互联网行业格局变化 - 移动互联网时代导致行业洗牌，百度掉队，BAT名存实亡，字节跳动被视为新"B" [2] - 当前中国互联网已进入ATM时代（阿里、腾讯、小米） [2][4] - 2025年互联网市值前三为腾讯（5885亿）、阿里（2705亿）、小米（1987亿） [4][24] - 百度市值跌出前十，甚至低于腾讯音乐（302亿） [5] 互联网公司市值排名 - 腾讯以5885亿市值稳居第一 [4] - 阿里以2705亿市值排名第二 [4] - 小米以1987亿市值跃居第三，主要得益于汽车业务表现 [4] - 拼多多（1486亿）、美团（975亿）、网易（852亿）分列4-6位 [4] - 京东（471亿）、携程（383亿）、快手（345亿）、腾讯音乐（302亿）位列7-10名 [4] 校招薪资情况 腾讯 - 普通offer：24k-26k×15，总包36w-39w [8] - sp offer：27k-30k×15+6w股票+3w签字费，总包46.5w-51w [8] - ssp offer：32k-33k×15+6w股票+3w签字费，总包54w-55.5w [8] 阿里巴巴 - 普通offer：24k×16+2k×12房补+1w签字费，总包41.8w [10] - sp offer：26k-27k×16+2k×12房补+1w签字费，总包45w-46.6w [10] - ssp offer：28k-30k×16+2k×12房补+4w签字费，总包51.2w-54.4w [10] 小米 - 武汉普通offer：11k×15（本科）至15k×15，总包16.5w-22.5w [12] - 北京普通offer：18k×15，总包27w [12] - 北京ssp offer：24k-26k×15，总包36w-39w [12] 拼多多 - 普通offer：27k×18，总包48.6w [14] - sp offer：30k-32k×18，总包54w-57w [14] - ssp offer：37k×18，总包66.6w [14] 美团 - 成都普通offer：19k×15.5，总包29.45w [15] - 北京/上海ssp offer：28k-30k×15.5+8w签字费+30w股票，总包58.9w-62w [15] 网易 - 雷火普通offer：19.5k-22k×16+1.5k×12房补，总包33w-37w [17] - 雷火ssp offer：30k×16+1.5k×12房补+5w签字费+18w股票，总包60.8w [17] 京东 - 科技普通offer：21k×20，总包42w [19] - 零售ssp offer：31k-33.5k×19，总包58w-63w [19] - 物流sp offer：30k×16，总包48w [19] 携程 - 普通offer：22k×15，总包33w [21] - ssp offer：28k×15，总包42w [21] 快手 - 校招平均年薪40w+，今年白菜档23k，比去年增加2k [22] 腾讯音乐 - 校招薪资水平较高，与市值增长相匹配 [23]

全球科技与互联网公司市值变化 市值涨幅显著的公司 - 台积电市值达12177亿美元 单日涨幅051% 股价2348美元 [3] - 甲骨文市值6665亿美元 单日涨幅319% 股价23732美元 [3] - ServiceNow市值2164亿美元 单日涨幅346% 股价104469美元 [3] - CrowdStrike市值1281亿美元 单日涨幅363% 股价5141美元 [4] - 铿腾电子市值892亿美元 单日涨幅51% 股价32681美元 [5] - 新思科技市值851亿美元 单日涨幅49% 股价54874美元 [5] - CoreWeave市值792亿美元 单日涨幅885% 股价1652美元 [6] 市值跌幅明显的公司 - 美团市值909亿美元 单日跌幅323% 股价1489美元 [5] - Robinhood市值833亿美元 单日跌幅365% 股价944美元 [6] - 阿里巴巴市值2593亿美元 单日跌幅182% 股价1087美元 [3] - SK海力士市值1341亿美元 单日跌幅166% 股价19439美元 [4] 