本ID在第一时间给出了调整的时间节点和调整框架的前瞻： P股被左右逼兜，男模仍保持节奏 对市场大局的看法，本ID继续保持原有观点，不以某日涨跌而摇摆，最近一周无非更多了一些证据而已。 以上平均股价指数，BIAS指标显示出清晰的顶背离结构，VAD略显颓势。 所以从市场指数角度评估，当下风险远大于机会。未来怎么走是无法预测的，作为趋势跟随者，只对当下局面做出该有反应即可，不作任何牵强附会的逻 辑假设和先入为主的心理锚定。 再来看看这波领涨的行业板块： 涨幅最大的网络接配板块，一路披星戴月上来，动量指标峰峰值迭创新高，但最近明显没了这风头，开始峰峰下降，虽然没有顶背离结构，但至少说明进 入了获利盘消化阶段。 PCB板虽然也没有顶背离结构，但VAD落水深度加大，说明玩命往上顶的同时，空方力量也在反复加强，获利盘兑现终归是心腹大患。 消费电子板块也是丝滑上升，但其中第一大权重股工业富联实质催化的是算力逻辑，而第二大权重股立讯精密才是正宗的消费电子逻辑，两者动量一直比 较充沛，上周略显颓势。 后起之秀锂电设备板块，出现背离式突破，即便后面还可能略创新高，也是三顶背离的局面，盈亏比预期已经很差。 逆变器板块第一大权重是阳光 ...

尽管经济数据向好、美联储降息支持且股市接近高位，但美国金融市场正在经历一场微妙的转变。 彭博汇编的数据显示，本月，此前深受散户青睐的美国杠杆ETF遭遇资金流出约70亿美元，为2019年有 记录以来的最高水平。 与此同时，随着杠杆押注的平仓，数字货币市场一度蒸发约3000亿美元市值。此外，美股主要股指也结 束了连续上涨的势头。标普500指数和纳斯达克100指数均录得一个月来的首次单周下跌。 值得注意的是，引领此次撤退的正是那些曾被认为是"后知后觉"的散户。他们在今年上半年市场反弹中 表现出先见之明，其当前的谨慎姿态，可能再次成为值得市场关注的重要信号。 散户先行，锁定高风险资产收益 分析指出，此轮大规模的资产回撤并非恐慌信号，而更像是在经历了数月的市场狂欢后的投资者们选择 锁定利润，为未来潜在的波动做准备。 以三倍做多半导体指数的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）为例，尽管该基金本月 上涨了31%，但投资者仍从中撤出了超过23亿美元。 这清晰地表明，部分交易员选择在上涨时离场。 同样，旨在放大特斯拉公司股价波动的TSLL基金，也正迎来其有史以来最 ...

尽管经济数据向好、美联储降息支持且股市接近高位，但美国金融市场正在经历一场微妙的转变。 彭博汇编的数据显示，本月，此前深受散户青睐的美国杠杆ETF遭遇资金流出约70亿美元，为2019年有 记录以来的最高水平。 与此同时，随着杠杆押注的平仓，数字货币市场一度蒸发约3000亿美元市值。此外，美股主要股指也结 束了连续上涨的势头。标普500指数和纳斯达克100指数均录得一个月来的首次单周下跌。 以三倍做多半导体指数的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）为例，尽管该基金本月 上涨了31%，但投资者仍从中撤出了超过23亿美元。 这清晰地表明，部分交易员选择在上涨时离场。 同样，旨在放大特斯拉公司股价波动的TSLL基金，也正迎来其有史以来最大的月度资金流出，规模已 达约15亿美元。 Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick评论道： "活跃的交易员仍然愿意追逐快速变动的股票，但他们逢低买入和追高的兴趣确实减弱了。 我不会称之为'消化不良'，或许更像是在饕餮盛宴后的一点'食物昏迷'。" 值得注意的是，引领此次撤退的正是那些曾被 ...

市场整体表现 - A股市场全天探底回升 三大指数涨跌互现 沪指跌0.18% 深成指跌0.29% 创业板指涨0.21%[4] - 个股跌多涨少 上涨1108只 下跌4266只 涨停53只 跌停24只[5][6] - 总成交额25184.71亿元 总成交量157.26亿股[6] 板块表现分析 - 半导体芯片股午后走强 长川科技20%涨停 德明利连续3日涨停创新高[7][8] - 航运板块全天强势 南京港 宁波海运涨停[9] - 银行股集体反弹 南京银行 厦门银行涨幅超3%[10] - 旅游板块集体调整 云南旅游 西藏旅游跌停[10] 市场调整原因 - 前期涨幅过大过快 自4月以来首次出现显著回撤 突破整数关口时缺乏犹豫[11] - 短期性价比指标处于高位回落状态 创业板相对沪深300赚钱效应处于低位[11] - 市场热度下降 上涨公司数量和涨停公司占比减少 跌停公司占比提升[11] - 节前资金呈现避险情绪 获利盘了结离场[12] - 超强台风"桦加沙"影响 珠三角地区实施"五停"措施 深圳14时起停市[12]

