行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告核心观点：在战略金属价值重估背景下，看好锑、钴、钨、锡等金属的投资机会，同时认为短期锂价或维持震荡 [1] 镍行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME镍现货结算价报收14420美元/吨，较12月5日下跌2.04%，LME镍总库存为253032吨，较12月5日减少0.03%；沪镍报收11.57万元/吨，较12月5日下跌1.71%，沪镍库存为44,677吨，较12月5日增加0.02%；硫酸镍报收27,550元/吨，较12月5日价格上涨0.18% [1][28] - **供应担忧**：印尼RKAB（工作计划与预算）近期未有新批复公布，多家矿业公司仍处于提交与评估阶段，加剧了市场对明年供应端风险的担忧 [1][28] - **政策影响**：印尼政府计划将RKAB审批周期从每三年一次调整为一年一次，要求企业2025年10月重新提交相关文件，加剧了市场对未来矿石供应紧张的预期 [11][31] - **后市展望**：随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格或形成底部支撑 [1][28] - **受益标的**：格林美、华友钴业 [15][31] 钴行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，电解钴报收41.16万元/吨，较12月5日价格下跌0.70%；氧化钴报收325元/千克，较12月5日价格上涨2.36%；硫酸钴报收9.02万元/吨，较12月5日价格上涨1.86%；四氧化三钴报收367元/千克，较12月5日价格上涨2.09% [2][32] - **供应紧张**：刚果（金）钴出口通关事宜虽有进展，但除试点企业外，其余企业钴中间品出口流程进度仍偏慢，考虑到船期及假期影响，预计国内原料或将在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变 [2][32] - **配额制度**：刚果金政府明确2025-2027年钴出口基础配额分别为1.81/8.7/8.7万吨，战略配额分别为0/9600/9600吨，合计出口配额分别为1.81/9.66/9.66万吨 [2] - **供需缺口**：假设刚果金2025年钴产量与2024年持平，其2025年2月22日-10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量29.0万吨的57% [2][5] - **后市展望**：预计未来2年伴随着社会库存逐步耗尽及当年存在的供需缺口，钴供给将愈来愈紧张，钴价仍存进一步上涨空间 [5][35] - **受益标的**：洛阳钼业、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [16][36] 锑行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内锑精矿平均价格为14.85万元/吨，较12月5日价格下跌3.88%；国内锑锭平均价格为16.75万元/吨，较12月5日价格下跌2.90% [6][41] - **全球供给格局**：2024年全球锑矿产量为10万吨，其中中国产量为6万吨，占全球矿山产量的60% [6][41] - **出口管制与松动**：2024年9月15日，中国开始对部分锑实施出口管制，但2025年11月9日，商务部公告暂停实施相关条款至2026年11月27日，为中美贸易紧张局势降温，后续国内锑产品出口有望恢复 [6][41] - **海内外价差**：截至12月11日，欧洲市场锑现货价格为4.1万美元/吨，处于历史高位，而国内锑锭价格为16.75万元/吨，价差较大 [6][41] - **供应紧张**：2025年11月中国锑锭产量环比上涨13%左右，但全国产量仍处于历史低位，市场原料相对紧张 [6][41] - **出口数据**：2025年1-10月，中国氧化锑出口量为5213.80吨，同比大幅下降81% [6] - **后市展望**：在目前海内外锑价相差较大的背景下，看好后市在锑出口带动下，国内锑价向海外高价弥合 [6][41] - **受益标的**：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [17][44] 锂行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为9.46万元/吨，较12月5日上涨1.50%；国内氢氧化锂市场均价为8.31万元/吨，较12月5日上涨1.14% [7][48] - **供应与库存**：截至12月11日，碳酸锂周度产量为21998实物吨，环比增长0.27%；样本周度库存总计11.15万吨，较12月4日去库2133吨，其中上游冶炼厂库存降至2.92万吨 [7][48] - **锂矿库存**：截至11月31日，锂盐厂锂矿库存为106286吨（折LCE），环比增加8847吨 [7] - **需求韧性**：12月新能源汽车销量预计表现亮眼；储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供支撑 [8][48] - **后市展望**：预计12月碳酸锂市场将继续去库，但去库幅度较11月将有所放缓，短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][48] - **关键事件**：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿12月12日未能如期复产，需持续关注其复产情况 [8][48] - **锂矿价格**：截至12月12日，锂辉石精矿（CIF中国）平均价为1,220美元/吨，较12月5日上调66美元/吨 [8] - **受益标的**：大中矿业、天华新能、国城矿业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业 [17][55] 稀土磁材行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，氧化镨钕均价58万元/吨，较12月5日价格下跌0.43%；氧化镝均价1,370元/公斤，下跌2.84%；氧化铽均价6,270元/公斤，下跌2.18% [9][61] - **供应收紧**：越南国会于12月11日通过法案，将稀土列为国家战略资源，禁止稀土原矿出口，提升全球供给收紧预期 [9][56] - **海外生产扰动**：澳洲稀土巨头Lynas因严重停电，其西澳大利亚加工设施本季度可能损失约1个月的产量 [9][61] - **全球格局**：2024年全球稀土储量估计为9000万吨，中国储量为4400万吨，占比48.41%；2024年全球稀土产量为39万吨，中国产量为27万吨，占比68.54% [9][61] - **产业链地位**：中国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，2023年中国冶炼分离产品产量占全球份额的92% [9][10] - **政策动态**：2025年11月7日，商务部与海关总署联合公告，宣布暂停实施涉及稀土相关物项等6项出口管制措施至2026年11月10日 [10][61] - **后市展望**：短期看全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产业链重建并非易事，中国仍主导全球稀土供给 [10][63] - **受益标的**：中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环等 [18][70] 锡行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME锡现货结算价41,905美元/吨，环比12月5日上涨3.98%，LME锡库存3,670吨，环比增加18.96%；沪锡加权平均价32.97万元/吨，较12月5日上涨4.25%，沪锡库存7,391吨，较12月5日增加7.66% [11][72] - **供应不确定性**：缅甸出口恢复有限；刚果（金）矿山供应担忧仍存；印尼10月份精炼锡出口量锐减至2,643.05吨，同比减少53.89%，环比减少45.44% [11][72] - **印尼政策**：印尼打击非法采矿行动仍在延续，且计划将RKAB审批周期调整为一年一次，提升市场对供给收紧的预期 [11][73] - **后市展望**：锡矿供应紧张局面短期内难以缓解，海外供给仍存不确定性，对锡价形成支撑 [11][20] - **受益标的**：兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [20][75] 钨行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，白钨精矿（65%）报价37.05万元/吨，较12月5日价格上涨5.71%；黑钨精矿（65%）报价37.20万元/吨，上涨5.68%；仲钨酸铵（88.5%）报价55.35万元/吨，上涨7.27% [12][76] - **供应趋紧**：临近年底，国内钨矿上游企业集中进入设备检修周期，叠加政策管控趋严、矿端剩余可用指标较少，钨矿供应量趋紧 [12][76] - **开采总量控制**：中国对钨矿实行开采总量控制，2025年国内钨精矿指标开采总量难超去年（11.4万吨）同期水平 [13][77] - **后市展望**：钨精矿中长期供应收紧逻辑不变，供需错配的矛盾短期或难缓解，给钨价带来供应端支撑 [13][77] - **受益标的**：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [21][79] 铀行业观点更新 - **价格表现**：10月全球铀实际市场价格为63.96美元/磅，较2024年2月高位81.32美元/磅有所回落，但仍大幅高于2016年的低位18.57美元/磅 [14][82] - **供应偏紧**：天然铀供给存在结构性短缺困境，需求端核电发展态势增长，使铀供给偏紧预期持续发酵 [14][82] - **项目延迟**：Lotus resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟至2026年第一季度投产 [14][82] - **产量下调**：Cameco预计麦克阿瑟河/Key Lake项目的铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测；哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，或导致全球供应量减少约5% [14][82] - **后市展望**：在目前硫酸短缺背景下，铀行业供需格局偏紧，对铀价形成支撑 [14][22] - **受益标的**：中广核矿业 [22][85]

公司钻探成果 - 内华达州黄金公司公布了其利穆辛比尤特项目子弹矿带的最新钻探结果 该发现是公司2025年钻探计划的一部分 [1][4] - 钻孔LB25-009发现了该矿区有史以来最高品位的锑矿层段 上部4.6米矿段平均品位为21.49克/吨金当量 其中含锑5.51% 含金0.06克/吨 [2][5] - 该高品位矿段是一个更宽的41.1米矿化带的一部分 该宽矿带平均品位为4.00克/吨金当量 [2][5] - 另一钻孔LB25-001在48.8米厚、平均品位0.88克/吨金当量的矿带内 钻遇了3米厚、平均品位4.05克/吨金当量的矿化带 [2][5] 项目地质与潜力 - 子弹矿带位于更大的复活岭靶区内 是基于一个修订后的强调构造控制和逆冲白云岩作用的地质模型发现的 [1][5] - 该发现扩大了已知矿化范围 表明可能存在一个更大的近地表锑矿系统 [1][5] - 项目为棕地矿区 历史上开采过的金浸出堆中已发现锑金矿化潜力 公司已完成浸出堆第一阶段取样计划 这些历史矿体此前仅考虑金矿化 现蕴藏巨大的近地表锑矿化潜力 [3][6] 公司战略与计划 - 钻探结果加深了公司对该地区地质的理解 并推进了公司发布该地区首个金锑矿产资源量估算报告的计划 [1][4] - 公司计划在2025-2026年钻探计划的剩余时间内继续对子弹矿带进行钻探 目标是尽快推进项目以达到初步的锑金矿化资源评估 [3][6] - 公司旨在系统性地推进利穆辛比尤特项目 目标是在构建垂直整合的美国锑供应链中发挥关键作用 [3][6] 技术参数与假设 - 公司采用每盎司3,000美元的黄金价格和每吨40,000美元的锑价格来计算金当量品位 [2][5] - 公司计算时假设黄金回收率为80% 锑回收率为75% [2][5]

