在业内看来，相对于其他级别车型，微型车的门槛相对较低。但现阶段微型车市场相对饱和，竞争激 烈。目前，上汽通用五菱、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽奔腾等车企均已布局微型纯电动车。 从市场表现来看，五菱宏光MINI EV、长安Lumin、吉利熊猫、奔腾小马等占据销量前列，其他车型在 市场占比相对较小。 无论是柳州五菱新能源，还是其控股股东广西汽车集团有限公司，在市场上的品牌影响力和知名度都相 对较弱，且在乘用车市场属于新玩家，竞争力和产品力弱于主流乘用车车企，其车型与主流车企车型正 面竞争的市场压力较大，埃尚汽车的挑战并不小，能否抢到市场份额也尚未知。 新京报贝壳财经讯（记者王琳琳）又一新玩家入局新能源乘用车市场。柳州五菱新能源汽车有限公司 （简称"柳州五菱新能源"）发布新能源乘用车品牌"埃尚汽车"，定位为年轻时代新能源车品牌的微型纯 电动车，首款车型为A100C，将于9月26日上市。柳州五菱新能源旗下拥有新能源商用车品牌菱势汽 车，埃尚汽车的推出意味着柳州五菱新能源正式入局乘用车市场。 在业内看来，一方面，小型和紧凑型纯电动车价格下探，在一定程度上挤压了微型纯电动车的市场。另 一方面，微型纯电动车的市场前景 ...

