易方达又一"顶流"基金经理卸任高管职务。 来源：金融人事 9月29日晚间，易方达基金公告，因工作调整，张清华卸任公司副总经理职务，将专注于投资管理工作。 | 离任高级管理人员职务 | 副总经理级高级管理人员 | | --- | --- | | 离任高级管理人员姓名 | 张清华 | | 离任原因 | 工作调整 | | 离任日期 | 2025年9月29日 | | 转任本公司其他工作岗位的说明 | 专注于投资管理工作 | 据不完全统计，自2024年以来，已有多家基金公司高管级别的基金经理放弃管理职务，回归基金经理岗位。其中包括嘉实基金机构首席投资官郭 杰，万家基金副总经理黄海、乔亮，信达澳亚基金副总经理冯明远，诺安基金副总经理杨谷，睿远基金总经理陈光明等。 张清华，物理学硕士，拥有近18年证券行业从业经验、超11年投资经验，曾任晨星资讯（深圳）有限公司数量分析师，中信证券股份有限公司研 究员；2010年9月加入易方达基金，历任公司投资经理、固定收益基金投资部总经理、混合资产投资部总经理、多资产投资业务总部总经理。 长期以来，张清华主要采取多资产产品投资策略。在股票投资方面，精选相对成熟稳定行业中的高质量公司，长期保 ...

2025.07. 26 本文字数：2886，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 郑娜 《2024中国青年消费趋势报告》正揭示了这样的一种新变化：近三成受访年轻人会因为"情绪价值疗愈身心"而进行消费。这背后是一场深刻的消费转 型。 长于在各大城市打造地标性高端商业项目的恒隆地产，对此也有深刻的体会。恒隆地产第三代"掌门人"、董事长陈文博在2025年中期业绩报告中就提 及，受到经济形势等多方面影响，当前国人的消费方式有别于以往。消费模式正在转变，并形成了一种同时注重情绪价值和经济价值的"新消费"模式。 这一新趋势也让过去业内对高端、次高端的分类不再适应当下的行业形势，消费趋势正在模糊传统分类。 在恒隆地产CEO卢韦柏看来，中国消费市场已进入一个新阶段，高端与否不再是唯一标准，更重要的是品牌是否具有内容力、话题性和消费者认同，是 否能提供情绪价值，"一个设计出色的玻璃杯、一家适合打卡的面包店，都可能成为吸引客流的亮点。" 消费者在几年前或许无法想象，能在一个奢侈品牌云集的高端商场里看到售价百元上下的搪胶挂件或者毛绒玩具……如今，泡泡玛特、Jellycat都成了重 奢商场的"座上宾"。 是什么发生了变化？正在快速 ...

2024年9月24日，A股市场在经历长达三年多调整后悄然开启了强势上涨行情。Wind数据显示，截至 2025年9月23日收盘，北证50指数自2024年9月24日以来上涨158.01%；科创50指数、创业板指数同样实 现翻倍涨幅，分别上涨118.85%、103.50%；上证指数、沪深300指数等其他主流指数同样涨幅可观（指 数过往业绩不代表其未来表现，投资需谨慎）。过去一年，全市场日均成交额从不足5000亿元跃升至2 万亿元以上。针对这一轮市场行情的核心驱动因素、市场结构变化及后市展望，长城基金高级宏观策略 研究员汪立近日接受采访，对此进行了深入解析。 二是科技产业实现快速突破。自去年底以来，国内在人工智能、机器人、半导体、军工、创新药及新消 费等多个领域接连迎来技术突破与产业机遇，全球竞争力持续提升，新动能不断积累并逐步释放行业景 气。科技产业的快速爆发是超市场预期的变量，也令AI、机器人等科技板块成为今年市场最强的方向 之一。 三是市场风险偏好显著回升。自去年9月底以来，投资者情绪转向积极，交投活跃度明显提升，各类主 题投资机会轮动出现，资金持续流入，维持了市场热度。 四是居民储蓄开始向股市迁移。2024年 ...

