重返美国资本市场计划 - 公司正积极推动重回美国主板市场但尚无具体时间表 [1][3] - 重返主板的动机包括提升流动性、打开融资渠道、重塑公信力及支持全球化扩张 [1][6] - 公司认为重返主板将是具有国际影响力的重大事件 [3] 历史背景与公司治理变化 - 公司2020年因财务造假丑闻从美股退市原股东及团队退出 [1][4] - 大钲资本作为新控股股东全面接手郭谨一接任董事长兼CEO [1][4] - 公司已完成金融债务重组历史遗留问题已全面解决 [4][7] 财务业绩表现 - 公司2020年亏损55.89亿元2024年盈利29.32亿元实现扭亏为盈 [1][10] - 2025年上半年营业收入212.24亿元同比增长44.57%净利润17.76亿元同比增长125.35% [10] - 营业收入从2020年的40.33亿元增长至2024年的344.75亿元 [10] 门店网络与市场地位 - 截至2025年6月末公司拥有约2.62万家门店第二季度净增加2109家 [1][11] - 公司门店数量为星巴克中国的3倍多 [11] - 2025年中期星巴克中国营业收入约105亿元约为公司的一半 [11] 战略转型与产品创新 - 新管理层对门店布局、营销策略、产品及数字化体系进行大范围调整 [7][8] - 产品转向奶咖、果咖等饮品生椰拿铁八个月贡献12.6亿元收入酱香拿铁上市首日销售上亿元 [9] - 公司定位新零售专业咖啡运营商致力于咖啡消费普及 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对不同细分领域给出了差异化的投资建议 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类数据存在分歧，AI泡沫讨论蔓延，短期波动或加剧，但科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入预计尚处于中期阶段 [3] - AI基建依然不足，下游应用正在开启，微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力 [3] - 建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台，底层逻辑是互联网医疗低渗透和良好市场格局的共振 [3] - 对交易平台资产持续看多，也关注Coinbase、Circle等美股，瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数本期下跌2.90% [11] - 高途跌8.49%，网易有道跌11.12% [11] - 教育部等七部门发布加强中小学科技教育意见，目标到2030年中小学科技教育体系基本建立，到2035年科技教育生态系统全面构建 [21] - 2025年第三季度中国学习平板市场全渠道销额54.3亿元，同比增长7.4%，销量180.6万台，同比增长3.5% [22] - 学习平板市场前六品牌累计份额达81.2%，均价维持在3000元左右，2000–2999元区间占比达51%，同比大幅提升35.4个百分点 [22] 奢侈品与博彩 - 标普全球高端消费品指数涨0.52%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数涨5.05%，中华博彩指数涨2.96% [23] - 银河娱乐涨6.24%，新秀丽涨21.76% [23] - 历峰集团2026财年上半年收入增长5%至106.2亿欧元，按固定汇率增长10%，持续经营业务利润增长4%至18亿欧元，营业利润率升至约22.2% [29] - 历峰集团第二季度收入大涨14%至52.1亿欧元，显著优于彭博一致预期的7%，中国市场在第二季度恢复增长，结束连续6个季度下滑 [29] - Burberry 