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种走势判断及投资建议，如黄金突破新高、铜价格上涨等，还分析各品种基本面数据、宏观及行业新闻等情况，为投资者提供决策参考 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金突破新高，白银冲顶前高，黄金趋势强度为2，白银趋势强度为2 [2][6][9] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差、汇率等情况 [7] - 提及美国8月ISM制造业指数等宏观及行业新闻 [7] 基本金属 - 铜市场情绪回暖价格上涨，趋势强度为1，给出基本面数据及宏观和行业新闻 [11][13] - 锌区间震荡，趋势强度为0，有基本面跟踪及相关新闻 [14][15] - 铅库存持续减少支撑价格，趋势强度为0，有基本面数据及新闻 [17] - 锡区间震荡，趋势强度为1，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [20][23] - 铝震荡偏强，氧化铝区间震荡，铸造铝合金关注政策落地进展，三者趋势强度均为0，有基本面数据更新及综合快讯 [24][26] - 镍基本面逻辑窄幅震荡，消息面刺激情绪，不锈钢钢价窄幅震荡运行，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [28][33] 能源化工 - 碳酸锂基差小幅修复，偏弱震荡延续，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [34][36] - 工业硅情绪扰动增多，关注仓单注册情况，多晶硅短期波动明显放大，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [37][39] - 铁矿石宏观预期反复，宽幅震荡，趋势强度为1，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [40] - 螺纹钢和热轧卷板库存累积过快，钢价震荡回调，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [42][44] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [46][48] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，两者趋势强度均为1，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [49] - 原木震荡反复，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [52][54] - 对二甲苯供需紧平衡，正套，趋势强度为1；PTA月差正套，多PTA空MEG部分止盈，趋势强度为1；MEG多PTA空MEG部分止盈，趋势强度为0，有基本面数据、市场动态及观点建议 [55][60][61] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0，有基本面数据、行业新闻 [63][65] - 合成橡胶短期震荡有支撑，趋势强度为0，有基本面跟踪、行业新闻 [67][70] - 沥青地缘事件发酵，油品共振偏强，趋势强度为1，有基本面跟踪、市场资讯 [71][86] - LLDPE短期偏弱，中期震荡行情，趋势强度为0，有基本面跟踪、现货消息、市场状况分析 [87][89] - PP短期震荡，中期趋势仍有压力，趋势强度为 -1，有基本面跟踪、现货消息、市场状况分析 [91][93] - 烧碱宽幅震荡，趋势强度为0，有基本面跟踪、现货消息、市场状况分析 [95][99] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0，有基本面数据、行业新闻 [103][105] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 -1，有基本面跟踪、现货消息 [107] - 甲醇短期有反弹，中期震荡运行，趋势强度为1，有基本面跟踪、现货消息 [110][113] - 尿素短期有反弹，中期仍承压，趋势强度为0，有基本面跟踪、行业新闻 [115][117] - 苯乙烯中期偏空，趋势强度为 -1，有基本面跟踪、现货消息 [118][119] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1，有基本面跟踪、现货消息 [120][123] - LPG宏观风险加剧，原油成本上行，丙烯现货价格支撑仍在，关注回落风险，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、市场资讯 [125][129] - PVC趋势仍有压力，趋势强度为 -1，有基本面跟踪、现货消息、市场状况分析 [133] - 燃料油夜盘转跌，短期或继续弱于低硫，低硫燃料油波动加剧，外盘现货高低硫价差大幅上涨，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪 [135] 农产品 - 棕榈油宏观影响凸显，震荡反弹，豆油高位震荡，豆棕走缩，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [159][166] - 豆粕美豆优良率降幅较大，影响偏多，豆一反弹震荡，关注豆类市场氛围，两者趋势强度均为 +1，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [167][169] - 玉米震荡运行，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [170][173] - 白糖Conab下调巴西产量，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [174][177] - 棉花注意新作上市情况，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观及行业新闻 [179][183] - 鸡蛋近端博弈较强，趋势强度为0，有基本面跟踪 [185] - 生猪预期转弱，趋势强度为0，有基本面跟踪、市场逻辑 [187][191] - 花生关注新花生上市，趋势强度为0，有基本面跟踪、现货市场聚焦 [193][196] 航运 - 集运指数（欧线）宽幅震荡，趋势强度为0，有基本面跟踪、宏观新闻，分析盘面走势、运价情况、基本面情况，给出策略建议 [137][147][149] 其他 - 短纤震荡整理，多PF空PR，瓶片震荡整理，两者趋势强度均为0，有基本面跟踪、现货消息 [151][152] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，双胶纸趋势强度为0，有基本面数据、行业新闻 [154][155] - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为0，有基本面跟踪、新闻 [156][157]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4][7] 核心观点 - 2025年上半年业绩符合预期 三大业务板块均实现增长 毛利率提升超预期 经营性净现金流创新高 [7] - 油气弹簧业务短期增速放缓但长期潜力巨大 重点关注乘用车领域突破进展 [7] - 出口业务持续高增长 2024年海外收入同比增长62.71% 2025H1同比增长41.24% 验证公司国际竞争力 [7] 财务表现 - 2025H1实现营收3.44亿元 同比增长13.12% 归母净利润6732万元 同比增长40.33% [4] - 单季度看 25Q2营收1.78亿元 同比增长9.25% 环比增长6.85% 归母净利润3350万元 同比增长24.39% 环比下降0.97% [4] - 毛利率显著提升 25H1毛利率达30.6% 较2024年全年27.9%提升2.7个百分点 [6][7] - 经营性净现金流表现强劲 Q2单季度达1.02亿元创历史新高 [7] - 盈利预测调整 预计2025-2027年归母净利润分别为1.45亿元(原1.53亿元)/1.69亿元(原1.79亿元)/2.25亿元(原2.40亿元) [7] 业务板块分析 - 自卸车专用油缸25H1同比增长25.95% 受益于新能源重卡快速增长和以旧换新政策 [7] - 机械装备用缸25H1同比增长3.96% 主要因煤炭机械下游改善及工程机械等领域增长较快 [7] - 油气弹簧25H1同比增长21.40% 在宽体自卸车、无人驾驶矿卡等领域快速渗透 [7] - 油气弹簧毛利率大幅提升 在单价下调情况下仍同比提升7.28个百分点至49.73% 显示强大降本能力 [7] 增长动力 - 海外市场表现亮眼 三大产品均实现海外收入 机械装备用缸销售规模显著提升 自卸车专用油缸稳健增长 [7] - 定制化研发的大型重载矿用车用烛式悬架油气弹簧产品成功实现量产交付 [7] - 短期看好军工业绩放量 中期看好风电液压变浆、油气弹簧在乘用车等领域突破 [7] - 油气悬挂技术具有重负载、阻尼可调节、空间占用小等优点 乘用车领域潜在市场空间达千亿级别 [7] 估值水平 - 基于2025年8月27日收盘价42.79元 对应2025-2027年PE分别为35倍/30倍/23倍 [6][7] - 当前市净率为8.6倍 股息率1.17% [1]

卫星通信行业 - 工信部推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [1] 城市更新改造 - 上海积极吸引社会资金参与城中村改造并探索发行企业债 [1] - 广州市召开城市更新和城市品质提升工作推进会 [1] 生物医药行业 - 商务部与江苏省支持符合条件的生物医药创新型企业通过在创业板、科创板、北交所上市 [1] 量子计算产业 - 中国首个光量子计算机制造工厂落地深圳南山 [1] 理财市场 - 14家理财公司7月管理规模净增长约1.8万亿 [1] 新能源汽车市场 - 8月1-24日全国乘用车新能源市场零售72.7万辆同比增长6% [1]

