公司回购动态 - 公司于8月5日耗资123万港元进行股份回购 [1] - 本次回购数量为3.24万股 [1]

公司回购操作 - 公司于2025年8月5日斥资123.01万港元回购3.24万股 [1] - 回购价格区间为每股37.82-38.00港元 [1]

股份数据 - 2025年8月4 - 5日已发行股份（不含库存）数目为1,242,636,849，库存股份数目为0[3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899[12] 股份购回 - 2025年8月5日公司购回股份数目为32,400，付出总额HKD 1,230,079，最高购回价HKD 38，最低HKD 37.82[12] - 购回授权决议于2025年6月12日获通过[12] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为3,629,416，占比0.292405%[12] 相关期限 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年9月4日[12] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[14]

行业投资评级 - 增持 (H) 中国可选消费板块 [2] 核心观点 - 2025年上半年消费复苏主要依赖政策拉动 但618活动显示品牌竞争加剧 存在业绩低于预期风险 [2][3] - 电商平台竞争升温将加剧下半年品牌压力 消费复苏周期可能比2010年代更长 [2] - 中国企业海外竞争力提升 出海将成为盈利增长关键抓手 看好安踏 同程旅游 泡泡玛特 布鲁可等公司 [2] - 社会零售总额1-6月累计同比增长5% 但二季度有所放缓 家电(增长30.7%) 金银珠宝(增长11.3%) 潮玩(增长超20%)表现突出 [5] - 618期间五大电商平台GMV达8556亿元(同比增长15.2%) 但品牌实际经营环境比2024年更艰难 [5] 行业细分表现 家电板块 - 以旧换新补贴延长至下半年 但边际效益递减 四季度可能出现价格战 [5] - 2025年上半年全渠道销售同比增长9.2%至4537亿元 5月(增长19.4%) 6月(增长11.3%)表现强劲 [76] - 清洁电器(增长30%) 净水器(增长22%) 空调(增长12%)为增速最快品类 [76] - 新房需求疲弱 房屋新开工面积持续下滑 对家电销售形成压力 [75] 旅游板块 - 境内航线增长放缓 国际航线恢复至疫情前85%水平 [13] - 酒店行业RevPAR同比下降 平均房价下降2% 出租率下降4% [18][19] - 出境游恢复强劲 入境游增长显著 成为行业亮点 [22] - 京东入局酒店平台业务影响有限 现有OTA格局稳定 [23] 潮玩与珠宝板块 - 潮玩行业规模达1741亿元 2019-2024年CAGR为13.6% [38] - 泡泡玛特海外门店单店收入显著提升 欧美市场成为新增长点 [43][45] - 黄金价格创新高带动珠宝销售 1-6月金银珠宝增长11.3% 3-5月单月增速超20% [31] - M2货币供应增长与黄金销售呈正相关 下半年可能继续走强 [33][35] 服装板块 - 行业进入下行周期 表现为销售放缓 库存高企 折扣加深 竞争加剧 [52] - 耐克销售疲软加剧行业竞争 国产品牌加速出海发展 [64][66] - 安踏多品牌战略表现稳健 预计能跑赢行业 [72] 估值水平 - 可选消费板块预期市盈率22.2倍 高于历史平均15.8倍 [7] - 消费板块估值处于多年低位 仅个别龙头估值较高 [9] - MSCI中国可选消费指数预期市盈率25.6倍 高于19.1倍历史均值 [10] 重点推荐公司 - 同程旅游(780 HK)：出境游基数低 业务整合提升利润 [30] - 泡泡玛特(9992 HK)：海外市场爆发 LABUBU等IP表现强劲 [51] - 布鲁可(325 HK)：下半年新品集中上市 海外市场放量 [51] - 安踏(2020 HK)：多品牌战略稳健 回购支撑股价 [72]

公司回购 - 公司斥资5 46万美元回购1 13万股 [1]

