重组事件概述 - 中国平煤神马集团与河南能源集团正式启动战略重组 涉及超5500亿元资产 覆盖煤炭 化工 新能源全产业链 [1] - 五家上市公司平煤股份 神马股份 易成新能 硅烷科技 大有能源同步发布公告 [1] 重组背景与驱动因素 - 重组在国企改革深化背景下推进 能源行业正从规模扩张向质量提升转型 [2] - 河南能源集团拥有284亿吨煤炭储量 8865万吨煤炭产能及近1000万吨化工产能 [2] - 平煤神马集团以尼龙化工 硅碳材料等特色产业链见长 尼龙66盐和工程塑料产能居亚洲前列 硅烷气 超高功率石墨电极 碳化硅粉体产能全国领先 [2] - 2024年两家集团营收合计达2898亿元 重组后新集团有望冲击3000亿元营收目标 [2] 战略规划与协同效应 - 新集团聚焦产业链协同 整合52对矿井 94套化工装置及多家上市公司资源 形成从煤炭开采到高端化工 新能源材料的完整生态 [3] - 平煤神马尼龙66技术可与河南能源化工产能结合降低原料成本 [3] - 硅烷科技电子级硅烷气年产能达6100吨 产品纯度稳定在6N级以上达到国际先进水平 重组后将获得更强资源支持 [3] - 推进绿色转型 河南能源已建成23个智能采煤工作面 单位排放强度下降28% [3] 行业地位与影响 - 重组实现煤-焦-化-新能源全链条贯通 减少同质化竞争 降低运营成本 [2] - 重组是河南构建现代产业体系的关键一步 成为区域能源安全的定海神针 [3]

来源：新浪证券-红岸工作室 9月29日，上海汽配涨0.13%，成交额6121.66万元，换手率1.79%，总市值53.33亿元。 异动分析 中俄贸易概念+一带一路+国企改革+新能源汽车+汽车热管理 1、公司上市保荐书：目前公司的燃油分配管主要客户为全球知名的发动机制造商，包括联合电子、博 格华纳（BorgWarner）、 IHO Group（大陆集团和纬湃科技） 、俄罗斯埃塔曼集团（NPP ITELMA LLC）等。上述客户与公司保持着长期稳定的合作关系，对方在供应商筛选方面具有严格的供应商认证 体系，供应商需通过严格的认证测试方可合作，一旦获得认可，会被列入其合格供应商目录。 2、2024年11月30日公告：为进一步加大海外市场开拓力度，完善落实公司国际化战略发展布局，提升 公司的综合实力和核心竞争力，公司拟在摩洛哥设立全资子公司（以下简称"标的公司"）。本次拟投资 自有资金不超过等值 1亿元人民币，具体投资时间及金额将根据当地注册资本实缴要求及标的公司实际 需求分批投入，投资金额主要用于设立标的公司、购买土地、新建厂房及装修、购买生产设备及配套设 施等相关事项。 今日主力净流入-412.85万，占比0.0 ...