战略合作进展 - 中国一汽正筹划入股零跑汽车成为战略股东 计划初步要约收购10%左右股份 该方案已在一汽内部相关部门流转推进 [1] - 双方于今年3月3日签署战略合作谅解备忘录 合作涵盖新能源乘用车联合开发及零部件合作 并通过资本合作实现全产业链资源协同 [2] - 红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购已由零跑汽车成交 首个合作开发车型项目已落地 后续工作正积极推进 [2][3] 市场反应 - 受合作消息影响 汽车整车板块出现异动 上汽集团涨停 总市值达2292亿 成交金额39.65亿 [1][2] - 一汽解放一度触及涨停 收盘上涨6.65%至7.54元 总市值371.1亿 成交金额10.83亿 [1][2] - 板块多只个股跟涨 江淮汽车大涨7% 宇通客车 金龙汽车 东风股份 长城汽车等均出现上涨 [1]

乘用车市场零售表现 - 7月1-27日全国乘用车零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19% [1][5] - 今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [1][5] - 7月第一周日均零售4.0万辆，同比增长1%，环比下降6% [4] - 7月第二周日均零售4.8万辆，同比增长11%，环比下降4% [4] - 7月第三周日均零售5.8万辆，同比增长17%，环比下降20% [4] - 7月第四周日均零售6.7万辆，同比增长5%，环比下降30% [4] 乘用车厂商批发表现 - 7月1-27日全国厂商批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25% [1][8] - 今年以来累计批发1478.5万辆，同比增长13% [1][8] - 7月第一周日均批发3.9万辆，同比增长39%，环比持平 [8] - 7月第二周日均批发4.6万辆，同比增长31%，环比下降12% [8] - 7月第三周日均批发5.8万辆，同比增长8%，环比下降17% [8] - 7月第四周日均批发7.8万辆，同比增长10%，环比下降41% [8] 新能源车市场表现 - 7月1-27日新能源零售78.9万辆，同比增长15%，环比下降17%，渗透率达54.6% [1] - 7月1-27日新能源批发81.6万辆，同比增长17%，环比下降20%，渗透率达54.2% [1] - 今年以来新能源累计零售625.8万辆，同比增长31% [1] - 今年以来新能源累计批发726.4万辆，同比增长35% [1] 行业结构性特征 - 行业置换率自2025年2月起稳定在60%以上，成为市场主要驱动力 [5] - 2020-2024年7月零售占全年总量平均8.4%，显著高于2014-2019年的6.9% [5] - 燃油车市场面临去库存压力，部分企业高温假时间延长 [5] - 2025年7月共23个工作日，生产销售时间充裕 [5] - 出口改善稳定内需基础，经济形势好于预期 [5]

核心观点 报告呈现了2025年7月9日的实时热点信息，涵盖美国债市、经济数据等方面，包含关税政策、利率调整、市场交易数据等内容 美国债市 - 特朗普拟8月1日起对进口铜加征50%关税，药品关税可能高达200%且无延期可能 [4] - 澳洲联储意外维持利率不变 [4] - 世界黄金协会称全球黄金ETF上半年流入380亿美元，日均交易量创半年度纪录 [4] - 乘联分会数据显示6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7% [4] - 七部门表示要加快推进普惠托育服务体系建设 [4] - SpaceX在股票出售中获得约4000亿美元估值 [4] - 扎克伯格挖角苹果基础模型团队负责人，或致更多员工离开 [4] - DeepSeek使用率暴跌至3% [4] - 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务 [4] - 2年期美债收益率涨0.22个基点报3.893%，5年期美债收益率涨1.40个基点报3.969%，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401% [4] 经济数据 重要指数 - 波罗的海干散货收市价1436.00，涨跌0.00% [5] - CME比特币期货收市价109075.00，涨跌0.57% [5] - ICE布油收市价70.03，涨跌0.65% [5] - 伦敦金现收市价3300.64，涨跌 - 1.07% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.17，涨跌 - 0.02% [5] 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20418.46，涨跌0.03% [5] - 道琼斯工业指数收市价44240.76，涨跌 - 0.37% [5] - 美元指数收市价97.49，涨跌 - 0.06% [5] - 标普500收市价6225.52，涨跌 - 0.07% [5] - 日经225收市价39688.81，涨跌0.26% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24148.07，涨跌1.09% [5] - 恒生中国企业指数收市价8708.66，涨跌1.16% [5] - 恒生科技收市价5325.95，涨跌1.84% [5] - 恒生期货收市价31079.38，涨跌1.01% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3497.48，涨跌0.70% [5] - 深证综指收市价2102.36，涨跌1.34% [5] - 沪深300收市价3998.45，涨跌0.84% [5] - 创业板指收市价2181.08，涨跌2.39% [5]

