市场走势 - A股市场近期进入上行平台期 节前投资者情绪以避险为主 节后宏观不确定性减弱 交投意愿存在回暖动力 市场或偏向缩量震荡[1] - 节后市场进入政策及业绩布局窗口期[1] 资金动向 - 资金正反馈仍在持续 基本面改善仍在蓄势[1] - TMT板块上周成交额占比回升 季末资金存在风格调整需求[1] 配置建议 - 建议投资者小幅调整仓位 关注主线低位板块[1] - 重点关注港股科技 国产算力 机器人板块[1] - 关注反内卷中的化工 电池及大众消费龙头[1]

市场整体表现 - A股在创新高后有所调整 整体仍处于9月以来的整顿期 [1] - 资金面正反馈是当前行情持续性的关键 当前仍偏积极 [1] - 维持中期市场蓄势向上的观点不变 [1] 影响因素分析 - 海外流动性及地缘问题继续改善 [1] - 国内基本面向上继续蓄势 [1] 配置建议 - 建议维持较高仓位运行 [1] - 板块选择上注意均衡 关注三季报景气能否延续的方向 [1] - 关注国产算力链 创新药 机器人 化工 电池以及大众消费龙头 [1]

A股市场表现 - A股在短暂消化止盈压力后转涨并创阶段性新高 [1] - 交投活跃度成为投资者关注焦点 [1] - 当前可维持较高仓位操作但需向性价比与景气度标的回归 [1] 资金流向特征 - 国内资金继续维持活跃状态 [1] - 小盘向大盘切换的趋势减弱但未逆转 [1] - 市场聚焦产业趋势的特征明显但抱团出现松动迹象 [1] 重点投资领域 - 关注国产算力链、创新药、机器人三大新兴产业 [1] - 关注化工、电池两大传统优势产业 [1] - 关注大众消费龙头标的 [1]

市场涨停股表现 - 9月11日A股市场共计96只个股涨停 [1] - 连板股涵盖多个行业板块包括房地产、PCB概念、汽车、化工、造纸、零售、液冷技术、建筑、影视院线、通信设备、CPO+苹果概念、卫星导航及数据中心 [2] 房地产行业 - 苏宁环球收获3连板 位列连板天数最高梯队 [1][2] PCB概念行业 - 东山精密与景旺电子均实现2连板 [1][2] 其他行业连板股 - *ST威尔（汽车）实现5连板 为当日最高连板天数 [2] - *ST亚太（化工）连板天数数据异常（原文显示非数字字符） [2] - 青山纸业（造纸）实现3连板 [2] - 三江购物（零售）实现3连板 [2] - 淳中科技（液冷技术）实现3连板 [2] - ST柯利达（建筑）实现3连板 [2] - 金逸影视（影视院线）实现2连板 [2] - 东方通信（通信设备）实现2连板 [2] - 工业富联（CPO+苹果概念）实现2连板 [2] - 东珠生态（卫星导航）实现2连板 [2] - 新炬网络（数据中心）实现2连板 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.13% 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% 北证50跌0.16% [1] - 沪深京三市全天成交额20040亿元 较上日缩量1481亿元 沪深两市成交额不足2万亿元 此前连续20个交易日突破2万亿元 [1] - 全市场超2400只个股上涨 [1] 行业板块表现 - AI硬件方向全天强势 覆铜板 CPO 玻纤概念领涨 [1] - 大基建 短剧 6G 旅游板块盘中活跃 [1] - 新能源产业链集体下挫 黄金 PEEK材料 化工板块回调 [1] ETF产品表现 - AI算力相关ETF大幅上涨 博时基金5G50ETF涨4.58% 国泰基金通信ETF涨4.52% 创业板人工智能ETF南方涨4.14% [1] - 游戏板块午后拉升 浦银安盛基金游戏传媒ETF涨4.05% 最新溢折率为1.92% [1] - 电信板块表现亮眼 鹏华基金电信ETF基金 汇添富基金电信50ETF和易方达基金电信ETF涨超3% [1] - 新能源板块全线回调 光伏龙头ETF跌1.97% 锂电池ETF跌1.92% 光伏ETF基金跌1.86% [1] - 黄金股走弱 黄金股票ETF基金跌1.94% [1]

