报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025.08.11 - 2025.08.15全球市场普涨，A股延续强势，投资者风险偏好抬升，两市成交额与两融余额突破2万亿元，科技主线延续强势，市场热点围绕AI PCB、CPO等板块，从银行+微盘转向基本面趋势定价，集中在成长风格领域 [10] - 红利板块在市场定价驱动力转变时或被交易型资金卖出，反内卷政策等或使风格行情拐点到来；港股科技后续或因美联储降息汇率压制弱化，吸引南向资金流入 [11][12] - 2025年5月证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》细节陆续落地，涉及新产品、业绩比较基准、费率改革、信披新规等方面 [13] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周全球市场普涨，A股延续强势，上证指数突破2024年10月高点创近四年新高，科技主线强势，创业板指、科创50分别大涨8.58%和5.53% [10] - 市场热点围绕AI PCB等板块，从银行+微盘转向基本面趋势定价，集中在成长风格领域，机构投资者有趋势性抱团特征，需关注海外算力链筹码松动和消费低位品种接力补涨情况 [10][11] - 红利板块在市场定价驱动力转变时或被交易型资金卖出，反内卷政策等或使风格行情拐点到来；港股科技后续或因美联储降息汇率压制弱化，吸引南向资金流入 [11][12] 公募基金市场动态 - 2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，细节陆续落地，包括新产品落地节奏、业绩比较基准指引及基准库、费率改革第三阶段销售服务费改革、明年投资者盈亏比信披新规及薪酬管理等 [13] 主动权益基金指数表现跟踪 主动股基优选 - 上周收涨2.84%，成立以来累计录得11.32%超额收益；指数定位为每期选15只等权配置，按风格遴选基金并大致配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [5][14][15] 价值股基优选 - 上周收涨1.79%，成立以来累计录得 - 1.75%超额收益；指数定位为依据多期风格划分，优选10只不同价值风格基金构成，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [5][14][17] 均衡股基优选 - 上周收涨3.33%，成立以来累计录得8.41%超额收益；指数定位为依据多期风格划分，优选10只相对均衡、价值成长风格基金构成，业绩比较基准为中证800（000906.SH） [5][14][20] 成长股基优选 - 上周收涨4.06%，成立以来累计录得19.51%超额收益；指数定位为依据多期风格划分，优选10只不同成长风格基金构成，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [5][14][23] 医药股基优选 - 上周收涨5.17%，成立以来累计录得23.51%超额收益；指数定位为依据基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选15只基金构成，业绩比较基准为医药主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [5][14][25] 消费股基优选 - 上周收涨1.34%，成立以来累计录得17.00%超额收益；指数定位为依据基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成，业绩比较基准为消费主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [5][14][31] 科技股基优选 - 上周收涨5.29%，成立以来累计录得19.30%超额收益；指数定位为依据基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成，业绩比较基准为科技主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [5][14][34] 高端制造股基优选 - 上周收涨3.82%，成立以来累计录得 - 2.27%超额收益；指数定位为依据基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成，业绩比较基准为高端制造主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [5][14][35] 周期股基优选 - 上周收涨1.84%，成立以来累计录得 - 1.36%超额收益；指数定位为依据基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选5只基金构成，业绩比较基准为周期主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [5][14][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周我国十年期国债收益率和美国十年期国债收益率均小幅上行，沪深两市日均成交金额显著上升，两融业务融资余额再创年内新高；整体ETF市场申赎净流入约 -58 亿元，股票型ETF申赎资金净流出，港股相关概念ETF申赎资金净流入 [2][3]。 