项目启动与战略意义 - 2025年11月27日倍杰特小洞锑矿项目在云南西畴县启动进入实质性建设阶段[1] - 该项目是公司拓展战略矿产资源领域完善产业布局的重要里程碑[1] - 项目作为收购大豪矿业的核心标的资产具备显著资源价值[1] 锑金属资源价值与市场前景 - 锑是国家战略金属有"工业味精"之称广泛应用于阻燃剂蓄电池玻璃陶瓷等工业及国防航天关键领域[1] - 全球锑资源供需格局受关注新兴经济体发展推动市场需求稳步增长[1] - 项目将充实我国战略锑资源供给体系为产业稳定发展提供资源支撑[1] 公司产业链整合与战略延伸 - 布局锑矿是公司在环保水处理行业深耕21年后向上游战略矿产资源延伸的关键举措[2] - 通过收购成功构建从锑开采到资源回收的全产业链闭环实现逆向整合[2] - 战略布局解决环保技术落地的原料供给问题强化对战略资源的自主掌控能力[2] 项目运营理念与可持续发展 - 公司将践行"边开采边治理边恢复"原则确保矿业活动与生态环境和谐共生[3] - 项目将依托自主研发的锑回收废水循环处理等先进技术打造绿色开发示范标杆[3] - 项目旨在实现经济效益与生态保护的协同发展为行业绿色转型注入新动能[4]

收购交易概述 - 倍杰特全资子公司倍杰特新材料拟以2.248亿元收购大豪矿业55%股权 [2] - 交易完成后大豪矿业将纳入倍杰特合并报表范围 [3] - 披露收购方案后公司股价于11月20日涨停 报收20.8元/股 单日涨幅20.02% 年内累计涨幅达141.3% [5] 收购标的资产状况 - 大豪矿业主营业务为矿产资源勘探与开发 持有9宗有效矿业权 包括2宗采矿权和7宗探矿权 主要矿种为锑矿、钨矿及铅锌矿 [3] - 标的公司所属矿山尚未完成建设开发 因此尚未开始经营且未盈利 [4] - 2024年及2025年前七月大豪矿业无营业收入 净利润分别为-1651.85万元和-1285.56万元 [4] - 截至2025年7月末 大豪矿业资产总额1.55亿元 净资产-3239.23万元 处于资不抵债状态 但交易投前估值达4.09亿元 [4] 交易相关财务安排 - 交易各方约定对大豪矿业截至2025年10月31日的债务总额1.91亿元进行处置 其中倍杰特新材料以借款方式处置1.05亿元 其余8607.66万元债务转移给交易对手方 [4] - 交易交割完成后 倍杰特新材料拟向大豪矿业提供专项借款用于矿产项目建设 借款年利率6.5% 金额根据项目实际需求确定 [4] 战略意图与行业背景 - 本次收购是公司向上游产业链延伸的重要举措 旨在锁定关键原材料供应 实现全链条产业化应用 [5] - 公司计划逆向整合产业链 从末端"回收"环节延伸至前端"原料"与"冶炼" 打通锑开采、冶炼、产品生产、回收和资源保障全产业链 [5] - 收购锑资源旨在满足公司自用需求 实现稳定原料供应并控制成本 提升产业链效率和抗风险能力 符合产业转型升级趋势 [5] 公司近期经营表现 - 倍杰特深耕水处理及高盐水资源化利用领域 于2021年8月在创业板上市 [5] - 2025年前三季度公司实现营业收入7.28亿元 同比增长11.42% 但归母净利润1.06亿元 同比下降31.4% 扣非净利润9257.38万元 同比下降35.83% [5]

并购交易概述 - 公司全资子公司倍杰特新材料拟以约2.25亿元收购大豪矿业55%股权 [1][3] - 交易完成后，大豪矿业将纳入公司合并报表范围，交易不构成关联交易或重大资产重组 [3] - 该并购消息刺激公司股价在11月20日高开5.02%并封上涨停板，收于20.8元/股，当日成交金额约6.06亿元，总市值85.02亿元 [3] 标的公司情况 - 大豪矿业主营业务为矿产资源勘探与开发，持有9宗有效矿业权，包括2宗采矿权和7宗探矿权，主要矿种为锑矿、钨矿及铅锌矿 [3] - 标的公司名下矿业权尚未进行开采利用，2024年及2025年1-7月营收均为0元，净利润分别约为-1651.85万元和-1285.56万元 [6] - 截至10月31日，大豪矿业债务总额约1.91亿元，交易交割后计划由倍杰特新材料以借款方式处置其中1.05亿元债务，其余8607.66万元债务转移给原股东汤玮 [6] 并购战略与整合 - 本次收购属于上下游产业链并购，核心目的是打通产业链上下游，提升整个产业链条的效率和抗风险能力 [4] - 