股价表现 - 9月29日股价下跌1.69% 成交额8.45亿元 换手率0.22% 总市值7001.54亿元 [1] 股息与股东结构 - 最近三年股息率分别为5.58% 6.00% 4.61% [2] - 属于国有企业 最终控制人为中国邮政集团有限公司 [2] - A股上市后累计派现1377.96亿元 近三年累计派现773.95亿元 [8] - 股东户数16.41万户 较上期减少10.31% 人均流通股415086股 较上期增加11.66% [7] 资金流向 - 当日主力净流出7512.44万元 占比0.09% 行业排名5/6 [3] - 近3日主力净流出1.08亿元 近5日净流出4247.61万元 近10日净流出1.44亿元 近20日净流入2.07亿元 [4] - 主力成交额2.42亿元 占总成交额5.37% 筹码分布非常分散 [4] 技术分析 - 筹码平均交易成本5.08元 近期有吸筹现象但力度不强 [5] - 股价靠近压力位5.88元 [5] 业务构成 - 个人银行业务占比69.57% 公司银行业务占比19.70% 资金业务占比10.65% 其他业务占比0.07% [6] - 主要通过个人银行 企业银行及资金业务运营 [6] 财务表现 - 2025年1-6月归母净利润492.28亿元 同比增长0.85% [7] 机构持仓 - 香港中央结算有限公司持股9.42亿股 较上期增加6082.63万股 [8] - 华夏上证50ETF持股2.16亿股 较上期增加1291.59万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.97亿股 较上期增加1590.72万股 [8][9] - 易方达沪深300ETF持股1.40亿股 较上期增加1321.26万股 [9] 行业属性 - 申万行业分类为银行-国有大型银行Ⅱ-国有大型银行Ⅲ [6] - 概念板块包括长期破净 破净股 低市盈率 低价 H股等 [6]

国企改革战略重组 - 河南省委省政府决定对河南能源和中国平煤神马控股集团实施战略重组 涉及平煤股份等5家上市公司 [1][2] - 此次能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 反映顶层意志 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [1][2] - 中国神华7月公布千亿资产收购方案 此次重组是煤电行业国企改革的重大突破 [2] 煤炭行业供需分析 - 8月全社会用电总量累计增长4.6% 较第一季度2.5%快速回升 预计全年增速回升至5%以上 需求侧证伪市场悲观预期 [3] - 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 环比7月增加1000万吨 [3] - 7-8月全国煤炭产量分别为3.8亿和3.9亿吨 明显弱于过去1年半月均产量约4亿吨 产量收缩在反内卷行业内领跑 [1][3] - 下半年受"查超产"影响 全国产量预计小幅环比下降 全年产量预计47.5-48亿吨 同比基本持平 [3] - 进口煤确定性下降 总供给呈现下降趋势 2025年第二季度为行业基本面拐点 [3] 动力煤市场表现 - 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨0.6% [4] - 国内供给稳定 进口继续缩量 预计全年总供给基本维持稳定下滑 [4] - 6-8月需求大幅度改善 第三季度盈利有望迎来反弹 [4] 焦煤市场表现 - 截至2025年9月26日 京唐港主焦煤库提价1710元/吨 较前一周上涨6.2% [5] - 上周日均铁水产量环比微降 需求端有望淡季不淡 [6] - 截至2025年9月25日 港口一级焦1696元/吨下降0.5% 炼焦煤库存三港合计259.0万吨下降6.1% [6] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨涨幅1.3% 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨2美元/吨涨幅0.7% [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 核心观点 - 煤炭价格呈现淡季回升态势 预计2026年上半年压力仍存但同比2025年同期将趋缓 电煤需求弹性大概率从2026年下半年开始释放 预计2026年下半年煤价可升至800元/吨以上 [2] - 2025年第二季度是行业基本面的拐点 煤炭行业下行风险已充分释放 [4] - 需求端证伪市场悲观预期 8月全社会用电总量累计增长回升至4.6% 预计全年增速回升至5%以上 [4] - 供给端呈现收缩态势 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 7-8月全国产量明显弱于过去一年半的月均水平 预计下半年受"查超产"影响全国产量将小幅环比下降 [4] - 国企改革带来重大投资机会 