2026财年中期收入下跌5%至10.32亿英镑，但经营亏损显著收窄，中国市场在第二季度首次回正，增长3% [30] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，全国咖啡相关企业数量已超过25万家，且今年前10个月注册量已超过去年全年 [33] - 瑞幸咖啡截止2025年11月10日周度新开门店168家，其中一二线城市开店占49%，三线及以下城市开店占51% [33] - 自2010年起，中国咖啡消费量以年均超过15%的速度增长，远超全球约2%的年均增速，2024年中国咖啡产业规模预计超过3000亿元 [33] 电商与互联网 - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-2.05% [34] - 贝壳-W涨8.37%，贝壳涨8.01%，京东集团-SW跌5.73% [34] - 1-10月国内实物商品网上零售额103,984亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额比重为25.2% [39] - 2025年天猫双11近600个品牌成交破亿，34091个品牌同比去年增长翻倍，苹果、海尔、美的等品牌成交破10亿 [39] 流媒体平台 - 腾讯音乐发布2025Q3业绩，总收入84.6亿元，同比增长20.6%，经调整归母净利润24.1亿元，同比增长32.6% [43] - 在线音乐服务收入69.7亿元，同比增长27.2%，社交娱乐服务和其他服务收入14.9亿元，同比下降2.7% [43] - 在线音乐付费用户数1.257亿，同比增长5.6%，Q3期内净增付费用户数130万 [43] 虚拟资产与互联网券商 - 全球加密货币市值34,357亿美元，较上期下跌0.75% [44] - 比特币价格达到94,456美元，较上期末下跌8.6%，以太币价格3,106.06美元，较上期末下跌9.5% [44] - Circle发布2025Q3业绩，营收7.4亿美元，同比增长66%，adjusted EBITDA 1.66亿美元，同比增长78%，净利润2.14亿美元，同比增长202% [48] 车后连锁 - 京东养车深圳在营门店数突破100家，深圳汽车保有量超过400万辆，且新能源汽车占比迅速提升 [55] - 京东集团与宁德时代签署战略合作协议，双方开展电池后市场业务战略合作 [55] O2O - 京东健康25Q3营收1712万元，同比增长28.7%，经调整净利润190万元，同比增长42.4% [56] - 滴滴自动驾驶与阿布扎比投资办公室达成战略合作，加入阿布扎比智能和自动驾驶汽车产业集群SAVI [59] AI与云 - 百度发布原生全模态大模型文心5.0，参数量达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术 [65] - 百度披露自研芯片昆仑芯M100将在2026年年初上市，昆仑芯M300将在2027年年初上市 [65] - 字节火山引擎发布豆包编程模型，综合使用成本相比业界平均水平降低62.7% [65] - 软银与OpenAI达成修订协议，涉及增加投资225亿美元 [66] 传媒 - 苹果与腾讯达成微信小游戏15%抽成协议，短期看会对iOS端小游戏内购利润率造成直接负面影响，但有望提高付费转化率 [70] - 腾讯游戏发布新游《Project：OO》测试预约，为幻想都市怪谈题材开放世界RPG游戏 [70] - 腾讯控股第三季度实现营收1928.7亿元，同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18% [72]

