公司近期市场表现与产品发布 - 周二，禾赛股价上涨逾2%，收报21.34美元 [1] - 公司宣布将于2026年1月6日至9日参加国际消费类电子产品展CES 2026，展位位于西厅5601 [1] 核心产品与技术更新 - 公司将展示搭载费米C500芯片和光子隔离技术的激光雷达ATX焕新版 [1] - 公司将展示下一代L3车规级激光雷达解决方案，包括远距激光雷达ET系列和短距补盲激光雷达FT系列 [1] - 公司将展示用于机器人领域的禾赛迷你型高性能3D激光雷达JT系列等多款明星产品 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年12月16日，禾赛盘中上涨2.01%，报21.3美元/股，成交743.42万美元，总市值33.26亿美元 [1] 公司财务业绩 - 截至2025年09月30日，禾赛收入总额20.27亿人民币，同比增长49.34% [1] - 截至2025年09月30日，禾赛归母净利润2.83亿人民币，同比增长213.38% [1] 公司业务与市场地位 - 禾赛科技是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司，主要通过其境内实体子公司上海禾赛科技有限公司运营 [1] - 子公司禾赛科技于2014年创立于中国上海，致力于做“机器人的眼睛” [1] - 公司是全球自动驾驶及高级辅助驾驶激光雷达的领军企业 [1] - 公司在光学、机械、电子等激光雷达核心领域拥有卓越的研发能力和深厚的技术积累 [1] - 公司在全球范围内拥有数百项专利，其自研芯片、功能安全、主动抗干扰等技术打破了行业多项记录 [1] 客户与投资者 - 公司的客户包括全球主流自动驾驶公司和顶级汽车厂商、一级供应商、机器人公司等 [1] - 公司累计获得包括小米、美团、博世、百度、光速、高瓴、CPE、启明等机构融资 [1] 公司愿景 - 公司愿景是通过高性能、高可靠性、低成本的三维传感器赋能机器人，让人类生活更高效舒适 [1]

智通财经APP获悉，周二，禾赛(HSAI.US)涨逾2%，报21.34美元。 消息面上，据禾赛科技官微消息， 2026年1月6日至9日，公司宣布将在拉斯维加斯举行的国际消费类电子产品展CES 2026上重磅亮相(展位 号：西厅#5601)。据介绍，禾赛科技近期重磅更新的搭载费米C500芯片和光子隔离技术的激光雷达ATX 焕新版，下一代L3车规级激光雷达解决方案——包括远距激光雷达ET系列、短距补盲激光雷达FT系 列，用于机器人领域的禾赛迷你型高性能3D激光雷达JT系列等多款明星产品，均将在CES精彩亮相。 ...

公司入选权威榜单 - 禾赛科技成功入选摩根士丹利发布的“Humanoid Tech 25（人形机器人科技 25 强）”榜单 [1] - 禾赛科技是全球唯一入选该榜单的激光雷达公司 [1] 入选原因与行业地位 - 入选原因是公司为机器人在真实物理世界中规模化落地提供了关键的三维感知能力 [1] - 该榜单聚焦全球最具影响力的25家机器人及相关技术企业，彰显了禾赛在全球机器人产业链中的重要地位 [1] 同榜企业情况 - 与禾赛科技一同入选的包括英伟达、超威半导体、索尼、三星、安森美、地平线机器人以及百度等多家全球科技与机器人领域的标杆企业 [1]

