文章核心观点 - 中国新能源车险市场正经历高速增长与深刻变革 保费规模预计在2025年达到2000亿元人民币 同比增长超30% 市场定位已从“补充赛道”转变为“核心增量” [1][2] - 行业在快速发展的同时 正积极通过定价规则改革、承保结构优化以及产业链协同等方式 应对“保费高、出险率高、赔付率高”的经营挑战 [4][5][8] - 智能驾驶等新技术的商业化应用 正在为新能源车险带来新的变量 推动产品创新与风险重构 行业未来需持续深化改革以实现高质量发展 [6][7][9] 新能源车险市场增长与现状 - 2025年前11个月新能源汽车销量达1478万辆 同比增长31.2% 带动新能源车险保费快速增长 [1] - 2025年新能源车险总保费（含交强险）预计达2000亿元 同比增长超30% 2023至2025年前11个月新能源商业车险签单保费同比增速均超30% [1] - 新能源商业车险签单保费从2022年的484.4亿元 增长至2025年前11个月的1391亿元 期间同比增速分别为58.9%、52.9%和34.52% [2] - 新能源汽车商业险投保率达91% 比燃油车高6个百分点 市场增长势能强劲 [3] - 麦肯锡预测到2030年 新能源车险保费规模将突破4800亿元 最高达5000亿元 在整体车险市场占比将提升至42%—50% [3] 行业面临的挑战与定价改革 - 新能源车险存在“保费高、出险率高、赔付率高”问题 2024年其车均风险成本约为燃油车的2.2倍 但保费仅是燃油车的1.7倍 定价与风险错配 [4] - 2025年1月监管部门发布《指导意见》 推动新能源商业车险自主定价系数浮动范围优化 [4] - 新定价规则将自主定价系数范围从[0.65，1.35]逐步扩大到[0.5，1.5] 与燃油车看齐 赋予险企更大自主定价权 [5] - 政策落地后市场出现差异化定价 例如某品牌新能源汽车首年保费从8000元上涨至9000元 而连续3年零出险的车主续保保费可降至4600元左右 [5] - 承保结构优化助力减亏 家用车在新能源车险保费中占比从2020年的42%升至2024年的67% 其整体赔付率低于营业客车和货车 [5] 智能驾驶带来的新变量 - 2025年12月15日 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 自动驾驶迈向规模化商用 将对车险产生深远影响 [6] - 高级驾驶辅助系统与新能源汽车融合 正推动车险行业进入“风险重构”时代 [7] - 自2024年末起 智能驾驶责任险开启快速增长 该产品主要保障由智能辅助驾驶系统缺陷导致的损失 常由整车厂捆绑销售 [7] - 当前智能辅助驾驶事故责任判定主要参照传统方法 考虑“人”的因素 未来随着技术进步与法规完善 责任划分将更清晰 险企有望推出更适配产品 [7] 产业链协同与发展方向 - 行业仍面临维修与赔付成本偏高、营运场景风险管控难度大、风险定价与数据积累不完善、中小险企经营能力薄弱等挑战 [8] - 监管部门将引导保险业与汽车业签署合作备忘录 通过低速碰撞试验测算维修成本 结合车辆技术数据划分车型等级 实现车险费率与车型等级直接挂钩 [8] - 险企与车企共建维修生态是破局主要方向 建议利用智能网联汽车数据建立精细化风险画像与动态定价模型 通过统一定损标准降低赔付成本 [9] - 行业需依托车联网技术开展风险减量服务 推动保险从被动赔付向主动防损转型 未来朝风险匹配、成本可控、服务优质方向深化改革 [9]

据新华社报道，12月20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝AD0001Z"在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授 予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代。 热点情报 智能驾驶产业又传来利好 此前12月15日，工信部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6两款车型获准上路试点。这 是我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 近年来A股上市公司分红意愿显著提升，市场分红生态持续优化，呈现出分红总额、参与分红公司数量占比以及年内多次分红公司 数量逐年递增的趋势。choice数据统计，截至发稿，以股权登记日计算，今年以来A股上市公司现金分红总额达到2.61万亿元，已 超过2024年全年，创出历史新高。 数据显示，今年以来，A股上市公司迈瑞医疗、三七互娱、御银股份和玲珑轮胎分红次数均为三次。山东路桥、雅戈尔、深圳华 强、奕帆传动、陕国投A、鱼跃医疗、行动教育、南山铝业、隆扬电子、艾融软件、分众传媒、药明康德、百龙创园、华宝股份、 新坐标等公司分红次数均为两次。 中国机器人在格斗机器人大赛中夺冠 长江证券表示，L3级自动驾驶获批上路，中国 ...