根据相关目录分别进行总结 市场整体情况 - 我国十年期国债收益率周五录得 1.75%，美国十年期国债收益率周五录得 4.33%，均较上上周小幅上行 [2][10] - 沪深两市日均成交金额 20763 亿元，较上上周显著上升；两融业务融资余额约 20488 亿元，再创年内新高 [2][10] - A股市场新发行 6 支股票型ETF，合计发行规模约 34.36 亿份 [10] - 股票型ETF申赎净流入约 -243 亿元 [11] - 上证指数、上证50等指数上涨，创业板指涨幅达 8.58%；通信、电子、非银金融领涨，银行、钢铁等行业负收益 [2][11] - 申万一级行业拥挤度相对均衡 [11] 港股相关概念ETF申赎资金继续净流入 股票（主题）ETF申赎资金净流出 - 整体ETF市场申赎净流入约 -58 亿元，债券型ETF净流入约 126 亿元，跨境型ETF净流入约 167 亿元，股票型ETF申赎净流入约 -243 亿元 [3][25] - 宽基ETF中科创50ETF申赎资金净流出，行业主题ETF中芯片、半导体、券商ETF申赎资金净流出，港股相关概念ETF申赎资金净流入 [3][25] - 股票型ETF换手率普遍上升 [25] 科创、芯片、半导体ETF上周资金净流出 - ETF申赎资金净流入债券型ETF、部分港股行业ETF，科创板相关ETF、芯片ETF、半导体ETF申赎资金净流出 [35] 新上市、拟上市ETF概况 - 上周 5 支ETF基金上市交易，合计份额约 19 亿份 [3][40] - 已完成募集，等待上市交易的ETF共 11 支，合计份额约 50 亿份 [3][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月上半月沪深REITs缩量下跌，各类型REITs全线下探，估值全线下调，IRR普遍回升，产权类REITs相比红利股息差站上高位；两单IDC上市首日封涨停，年内网下打新收益率超3%；七部门支持数字基础设施运用REITs融资，近期有多只REIT解禁 [3] 根据相关目录分别进行总结 近半月缩量跌势延续，较于红利股息差再上高位 - 8月上半月REITs回调延续，中证REITs全收益下跌1.9%，跑输300收益5.1个点，跑输300收益与中证红利全收益，流动性再度萎缩 [3][6] - 各类型REITs普遍回调，保障房和消费REITs跌幅较大，仓储物流和能源相对抗跌；消费REITs显著缩量，公用事业REITs换手高但也收窄较多 [3][12] - 产权类REITs较红利股息差站上高位，消费和产业园派息率水平显著改善 [19][22] - REITs最新估值均较7月底有所下调，产业园和高速路估值分位相对较低；IRR最新值普遍上调，能源和保障房抬升较多 [23][29] 数字基建REITs融资放行，下半月3只首发解禁 - 七部门支持数字基础设施建设运用不动产信托投资基金拓宽资金来源；近期有5只REIT即将解禁 [37][39] - 截至8.15，交易所在审的首发/扩募项目分别为10只、4只；证监会注册通过的首发/扩募项目分别1只、1只 [41] 两单IDC上市首日封涨停，年内网下打新收益率超3% - 8月上半月上市3只REITs，包含2单IDC项目，发行规模88亿元；两单IDC项目上市首日封涨停，且上市3日内保持上涨态势 [47][53] - 截至8.15，剔除中航易仓REIT极端值后，2025年0.5亿元/1亿元现金账户REITs网下打新收益合计167/334万元，网下申购收益率为3.34%；8月上半月无首发解禁项目 [57]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上周主动权益基金仓位达到年内高位，通信行业仓位配比持续上升，市场宽基指数普遍上涨，TMT 行业表现强势，红利类行业表现偏弱，建议配置向成长板块转移 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 上周市场复盘 - 上周 A 股各宽基指数普遍上涨，创业板指上涨较多，上证指数报收 3696.77 点，周涨跌幅约 1.70%；深证成指报收 11634.67 点，周涨跌幅约 4.55%；创业板指报收 2534.22 点，周涨跌幅约 8.58%；沪深 300 报收 4202.35 点，周涨跌幅约 2.37% [13] - 上周 TMT、非银行业表现较优，周涨跌幅排名居前的行业有通信、综合金融、非银行金融等，收益率依次为 7.11%、7.07%、6.57%等；排名靠后的行业包括银行、钢铁、纺织服装等，收益率依次为 -3.22%、-2.00%、-1.36%等 [16] 公募基金 - 上周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值 3.47%，基金总数为 4468，上涨数目为 3990，占比达到 