下调政策利率，国际银价在宽松预期加大时偏强，关键支撑位 35 美元/盎司附近，关注美国 6 月非农就业数据、PMI 景气度，警惕“鹰派意外” [7] 化工 - PTA 短期关注成本端扰动，暂且观望 [8] - 乙二醇短期关注成本端扰动，整理运行，警惕进口回升压力，激进者可逢高布空 [9] - PVC 基本面未改善，短期随市场情绪波动 [10][11] - PP 基本面暂无改善，短期随市场情绪波动 [12][13] - 塑料基本面无明显改善，短期随市场情绪波动 [14] - 纯碱短期以底部震荡思路对待 [15] - 玻璃短期以底部区间震荡思路对待 [16] 橡胶 - 关注沪胶下游开工情况，市场共振下筑底震荡，关注反弹高度 [17] 甲醇 - 短期期价震荡，关注伊朗供应恢复进度及国内库存累积情况 [18] 农产品 - 玉米主力短期回调，关注通道下沿 2350 元/吨一线支撑 [20] - 花生主力短期区间震荡 [21] - 棉花预计上方空间有限，关注能否突破 13800 元/吨压力 [22] - 豆粕短线或测试平台压力位 [23] - 豆油短线区间震荡 [24] - 生猪 2509 合约震荡，关注出栏情况 [25] - 鸡蛋价格低位震荡，关注养殖户淘汰意愿，暂时观望 [26] 金属 - 铜价测试 8 万关口泡沫价，等待新信号指引 [27] - 沪铝激进者区间操作，稳健者等待观望 [28] - 氧化铝 2509 合约区间震荡 [30] - 铸造铝合金 2511 合约区间震荡 [31] - 碳酸锂关注均线支撑有效性 [32] - 工业硅保持区间（7.6 - 8.4 万元）操作思路，等待关键支撑位与压力位 [33] - 多晶硅保持区间（3 - 3.45 万元）操作思路，等待关键支撑位与压力位 [34] 黑色 - 不锈钢低位宽幅震荡，关注反弹延续性 [35] - 螺纹钢整体估值偏低，短期逢低偏多 [36] - 热卷整体估值偏低，轻仓逢低偏多 [37] - 铁矿主力合约短期震荡，关注港口库存去化速度及钢厂复产节奏 [38] - 焦煤焦炭主力合约近期震荡，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [40] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 央行加大货币政策调控，保持流动性充裕，引导信贷投放，探索常态化制度，支持市场维稳，评估债市运行，推动融资成本下降；6 月制造业 PMI 49.7%（+0.2%），非制造业 PMI 50.5%（+0.2%），装备制造、高技术制造扩张，小型企业 PMI 降至 47.3%（-2.0%）；四大指数收盘价上涨，IM/IC 基差扩张，IH/IF 基差变动温和 [2] 原油 - 中东局势暂缓，市场炒作美联储 7 月降息及 OPEC+7 月会议增产预期，沙特或增产；特朗普推文拉低油价，美国油井数量下降，OPEC+或加大增产力度，原油价格下行；夏季旺季托底油价，美原油与成品油库存下降，炼油活动上升，中长期价格重心下移，关注中东局势、夏季需求及 OPEC+会议情况 [3] 黄金 - 5 月核心 PCE 同比 2.7%（前值 2.6%，预期 2.6%），环比 0.2%（前值 0.1%）；整体 PCE 同比 2.3%，环比 0.1%；6 月密歇根消费者信心指数终值 60.7（前值 60.3），长期通胀预期降至 4%；贸易谈判削弱避险需求；鲍威尔释放鸽派立场，9 月可能降息，市场对 9 月降息概率定价升至 78%；周一亚洲时段，现货黄金探底回升 [4][6] 白银 - 6 月 30 日亚盘开盘于 35.989 美元/盎司，探底反弹；“大而美法案”获参议院表决通过，未来十年美国财政赤字将增加 2.77 万亿美元；美联储利率维持 4.25% - 4.50%不变，2025 年利率预期中值 3.9%，2026 - 2027 年预期上调，7 位票委支持 2025 年不降息，鲍威尔强调“关税通胀非一次性冲击” [7] 化工 - **PTA**：华东现货价格 4990 元/吨，环比降 60 元/吨，基差 190 元/吨；7 月装置检修与重启并行，开工率 78.61%，环比降 2.94%，现货加工费 427.82 元/吨，环比增 106.674 元/吨；6 月中下旬 180 万吨装置检修，7 月关注新装置投产；聚酯工厂负荷 88.63%，环比降 0.61%，江浙织机负荷 59.01%，环比降 1.66%，终端订单天数 9.06 天，环比降 0.36 天 [8] - **乙二醇**：华东地区现货价格 4330 