中国神华千亿资产收购反映顶层意志 河南省能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [4] 动力煤数据跟踪 - 港口市场煤价上涨 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨4元/吨（0.6%） [7] - 江内港口价格涨幅显著 徐州港Q5500船板价790元/吨 较前一周上涨10元/吨（1.3%） [10] - 产地价格走势分化 内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价516元/吨 较前一周上涨19元/吨（3.8%） 陕西黄陵Q5000坑口价上涨10元/吨（1.8%） 而山西大同Q5500坑口价595元/吨 下跌1元/吨（-0.2%） [12][14] - 海外煤价表现不一 ARA港动力煤93.60美元/吨上涨1.74% 理查德RB动力煤82.80美元/吨下跌0.84% 纽卡斯尔NEWC动力煤101.80美元/吨下跌1.26% [15] - 国内外价差变化 北方港Q5500下水煤较澳洲进口煤成本低7元/吨 [18] - 库存全面减少 秦皇岛库存540万吨 较前一周减少75.0万吨（-12.2%） 北方主流港口库存2964.2万吨减少0.9% 南方港库存3177.2万吨减少1.2% [20] - 长协价格环比上涨 2025年9月北方港电煤Q5500年度长协价674元/吨 较上月上涨6元/吨（0.9%） [29] 焦煤数据跟踪 - 港口焦煤价格总体上涨 京唐港主焦煤库提价（山西产）1710元/吨 较前一周上涨100元/吨（6.2%） 连云港山西产主焦煤平仓价1847元/吨 上涨118元/吨（6.8%） [35] - 产地价格总体持平 山西古交肥煤车板价1300元/吨上涨1.6% 内蒙古乌海主焦煤车板价2080元/吨持平 [38] - 进口焦煤价格上涨 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨0.7% 俄罗斯炼焦煤到岸价129美元/吨上涨1.6% 美国主焦煤到岸价1570美元/吨上涨1.3% [48][50] - 蒙煤价格显著上涨 甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1285元/吨上涨5.8% 焦原煤进口场地价1040元/吨上涨5.1% [51] - 库存全面减少 炼焦煤库存三港合计259.0万吨减少16.7万吨（-6.1%） 六港合计265.5万吨减少16.7万吨（-5.9%） [54] - 下游开工率提升 200万吨以上焦企开工率79.18%提升0.08个百分点 [68] 无烟煤及下游产品 - 无烟煤价格持平 阳泉小块出矿价900元/吨持平 晋城Q5600无烟煤坑口价700元/吨持平 [77] - 下游产品价格分化 华东PO42.5水泥平均价361.5元/吨上涨1.4% 华北高密度聚乙烯市场平均价7636元/吨上涨0.6% 而华鲁恒升尿素价格1580元/吨下跌3.1% 山东兖矿甲醇价格2400元/吨下跌2.0% [82][83] 市场表现与重点公司 - 板块表现跑输大盘 上周煤炭板块下跌1.44% 上证综指上涨0.21% 动力煤 炼焦煤 焦炭分别下跌0.58% 3.14% 3.31% [87] - 个股表现分化 涨幅前五为大涨能源（7.41%） 平煤股份（1.86%） 盘江股份（1.15%） 安源煤业（0.69%） 电投能源（0.59%） 跌幅前五为永泰能源（-4.73%） 中国旭阳集团（-4.88%） 云维股份（-5.56%） 潞安环能（-5.87%） 安泰集团（-6.38%） [87] - 重点公司估值 中国神华2025年预测PE15.57倍 陕西煤业12.10倍 兖矿能源12.46倍 中煤能源9.81倍 [96]

每逢节前最后的交易日，朋友们盯着盘面就忍不住犯嘀咕：到底是揣着钱过节踏实，还是拿着股等节后冲？今天（9月29日）的A股，就像暴风雨前的傍 晚，看着平静，实则藏着小心思。咱换个长线视角扒扒这场节前博弈，关键的信号其实都露了头！ 第一，仓位得捏紧了，这是底线。节前总仓位千万别超5成，单只股票也别往10%以上凑。要是指数往3820点这支撑位回踩，还能缩量稳住，那可以轻仓试 着摸点底；真要是放量冲破3850点了，再慢慢往上加仓位，别一上头就all in。 第二，主线得攥紧了大科技不撒手。半导体设备里的北方华创、中微公司，光模块里的中际旭创，这些都是中长期的好赛道，跌下来就是捡筹码的机会。但 高位股别往里头凑，不如转头看看储能、风电设备这些低位补涨的，安全系数高多了。 第三，节后布局得盯着政策窗口。四季度眼看就到"十四五"规划的关键节点，AI、新能源、国企改革这三大主题大概率会接棒发力。帮主给个准话：节后要 是成交量能重新站上2.3万亿以上，重点就盯着那些业绩预增的硬科技龙头，错不了。 最后跟大伙说句掏心窝子的话：市场这东西，永远在"怕跌"和"怕踏空"里晃悠，但咱做长线的，得像老猎人那样——沉住气等靠谱的机会，别被眼前 ...