89.30%，净值表现最好的前五只基金分别是永赢数字经济智选混合 A、国投瑞银进宝灵活配置混合等 [4][18] - 截至 2025/8/15，主动权益型基金的平均仓位约为 89.14%，其中普通股 票型基金的平均仓位约为 91.41%（较前一周上升 0.86pct），偏股混合型基金的平均仓位约为 88.93%（较前一周上升 1.90pct），配置型基金的平均仓位约为 88.23%（较前一周上升 2.61pct）；"固收+"基金平均仓位约为 23.48%，较前一周上升 0.43pct [2][22] - 截至 2025/8/15，主动偏股型基金大盘成长仓位 27.52%（较前一周上升 0.19pct），大盘价值仓位 9.4%（较前一周下降 0.69pct），中盘成长仓位 9.51%（较前一周下降 0.37pct），中盘价值仓位 5.96%（较前一周上升 0.3pct），小盘成长仓位 43%（较前一周上升 1.06pct），小盘价值仓位 4.62%（较前一周下降 0.5pct） [3][29] - 上周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有通信、有色金属、石油石化等，配比下调较多的行业有食品饮料、电子、国防军工等，绩优基金配置在向制造及 TMT 迁移 [4][32][34] - 上周境内股票 ETF 资金合计净流出约 237.99 亿元，跨境 ETF 合计净流入约 163.35 亿元，债券 ETF 合计净流入约 126.33 亿元，商品 ETF 合计净流出约 17.19 亿元 [39] - 今年以来，主动权益型基金新发 171 只，规模合计约 681.02 亿元，约为 2024 年同期水平的 130.65%；被动权益型基金新发 356 只，规模合计 1841.03 亿元，约为 2024 年同期水平的 320.38% [44] 主力/主动资金流 - 主力资金流方面，上周主力净流入非银、电子，流出国防军工、机械；主动资金流方面，上周主买净额约 -10161.39 亿元，主动资金净流入非银、电子 [5][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周（2025.08.11 - 2025.08.15）债券市场表现疲弱，主要券种收益率普遍上行；资金面边际温和收敛，股债“跷跷板”效应凸显；美债市场窄幅震荡，降息预期反复；REITs 二级市场延续调整，交投活跃度下降；科创债 ETF 持续“吸金”，规模突破 1100 亿元 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 泛固收市场回顾及观察 - 上周债券市场表现疲弱，中债 - 综合财富指数收跌 0.33%，中债 - 综合全价指数收跌 0.38%，利率债和信用债收益率普遍上行，信用利差收窄 [2][10] - 资金面边际温和收敛，股债“跷跷板”效应凸显，央行公开市场净回笼 4149 亿元，资金利率小幅上行，债市配置吸引力下降，短期建议保持防御姿态 [11] - 美债市场窄幅震荡，收益率先升后降，市场对美联储政策路径预期有分歧，可关注短久期品种交易性机会 [12] - REITs 二级市场延续调整，中证 REITs 全收益指数下行 1.49%，交投活跃度下降，短期操作建议谨慎，中长期可结合基本面择优配置 [13] 公募基金市场动态 - 截至 2025 年 8 月 15 日，首批科创债 ETF 产品总规模达 1161.24 亿元，8 只产品规模突破百亿元，嘉实中证 AAA 科技创新公司债 ETF 居首 [3][14] - 2025 年 8 月 15 日，全市场债券 ETF 总规模达 5382 亿元，较 2024 年底增长近两倍，信用债 ETF 数量升至 21 只 [15] - 科创债 ETF 被视作债券市场指数化创新标杆，多家基金公司筹备第二批申报，仍将主要跟踪相关指数 [16] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 货币增强指数上周收涨 0.02%，成立以来累计收益 3.93% [4] - 短期债基优选上周收涨 0.00%，成立以来累计收益 4.12% [4] - 中长期债基优选上周收跌 0.16%，成立以来累计收益 6.30% [4] - 低波固收 + 基金优选上周收涨 0.04%，成立以来累计收益 3.32% [4] - 中波固收 + 基金优选上周收涨 0.51%，成立以来累计收益 3.62% [4] - 高波固收 + 基金优选上周收涨 0.44%，成立以来累计收益 5.17% [4] - 可转债基金优选上周收涨 1.29%，成立以来累计收益 17.35% [5] - QDII 债基优选上周收涨 0.14%，成立以来累计收益 9.06% [5] - REITs 基金优选上周收跌 0.76%，成立以来累计收益 36.05% [5] 各指数定位 - 货币增强策略指数追求超越货基、平滑向上曲线，配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [19] - 短期债基优选指数追求平滑向上曲线，配置 5 只基金，业绩比较基准为 