文章核心观点 - 禾赛科技作为全球激光雷达解决方案领导者 入选摩根士丹利“仿生科技25强”榜单 是该榜单中唯一的激光雷达公司 其提供的关键3D感知能力被认可为赋能现实世界机器人应用的核心 [1] - 摩根士丹利报告指出 机器人时代已经到来 物理AI系统的可靠感知是基础 而激光雷达是实现这一转变的关键使能技术 预计到2050年将需要约7亿台激光雷达来支持14亿台机器人的感知需求 [2][3] - 禾赛科技凭借其技术领导力、可扩展的制造能力和广泛的市场应用 被定位为引领机器人激光雷达行业的公司 其制造规模和市场地位已得到验证 并正将其成功经验扩展至机器人及工业市场 [4][5][6] 行业趋势与前景 - 机器人时代已不再是理论 而是正在进行中 物理AI系统要求机器人能够精确感知和理解现实世界 [2] - 到2050年 全球机器人硬件收入预计将达到25万亿美元 每年售出的机器人数量将达到14亿台 机器人技术正在成为下一个主要的计算和工业平台 [7] - 支持2050年14亿台机器人的感知需求 将需要约7亿台激光雷达单元 这相比2025年的水平增长近300倍 [3] 禾赛科技的市场地位与能力 - 禾赛科技是摩根士丹利“仿生科技25强”中唯一的激光雷达公司 与英伟达、AMD、索尼、三星、安森美、地平线、百度等行业领导者一同上榜 [1] - 2025年 禾赛科技成为全球首家累计交付量突破200万台的汽车激光雷达公司 并在ADAS主激光雷达市场份额连续九个月排名第一 [4] - 公司已开发四代专有ASIC芯片 实现快速产品迭代、高可靠性和全球可复制的生产 其全自动生产线每10秒可生产一台激光雷达 [4] 禾赛科技在机器人领域的拓展 - 公司的可扩展性正延伸至机器人和工业市场 其JT系列微型360° 3D机器人激光雷达自推出以来累计交付量已超过20万台 获得强劲的市场验证 [5] - JT系列产品受到机器人、工业、物流和自动驾驶系统领域领先企业的信赖 [5] - 随着机器人应用向跨行业大规模部署推进 禾赛科技致力于提供安全、可靠、高性能的激光雷达解决方案 以赋能下一代机器人和具身AI [6] 激光雷达的技术价值 - 激光雷达通过在各种复杂光照和天气条件下提供精确、实时的3D空间感知 在物理AI转型中扮演关键角色 这是仅靠摄像头系统难以实现的能力 [3]

行业与公司 * **行业**：汽车行业（涵盖乘用车、重卡、智能驾驶、人形机器人、锂电及储能）[1] * **行业评级**：领先[1] * **核心观点**：2026年行业将进入高位整固与结构性跃升并存的新阶段，投资应淡化总量博弈，聚焦出海、智能驾驶（L3商用元年）、储能需求共振及人形机器人量产等结构性机会[1][5][7][8][11][18] 核心观点与论据 乘用车市场 * **2025年回顾**：受益于“以旧换新”及报废更新补贴，预计2025年中国乘用车零售同比增长6-7%至约2438万辆，新能源渗透率达53.6%[8][18][19][29] * **2026年展望**：行业步入后刺激时代的高位整固期，预计乘用车零售销量同比微增0.3%至2445万辆，新能源渗透率将突破60%[5][8][20][29] * **增长动力**：增长动力来自自主品牌在插混与纯电技术的产品迭代与规模化成本优势，新能源车销量有望达1467万辆[5][8][29][30] * **市场结构**：市场正从增量普及转向由存量置换驱动，2016-17年上牌的约4800万辆燃油车进入换购周期[19] * **风险提示**：若2026年汽车报废和置换更新政策缺席，销量可能下跌5-6%[20] 汽车出口与海外本土化 * **2025年表现**：前十个月汽车累计出口量达651万辆，同比增长23.3%，新能源乘用车占比接近40%[10][18][36] * **区域市场**： * **俄罗斯**：2025年前九个月累计销量64.1万辆，同比下降25%，中国品牌市场份额维持在55%-60%[44] * **欧盟**：前九个月销量同比增长91%，英国增长235%，部分源于关税落地前的集中出口[47] * **新兴市场**：巴西前九个月销量增长33%至15.5万辆，比亚迪贡献7.6万辆；东盟市场增速达80%[48] * **2026年展望**：出海将转向本土化制造以应对贸易不确定性，预计海外总销量（出口+本地生产）将达750-800万辆[5][10][18][52] * **本土化案例**：比亚迪匈牙利工厂、奇瑞西班牙合资工厂预计2025年底至2026年初投产[10][52] 