高市值头部公司表现 - 特斯拉市值10157亿美元 微跌01% 股价31535美元 [3] - 腾讯市值5793亿美元 微跌034% 股价6357美元 [3] - 阿斯麦市值3141亿美元 下跌064% 股价7945美元 [3] - 英特尔市值981亿美元 上涨279% 股价2249美元 [5] 中市值公司动态 - 小米市值1918亿美元 上涨352% 股价74美元 [4] - Shopify市值1512亿美元 上涨152% 股价11652美元 [4] - 英伟达未列榜单 但Arm Holdings市值1642亿美元 上涨03% [4] - 拼多多市值1470亿美元 股价10359美元 未披露涨跌幅 [4] 特殊波动案例 - Datadog股价单日暴涨1492% 市值数据未明确显示 [7] - 美团与Robinhood成为跌幅超3%的头部公司 [5][6] - 半导体设备商拉姆研究市值1263亿美元 几乎持平 [5] 区域性公司表现 - 台积电领涨亚洲科技公司 市值突破12万亿美元 [3] - 腾讯与阿里巴巴市值分化 后者落后前者54% [3] - 索尼市值1232亿美元 上涨051% 股价2558美元 [4] - 中芯国际市值579亿美元 上涨091% 股价565美元 [7] 注：所有数据单位为亿美元 股价除特别标注外均为美元 表格中符号"↑"和"+"均表示上涨 [3][4][5][6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外卖电商平台补贴使咖啡茶饮和广告渠道直接受益 [1][8] - 对港股维持乐观预期，新股 IPO 优化港股资产，带来“赚钱效应”，恒科短期或平淡，风险偏好向新概念、中小盘蔓延 [8] - 持续看多虚拟资产（含稳定币）发展，法律框架完善，传统金融机构入场，尤其看多资产交易平台 [8] - 近期电商、外卖平台补贴升级，利好咖啡茶饮及分众等广告渠道 [8] 根据相关目录分别总结 消费&互联网 教育 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）中国教育指数跌 1.78%，跑赢恒生科技指数，跑输沪深 300、上证 50、恒生指数、纳指金龙中国，粉笔涨 12.44%，好未来跌 6.08% [10] - 2025 年 6 月下旬，新东方江苏文旅总部在南京落地，旗舰空间“字里行间”书店亮相；科大讯飞 AI 学习机暑期多项功能升级；高途国际教育正研发多款 AI 教育产品 [18][19] 奢侈品 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）富时欧洲涨 0.18%，标普 500 涨 1.72%，港股通标的新秀丽涨 5.61%，港股普拉达涨 6.09% [20] - 新秀丽更换欧洲区总裁；英国鞋履品牌 Clarks 披露业绩，李宁集团旗下非凡领越聘请 Victor Herrero 担任联席 CEO 及代理 CEO；英国跑步品牌 SOAR 进军中国市场；LV 是 LVMH 集团最核心增长引擎 [24][25] 消费&连锁咖啡茶饮 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅 -2.91%，较恒生指数 -1.40pct，古茗、瑞幸咖啡等部分品牌有涨幅，海底捞、达势股份等有跌幅 [27] - 截至 6.28 周度瑞幸新开门店 143 家，6.30 美国开新店 2 家；巴西咖啡新产季收获过半；幸运咖全国签约门店突破 6000 家 [32] 电商&互联网 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅 -2.37%，分别较恒生科技指数/恒生指数 -0.03pct/-0.86pct，叮咚买菜持平，阿里巴巴 -W、美团 -W 等有跌幅 [31] - 阿里巴巴回购股份、拟发行零息可交换债券；阿里云在中国 AI 基础设施市场份额第一；淘宝闪购启动 500 亿补贴计划；拼多多招募工厂直营商家；京东七鲜华北区域覆盖加速；2025 年 6 月部分城市二手房成交套数有涨有跌 [37] 平台&科技 流媒体平台 