行业竞争格局与IP争夺战 - 名创优品加速签约原创潮玩艺术家，计划投入一亿元用于IP建设，并已独家签约包括右右酱、猪坚强、气宝在内的十七个艺术家IP [1] - 对IP的争夺是潮玩行业近两三年的重点之一，labubu的火爆吸引了更多中小公司和资本入局 [3] - 除名创优品外，Letsvan（原品牌，后升级为奇梦岛）等公司也在加速与艺术家签约，并提供更有吸引力的条件，旨在连接设计师与用户 [4] - 更多跨行业资本进入潮玩领域，例如新城控股实控人之女王凯莉参与创办米塔集，业内龙头的日漫代理公司也开始关注日韩设计师IP [6] 行业演变与新入局者策略 - 泡泡玛特教育了市场，促使更多力量入局，但行业面临同质化问题，亟待破局 [6] - 新入局公司探索新玩法，例如AYOR TOYS凭借MCN背景和明星合作（如田栩宁），试图触达非传统潮玩用户 [6] - 传统潮玩公司依赖展会、经销商模式，而新公司更注重直接面对消费者和社交媒体运营 [6][10] 渠道与发行能力挑战 - 多数潮玩公司缺乏发行能力，依赖名创优品、KKV等渠道，当渠道方强调自有IP时，第三方IP可能受到挤压 [8] - 头部公司发行资源有限，导致许多IP被冷藏并面临解约风险 [8] - 新一代潮玩公司通过强调发行能力获得机会，因为新一代创作者更审慎地选择合作方，倾向于“宁做鸡头，不做凤尾” [8] 消费者需求与IP属性变化 - 潮玩用户群体扩大并走向泛大众，情绪价值的提供需要更多样和细分 [8] - IP被视为具有情绪价值的快消品，新一代消费者更看重使用场景、社交属性和外观，而非单纯收藏属性 [8] - 行业需要以最小单位共情，用多个IP覆盖多样化的情绪需求，例如“用100个IP覆盖100种孤独” [8] - 公司需关注新受众的口味变化，尽管老牌IP仍有影响力 [8] IP挖掘方式与设计师生态变化 - IP挖掘方式从依赖展会（如泡泡玛特的PTS潮玩展、52TOYS的原型设计大赛）转向更高效的途径，如通过小红书等社交媒体的算法推荐寻找设计师 [10][11] - 出海方向明确的公司有意识地在海外寻找当地设计师，例如泡泡玛特与泰国设计师合作哭娃、与北美设计师合作叛桃 [11] - 设计师珂珂的案例显示，一条小红书笔记（浏览量过万）可迅速吸引多家潮玩公司合作邀约，但设计师在行业内位置被动，常受限于公司导致创意无法落地 [11][14] - 具备商业意识的设计师开始强调对IP的主导权，通过自行丰富人设、积累粉丝、推出轻周边等方式为谈判增加筹码 [14] - 行业更新换代加速，设计师需要自身强大以争取被看见的机会，大平台的决定性作用在减弱 [14]

行业荣誉与认可 - 公司在2025年MAPIC Awards上荣获“最佳新店铺概念”奖，表彰其MINISO LAND场景化IP集合店 [1] - MAPIC Awards是全球商业地产领域最受尊敬的奖项之一，被视为零售创新的风向标，评审标准涵盖商业创新、空间设计、运营绩效和消费者体验 [2] - 此次获奖巩固了公司在全球零售创新领域的领导地位 [6] 创新零售模式MINISO LAND - MINISO LAND是公司对体验式零售的大胆创新，融合了IP驱动内容、情感互动和产品创新 [3] - 上海首店位于南京路，设有70多个标志性IP专区（如哈利波特、迪士尼），70-80%的商品为IP联名，并包含“时光隧道”盲盒区、“气味实验室”和“IP竞技场”等沉浸式互动区域 [4] - 该概念成功将购物者转化为粉丝，创造了远超传统零售的体验，访客需排队入场，氛围更像粉丝社群 [6] 运营与财务表现 - 上海MINISO LAND在开业9个月内销售额超过1亿元人民币（约合1400万美元），其中IP产品贡献了79.6%的收入 [5] - 店铺重复购买率达到35%-40% [5] - 基于成功经验，MINISO LAND已在中国扩展到超过10个地点，并在泰国首次亮相国际市场 [5] 全球扩张战略 - 公司正在加速MINISO LAND模式的全球部署，旨在提供超越购物的互动体验，创造娱乐和社交参与的沉浸式环境 [7] - 在欧洲市场，公司持续扩大影响力，已在巴黎香榭丽舍大街、伦敦牛津街、马德里格兰大道和阿姆斯特丹Nieuwendijk街等核心商业区开设旗舰店 [7] - 截至2025年6月底，公司在欧洲已开设319家门店，通过沉浸式IP体验和灵活运营模式吸引年轻客群并保持高客流量 [8] 战略影响与愿景 - MAPIC奖项是对公司“超级IP+超级门店”战略的有力背书，显著增强了品牌在欧洲及全球商业地产合作伙伴中的信誉 [9] - 公司以成为全球领先的IP运营平台为愿景，持续与全球合作伙伴共同推动沉浸式零售创新并扩大全球足迹 [9]

中国新式茶饮品牌出海 - 霸王茶姬、蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶等中国新式茶饮品牌通过“文化+产品”模式在海外市场脱颖而出[2] - 霸王茶姬在马来西亚门店以木色家具、水墨壁饰与竹影设计为主，打造“中国美学意境”[2] - 蜜雪冰城以清新可爱的卡通形象和欢乐主题吸引年轻消费者[2] - 中国品牌奶茶在马来西亚走红依靠品牌形象、美学意象以及文化创新等途径，让消费者感受中国生活方式[2] 中国影视文化输出 - 从《西游记》到《甄嬛传》《琅琊榜》，再到《梦华录》《长相思》，中国热播古装剧在越南迅速积累大量观众[3] - 越南年轻人被中国剧中人物的服饰、礼仪以及传承千年的忠孝节义、家国情怀等价值观念吸引[3] - 越南有观众因中国影视剧专门学习中文，并组建“中国古装剧迷”社团举办观影活动[3] 中国潮玩品牌全球化扩张 - 泡泡玛特在英国伦敦、剑桥、伯明翰等主要城市已开设10家门店，并计划2025年底前新增4家，2026年再追加8家[4] - 名创优品的盲盒在英国每3分钟售出一个，推动该品牌过去一年在英销售额增长63%[4][5] - 在泰国，52TOYS的文化IP“胖哒幼”泰国限定款一经推出便售罄，青龙、白虎和玄武等瑞兽系列深受喜爱[5] - 中国潮玩品牌精准击中目标受众情感需求，掀起时尚风潮，其传播效果对中国品牌而言堪称前所未有[5]

中式新茶饮行业 - 霸王茶姬、蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶等中国新式茶饮品牌通过“文化+产品”模式在海外市场脱颖而出，推动中国文化的柔性传播[2] - 霸王茶姬在马来西亚门店以木色家具、水墨壁饰与竹影设计打造“中国美学意境”，蜜雪冰城则以清新可爱的卡通形象和欢乐主题吸引年轻消费者[2] - 马来西亚《星报》评论指出中国茶饮品牌正迅速扩大在马来西亚的市场份额，中国品牌从被动追随转为主动出海，展现出强劲的文化吸引力[2] - 研究指出将汉字、传统图纹和东方意象等中国特色视觉元素纳入品牌形象，有助于增强品牌辨识度与消费者忠诚度，形成情感共鸣[3] 中国影视剧行业 - 《西游记》、《甄嬛传》、《琅琊榜》、《梦华录》、《长相思》等中国热播古装剧在越南迅速积累大量观众[4] - 越南观众被剧中人物的服饰、礼仪以及传承千年的忠孝节义、家国情怀等价值观念所吸引，认为这些精神内涵能触动不同文化背景观众的心灵深处[4][5] - 越南河内师范大学有学生组建“中国古装剧迷”社团，通过剧集欣赏精美画面并理解中国人对历史的尊重与传统文化传承[5] - 持续深化的文化艺术交流为越中关系注入活力，巩固两国人民的理解与友谊[5] 中国潮玩行业 - 泡泡玛特在英国伦敦、剑桥、伯明翰等主要城市已开设10家门店，并计划2025年底前新增4家，2026年再追加8家门店[6] - 名创优品的盲盒在英国每3分钟售出一个，推动该品牌过去一年在英销售额增长63%[6] - 52TOYS以国宝熊猫为原型创作的“胖哒幼”和基于青龙、白虎、玄武等瑞兽形象的变形机甲系列在泰国热销，泰国限定款“萨瓦迪卡胖哒幼”一经推出便售罄[6] - 潮玩品牌融合中国故事与东方美学的文化创意产品在海外具有广阔市场潜力，精准击中目标受众的情感需求，掀起时尚风潮[7]

