记者从国家安全部了解到，稀有金属锑，广泛应用于工业、军工等领域，尤其在高性能武器装备制造方 面，有着不可或缺的意义，是国际公认的战略资源，已被多国列入关键矿产清单。为保证锑的战略储备 需求，2024年，我国商务部、海关总署发布公告，对锑相关物项实施出口管制。然而，一些不法分子受 高额利润驱使，企图通过非法渠道将锑偷运出境。近期，国家安全机关会同有关部门破获多起为牟暴 利，内外勾结企图将锑资源偷运出境的案件，有力维护了国家资源安全。 警民联动不法团伙一锅端 （文章来源：央视新闻） 国家安全机关接到群众举报，有不法分子企图将国家管制物项锑偷运出境。国家安全机关立即会同有关 部门精准出击，抓获犯罪嫌疑人8名，当场查扣一批涉案货物。经调查，该团伙由国内一同姓家族人员 组成，定居境外的幕后老板A负责出资并联系境内锑锭生产厂家，通过第三方皮包公司与国内生产厂家 签订购买高纯度锑锭合同；其子B负责组织人员将工厂生产的高纯度锑锭走私出境；A的兄弟C负责在 境外接货，经某国中转后运至第三国。目前，相关嫌疑人已被依法采取刑事强制措施，等待他们的将是 法律的严惩。 无独有偶，一团伙在暴利诱惑下，利用锑锭密度较高的特点，企图通过在正 ...

G7和欧盟稀土政策背景 - G7和欧盟决定对中国稀土实施最低价格、加征关税和碳税措施[1] - 政策源于2023年中美关税战重燃及中国对稀土出口实施更严格管控[3] - 西方指责中国将稀土"武器化"并启动"关键矿产行动计划"以减少对华依赖[3] 全球稀土供应格局 - 中国占全球稀土供应量80%以上[5] - 欧盟95%的稀土依赖进口且主要来自中国[5] - 欧洲稀土储量不足全球1%[7] 政策对欧洲企业的影响 - 德国汽车协会警告原材料价格上涨将严重打击企业竞争力[13] - 新能源车、电池制造和风电设备等稀土密集型行业面临巨大成本压力[13] - 小企业可能被拖垮 大企业需通过削减开支和裁员来降本[13] 西方稀土自主化面临的挑战 - 欧洲缺乏成熟产业链和高效提纯技术[7] - 美国加州Mountain Pass矿虽开采稀土但仍需送往中国加工[9] - 非洲和拉美等替代地区基础设施薄弱 提炼技术滞后 短期内难成规模[15] 市场机制扭曲风险 - 设置最低价格可能导致市场供需混乱[11] - 行政干预可能引发黑市操作[11] - 价格不能按市场走会导致企业买不起或卖不出[11] 中国稀土行业地位 - 中国在稀土提纯技术上遥遥领先 具有高效率、低污染和低成本优势[7] - 稀土作为战略资源不愁买家 正积极拓展亚洲、非洲等新兴市场[15] - 东南亚和中东国家需求增长迅速[15] 政策潜在后果 - 加税措施将加剧企业成本负担[9] - 替代中国供应可能需要十年时间但加税账单明年就需支付[11] - 政策可能加剧G7内部产业结构性阵痛[17]

未来全球铜矿产量增长将显著收缩！ 随着全球第二大铜矿暂停生产，国际铜矿趋紧压力进一步加大。而针对铜冶炼行业"内卷式"竞争导致铜精矿加 工费持续低位的问题，相关协会近日发出"反内卷"的明确信号。 这些行业供给频频扰动的信息，让市场对于未来金属铜供需本已偏紧的预期进一步增强。9月25日，沪铜市场 迎来78亿元资金流入，市场成交量大幅放大。而含"铜"量高的指数基金产品迎来大量资金流入，都让金属铜的 含"金"量越来越高。 "铜博士"狂飙 9月24日晚，美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司对旗下印尼铜矿因为泥浆溃涌事故而宣布停产，并下调今年四 季度及明年全年铜销量预期。公司初步评估显示，第三季度铜和黄金销售指引，分别较2025年7月的预期降低 4%和6%。同时，公司预计2026年的铜和黄金产量可能较此前的估算骤降约35%。而该铜矿最早要到2027年才 能恢复事故前的生产水平。 这对于本来就供应紧张的金属铜市场来说，可谓雪上加霜。高盛分析师将此事件定性为"黑天鹅"，预计未来 12-15个月内造成50万吨的铜供应损失，并断言"铜价必须因此上涨"。 9月25日，沪铜主力合约2511收盘报价82710元/吨，涨幅3.40%。LME铜 ...