元/吨，环比降 5 元/吨，基差 57 元/吨；总体开工负荷 60.4%，环比增 1.4%，煤制开工率 57.26%，环比增 0.95%，周度产量 36.97 万吨，较前一周增 0.85 万吨；国内华东主港库存 50.57 万吨，环比减 3.13 万吨；中东地区部分装置停车，沙特和马来西亚装置重启；聚酯工厂负荷 88.63%，环比降 0.61%，江浙织机负荷 59.01%，环比降 1.66%，终端订单天数 9.06 天，环比降 0.36 天 [9] - **PVC**：华东 5 型 PVC 现货主流价格 4740 元/吨，环比降 80 元/吨，乙烯法 PVC 主流价格 4980 元/吨，环比持平，乙电价差 260 元/吨，环比增 80 元/吨；上周产能利用率 78.09%，环比减 0.53%，同比减 1.64%，电石法 80.97%，环比增 0.54%，同比增 0.96%，乙烯法 70.46%，环比减 3.35%，同比减 6.50%；下游制品企业无明显好转，成交刚需为主；截至 6 月 26 日，社会库存环比增 1.03%至 57.52 万吨，同比减 38.06% [10][11] - **PP**：华北主流价格 7174 元/吨，环比降 4 元/吨，华东主流价格 7176 元/吨，环比降 14 元/吨，华南主流价格 7298 元/吨，环比降 11 元/吨；上周平均产能利用率 79.30%，环比降 0.54%，中石化产能利用率 82.78%，环比降 0.20%；国内产量 78.92 万吨，较上周增 0.18 万吨，涨幅 0.23%，较去年同期增 14.52 万吨，涨幅 22.55%；下游行业平均开工下降 0.58 个百分点至 49.05%；截至 6 月 25 日，生产企业库存量 58.50 万吨，较上期降 2.26 万吨，环比跌 3.72% [12] - **塑料**：华北现货主流价 7354 元/吨，环比降 22 元/吨，华东现货主流价 7521 元/吨，环比降 42 元/吨，华南现货市场主流价 7614 元/吨，环比降 23 元/吨；中国聚乙烯生产企业产能利用率 76.44%，较上周期减 2.25 个百分点；上周中国 LLDPE/LDPE 下游制品平均开工率较前期 - 0.48%，农膜整体开工率较前期 + 0.23%，PE 包装膜开工率较前期 - 0.19%；截至 6 月 25 日，生产企业样本库存量 44.82 万吨，较上期跌 5.12 万吨，环比跌 10.25% [14] - **纯碱**：沙河地区重碱主流价 1210 元/吨，环比持平，华东重碱主流价 1250 元/吨，环比 - 30 元/吨，华北重碱主流价 1300 元/吨，环比持平，华中重碱主流价 1250 元/吨，环比持平；上周整体开工率 82.21%，环比 - 4.25%，产量 71.68 万吨，环比 - 3.69 万吨，跌幅 4.90%，青海及陕西有装置停车检修，内蒙博源产量稳定；上周厂家库存 176.69 万吨，环比 + 4.02 万吨，涨幅 2.33%，社会库存下降，总量接近 28 万，下降 3 + 万吨；需求端刚需补库，抵触高价货源 [15] - **玻璃**：沙河地区 5mm 大板市场价 1130 元/吨，环比 + 4 元/吨，华东 5mm 大板市场价 1230 元/吨，环比持平，华北 5mm 大板市场价 1140 元/吨，环比 + 10 元/吨，华中 5mm 大板市场价 1070 元/吨，环比持平；上周浮法玻璃开工率 75.14%，环比 - 0.26%，周度产量 109.09 万吨，环比 - 0.26 万吨，跌幅 0.24%，产线变化频繁；上周厂家库存 6921.6 万重量箱，环比 - 67.1 万重量箱，跌幅 0.96%；需求端持续偏弱 [16] 橡胶 - 现货价格：国产全乳胶 13950 元/吨，泰烟三片 19550 元/吨，越南 3L 标胶 14600 元/吨，20 号胶 13600 元/吨；合艾原料价格：烟片 66.09 泰铢/公斤，胶水 55.5 泰铢/公斤，杯胶 47.95 泰铢/公斤，生胶 61.77 泰铢/公斤；市场有贸易战缓和预期，美联储对 7 月降息松口，橡胶反弹；国内全乳胶开割，云南产区全面开割，海南胶水开始上量，东南亚产区全面开割，供给宽松；本周下游轮胎开工半钢胎 70.4%，环比 - 1.14%，同比 - 9.61%，全钢胎开工 62.23%，环比 + 0.84%，同比 - 0.32%；关注贸易战及美国汽车、家电关税对需求的影响 [17] 甲醇 - 浙江现货价格 2590 元/吨，与前一交易日持平，新疆现货价 1625 