行业专家认为，公司借助并购整合产业链有助于提升抗风险能力，开辟新的增长点，增强综合竞争力 [5] - 倍杰特新材料设立于2025年2月19日，为公司获取盐湖资产市场而设立，目前尚未实现损益 [5] - 交易完成后，公司将通过标的公司开展矿产开采及加工业务，倍杰特新材料还将向大豪矿业提供专项借款用于矿产项目建设，年利率6.5% [4][6] 公司财务状况 - 公司存在一定的经营资金压力，于今年6月披露上市以来首次定增预案，拟募集资金不超过10亿元，其中1亿元拟用于补充流动资金 [7] - 截至今年前三季度末，公司账上货币资金约1.42亿元 [8] - 公司前三季度实现营业总收入7.28亿元，同比增长11.42%，但出现增收不增利情况，对应实现归属净利润约1.06亿元，同比下降31.4% [8]

并购交易概述 - 公司全资子公司倍杰特新材料拟以约2.25亿元收购大豪矿业55%股权 [1][3] - 交易完成后，大豪矿业将纳入公司合并报表范围，该交易不构成关联交易或重大资产重组 [3] - 本次收购属于上下游产业链并购，旨在打通产业链上下游，提升效率和抗风险能力 [4] 市场反应与公司背景 - 并购消息刺激公司股价于11月20日收于涨停价20.8元/股，当日成交金额约6.06亿元，总市值85.02亿元 [3] - 公司主营业务为工业水处理、高盐废水资源化再利用以及盐湖提锂技术及盐湖等矿产的综合开发 [3] - 执行收购的子公司倍杰特新材料设立于2025年2月19日，为获取盐湖资产市场设立，尚未实现损益 [4] 标的公司（大豪矿业）状况 - 大豪矿业主营矿产资源勘探与开发，持有9宗有效矿业权，包括2宗采矿权和7宗探矿权，主要矿种为锑矿、钨矿及铅锌矿 [3] - 标的公司名下矿业权尚未进行开采利用，2024年及2025年1-7月营收均为0元，净利润分别约为-1651.85万元和-1285.56万元 [3][5] - 截至10月31日，大豪矿业债务总额约1.91亿元，交易交割后计划由倍杰特新材料借款处置1.05亿元债务，其余8607.66万元债务转移给原股东汤玮 [6] 公司财务状况与资金安排 - 公司2025年前三季度实现营业总收入7.28亿元，同比增长11.42%，但归属净利润约1.06亿元，同比下降31.4% [7] - 截至2025年三季度末，公司账上货币资金约1.42亿元 [6] - 公司于2025年6月披露上市以来首次定增预案，拟募集资金不超过10亿元，其中1亿元拟用于补充流动资金 [6] 后续资金支持计划 - 交易交割后，倍杰特新材料拟向大豪矿业提供专项借款，年利率6.5%，用于其现有锑矿、铅锌矿及钨矿项目的建设，借款金额根据项目实际需求确定 [6]

交易概述 - 全资子公司倍杰特新材料拟以2.25亿元收购大豪矿业55%股权 [1] - 交易完成后大豪矿业将纳入公司合并报表范围 [1] - 公司拟以自有资金或自筹资金支付交易对价 [1] 债务与借款安排 - 交易交割后倍杰特新材料将以借款方式处置大豪矿业1.05亿元债务 [1] - 剩余8607.66万元债务转移给原股东汤玮 [1] - 倍杰特新材料将向大豪矿业提供专项借款用于矿产项目建设年利率为6.5% [1] 标的公司资产情况 - 大豪矿业登记持有9宗有效矿业权包括2宗采矿权和7宗探矿权 [2] - 主要矿种为锑矿钨矿以及铅锌矿 [2] - 锑被称为工业味精广泛用于阻燃剂蓄电池等工业和军事领域 [2] - 钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源 [2] 战略协同与整合 - 交易是公司向上游锁定关键原材料供应实现全链条产业化应用的战略延伸 [2] - 公司已完成含锑废水和污泥中高效回收金属锑的工艺验证 [2] - 收购旨在打通产业链上下游包含锑开采冶炼产品生产回收和资源保障全产业链 [2] - 交易能帮助公司实现稳定的原料供应及控制成本提升产业链效率和抗风险能力 [3] 交易后管理与影响 - 交易完成后公司将委派董事高管入驻大豪矿业全面接管其生产运营 [3] - 公司支付收购对价无障碍不会对正常生产经营的资金流动性产生重大不利影响 [3] - 交易将整合标的公司资源完善矿业开发业务布局增强公司核心竞争力 [3]