重卡市场 * **2025年回顾**：需求复苏超预期，前十个月累计销量达92.9万辆，同比增长约15%，全年销量预计突破百万辆[59][75] * 新能源重卡前十个月销量约16万辆，同比激增近200%，渗透率从2024年的9%升至约20%[62] * 天然气重卡全年销量约22万辆，渗透率维持在30%左右[62] * **2026年展望**：预计全年销量（含出口）约110万辆，同比增长约5%，下半年表现将好于上半年[5][10][76] * 新能源重卡预计销量达35-40万辆，渗透率近35%[18][77] * 天然气重卡预计销量约25万辆，渗透率升至30-35%[77] * **政策影响**：报废更新政策延续或升级可能使销量超基准情景[5][10][76] * **竞争格局**：行业集中度高，2025年前十个月行业前五合计份额达90.60%[81] 智能驾驶 * **渗透率现状**：2025年前八个月新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶装车率达87%[9][85] * **L3商用元年**：多家车企和机构预判2026年为高速场景下L3规模商用元年，工信部政策提出“有条件批准L3级车型生产准入”[5][9][18][92] * **车企布局**：比亚迪、奇瑞、广汽、极氪等多家车企目标在2025年底至2026年推出L3量产车型[9][92] * **技术趋势**：“端到端”架构和AI大模型（如世界模型）正在重塑技术路径，传感器与算力持续升级[97] * **供应链机会**：内地芯片（地平线、黑芝麻）、传感器（禾赛科技、速腾聚创）及第三方方案商（Momenta）崛起[9] 人形机器人 * **商业化进展**：2025年消费级机器人率先商业化，产品价格下探，如宇树科技Unitree R1 AIR售价2.99万元人民币，松延动力“小布米”售价9998元[13] * **2026年展望**：板块进入整固与理性回归阶段，投资者将更关注实际落地与业绩兑现，有望进入量产阶段[5][14] * **关注节点**：特斯拉Optimus量产订单与Gen3样机发布、零部件企业实际订单、国产整机厂供应链订单落实[5][14] * **市场情绪**：多家整机厂上市进程提速（如宇树科技已完成上市辅导），可能成为板块催化剂[14] 锂电与储能 * **需求预测**： * 预计2025年全球锂电池出货量约1902 GWh，同比增长45%[15] * 预计2026年全球锂电池总需求约2314 GWh，同比增长约22%，其中储能电池需求增速乐观（约40%），动力电池需求增速约14%[15] * AI数据中心（AIDC）成为储能新增长点，全球数据中心储能需求预计从2024年的16.5 GWh跃升至2030年的209 GWh[15] * **盈利修复**：原材料价格自2025年10月起阶段性反弹，锂电中上游盈利能力有望延续修复趋势，碳酸锂供需格局有望从显著过剩收敛至紧平衡[16] * **价格风险**：需对碳酸锂价格上行保持谨慎，若价格升至12万-15万元/吨区间，将压缩储能电站收益率[16] * **供给不确定性**：关键变量在于江西锂云母矿区合规性审查进展及宁德时代枧下窝矿山能否于2026年顺利恢复生产[5][16] * **固态电池**：2027年前后被视为量产节点，关注硫化物固态电解质产能落地，首批量产场景可能出现在人形机器人领域[5][17] * **关税风险**：需警惕美国关税政策扰动，关注具备完善海外产能布局的中国电池企业[5][17] 