汉堡王中国业务易主 - CPE源峰与汉堡王母公司RBI成立合资企业"汉堡王中国"，CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金用于门店扩张、营销等[4] - 交易完成后CPE源峰持有约83%股权，RBI保留约17%股权，交易预计2026年第一季度完成[4] - 双方计划将汉堡王中国门店从目前约1250家拓展至2035年的4000家以上[4] 瑞幸咖啡动态 - 瑞幸咖啡正积极推动重回美国主板上市进程，但目前没有确定的时间表[5] - 公司2024年上半年收入同比增长44.57%至212.24亿元，净利润同比上涨125.41%至17.76亿元[5] - 截至2024年6月30日门店数达26206家，第二季度净增加门店2109家，2024年营收344.75亿元[5] - 瑞幸最大股东大钲资本考虑竞购可口可乐旗下Costa Coffee，潜在估值或达10亿英镑（13亿美元）[6] Burberry中国市场复苏 - Burberry 2026财年中期营收10.32亿英镑，按恒定汇率同比下降3%，营业亏损收窄至1800万英镑[7] - 集团收入从第一季度下滑1%转为第二季度增长2%，是连续下跌7个季度后首次正向反弹[7] - 包含中国在内的地区销售额最近三个月增长3%，扭转上一季度下降5%的局面，为中国市场一年多来首次增长[7] 泡泡玛特IP开发 - 索尼影业已与Labubu权益方签署协议，计划将其搬上大银幕，项目尚处于早期阶段[9] - Labubu所属的THE MONSTERS系列IP在2025年中财报实现营收48.1亿元，同比增长668%，占总营收超三成[9] - 泡泡玛特创始人曾表示希望公司成为世界的泡泡玛特，对于IP开发持开放态度[10] 品牌与零售动态 - INTO YOU将于11月20日全球发布"调色家系列"熊猫萌兰限定产品，持续加速全球化进程[12] - 茶颜悦色将于12月18日推出全新子品牌茶颜咖啡，上线9款特色咖啡饮品[14] - 山姆会员店扬州店开业，为全国第60家门店，并计划于2026年10月在无锡江阴市开设新店[16] - 加拿大鹅2026财年第二季度全球营收同比增长1.8%，亚太市场营收同比增长20%[17]

中国PE机构对国际消费品牌的并购趋势 - 中国顶尖私募股权机构正积极竞购或收购国际消费品牌，显示出对并购投资高阶玩法的熟练运用，一个由PE主导的消费产业整合新周期正在开启 [2][3] - 具体案例包括：大钲资本评估竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡；红杉中国就收购意大利奢侈运动鞋品牌Golden Goose进入深度谈判阶段 [2] - 近期已落地的交易包括：CPE源峰收购汉堡王中国约83%股权；博裕投资获得星巴克中国业务至多60%股权 [2] 大钲资本与咖啡行业的战略布局 - 大钲资本是瑞幸咖啡的最大股东，持有31.3%的股份和53.6%的投票权，其董事长黎辉于今年4月出任瑞幸董事长 [5] - 瑞幸咖啡已成为中国最大咖啡连锁品牌，全球门店总数达2.62万家，其中国内市场有2.61万家 [5] - 大钲资本竞购Costa咖啡旨在与瑞幸形成协同效应：瑞幸的数字化经验可提升Costa运营效率，Costa的国际资源可助瑞幸出海 [6] - Costa咖啡全球门店约4000家（多数在英国），中国门店约341家，此次潜在估值约10亿英镑，相比可口可乐2018年39亿英镑的收购价极具性价比 [6] 消费资产成为PE并购热点的驱动因素 - 消费行业因其稳健性强、确定性高、现金流好、品牌壁垒明确等特性，成为买方眼中的优质资产 [8] - 国际品牌出售中国业务成为市场热点，除星巴克、汉堡王外，迪卡侬、哈根达斯等品牌也在谋划出售中国业务 [8] - 出售原因包括：中国本土品牌通过数字化和精细化管理带来竞争压力；中国本土管理者已具备管理全球化企业的能力 [8][9] - 对买家而言，收购这些家喻户晓的国际品牌能获得核心价值，但交易成功需要深度参与经营而非纯财务投资 [9]