核心观点 - 报告认为在美联储降息周期开启和关税缓和的宏观背景下，2026年中国消费出海将加速，尤其看好美妆、黄金珠宝、跨境电商等领域的品牌化出海机会 [1] - 通过复盘日本企业出海历史，发现其通过先出口、再投资与制造出海实现经常项目盈余，最终带动内需回暖，这一路径对中国消费企业具备参考意义 [1] - 东南亚已超越美国成为中国第一大出口目的地，但美国在消费品进口需求上仍最为旺盛，未来各国对中国进口需求将更加强劲 [1] 日本复盘：出海助力内需一转颓势 - 日本在"安倍经济学"时期通过大规模刺激政策和支持企业出海扭转经济颓势，企业出海带来经常项目盈余，GNI持续高于GDP，海外投资收益/GDP在2024年达到65.70% [15][28][37] - 日本企业出海形成"出海雁阵"格局：制造业先行（如丰田），通过合资/收并购带动供应链出海；美妆等消费次之，以收并购快速本土化；线下零售较晚，先渠道再供应链 [33][41][45] - 出海成功拉动日本国内投资与就业恢复，2014年海外并购额达14万亿日元，是国内设备投资的3倍，随后52.5%企业资金用于国内设备投资，就业率显著回暖 [26][27][31] 消费品牌出海加速的驱动因素 - 出口端：东南亚成为中国第一大出口目标地，2024年总出口额3.58万亿美元；消费品出口正向品牌化转型，运动玩具类和美容护肤类出口异军突起 [75][78][94] - 需求端：东南亚进口高度依赖中国制造（印尼从中国进口占比从2015年20.60%升至2024年31.11%），美国消费品需求最强（贵金属制品进口额872亿美元，玩具游戏类434亿美元） [100][102][125] - 宏观环境：美联储进入降息周期（2024年9月以来五次降息），关税摩擦呈现缓和趋势，美国加征关税对中高端消费品影响有限，政策更似"谈判威慑" [138][142][152] 美妆行业出海分析 - 中国美妆出海处于起步阶段，2024年出口额不及进口额50%，但对美国出口为第一市场，东盟国家增速快（印尼出口同比增长13.8%，越南增57%） [155][158] - 全球美妆市场规模5934亿美元，新兴市场成长性更高（印尼人均消费额年化增速5.8%），护肤品为第一大品类，但海外发达国家需求更多元（彩妆、香氛占比高） [164][168][171] - 出海路径分三种：以锦波生物为代表的原料+医疗器械出海；护肤品通过性价比、中国草本成分出海，彩妆通过线下专柜输出东方美学；水羊股份、逸仙电商等通过收并购拓展市场 [2][176] 黄金珠宝行业出海分析 - 全球黄金珠宝市场规模稳健，亚太地区优于成熟市场，金价波动重塑需求结构（金饰品需求承压，保值需求提升），各市场集中度分化明显 [2][65] - 中国品牌出海尚处初级阶段，周大福、六福集团海外领先，老铺黄金、潮宏基等处于探索期，路径可能遵循东南亚-日韩-欧美，利用华人文化破圈 [2][73] - 需求端文化认同锚定消费偏好，渠道端以线下主导，出海需锚定文化与黄金态度双核心，分层制定落地策略 [2][69] 跨境电商行业分析 - 平台端竞争压力东南亚＞美国＞欧洲，比价压力凸显；东南亚高端制造不足且消费能力较低，依赖中国性价比品牌（如小米），欧美市场消费电子格局集中 [3][81] - 品类与品牌端：东南亚以消费电子为主，欧美家居服装需求大但格局分散，致欧科技凭借简约实用设计破局，赛维时代通过全品类品牌矩阵站稳脚跟 [3][85] - 行业拐点出现，产业链全球化加速，关税冲突缓和+降息周期需求恢复+AI技术增量共同推动发展 [3][138]