行业投资评级 - 维持食品饮料及商社行业"推荐"投资评级 [8][60] 核心观点 - 白酒板块处于持续磨底阶段，双节备货节奏谨慎，动销同比承压，但即时零售、直播及新零售渠道保持快速增长，高端酒批价企稳回升 [6] - 大众品板块关注政策催化及高景气赛道，预制菜国家标准草案即将征求意见，头部品牌有望扩大市占率，休闲食品渠道变革驱动行业扩容 [7] - 新消费板块受益于平台补贴计划，高德发放2亿元打车券和9.5亿元消费券，利好线下到店消费，连锁餐饮企业收入体量同比增长 [7][8] - 饮料板块临近旺季，关注零售渠道变革机会，生育政策及原奶周期反转预期催化需求 [8] 行业表现数据 - 食品饮料行业1个月下跌4.9%，3个月上涨2.1%，12个月下跌6.5%，同期沪深300指数分别上涨1.2%、16.0%和22.9% [3] - 休闲食品板块涨幅达53.80%，饮料乳品板块涨幅35.65%，白酒板块涨幅17.68% [27] - 白酒行业2024年产量414.50万吨，同比下降7.72%，营收7964亿元，同比增长5.30% [36] - 调味品行业市场规模从2014年2595亿元增至2024年6871亿元，10年复合增长率10.23% [38] - 能量饮料市场规模从2019年786亿元增至2024年1116亿元，4年复合增长率7.28% [50] - 预制菜市场规模2019-2024年复合增长率23%，预计2026年达7490亿元 [57] 重点公司表现及推荐 - 白酒板块推荐顺周期与高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，以及弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、珍酒李渡 [6][54] - 大众品板块推荐预制菜产业链龙头：安井食品、千味央厨、三全食品、龙大美食、国联水产，休闲食品推荐万辰集团 [7][55] - 新消费及餐饮板块推荐：西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈 [8] - 饮料板块推荐：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福、奈雪的茶 [8] - 乳制品板块推荐：孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业 [8] 行业动态及新闻 - 5家酒企入选浙江省工业遗产名单，1-8月贵州酒饮茶制造业增长1.7%，中国对俄啤酒出口量创历史新高 [5][20] - 贵州茅台注资10亿元成立生物科技公司，茅台30天秋季大调研动销同比增长超20% [5][21] - 五粮春泰州市场开瓶扫码量激增200%，泸州老窖推进"白酒+红枣"产品创新 [5][21] - 郎酒龙马郎上市实施兼香战略，金种子酒双节出货增长超预期 [5][19][21]

本次推介会以"活力启新篇 筑梦在云龙"为主题，聚焦都市工业破冰、首发品牌集聚和城市功能升级三 大方向，致力于突破产业发展瓶颈、激活区域商业活力并推动产城深度融合，全方位助力云龙区构建现 代化产业生态、提升城市能级，为高质量发展持续注入新动能。 云龙始终致力于扩大"朋友圈"，广结"合伙人"。作为云龙最具吸引力、影响力和知名度的高层次招商推 介活动之一，一年一度的金秋招商推介会已成为众多客商与云龙携手同行、互利共赢的重要桥梁和纽 带。 硕果盈枝秋意浓，合作共赢启新程。9月28日，2025徐州云龙区金秋招商投资暨高品质城市活力空间推 介会在大龙湖畔成功举办，政企精英、投资大咖与行业领军者齐聚一堂，共叙美好友谊，共商交流合 作，共绘发展蓝图。 多年来，云龙区始终以开放、包容、创新的姿态拥抱发展，此次推介会不仅是展示云龙城市魅力的"全 景窗口"，也是链接全球资源的"合作桥梁"，更是共谋产业未来的"机遇平台"，将为云龙区高质量发展 注入更强劲的动力。 大会围绕高品质城市活力空间建设展开深度推介，设有产业情况解读、招商项目推介、项目展示等环 节，聚焦"现代服务业+都市工业"双轮驱动，助推资源对接、项目落地与区域协同。 徐州 ...

消费趋势的变化正在模糊高端、次高端的传统分类。 消费者在几年前或许无法想象，能在一个奢侈品牌云集的高端商场里看到售价百元上下的搪胶挂件或者 毛绒玩具……如今，泡泡玛特、Jellycat都成了重奢商场的"座上宾"。 是什么发生了变化？正在快速成长为消费主力的Z世代和千禧一代（商业研究机构常用说法，千禧一 代"Millennials" 指的是 1981-1996年出生的人群，Z世代"Gen Z" 指的是 1995-2009年出生的人群），他 们在消费时的关注重心发生了划时代的改变——不再只将产品的实用性当作唯一的衡量标准，情绪价值 成为决策的关键影响因素。 消费习惯上的改变，一方面使得开发商品牌都更加重视营造多元创新的消费场景，提升消费体验，另一 方面也促使消费逐渐回归到线下。 仲量联行上海商业地产部总监兼华东区零售地产部总监黄臻认为，未来的零售空间将不仅仅是一个交易 场所，更要成为一个能提供独特体验和情感连接的平台，市场参与者需要多维度共同思考，为消费者提 供更加个性化、高品质、有情绪价值的服务。 情绪满足 近年来，"打卡"文化盛行，一杯口味独特的咖啡、一场限时举行的IP快闪、一座独具一格的文化地 标……都有可 ...

港股市场表现 - 恒生指数开盘26321点 上涨193点 涨幅074% [1] - 恒生科技指数报6236点 上涨41点 涨幅067% [1] 来凯医药-B临床进展 - LAE102针对肥胖症的I期多剂量递增研究取得积极初步结果 受试者平均BMI为294kg/m² [3] - 6mg/kg剂量组第5周数据显示：平均瘦体重较基线增加17% 平均脂肪质量减少22% [3] - 经安慰剂调整后：平均瘦体重增加46% 平均脂肪质量减少36% [3] - 研究显示良好耐受性和安全性 未发生严重不良事件 多数不良事件为轻度实验室检查异常 [3] - 结果与单次剂量递增研究一致 公司正与潜在合作伙伴磋商加速临床开发与商业化 [3] 板块及个股表现 - 科网股涨跌不一：小米涨超1% 京东涨超1% 百度跌近05% [5] - 创新药概念股高开：科伦博泰生物涨超2% [5] - 黄金及有色金属板块普涨：紫金矿业涨超3% [5] - 新消费概念多数高开：名创优品涨超3% [5] - 半导体板块部分上涨：晶门半导体涨超5% [5] - 博彩股活跃：金沙中国涨超1% [5] 行业前景展望 - AI仍是港股市场主线 港股互联网有望成为最受益方向 [6] - 有色金属受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升双重利好 [6] - 建议关注科技板块（AI互联网大盘+高端制造业小盘）及有色金属主线 [6] - 可增配预期差较大的港股保险股及困境反转、高股息价值策略 [6] - 部分超跌优质创新药个股可自下而上配置 [6]