50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数 [21] - 中长期债基优选指数追求稳健收益，均衡配置票息和波段操作标的，灵活调整久期和券种比例 [24] - 低波固收 + 优选指数权益中枢 10%，入选 10 只标的，业绩比较基准为 10%中证 800 指数 + 90%中债 - 新综合全价指数 [28] - 中波固收 + 优选指数权益中枢 20%，入选 5 只标的，业绩比较基准为 20%中证 800 指数 + 80%中债 - 新综合全价指数 [29] - 高波固收 + 优选指数权益中枢 30%，入选 5 只标的，业绩比较基准为 30%中证 800 指数 + 70%中债 - 新综合全价指数 [32] - 可转债基金优选指数从多维度构建评估体系，选取 5 只基金构成指数 [35] - QDII 债基优选指数优选 6 只收益稳健、风险控制良好的基金构成指数 [37] - REITs 基金优选指数优选 10 只运营稳健、估值合理、兼具弹性的基金构成指数 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月18日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，不同行业有涨有跌 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指上涨0.85%，收于3728.03点，深证成指上涨1.73%，收于11835.57点，创业板指上涨2.84%，收于2606.20点，两市A股成交金额为28096亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有通信（4.46%）、综合（3.43%）、计算机（3.33%），跌幅靠前的行业有房地产（-0.46%）、石油石化（-0.10%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨2.16%，贴水率为2.19%；易方达创业板ETF上涨2.91%，贴水率为2.84%；华夏中证A500ETF上涨0.86%，贴水率为1.12% [3][7] - 成交额前十股票ETF中，各基金价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、贴水率、成交额等指标有差异 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.03%，贴水率为 -0.02%；鹏扬中债 -30年期国债ETF下跌1.26%，贴水率为 -0.89%；华夏中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.49% [4][9] - 成交额前五债券ETF有不同的价格、涨跌幅、贴水率和成交额 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨0.12%，上海金上涨0.21% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.16%，贴水率为0.05%；博时黄金ETF上涨0.22%，贴水率为0.08%；易方达黄金ETF上涨0.18%，贴水率为0.05% [12] - 成交额前五黄金ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额和贴水率 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.60%，贴水率为0.48%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为 -0.21%；大成有色金属期货ETF下跌0.29%，贴水率为 -0.23% [15] - 各商品期货ETF有不同的价格、涨跌幅、成交额、贴水率和跟踪指数涨跌幅 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.08%，纳斯达克指数下跌0.40%，标普500下跌0.29%，德国DAX下跌0.07%；今日恒生指数下跌0.37%，恒生中国企业指数下跌0.06% [17] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF上涨1.54%，贴水率为1.96%；广发中证香港创新药ETF上涨2.99%，贴水率为3.10%；华夏恒生科技ETF上涨1.06%，贴水率为2.10% [17] - 成交额前五跨境ETF有不同的成交额、涨跌幅和贴水率 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 成交额前三货币ETF的成交额分别为银华日利ETF 163.11亿元、华宝添益ETF 160.13亿元、货币ETF建信添益27.59亿元 [21]