周末重大事件 - 前证监会主席易会满因涉嫌严重违纪违法接受中央纪委国家监委调查 [3] - 中国8月末外汇储备规模达33222亿美元 较7月末增加299亿美元 增幅0.91% [4] - 公募基金销售费率新规实施 预计每年降低销售费用约300亿元 降幅达34% [5][6] - 美国8月非农就业数据大幅不及预期 仅新增2.2万人 [7] - 美国对石墨、钨、铀、金条等关键金属产品实施关税豁免 [8] - 日本首相石破茂宣布辞职 [9] - 深圳优化房地产政策 除福田南山外8区放松限购 [10] - 同花顺控股股东及重要股东计划减持不超过0.26%股份 [11][12] 券商策略观点 - 中信证券指出市场呈现三大流动性特征：ETF资金流向分化、公募产品进入申赎换手阶段、海外高债务环境下降息压力与中国制造业竞争力提升 [14] - 申万宏源认为牛市氛围持续 建议关注固态电池、电力设备、AI算力和机器人等科技成长机会 [15] - 国金策略强调市场需新催化突破前高 关注电力设备、有色金属及黄金股机会 [16][17] - 招商策略定性调整为上行趋势中的整理 推荐低渗透率赛道包括AI算力、固态电池和机器人 [18] - 中信建投分析牛市整理期特征 建议关注新能源、新消费、创新药及有色金属等板块 [19] - 东方财富策略指出A股进入震荡期 港股配置性价比提升 [20] - 华西证券认为"慢牛"主基调未变 政策支持与资金流入提供支撑 [21] - 中泰证券建议关注煤炭、有色金属等周期与高股息板块 [22] - 信达证券判断市场进入牛市主升浪 调整后将继续上行 [23] - 兴业证券强调结构优于仓位 预计行情将从极致分化转向轮动扩散 [24]

恒生指数系列季度检讨 - 恒生指数成份股数目由85只增加至88只 加入中国电信、京东物流、泡泡玛特 [8][9] - 恒生中国企业指数加入泡泡玛特 剔除极兔速递-W 成份股数目维持50只 [10] - 恒生综合指数成份股数目由502只增加至504只 加入中国食品、恒瑞医药等24只股票 剔除冠城钟表珠宝、思派健康等22只股票 [11] - 恒生科技指数成份股无变动 维持30只 恒生生物科技指数成份股由50只减少至30只 加入映恩生物-B 剔除四环医药、先健科技等21只股票 [10] 中国外汇与黄金储备动态 - 8月末外汇储备规模33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% [12][13] - 央行连续第10个月增持黄金 8月末黄金储备7402万盎司 较7月末7396万盎司增加6万盎司 [14] 公募基金销售费用改革 - 股票型基金认购/申购费率上限由1.2%/1.5%调降至0.8% 混合型基金由1.2%/1.5%调降至0.5% [15] - 债券型基金认购/申购费率上限由0.6%/0.8%调降至0.3% 股票/混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 [15] - 指数/债券型基金销售服务费率上限由0.4%/年调降至0.2%/年 货币基金由0.25%/年调降至0.15%/年 [15] - 以近三年平均数据测算 每年整体降费约300亿元 降幅34% [15] 券商两融业务数据 - 49家券商上半年两融利息收入合计432亿元 同比增长超10% 47家实现正增长 [16] - 49家券商融出资金合计金额同比增长超30% 33家券商增幅超20% [16] - 新开户融资利率普遍维持4.0%-5.0% 部分中小券商压降至3.8%以下 [16] 房地产政策调整 - 深圳8区进一步放松住房限购政策 新增购房首付款提取举措 [17] - 政策自2025年9月6日起施行 涵盖分区优化居民/企事业单位购房政策及个人住房信贷政策 [17] 贵金属与上市公司动态 - 品牌金饰价格突破1060元/克 周生生足金饰品标价1068元/克 较前日上涨9元/克 [18] - 贵州茅台控股股东获农业银行不超27亿元增持贷款支持 拟增持金额30-33亿元 [19] - *ST紫天收到终止上市决定 预计最后交易日为10月13日 [20] - ST岭南及原控股股东因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查 [21] 新股与解禁数据 - 本周3只新股申购：世昌股份、昊创瑞通、友升股份 [23] - 本周40股限售股解禁 解禁市值合计966.01亿元 [25] - 时代电气解禁市值278.23亿元 南网储能230.81亿元 华大智造133.82亿元 [25] 机构策略观点 - 中信证券建议聚焦消费电子、资源、创新药、化工和游戏等结构性机会 [27] - 招商证券指出中报后业绩上修集中在医药、TMT和中高端制造等领域 [28]