中国PE机构国际消费品牌并购趋势 - 中国顶尖PE机构正积极驾驭并购投资高阶玩法，开启消费产业整合新周期[3] - 近期多起并购案例落地：CPE源峰持有汉堡王中国约83%股权，博裕投资持有星巴克中国市场业务至多60%股权[2] - 国际消费品牌出售中国业务成为市场热点，除已落地交易外，迪卡侬、哈根达斯等品牌也在谋划类似行动[8][9] 大钲资本对Costa咖啡的潜在收购 - 大钲资本正在评估竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡，讨论处于早期阶段[2] - Costa咖啡全球门店总数达4000家（多数位于英国），中国市场约有341家门店[6] - 潜在报价估值约10亿英镑（约93.48亿人民币），较2018年可口可乐收购价39亿英镑大幅折价[6] - 若收购成功，将与瑞幸咖啡形成协同效应：瑞幸数字化经验可提升Costa运营效率，Costa国际资源助力瑞幸出海[2][6] 大钲资本与瑞幸咖啡的协同基础 - 大钲资本是瑞幸咖啡最大股东，持有31.3%股份和53.6%投票权，其董事长黎辉于今年4月出任瑞幸董事长[5] - 瑞幸全球门店总数达2.62万家（其中国内2.61万家），已成为中国规模最大咖啡连锁品牌[5] - 大钲资本在瑞幸财务危机后主导破产重组，成功实现扭亏为盈[5] 国际品牌出售中国业务的动因 - 中国本土品牌通过数字化和精细化管理带来成本优势，对国际品牌形成竞争压力[9] - 国际品牌在中国市场存在决策链条长、组织架构复杂、成本控制等问题[10] - 中国本土管理者已具备全球化企业管理能力，使国际品牌出售中国业务或减持股权成为可行选择[9] 消费资产并购的底层逻辑 - 消费赛道具有稳健性强、确定性高的特点，适合长期持有[8] - 消费品牌通常现金流好、盈利可持续，且具备品牌价值与供应链壁垒[8] - 并购需买家深度参与经营而非单纯财务投资，本地化运营是核心机会点[9][10]

潜在收购交易概述 - 大钲资本等方对COSTA的初步估值约为10亿英镑（约合人民币94亿元）[2] - 该估值不到可口可乐2018年39亿英镑收购成本的三分之一[2] - 可口可乐计划出售COSTA，标价预估为20亿英镑（约合192.3亿元人民币）[5] - 除大钲资本外，KKR、贝恩资本、TDR Capital等知名投资机构也参与了竞标讨论，其中贝恩资本曾提出约20亿英镑的意向报价[2] - 可口可乐已与潜在买家进行初步接触，并计划展开管理层演示路演[2] COSTA业务现状与市场挑战 - COSTA是全球性连锁咖啡品牌，在30多个国家和地区拥有超过4000家门店，英国市占率一度超越星巴克[3] - 中国市场是COSTA除英国外全球最大的市场，但截至2024年底，其在中国门店数量仅剩389家，主要分布于一线城市，并逐步退出南昌、青岛等城市[4] - 相较于三年前宣称的2025年中国门店突破1000家的目标，其规模持续收缩，据窄门餐眼数据，至今仅剩340余家，2024年1-6月净关店约30家[4] - 面对以瑞幸为代表的国内连锁咖啡品牌的激烈竞争，COSTA因定位中高端、数字化能力不足、营销模式传统而增长乏力[4] - 可口可乐首席执行官承认，从最初的投资假设来看，对COSTA的投资并未达到预期[5] 大钲资本的背景与战略意图 - 大钲资本是瑞幸咖啡的大股东，持有瑞幸31.3%的股权及53.6%的投票权，按瑞幸110亿美元市值计算，其股权价值高达35亿美元[9] - 该公司曾主导瑞幸的破产重组和管理层换血，使瑞幸重获新生，截至2025年11月，瑞幸全球门店近3万家，注册用户超4亿，预计全年营收突破500亿元[8] - 大钲资本此前也曾参与竞购星巴克中国[7] - 收购COSTA被视为一次难得的抄底机会，并可能成为大钲资本扩张咖啡版图的关键一步，有望与瑞幸的海外扩张（已进入东南亚及北美市场）形成协同效应[6][9][10] 交易潜在结构与业务剥离 - 可口可乐向潜在收购方表示将保留对COSTA咖啡即饮产品的控制权，意味着主要考虑出售的是COSTA咖啡门店业务[10] - COSTA即饮咖啡业务在分销渠道上得到中粮可口可乐、太古可口可乐两大装瓶商的助力，并通过可口可乐亚太研发中心支持产品创新[10]