12 月 20 日，山东重工中国重汽集团 2026 年全球供应链战略合作伙伴大会，在山东济南 成功举办。此次大会旨在与全球供应链合作伙伴携手前行，共话合作友谊、共谋合作发展， 共同应对商用车行业变革与市场变化。 供应链协同价值彰显 核心经营指标再创新高 当前，新能源汽车与智能驾驶已成为中国汽车产业的核心竞争优势。在全球商用车行业转型 升级的关键阶段，中国重汽坚持以科技创新驱动产业升级，集中优势研发资源，攻坚新能源 商用车、智能驾驶、智能网联等关键领域技术壁垒，成功推出多款核心指标达国际领先水平 的高端产品。 如今，中国重汽不仅稳居全国高端装备制造业前列，更成长为全球具有重要影响力的商用车 领军企业。 2025 年，依托全球供应链的深度协同与鼎力支撑，其经营业绩实现跨越式增 长，交出了亮眼发展答卷。 大会现场，山东重工集团党委书记、董事长王志坚首先以一系列详实数据，总结了中国重汽 与全球供应链合作伙伴在 2025 年取得的显著成绩： 1-11 月，山东重工实现营业收入 5519 亿元，同比增长 12.3% ，全年收入预计超过 6000 亿元，在我国装备制造业中继续 保持领先位置。作为集团核心业务板块， 中国重汽 ...

核心观点 - 市场前期调整因素（全球流动性压力、海外“AI泡沫”焦虑、A股Q4“结账季”博弈）已陆续落地，市场迎来修复良机 [1] - 2025年中央经济工作会议更偏向“调结构”，市场或演绎结构性行情，科技产业趋势品种更易凝聚资金共识 [1] - 商业航天板块交易时间近20个交易日，后续参与难度可能较大，近期出现向低位核电等分支切换的迹象 [1] - 建议关注两条主线：一是AI方向的应用端低位，重视扩散分支的赔率交易；二是“十五五”涉及到的重点产业分支 [1] 泛AI分支低位方向 - **AI医疗**：国家卫健委提出到2027年建立一批行业高质量数据集和可信数据空间，形成一批优秀的专病专科垂直大模型和应用 [2]；近期阿里系医疗模型蚂蚁阿福冲上IOS应用商店排行前三，体现出C端对普惠医疗的核心诉求 [2] - **AI端侧**：字节与中兴通讯联合推出豆包手机助手，是“流量端口+AI手机”模式的探索起点 [3]；AI眼镜产品力快速提升，夸克眼镜销售火爆一度断货，产品力已具备放量基础 [3][5]；短中期产业催化密集，包括12月闪极AI眼镜新品发布、2026年1月上旬海外CES大会、阿里通义硬件大会等 [5] - **智能驾驶**：国内L3级自动驾驶商业化应用提速，长安、极狐、小鹏、小米近期均获得L3级路测牌照 [6]；L3较L2在激光雷达、高算力芯片、智能底盘等零部件方向带来价值增量 [6]；国内Robotaxi商业模式初步跑通，小马智行称广州车队单车盈利已实现平衡 [6]；特斯拉在奥斯汀启动无安全员道路测试，年内车队规模计划达到500辆 [6] - **具身智能**：板块后续核心催化包括宇树机器人IPO辅导完成和特斯拉Optimus V3产品落地 [7]；板块行情进入订单验证阶段，更关注人形机器人能否真正落地工业场景（如宁德时代将机器人引入动力电池PACK生产线）及效率提升 [7] “十五五”支持产业 - **商业航天与6G**：商业航天是中外共振的产业趋势，我国十五五规划提出建设“航天强国” [8]；商业航天司设立、《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》接连发布 [8]；特朗普政府签署《促进航天工业竞争》行政令，马斯克SpaceX 1.5万亿美元IPO背后有美航天政策承托 [8]；商业航天行情分“两步走”：一阶段围绕火箭可回收技术，二阶段转向锚定环节价值量投资 [9]；后续事件催化密集，包括长征十二号甲与天龙三号发射预期、海南文昌国际航空航天论坛、以及蓝箭航天等商业航天独角兽的IPO推进 [9] - **核电、可控核聚变**：12月1日至12日，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽公布中标项目总额24.02亿元，同比11月招标金额大幅增加 [11]；可控核聚变作为十五五未来产业分支，在商业航天滞涨时率先以高斜率补涨 [11]；北美缺电叙事升温，英伟达举行“电力危机”闭门峰会，特朗普媒体科技集团将与核聚变公司TAE在2026年合作开发核聚变项目 [11] - **氢能**：欧盟碳税和IMO政策推动航运绿色化，绿醇应用大趋势明晰，绿氢作为上游原材料有望受益 [12]；通过绿电直连模式利用弃风弃光制氢，伴随设备降本，制氢项目经济性有望显著提升 [12] - **量子通信**：我国在量子领域处于“第一梯队”，12月5日工信部公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》 [13]；近期白宫《国家发展战略》强调美国应在量子计算领域引领产业与标准发展 [13] - **脑机接口**：国内侵入式脑机接口临床试验实现从二维屏幕光标控制到三维物理世界交互的重大技术转变 [14]；脑机接口已适用医院临床并纳入医保覆盖范围，商业化落地相对较快 [14]；短期催化有深圳国际脑机接口创新技术展览会召开 [14] 潜在催化事件整理 - **AI端侧**：2025年12月25日第十六届物联网产业与智慧城市发展年会、12月26日星宸科技开发者大会、12月26日荣耀win系列发布、12月29日闪极发布联名AI眼镜、2026年1月6日国际消费电子展（CES）开幕、1月8日阿里通义硬件智能展 [15] - **智能驾驶**：2025年12月28日零跑汽车10周年发布会 [15] - **具身智能**：2025年12月22日全国机器人租赁生态峰会、12月24日机器人自由格斗比赛《机甲拳王》开幕 [15] - **商业航天**：2025年12月23日海南文昌国际航空航天论坛、长征十二号甲与天龙三号可回收火箭发射（待定）、2026年及之后多家商业航天公司IPO推进、SpaceX IPO启动（待定）、SpaceX计划利用星舰3号火箭发射新一代V3卫星 [15] - **可控核聚变**：2026年1月16日核聚变科技与产业大会 [15] - **脑机接口**：2025年12月28日深圳国际脑机接口创新技术展览会 [15] - **固态电池**：2025年12月内MG4半固态安芯版亮相广州车展、卫蓝新能源IPO推进（待定） [15]