国内政策与市场动态 - 广州拟推出"商转公"新规 允许放款5年以上的商业贷款转为纯公积金贷款 [1] - 张国清强调通过科技赋能推动制造业高质量发展 聚焦产业创新 [3] - 2024年"两重"建设项目清单已全部下达 总规模达8000亿元 [3] 资本市场数据 - 上半年A股新增开户1260万户 同比增速达32.77% [3] - 6月新能源乘用车厂商批发销量预估126万辆 同比增长29% [3] - 证监会强调将重点防控债券违约及私募基金领域风险 [3] 国际经贸与就业 - 美国6月ADP就业人数减少3.3万人 创2023年3月以来最大降幅 [2] - 美国6月企业裁员人数降至4.7999万人 为2024年12月以来最低 [2] - 美越达成新贸易协议 越南将向美国支付20%商品关税 转运货物关税提高至40% [2] - 越南媒体报道美国将大幅削减多种越南产品关税 [2] 行业与企业动态 - 香港公布"粤车南下"初步实施计划 每日配额100辆车 [3] - 特斯拉Q2汽车交付量38.4万辆 低于市场预估的38.9万辆 [3]

宏观动态 - 蜜雪冰城、霸王茶姬等中国饮品品牌在海外市场受到关注，外交部发言人表示中国品牌凭借科技含量、文化底蕴和设计灵感赢得海外消费者青睐，标志着从中国制造到中国品牌的转型 [1] - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，1-6月累计批发647万辆，同比增长38% [2] - 香港特区政府公布"粤车南下"计划将于11月实施，初步阶段每日配额100辆车，允许驶入香港市区 [3] 区域政策 - 深圳龙华区推动已在港交所上市的辖区企业按政策规定在深交所上市，深化与专业金融研究机构合作，便利企业境内外上市政策咨询 [4] - 龙华区支持专业机构配套培育本土双语服务团队，构建跨境服务联合体，建立覆盖港股、美股等市场的保荐承销网络 [5] 市场数据 - A股三大指数集体下跌，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.61%，创业板指跌1.13%，沪深两市成交额约13769.81亿元，较前一日缩量890.55亿元 [9] - 港股恒指收涨0.62%，恒生科技指数跌0.64%，钢铁股领涨，重庆钢铁股份大涨超90%，鞍钢股份涨超10%，茶饮股奈雪的茶涨超33% [10] 公司动态 - 罗马仕变更法定代表人，公司回应称正在安排整改，聚焦产业链自检 [11] - 中国联合航空自7月5日起调整国内航线燃油附加费，800公里以下航段收取10元，800公里以上收取20元 [12][13] - 中国联通原副总经理曹兴信因涉嫌受贿被提起公诉，被指控利用职务便利为他人谋取利益，非法收受财物 [14] 其他动态 - 巴黎圣母院尖塔将于9月20日重新开放，游客可登顶参观，每年接待上限40万人，门票16欧元 [7] - 北京市人社局辟谣"北京取消中级职称"传闻，明确中级职称申报要求未变 [6]

民生保障政策 - 中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出全面取消就业地参保户籍限制、生育津贴直接发放、提高最低工资标准、推进灵活就业人员参加住房公积金制度、新建改扩建1000所以上优质普通高中等措施 [1] 经济数据 - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%（涨幅扩大0.1个百分点），能源价格环比下降1.7%影响CPI总降幅近七成 [1] - 5月PPI环比下降0.4%（降幅与上月相同），同比下降3.3%（降幅扩大0.6个百分点），受国际输入性因素和国内能源原材料价格下行影响 [2] - 前5月货物贸易进出口总值17.94万亿元（同比+2.5%），其中出口增长7.2%，进口下降3.8%，东盟（3.02万亿元，+9.1%）、欧盟、美国为前三大贸易伙伴 [2] 消费与产业动态 - 5月新能源乘用车零售102.1万辆（同比+28.2%，环比+12.1%），1-5月累计零售435.1万辆（+34.1%） [3] - 深圳推出39条提振消费措施，拟允许提取公积金支付购房首付款 [3] - 智能养老服务机器人将开展家庭（200户）、社区/机构（20个点位）场景应用验证，验证周期不少于6个月 [2] 国际动态 - 日本一季度实际GDP环比持平，年率下降0.2%（较初值小幅上修），政府考虑回购超长期国债并减少发行量 [5] - 韩国5月30枚装鸡蛋均价达7026韩元（四年来最高），首尔结婚登记及出生人口连续12个月增长 [6] 金融市场 - 主要股指普涨：上证+0.43%、深证+0.65%、创业板+1.07%、恒生+1.63% [7] - 人民币汇率回升：在岸/离岸均报7.1838，分别升值93点和39点 [7] - 大宗商品：WTI原油+0.06%至64.62美元，COMEX黄金-0.26%至3338美元 [7]