交易概述 - 公司全资子公司倍杰特新材料拟以2.25亿元收购大豪矿业55%股权 [1] - 交易完成后大豪矿业将纳入公司合并报表范围 [1] - 公司拟对大豪矿业1.91亿元债务中的1.05亿元以提供借款方式进行处置 [1] - 公司拟向大豪矿业提供年利率6.5%的专项借款用于矿产项目建设 [1] 标的公司资产与业务 - 大豪矿业主营业务为矿产资源勘探与开发 [2] - 大豪矿业持有9宗有效矿业权包括2宗采矿权和7宗探矿权 [2] - 主要矿种为锑矿、钨矿以及铅锌矿等 [2] 战略资源重要性 - 锑被称为工业味精广泛用于阻燃剂、蓄电池、玻璃陶瓷及军事领域 [2] - 钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源 [2] - 锑和钨作为国家战略小金属具有稀缺资源和战略需求特征 [2] 公司战略与协同效应 - 交易是公司在重金属废水资源化利用技术基础上的战略延伸 [2] - 通过收购向上游锁定关键原材料供应实现全链条产业化应用 [2] - 交易旨在打通产业链上下游包含锑开采、冶炼、产品生产、回收和资源保障全产业链 [2] - 收购的锑资源能满足公司自用需求帮助实现稳定原料供应及成本控制 [3] 交易影响与后续管理 - 交易不会对公司正常生产经营的资金流动性产生重大不利影响 [3] - 交易不会对公司本期利润产生重大影响但将对未来经营业绩产生积极影响 [3] - 交易完成后公司将委派董事、高管入驻大豪矿业全面接管其生产运营 [3] - 公司将通过整合标的公司资源完善矿业开发业务布局 [3]

交易概述 - 倍杰特全资子公司倍杰特新材料以现金224.8百万元人民币收购大豪矿业55%股权 [1] - 交易涉及处置大豪矿业总债务191.2813百万元人民币，其中倍杰特新材料以借款方式处置105.2047百万元人民币，其余86.0766百万元人民币债务转移给原股东汤玮 [1] - 倍杰特新材料将向大豪矿业提供专项借款，年利率6.5%，用于锑矿、铅锌矿及钨矿项目建设，借款金额根据项目实际需求确定 [1] 战略意义与产业链整合 - 收购是公司基于重金属废水资源化利用技术储备，向上游锁定关键原材料供应、实现全链条产业化应用的战略延伸 [2] - 交易旨在打通从锑开采、冶炼、产品生产、回收到资源保障的全产业链，实现从末端“回收”环节逆向整合至前端“原料”与“冶炼” [2] - 收购有助于公司实现稳定的原料供应、控制成本、提升产业链效率及抗风险能力，增强核心竞争力 [2] 标的资产与行业背景 - 大豪矿业主要持有锑矿、钨矿及铅锌矿等资源，其中锑被称为“工业味精”，广泛应用于阻燃剂、蓄电池、军工等领域 [2] - 钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，终端需求来自汽车、采掘、国防航天航空等领域 [2] - 锑和钨作为国家战略小金属，因其稀缺性和战略需求，产业端需求增长推动其价值攀升 [2] 技术协同 - 公司已完成含锑废水和污泥中高效回收金属锑的工艺验证，通过湿法工艺有效提高锑金属回收率并降低能耗 [2]

交易概述 - 倍杰特全资子公司倍杰特新材料以现金224.8百万元人民币收购大豪矿业55%股权 [1] - 交易涉及处置大豪矿业总债务191.2813百万元人民币 其中倍杰特新材料以借款方式处置105.2047百万元 其余86.0766百万元债务转移给原股东汤玮 [1] - 倍杰特新材料将向大豪矿业提供专项借款用于矿产项目建设 年利率6.5% 借款金额根据项目实际需求确定 [1] 收购标的资产 - 大豪矿业主要持有锑矿、钨矿及铅锌矿等资源 [2] - 锑被称为工业味精 广泛用于阻燃剂、蓄电池、玻璃陶瓷及军事领域 [2] - 钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源 终端需求来自汽车、采掘、国防航天航空等领域 [2] 战略意义与协同效应 - 本次交易是公司基于重金属废水资源化利用技术储备的向上游战略延伸 [2] - 公司已完成含锑废水和污泥中高效回收金属锑的工艺验证 通过湿法工艺提高锑金属回收率并降低能耗 [2] - 交易旨在打通从锑开采、冶炼、产品生产到回收的全产业链 实现从末端回收逆向整合至前端原料与冶炼环节 [2] - 收购有助于公司锁定关键原材料供应 实现稳定的原料供应及成本控制 提升产业链效率和抗风险能力 [2]