钨价走势 - 2025年钨主要产品价格均创历史新高 钨精矿达28.75万元/吨 APT达41.25万元/吨 钨粉达635元/千克 70钨铁达40.75万元/吨 [2] - 主要钨产品年内均值较年初低点普遍上涨超过50% 部分产品年度累计涨幅近100% [1] - 2025年1-6月国内65%黑钨精矿均价15万元/吨 同比上涨12.11% APT均价22.29万元/吨 同比上涨12.23% [2] 供需格局 - 2025年全国钨精矿第一批开采总量控制指标5.8万吨 同比减少4000吨 下降6.45% [3] - 2025年1-6月中国钨消费合计3.59万金属吨 同比增长2.1% 其中原钨消费3.04万金属吨 同比增长2.5% [3] - 国内矿山开工率不足35% 周产量减少200吨 现货库存降至15天以下 [5] 新兴需求领域 - 光伏钨丝渗透率从20%跃升至60% 全球年需求超4500吨 同比增长198% 每GW硅片耗钨8吨 [4] - 核聚变实验对钨合金需求激增 2025年全球需求超5500吨 较2024年增长25% [4] - 新能源汽车刀具用钨量同比提升22% 半导体级APT产品毛利率超40% [4] 成本与库存 - 钨矿开采成本攀升至10万元/吨以上 中国钨矿平均品位从2004年0.42%降至2024年0.28% [5] - APT冶炼厂库存降至200吨以下（正常水平600吨） 硬质合金企业原料库存仅12天（安全线30天） 社会库存同比下滑74% [7] 行业前景 - 中国硬质合金市场规模预计达415亿元 同比增长7.8% 其中航空航天领域需求增速达9.4% [4] - 刀具市场规模有望在2030年达到631亿元 复合增长率达4.14% [7] - 短期价格中枢预计维持在40万元/吨至60万元/吨 [8]

资源储量与战略意义 - 新疆白杨河探明200万吨铍矿 规模为全球已知储量的四倍 伴生稀有铍-铀共生矿[1] - 中国此前铍材年进口量800多吨 对外依存度高达85% 美国掌握全球60%铍储量并控制精炼产业[10] - 矿床伴生平均品位0.15%的铀矿 年可获取约3000吨铀 满足三座"华龙一号"核电机组年需求[12] 材料特性与应用领域 - 铍比刚度达钛合金3.2倍 在650℃高温保持稳定 热膨胀系数为铝合金三分之一[14] - 应用于歼-20战斗机光电系统散热效率提升60% 相控阵雷达功率密度从3瓦/平方厘米提升至8瓦/平方厘米[16] - 5G基站铍铜合金导电性比磷青铜高30% 高端音响铍振膜提供清晰高频响应[20] 开采风险与毒性特征 - 铍急性毒性阈值仅4微克每立方米 通过锁定HLA-DPβ1基因诱发免疫紊乱[3] - 慢性铍病潜伏期达数十年 致肺部不可逆纤维化 美国核计划工人肺癌死亡率高47%[5] - 美国犹他州铍加工厂3000多名工人患病 政府赔偿23亿美元[7] 环境保护与安全措施 - 中科院模拟显示铍污染半径达50公里 需高度密闭防泄漏条件开采[8] - 计划建设全封闭矿山系统 空气净化效率99.999% 作业人员穿戴正压防护服[22] - 实施无废矿山计划 尾矿制防火建材 废水中提取稀土元素 粉尘制工业催化剂[24] 产业影响与战略价值 - 打破美国Materion集团对铍铜合金出口限制 解决相控阵雷达和高性能导弹研发制约[10] - 为航天领域提供关键材料 天问一号探测器使用铍合金应对极端温差[18] - 同时保障核能产业燃料供应与国防航空航天领域核心技术自主化[12][14]