元/吨，安徽现货价 2310 元/吨，较前一日降 5 元/吨；期货主力合约 MA509 收盘价 2384 元/吨，较前一交易日微涨 0.13%；港口库存总量涨至 67.05 万吨，较上期增 8.41 万吨；国内行业开工率达 91.31%，伊朗重建，停产装置预计复产，但天然气短缺问题或延续至冬季；需求端 MTO 装置开工率回落至 87.41%，MTBE 开工率回升至 64.40%，传统下游需求疲软；动力煤价格稳中偏强，对甲醇成本支撑有限 [18] 农产品 - **玉米**：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2289 元/吨，华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价 2507 元/吨，锦州港（15%水/容重 680 - 720）收购价 2320 - 2340 元/吨，鲅鱼圈（容重 680 - 730/15%水）收购价 2320 - 2340 元/吨；美国农业部 USDA6 月供需报告下调全球及美国期末库存，利多支撑有限；国内处于新旧粮交替空窗期，余粮减少支撑贸易商惜售，但受小麦替代效应及政策粮拍卖影响，价格上涨动力减弱；下游采购谨慎，消费乏力，养殖企业按需采购，深加工企业开工率下降 [19][20] - **花生**：河南皇路店地区白沙通米 4.7 - 4.8 元/斤左右，开封地区大花生通米 4.35 元/斤左右，山东地区原料收购基本收尾，以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米参考价格 4.0 - 4.1 元/斤左右，辽宁地区基层剩余货量不多，基本不上货，库存交易为主，308 通米参考价格 4.7 - 4.85 元/斤左右；市场预估 25 年国内花生种植面积同比趋增，若天气正常，年度增产，远月价格承压；当前处于库存消耗期，进口花生米减少，库存水平不高；下游需求淡季，供需双弱，低库存背景下价格易受补库需求推动走强 [21] - **棉花**：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报 15212 元/吨，新疆棉花到厂价为 15117 元/吨；美国农业部 USDA 供需报告下调全球及美国棉花期末库存，美国 2025/26 年度棉花产量为过去 10 年产量第二低年份，受干旱天气影响，美棉面积占比下降；国内新年度棉花产量预期增加，供应预计宽松，价格重心低位；阶段性来看，棉花进口偏少，商业库存快速去库，新棉开秤前供应趋紧预期支撑棉价；国内纺服终端淡季，下游纺织企业开机负荷同比偏低，需求端支撑有限 [22] - **豆粕**：张家港 2830 元/吨、天津 2910 元/吨、日照 2840 元/吨、东莞 2830 元/吨；国际方面，USDA 报告中性，美豆期价宽幅震荡，关税政策和天气为价格主要驱动因素，美豆种植关键期，天气炒作敏感度增加；国内供需方面，油厂开机率和压榨高位，豆粕供给压力凸显，下游饲料企业建立库存后需求放缓，成交降温，提货量或回落，油厂大豆库存回升，豆粕库存累库速度加快 [23] - **豆油**：江苏地区 8200 元/吨、广州 8210 元/吨、福建地区 8190 元/吨；国际方面，原油疲软使棕榈油作为生物柴油原料吸引力降低，美豆即将进入关键生长期，关注产区天气变化；国内供需方面，油厂开工率和压榨量恢复高位，豆粕供应预期增加，国内油脂消费淡季，下游成交清淡，多数油厂销售远期合同为主，豆油库存累库 [24] - **生猪**：主要产销区外三元生猪平均价格 15.00 元/公斤，上涨 0.06 元/公斤，河南生猪价格在 14.40 - 15.20 元/公斤，上涨 0.10 元/公斤；供应

核心观点 当前市场情绪综合评分为74分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转及政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力；报告还追踪了光伏、能源金属、创新药等热点主题，并给出相关标的，同时展示了主力资金、融资融券等在个股和行业的流向情况 [6][10][20] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为74分，处于“较热”状态，历史市场情绪趋势变化可参考图表1 [6] - 当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [10] - 