其他重要内容 * **投资建议时序**： * **短期（2026上半年）**：政策退坡后市场总量或见回调，结构性机会凸显，关注高阶智驾下沉及出口对冲[11] * **中期（2026下半年）**：L3进入“量产元年”推动产品迭代，已布局海外产能的企业展现韧性[11] * **长期（2027年及以后）**：关注具身智能与Robotaxi/AI生态的产业延续性[11] * **重点推荐公司**： * **乘用车/出海**：比亚迪（1211 HK/买入）、吉利汽车（175 HK/买入）、小鹏汽车（9868 HK/买入）[5] * **重卡**：中国重汽（3808 HK/买入）、潍柴动力（2338 HK/买入）[5][10] * **智能驾驶供应链**：禾赛集团（2525 HK/买入）[5] * **锂电**：宁德时代（300750 CH/买入）[5] * **估值摘要**：报告列出了包括宁德时代、比亚迪、赛力斯、长城汽车、蔚来、小鹏、禾赛、速腾聚创、理想汽车等在内的多家公司股票代码、评级、目标价、收盘价及盈利预测等关键估值数据[2]

公司近期动态与参展计划 - 公司将于2026年1月6日至9日参加在美国拉斯维加斯举办的国际消费电子展(CES2026) [1] - 这将是该公司连续第八次参展CES [1] 公司产品与技术展示 - 公司计划在CES 2026上展示搭载新一代费米C500芯片的ATX激光雷达焕新版 [1] - 将展示面向L3级别的ET系列远距激光雷达与FT系列短距补盲激光雷达 [1] - 将展示应用于机器人领域的JT系列迷你型3D激光雷达等产品 [1] 公司市场地位与业务进展 - 公司已成为全球首家累计交付量突破200万台的激光雷达制造商 [1] - 公司已获得全球24家主机厂超过120款车型的量产定点 [1] - 计划在2026至2030年间交付这些定点车型 [1] - ATX焕新版激光雷达在手订单规模已超过400万台 [1] - ATX焕新版预计2026年4月开始量产交付 [1] 行业市场渗透情况 - 目前激光雷达在中国新能源乘用车中的渗透率已达25% [1] 公司机器人业务应用 - 公司的激光雷达产品已被应用于割草机器人、智能伴随机器人及3D空间扫描设备 [1]

摩根士丹利报告核心观点 - 摩根士丹利发布报告预测25家人形机器人企业将主导该行业 其中中国有7家企业上榜[2] - 报告名单的侧重点并非常规理解的整机制造商 而是隐藏在背后的关键“零部件/模组供应商” 包括AI芯片、视觉传感器、精密执行器和电源管理芯片等领域的公司[3][4] - 报告认为这些基础部件供应商是人形机器人发展浪潮中沉默却关键的基石[4] 上榜企业名单与领域分布 - 报告列出了25家全球公司 涵盖综合科技、半导体、软件、电子制造、汽车智能解决方案、激光雷达等多个细分领域[2] - 中国上榜的7家企业具体为：百度（综合）、阿里巴巴（综合）、地平线机器人（汽车智能解决方案）、均胜电子（汽车智能解决方案）、科大讯飞（智能翻译）、德赛西威（电子制造）、禾赛科技（激光雷达）[2][3] - 全球其他代表性公司包括英伟达（美国/半导体）、ARM（英国/软件）、三星电子（韩国/半导体）、意法半导体（欧洲/半导体）、英飞凌（德国/半导体）等[2] 报告引发的行业讨论 - 报告名单未包含宇树、智元等国内知名的人形机器人整机制造商 引发了部分从业人员对其“专业性”的质疑[4] - 报告选择标准强调核心基础部件供应商的重要性 而非终端产品制造商[3][4] - 目前中国国内已形成近150家人形机器人创业公司 无论行业是否存在泡沫或泡沫多大 基础部件都被视为刚需[4]