在二级市场上，12月19日，无人驾驶概念股集体大涨，浙江世宝、路畅科技、索菱股份、威帝股份等10 多只相关概念股涨停或涨超10%。 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌诞生 上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 智能驾驶产业，又传来"利好"！ 据新华社报道，12月20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝AD0001Z"在重庆诞生，由重庆市 公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代。 此前12月15日，工信部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6 两款车型获准上路试点。这是我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。有券商表示，智 驾是AI应用落地的重要方向，2026年整车AI化进程将加速。 12月20日深夜，长安汽车发布消息称，12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝AD0001Z"在重 庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车率先开启L3级自动驾驶时代。 这为全国智能网联汽车发展按下了"加速键"。 据悉，当前，长安L3级自动驾驶 ...

12月20日，在摩尔线程MUSA开发者大会主题演讲中，摩尔线程创始人、董事长兼CEO张建中重点介绍了摩尔线程与五一视界（51WORLD）旗下仿真平台 51Sim围绕KUAE智算集群构建下一代物理 AI 仿真体系的深度合作。双方以国产 GPU 大规模算力为基础，以新一代仿真与世界模型技术为核心，共同探索 面向端到端智能驾驶、具身智能的物理 AI 基础设施建设路径。 长期以来，仿真主要依赖人工建模和规则驱动，构建周期长、成本高、泛化能力有限，与真实世界之间始终存在"置信度鸿沟"。针对这类痛点，51Sim以 "4DGS 重建 + 生成式世界模型"作为基础，构建了"重建 + 生成"的下一代仿真的技术底座，推动仿真体系从"手工搭建"走向"AI 自动生成"。 同时，"重建 + 生成"的物理 AI 仿真体系，对算力提出了前所未有的要求。神经场景重建、世界模型训练、大规模合成数据生成、闭环仿真、强化学习，均 需要高并发、长时间、稳定的 GPU 计算资源。51Sim携手摩尔线程，基于海量、统一、可规模化的算力底座，构建了覆盖训练与推理的完整的物理 AI 仿真 体系，推动"重建 + 生成"能力进入工程化阶段，让物理 AI 的训练 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：华泰证券研究所） 2021 2023 2022 60% 2024 2035 52% 54% 55% 51% 53% 50% 50% 46% 46% 42% 40% 30% 20% 10% 0% 1日 2日 2 日 A El 5日 6日 7日 R 日 O 日 10日 11日 17日 2021年 2022年 -2023年 300 2024年 2025年 227 228 250 211 204 196 197 180 187 178 200 140 150 100 50 0 1月 5月 7月 10月 11月 12月 2月 3月 4月 6月 8月 9月 资料来源:中国汽车工业信息网、华泰研究 77J 两新政策刺激25年行业景气度,纯电车销量增速反超 混动,新能源渗透率显著提升。 2021年-2025年10月乘用车零售销量趋势（单位、 <> 万辆 ) * 2021年-2025年10月新能源渗透率(批发) * 资料来源:乘联会、华泰研究 ◇ 结构:自主稳定突破,中低端增速最快 25年1-10月自主品牌份额提升至66%，吉利、小鹏、 零跑表现 ...