中国PE机构并购国际消费品牌的趋势 - 中国顶尖PE机构对国际消费品牌的整体收购或获取其中国业务控制权的交易活跃，一个由PE主导的消费产业整合新周期正在开启 [3] - 近期多起交易已落地，包括CPE源峰持有汉堡王中国约83%股权，以及博裕投资持有星巴克中国业务至多60%股权 [3] - 并购活动涵盖咖啡、运动鞋、快餐等多个消费细分领域，显示出PE机构正熟练运用并购投资的高阶玩法 [3] 大钲资本与Costa咖啡并购案 - 大钲资本正在评估竞购英国咖啡连锁品牌Costa咖啡，相关讨论处于早期阶段 [1] - Costa咖啡全球总店量达4000家，大多数位于英国，其在中国市场约有341家门店 [5] - 潜在报价可能使Costa咖啡估值约为10亿英镑，远低于2018年可口可乐39亿英镑的收购价，估值处于相对低谷 [6] - 大钲资本是瑞幸咖啡最大股东，持有31.3%股份和53.6%投票权，若成功收购Costa，将与瑞幸形成协同效应 [1][4][5] 瑞幸咖啡的现状与大钲资本的角色 - 瑞幸咖啡已成为中国规模最大的咖啡连锁品牌，全球门店总数达2.62万家，其中国内市场有2.61万家 [4] - 大钲资本在瑞幸2020年财务造假危机后主导其破产重组和管理层换血，是瑞幸起死回生的关键角色 [4] - 大钲资本董事长黎辉于今年4月正式出任瑞幸董事长，机构管理资产规模约70亿美元 [4] 并购的协同效应与战略价值 - Costa咖啡的核心优势在于成熟的国际供应链和门店网络，有助于瑞幸咖啡打开国际市场 [1][5] - 瑞幸在数字化等方面的优势可帮助Costa提升运营效率、降低成本，实现1+1>2的效应 [5] - 同时控股Costa和瑞幸，有望实现不错的财务回报 [5] 消费资产成为PE并购热点的驱动因素 - 消费赛道稳健性强、确定性高，全球范围内百年品牌多，资产适合长期持有，现金流好且盈利稳定 [7] - 消费品牌在品牌价值、供应链等方面有明确竞争壁垒，成为买方眼中的优质资产 [7] - 国际品牌出售中国业务成趋势，原因包括中国本土品牌竞争压力加大，以及本土管理者已具备运营全球化企业的能力 [7][8] 国际品牌出售中国业务的背景与挑战 - 国际品牌在中国面临决策链条长、组织架构复杂、成本控制等问题，出售业务或引入本地股东是较好选择 [8] - 中国品牌通过数字化和精细化管理实现成本节省，对体量大的国际品牌形成竞争压力 [7] - 并购交易完成富有挑战，投资人需保持冷静理性，寻找适合自身资源赋能的资产，而非盲目参与 [9]

奶皮子产品趋势 - 奶皮子已成为今冬最火的甜品元素，与糖葫芦、咖啡、奶茶、蛋糕等多种产品结合 [4][7] - 瑞幸咖啡在9月推出奶皮子拿铁，乐乐茶于10月15日上线“雪顶山楂草莓奶皮子”新品 [2][23] - 盒马、京东七鲜等商超品牌迅速跟进，推出奶皮糖葫芦、奶皮子酸奶蛋糕等产品，其中盒马产品迅速售罄 [9] 产品形态与市场反应 - 市场上奶皮子产品形态各异，奶皮子糖葫芦中使用蜂窝状弹性薄膜，乐乐茶新品使用片状乳制品碎片，瑞幸产品质地类似豆腐脑，导致消费者体验和评价两极分化 [14] - 奶皮子糖葫芦价格高昂，上海有店铺线上售价调至98元/串，线下为49元/串，店主回应因生意火爆、供不应求 [7] - 奶皮子原料价格快速上涨，电商平台同一链接的奶皮子价格从10月27日的10元/张涨至一周后的42元/张 [5] 供应链与产能 - 奶皮子原料出现供不应求，内蒙本土品牌牧野晨曦创始人称整个内蒙都缺货，即便涨价30%～50%也很难拿到货 [21][22] - 有奶皮子厂家表示一天生产2000张仍供不应求，需从同行处高价拿货，但担心风口过去不敢扩建产能 [22] - 传统奶皮子制作需耗费约8小时，几斤牛奶只能产出一层或两层奶皮，成本高昂 [21] 行业营销策略 - 品牌商家集体押注内蒙风味，瑞幸在推出奶皮子拿铁外，上月还推出锡林郭勒咸奶茶，以黑砖茶粉为原料并加入炒米颗粒 [25] - 七鲜超市的奶皮子蛋糕重点宣传内蒙风味和炒米夹心，奶皮子通过与秋冬顶流糖葫芦结合实现国民度激增 [27] - 行业出现网红美食的集群效应和跟风模仿，类似过去螺蛳粉、芝士风味的开发模式，商家竭尽所能推出相关产品蹭热度 [29][31] 品牌案例与产品创新 - 塔斯汀官方账号在社交媒体发布“山楂奶皮子糖葫芦汉堡”图片玩梗，引发网友讨论，而呼伦贝尔的酷木尼Burger店早在去年便推出加入奶皮子的羊肉汉堡 [10][12] - 各地烘焙商家迅速推出奶皮子固体杨枝甘露、奶皮子蛋挞、奶皮子芋泥卷、奶皮子千层等甜品，将奶皮子与其他年度爆品元素结合 [9] - 奶皮子酸奶去年已具热度，中秋期间奶皮子月饼出现在商超货架，显示此轮潮流并非突然爆发，而是品牌持续押注的结果 [23]