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）恒生传媒指数下跌 0.1%，跑赢恒生指数 1.4pct，跑赢恒生科技指数 2.2pct，腾讯音乐 - SW、网易云音乐等部分个股有涨幅，Netflix、Spotify 有跌幅 [36] - QQ 音乐上线“Bubble”产品；酷狗音乐上线“酷爱学习”播放器、推出 3 大功能更新；爱奇艺与印尼运营商合作并启动印尼站 [43] 虚拟资产&互联网券商 - 截至 7 月 4 日，全球加密货币市值为 34023 亿美元，较上周上涨 0.2%，比特币和以太币价格分别较上周末 +0.9%、+3.6%，HOOD、盈透证券等部分个股有涨幅，老虎证券有跌幅 [40][44] - 港交所发展香港首批数字资产指数；香港筹备第 3 批代币债券；美国众议院将审议 3 项加密立法；Robinhood 发布加密产品组合；Circle、Ripple 申请银行牌照；蚂蚁数科开放四大自研技术；美国 SEC 创建代币基础 ETF 通用上市标准；特朗普旗下公司申请 BTC、ETH 混合现货 ETF；马来西亚证券委员会提议监管改进措施；Coinbase 收购代币管理平台 [47][52] 车后连锁 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生综合指数累计涨跌幅 -0.94%，分别较恒生指数/标普 500 指数 +0.58pct/-2.66pct，汽车地带、奥莱利等部分个股有涨幅，中升控股、永达汽车有跌幅 [48] - 6 月汽车后市场产值和进厂台次同比下滑；人民日报评论汽车与服务双下乡；壳牌爱车中心全国门店突破 10000 家；济南发布机动车维修行业合规经营手册；京东汽车与固驰合作；天猫养车与交控 e 修合作门店落地；快准海外秘鲁第二家服务站开业 [53]

电商平台表现 - 2025年618大促期间电商平台消费规模创历史新高 淘宝 京东等老牌巨头和拼多多 抖音电商等新兴平台均实现显著增长 [3] - 直播带货表现突出 有家居主播单场直播成交额达数千万 [3] - 跨境电商订单量同比增长数十个百分点 日本护肤品 澳洲奶粉 欧洲奢侈品等品类热销 [3] 消费者行为 - 消费者购买热情高涨 对刚需品和高端改善型商品均有强烈需求 [3] - 消费者积极参与平台促销活动 如满减 凑单 预售等 尽管可能产生非必要消费 [3] - 物流效率显著提升 可实现上午下单下午送达 晚上下单次日达的配送速度 [3] 行业趋势 - 电商大促反映消费市场活力 显示消费者对美好生活的持续追求 [3] - 平台营销策略不断创新 通过优惠券叠加 直播带货等形式有效刺激消费 [3] - 跨境电商快速发展 使消费者能够便捷购买全球商品 [3]

中国企业出海发展历程 - 28年前海尔在菲律宾建立首家海外工厂，以产品实力打开海外市场[2] - 10年前海信2370万美元收购夏普墨西哥工厂，通过跨国并购加速美洲市场布局[2] - 7年前电商平台开启全球化建设，在海外建立物流枢纽和跨境仓库[2] - 三次出海浪潮反映中国企业从制造输出到资本运作再到电商扩张的演变[3] 供应链出海核心驱动力 - 地缘政治和关税影响成为企业选址关键因素，促使企业寻找政策稳定地区[7] - 近地交付需求显著提升，海信墨西哥工厂较中国直发节省大量运输时间[7] - 成本优势仍存，零部件本地组装较整机运输可提升单柜装载量160-200%[7] - 制造型企业优先考虑劳动力成本，东南亚工人月薪显著低于中国5000-7000元水平[8] - 研发型企业侧重技术资源聚集，如蔚来在硅谷设研发中心贴近特斯拉生态[9] 企业出海阶段与规模门槛 - 年销售额5亿是企业供应链出海的关键分水岭[10] - 5000万以下企业建议产品出海，5000万-5亿企业适合品牌出海[10] - 外贸业务占比10%-20%且团队成熟的企业更具备制造出海条件[10] 海外建厂环境变化 - 越南工厂从建厂到盈利耗时十年，后续采用合资模式缩短磨合期[11] - 劳动力成本飙升，越南工人月薪从200美元涨至难以招募的水平[12] - 墨西哥地价两年上涨60%，土地增值成为意外收益来源[13] - 中国品牌国际知名度提升，较早期更易获得市场认可[13] 