核心观点 - "十五五"规划将聚焦"夯实基础、全面发力"，延续"十四五"的战略方向，同时针对新形势调整政策重点，核心在于优化经济供需关系、提升供给竞争力、改善需求可持续性 [1][2][13] - 经济增长目标可能设定为年均4.8-5.0%，基于潜在增长率测算和2035年翻番目标要求 [4][27][34] - 七大关键政策线索包括创新驱动、供求平衡、投资于人、存量提质、深化改革、战略资源和区域协同 [6][7][8][9][10][11][12] 经济增长目标 - 潜在增长率测算显示2026-2030年均增速为4.9%，各年分别为5.07%、4.97%、4.87%、4.79%、4.70% [27][28][29] - 2035年GDP翻番目标要求2026-2035年均增速不低于4.45%，"十五五"需保持4.8%以上 [4][34] - 可能采用"5%左右"的开局目标，逐步过渡至4.5%以上 [4] 创新驱动 - 新兴支柱产业将转向人工智能、具身智能、低空经济、海洋经济等领域 [6][35][42][43] - 海洋经济重点包括海上风电、远洋捕捞、海洋生物医药、海洋文旅等 [6][39] - 强调科技创新与产业创新融合，防止"两张皮"现象 [6][38] 供求平衡 - 推进全国统一大市场建设，构建区域优势互补产业体系 [7][45][47] - 优化重点行业供需比，建立动态平衡机制 [7] - 规范地方政府招商行为，避免产业同质化竞争 [45] 投资于人 - 服务消费成为主要方向，包括健康、养老、托幼等 [8][49][51] - 针对青年就业问题将出台改进举措 [8][52] - 完善养老机制，发展"银发经济" [8][52] 存量提质 - 房地产发展"新模式"包括鼓励"好房子"、商品房收储、旧房改造等 [9][59] - 城市基础设施升级重点包括管网改造、防洪排涝体系等 [9][59] - 城市发展转向存量提质增效阶段 [59] 深化改革 - 国企民企协同发展成为改革方向之一 [10][37] - 财税体制改革重点包括消费税征收环节后移 [10] - 扩大制度型开放以应对逆全球化 [10] 战略资源 - 加强国内战略性矿产勘查和技术创新 [11] - 更新战略性矿产资源目录 [11] - 实施出口全链条管控 [11] 区域协同 - 长三角科技产业协同重点在集成电路、生物医药、人工智能 [12][47] - 海南自贸港2025年底全岛封关运作 [12] - 西部和东北建设能源资源保障基地 [12]

锆矿资源发现 - 新疆阿尔泰地区发现200万吨锆矿储量 岩心样品锆含量达0.2% 属于全球前三的世界级矿藏[1][5] - 该矿藏可支撑中国核工业与军工业未来十年消耗需求[7] 锆的战略价值 - 锆合金具有高强度 耐高温和抗腐蚀特性 适用于极端环境[3] - 在核工业中用于包裹核燃料棒 防止辐射泄漏 是核反应堆和核潜艇的关键材料[3][7] - 在军事装备中应用于喷气发动机 火箭喷嘴和导弹部件 能承受数千度高温[3][7] 产业影响 - 实现锆合金零件自主生产 减少对进口锆精矿的依赖[5][7] - 突破西方在锆矿领域的垄断 此前进口价格曾被大幅哄抬并出现断供情况[5] - 促进军工装备升级 包括99A坦克发动机 轰6N轰战机续航及096核潜艇等项目[7][9] 技术应用 - 锆合金在高温下可吸氢控制核裂变 提升核反应堆运行效率[7] - 材料实验表明一克锆合金即可有效封锁辐射区 防护效率远超普通金属[7] - 应用于第六代战机和长征九号火箭等高端装备 可延长设备寿命并提升打击精度[9]