市场情绪不同状态对应不同市场特征和策略建议，较热状态可适度增加投资但需警惕过热风险 [20] 热点主题追踪 光伏主题 - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30％，部分玻璃企业堵口计划增多，预计7月国内玻璃产量降至45GW左右，供需失衡状况将改善 [7] - 相关标的有石英股份（603688）、爱旭股份（600732） [7] 能源金属主题 - 刚果金自2025年6月21日起将钴出口临时禁令期限延长三个月 [7] - 相关标的有华友钴业（603799）、天齐锂业（002466） [7] 创新药主题 - 国家医保局、国家卫生健康委印发措施支持创新药高质量发展，提出支持医保数据用于创新药研发等 [7] - 相关标的有恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558） [7] 资金流向 个股 - 主力资金前一交易日净流入前十的个股有C信通、红宝丽等 [11] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股有东方财富、四方精创等 [13] - 融资前一交易日净买入前十的个股有浦发银行、小商品城等 [13] - 融券前一交易日净卖出前十的个股有华天科技、招商银行等 [14] 行业 - 主力资金前一日净流入前十的行业有SW医药生物、SW建筑材料等 [16] - 主力资金前一日净流出前十的行业有SW计算机、SW电力设备等 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，市场情绪主导，适合短线交易，供应增加但下游消费高位，原料和现货价格偏强，同时存在供应增加、外部环境偏空等利空因素以及世界经济衰退等风险点 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差方面，现货13950，基差 -145，偏空 [6] - 库存上，上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加，中性 [6] - 盘面显示20日线向上，价格在20日线上运行，偏多 [6] - 主力持仓为主力净空，空减，偏空 [6] - 预期是市场情绪主导，适合短线交易 [6] 基本面数据 多空因素 - 利多因素为下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [8] - 利空因素是供应增加、外部环境偏空 [8] 现货价格 - 23年全乳胶7月1日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存近期变化不大 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口季节性增长 [34] 基差 - 7月1日基差扩大 [37]

铁矿石期货价格 - 7月1日铁矿石期货主力合约价格707 5元/吨 震荡走低1 46% [1] 库存数据 - 中国47港进口铁矿石库存总量14465 77万吨 较上周下降28 74万吨 [2] - 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1238 4万吨 环比下降18 8万吨 处于二季度以来较低水平 [2] - 中国47港铁矿石到港总量2413 5万吨 环比减少359 4万吨 [2] 机构观点 光大期货 - 上半年海外供应不及预期与国内需求超预期导致供需错配 支撑矿价在黑色系中表现偏强 [3] - 当前矿价核心取决于需求和铁水产量 钢厂高炉持续有利润将支撑铁水产量高位 [3] - 下半年主流矿山产量持稳 新投产项目释放增量 预计供需边际宽松 铁矿价格重心下移 普氏价格指数(62%)区间85-105美元 [3] 国投安信期货 - 铁矿石隔夜盘面走弱 近期基差收窄 [3] - 供应端全球发运环比回落 低于去年同期 澳洲巴西发运下滑 非主流国家发运反弹 [3] - 国内到港量下降 短期预计维持相对高位 [3] - 淡季终端需求符合预期 钢厂盈利率尚可 铁水产量维持高位 主动减产意愿不强 [3] - 宏观层面地缘政治风险下降 中美贸易缓和信号改善市场情绪 [3] - 铁矿石基本面矛盾有限 预计短期走势震荡为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材方面，宏观和基本面驱动均偏弱，市场情绪谨慎，淡季需求韧性或走弱，虽成材估值小幅修复，但建议以偏空思路对待，反弹试空 [9] - 铁矿石方面，国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，国内宏观预期增强，需求维持高位支撑价格，供给环比增量预期强，库存趋于累积但压力弱，预计短期盘面价格区间震荡偏强运行 [10] - 煤焦方面，煤矿减产叠加进口缩量缓解供应过剩压力，上游煤矿累库速度放缓，市场情绪回暖，短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] - 铁合金方面，硅锰供给宽松、供强需弱、库存压力高，硅铁供给偏紧、供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期，预计合金价格以窄幅偏弱运行为主 [12] 周度行情回顾 期货主力合约收盘价格 - 螺纹钢RB2510合约2025.6.27收盘价2995元/吨，较2025.6.20上涨1元/吨，涨幅0.10% [7] - 热轧卷板HC2510合约2025.6.27收盘价3121元/吨，较2025.6.20上涨5元/吨，涨幅0.16% [7] - 铁矿石60551合约2025.6.27收盘价716.5元/吨，较2025.6.20上涨13.5元/吨，涨幅1.92% [7] - 焦炭60521合约2025.6.27收盘价1421.5元/吨，较2025.6.20上涨37元/吨，涨幅2.67% [7] - 焦煤JM2509合约2025.6.27收盘价847.5元/吨，较2025.6.20上涨52.5元/吨，涨幅6.60% [7] - 锰硅SM2509合约2025.6.27收盘价5670元/吨，较2025.6.20上涨54元/吨，涨幅0.96% [7] - 硅铁SF2509合约2025.6.27收盘价5370元/吨，较2025.6.20上涨70元/吨，涨幅1.32% [7] 现货价格 - 上海HRB400E Φ20螺纹钢2025.6.27价格3080元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅0.32% [7] - 上海Q235B 5.75*1500*C热轧卷板2025.6.27价格3190元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅0.31% [7] - 日照港PB粉2025.6.27价格707元/吨，较2025.6.20下跌3元/吨，跌幅0.42% [7] - 日照港准一级焦出库价2025.6.27价格1170元/吨，较2025.6.20上涨20元/吨，涨幅1.74% [7] - 介休中硫主焦煤出厂价2025.6.27价格930元/吨，较2025.6.20下跌10元/吨，跌幅1.06% [7] - 内蒙古FeMn65Si17硅锰市场价2025.6.27价格5550元/吨，较2025.6.20上涨50元/吨，涨幅0.91% [7] - 内蒙古自然块72%FeSi硅铁市场价2025.6.27价格5150元/吨，较2025.6.20上涨50元/吨，涨幅0.98% [7] - Mysteel废钢价格指数综合绝对价格指数2025.6.27为2364.78，较2025.6.20下跌3.75，跌幅0.16% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环比降0.04个百分点、同比升3.13个百分点，247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比增0.04个百分点，钢厂盈利率持平，日均铁水产量环比增0.11万吨。宏观上面临淡季压力，终端需求趋弱，政策端平静；基本面成材周度数据中性，库存小幅上升但仍偏低，钢厂利润高、生产积极性尚可、产量上升，但表观需求微降，呈供强需弱态势 [9] - 观点：偏空思路对待，建议反弹试空 [9] 铁矿石 - 逻辑：供应上，6月外矿发运旺季，7月上旬部分矿山检修，发运将回落，但前期发运增加使到港量短期仍处高位；需求上，国内日均铁水量连续两周回升，钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁废差扩大，需求韧性强；库存上，钢厂进口矿库存环比下滑，日耗增加，港口库存因到港量增加幅度大于疏港量而小幅回升，后期库存或小幅累积但累库压力弱 [10] - 观点：预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间710 - 740元/吨，外盘FE08合约价格区间93 - 97美金/吨 [10] 煤焦 - 逻辑：期货价格震荡反弹，现货端焦炭4轮提降后偏稳，焦煤弱稳。