选址策略与隐性成本 - 泰国、越南、墨西哥位列对中国企业友好度前三的建厂目的地[17] - 宏观选址需考虑市场潜力与政策环境，如日本老龄化制约建厂可行性[18] - 巴西/墨西哥工厂需配备持枪保安，员工食堂成为工会强制要求[20] - 低工资可能伴随低效率，孟加拉工人搬运效率仅为越南工人的1/3[21] 运营管理实践 - 自动化设备在海外可能降低效率，特斯拉曾用人工替换自动化产线提升产能[27] - 东盟国家适合中国管理者主导，埃及/巴西等文化差异大地区需本地化领导[28] - 泰国工厂通过多语言指示牌和技能培训提升效率，翻译更换率达3次/项目[29] 投资回报与风险控制 - 重资产行业回报周期通常5-7年，战略型项目可能超10年[30] - 合资模式可降低50%资本投入，但会削弱决策权和品牌转型空间[32] - 印度PLI产业政策实际优惠难以兑现，企业采用旧设备降低投资风险[33]

美团优选业务调整 - 美团优选宣布全面调整，除广东、杭州外全国多省市暂停服务，集中资源投入即时零售业务 [1] - 调整导致供应商陷入被动，生鲜类产品面临72小时内处理压力，有供应商25万元夏季拖鞋库存积压 [1] - 美团仓促撤退导致仓库混乱，大量货物涌入退货通道 [1] 多多买菜市场反应 - 多多买菜成为主要接盘方，全国72个仓库全速运转，线下团队超负荷工作 [1] - 日销单量涨幅达50%，工人分拣量翻倍，多地急招分拣员/配送司机并提供万元薪资 [4] - 平台推出新商免服务费等优惠措施，积极吸纳美团供应商资源 [4] - 在部分地区将团长佣金提高至50%，广东地区涨幅达100%以吸引美团团长 [5] 行业竞争格局变化 - 社区团购行业从"百团大战"演变为多多买菜一家独大 [5] - 美团转向即时零售可能冲击电商平台主站业务，淘宝/京东已开始反攻 [10][11] - 拼多多尝试布局即时零售，在上海试点次日配送到家服务，计划8月上线即时配送 [11] 业务模式与财务表现 - 多多买菜2024年部分地区已实现盈利，不再盲目烧钱 [8] - 社区团购平均客单价仅20-30元，面临低毛利、低单价、高履约成本挑战 [9] - 武汉地区团长反映日单量从高峰1500单降至500单，行业整体萎缩 [9] 物流与供应链优化 - 多多买菜物流成本快速下降，因市场涌现美团物流城配商 [7] - 平台正进行合仓调整，关闭亏损区域以优化供给业态 [7] - 优先考虑与闪送/顺丰同城合作，暂不招募自有骑手 [11] 战略重心调整 - 拼多多集团战略重心从多多买菜转向TEMU，但TEMU发展遇阻后多多买菜重新提速 [8] - 现阶段更关注规模增长，目标是承接美团退出后的业务GMV [8] - 尝试组合社区自提和即时到家模式，寻求成本与规模效益平衡 [12]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2593 64亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1887 85亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1470 61亿美元位列第三 [3] - 美团-W和网易分别以938 78亿美元和841 2亿美元占据第四、第五位 [3] 中游企业分布 - 东方财富(501 56亿美元)、京东(462 29亿美元)、中芯国际(432 57亿美元)位列第8-10名 [4] - 快手-W(328 84亿美元)、腾讯音乐(301 42亿美元)、百度(296 85亿美元)组成300亿美元市值梯队 [4] - 理想汽车(277 73亿美元)和贝壳(212 17亿美元)领跑200亿美元区间 [4] 细分领域代表 - 新能源汽车领域：小鹏汽车(179 69亿美元)和蔚来(79 49亿美元)分列第17、24位 [4] - 游戏行业：三七互娱(55 06亿美元)、昆仑万维(57 44亿美元)、完美世界(40 38亿美元)进入榜单 [5][6] - 软件服务商：金蝶国际(68 41亿美元)、用友网络(61 11亿美元)、金山软件(60 7亿美元)集体上榜 [5] 尾部企业特征 - 第40-50名企业市值集中在36-53亿美元区间 [5][6] - 网宿科技(36 1亿美元)和光环新网(36 19亿美元)为榜单门槛企业 [6] - 教育类公司新东方(84 18亿美元)与好未来(61 24亿美元)仍保持上榜 [4][5]