河南两大能源集团战略重组事件分析 重组方案概述 - 河南省委省政府决定对河南能源集团与平煤神马集团实施战略重组 重组后控制权仍归属河南省国资委 [2][3] - 重组方案具体细节尚未披露 目前处于公告阶段 [11] 企业规模与行业地位 - 平煤神马集团2024年营收1688.45亿元 位列中国企业500强第159位 河南能源集团营收1210.51亿元位列第221位 [2][5] - 截至2025年6月底 平煤神马集团总资产2884.82亿元 河南能源集团总资产2636.53亿元 合并后总资产达5521.35亿元 [2][6] - 重组后将形成年营收近2900亿元的能源巨头 规模仅次于中国神华 [2][6] 产业布局与资源优势 - 河南能源集团产业涵盖煤炭 化工新材料 电力及新能源 现代物贸 拥有煤炭资源储量284亿吨 化工产能近1000万吨 [4] - 平煤神马集团聚焦煤焦 尼龙化工 新能源新材料 装备制造 建工建材五大产业 [4][5] - 两大集团在煤炭和化工新材料领域存在产业重合 具备产业链整合基础 [9] 旗下上市公司表现 - 平煤神马集团控股4家A股公司：平煤股份 神马股份 易成新能 硅烷科技 河南能源集团控股大有能源(A股)和九天化工(新加坡) [9] - 2025年上半年受行业景气度影响 平煤股份归母净利润同比下降81.53% 多家子公司出现亏损 [9] - 重组消息公布次日 神马股份 易成新能 大有能源股价涨停 硅烷科技涨7.54% 平煤股份涨3.27% [11] 战略重组意义 - 标志着河南能源国企从规模扩张转向质量提升阶段 旨在打造具备产业链主导力的全国性能源巨头 [7] - 通过提高产业集中度 优化资源配置 深化产业转型升级 降低运营成本 提升盈利能力 [10] - 落实国家以国企整合推动新质生产力发展的战略导向 符合新一轮国企改革深化提升行动要求 [9]

记者从无锡市发改部门获悉，"十四五"以来，无锡以经济体制改革为牵引，勇立潮头，奋勇争先，坚持 依靠改革开放增强发展内生动力，统筹推进深层次改革和高水平开放，各领域改革成效显著、成绩斐 然，为全市高质量发展提供坚实体制机制保障。 据介绍，无锡持续聚力强化市场体系建设，经营主体活力迸发。先后出台《无锡市建设高标准市场体系 实施方案》《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的实施意见》，推动实现要素价格市场决 定、流动自主有序、配置高效公平。一方面，大力实施国企改革行动三年计划，高标准完成102项改革 任务，积极开展国有企业改革深化提升行动，制定《无锡市国有企业改革深化提升行动实施方案(2023 —2025年)》等，国企改革不断深化，并取得积极成果。 国企之外，无锡对民营企业的发展也不断注入信心。近年来，无锡。始终坚持"两个毫不动摇"，制定出 台并深入实施"民营经济21条"，从民营企业自立自强、转型升级、公平竞争等方面，建立完善鼓励支持 民营企业发展"1+6"政策体系。 扬子晚报/紫牛新闻记者张建波 校对石伟 为积极营造公平有序的市场环境，无锡建立健全常态化面向民间资本推介项目机制，通过江苏省在线审 批监管平台面 ...