山西部分煤矿因安全减产停产，瘦煤等资源短缺，煤价反弹；内蒙古乌海环保检查，露天煤矿停产。钢厂开工率高，原料刚需好，煤矿减产叠加需求旺盛使上游煤矿库存出现向下拐点 [11] - 观点：短期煤焦或延续震荡偏强走势 [11] 铁合金 - 逻辑：供应上，硅锰企业产量及开工率上升，硅铁企业开工率及产量回落但有复产预期；需求上，五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比增加，钢厂盈利率高、生产积极性尚可，但采购谨慎；库存上，硅锰库存上升，硅铁库存处于近年同期中等水平；成本上，南非铁路脱轨影响锰矿发运，锰矿价格坚挺，硅铁成本支撑无明显波动 [12] - 观点：硅锰供强需弱、库存压力高，硅铁供需格局略好、库存偏中性但产量有恢复预期，预计合金价格窄幅偏弱运行 [12] 品种数据 成材 螺纹钢 - 产量：上周217.84万吨，环比增5.66万吨，同比降26.92万吨；长流程周产量192.86万吨，环比增4.07万吨，同比降20.5万吨；短流程周产量24.98万吨，环比增1.59万吨，同比降6.42万吨 [14][16] - 表观需求量：上周219.91万吨，环比增0.72万吨，同比降15.89万吨 [14] - 库存：社会库存上周363.40万吨，环比降5.35万吨，同比降214.84万吨；钢厂库存上周185.60万吨，环比增3.28万吨，同比降20.78万吨；总库存上周549.00万吨，环比降2.07万吨，同比降235.62万吨；总库存变化量上周累库量 - 2.07万吨，环比增4.94万吨，同比降11.03万吨；长流程周度库存上周158.41万吨，环比增1.01万吨，同比降24.72万吨；短流程周度库存上周27.19万吨，环比增2.27万吨，同比增3.94万吨 [21][25] - 基差：上海HRB400E 20mm，1月基差上周五75元/吨，环比降30元/吨，同比增194元/吨；5月基差上周五71元/吨，环比降32元/吨，同比增245元/吨；10月基差上周五85元/吨，环比降13元/吨，同比增130元/吨；北京HRB400E 20mm，1月基差上周五235元/吨，环比降50元/吨，同比增119元/吨；5月基差上周五231元/吨，环比降52元/吨，同比增185元/吨；10月基差上周五245元/吨，环比降33元/吨，同比增60元/吨 [33][37] 热轧 - 产量：上周327.24万吨，环比增1.79万吨，同比增5.39万吨 [26] - 表观需求量：上周326.25万吨，环比降4.44万吨，同比增1.59万吨 [26] - 库存：社会库存上周262.94万吨，环比降0.71万吨，同比降59.86万吨；钢厂库存上周78.22万吨，环比增1.70万吨，同比降11.78万吨；总库存上周341.16万吨，环比增0.99万吨，同比降71.64万吨 [30] - 基差：上海Q235 5.75mm，1月基差上周五63元/吨，环比降30元/吨，同比增100元/吨；5月基差上周五64元/吨，环比降36元/吨，同比增112元/吨；10月基差上周五69元/吨，环比降15元/吨，同比增80元/吨 [40] 铁矿石 进口矿港口库存（45港） - 整体库存：上周13930.23万吨，环比增36.07万吨，同比降996.09万吨；澳洲矿库存上周6098.08万吨，环比增80.64万吨，同比降733.29万吨；巴西矿库存上周4922.8万吨，环比降34.99万吨，同比增57.7万吨；贸易矿库存上周9206.15万吨，环比降77.30万吨，同比降347.46万吨；日均疏港量上周325.94万吨/日，环比增12.38万吨/日，同比增18.16万吨/日 [42] - 分类库存：粗粉库存上周10756.97万吨，环比增66.09万吨，同比降421.06万吨；块矿库存上周1503.69万吨，环比降39.06万吨，同比降143.62万吨；球团库存上周486.82吨，环比降29.59吨，同比降153.71吨；精粉库存上周1182.75万吨，环比增23.3万吨，同比降277.67万吨；在港船舶数量上周82条，环比降11条，同比降12条 [48] 247家钢厂进口矿库存/日耗 - 库存：上周8847.47万吨，环比降88.77万吨，同比降366.66万吨 [53] - 库销比：上周29.37，环比降0.32，同比降1.97 [53] - 