报告核心观点 - 本周沪深300上涨2.37%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升1.18%至87.68%，不同规模和风格基金仓位有不同变化，各行业也有相应的加减仓操作；债券基金方面，中债不同期限国开债到期收益率有变动，各类债券基金久期也有不同表现 [3][7] 基金股票持仓测算 整体仓位情况 - 主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位近期震荡，本周上升1.18%至87.68%，与季报相比下降0.54%；主动股票型基金本周仓位上升0.95%至90.41%，偏股混合型基金仓位上升1.24%至87.06% [7] 加减仓幅度分布 - 主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%, 1%)，数量688只，其次为[-1%, 0%)，数量153只 [11] 不同规模基金仓位变动 - 本周20亿以下、20 - 50亿、50 - 80亿、100亿以上规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓 [11] 持仓风格情况 - 基金持仓中成长股占比更高，本周价值股和成长股均小幅加仓；基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股和小盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓 [14] 行业仓位及增减仓情况 - 本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业为电子（12.91%）、电力设备（8.38%）、医药生物（7.11%）、通信（6.95%）、汽车（6.19%）；加仓前3大行业为有色金属(+0.78%）、通信(+0.73%）、非银金融(+0.37%）；减仓前3大行业为食品饮料(-0.43%）、电子(-0.28%）、银行(-0.25%） [4][17] 债券基金久期测算 中长期纯债基金 - 本周中债10年期国开债到期收益率上行8bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.19至3.79年，位于近5年的100.00%分位数，近4周平均久期中位数为3.67年，本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.28至2.02年 [4] 信用债基 - 信用债基久期中位数上升0.14至3.37年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比25%；本周信用债基整体测算久期中位数上升0.14至3.37年，位于近5年的100.00%分位数，近4周平均久期中位数为3.19年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.02至1.44年；信用债基本周测算久期集中在[3.5, 4)，数量为127只，其次为[3, 3.5)，数量为108只；久期操作积极的基金数量占比为8.74%，久期操作保守的基金数量占比为24.67% [4][22][27] 利率债基 - 利率债基久期中位数下降0.12至4.88年，操作积极基金占比40%，操作保守基金占比8%；利率债基整体测算久期中位数下降0.12至4.88年，位于近5年的98.40%分位数，近4周平均久期中位数为4.96年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03至1.99年；利率债基本周测算久期集中在[5,)，数量为171只，其次为[4, 4.5)，数量为49只；久期操作积极的基金数量占比为40.49%，久期操作保守的基金数量占比为8.15% [4][22][27] 短期纯债基金 - 本周中债1年期国开债到期收益率上行3bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.00至1.20年，位于近5年的99.20%分位数，近4周平均久期中位数为1.20年，本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.01至0.46年 [32] 被动型政策性银行债券基金 - 被动型政策性银行债券基金整体测算久期下降0.06至3.80年 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪 各指数有不同的构建方法和收益表现 [12] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 - 上周部分ETF策略指数绩效：华宝研究大小盘轮动ETF策略指数上周收益2.41% 基准为中证800 超额收益-0.36%；华宝研究量化风火轮ETF策略指数上周收益4.16% 基准为中证800 超额收益1.39%；华宝研究量化平衡术ETF策略指数上周收益1.03% 基准为沪深300 超额收益-1.35%；华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数上周收益1.37% 基准为中证800 超额收益-1.40%；华宝研究热点跟踪ETF策略指数上周收益1.72% 基准为中证全指 超额收益-1.20%；华宝研究债券ETF久期策略指数上周收益-0.41% 