股价表现与市值 - 截至2025年9月26日收盘价3.35元 较上周下跌2.33% 周内最高价3.44元 最低价3.19元 [1] - 最新总市值63.71亿元 在房屋建设板块市值排名6/8 全市场A股排名2699/5157 [1] 投资计划调整 - 2025年度投资计划总额调减2.94亿元 包括取消4个固定资产及股权投资项目（减少1.77亿元）和调减3个股权投资项目（减少1.32亿元） [1] - 追加6个投资项目（5个固定资产+1个股权）增加投资0.43亿元 同时调增1个固定资产项目0.22亿元并调减1个固定资产项目0.5亿元 [1] 资产处置与融资 - 转让重庆机电股份给重庆机电控股集团 获现金2.77亿元 [1] - 积极拓展融资渠道优化资本结构 推动资产负债率动态监测并管控"两金"增幅 [1] 经营绩效与改革 - 2025半年度营业收入承压且建设进度滞后 影响整体盈利能力 [1] - 深化国企整合优化改革 推进结算收款攻坚与债权债务清收 全力承接增量订单 [1] ESG管理与评级 - 发布2024年度环境、社会和公司治理报告 涵盖绿色施工与供应链管理等内容 [1] - Wind ESG评级从BB级跃升至新等级 在建筑与工程行业256家公司中综合排名第4 [1][2] 投资者关系 - 2025上半年接待中信证券、长江证券等30余家机构调研 举行100余次投资者热线咨询 [1] - 制定《估值提升计划》推进业务结构战略转型 加强信息披露与价值传导 [1][2] 转股价格调整 - 分别于2024年6月和2025年6月两次向下修正转股价格 [1] - 持续巩固核心业务竞争力 优化资产结构以促进转股 [1] 人才管理机制 - 建立五个职业发展通道（党建管理、企业管理等） 打通高技能与专业技术人才双通道 [1] - 高级管理人员绩效薪酬与公司年度经营目标考核方案挂钩 [1]

重组事件概述 - 河南能源集团与中国平煤神马控股集团实施战略重组 两家公司实控人均为河南省国资委且控制权不发生变化[1] - 重组涉及5家A股上市公司 包括平煤股份、神马股份、易成新能、硅烷科技和大有能源 其中大有能源、神马股份、易成新能于9月26日涨停[1] 企业规模与经营数据 - 平煤神马总资产2884.82亿元 上半年营业收入788.19亿元 河南能源总资产2636.53亿元 上半年营业收入637.58亿元[2] - 重组后新实体总资产超5500亿元 预计全年营收超过2500亿元[2] - 河南能源拥有煤炭资源储量284亿吨 化工产品产能近1000万吨 生产矿井52对产能8865万吨 规模以上化工企业34家[3] 产业布局与协同效应 - 平煤神马控股4家上市公司和6家新三板企业 形成以煤盐为源头的多条特色产业链[3] - 河南能源产业涉及煤炭、化工新材料、电力及新能源等领域 控股大有能源、九天化工2家上市公司[3] - 重组可实现煤炭资源、化工产能、新材料技术和资本运营深度协同 提升产业链效率和盈利能力[3] 行业重组趋势 - 2020年山东兖矿集团与山东能源集团重组 同年山西成立晋能控股集团[4] - 2024年4月湖南能源投资集团挂牌成立 2月四川能源发展集团组建（总资产超3900亿元 装机规模3560万千瓦）[5] - 2024年9月贵州能源集团吸收合并贵州乌江能源集团获批复[5] 战略意义 - 重组有助于提升企业规模和发展质量 强化区域能源安全保障能力[5] - 推动过剩产能退出和能源结构调整 实现资本、人才和科技集中[5] - 山东能源集团重组后2024年底营收达8664.84亿元 在传统产业和新兴产业发展取得双突破[5] - 重组将增强河南能源企业在转型升级和绿色低碳发展方面的能力 提升区域产业竞争力[6]