市场调整，其实早盘就已经开始有一些信号，"牛市旗手"板块一早就被压制。早盘创业板指一度翻红，但证券板块却迟迟不见动静，甚至跌幅不断加大。 但是A股现在总体的趋势仍在，这个时候离场，要么就要在更高的位置接回来，要么就做个T，赚点小钱。临近收盘，创业板指在跌幅达到3个点的时候，资 金果断又冲进来抄底"捡便宜"，市场走出了一个小"V"，如果再交易一会，整体完成V型反转也不是不可能。 早上还在KTV，下午直接送ICU？ 面对美联储降息的利好，A股今天是反向杀疯了吗？ 不要急，市场在借势调整，释放风险而已。 创业板近期是真的杀疯了！强势得让我都开始琢磨，创指是不是有先冲破4000点的可能。 市场涨得太快太高，那么接下来的事情，大家其实也是都能够猜到的。资金短期内获利丰厚，部分资金就有了兑现利润的需求，又刚好昨晚美联储降息，趁 着利好还在，早盘市场冲高，这部分资金就选择获利了结了。 | | 通信设备(申万) | 5808.05 | +44.95 | | --- | --- | --- | --- | | | 801102 | | +0.78% | | 0 % 22 | | | A 自选 + | | | 总成交量 | | ...

中交地产重大资产重组与业务转型 - 中交地产完成重大资产重组交割 将房地产开发业务相关资产与负债全部置出至中交房地产集团 [1] - 公司以1元对价剥离地产开发业务资产及负债 并同步置出5只债券合计金额达38亿元 [7] - 因资不抵债于今年4月被实施退市风险警示 股票简称变更为"*ST中地" [4] - 聘任具有轻资产运营经验的新总裁曾益明 组建全新管理团队 [1][8] - 轻资产化后公司名称可能变更 背靠母公司有望快速扩大管理规模 [8] 中交地产历史经营表现 - 2018年销售额149亿元 2019年提出2023年冲刺千亿目标 [4] - 2021年权益销售金额398亿元 全口径销售规模560亿元但仍未进入行业前50 [4] - 归母净利润自2019年开始下降 2023年和2024年连续亏损 [4] - 截至9月10日收盘股价4.93元/股 市值37亿元 [6] 中国建筑地产业务表现 - 2025年上半年地产销售额1745亿元 继续维持行业第一地位 [1][10] - 2024年地产业务销售额4219亿元 首次成为行业第一 [10] - 地产业务毛利率从2020年26.2%降至2025年上半年16.0% 下滑10个百分点 [10] - 2025年上半年计提减值准备76.1亿元 体现房地产调整对利润的影响 [10] 基建央企地产业务对比分析 - 中建旗下中海地产占销售半数以上 "中建八子"财务保持在安全边界内 [10] - 2025年上半年中建基建业务毛利率10.2% 房建业务毛利率7.3% 均低于地产业务16.0%的毛利率 [11] - 中铁建地产/能建城发/中铁置业/电建地产1-8月销售额分别为449.6亿/226亿/221亿/185亿元 中交房地产销售额181亿元 [11] - 多家基建央企地产业务出现亏损 中铁建地产启动存量项目去化三年行动 [12] 行业发展趋势 - 基建央企因业务关联性和高利润率布局地产业务 近年重要性有增无减 [11] - 母公司强大背景提供支持 但债务负担大小决定调整时长 [12] - 中长期在城市更新、城中村改造等领域仍有作为空间 [12] - 行业中间规模企业仍在努力穿越周期 [2]

市场开盘表现 - A股三大股指开盘涨跌不一 沪指跌0.16% 创业板指涨0.46% [1] - CPO 通信服务 算力等板块涨幅居前 [1] 机构流动性观点 - A股市场流动性自去年9月以来持续改善 两市成交中枢显著提升 融资规模攀升至历史较高位 [2] - 市场成交保持在2万亿以上 场内资金积极寻找机会 [2] - 股债性价比和资金入市情况距离近两轮牛市高点仍有较大距离 预计后续将迎来增量资金 [2] 牛市趋势判断 - 多重利好因素决定中国资本市场长期向好趋势不变 [2] - 当前处于牛市第一阶段 中期维度下市场仍处于健康上行趋势 [2] - 市场在3900点下方波动调整不代表牛市行情终结 是为下一阶段上涨蓄力 年内仍有创新高潜力 [3] 支撑因素分析 - 经济中长期向好态势不变 A股估值较低权益资产性价比突出 [2] - 上市公司质量稳步提升夯实微观基础 分红回购不断增加提高投资者回报 [2] - 耐心资本持续流入助力市场健康发展 [2] - 政策持续发力 新旧动能转换初现成效 宏观经济基本面存在向好趋势 [2] - 政策增加对资本市场重视度 关税担忧减弱 美联储降息有望打开国内政策空间 [2] 市场技术走势 - 沪指仍在20日线以上 指数或将继续震荡向上 [3] - 热点轮动风格大概率延续 [3] - 9日A股获利盘继续离场 部分高位票带头下跌拖累市场 [3] 配置方向建议 - 固态电池 机器人等行业受多种因素刺激 本月仍是配置重点 [3] - 科技股回落后的买入机会值得把握 [3]