基准为中债 - 总指数 超额收益0.03% [13] 1.1 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 构建方法：利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型对申万大盘指数和申万小盘指数的收益差进行预测 周度输出信号决定持仓获取超额回报 [14] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为17.66% 近一月超额收益为-0.85% 近一周超额收益为-0.36% [14] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓沪深300ETF 权重100% [17] 1.2 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 构建方法：利用量价类指标对自建barra因子进行择时 依据ETF在9大barra因子上的暴露度将择时信号映射到ETF上获取超越市场的收益 [16] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为14.35% 近一月超额收益为-0.74% 近一周超额收益为-1.40% [16] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓价值100ETF 权重100% [21] 1.3 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 构建方法：从多因子角度出发 把握中长期基本面维度 跟踪短期市场趋势 分析市场参与者行为 通过估值与拥挤度信号提示行业风险 挖掘潜力板块获取超额收益 [20] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为11.50% 近一月超额收益为5.27% 近一周超额收益为1.39% [20] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓通信ETF权重21.14%、工业母机ETF权重20.37%、有色金属ETF权重20.30%、医药卫生ETF权重19.11%、建材ETF权重19.07% [24] 1.4 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 构建方法：采用多因子体系 包含经济基本面、流动性、技术面和投资者行为四大类因子 构建量化择时系统研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位分布 综合择时和轮动获取超额收益 [24] - 收益情况：截至2025/8/15 2024年以来超额收益为-3.51% 近一月超额收益为-1.66% 近一周超额收益为-1.35% [24] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓十年国债ETF权重9.66%、中证1000ETF权重5.76%、500ETF增强权重5.60%、300增强ETF权重30.99%、政金债券ETF权重24.08%、短融ETF权重23.90% [29] 1.5 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 构建方法：根据市场情绪分析、行业重大事件跟踪、投资者情绪和专业观点、政策和法规变动以及历史演绎等策略 跟踪挖掘热点指数标的产品 构建ETF组合 [28] - 收益情况：截至2025/8/15 近一月超额收益为-1.03% 近一周超额收益为-1.20% [28] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓有色50ETF权重29.98%、港股消费ETF权重26.56%、港股红利ETF权重26.06%、国债ETF5至10年权重17.40% [32] 1.6 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 构建方法：采用债券市场流动性指标、量价指标筛选择时因子 用机器学习方法预测债券收益率 预期收益率低于阈值时减少长久期仓位 提升组合长期收益和回撤控制能力 [32] - 收益情况：截至2025/8/15 近一月超额收益为0.00% 近一周超额收益为0.03% [32] - 持仓情况：截至2025/8/15 持仓十年国债ETF权重50.03%、国债ETF5至10年权重25.02%、政金债券ETF权重24.95% [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025/08/11 - 2025/08/15）REITs加权指数下跌1.52%，各大类资产收益表现排序为股票>转债>原油>纯债>REITs>黄金；不同性质和行业类型REITs表现各异，部分REITs在涨幅、成交量、换手率等方面表现突出，且在估值指标上呈现不同特征，一级市场有11只产品在受理阶段，1只处于已通过待上市状态 [2][4] 各目录总结 二级市场价量表现 - 本周REITs加权指数下跌1.52%收于101.68点，产权类下跌1.57%至115.01，特许经营权类下跌1.45%至85.90；各行业类型中，消费类>仓储物流类>高速公路类>能源类>产业园区类>生态环保类>保租房类 [2] - 涨幅排名前三的REITs为南方万国数据中心REIT（5.59%）、南方润泽科技数据中心REIT（4.26%）、华夏华润商业REIT（0.62%）；成交量靠前的是南方万国数据中心REIT（0.83亿份）、南方润泽科技数据中心REIT（0.74亿份）、博时蛇口产园REIT（0.24亿份）；换手率较高的是南方万国数据中心REIT（34.47%）、南方润泽科技数据中心REIT（24.71%）、工银蒙能清洁能源REIT（10.46%） [3][11] 二级市场估值情况 - P/FFO指标方面，红土创新盐田港REIT等多只REIT动态P/FFO低于所属行业类型同类均值 [3][17] - P/NAV指标方面，华夏华电清洁能源REIT、华泰苏州恒泰租赁住房REIT、中金亦庄产业园REIT估值分位数低呈低估状态 [3][17] - 预期现金分派率方面，本周排名前三的是易方达深高速REIT、浙商沪杭甬REIT、工银河北高速REIT [17] - 截至本周五，内部收益率（IRR）排名前三的是华夏中国交建REIT（11.43%）、平安广州广河REIT（11.37%）、中金安徽交控REIT（8.98%） [3][18] 市场相关性统计 - REITs与各大类资产相关系数方面，本周REITs与上证指数相关系数最高为0.21，与沪深300为0.19，与创业板指为0.12等 [21] - 不同项目性质和行业类型的REITs与各大类资产相关系数有差异 [23] 一级市场跟踪 - 截止2025年8月15日，仍在交易所受理阶段的REITs产品共有11只，处于已通过待上市状态的REITs共有1只 [4] - 介绍了多只处于不同阶段REITs的项目性质、类型、原始权益人、底层项目及估值等信息 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结0811 - 0815期间ETF基金市场、不同热门细分类型及创新主题与细分行业ETF基金业绩和资金流动供投资者参考 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、ETF市场整体表现 - 市场表现：本周股票ETF多数上涨，A股科创/创业板ETF涨幅最大，规模以上基金平均涨7.18%；沪港深主题型ETF、A股红利ETF下跌，规模以上基金分别平均跌0.31%、0.28%；商品ETF跌幅最深，规模以上基金平均跌1.10% [2][6] - 资金流动：资金大幅流入债券ETF和港股TMT ETF，全周分别净流入127.63亿元、116.72亿元；A股TMT ETF和A股科创/创业板ETF大幅资金流出，全周分别净流出177.16亿元、166.18亿元 [3][8] 二、不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、军工、光伏、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等类型，各类型基金在周资金流动额、周涨跌幅、最近1月涨跌幅、年初以来涨跌幅等方面表现各异 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型，各基金表现有别 [31][32][33][34][35][36] - 沪港深ETF：有行业、主题等类型，不同基金表现不同 [36][37] - 美股ETF：分宽基指数、行业类型，各基金表现存在差异 [38][39] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外的QDII - ETF基金有不同表现 [40] - 债券ETF：各债券ETF基金在资金流动、涨跌幅等方面表现不同 [41] - 商品ETF：多数黄金ETF下跌，华夏饲料豆粕期货ETF上涨 [43] 三、创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：金融科技、5G通信、人工智能等指数及对应代表基金有不同周涨跌幅和年初以来涨跌幅 [45] - 消费细分行业：家用电器、中证酒、食品饮料等指数及对应代表基金表现不同 [46] - 医药细分行业：生物科技、创新药、生物医药等指数及对应代表基金表现有差异 [47] - 新能源主题：光伏产业、新能源汽车、新能车电池等指数及对应代表基金表现不一 [48] - 央国企主题：央企科技引领、内地国有、港股央企红利等指数及对应代表基金表现不同 [49][50] - 稳增长主题：房地产、稀土产业、有色金属等指数及对应代表基金表现有别 [51] - 沪港深/港股通细分行业：香港证券、港股通医药、恒生医疗等指数及对应代表基金表现各异 [52] - 红利/红利低波指数家族：深证红利、红利低波100、中证红利等指数及对应代表基金表现不同 [53] - 创业板指数家族：创大盘、创成长、创业板50等指数及对应代表基金表现有差异 [55]