凤凰网科技讯 12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 （以下简称《指南》）公开征求意见。《指南》从汽车生产企业价格行为、销售企业价格行为、制度建 设等方面，为维护汽车行业公平竞争秩序，保障消费者合法权益，促进产业链供应链健康可持续发展提 供了明晰指引。 比亚迪（002594）表示，将以《指南》为指引，持续优化自身的价格管理和合规体系建设。我们承诺将 严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者的利益，坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行 为。 ...

监管动态 - 国家市场监督管理总局于2025年12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，维护公平竞争秩序，保障消费者权益，并促进产业链供应链健康可持续发展 [1][2][3] - 该指南从汽车生产企业价格行为、销售企业价格行为、制度建设等方面为企业提供了明晰指引 [1] - 公众意见反馈截止日期为2025年12月22日 [3] 车企响应与承诺 - 比亚迪积极响应指南，承诺严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者利益，坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行为，并积极发挥行业示范引领作用 [1] - 小鹏汽车表示将全面审视并持续优化自身的价格管理与合规体系，确保从产品定价到销售服务的每一个环节都更加透明、规范，承诺严格遵守明码标价原则，杜绝价格欺诈与不正当竞争 [2] - 北汽集团作为国有汽车骨干企业，坚决支持并积极响应指南，表示将完善价格合规管理体系，将指南要求嵌入产品定价、经销商管理、促销推广的全流程，严守公平竞争原则，坚决杜绝低于成本价倾销、虚假宣传等违规行为 [2] 行业影响与展望 - 指南被认为是规范行业竞争秩序、护航产业高质量发展的重要举措，将有效推动形成统一开放、竞争有序的市场环境 [2] - 比亚迪表示将与全行业同仁携手共进，筑牢行业合规经营秩序，推动构建协作共赢发展生态，助力汽车产业高质量发展 [1] - 北汽集团表示将发挥产业链“链长”作用，带动上下游伙伴共同落实合规要求，构建互利共赢的产业命运共同体 [2]

合作事件概述 - 比亚迪子公司比亚迪储能与船舶储能系统市场领导者Corvus Energy AS签署谅解备忘录，建立战略合作伙伴关系 [1][5] - 双方将共同推动面向海事领域的下一代电池解决方案 [1][5] 合作目标与内容 - 双方将共同协调全球市场布局，加速船用储能系统的规模化应用 [1][5] - 合作旨在支持航运业向更清洁、可持续的运营模式转型 [1][5] - 双方将整合比亚迪储能在磷酸铁锂电池领域的规模优势与技术领导力，以及Corvus Energy在船舶储能系统应用方面的专业能力 [1][5] - 双方将携手加速产品开发、拓展全球市场覆盖，为全球航运业提供创新、安全和高效的储能解决方案 [3][7] 合作方背景与优势 - 比亚迪储能是储能系统及设备技术研发与实际应用的行业领导者，其创新电池技术广泛应用于电动船舶、电动叉车和工业机器人等多个场景 [3][7] - Corvus Energy是全球领先的海事、海工及港口应用零排放解决方案提供商，提供全面的储能及燃料电池系统产品 [4][8] - Corvus Energy的解决方案包括模块化锂离子电池系统及氢基质子交换膜燃料电池，适用于几乎所有船舶类型 [4][8] - Corvus Energy在海工、客运、商业及工业海事领域已具有超过1300个项目业绩 [4][8] - 全球50%以上配备零排放技术的船舶采用了Corvus Energy的系统 [4][8] 合作意义与展望 - 此次合作标志着双方在巩固高品质船用电池系统市场领先地位的目标上迈出了关键一步 [3][7] - 结合Corvus对航运业的深刻理解与丰富的船用电池安装经验，以及比亚迪储能在磷酸铁锂技术领域的规模化创新能力与强大的全球供应链，将能更高效地推出新产品 [3][7] - 合作将满足航运业不断升级的需求 [3][7]

行业监管动态 - 国家市场监督管理总局于12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》并公开征求意见 [1] 公司回应与承诺 - 比亚迪在《指南》发布当晚发文回应 表示将以《指南》为指引 持续优化自身的价格管理和合规体系建设 [1] - 公司承诺将严格落实规范价格竞争行为的要求 保障消费者的利益 [1] - 公司坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行为 [1]

公司声明与承诺 - 比亚迪汽车官微发文称，公司将以《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》为指引，持续优化自身的价格管理和合规体系建设 [1] - 公司承诺将严格落实规范价格竞争行为的要求，保障消费者的利益，坚决杜绝任何形式的价格欺诈和不正当竞争行为 [1] - 公司表示将积极发挥行业示范引领作用，与全行业同仁携手共进 [1] 行业影响与目标 - 公司旨在筑牢行业合规经营秩序，推动构建协作共赢发展生态 [1] - 公司的相关行动旨在助力汽车产业高质量发展 [1]