市场资金结构变化 - 两融余额于9月3日创2016年以来新高 显示杠杆资金局部过热风险 [1] - 近两周科创50ETF遭遇百亿级规模赎回 反映机构资金撤离趋势 [1] - 资金从CPO板块流出并转入红利、CXO及新能源等防御性板块 [1] 板块表现与资金流向 - CPO与科技板块显著下跌 但市场指数整体上涨 呈现极端结构性分化 [1] - 成长板块调整持续 高位科技股存在估值泡沫待消化问题 [1] - 资金积极寻找新上涨品种 中期关注CXO、化工及新消费等潜在主线机会 [1] 投资者策略建议 - 短期交易能力较弱投资者宜采用防守策略 例如定投基金组合 [1] - 中期需开始留意市场变化 关注调整后可能快速见底的机会 [1]

市场走势分析 - 上周市场呈现冲高回落走势 连续放量大涨后出现获利回吐调整[1] - 前期热门题材股跌幅较大 部分个股短期翻倍甚至涨数倍[1] - A股日成交量达历史次高水平 两融余额突破23000亿元创历史新高[1] 杠杆率与估值水平 - 当前两融余额占流通市值比重不足3% 远低于2015年高点时的4.27%[1] - 沪深300市盈率约13.6倍 中证A500指数市盈率约16倍[1] - 场外配资规模较2015年大幅减少 当时场外配资量达场内两倍以上[1] 政策支持逻辑 - 政策层面需要持续2-3年慢牛长牛行情 通过财富效应提振3亿股民7亿基民消费能力[2] - 资本市场被定位为拉动经济增长的第四辆马车 证监会强调巩固市场良好开局[4] - 中央政治局会议及监管层多次表态维持市场上升势头[4] 资金流动格局 - 传统行业退出资本寻求投资转型 实业跨行业转型难度较大[2] - 居民存款余额连续四五年攀升 低利率环境驱动资金寻找投资出口[2] - 楼市资金转移及债市资金流出可能成为股市增量资金来源[2] - 外资对中国资产信心增强 硬件软件突破推动资产价值重估[2] 投资策略建议 - 调整期间建议多看少动 逢低布局被错杀优质股票或基金[4] - 短期调整不会持续太久或太深 场外踏空资金等待入场机会[3] - 应关注经济长期趋势而非短期波动 保持"不以涨喜不以跌悲"投资心态[3] 经济环境支撑 - 稳经济政策逐步落地 经济数据持续改善提升权益资产估值[2] - 经济复苏趋势与政策支持形成共振 市场中长期上行趋势大概率延续[4]

市场表现与调整原因 - 9月4日深证成指下跌2.83% 上证指数下跌1.25% 创业板指下跌4.25% [1] - 市场调整主因包括前期涨幅较大带来的获利资金止盈 市场资金流向变化 政策预期调整 [1][2] - 部分股票估值短期脱离基本面 电子等热度较高板块资金流出导致指数回调 [2] - 投资者因监管加强预期产生获利了结情绪 市场资金从高波动成长板块流向低估值防御性领域 [2] 市场现状与资金动向 - 当前市场换手率未突破去年10月8日高点 资金端未达疯狂状态 [3] - 居民通过两融和固收+产品增加权益配置 但基民整体延续净赎回权益行为 [3] - 市场短期或仍以震荡为主 热点板块分化持续 [3] - 全球流动性环境整体友好 人民币资产吸引力提升 [3] 后市展望与支撑因素 - 市场继续大幅调整可能性较低 政策托底与业绩验证支撑市场走出震荡区间 [1][3] - 国内经济有望在金九银十传统旺季实现阶段性回升 政策端持续发力 [3] - 产业链结构优化和新质生产力转型为市场注入活力 [3] - 资产紧缺背景延续 美联储降息预期清晰 耐心资本流入股市趋势不变 [4] 投资策略与行业机会 - 建议采用哑铃策略 弹性端布局AI 机器人 创新药等进攻性板块 [5] - 挖掘反内卷政策利好方向 包括消费 创新药 新能源等低位滞涨标的 [5] - 防御端关注红利现金流策略 永续经营稳定分红行业 [6] - 泛科技成长板块如TMT 先进高端制造 医药生物继续成为市场主线 [6] - 关注国产算力链 消费电子 国产品牌出海 汽车 创新药 军贸等细分赛道 [6]