公司财务安排 - 公司将于2025年11月21日召开董事会会议 [1] - 会议目的包括考虑及批准公司截至2025年9月30日止三个月的未经审计财务业绩 [1] - 此次将审议的财务业绩为2025财年第三季度（7月至9月）的业绩 [1]

会议安排 - 公司2025年11月21日召开董事会会议，考虑及批准截至2025年9月30日止三个月未经审计财务业绩及发布[3] - 公司管理层于美国东部时间2025年11月21日上午4时举行业绩电话会议讨论财务业绩[3] 会议信息 - Zoom会议链接为https://zoom.us/j/97158482833?pwd=msvkC9gwjBFY7o1WCnQWqSJ4cpKEAD.1，会议号971 5848 2833，密码9896[4] - 提供美、中港、英、法、新、加等多地接入电话会议号码[5] 会议回放 - 会议回放将在直播结束后约两小时于公司投资者关系网站https://ir.miniso.com/提供[5]

公司财务信息披露安排 - 名创优品集团计划于2025年11月21日美国市场开市前发布2025财年第三季度（九月季度）财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年11月21日美国东部时间凌晨4:00（北京时间同日下午5:00）举行财报电话会议 [2] - 电话会议将通过Zoom链接、多国接入电话及公司投资者关系网站等多种渠道接入 [2][3][4][5] 公司业务概况 - 名创优品集团是一家全球价值零售商，提供多种以IP设计为特色的潮流生活家居产品 [6] - 公司主要通过其庞大的MINISO门店网络服务消费者，并推广轻松、寻宝式的购物体验 [6] - 自2013年在中国开设第一家门店以来，公司已将其旗舰品牌“MINISO”打造为全球认可的零售品牌，并在全球建立了庞大的门店网络 [6] 投资者关系信息 - 电话会议的重播将在直播结束后约两小时于公司投资者关系网站提供 [5] - 公司投资者关系联系渠道包括特定电子邮箱及电话分机号 [7]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议重视海南板块及春节旺季弹性子板块，中期看好新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线 [3] - 近期免税政策频频出台，建议关注免税（政策支持+基本面环比改善）、跨境电商（黑五圣诞大促）、部分景区（冰雪经济）、商超（春节旺季）等板块 [3] - 招聘市场环比回暖，AI+人服有望为行业带来新亮点，酒店、餐饮等底部顺周期板块环比数据改善待持续观察 [3] 黄金税收新政影响分析 - 2025年10月29日财政部、税务总局联合发布黄金税收政策，明确上海黄金交易所、上海期货交易所标准黄金交易增值税处理规则，施行期限自2025年11月1日至2027年12月31日 [1] - 新政对交易性质进行区分，明确“投资性用途”与“非投资性用途”分类标准及对应的增值税处理及发票开具规则 [1] - 对于投资金条销售企业，份额有利于进一步向具有上海黄金交易所会员资格的企业集中，因加盟商等企业客户税赋成本提高，价格或向终端传导 [2] - 对于黄金珠宝零售商，用于非投资性用途的标准黄金进项税额抵扣率由原来的13%降至6%，税负成本上升 [2] - 新政实施后，11月3日头部品牌门店挂牌金价均有提升，周大福/老凤祥/老庙/菜百/六福/周六福/周大生均相较于11月1日挂牌价提升61/58/63/70/61/69/61元/克，期间沪金收盘价基本持平 [2] 本周行情回顾 - 申万商贸指数期间（11月3日至11月7日）上涨0.31%，跑输上证综指0.77个百分点，板块表现居各板块第17位 [9] - 申万社服指数期间（11月3日至11月7日）上涨0.11%，跑输上证综指0.97个百分点，板块表现居各板块第19位 [9] - 