日耗：上周301.25万吨/日，环比增0.25万吨/日，同比增10.21万吨/日 [53] - 铁水日产：上周242.29万吨/日，环比增0.11万吨/日，同比增2.85万吨/日 [53] 247家钢厂开工率/盈利率 - 高炉开工率：上周83.82%，环比持平，同比升1.01个百分点 [57] - 炼铁利用率：上周90.83%，环比增0.04个百分点，同比升1.07个百分点 [57] - 盈利率：上周59.31%，环比持平，同比升7.36个百分点 [57] 进口烧结粉矿 - 库存：上周2664.42万吨，环比降55.05万吨，同比增91.70万吨 [60] - 日耗：上周116.25万吨/日，环比增0.68万吨/日，同比增0.12万吨/日 [60] - 库销比：上周22.98，环比降0.10，同比增0.92 [60] - 可用天数：上周22.39天，环比降0.47天，同比增0.72天 [60] 114家钢企 - 入炉比：进口烧结矿配比上周83.63%，环比升0.11个百分点，同比升0.84个百分点；球团入炉比上周15.30%，环比降0.03个百分点，同比升0.19个百分点；烧结矿入炉比上周74.11%，环比升0.16个百分点，同比降0.14个百分点；块矿入炉比上周10.60%，环比降0.12个百分点，同比降0.04个百分点 [65] - 铁水不含税平均成本：上周2270元/吨，环比降23元/吨，同比降458元/吨 [65] 全球发运(19港） - 总发运：上周3357.6万吨，环比降149.1万吨，同比增19.6万吨；澳巴发全球上周2787.2万吨，环比降222.6万吨，同比降45.6万吨；非主流发运上周570.4万吨，环比增73.5万吨，同比增65.2万吨；澳洲发全球上周1909.1万吨，环比降159.0万吨，同比降150.5万吨；巴西发全球上周878.1万吨，环比降63.6万吨，同比增105.0万吨 [70] - 部分企业发运：RT发全球上周645.6万吨，环比降22.3万吨，同比降72.2万吨；BHP发全球上周607.4万吨，环比降59.1万吨，同比降40.2万吨；FMG发全球上周376.5万吨，环比降76.5万吨，同比降63.7万吨；Vale发全球上周646.1万吨，环比降73.0万吨，同比增61.7万吨 [75] - 澳洲发中国：上周1697.3万吨，环比降82.9万吨，同比降112.6万吨；发往中国比例上周88.91%，环比升2.83个百分点，同比升1.03个百分点；RT发中国上周557.3万吨，环比增24.5万吨，同比降49.6万吨；BHP发中国上周554.7万吨，环比降78.2万吨，同比降20.6万吨；FMG发中国上周316.4万吨，环比降60.0万吨，同比降81.1万吨 [80] 到港量 - 全国45港：上周2151.3万吨，环比降120.0万吨，同比增4.9万吨 [85] - 全国47港：上周2344.1万吨，环比增63.7万吨，同比降684.5万吨 [85] 海运费 - 巴西 - 青岛（BCI - C3）：上周21.62美元/吨，环比降1.23美元/吨，同比降5.475美元/吨 [87] - 西澳 - 青岛（BCI - C5）：上周6.88美元/吨，环比降2.435美元/吨，同比降3.715美元/吨 [87] 国产矿库存/产量(周度） - 库存：全国226座矿山/126家企业国产精粉库存上周53.06万吨，环比增1.19万吨，同比增1.96万吨；全国363座矿山/186

现货黄金市场价格波动影响因素 投资者行为影响 - 散户、机构投资者和对冲基金基于预期和策略推动价格波动，经济数据不佳时转向黄金避险推高需求[2] - 市场对经济事件的预期变化导致提前买入或卖出操作，直接影响黄金价格走势[2] 对冲基金作用 - 对冲基金通过期货、期权等复杂策略及大规模交易显著影响黄金价格，杠杆操作会放大市场波动性[4] - 持仓量增减直接推动价格涨跌，其交易行为在市场波动期影响尤为突出[4] 中央银行政策关联 - 央行黄金储备增减直接影响市场供需，购金推升价格而抛售导致价格下跌[5] - 宽松货币政策（如降息、量化宽松）提升黄金吸引力，紧缩政策则降低需求[5] 技术分析作用 - 图表、趋势线等技术工具引导交易决策，突破关键技术水平可能引发短期剧烈波动[7] - 机构与散户均应用技术分析，加剧市场短期波动性[7] 宏观经济环境 - 全球经济不确定性（如金融危机、地缘冲突）推升避险需求，经济复苏时黄金需求下降[8] - 通胀上升增强黄金抗通胀属性，汇率波动影响国际市场需求[8] 市场情绪驱动 - 