阿里巴巴电商市场份额变化 - 2013-2014年阿里巴巴在中国电商市场占有率超80% [2] - 2017年份额降至70%但仍为行业龙头 [3] - 2024年淘天集团份额降至33% 拼多多升至19% 抖音电商18% 京东17% [4] - 拼多多年活跃买家数从2017年落后阿里3.86亿缩小至2024年1.26亿差距 [3] 竞争对手冲击分析 - 拼多多通过社交裂变模式和百亿补贴策略抢占下沉市场 2025年618订单占比达52% [3][4] - 抖音电商采用"货找人"模式 2024年用户规模8亿 日活4亿 直播电商复购率比传统电商高40% [3] - 抖音用户日均使用时长达120分钟 为阿里电商的2.3倍 [3] 阿里巴巴应对策略 - 推出AI电商提升服务效率 但短期内难改市场份额下滑趋势 [6] - 淘宝闪购上线6天日订单破1000万单 单日峰值达6000万单 [7] - 启动500亿补贴计划 部分品类订单量较基准日增长超100% [7][8] - 补贴方式包括店铺补贴 商品补贴 配送补贴 免佣减佣等 [8] 即时零售市场格局 - 2024年即时零售市场规模7800亿元 同比增长20% 占网络零售额4.2% [9] - 2025年预计规模突破1.5万亿元 未来三年增速保持40%以上 [9] - 美团闪购2024年日均订单超1000万单 市场份额35% [10] - 美团闪购21-35岁用户占比70% 下沉市场渗透率60% [10] 淘宝闪购发展前景 - 可能为淘系电商带来新用户增量 [10] - 马云亲自参与淘宝闪购部门例会显示战略重视程度 [10] - 若执行得当可能盘活整个淘系电商业务 [11]

美股市场表现 - 标普500指数涨0.83%至6279.35点，创历史新高 [5][7] - 纳斯达克指数涨1.02%至20601.1点，创历史新高 [5] - 道琼斯指数涨0.77%至44828.53点，旅行者集团、波音、摩根大通领涨，涨幅分别为2.56%、1.76%、1.76% [5][9] 大型科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数涨1.03%，亚马逊涨1.59%，微软涨1.58%，英伟达涨1.33% [10][11] - 苹果涨0.52%，谷歌-C涨0.44% [11] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.4%，但万得中概科技龙头指数跌0.98% [13] - 小米集团跌3.61%，美团跌2.56%，阿里巴巴跌1.87% [13][14] - 比亚迪股份-ADR涨0.41%，网易微跌0.11% [14] 脑再生科技表现 - 脑再生科技单日狂飙近122%，年内涨幅近180倍 [15][17] - 52周内股价区间为0.08美元至83.6美元 [17] 美国政策动态 - 美国众议院通过"大而美"法案，计划未来10年减税4万亿美元并削减1.5万亿美元支出 [19][21] - 法案以218票支持、214票反对通过，两名共和党议员投反对票 [19][20] 债券与商品市场 - 美债收益率全线上涨，10年期收益率涨6.30个基点至4.342% [23] - 纽约现货黄金跌0.92%至3326.085美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.71% [24] - 现货白银涨0.77%，COMEX白银期货涨0.85% [24] 经济数据 - 美国6月非农就业增长14.7万人，失业率降至4.1% [23] - 美国5月贸易逆差扩大至715亿美元 [24]

市场表现 - 纳斯达克金龙中国指数初步收涨0 2% [1] - 小鹏汽车上涨2 3% [1] - 蔚来汽车上涨0 4% [1] - 网易、百度、新东方、腾讯、拼多多跌幅不超过0 6% [1] - 阿里巴巴下跌2% [1] - 小米集团下跌3 6% [1]