文章核心观点 - 美国议员提出法案 拟逐步淘汰在自动驾驶汽车和关键基础设施中使用的中国制造传感器 特别是激光雷达 主要基于国家安全和供应链主导权的担忧 [1][2][9] 美国立法动态与政策行动 - 美国众议院“中国问题特别委员会”资深成员拉贾·克里希纳穆尔蒂本周提出法案 旨在逐步淘汰中国激光雷达传感器 [2] - 法案规定 三年后禁止购买新的中国激光雷达传感器 关键基础设施中使用的旧设备有五年过渡期 但为科学研究和网络安全研究提供豁免和延期 [2] - 美国政界已多次提议全面禁用中国传感器 2023年11月 包括众议院中国战略竞争特别委员会主席在内的20位议员联名要求对多家中国激光雷达公司进行调查并考虑列入制裁名单 [6] - 2024年10月 美国国防部副部长致函国会军事委员会负责人 指出包括速腾聚创在内的多家中国实体值得被认定为“中国军事企业”并列入相关清单 [8] 中国激光雷达行业市场地位 - 咨询公司Yole Group在2024年6月估计 中国激光雷达公司占据了乘用车市场93%的份额 以及整个激光雷达市场89%的份额 [2] - 根据Yole发布的《Automotive LiDAR 2025》报告 2024年禾赛科技占据全球激光雷达市场33%的份额 速腾聚创占24% 华为占19% 图达通占12% 四家中国厂商合计占据88%的市场份额 报告称其为“四巨头” [3] - 尽管有美国公司参与竞争 但中国已经开始主导激光雷达市场 未来几年中国厂商预计将继续统治该赛道 [2][3] 美国针对的具体中国公司及行动 - 美国国防部已将全球最大的汽车激光雷达传感器制造商禾赛集团列入其指控协助中国军方的实体名单（1260H清单） 禾赛集团就此在美国法院提起诉讼但已败诉 [3][7][8] - 2023年11月的议员联名报告特别点名了禾赛科技 速腾聚创 华为 大疆览沃四家中国激光雷达企业 [7] - 2024年1月 美国国防部更新“中国涉军企业”名单（1260H名单） 将禾赛科技列入 [7] 美方提出的主要关切与理由 - 国家安全组织警告 一旦发生冲突 中国的激光雷达可能带来黑客攻击风险 这些传感器可能会在几秒钟内从太空卫星上摧毁美国大片地区 [3] - 激光雷达预计将在军用自动驾驶车辆中发挥关键作用 [3] - 美国议员克里希纳穆尔蒂表示 “美国及其盟友应该引领激光雷达创新 而不是将这项关键技术的控制权拱手让给外国 让他们利用这种控制权危害美国人” [2]

法案核心内容 - 美国众议院“中国委员会”资深成员提出法案 旨在逐步淘汰自动驾驶汽车及关键基础设施中使用的中国激光雷达传感器[1] - 法案规定3年后禁止新采购中国激光雷达 并为关键基础设施中的存量设备设定5年过渡期 同时为科研等领域预留豁免与延期空间[1] - 提出者声称其动机是避免在冲突时中国激光雷达传感器遭太空黑客攻击并在数秒内瘫痪美国大范围系统[1][3] 市场格局与行业地位 - 咨询公司Yole Group数据显示 中国激光雷达企业占全球乘用车激光雷达市场93%的份额 占整体激光雷达市场89%的份额[1] - 中国已开始主导激光雷达市场 美国企业如Ouster、Aeva Technologies正努力争取汽车制造商合作[1] - 中国激光雷达已嵌入美国各类基础设施 包括自动驾驶车辆和管道检测系统[4] 相关公司与事件 - 全球最大汽车激光雷达制造商禾赛科技于去年初被美国国防部列入其“涉军实体清单”[4] - 禾赛科技回应称不向任何国家军方出售产品 并就此起诉美国政府 但于今年7月遭美国哥伦比亚特区地方法院驳回 随后提出上诉[4] - 报告联合作者将中国激光雷达风险类比为“车轮上的华为”时刻[3] 政治背景与行业影响 - 美方行为被中方批评为泛化国家安全概念 无理打压中国企业 破坏中美正常经贸合作[4] - 此类“威胁想象”被指暴露了西方在技术竞争中的心态失衡[4] - 类似渲染案例包括美国前商务部长雷蒙多曾声称北京可让美国道路上300万辆中国汽车同时熄火[5]