基金基本信息 - 鹏华中证沪港深科技龙头指数证券投资基金（LOF）由鹏华基金管理有限公司管理，招商银行股份有限公司托管，基金合同生效于2021年12月7日，运作方式为上市契约型开放式（LOF）[1] - 基金场内简称为科技LOF，主代码为160646，报告期末基金份额总额为53,449,959.75份，分为A类、C类和I类份额，其中A类份额21,045,704.28份，C类份额32,306,901.00份，I类份额97,354.47份[1][4] - 基金投资目标为紧密跟踪中证沪港深科技龙头指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，控制日均跟踪偏离度在0.35%以内，年跟踪误差在4%以内[1] 投资策略与运作 - 基金采用被动式指数化投资方法，按成分股权重构建投资组合，并根据指数变化调整，策略包括股票组合构建、调整及债券、衍生品等辅助工具运用[1][2][3] - 在特殊情况下如成分股调整、流动性不足时，基金管理人可灵活调整组合以降低跟踪误差，确保实现投资目标[1] - 业绩比较基准为中证沪港深科技龙头指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%，基金属于股票型，风险收益特征高于货币市场、债券型和混合型基金[1] 财务表现与净值 - 2025年上半年A类份额净值增长率为12.79%，C类为12.68%，I类为12.58%，同期业绩比较基准增长率为11.72%，全部跑赢基准[4][9] - 本期利润A类为1,410,793.37元，C类为3,265,834.52元，I类为4,070.49元，加权平均基金份额本期利润分别为0.0733元、0.0963元和0.0904元[4] - 期末基金资产净值A类为19,348,999.58元，份额净值0.9192元；C类为29,318,512.16元，份额净值0.9075元；I类为108,730.67元，份额净值1.1168元[4] 管理人与基金经理 - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，注册资本15,000万元人民币，管理资产总规模达12,513亿元，包括359只公募基金和多个社保、养老金组合[5] - 基金经理闫冬先生自2021年12月7日起管理本基金，拥有15年证券从业经验，负责多只指数基金，采用被动化指数投资方法跟踪标的指数[5][6][8] - 报告期内基金管理人严格遵守法规，执行公平交易制度，无异常交易行为，基金运作合规，未发生利益输送情况[7] 市场分析与展望 - 2025年上半年科技板块经历经济预期下行、AI技术突破和关税战冲击，但随中美谈判推进，A股和港股科技板块企稳回升，基金跟踪误差得到有效控制[8][9] - 展望下半年，A股与港股有望迎来基本面改善驱动的趋势性机会，估值处于历史偏低水平，资金情绪回暖，建议关注AI、创新药、国防军工等科技赛道及供给侧改善的低位板块[10] - 基金自2025年4月2日至6月30日期间多次出现连续20个以上工作日资产净值低于5,000万元的情形，管理人正在探讨论证解决方案[12]

私募调研热度 - 5月共计876家私募证券管理人参与A股上市公司调研 覆盖494家公司 合计调研2544次 [2] - 25家公司获私募调研超20次 安集科技以75次调研居首 吸引淡水泉投资等百亿级私募关注 [2] - 私募调研前十公司包括安集科技 汇川技术 恒而达等 其中恒而达股价5月大涨近90% [2] - 30个行业获私募调研超20次 半导体行业以226次调研居首 涉及30家公司 [2] - 医疗器械 通用设备 自动化设备等行业获私募调研超100次 涉及公司均超10家 [2] - 48家私募调研次数超10次 正圆投资以72次居首 盘京投资等百亿私募调研活跃 [3] 机构仓位水平 - 5月底股票主观多头策略私募平均仓位77% 环比上升1个百分点 94%私募仓位超五成 [4] - 仓位80%以上私募占比43.3% 环比上升5.5个百分点 [4] - 公募权益型基金平均仓位达92.91% 普通股票型 偏股混合型基金仓位分别为93.37%和92.81% [4] 行业配置方向 - 半导体 医疗器械 通用设备为私募扎堆调研重点行业 [1][2] - 青骊投资重点配置机器人 军工 化工 新兴消费 医药及半导体 [5] - 景领投资布局创新药 新消费 人工智能应用及高股息品种 [6] - 星石投资看好政策预期与经济结构性亮点驱动股市上行 [6] 市场观点 - 一线私募持续看好A股结构性机会 [1] - 半导体 医疗器械 通用设备等行业受关注度显著提升 [2] - 创新药 人工智能 大消费行业进入上行或筑底回升阶段 [6]

市场表现 - 三大股指涨跌不一，沪指涨0.17%报3374.87点，深成指跌0.13%报10288.08点，创业板指跌0.12%报2062.26点 [1] - 港口航运板块领涨，国航远洋涨超23%，宁波海运、宁波远洋、连云港等多股涨停 [3][4] - 银行板块全线飘红，重庆银行涨超4%，上海银行、厦门银行、浦发银行涨超3% [4] - 军工股全线调整，奥普光电跌停，通易航天跌超10%，晨曦航空跌超8%，中航成飞、中无人机等纷纷下挫 [4] 板块涨跌幅 - 港口航运板块涨幅居前，涨幅达+3.87%，主力资金净流入6.55亿 [3] - 中韩自贸区板块涨+3.03%，主力资金净流入6.33亿 [3] - 光伏设备板块涨+2.27%，主力资金净流入13.58亿 [3] - 军工电子板块跌幅达-3.25%，主力资金净流出28.38亿 [3] - 军工装备板块跌幅达-2.91%，主力资金净流出55.95亿 [3] 资金流向 - 主力资金净流入银行、医药生物、建筑装饰等板块 [5] - 主力资金净流出电子、国防军工、计算机等板块 [5] - 个股方面，航天电子、通威股份、青岛金王获净流入5.3亿元、5.22亿元、4.48亿元 [6] - 中航成飞、立讯精密、东方财富遭抛售18.19亿元、8.38亿元、7.38亿元 [7] 机构观点 - 中泰证券认为大盘已全面复苏，投资者信心显著恢复，市场系统性风险较低，建议超配A股，关注军工行业内基本面良好且未被短线资金过度关注的标的，同时寻找筹码结构稳定、估值不高且基本面有向好预期的板块 [8] - 中信建投建议聚焦AI+机器人领域的外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗等环节，并关注机器人轻量化趋势及PEEK材料的应用前景 [8]