乐观情绪减少黄金配置需求，悲观情绪引发避险买盘[10] - "羊群效应"放大价格波动，短期预测准确性受情绪影响显著[10]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为66分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][11] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为66分，市场情绪“较热”，可参考历史市场情绪趋势变化图表 [5] - 当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [11] 热点主题追踪 储存主题 - 美光确定向客户发出DDR4停产通知，预计未来2 - 3个季度陆续停止出货，5月DDR4单月涨幅53%，创2017年以来最大涨幅，相关标的有江波龙、兆易创新 [6] 能源金属主题 - 刚果金自2025年6月21日起，战略矿产市场监管局将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [6] 稳定币主题 - 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛谈及数字货币稳定币，新技术推动其发展，对金融监管提出挑战，相关标的有四方精创、京北方 [6] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：恒宝股份、华天科技、深圳华强等 [12] - 主力净流出前十个股：指南针、东方财富、国盛金控等 [14] - 融资净买入前十个股：浦发银行、长江电力、东方财富等 [14] - 融券净卖出前十个股：华天科技、紫金矿业、中国平安等 [15] 行业 - 主力净流入前十行业：SW通信、SW银行、SW电子等 [18] - 主力净流出前十行业：SW轻工制造、SW商贸零售、SW非银金融等 [19] - 融资净买入前十行业：SW银行、SW汽车、SW非银金融等 [21] - 融券净卖出前十行业：SW电子、SW医药生物、SW有色金属等 [21] 投资策略建议 - 过冷时是找价值投资机会时期，但需注意风险控制 - 较冷时谨慎操作，关注基本面良好股票，避免追高 - 中性时根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性 - 较热时可适度增加投资，但需警惕市场过热风险 - 过热时考虑适时减仓，避免在市场高点买入，关注市场泡沫风险 [22]

最新价格动态 - 国际金价现货黄金跌至3260.894美元/盎司，单日跌幅超1.6%，创近四周新低 [1] - COMEX黄金期货报3267.7美元/盎司，单日跌幅近2% [1] - 国内首饰金价跌至996–998元/克，周生生铂金饰品涨至553元/克，单日涨18元 [2] - 深圳水贝金价降至756元/克，较5月初792元/克跌4% [2] 下跌核心原因 - 中东局势降温削弱避险需求，以伊停火协议达成 [2] - 美联储鲍威尔强调不急于降息，7月维持利率概率达79.3%，美元走强压制金价 [3] - 金价跌破3350美元关键支撑位，触发程序化止损抛盘 [4] - 4小时图呈"头肩顶"结构，短期支撑下移至3245-3290美元 [5] 市场分歧与未来走势 - 花旗银行预测2026年金价或回落至2500-2700美元，因需求疲软和美联储降息滞后 [6] - 若中东停火持续，金价或下探3250美元 [7] - 高盛和美银长期目标4000美元，支撑逻辑包括央行年均购金超1000吨和美元信用弱化 [8] - 黄金占全球官方储备比例达20%，创1965年以来新高 [9] 消费者与投资者策略 - 刚需购买建议关注深圳水贝等批发市场，工费为品牌店1/3 [10] - 小克重饰品（金豆、转运珠）销量增80%，总价低、风险小 [11] - 金店回收量增20%，正规渠道回收价约764-772元/克 [12] - 短期投资建议观望3300美元支撑，破位则谨慎追空；反弹至3340-3350美元可逢高布局空单 [13] - 长期投资建议定投黄金ETF，占比控制在资产5%-10% [14] - 分散配置建议搭配国债、稳健理财，避免ALL IN黄金 [15] 总结与展望 - 当前金价受地缘缓和与鹰派美联储双重压制，短期或下探3245-3290美元区间 [16] - 长期牛市逻辑未变，新兴市场央行60%购金替代美债，年均增持超1000吨 [16] - 美元霸权弱化推动黄金货币属性回归 [16]