期间上证综指上涨1.08%，电力设备（+4.98%）、煤炭（+4.52%）、石油石化（+4.47%）领涨，美容护理（-3.10%）、计算机（-2.54%）、医药生物（-2.40%）领跌 [9] - 本周批零板块个股涨跌互现，全新好（+16.51%）、*ST沪科（+10.20%）、东百集团（+10.16%）、江苏国泰（+9.42%）领涨，潮宏基（-12.56%）、吉宏股份（-11.97%）、若羽臣（-10.83%）、三江购物（-8.24%）领跌 [10][13] - 本周社服板块个股涨跌互现，全聚德（+11.47%）、*ST云网（+11.23%）、凯撒旅业（+10.08%）、*ST张股（+8.49%）领涨，岭南控股（-10.61%）、长白山（-7.32%）、大连圣亚（-6.91%）、中国高科（-6.59%）领跌 [12][15] 公司动态摘要 - 小商品城以32亿元竞得义乌市福田街道五区市场南侧地块国有建设用地使用权，规划建设文商旅综合体，副总经理杨旸辞职 [16] - 西安旅游拟定增不超过3061万股、募资不超过3亿元，用于补充流动资金及偿还银行贷款 [16] - 周大生公司高管许金卓计划减持不超过13万股（占总股本0.02%） [17] - 长白山股东吉林森工计划减持不超过272万股（不超过总股本1%） [19] - 外服控股11月7日股权激励第二个限售期解除限售上市，上市流通股639万股 [21] 行业动态摘要 - 小红书通过股权变更成为东方电子支付有限公司唯一控股股东，拿下支付牌照 [22] - 博裕资本与星巴克成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店，未来计划拓展至20000家 [22] - 淘宝闪购新客双11电商订单破亿，天猫双11期间有19958个餐饮品牌、863个非餐品牌成交额相比双11前增长超100% [22] - 京东全球售双11跨境包邮区成交额涨超300%，重点覆盖的日本、韩国、新加坡等地成交额与订单量均实现同比超100%增长，平台下单用户数同比增长超400% [23]

根据提供的行业周报内容，以下是总结的关键要点： 报告行业投资评级 - 报告覆盖的多数公司获得“优于大市”(Outperform)评级，包括泡泡玛特、安踏体育、华住酒店集团、华润啤酒、海底捞、名创优品、李宁、中国飞鹤等 [1] - 百威亚太获得“中性”(Neutral)评级 [1] 报告核心观点 - 报告重点关注餐饮、潮玩及家电行业的市场表现和公司动态 [1] - 通过重点公司每周行情数据追踪各细分领域股价表现 [2][4] 行业新闻总结 - 海伦司宣布股份回购计划，上限为已发行股份总数的10%（约1.27亿股）[1] - 沪上阿姨采纳H股激励计划，激励股份上限为公司股份总数的5% [1] - 名创优品杭州首家MINISO LAND开业，并同步上新《疯狂动物城2》联名系列 [1] - 百胜中国3Q25实现收入32.06亿美元，同比增长4%，经调净利2.82亿美元，同比下降5% [1] - 锅圈会员规模突破6000万，提前50天完成年度目标 [1] - 海尔智家与三花智控签订战略合作协议，将在协同研发等多个方面深化合作 [1] - 比亚迪旗下腾势汽车与美的集团高端家电品牌科慕达成战略合作，围绕“人-车-家”全场景智能互联展开协同 [1] 重点公司股价表现 餐饮行业 - 表现较强的标的：海伦司（+8.0%）[2][4] - 表现偏弱的标的：古茗（-5.2%）、霸王茶姬（-6.5%）、蜜雪集团（-6.8%）、小菜园（-7.1%）、达势股份（-13.0%）[2][4] 潮玩行业 - 表现偏弱的标的：布鲁可（-5.4%）、泡泡玛特（-7.6%）[2][4] 家电行业 - 表现较强的标的：TCL智家（+4.3%）、海信家电（+3.8%）、美的集团（+2.6%）[4] - 表现偏弱的标的：石头科技（-5.5%）、科沃斯（-7.6%）[2][4]