重返上市计划 - 公司正积极推进在美国主板重新上市 [3] - 公司持续关注美国资本市场 但尚未确定重返主板上市的具体时间 [4] - 若能成功重新上市 将有助于提升厦门作为全球商业与投资理想目的地的地位 [4] 历史财务问题 - 公司于2020年2月遭做空机构浑水研究指控涉嫌财务造假 [4] - 公司自曝曾在2019财年虚报22亿元人民币收入 [4] - 公司于2020年6月被迫退市 并支付1.8亿美元和解金 [4] 经营业绩改善 - 2022年由大钲资本牵头的财团入主后 公司经营情况大幅改善 [5] - 2023年公司超越星巴克成为中国最大咖啡零售商 并计划拓展美国市场 [5] - 第二季度净利润为12.5亿元人民币 净营收123.59亿元人民币 同比分别增长44%及47% [5] - 全球门店数达26,206家 [5] 公司治理与市场表现 - 公司首席执行官郭谨一已于今年4月卸任董事会主席 但保留首席执行官职务 [6] - 董事会主席职位由大钲资本创始人兼CEO黎辉接任 [6] - 公司ADR在美股粉单市场场外交易 按11日收盘价38.5美元计算 公司市值约110亿美元 [5] - 瑞幸第三季度财报将于11月17日披露 [6]

外资餐饮品牌在华股权出售趋势 - 星巴克与博裕投资成立合资企业，博裕持股至多60%，星巴克保留40%股权 [1] - CPE源峰与汉堡王品牌成立合资企业汉堡王中国，CPE源峰持股约83%，品牌持有方RBI保留约17%股权 [1] - 中信资本此前已收购麦当劳中国，现为麦当劳中国第二大股东 [1] 中国餐饮市场的规模与特殊性 - 2024年全国餐饮收入超5.5万亿元，同比增长5.3%，增速高于社会消费品零售总额的3.5% [4] - 中国拥有全世界最完备的供应链体系，本土企业在成本控制上具优势，如库迪实现大部分原材料自产，糖浆成本从超170元降至接近个位数 [5] - 蜜雪集团主要原料年综合产能约165万吨，并有打通乳业规划 [5] 本土品牌的崛起与市场竞争格局 - 本土品牌通过模式创新（如瑞幸从大店到小店）改变成本结构 [6] - 价格优势明显：星巴克客单价35.86元，瑞幸客单价14.28元，库迪全场9.9元 [7] - 瑞幸二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元，门店超2.6万家；同期星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元（约56.26亿元），门店8000家；库迪门店超1.8万家 [8] 外资品牌面临的挑战与战略调整 - 星巴克的第三空间优势（市中心门店、服务、品牌溢价）使其不视瑞幸为直接对手 [9] - 但本土品牌崛起客观上冲击星巴克，导致其客单价下滑，租金溢价优势不再，面临房租上涨压力 [10] - 星巴克部分旗舰门店年运营成本近亿元，其昆山咖啡创新产业园总投资额15亿元人民币（约2.2亿美元） [12] - 星巴克近年向中国团队放权，如数十款产品集体降价，最新财季中国营收同比增长6%至8.316亿美元（约59.13亿元），门店经营利润率保持两位数并连续四季度环比提升 [12] 外资品牌的未来战略与潜在风险 - 星巴克预计其中国零售业务总价值超130亿美元（约922.84亿元人民币），包括股权出让所得、保留权益价值及长期授权经营收益 [13] - 星巴克计划将中国门店规模逐步拓展至20000家 [16] - 拓展至20000家门店意味着在中国2843个县级行政单位中，每座县城需有超过7家星巴克，在县城推广均价超30元的产品难度较高 [17][18]