股份数据 - 2025年8月4日已发行股份（不包括库存股份）数目为1,242,636,849[3] - 2025年8月4日库存股份数目为0[3] 购回股份情况 - 2025年8月4日在纽约证券交易所购回股份数目为11,336股[12] - 2025年8月4日购回股份每股最高购回价为4.84美元，最低为4.7825美元[12] - 2025年8月4日购回股份付出价格总额为54,638.33美元[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899[12] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份数目为3,597,016[12] - 已购回股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.289795%[12] 其他相关 - 公司购回授权决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂停期截至2025年9月3日[12] - 公司根据第10b5 - 1条回购计划，于2025年8月4日在纽约证券交易所回购2,834股美国存托股（代表11,336普通股）[13]

股价表现 - 8月4日盘中股价上涨2.94%至19.105美元/股，成交额112.74万美元，总市值达59.35亿美元[1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额44.27亿人民币，同比增长18.89%[1] - 同期归母净利润4.16亿人民币，同比减少28.52%[1] 公司背景 - 公司为全球零售商，主营创意生活家居产品，旗下拥有名创优品和TOP TOY两大品牌[1] - 2021年名创优品门店GMV达180亿人民币（28亿美元），为全球最大自有品牌生活家居综合零售商[1] - TOP TOY系2020年12月推出的潮流玩具集合店品牌先驱[1] 未来事件 - 预计8月29日披露2025财年中报（基于纳斯达克官网预计日期）[1]

公司股份回购 - 公司于2025年8月4日斥资199.34万港元回购5.34万股股份 [1]

股份数据 - 2025年8月1、4日已发行股份（不含库存）数目为1,242,636,849，库存股份数目为0[3] - 2025年8月4日购回股份数目为53,400，付出价格总额为HKD 1,993,395[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899[12] - 根据购回授权购回股份数目占比为0.288881%[12] 购回相关 - 购回授权决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行暂停期截至2025年9月3日[12] - 2025年8月4日按香港自动股份回购计划回购53,400股普通股[13] 其他 - 呈交者为董事叶国富[15]

公司表现 - 名创优品7月份订单量环比淘宝闪购上线之初增长超4倍，1600多家门店成交翻倍 [1] - 7月5日当天订单量突破6万单，成交额突破历史峰值，超7成订单来自新用户 [1] - 日均订单增长超2万单，在淘宝闪购百货类目增速居于前列 [1] - 5-6月份出行品类销售金额同比增长110%，一次性旅行用品增长112%，胸贴增长243% [2] - 美妆品类成交翻倍，假睫毛增长240%，面部彩妆增长196% [2] - 玩具IP品类表现突出，常规毛绒公仔增长106%，泡泡玩具增长458% [2] - 日动销门店数增长超1000家，4500家门店全面接入淘宝闪购 [5] - 成都市春熙路36号店月订单量环比增长72%，新顾客增长75%，复购用户增长110% [5] 行业趋势 - 淘宝闪购创造独特消费场景，用户更看重便利性和即时体验 [2] - 即时零售本质是用户及时间、空间的扩充，帮助线下门店扩大经营效率 [2] - 需求峰值在晚间9-12点，品类从应急类向非应急转移，包括日常居家、礼赠、IP上新等需求 [2] - 即时≠应急的心智显著，应急类与悦己满足类并存，提供差异化增长机会 [2] - 淘宝闪购以技术和商业创新驱动"大消费平台"升级，以巨大流量反哺线下商业和服务业 [6] - 7月份淘宝闪购新入驻品牌数环比6月份增长110%，新上线非餐品牌门店超12000家 [6] 战略与运营 - 公司基于用户变化强化商品力，开发符合即时用户需求的商品如猫砂、行李箱等 [5] - 线上带动线下良性循环，线上新客户后续会到店体验 [5] - 未来将持续深度运营淘宝闪购，借助质价比商品及场景匹配提升转化及留存 [5] - 淘宝闪购消费券上线首周，3724个非餐饮品牌订单数对比平台上线之初实现翻倍增长 [5] - 北大光华管理学院报告测算外卖优惠券预计撬动近7000亿元消费增量 [5]