点击按钮▲立即预约 美国11月核心CPI创2021年以来最低水平 12月18日，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.6%。这一 涨幅低于两个月前录得的3%，也低于市场预期的3%，显示通胀压力进一步缓解。数据还显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低 于预期的上涨3.1%。此外，3个月年化CPI已降至2.08%，非常接近美联储的通胀目标。 然而，数据采集受到严重干扰。这是首份覆盖美国联邦政府停摆期间的数据报告。政府停摆干扰了当时的数据收集流程，并直接导致10月CPI数 据被取消发布。这份数据原本计划在12月10日公布。劳工统计局表示，无法事后补采10月的数据，但在指数计算过程中使用了一些"非调查类数 据来源"。（华尔街见闻） ｜点评｜ 美国11月通胀水平快速回落，但由于数据收集中断，导致可信度大打折扣。从数据中看，几乎所有分项的价格都出现了不同程度的降 幅，综合推动CPI数据偏离市场预期。房屋租金的调整周期较长，此前美国住房价格持续缓慢上行，成为阻碍通胀回落的主要因素之一。然而， 11月CPI数据中，租金价格突然停止增长 ...

对于公司L4业务大幅增长但毛利率下降的情况，天瞳威视方面回应《中国经营报》记者称，L4业务是 一个多元化的综合解决方案，其收入构成包括整车销售、车路云一体化方案、智能驾驶套件等多个模 块。"其中，销售整车、套件等涉及硬件成本，相较软件为主的L2—L2+成本更高；此外，公司L4级解 决方案也需要更高的软件开发成本，主要包括劳工成本、材料成本及外包服务费，因此对毛利率造成了 一定影响。" 盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，天瞳威视L4业务毛利率持续下滑，反映出在尚未实现商业化落地 的背景下，公司为抢占客户和定点项目，以低价策略绑定车企，牺牲利润换取市场份额。 产业资本IPO前夕减持 据招股书数据，2022年—2024年，天瞳威视的营业收入分别为1.72亿元、2.04亿元、4.83亿元，毛利率 分别为31.1%、35.3%、30.0%，净亏损则分别为3.25亿元、2.31亿元、4.63亿元。 转自：中国经营网 中经记者 杨让晨 石英婧 上海报道 日前，苏州天瞳威视电子科技股份有限公司（以下简称"天瞳威视"）向港交所递表。招股书显示，按 2024年装机量，天瞳威视是目前中国第二大同时提供行车和泊车L2—L2+解决方案的 ...

但这是个动态过程，不排除有新变化。 文 丨 李安琪 编辑 丨 龚方毅 有千里智驾员工认为，整合已经初步完成。该人士透露，千里智驾系统将迎来 OTA 版本升级，升级 会覆盖吉利多款主流车型。极氪员工对我们说，整合是个动态过程，不排除有新变化。 此前我们获悉，极氪智驾团队员工正陆续换签劳动合同至 "千里智驾" 及其子公司 "千里浩翰"。其 中，千里智驾公司可视为智驾方案供应商，千里浩瀚公司则专门为吉利提供辅助驾驶服务。 今年 8 月，吉利将极氪智驾团队、吉利研究院智驾团队、以及旷视旗下智驾品牌 "迈驰智行"，一同合 并入重庆千里智驾，并定立由王军和陈奇组成的双 "CEO" 管理架构。当时还任命旷视科技联合创始 人杨沐任 CTO。9 月，千里智驾成立矩阵式管理架构，组织架构初步成型。 由于整合涉及数千人，千里智驾方面一直颇为谨慎。有千里智驾员工告诉我们，最初计划吉利研究院 与旷视迈驰团队先合并，后来变成极氪智驾与迈驰合并，吉利研究院抽调一部分人员加入。从原来 3000 多人变成 2300 多人整合，其中包含极氪约 1500 人、迈驰约 700 人。 - FIN - 我们从多个渠道独家了解，随着团队整合的推进，千里智 ...