公司表现与市场地位 - 比亚迪海豚已正式达成100万辆销量，成为海洋网第三款破百万销量的车型，也是市场上最快突破百万的A0级轿车 [1][18] - 在竞争白热化的A0级市场中，海豚销量相对稳健，经得起市场考验 [5][22] - 海豚是e平台3.0打造的首款车型，也是A0级首款全系标配辅助驾驶的车型 [13][28] 销售与客户情况 - 单店客户到店量存在时段差异，10月份是高峰期，周六周日一天能接待二三十组客户，最多时可达三四十组 [6][22] - 线上与线下客户渠道各占一半，线上通过电话咨询、网上留资的客户数量与线下到店客户基本持平 [8][24] - 单店月销量大约在100多台，交付量能跟上订单节奏，未出现大面积订单积压或交付延迟 [11][26] 产品竞争力与用户画像 - 海豚的轴距达到2700mm，车身小巧但内部空间大 [11][26] - 海豚时尚版配备多连杆后悬架、前排通风加热，并标配天神之眼C-辅助驾驶三目版（DiPilot 100） [9][24] - 主要用户群体包括：用于日常代步接送孩子的老年人、为子女增购的家庭、驾驶技术不熟练偏好小车的用户，以及从燃油车（如飞度）转看新能源的用户 [11][26] - 以一家三口为主的家庭更注重空间，会倾向于选择海狮06的纯电或插混版本 [13][28] 市场竞争环境 - A0级汽车市场竞争激烈，车型众多，海豚从早期断层领先、几乎无竞品，发展到目前面临诸多竞品共同竞争的局面 [15][30] - 用户在购车时会对比吉利星愿、极狐T1、蔚来萤火虫等竞品 [13][28] - 海豚凭借比亚迪的三电技术、服务体系、产品口碑及百万销量证明，在到店了解后仍能吸引用户果断下单 [16][31] 行业影响与意义 - 海豚的百万销量是A0级纯电市场从萌芽到蓬勃进化之路的缩影 [17][33] - 该车型以越级空间、领先智能和可靠安全，为A0级市场树立了全新的价值标杆，改变了过去该级别空间小、配置低的印象 [17][33] - 海豚的成功加速了整个A0级市场的电动化与精品化进程，对提升市场整体水准贡献了重要力量 [17][34]

IPO进程与募资计划 - 公司正在冲刺创业板IPO 首发申请将于2025年12月16日上会 保荐人为国联民生证券承销保荐有限公司 [2] - 公司曾于2023年6月30日向上交所递交科创板IPO申请 但在2024年5月中旬主动撤回 此次为转战创业板 [2] - 公司拟募集资金约5.87亿元 主要用于高精智能装备华南总部制造基地建设 研发中心建设及补充流动资金 [2] 财务表现与趋势 - 报告期内（2022年至2025年6月30日）公司营业收入分别为3.97亿元 6.01亿元 6.37亿元和3.98亿元 2022年至2024年年均复合增长率为26.70% [3] - 报告期内公司净利润分别为9772.15万元 2.34亿元 1.53亿元和9370.62万元 2024年净利润较2023年下滑34.90% [3][4] - 2023年和2024年 公司经营活动产生的现金流量净额分别为-7256.58万元和-1539.59万元 与同期净利润（2.34亿元和1.53亿元）存在较大差额 [5] 客户集中度与关联交易 - 公司对第一大客户比亚迪存在重大依赖 2024年来自比亚迪的销售收入占营业收入的65.78% [2][6] - 报告期内 公司对前五大客户的销售金额占当期营业收入的比例分别为91.48% 91.76% 89.86%和93.65% 客户集中度高 [6] - 比亚迪既是公司持股超5%的股东 也是关联方 双方交易构成关联交易 双方于2025年11月28日签署为期五年的战略框架合作协议 比亚迪承诺将其所持公司股份锁定期延长至36个月 [2][6] 业务与市场地位 - 公司主营业务围绕微纳粉体处理 粉液精密计量等核心工艺环节展开 产品用于新能源电池等行业 主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域 [3] - 公司已与比亚迪 亿纬锂能 宁德时代等国内企业以及三星SDI LGES 松下 SK On等海外电池制造商建立业务合作 [3] - 2025年1—6月 公司前两大客户为亿纬锂能（销售占比44.29%）和比亚迪（销售占比36.29%） [7] 经营风险与挑战 - 公司存货余额较大且呈上升趋势 报告期各期末存货账面价值分别为6.18亿元 8.79亿元 8.85亿元和10.37亿元 占流动资产比例分别为48.13% 61.95% 58.45%和63.42% [7] - 公司主营业务毛利率存在波动 报告期各期分别为48.10% 57.08% 48.72%和53.65% 产品价格整体呈下降趋势 2025年6月末在手订单毛利率预估在25%左右 [8] - 下游客户（如比亚迪）存在降本增效需求 对设备采购成本管控趋于严格 可能对公司毛利率形成压力 [8]