美元风暴下的金属市场：恐慌与博弈 - 大宗商品市场沉淀资金激增至7783亿元，创2014年以来新高，焦煤、碳酸锂期货沉淀资金首次突破百亿大关 [1] - 投机资本借政策波动及市场恐慌放大价格波动，ETF市场呈现极致分化：南方中证有色ETF（512400）仅下跌0.8%，大成有色（159980）暴跌3.5% [1] 产业链的应对：套期保值与战略转向 - 江苏铜加工厂通过沪铜期货套期保值锁定三季度原料成本，同时调整20%产能转向电网用铜杆以应对建筑铜管订单减少50% [2] - 铅蓄电池厂低价囤积铅材，天能动力采购半年用量铅材，LME铅库存连续五周下降 [2] 政策与市场的冲突：碳酸锂的逆势狂欢 - 碳酸锂主力合约涨停至80520元/吨，江西宜春8家锂矿因采矿证合规问题面临停产，月产能骤减2万吨 [4] 资金的"大逃亡"：有色板块遭遇重创 - A股有色金属板块主力资金净流出69.11亿元，北方稀土遭抛售19.17亿元，天齐锂业、中钨高新资金流出超4亿元 [5] - 稀土和钨等战略性金属逆势上涨，中国稀土涨停吸金2.6亿元，盛和资源、湖南黄金获超5000万元加仓 [6] 贵金属的"血洗"：白银跌幅远超黄金 - COMEX白银暴跌2.44%至38.33美元/盎司，黄金下跌0.97%至3338美元/盎司 [7] - 美国10年期国债收益率飙升至4.25%，SPDR黄金ETF单日减仓12.5吨 [7] 工业金属的"跳水"：伦锡、伦镍领跌 - 美元指数上涨0.5%至104.5，LME六大工业金属全线下跌，伦锡暴跌880美元/吨至34140美元/吨，LME锡库存激增至5200吨 [8] - 伦镍跌破15230美元/吨，伦铜跌破9800美元/吨，伦铝失守2633美元/吨，仅伦铅维持在2021.50美元/吨 [8] 美元"屠刀"与关税"炸弹"：全球供应链面临冲击 - 美元指数上涨0.5%至104.5，美国对14个国家加征最高40%关税，缅甸进口关税将暴涨至40% [10] - 铜现货升水从30美元/吨缩水至12美元/吨，仓库堆积如山 [10]

铷矿发现与价值 - 2018年中国广东省发现17.5万吨铷矿 这一储量使全球已知铷矿储量翻倍 远超其他国家单个矿床通常不足10万吨的规模 [1][3] - 铷矿价值极高 每吨市场价接近百亿人民币 稀缺性与战略地位堪比黄金 [7] - 铷矿用途广泛 涉及军事 航天 医疗等高技术领域 包括高频电子器件 光学系统 核反应堆等关键应用 且难以被替代 [5] 行业影响与竞争格局 - 中国铷矿发现改变全球资源分布 此前全球铷矿矿床不足90个 多数储量有限 此次发现显著提升中国在战略资源领域的话语权 [3][8] - 日本因资源匮乏高度依赖进口 此次发现加剧其资源焦虑 尤其在高新技术产业竞争力方面面临压力 [1][8] - 中国通过先进勘探技术实现资源突破 标志从资源依赖转向技术驱动的开发模式 为高科技产业提供底层资源保障 [10] 技术与战略意义 - 铷矿发现体现中国地质勘探技术进步 精密技术手段助力识别被忽视的稀缺资源 [10] - 资源储备直接支撑国家在军事 航天 通信等领域的研发能力 形成产业链竞争优势 [5][10] - 未来需聚焦资源高效开采与高附加值应用开发 以最大化战略价值 [11]

深度专题 - 市场对"反内卷"重视度上升但理解存在分歧 多数观点以供给侧改革思维理解存在偏差 [4] - "反内卷"除产量调控与自律约谈外 还包含多种隐藏调控手段 [4] 热点思考 - 海外"金发女郎"交易再现 国内情绪升温 需关注关税效应下数据超预期可能及市场主线切换 [8] - 全球贸易格局变化凸显战略资源重要性 中国六泉联苯等12类商品对美进口依赖度超90% 年进口规模达1.48亿美元 [10][11] - 6月经济数据存在五大异常现象 暗示经济新变化 [21] 高频跟踪 - 出口结构转变：新兴市场"抢出口"接近尾声 对美"抢出口"开始发酵 [13][14] - 6月信贷改善主要源于企业短期贷款增长 [17] - 美国6月CPI同比2.67% 核心CPI同比2.91% 能源商品价格同比降7.94% 能源服务价格同比涨7.65% [24][25] - 国内基建开工连续回升 工业生产平稳 地产成交磨底 [26] - 发达市场因关税豁免到期普遍下跌 [29] 电话会议 - "大财政"政策成为激辩焦点 [31] - 关税效应进入数据验证阶段 需关注实际影响 [33][34]