@ r 武阳 4 ▲ 4 and 110 4 P 江山 (0) 9 e e 0 70 pper 1 The Property the state of d 6 9 TML 董季周 郭晨凯 制图 ◎记者 聂林浩 王彭 朱妍 2025年的科技投资，注定是一场关于"未来"的对话。大模型加速演进，算力价格起伏之间传递博弈的张 力，应用端则在一次次技术突破中蓄势待发。科技产业链的投资逻辑也正面临快速重构，在市场预期与 现实落地之间，投资者需要更细致的判断：哪些公司真正拥有穿越周期的产品力？哪些场景具备足够清 晰的变现路径？当前AI板块估值情况如何？上海证券报记者邀请了三位深耕科技投资的基金经理—— 易方达瑞享混合基金经理武阳、景顺长城混合投资部基金经理江山和泰信中小盘精选混合基金经理董季 周，对上述议题展开探讨。 推进技术革新与材料升级，模型与应用端的进展将不断加速，投资逻辑也将进一步向应用与终端等下游 环节转移。 董季周：在大模型演进趋势上，中国与海外仍呈现"你追我赶"的态势。随着基础模型能力提升，未来有 望与工作流结合，在专业领域不断提升，如"AI+代码""AI+法律"等方向。当前AI发展最迫切的方向， 我认为是等 ...