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国产半导体

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证券时报· 2025-09-28 18:26

以信澳优势产业混合基金为例，截至今年二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模块、PCB龙头。但在9月15日，生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科技均下跌超2%，在此情况下， Wind估算信澳优势产业混合基金的当天涨跌幅约-1.42%，而实际情况却是该基金的净值在9月15日上涨了1.91%。再比如，永赢科技智选混合基金凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频频走出和重仓股不一样的走势。9月15 日，海外算力概念股集体大跌，Wind估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金净值在9月15日实际仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海外算力股集体大涨，新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等重仓股涨幅均超过13%，Wind估算该基金的当天涨幅约11.5%，但该基金当日净值上涨6.15%，再次与估算净值涨幅产生较大偏差。 9月以来，A股市场风云变幻，此前由AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出 ...

东方证券· 2025-09-28 15:22

核心观点 - 上证指数未来一段时间可能横盘震荡并略微走强收于3828点 [3][14] - 继续看好高端制造板块但需注意追高风险防守布局关注低位红利周期行业 [4][15] - 高端制造主题内关注相对低位细分和十五五规划相关细分如机器人和深海经济 [5][16] 行业表现与配置观点 - 本周电力设备上涨3.9% 有色金属上涨3.5% 电子上涨3.5% 领涨市场 [4][15] - 防守布局关注电力、煤炭、钢铁、化工和农业等行业内个股盈利回升预期带来的机会 [4][15] - 电力板块红利吸引力提升火电板块盈利稳定性提升、自由现金流改善、分红意愿上升成为长期趋势 [18] - 化工行业供给端格局有望改善景气修复部分企业盈利提升弹性可观分红现金流可能提升 [19] - 农林牧渔行业去产能后盈利有望回升红利属性强化猪价现实与预期双弱叠加政策驱动 [19] - 钢铁行业出现存量供给收缩盈利回归趋势资本开支高峰期已过分红预期有望提升 [19] 高端制造主题细分领域 - 机器人领域Optimus V3即将发布市场对进展节奏和估值存在分歧短期相对弱势但看好震荡上行 [5][16] - 新能源主题短期关注储能、风电和固态电池均处震荡上行趋势储能和风电上行空间有限固态电池空间较大 [5][16] - 全固态电池2025-2027年可能从中试迈向量产技术路线收敛+政策驱动+场景应用推动产业链加速发展 [5][16] - 国产半导体指数领涨半导体硅片指数上涨13.06% 半导体设备指数上涨11.22% 短期继续上行后可能转入震荡调整 [5][16] - 深海科技被视为国家级重要战略涉及国家安全、能源资源安全和新旧动能转化后续政策规划出台之际有望表现 [6][17] - 量子计算成为国内外政府重点关注科技前沿英伟达等头部厂商持续布局商业化落地进程有望加速 [17] 宏观与盈利环境 - 8月规模以上工业企业利润由上月下降1.5%转为增长20.4% 改善明显 [7][18] - PPI持续下行触底期 PPI和行业盈利正处在低位回升节点 [7][18] - 反内卷背景下关注供给出清且有盈利弹性的公司重点关注红利吸引力提升的公司 [7][18]