核心观点 - 公司宣布对海狮06车型进行大规模OTA升级，重点提升DM-i车型的纯电续航能力并优化EV车型的补能体验，同时新增多项智能交互与实用功能 [1][3] 产品技术升级 - **DM-i车型续航显著提升**：121领航版纯电续航从121公里提升至132公里，170领航Pro版和170领航Plus版从170公里提升至190公里 [3] - **新增长续航功能**：170领航Pro版和170领航Plus版开启该功能后，EV模式CLTC续航里程可进一步增加至205公里 [3] - **EV车型强化补能**：EV版车型新增地图充电路线功能，以解决用户的补能需求 [3] - **功能优化**：此次升级共包含7项功能优化，涉及智能语音播报、系统UI显示、驾驶辅助语音提示逻辑等方面 [3] 智能与交互功能 - **新增娱乐应用**：车机系统新增网易云音乐应用，支持全场景智能语音播放与控制歌曲 [3] - **扩展车联生态**：新增荣耀车联功能，适配荣耀Magic系列机型，支持导航流转、应用流转等功能 [3] - **提升泊车便利性**：新增对部分水平划线车位场景的支持，并可切换泊入方向 [3] - **个性化功能**：DM-i车型的170领航Plus版与EV车型的605领航Plus版均增加了HUD账号记忆功能 [3]

美国股市整体表现 - 当地时间12月10日，美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.33% [7][8] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%—3.75%，这是年内第三次降息 [4][16][17] - 美联储降息提振市场信心，叠加AI投资加码与能源金融板块强势表现，市场风险偏好回升 [10] 美股主要板块及个股表现 - 道指成份股中，耐克涨3.91%，卡特彼勒涨3.56%，强生公司涨3.32%，摩根大通涨3.20%，美国运通涨3.18% [9][10] - 芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨1.29%，创历史新高 [5][22][23] - 芯片股中，美光科技涨4.47%，迈威尔科技涨4.02%，高通涨3.53%，应用材料涨3.00% [25][26] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.64%，万得中概科技龙头指数涨0.61% [11][12] - 中概科技龙头指数成份股中，美团涨3.24%，小米集团涨2.23%，阿里巴巴涨1.86% [14][15] 美联储政策与市场观点 - 美联储点阵图显示政策制定者仍预计明年降息一次，与9月份的预期相同，预计到明年年底通胀率将放缓至2.4%左右 [17] - 美联储主席鲍威尔表示，美国经济前景整体稳定，经济活动温和扩张，劳动力市场逐步降温，通胀虽已明显回落但仍高于2%目标 [19] - 美国总统特朗普认为降息幅度太小，本可以更大，并希望利率能“低得多” [4][20][21] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，还有很大的降息空间，更强劲的数据可能支持降息50个基点 [21] 行业趋势与预测 - 摩根士丹利预计，到2030年，智能体购物将占电商10%—20%的市场份额 [6][27] - 摩根士丹利研报指出，到2030年，智能体购物者可能代表1900亿美元至3850亿美元的美国电商支出 [28] - 约有23%的美国人在过去1个月内使用人工智能进行购物，人工智能驱动的购物在杂货和消费品领域最为常见 [28]

阿根廷汽车市场整体表现 - 11月份阿根廷整体汽车上牌量同比微跌3.3%，环比重挫33% [1] - 1至11月纯电动汽车累计销量突破1100辆，同比增长114% [1] - 11月当月电动车上牌量达225辆 [1] 比亚迪在阿根廷市场表现 - 11月比亚迪以168辆的电动车上牌量在阿根廷市场夺冠，占据绝对优势 [1] - 主要销售车型为Dolphin Mini（起价2.299万美元，续航380公里）和Yuan Pro SUV [1] - 其他品牌销量远低于比亚迪，雪佛兰26辆，雷诺5辆，北汽5辆 [1] 比亚迪在拉美地区的扩张 - 比亚迪位于巴西卡马萨里的新工厂正式投产后，以破纪录速度下线第1万辆新车 [1] - 该工厂的高效量产经验与技术平台预计将很快复制至阿根廷等邻国市场 [1] - 此举将加速中国品牌在拉美取代传统车企，并主导电动化与智能化转型进程 [1]