消费主题基金业绩表现 - 截至9月25日 206只名称带"消费"的基金中 海富通消费优选混合A近一年净值涨幅达135.42%位列首位 [1] - 财通资管消费精选混合A 永赢新兴消费智选混合发起A 国联沪港深大消费主题A等产品净值涨幅均超80% [1] - 业绩另一端有3只消费主题基金近一年净值涨幅不足10% 呈现显著分化 [1] 绩优基金持仓特征 - 绩优消费基金重仓配置新消费企业 海富通消费优选混合A持仓潮宏基占比4.87% 该股年内涨幅超150% [3] - 永赢新兴消费智选混合发起A重仓泡泡玛特占比9.11% 该股年内涨幅达193.23% [3] - 基金二季报显示新消费领域标的成为超额收益重要来源 [3] 消费类ETF资金流向 - 鹏华中证酒ETF份额增长109.7亿份 按0.6元均价计算获65.37亿元净流入 [3] - 汇添富中证主要消费ETF份额增长75.28亿份 按0.85元均价计算获63.88亿元净流入 [3] - 华夏中证食品饮料ETF与富国中证旅游ETF均获超17亿元资金净流入 显示市场关注度持续高企 [3] 消费板块投资机会 - 消费板块短期面临基本面数据考验 但结构性机会已显现 [4] - 若消费因股市财富效应带动回升 低位消费股值得关注 [4] - 新消费领域仍是真正的投资重点 [4]

消费主题基金业绩表现 - 截至9月25日，206只名称含"消费"的基金中，海富通消费优选混合A近一年净值涨幅达135.42%位列第一，财通资管消费精选混合A、永赢新兴消费智选混合发起A、国联沪港深大消费主题A等产品涨幅均超80%，另有3只基金涨幅不足10% [2] - 绩优基金重仓新消费龙头股：海富通消费优选混合A配置潮宏基（持仓占比4.87%），该股年内涨幅超150%；永赢新兴消费智选混合发起A重仓泡泡玛特（持仓占比9.11%），年内涨幅达193.23% [2] 消费类ETF资金流向 - 下半年以来多只消费ETF获资金净流入：鹏华中证酒ETF份额增长109.7亿份，按0.6元均价计算净流入65.37亿元；汇添富中证主要消费ETF份额增长75.28亿份，按0.85元均价计算净流入63.88亿元 [3] - 华夏中证食品饮料ETF与富国中证旅游ETF均获超17亿元资金净流入 [3] 机构投资策略与方向 - 消费板块长期潜力受看好，但短期需基本面数据验证，新消费领域被视为重点布局方向 [2][4] - 投资聚焦渗透率低但成长潜力大的细分赛道，包括潮玩、美妆、宠物食品、游戏等领域，这些赛道代表新兴生活方式且目标客群消费意愿强 [4] - 消费行业投资高度依赖基本面数据，若消费因股市财富效应回升，低位消费股或具关注价值 [4]

这是新消费智库第 2 6 9 1 期文章 新消费导读 ...... 一周新品 1. 好望水推出秋季新品「浓薏点」原浆薏米露 1. 好望水推出秋季新品「浓薏点」原浆薏米露 2. 三元奶粉推出「 爱蓓益稚悦」 3. 「水獭吨吨」上新金银花柚柚鲜萃液 4. 「白象」推气泡茶新品 5. 三只松鼠成立母婴用品新公司 6. 启初官宣中国香港演员张柏芝为品牌代言人 7. BeBeBus 母公司不同集团挂牌上市 8. CELINE 全新笑脸包回归 9. 匡威新全球鞋类和设计副总裁来自耐克 10. 爱婴室拟收购纸尿裤供应商 11. 海底捞收购火锅品牌举高高 12. 思念 &B.Duck 小黄鸭汤圆上新 13 挪瓦咖啡推出全球首创 0 脂拿铁 3. 「水獭吨吨」上新金银花柚柚鲜萃液 日前，水獭吨吨推出秋季限定新品金银花柚柚鲜萃液。据悉，新品精选云南金银花，搭配福建红西柚、白西柚以及浙江香柚，一口享受三种柚 子的天然维 C ，其果汁添加量 ≥50% ，入口是清润回甘，果味浓郁，坚持 0 糖 0 卡，适合控糖和减脂需求的人群全天轻松补水。 （ iBrandi 品创 ） 4. Labubu 联动大阪世博会推出联名手办 图片来源：AI生 ...